业绩总结 - 2023年第三季度公司的收入为5,761,795千美元，较2022年同期的4,098,877千美元增长了40.6%[59] - 2023年第三季度的毛利润为608,368千美元，毛利率为10.6%[59] - 2023年第三季度的可变贡献为245,684千美元，较2022年同期的187,358千美元增长了31.1%[28] - 2023年第三季度的可变贡献率为45.4%，较2022年同期的57.0%下降了11.6个百分点[32] - 2023年第三季度的每载货收入为2,300美元，较2022年同期的2,100美元增长了9.5%[23] - 2023年第三季度的净现金为421,377千美元，较2022年同期的118,963千美元增长了253.1%[56] - 2023年第三季度的股东权益回报率为32%，较2022年的52%下降了20个百分点[56] - 2023年第三季度的自由现金流为288,391千美元[87] 用户数据 - 截至2023年9月30日，公司的员工约为1,400人，代理商约为1,100人，客户超过25,000个[64] - 2023年第三季度，公司的BCO卡车数量为10,253辆[71] 市场表现 - 2023年第三季度，Landstar的总收入为41亿美元，同比下降28.9%[71] - 2023年第三季度，卡车收入同比下降13.7%，运输量下降14.9%[72] - 2023年第三季度，海洋/空运收入同比下降42.3%，运输量下降26.2%[72] - 2023年第三季度，运输收入的变化为-29%[76] - 2023年第三季度，保险费收入同比下降6.4%[72] 资本支出与股息 - 2023年第三季度支付的股息为105,302千美元，较2022年同期的104,893千美元略有增加[37] - 2023年第三季度的资本支出为15,394千美元，较2022年同期的21,096千美元下降了27.1%[56] 运营效率 - 2023年第三季度的运营收入占可变贡献的百分比为42.9%，较2022年的54.3%下降[83] - 2023年第三季度的可变贡献率为14.5%，较2022年的13.6%有所上升[78]

业务表现 - 2023年第二季度卡车运输装载量较2022年同期下降16%，较2023年第一季度环比表现低于疫情前季节性历史模式9%[5] - 2023年第二季度卡车每装载量收入较2022年同期下降15%，较疫情前同期历史模式低6%[5] - 预计2023年第三季度每装载量收入比2022年第三季度低10% - 12%，装载量低16% - 18%，收入在12.75 - 13.25亿美元之间[6] 财务数据 - 2023年第二季度收入13.74亿美元，摊薄后每股收益1.85美元；2022年同期收入19.75亿美元，摊薄后每股收益3.05美元[18] - 2023年第二季度毛利润1.397亿美元，可变贡献1.982亿美元；2022年同期毛利润2.081亿美元，可变贡献2.675亿美元[18] - 2023年第二季度末净现金3.34393亿美元，2022年同期为8943万美元；2023年至今自由现金流1.79102亿美元[96][98] 业务结构 - 2023年第二季度卡车运输收入12.469亿美元，占比91%；2022年同期为17.472亿美元，占比88%[106] - 2023年第二季度铁路、航空和海洋货运收入1.007亿美元，占比7%；2022年同期为2.023亿美元，占比10%[106] 其他信息 - 公司董事会宣布季度股息为每股0.33美元，较之前四个季度增加0.03美元，增幅10%[18] - 公司提供非公认会计原则财务指标，包括可变贡献、可变贡献利润率和营业收入占可变贡献的百分比[8][17]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度保险和索赔成本为2980万美元，2022年为3410万美元，成本下降主要归因于2023年事故严重程度降低，但保险和索赔成本占BCO收入的比例从2022年的4.9%升至2023年的5.8% [4] - 2023年第二季度毛利润为1.397亿美元，2022年同期为2.081亿美元；毛利润率从2022年的10.5%降至2023年的10.2% [29] - 2023年第二季度可变贡献为1.982亿美元，2022年同期为2.675亿美元；可变贡献利润率从2022年的13.5%升至2023年的14.4% [30] - 2023年第二季度其他运营成本为1350万美元，2022年为1040万美元，增加主要因承包商坏账准备和设备维护成本增加，部分被澳大利亚二手设备销售收益增加抵消 [32] - 2023年第二季度销售、一般和行政成本为5450万美元，2022年为5900万美元，减少主要因可变计划薪酬准备和客户坏账准备减少，部分被信息技术成本和工资增加抵消 [34] - 2023年第二季度可变计划薪酬准备为20万美元，2022年同期为830万美元；折旧和摊销为1490万美元，2022年为1430万美元，增加因软件应用折旧增加，部分被拖车车队折旧减少抵消；有效所得税税率在2023年和2022年均为24.6% [110] - 截至2023年第二季度末，公司现金及短期投资为4.19亿美元，2023年上半年运营现金流为1.92亿美元，资本支出为1300万美元 [111] - 2023年上半年公司产生自由现金流1.79亿美元 [119] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第二季度总卡车收入为12.47亿美元，较2022年第二季度下降29%，其中装载量下降16%，每装载收入下降15% [94] - 2023年第二季度铁路、航空和海洋服务收入较2022年第二季度下降50%，即1.02亿美元 [94] - 2023年第二季度总装载量较2022年第二季度下降17% [102] - 2023年和2022年第二季度，代表其他卡车运输公司运输的收入分别占运输收入的16%和20%；2023年第二季度代表其他卡车运输公司运输的装载量较2022年第二季度下降28% [103][104] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去12个月，卡车费率快速下降，尤其是BCOs主要设备类型厢式货车运输的货物 [2] - 自2022年第二季度末以来，BCO卡车数量总体下降约11%；2023年第二季度BCO卡车数量减少261辆，较2023年第一季度减少472辆有所改善 [1] - 12个月滚动平均周转率目前约为37%，与2019年Landstar在最近相对可比的低费率环境中经历的36%期限费率非常相似 [2] - 