核心财务表现 - 季度每股收益0.42美元 低于共识预期0.44美元 但较去年同期亏损0.39美元实现扭亏[1] - 季度营收2.0704亿美元 超出共识预期5.74% 较去年同期1.5871亿美元增长30.4%[2] - 过去四个季度中 三次超出每股收益预期 四次超出营收预期[2] 近期股价表现 - 年初至今股价上涨5.1% 同期标普500指数涨幅10.2%[3] - 上季度曾实现7.46%的盈利惊喜 本季度出现4.55%的盈利不及预期[1] 未来业绩展望 - 当前共识预期下季度每股收益0.47美元 营收2.0198亿美元[7] - 本财年每股收益预期2.59美元 营收8.6708亿美元[7] - 盈利预测修正趋势呈现混合状态 当前Zacks评级为3级(持有)[6] 行业对比分析 - 所属休闲娱乐产品行业在Zacks行业排名中处于后24%分位[8] - 同业公司American Outdoor Brands预计下季度每股亏损0.16美元 同比恶化366.7%[9] - 同业公司预计营收3680万美元 同比下降11.6%[10]

市场地位与品牌组合 - 公司是24'-29'舷外驱动类别美国市场领导者之一[23] - 公司是性能运动艇类别美国市场领导者之一[23] - 公司是玻璃纤维舷外钓鱼艇市场领导者之一[23] - 公司产品组合涵盖8个品牌[23] 销售渠道与客户集中度 - 公司拥有超过325个全球经销商地点[28] - 北美经销商网络覆盖超过300个地点，国际网络覆盖超过25个地点[39] - 前十大经销商在2025财年、2024财年和2023财年分别占净销售额的42.8%、40.4%和41.1%[37] - 来自OneWater Marine, Inc.关联经销商的销售在2025财年、2024财年和2023财年分别占合并净销售额的24.7%、23.7%和17.2%[37] - 2025财年约80%的北美出货通过经销商参与的第三方地板融资计划完成[44] 产品定价与型号 - Malibu品牌产品零售价格区间为8万至30万美元，覆盖12个型号，长度20-26英尺[32] - Axis品牌产品零售价格区间为8万至17.5万美元，覆盖6个型号，长度20-25英尺[32] 制造与供应链能力 - 公司拥有8个制造工厂，分布在美国4个州和澳大利亚[54] - 公司垂直整合关键部件制造，包括发动机、拖车、塔架、线束等，2019车型年开始为Malibu和Axis品牌配备自产Monsoon发动机[56] - 2024财年开始为Cobalt品牌提供Monsoon舷内驱动发动机[56] - 与通用汽车公司签订发动机供应协议，供应发动机缸体至2026车型年[57] - 与雅马哈签订营销协议，要求为显著百分比的Pursuit、Cobalt和Maverick Boat Group品牌船只配备雅马哈舷外发动机，协议于2027年6月30日到期[59] 产能扩张与投资 - 2022财年完成了佛罗里达州Maverick Boat Group工厂的扩建项目，2023财年完成了Pursuit Tooling工厂的扩建项目[54] - 2024财年完成田纳西州附近一个260,000平方英尺制造工厂的建设[54] 研发能力 - 产品开发团队拥有约123名专业人员，分布于田纳西州、堪萨斯州、加利福尼亚州和佛罗里达州[51] 市场风险因素 - 公司面临高固定成本基础影响盈利能力的风险[18] - 公司依赖第三方供应商存在供应链中断风险[18] - 公司业务受季节性因素影响[21] - 公司面临利率上升和通胀的财务风险[21] - 市场风险主要来自汇率和利率波动[365] 供应链状况 - 2022财年至2024财年经历供应链中断，2025财年系统性问题已基本解决[60] 产品质量与召回事件 - 不同品牌提供差异化的保修政策，结构保修期最长10年（Cobalt），整船保修期最长5年[62] - 2023财年因第三方供应商缺陷实施转向柱召回[75] - 2019财年因第三方供应商缺陷实施燃油泵召回[75] 增长策略与并购活动 - 通过收购实现增长，2020年12月收购Maverick Boat Group，2018年10月收购Pursuit，2017年7月收购Cobalt[63] 人力资源与组织 - 截至2025年6月30日公司全球员工总数约2200人[76] - 生产领导岗位中内部晋升比例达88%[78] 财务协议与债务 - 公司需要遵守循环信贷协议的约束性条款[21] - 截至2025年6月30日公司循环信贷额度未偿债务为1800万美元[368] - 截至2025年6月30日公司循环信贷额度未提取借款额度为3.303亿美元[368] - 截至2025年6月30日公司循环信贷利率为7.75%[368] - 利率每上升100个基点将使公司年度利息支出增加约20万美元[368] 汇率风险管理 - 曾使用利率互换等对冲工具管理市场风险[365] - 公司澳大利亚业务因美元兑澳元汇率波动在2025财年产生非重大汇兑损失[366] - 公司澳大利亚业务因美元兑澳元汇率波动在2024财年产生非重大汇兑收益[366] - 公司澳大利亚业务因美元兑澳元汇率波动在2023财年产生非重大汇兑收益[366] - 公司未使用衍生金融工具来对冲外汇风险敞口[366] - 澳大利亚子公司资产负债按资产负债表日即期汇率折算[367] 市场容量数据 - 2024年美国新娱乐动力艇零售总额达155亿美元，其中公司可触达市场（舷外机、艉机驱动和性能运动艇）规模为126亿美元[30] - 公司可触达市场中舷外机类别销量141,590艘，零售额100.9亿美元；性能运动艇8,867艘，零售额8.49亿美元；艉机驱动5,858艘，零售额16.59亿美元[30] 经销商库存融资与回购 - 2025财年根据回购协议回购22艘船，其中20艘以高于成本价转售；2024财年回购17艘；2023财年无回购[45] 股权结构与税务安排 - 公司持有LLC经济权益从IPO后49.3%增至2025年6月30日的98.6%[84] - 税务收益协议规定向pre-IPO所有者支付85%的税收优惠收益[94] - LLC单位交换需满足最低1000个单位或全部持有的较小值[93] - 公司通过税务分配机制为LLC单位持有人提供纳税资金支持[88]