2023年第三季度初，每日每装载卡车收入无明显一致性，每装载收入波动和卡车装载量波动使预测短期业绩极具挑战性 [35] - 2023年7月初卡车装载量同比趋势低于历史月度模式，预计第三季度卡车装载量月度环比趋势将低于正常季节性模式 [112] - 预计2023年第三季度卡车装载量同比下降16% - 18%，卡车装载定价同比下降10% - 12%；预计卡车装载量较2023年第二季度下降约6%，每卡车装载收入较2023年第二季度上涨约1.5%；预计非卡车业务收入与2023年第二季度相似 [118] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2023年第三季度收入在12.75亿 - 13.25亿美元之间，每股收益在1.65 - 1.75美元之间，可变贡献利润率在14.4% - 14.6%之间，保险和工厂成本占BCO收入的比例与2023年上半年相似 [6] - 公司推出定价工具，在代理商办公室提高效率，目标是市场好转时更好地应对业务量增长 [49] - 公司认为2023年可能是低谷年，目标是将70%的增量可变贡献增长转化为运营收入增长，但2024年因可变薪酬计划可能无法达到该目标，2025年有望恢复 [20][51] - 公司在技术方面持续投入，目前支出与去年同期相当，包括2500万 - 3000万美元用于建设AI工具和数字化技术；公司有团队研究AI，利用外部帮助识别可提高效率的领域 [80] - 行业中LTL包裹业务和地理区域转移对公司影响不大；公司预计不会从Yellow破产等事件中获得大量业务量 [9][28] - 公司认为AI技术可改善沟通和效率，如优化货运路线算法、快速获取报价和信息等，但不认为AI会改变公司核心业务模式 [59][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是艰难的一年，当前货运市场需求疲软、卡车运力充足，但公司表现相对较好；难以预测当前下行周期何时结束，历史显示可能在2023年末或2024年初出现拐点 [83][87] - 行业中卡车可用性方面，卡车订单近期放缓，过去八个月中有七个月行业DOT卡车撤销数量超过授权数量；合同货运费率仍远高于现货货运费率，但需求持续疲软，使下行周期结束时间难以预测 [90][91] - 公司认为由于运营卡车成本增加，现货市场费率将保持在高于疫情前的水平，小型承运商面临成本压力，费率进一步下降空间有限 [100][101] - 公司预计2023年第三季度整体货运经济变化不大，货运需求将保持疲软，难以预测未来几个月后的卡车装载量水平，但公司业务模式的弹性使其能够产生大量自由现金流 [119] 其他重要信息 - 公司正常季节性模式指2015 - 2019年的收入、装载量和/或定价趋势，排除2020 - 2022年受疫情影响的季度指标 [91] - 2020年第二季度公司季度收入处于低谷，2022年第二季度达到峰值，从低谷到峰值收入增长超10亿美元，即140%；自2022年第二季度达到峰值后，公司季度收入连续四个季度下降 [88][89] - 2023年第二季度卡车收入每装载在4月底急剧下降，较3月下降近5%；过去16个月中，除四个月外，每月每装载卡车收入环比变化均低于正常季节性模式；5 - 6月每卡车装载收入略有增加，但仍低于正常季节性模式 [98][99] - 疫情推动消费者需求增长，使厢式货车每装载收入从2020年5月低谷到2022年2月峰值增长76%，现场设备每装载收入从2020年5月低点到2022年7月峰值增长54% [100] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 从装载量和每装载收入角度看，是否已触底？ - 目前难以确定是否触底，第三季度装载量可能触底，每装载收入可能在第二季度已触底，但仍需观察 [114] 问题: 市场动荡是否使客户对运力需求更迫切，公司是否有直接受益？ - 未看到客户对运力需求更迫切的情况，公司预计不会从Yellow破产等事件中获得大量业务量，即使有也对第三季度或全年业绩影响不大 [9][28] 问题: BCO数量减少和第三方经纪承运人活跃数量减少的原因是什么？ - BCO数量减少主要受需求和费率环境影响，费率下降时BCO终止合作情况增多；第三方经纪承运人方面，净撤销数量为负，虽有新承运人进入市场，但数据准确性和及时性不如BCO数据 [153][129] 问题: 客户对旺季有何需求和准备建议？ - 目前客户对旺季的信心与公司相当，旺季对拖车设备的需求在过去两三个季度大幅下降，但第四季度有轻微回升迹象，整体情况仍不确定 [155] 问题: 此次周期与历史周期相比如何，是否会出现长期低迷？ - 预计不会出现类似2021 - 2022年的峰值增长，但会好于过去的平淡年份，公司在技术、代理商销售和招募等方面的努力将有助于业绩提升 [132] 问题: 收入回升时，公司财务模型如何调整，激励薪酬等成本如何恢复？ - 2024年因2023年激励薪酬和可变计划较低，存在一定逆风；2025年公司有望将70%的增量可变贡献增长转化为底线收益 [134] 问题: 行业周期转变时，公司何时能更明显感知？ - 目前难以确定，需持续观察市场变化 [138] 问题: Yellow破产是否对公司外包长途运输和铁路业务有益，货运节奏如何？ - 预计不会有实质性影响，即使有业务量增加，在第三季度或全年也不会产生显著影响 [28][125] 问题: 是否看到替代长途运输业务的增长，是否已到周期底部？ - 未看到明显增长，目前还不能确定是否已到周期底部 [150]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度实际每卡车装载收入比2022年第一季度低14%，略好于每卡车装载收入指引上限 [32] - 2023年第一季度BCO驾驶厢式货车设备每英里收入比2022年第一季度低26%，无侧厢/平台设备每英里收入仅低6%，且厢式和无侧厢/平台设备每英里收入均比2020年第一季度高约30% [33] - 2023年第一季度通过卡车运输的实际装载量比2022年第一季度低12%，处于卡车装载量指引低端 [39] - 2023年第一季度所有运输方式的总装载量比2022年第一季度低近13%，前25大商品类别的装载量合计下降10% [41] - 2023年第一季度代运其他卡车运输公司的收入比2022年第一季度低47%，分别占2023年和2022年第一季度收入的18%和24% [42] - 2023年第一季度BCO卡车数量减少472辆，比去年同期减少约9% [43] - 2023年第一季度可变贡献为2.087亿美元，2022年第一季度为2.705亿美元；可变贡献利润率2023年第一季度为收入的14.5%，去年同期为13.7% [46] - 2023年第一季度其他运营成本为1240万美元，2022年为1110万美元 [47] - 2023年和2022年第一季度保险和索赔成本分别包含190万美元和430万美元对上年索赔估计的净不利调整，2023年该成本占BCO收入的5.3%，2022年为4.2% [48] - 2023年第一季度折旧和摊销为1520万美元，2022年为1380万美元 [49] - 2023年第一季度末现金及短期投资为3.88亿美元，运营现金流为1.39亿美元，现金资本支出为600万美元 [50] - 预计2023年第二季度每卡车装载收入比2023年第一季度低1% - 3% [52] - 2023年第二季度指导意见包含可变贡献利润率范围为14.2% - 14.4%，保险和索赔成本与2023年第一季度相似 [53] - 2023年第一季度毛利润为1.529亿美元，2022年第一季度为2.146亿美元；毛利率2023年第一季度为收入的10.7%，2022年同期为10.9% [73] - 2023年第一季度保险和索赔成本为2760万美元，2022年为3080万美元 [75] - 2023年第一季度销售、一般和行政成本为5360万美元，2022年为5270万美元 [76] - 2023年第一季度有效所得税税率为23.3%，比2022年第一季度高50个基点 [77] - 预计2023年第二季度收入在14亿 - 14.5亿美元之间，摊薄后每股收益在1.9 - 2美元之间 [81] - 预计2023年第二季度可变贡献比2023年第一季度低2% - 4% [82] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第一季度航空、海洋和铁路多式联运服务收入为1.08亿美元，比2022年第一季度低55%，主要因海洋每批货物收入下降48%，以及铁路、海洋和航空服务量分别下降39%、32%和9% [68] - 厢式货车设备收入在2022年第一季度创下历史第一季度记录，无侧厢/平台设备收入受供应链中断和消费者需求高峰影响较小 [69] - 2023年第一季度厢式货车收入每装载量1月同比下降2%，2月下降17%，3月下降14%；平板车1月同比增长6%，2月下降10%，3月下降3% [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第一季度货运环境与2022年第一季度截然不同，2022年第一季度消费者需求强劲，供应链中断达到顶峰，卡车运输价格创历史新高；2023年第一季度需求疲软，卡车运力更易获取，市场条件有利于托运人 [31][67] - 4月初卡车装载量低于历史月度顺序模式，预计5月和6月将恢复正常 [51] - 4月初卡车定价略有下降，预计2023年第二季度每卡车装载收入将低于第一季度 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是行业内关键的卡车运力供应商，业务高度多元化，有超25000个客户，2023年第一季度无客户贡献收入超4% [70][71] - 公司倾向于投资技术工具，使代理商更成功，会在认为增值时进行机会性投资 [21] - 行业处于不同货运环境，卡车运力更易获取，托运人占优势，公司面临激烈竞争，收到很多报价和定价请求，托运人寻求降价 [67][121] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期货运经济总体变化不大，每卡车装载收入仍远高于疫情前水平，但货运需求较去年大幅疲软，导致卡车装载量下降，未来几个月后卡车装载量水平难以预测 [17] - 尽管面临同比挑战，但公司可变成本商业模式的弹性持续产生大量自由现金流，预计2023财年自由现金流超3.5亿美元 [18] - 公司是周期性增长公司，期待货运经济好转时实现更高业绩 [19] 其他重要信息 - BCO周转受维修成本增加、卡车等待零件维修时间延长以及二手卡车价格高影响 [72] - 2023年第一季度可变贡献利润率增加主要归因于卡车经纪承运人收入的可变贡献利润率增加，每卡车经纪装载的可变贡献增加9%，尽管卡车经纪收入每装载量下降10% [74] - 2023年第一季度保险和索赔成本下降主要归因于上年索赔估计的净不利发展减少和事故严重程度降低 [75] - 2023年第一季度销售、一般和行政成本略有增加，主要归因于信息技术成本和工资增加，部分被可变计划下的补偿拨备减少和员工福利成本降低抵消 [76] - 2023年第一季度有效所得税税率上升主要归因于2022年第一季度基于股票的薪酬安排产生的净超额税收优惠较大 [77] - 预计2023年第二季度非卡车运输方式收入将比第一季度增长10% - 15% [81] - 预计2023年第二季度SG&A将高于第一季度，因4月公司年度大会成本以及员工福利（主要是医疗损失经验）将恢复正常水平 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请说明业务在低谷时的表现及与之前分享内容的变化 - 未明确提及具体变化内容 [1] 问题: 成本方面受通胀影响情况 - 拖车维修、轮胎等方面存在通胀，虽在业务中占比小，但可能影响50%的利润率 [2] 问题: 其他运营和折旧数据的预期变化 - 其他运营预计同比增加约300万美元，折旧预计接近低端 [3] 问题: 平板车2 - 4月趋势及是否会持续稳定 - 平板车收入每装载量1月同比增长6%，2月下降10%，3月下降3%，难以把握短期月度波动，更关注长期趋势，基于需求情况，对平板车环境稳定性较满意 [8] 问题: BCO利用率情况及与疫情前相比是否有结构性变化 - 利用率同比下降5%，主要因需求和定价下降、运力供应商成本及设备不确定性等因素，预计这些因素改善后利用率将回升，不存在结构性问题 [13][14][15] 问题: 预计5 - 6月货运符合季节性的驱动因素 - 主要因4月货运量下降和趋于平稳，预计达到4月低谷后将恢复正常季节性趋势 [56] 问题: 厢式货车和无侧厢车定价差距的变化趋势 - 目前厢式和平板车收入每装载量差距已回到正常的60% - 70% [61] 问题: 目前每装载量费率与疫情前相比仍有溢价，但现货市场费率已接近2019年水平，如何看待 - 公司费率通常高于行业水平，因其业务具有专业性、非例行性和不规则路线等特点，且行业成本上升，预计费率不会降至疫情前水平，同时行业可用运力已出现变化，若费率进一步下降，将有更多卡车退出市场 [91][92][93] 问题: 跨境业务现状及趋势 - 对跨境业务仍持乐观态度，看到近岸外包的迹象，该市场在量和价方面表现较好，收入下降幅度小于整体业务 [115][116][117] 