业绩总结 - 2025财年调整后每股净收益为2.01美元，较2024财年的1.58美元增长[17] - 2025财年净销售额为8.076亿美元，同比下降2.6%[19] - 2025财年自由现金流为2900万美元，显示出公司强大的业务韧性[15] - 2025财年第四季度净销售额为2.070亿美元，较2024财年的1.587亿美元增长[34] - 2025财年第二季度净收入为4,793千美元，而2024财年同期为亏损19,598千美元[49] - 2025财年第二季度净销售额为207,039千美元，较2024财年同期的158,712千美元增长30.4%[49] 用户数据 - 2025财年第二季度净收入率为2.3%，而2024财年同期为-12.3%[49] - 2025财年第二季度调整后EBITDA率为9.5%，2024财年同期为-2.6%[49] 财务指标 - 2025财年调整后EBITDA为7480万美元，较2024财年的8220万美元下降9.1%[19] - 2025财年第四季度调整后EBITDA为-410万美元，较2024财年的1970万美元下降[38] - 2025财年第二季度调整后EBITDA为19,657千美元，2024财年同期为亏损4,090千美元[49] - 2025财年净现金提供来自经营活动为21,039千美元，2024财年同期为16,337千美元[54] - 2025财年自由现金流为14,254千美元，2024财年同期为4,649千美元[54] 毛利率 - 2025财年毛利率为17.8%，较2024财年的17.7%略有上升[43] - 2025财年第四季度毛利为1250万美元，较2024财年的3270万美元下降[38] 未来展望 - 2026财年调整后EBITDA利润率预期为8%至9%[46] - 2026财年净销售额预期持平或下降中个位数百分比[46] 费用信息 - 2025财年因非经常性专业费用产生的费用为1,112千美元，2024财年同期为1,110千美元[51] - 2025财年因股票补偿费用产生的费用为1,619千美元，2024财年同期为1,773千美元[51] - 2025财年因税收应收协议负债调整产生的费用为-352千美元，2024财年同期为36千美元[49]