问题: 若美国进入经济衰退，对当前货运周期的影响 - 若经济疲软，货运量将进一步下降，费率下降幅度相对较小，因卡车运输成本高，费率降至一定程度将导致卡车不愿运输，从而推动现货费率回升 [119][120] 问题: 当前市场竞争情况 - 处于周期此阶段，公司收到很多报价和定价请求，托运人占优势，寻求价格削减 [121] 问题: 可变计划补偿的顺风情况 - 预计2023年可变计划补偿带来1600 - 1800万美元的顺风 [102] 问题: 贷款方面（利率和潜在信贷紧缩）对BCO和卡车经纪承运人业务的影响 - 未明确提及具体影响 [105] 问题: 新铁路合作伙伴关系对跨境业务的影响 - 对跨境业务仍持乐观态度，看到近岸外包的迹象，该市场在量和价方面表现较好，收入下降幅度小于整体业务 [115][116][117] 问题: 4月厢式货车业务情况 - 厢式货车收入每装载量1月同比下降2%，2月下降17%，3月下降14% [133] 问题: 费用展望变化及激励补偿顺风情况 - 2022年第一季度SG&A因股权补偿安排的没收受益约250万美元，2023年第二季度SG&A预计同比下降 [136] 问题: 工业经济和消费经济情况及复苏顺序 - 平板车在疫情期间比厢式货车更稳定，厢式货车在过去2.5年推动业务增长，目前消费经济下降速度快于工业经济 [5][137][138] 问题: 平板车业务稳定性的影响因素 - 基础设施建设虽非公司主要业务，但会间接减少平板车市场运力，推动费率上升，使平板车业务比厢式货车业务更稳定 [141] 问题: 现金在当前环境下的使用计划 - 未明确提及具体计划 [143]

信贷协议相关 - 公司第二份修订并重述的信贷协议于2027年7月1日到期，提供3亿美元循环信贷额度，其中4500万美元可用于信用证形式，还可能增加最高6亿美元借款额度[100] - 截至2022年12月31日，循环信贷贷款利息按有担保隔夜融资利率加0.10%及1.25% - 2.00%适用利差，或替代基准利率加0.25% - 1.00%适用利差计算，承诺费为0.20% - 0.30%[101] - 截至2022年12月31日和2021年12月25日，以及2022年第四季度和2021财年全年，公司在信贷协议下无未偿还借款[101] - 2022年7月1日修订后的信贷协议提供3亿美元循环信贷额度，其中4500万美元可用于信用证，还可能增加6亿美元借款额度[132] 利率影响相关 - 假设长期投资余额维持在2022年12月31日的1.04575亿美元，利率假设增减100个基点对未来年度化收益无重大影响[101] 资产换算相关 - 2022年12月31日，公司加拿大和墨西哥子公司持有的资产换算成美元后约占合并总资产的4%，相关换算损益在35%或以下不构成重大影响[102] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年公司营收74.36562亿美元，2021年为65.37568亿美元，2020年为41.32981亿美元[104] - 2022年公司净利润4.30914亿美元，2021年为3.81524亿美元，2020年为1.92106亿美元[104] - 2022年摊薄后每股收益11.76美元，2021年为9.98美元，2020年为4.98美元[104] - 2022年经营活动提供的净现金为6.22659亿美元，2021年为2.7674亿美元，2020年为2.10717亿美元[106] - 2022年投资活动使用的净现金为2477.2万美元，2021年为7334.4万美元，2020年为2841.9万美元[106] - 2022年净利润为430,914千美元，2021年为381,524千美元，2020年为192,106千美元[107] - 2022年股息为每股3.10美元，2021年为每股2.92美元，2020年为每股2.79美元[107] 卡车运输业务数据关键指标变化 - 2022年卡车运输中BCO独立承包商占比35%，卡车经纪承运人占比54%；2021年分别为40%和51%；2020年分别为45%和47%[113] 受限现金及应收账款坏账准备相关 - 截至2021年12月25日，公司受限现金为4,049,000美元，包含在短期投资余额35,778,000美元中[115] - 2022年贸易应收账款坏账准备期末余额为12,121千美元，其他应收账款为11,745千美元，其他非流动应收账款为203千美元[115] - 2021年贸易应收账款坏账准备期末余额为7,074千美元，其他应收账款为9,511千美元，其他非流动应收账款为200千美元[115] - 2020年贸易应收账款坏账准备期末余额为8,670千美元，其他应收账款为8,399千美元，其他非流动应收账款为264千美元[115] 保险安排相关 - 自2019年5月1日起，公司签订新的商业汽车责任保险安排，承保500万 - 1000万美元的损失，该政策延长至2023年4月30日[114] - 公司对每次一般责任索赔保留最高1,000,000美元的责任，每次工人赔偿索赔保留最高250,000美元的责任，每次货运索赔保留最高250,000美元的责任[114] 资产折旧年限相关 - 建筑物及改良折旧年限为30年，拖车设备为7 - 10年，信息技术软硬件为3 - 7年[116] 商誉相关 - 2022年第四财季，公司对商誉进行定性评估，认为各报告单元公允价值很可能高于账面价值，无需进行定量商誉减值测试，且历史上无商誉减值情况[118] 特别现金股息相关 - 2022年12月6日，公司宣布董事会宣布每股2美元特别现金股息，2023年1月20日支付，2022年12月31日合并资产负债表中应付股息为7185.4万美元；2021年12月7日宣布的特别现金股息，2022年1月21日支付，2021年12月25日应付股息为7538.7万美元[120] 收购相关 - 2020年6月15日，Landstar Blue完成收购，现金对价约276.6万美元，承担约20万美元负债，产生约287.1万美元商誉，100%可用于美国所得税抵扣[122] 累计其他综合收益（损失）相关 - 截至2022年12月31日、2021年12月25日和2020年12月26日财年，累计其他综合收益（损失）分别为 - 1502.4万美元、 - 540.3万美元和 - 199.9万美元[123] 债券投资组合相关 - 截至2022年12月31日，债券投资组合未实现净损失为1076.3万美元；截至2021年12月25日，未实现净收益为14.4万美元[124] - 2022年12月31日，可供出售投资的摊余成本为1.69293亿美元，公允价值为1.5853亿美元；2021年12月25日，摊余成本为1.71449亿美元，公允价值为1.71593亿美元[124] 短期投资相关 - 2022年12月31日，短期投资包括公司保险部门持有的5395.5万美元当期到期投资，债券投资组合非流动部分为1.04575亿美元，短期和部分非流动资产为7656.7万美元信用证提供抵押[125][126] 所得税相关 - 2022年、2021年和2020年所得税费用分别为1.36549亿美元、1.20168亿美元和568.91万美元，其中当期所得税分别为1.41909亿美元、1.23958亿美元和557.61万美元，递延所得税分别为 - 536万美元、 - 379万美元和113万美元[127] - 2022年12月31日递延所得税资产为2544.5万美元，递延所得税负债为5687.9万美元，净递延所得税负债为3143.4万美元[128] - 2022财年联邦所得税税率21%计算的所得税为1.19167亿美元，实际所得税为1.36549亿美元[128] - 2022年12月31日和2021年12月25日，公司净未确认税收利益分别为304.6万美元和234.4万美元[128] - 2022财年、2021财年和2020财年公司支付所得税分别为1.58715亿美元、1.04844亿美元和4758.9万美元[128] 摊薄每股收益计算相关 - 2022年、2021年和2020财年，确定摊薄每股收益时，未归属受限股未来补偿成本超过假设所有稀释性股票期权行权增加股份的影响[119] - 2022年、2021年和2020财年，所有未行使普通股购买期权均无反稀释作用，未归属RSU因未满足业绩指标或市场条件，未纳入摊薄每股收益计算[119] 运营性财产相关 - 2022年12月31日，公司总运营性财产净值为3.1499亿美元[129] - 2022财年、2021财年和2020财年公司通过融资租赁获得运营性财产分别为3065.9万美元、4867.4万美元和3163.3万美元[129] 退休计划费用相关 - 2022财年、2021财年和2020财年公司退休计划费用分别为271.6万美元、237.4万美元和241.7万美元[131] 利息支付相关 - 2022财年、2021财年和2020财年公司支付利息分别为415.1万美元、371.5万美元和391.5万美元[133] 净租赁成本相关 - 截至2022年12月31日，公司总净租赁成本为2285.8万美元[136] 股份发行及计划成本相关 - 2011 EIP授权发行600万股普通股，2022 DSCP授权发行20万股普通股，2013 DSCP不再授予，此前预留56,502股未发行[138] - 2022、2021、2020财年计划总成本分别为12,399,000美元、27,537,000美元、4,639,000美元，净成本分别为7,200,000美元、20,474,000美元、2,525,000美元[138] - 截至2022年12月31日，2022 DSCP预留193,217股，2011 EIP预留3,242,308股用于发行[138] 股份支付费用相关 - 2022、2021、2020财年与RSU奖励相关的股份支付费用分别约为9,100,000美元、24,197,000美元、1,602,000美元[141] - 截至2022年12月31日，与RSU奖励相关的未确认补偿成本最高为1770万美元，预期平均剩余寿命约3.5年[141] 非归属受限股和递延股票单位相关 - 截至2022年12月31日，非归属受限股和递延股票单位未确认补偿成本为3,449,000美元，预计在1.8年加权平均期内确认[143] 股票期权相关 - 截至2022年12月31日，1900份股票期权行权价为每股56.40美元，加权平均剩余合同期限0.1年，2023年1月31日全部行权[144] 授予董事受限股相关 - 2022、2021、2020财年授予符合条件董事的受限股分别为7,063股、3,804股，2020年还授予978个递延股票单位[145][146] 股票回购相关 - 2022财年公司按股票回购计划购买1,900,826股普通股，总成本285,983,000美元，截至2022年12月31日授权共可回购300万股[148] 信用证相关 - 截至2022年12月31日，公司除76,567,000美元有投资担保的信用证外，还有33,493,000美元信用证未结清[149] 业务收入相关 - 公司上一财年综合运输管理解决方案业务收入达74亿美元[150] - 2022财年运输物流和保险业务外部收入分别为73.58008亿美元和785.54万美元，总收入74.36562亿美元[152] - 2021财年运输物流和保险业务外部收入分别为64.65711亿美元和718.57万美元，总收入65.37568亿美元[152] - 2020财年运输物流和保险业务外部收入分别为40.76519亿美元和564.62万美元，总收入41.32981亿美元[152] 运营收入相关 - 2022财年运输物流和保险业务运营收入分别为5245万美元和465.83万美元，总计5710.83万美元[152] 不利自保索赔影响相关 - 2022财年不利的自保索赔估计导致运营收入减少1133.1万美元，净收入减少857万美元，摊薄后每股收益减少0.23美元[153] 资产减值费用相关 - 2020年第二财季公司对特定资产计提258.2万美元非现金减值费用[154] 子公司投资相关 - 2022年4月公司子公司以约499.9万美元现金购买Cavnue, LLC的A类单位[155] 会计政策采用相关 - 公司于2019年12月29日采用ASU 2016 - 13，对留存收益进行70.2万美元累计调整[156] 保险索赔负债相关 - 截至2022年12月31日，公司保险索赔负债为1.09104亿美元，包含自保索赔负债[161]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年公司实现创纪录的年度收入74亿美元，比2021年创下的上一年度纪录高出9亿美元；摊薄后每股收益达到创纪录的11.76美元，较2021年的9.98美元增加1.78美元，增幅为18% [11] - 2022财年公司产生了创纪录的5.97亿美元自由现金流；支付了1.16亿美元股息，并回购了2.86亿美元公司股票；2022年12月，董事会宣布额外派发总计7200万美元的股息，将于2023年1月支付 [12] - 2022年第四季度，公司实现毛利润1.8亿美元，而2021年第四季度为2.098亿美元；毛利率为10.7%，而2021年同期为10.8% [29] - 