第四季度财务表现 - 第四季度净销售额增长30.4%至2.07亿美元[5][7][8] - 第四季度单位销量增长16.8%至1,221台[5][8] - 第四季度毛利润增长162.1%至3,270万美元[5][7][15] - 第四季度调整后EBITDA增长580.6%至1,970万美元[5][7][17] - 第四季度净销售额为2.07亿美元，同比增长30.4%[46] - 第四季度毛利润为3274万美元，同比增长162.1%[46] - 第四季度运营收入为683万美元，去年同期为亏损2438万美元[46] - 第四季度净利润为479万美元，去年同期为亏损1959.8万美元[46] - 第四季度调整后EBITDA为1966万美元，利润率为9.5%[50] 2025财年财务表现 - 2025财年净销售额下降2.6%至8.076亿美元[5][7][18] - 2025财年单位销量下降9.0%至4,898台[5][18] - 2025财年调整后EBITDA下降9.1%至7,480万美元[5][7] - 财年净销售额为8.08亿美元，同比下降2.6%[46] - 财年毛利润为1.44亿美元，同比下降2.0%[46] - 财年运营收入为2176万美元，去年同期为亏损5595万美元[46] - 财年净利润为1524万美元，去年同期为亏损5644.3万美元[46] - 财年调整后EBITDA为7477万美元，利润率为9.3%[50] 业务板块表现 - Malibu板块第四季度净销售额增长114.0%至8,030万美元[9] - Saltwater Fishing板块2025财年净销售额下降14.6%至2.796亿美元[20] - 调整后EBITDA下降9.1%至7480万美元，Malibu分部增长42.3%至6060万美元[28] 成本和费用分析 - 2025财年销售成本下降1850万美元（2.7%）至6.635亿美元，主要因销量下降9.0%[23] - Malibu分部单位材料成本因产品组合升级及通胀增加1140万美元，单位人工成本因产量上升减少290万美元[23] - Saltwater Fishing分部单位材料与人工成本因产品组合升级及产量下降增加1760万美元[23] - Cobalt分部单位材料与人工成本因产品组合升级及产量下降增加1490万美元[23] - 毛利润下降300万美元（2.0%），毛利率从17.7%升至17.8%[24] - 运营费用下降8070万美元（39.8%），主因2024财年Maverick Boat Group减值费用8840万美元[25] - 行政管理费用增加1610万美元（21.1%）至9250万美元，占销售额比例从9.2%升至11.4%[26] 盈利能力和运营结果 - 运营利润从亏损5590万美元改善至盈利2180万美元，净利润增长127.0%至1520万美元[28] - 第四季度整体单台净销售额增长11.6%至169,565美元[12] 非经常性项目和调整 - 公司2025财年第四季度GAAP净亏损1922.1万美元，调整后净亏损811.2万美元[52][54] - 公司2025财年全年GAAP净亏损5591.2万美元，调整后净利润4120.3万美元[52][54] - 2024财年计提8838.9万美元商誉及无形资产减值损失，影响每股收益4.32美元[52][54] - 2025财年发生350万美元诉讼和解费用，影响每股收益0.18美元[52][54] - 2024年第四季度计提873.5万美元ERP项目弃置费用，影响每股收益0.43美元[52][54] - 2025财年股票薪酬费用591.6万美元，较2024财年493.5万美元增长19.9%[52][54] - 2025财年收购相关无形资产摊销665.3万美元，与2024财年667.2万美元基本持平[52][54] - 公司使用24.5%的标准化有效税率计算调整后所得税费用[54] - 2025年第四季度基本加权平均流通股1932.7万股，较去年同期2039.6万股减少5.2%[52] - 2025财年调整后每股收益1.58美元，较2024财年2.01美元下降21.4%[54] 管理层指引 - 2026财年指引：销售额同比持平至中个位数下降，调整后EBITDA利润率预计8%-9%[29]