2022年第四季度，其他运营成本为1030万美元，而2021年为940万美元；销售、一般和行政成本为5610万美元，而2021年为6260万美元；折旧和摊销为1480万美元，而2021年为1310万美元；有效所得税税率为24.7%，比2021年第四季度的23.3%高出140个基点 [30][31][32] - 2022年第四季度，可变贡献为2.34亿美元，而2021年第四季度为2.633亿美元；可变贡献利润率为14%，而去年同期为13.5% [36] - 2022年第四季度，保险和索赔成本为2960万美元，而2021年为3030万美元；总保险和索赔成本占BCO收入的比例在2022年为5%，在2021年为4.2% [37] - 2022年第四季度，可变计划下的薪酬准备金为530万美元，而2021年第四季度为1680万美元 [38] - 截至2022年底，公司拥有现金和短期投资3.94亿美元；2022年运营现金流为6.23亿美元，资本支出为2600万美元 [40] - 公司预计2023年第一季度收入在14 - 14.45亿美元之间，摊薄后每股收益在2.05 - 2.15美元之间；预计可变贡献利润率在14.2% - 14.5%之间 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，卡车运输收入比2021年第四季度减少2.11亿美元，降幅为12%；若排除2022年第四季度额外一周估计贡献的6000万美元卡车收入，降幅约为16%；其他运输方式的收入比2021年第四季度减少近6000万美元 [18] - 2022年第四季度，厢式货车设备运输收入比2021年第四季度减少1.54亿美元，但比2019年第四季度高出3.73亿美元；现场和平板设备运输收入仅比2021年第四季度减少1300万美元，比2019年第四季度高出1.21亿美元；其他卡车运输服务（主要是仅动力服务）收入比2021年第四季度减少4800万美元，但比2019年第四季度高出1.16亿美元 [21][22] - 2022年第四季度，厢式货车装载量比2021年第四季度下降5%；无侧板平板装载量比2021年第四季度下降2%；其他卡车运输装载量比2021年第四季度下降16% [23] - 2022年第四季度，替代线路运输服务的装载量比2021年第四季度下降35%，即使2022年有额外一周 [24] - 2022年第四季度，耐用消费品、建筑产品和食品的装载量分别比2021年第四季度下降8%、6%和31%；汽车零部件和材料是少数实现增长的领域，比2021年第四季度增长13% [25][26] - 截至2022年底，新代理商（自2021年初起与公司签约的代理商）在2022财年贡献了1.44亿美元的收入；2022年有625名代理商产生了超过100万美元的公司收入，这是公司历史上年度百万美元代理商数量最多的一年；2022年，百万美元代理商的流失率仅为2%，与历史流失率一致 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年12月与2021年12月相比，BCO拖运的厢式货车设备每英里收入下降16%；BCO拖运的现场设备每英里收入仅下降2% [28] - 2022年，BCO提供的卡车数量从年初减少了583辆，降幅为5%；总体而言，BCO卡车的周转率在2022年为29%，而2021财年为21% [34] - 2022财年，向客户收取并全额支付给BCO的总燃油附加费为4.45亿美元，而2021财年为2.6亿美元 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为尽管面临同比比较困难、货运环境不那么强劲以及劳动力、设备和保险成本的通胀压力，但公司可变成本商业模式的弹性仍将继续产生大量自由现金流和财务回报 [51] - 公司预计如果收入从2022财年报告的74亿美元下降20%，仍可实现运营利润率（运营收入占可变贡献的比例）达到50%或更高，并且自由现金流将超过3.5亿美元 [52] - 公司计划继续推进Landstar Blue业务，将其作为业务增长的引擎，利用当前市场机会，与更多客户合作，提供供应链解决方案 [91] - 公司正在努力为Landstar Blue业务实现自动化调度和容量管理等系统，以确保业务的顺利增长 [93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观货运环境在2020年夏末至2021年期间增强，推动公司卡车收入达到历史高位；2021年第四季度和2022年第一季度市场达到顶峰，随后从2022年第二季度开始，卡车每负载收入和运输量的同比增长率开始下降 [13][50] - 2023年第一季度，卡车每负载收入和运输量的近期趋势表明货运环境持续疲软，符合过去三个季度市场回归的周期性趋势；预计第一季度卡车运输量将比第四季度环比下降2% - 3%，每负载收入可能再下降5% - 7% [41][42][43] - 公司认为市场存在周期性，预计在夏季之后市场情况将开始改善，第三和第四季度费率将出现季节性正常增长 [63][64] - 尽管2023年面临与上一年的艰难比较和年初不那么强劲的货运环境，但公司预计2023年仍将是一个按历史标准来看很棒的年份，预计年度收入将远高于疫情前水平 [54] 其他重要信息 - 2022年第四季度包括14周的运营，而2021年第四季度包括13周的运营 [11] - 公司预计2023年其他运营成本将增加100 - 300万美元；保险和索赔成本预计占BCO收入的4.5%；销售、一般和行政成本预计同比增加300 - 600万美元；折旧和摊销成本预计同比增加400 - 600万美元 [46][47][48] - 公司预计2023年信息技术方面的不利因素将开始减弱，因为更多的IT支出将从初始开发工作转向现有数字工具和产品的维护和增强 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度每负载收入下降5% - 7%是否反映市场情况，以及2023年全年每负载收入的预期 - 公司表示在市场价格上涨时会有三到四周的滞后，但不认为这很严重；目前市场趋势比公司业务更能反映市场实际情况；预计第一季度每负载收入将较第四季度下降10%的基础上再下降5% - 7%，达到中双位数的降幅；认为市场存在周期性，预计夏季之后情况将开始改善，第三和第四季度费率将出现季节性正常增长 [59][61][63] 问题2: 各终端市场的强弱情况 - 公司表示在重型运输项目方面看到积极趋势，重型设备业务从制造商处直接获得增长；金属和一些专业开放式设备货运业务因冬季原因下降，但预计随着季节变暖将继续上升；汽车业务在厢式货车和平板车方面保持稳定 [66][67][68] 问题3: 从历史周期来看，当前费率下降情况以及净收入每负载与费率的关系 - 公司认为此次从低谷到高峰的60%以上的费率增长是前所未有的，预计不会回到2019年的费率水平，因为系统中的成本因通胀和保险成本而增加；净收入每负载受BCO和经纪人的运输比例影响，BCO利用率下降会导致可变贡献每负载下降 [72][75] 问题4: 客户是否有工业库存去库存的需求，以及市场运力是否在退出或加速退出 - 公司表示根据FMCSA数据和自身观察，2022年最后几周每周有6000 - 8000个承运人授权被撤销，第一季度批准的承运人数量也有所下降，预计市场运力将继续收缩，特别是小型承运人领域；公司未经历客户工业库存去库存的情况，相反，在航空航天、能源、汽车和政府等领域的项目开始恢复 [86][88][89] 问题5: Landstar Blue业务在2023年的计划以及为2024年做的准备 - 公司认为Landstar Blue是业务增长的机制，当前市场为其提供了机会，更多客户寻求合作以降低费率，公司可以借此进入新的航线和业务领域；公司正在努力为该业务实现自动化调度和容量管理等系统，以确保业务的顺利增长 [91][92][93] 问题6: 公司新技术投资情况以及自动化进展和推出计划 - 公司表示Landstar Blue业务需要自动化调度工具，正在为代理商开发相关工具；核心业务方面，花费六到七年时间构建了TMS系统，该系统是订单到交付的系统，还附加了定价工具、信用工具、拖车维护应用、拖车请求工具和可见性工具等；TMS系统已开始推出，目前约15%的卡车运输量已使用该系统，公司计划今年加快推广 [96][97][99] 问题7: 平板车业务的积极趋势是否与大型项目业务有关 - 公司表示看到的积极趋势主要来自重型设备、航空航天和政府等领域的制造业，而非直接来自项目本身，是为这些项目提供原材料和设备的供应商业务增长 [101][102] 问题8: 如果2023年出现20%的收入下降，公司业务模式的哪些方面会受到最大影响 - 公司认为收入下降主要受现货定价和运输量影响，现货定价波动难以预测，但运输量的一致性较高，如果运输量下降幅度超过行业水平，公司会感到惊讶和担忧；公司预计2023年可变贡献利润率将比2022年高出50 - 70个基点 [107][108][111] 问题9: 自2022年2月以来的减速有多少是正常周期的回调，以及美国宏观经济环境恶化对下半年改善的影响 - 公司表示难以预测宏观经济环境，如果经济进一步疲软，公司实现市场预期的收入目标将面临压力 [126][127] 问题10: SG&A成本在2023年的节奏和异常情况 - 公司表示SG&A成本的异常情况主要是可变计划下薪酬的均值回归，同时存在工资和福利通胀，以及客户坏账压力，但这些都已在指导中考虑；此外，拖车维护成本存在20% - 25%的通胀 [117][134] 问题11: 当前合同和现货市场的情况，以及第一季度运力的趋势 - 公司表示目前费率仍面临压力，主要是由于现货市场费率大幅下降，合同费率开始受到影响并有所放松，但不确定是否已触底；预计第一季度运力情况与第四季度相似，净下降趋势持续，BCO加入公司的意愿受二手卡车供应和价格影响，随着新卡车进入市场和二手卡车市场改善，情况有望好转 [120][121] 问题12: 其他卡车运输业务线的近期情况以及第一季度和未来的预期 - 公司表示其他卡车运输业务主要是仅动力服务和替代线路运输服务，该业务在去年年中开始疲软，预计其放缓幅度将超过厢式货车和平板车业务，因为该业务主要受消费者驱动 [132] 问题13: 市场目前的运力过剩情况以及需要多少运力退出才能达到平衡 - 公司表示难以确定市场运力过剩的具体百分比，目前市场明显运力过剩，第四季度支付给卡车的费率处于过去10年的最低水平；预计市场需要三到六个月的时间来收紧，但难以确定需要多少卡车退出市场，因为还涉及司机供应等因素；认为市场更多是需求驱动而非卡车数量驱动 [140][141][145] 问题14: 天气是否对公司业务产生影响 - 公司表示天气对业务的影响是短期的，当天的调度装载量可能会因恶劣天气而降低，但货物会在后续日期运输，不会影响季度业务；如果是合同业务，工厂关闭导致货物未生产，则会损失货运量 [149][150] 问题15: 为什么预计收入下降20%，但SG&A成本却上升 - 公司表示与2019年相比，疫情后存在工资和福利通胀，可变计划下的薪酬不会像2019年那样大幅下降，同时保险成本从2019年的7000多万美元增加到目前的1.25亿美元，这些因素导致SG&A成本上升 [157][160][161] 问题16: 公司今年的股票回购计划 - 公司表示今年仍会进行股票回购，但第四季度未进行回购是因为股价上涨；如果股价稳定在当前水平，且价格和运输量在未来几个月内稳定，公司将考虑进行回购；目前处于第一季度初期，需要观察2月的情况，因为2月是去年表现最好的月份 [162][163][164] 问题17: 目前合同业务和现货业务的盈利能力比较 - 公司表示Landstar Blue业务主要从事合同工作，但规模较小，缺乏相关数据进行比较；公司核心业务中，代理商的合同业务较少，且合同费率在市场费率下降时也会随之下降，因此公司业务几乎都在现货市场中运作，难以确定当前现货费率与合同费率的情况 [166][167]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度营收约比2021年第三季度高5%，处于7月30日提供的第三季度指引范围内 [6] - 摊薄后每股收益比2021年第三季度高7%，处于第三季度指引低端 [7] - 2022年第三季度毛利润为1.857亿美元，2021年同期为1.892亿美元；毛利率为10.2%，2021年同期为10.9% [25] - 2022年第三季度可变贡献增至2.457亿美元，较2021年同期的2.423亿美元增长1%；可变贡献利润率为13.5%，2021年同期为14% [26] - 2022年第三季度其他运营成本为1340万美元，2021年为1060万美元 [29] - 2022年第三季度保险和索赔成本为3140万美元，2021年为2960万美元；占BCO收入的比例从2021年的4.3%升至2022年的5% [30] - 2022年第三季度销售、一般和行政成本为5350万美元，2021年为5920万美元 [31] - 2022年第三季度折旧和摊销为1460万美元，2021年为1230万美元 [32] - 2022年第三季度有效所得税税率为24.3%，与2021年同期基本持平 [33] - 截至2022年第三季度末，公司现金及短期投资为2.28亿美元；2022年前9个月运营现金流为4.36亿美元，资本支出为2100万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 卡车业务 - 