核心观点 - 公司2025财年第四季度业绩显著改善 净销售额增长30[4%]至2[07亿美元] 单位销量增长16[8%]至1221艘 净利润扭亏为盈达480万美元[6][7][8] - 尽管全年净销售额微降2[6%]至8[076亿美元] 但通过成本控制和运营优化 净利润实现1[27%]增长至1520万美元[6][17][24] - 管理层采取支持经销商去库存策略 并推出11款新车型 为行业复苏做好准备[4] 财务表现 - 第四季度毛利率提升790个基点至15[8%] 主要因促销成本降低和高毛利车型占比提升[14] - 全年运营费用降低39[8%] 主要因2024财年Maverick船艇集团8800万美元减值费用不再发生[25] - 调整后EBITDA第四季度增长580[6%]至1970万美元 但全年下降9[1%]至7480万美元[6][16][27] 业务板块分析 - Malibu板块表现突出 第四季度净销售额增长114%至8030万美元 单位销量增长78[7%][9] - Saltwater Fishing板块第四季度净销售额微增2[7%]至7290万美元 但单位销量下降9[3%][10] - Cobalt板块第四季度净销售额增长7[2%]至5380万美元 但单位销量下降11[4%][11] 运营指标 - 第四季度整体单船售价增长11[6%]至169565美元 各板块均实现两位数增长[12] - 成本控制成效显著 第四季度行政管理费用下降12[7%]至1880万美元[15] - 存货净值从1[456亿美元]降至1[422亿美元] 显示库存管理改善[48] 战略展望 - 2026财年指引预计净销售额持平至中个位数下降 调整后EBITDA利润率维持在8%-9%[29] - 公司计划9月举办投资者日 展示下一代创新和战略增长计划[4] - 继续投资于人员运营能力和产品创新 包括推出配备Monsoon发动机的新车型[4]

业绩预期 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为0.44美元 同比增长212.8% [1] - 预计季度收入达1.958亿美元 同比增长23.4% [1] 预期修正情况 - 过去30天内季度共识EPS预期未出现修正 [2] - 收益预期修正趋势与股价短期表现存在强相关性 [3] 分产品收入预测 - Malibu产品线预计收入5675万美元 同比增长51.3% [5] - Cobalt产品线预计收入6210万美元 同比增长23.7% [5] - Saltwater Fishing产品线预计收入8300万美元 同比增长16.9% [6] 股价表现 - 公司股价过去一个月上涨11.3% 同期标普500指数上涨2.7% [6] - 公司Zacks评级为3级(持有) 预计近期表现与整体市场基本一致 [6]

投资者日活动安排 - 公司将于2025年9月25日美国东部时间上午10点举办投资者日活动 [1] - 活动地点位于田纳西州Loudon总部附近多个场地 [1] - 首席执行官Steve Menneto和首席财务官Bruce Beckman等高管将出席并介绍公司增长和价值创造计划 [1] 活动内容 - 活动包括公司领导团队的演讲和讨论环节 [2] - 内容涵盖公司战略更新、长期财务目标和资本配置优先事项 [2] - 活动将通过网络直播进行，并提供问答环节 [3] - 投资者可提前在官网注册参加线上活动 [3] - 活动结束后将提供录播 [3] 公司业务概况 - 公司是领先的休闲动力艇设计、制造商和营销商 [4] - 产品线包括性能运动艇、舷外机和艉驱动艇 [4] - 通过Malibu和Axis品牌在性能运动艇市场占据领先地位 [4] - 通过Cobalt品牌在20-40英尺艉驱动艇市场领先 [4] - 通过Pursuit、Cobia、Pathfinder、Maverick和Hewes品牌在咸水钓鱼艇市场占据重要位置 [4] - 公司产品面向休闲划船者、钓鱼爱好者和水上运动爱好者群体 [4]

公司财务信息 - 公司将于2025年8月28日市场开盘前发布2025财年第四季度及全年财务业绩 [1] - 公司管理层将于同日上午8:30（美国东部时间）举行电话会议讨论业绩 会议由首席执行官Steve Menneto和首席财务官Bruce Beckman主持 [1] 投资者参与方式 - 投资者和分析师可通过拨打电话(844) 695-5523或(412) 317-0699参与会议 [2] - 也可通过公司官网投资者关系栏目观看会议网络直播 网址为https://malibuboatsinc.com/investor-information/events-presentations [2] - 网络直播回放将在公司官网存档12个月 [2] 公司业务概况 - 公司总部位于田纳西州Loudon 是领先的休闲动力艇设计、制造商和营销商 产品线包括性能运动艇、舷外艇和艉驱动艇 [3] - 通过Malibu和Axis品牌在性能运动艇市场占据领先地位 通过Cobalt品牌在20-40英尺艉驱动艇细分市场领先 [3] - 在咸水钓鱼艇市场处于领先位置 拥有Pursuit、Cobia、Pathfinder、Maverick和Hewes等品牌 [3] - 公司是动力艇行业的卓越创新者 产品吸引休闲船主、钓鱼爱好者和水上运动爱好者 [3]

产品发布 - Axis Wake发布2026款Axis T250 这是该品牌历史上最大且动力最强的型号 专为追求最大空间和高性能的滑水 冲浪和翼板运动爱好者设计 可容纳多达18人 [1] - T250船体长25英尺 结合了激进造型和直观设计 具有新的凝胶线条 运动轮廓以及一系列专注于舒适性 控制力和多功能性的升级 [2] - 该产品基于Axis Wake的核心价值观 即简单性 性能和风格 为消费者提供所需工具而不增加不必要的复杂性 [4] 产品特点 - 重新设计的塔架可选颜色定制 低调扬声器安装和增加的头部空间 [8] - 铸金属框架挡风玻璃 带有加固帽以增加强度和耐用性 [8] - 驾驶舱升级 包括Axis冲浪和尾流预设 以及一键式Home按钮 可关闭GPS 排空压载物 居中Surf Gate®和收起Power Wedge® III [8] - 高级内饰 如铰接座椅 更新的面板造型 嵌入式扬声器和可选休息室无线充电 [8] - Wake Plus Hull™ Surf Gate®和Power Wedge® III技术 可扩展波浪和尾流以适应任何骑手 [8] - 燃油高效的运行表面和自信的操控 在恶劣水域提供更好的乘坐质量 [8] 公司战略 - 通过T250扩大Axis产品线 提供更大 更强大的平台 吸引注重性能的买家 同时保持客户信任的核心原则 [5] - 该产品是战略演进的一部分 旨在加强市场地位 [5] 公司背景 - Malibu Boats Inc (NYSE: MBUU)是领先的设计 制造和营销商 产品范围包括性能运动船 舷外船等 [6] - 通过Malibu和Axis品牌在性能运动船类别中处于市场领先地位 [6] - 通过Cobalt品牌在20'-40'舷外船类别中处于领先地位 [6] - 在咸水钓鱼船市场处于领先地位 拥有Pursuit和Cobia离岸船以及Pathfinder Maverick和Hewes浅滩和海湾船品牌 [6] - 公司是动力艇行业的卓越创新者 设计产品吸引不断扩大的休闲划船者 渔民和水上运动爱好者 [6]

文章核心观点 Malibu Boats公司宣布任命Melanie Cook为独立董事，其丰富经验将助力公司战略推进，且John Stokely将于2025年10月退休 [1][2][4] 公司人事变动 - 任命Melanie Cook为独立董事，立即生效，她将任职审计委员会和提名与治理委员会 [1] - John Stokely将于2025年10月退休，自2014年2月起任职公司董事会 [4] 新董事情况 - 拥有超三十年运营、制造和商业战略领导经验 [2] - 曾任GE Appliances首席运营官，管理数十亿美元业务和13000名员工直至2021年退休 [2] - 曾在通用电气担任多个高级领导职务，负责审计、财务等多方面工作 [2] - 目前担任Commercial Vehicle Group和Badger Meter公司董事 [3] - 毕业于佛罗里达大学，获工商管理学士学位 [3] 各方评价 - 董事会主席称其经验为加强董事会和推进公司长期战略带来宝贵视角 [2] - 公司总裁兼首席执行官称其经验是公司宝贵资产，能支持战略优先事项 [4] - Melanie Cook表示公司重点与自身背景契合，期待为公司成功做贡献 [4] 公司介绍 - 位于田纳西州劳登，是休闲动力艇设计、制造和营销商 [6] - 旗下Malibu和Axis品牌是高性能运动船市场领导者，Cobalt品牌是20 - 40英尺船尾驱动船细分市场领导者 [6] - 凭借Pursuit、Cobia等品牌在咸水钓鱼船市场处于领先地位 [6] 联系方式 - 投资者关系邮箱：InvestorRelations@MalibuBoats.com [7]