2022年第三季度卡车营收比2021年第三季度高1%，主要因卡车运输量增加1% [7] - 2022年第三季度整体卡车每趟运输营收与2021年基本持平，无侧平台设备运输的每趟营收增长1%，厢式设备运输的每趟营收下降2%，其他卡车运输服务的每趟营收下降1% [8] - 7月卡车运输总量比去年同期高5%，8月与去年同期基本持平，9月比去年同期低1% [18] - 2022年第三季度通过BCO运输的货物比2021年第三季度约低5%，BCO利用率下降6% [23] 其他运输方式业务 - 2022年第三季度通过其他运输方式运输的营收比2021年第三季度增长49%，主要归因于每趟海运和空运营收增加 [7] 新代理业务 - 2022年第三季度新代理带来的营收超过3800万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 卡车现货市场 - 自2022年初以来，行业报告显示不计燃料成本的卡车现货市场价格同比大幅下降，但公司的现货市场定价趋势通常不如行业趋势明显 [9][10] BCO运输市场 - 2022年第三季度，BCO厢式设备运输每英里营收7月比2021年7月高2%，8月比2021年8月低0.01美元，9月比2021年9月低4%；截至2022年第三季度末，较2月的历史高点下降17% [14][15] - 2022年第三季度，BCO无侧设备运输每英里营收7月、8月、9月分别比2021年同期增长约9%、6%和2%，创历史新高，比2021年第三季度高5% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资支持Landstar网络的技术、设施和设备，同时通过股息和股票回购向股东返还现金 [45] - 公司业务模式以可变成本为主，在不同经济环境下具有较强的自由现金流生成能力 [44] - 公司认为其业务模式不支持大规模收购，因可能与所支持的小业主产生冲突，目前暂无短期并购计划，会关注不产生竞争的机会，如货运代理、国际业务或科技领域 [115][117] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第四季度营收和盈利同比压力较大，预计卡车运输量和每趟营收将继续下降，营收预计在17.75亿 - 18.25亿美元之间，摊薄后每股收益预计在2.60 - 2.70美元之间 [36][41][42] - 鉴于美国经济的不确定性，公司不计划提供2023年及以后的财务指引，但假设2023年营收较2022年下降20%，公司仍能实现50%以上的运营利润率，预计自由现金流将超过3亿美元 [43][44] - 目前经济环境下，高通胀和消费者需求放缓使2022年第四季度货运环境更具挑战性，但公司业务模式的弹性将继续产生显著的自由现金流和财务回报 [144] 其他重要信息 - 截至2022年第三季度末，公司网络上获批的第三方承运商数量创历史新高，比2021年第三季度增加21% [24] - 2022年第三季度，公司回购了50.4万股股票，总成本为7300万美元；年初至今，公司回购了190万股股票，超过2021年末流通股数量的5% [45][46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：从客户和消费者处了解到的库存需求情况，以及2023年上半年与2022年下半年的货运量对比 - 自7月电话会议以来，市场情况明显转弱，原本部分托运人对第四季度旺季的乐观预期消失，现在大家都认为旺季平淡或疲软 [52] - 2023年第一季度需求面临挑战，因与2022年第一季度的高基数相比，营收每趟和货运量都将下降，且通常12月到1月会有季节性下滑 [53][54] 问题2：在营收下降20%的情况下，维持较高运营利润率的措施 - 公司固定成本占可变贡献的比例接近50%，可调整的空间有限，主要可在可变薪酬计划上节省1500 - 2000万美元成本 [56][58] - 其他运营成本受劳动力和维护成本上升、折旧增加以及保险成本不可预测等因素影响，难以大幅削减 [59] 问题3：可变薪酬（包括股票薪酬）的计提情况，以及2023年的变化 - 2023年可变薪酬的当前计提约为3100万美元，类似2022年第二季度的目标情况下，悲观情况约为2000万美元，乐观情况为800 - 1000万美元 [63] - 预计2023年可变贡献利润率将较2022年有所扩张，2019年曾扩张约60个基点 [63] 问题4：在营收下降20%的情况下，激励薪酬计划是否仍会支付 - 公司尚未设定2023年的目标，不确定在营收下降20%的情况下激励薪酬计划是否会支付，1月设定目标后会提供更明确的信息 [64] 问题5：替代线路运输业务的情况，以及LTL和包裹客户与疫情前的对比和未来计划 - 替代线路运输业务受消费者需求疲软和大型包裹及LTL承运商网络重新稳定的影响，预计下降速度将快于公司整体业务 [20][70] - 公司无法提供LTL和包裹客户疫情前的具体数据，会尽力查找并提供 [69] 问题6：住房市场放缓对平板车需求的影响 - 平板车市场会受到负面影响，建筑产品约占公司营收的8%，住房市场放缓将导致建筑产品、耐用消费品、机械和金属等相关业务需求下降 [74][76] 问题7：航空和海运业务增长的原因 - 主要是费率驱动，2022年第三季度航空和海运费率较去年同期仍高出约50%，同时新增了一些专注该领域的代理也推动了业务增长 [79][80] 问题8：公司营收每趟与现货市场价格走势脱钩的原因，以及对2023年厢式车营收每趟的预期 - 公司的拖车和甩挂业务使价格更稳定，BCO倾向于寻找高收益货物，且平板车业务对整体营收每趟有支撑作用 [86][87][88] - 行业数据多为不含燃料成本的数据，且卡车停靠站数据可能与实际向托运人收取的费用不一致，同时BCO业务中燃料附加费不计入营收，减少了价格波动 [90][91][92] 问题9：第四季度可变贡献利润率的情况，以及货运市场疲软时业务从高佣金负载转向BCO的趋势 - 预计2022年第三季度到第四季度可变贡献利润率的压缩幅度小于前几年，国际业务占比预计也会降低 [95][96] - 在假设营收下降20%的情况下，参考2019年情况，可变贡献利润率可能会扩张约60个基点 [98] 问题10：第四季度指引中是否包含飓风或FEMA相关收益，以及营收下降20%时量价的影响 - 第四季度指引中不包含飓风相关收益，第三季度末也无重大相关收益 [101] - 公司业务的价格波动性通常大于货运量，预计2023年货运量会下降，但营收每趟的影响更大 [102][103] 问题11：BCO数量下降的趋势是否会持续，以及AB5法案成为全国性问题对公司的风险 - BCO数量下降主要是由于新增数量减少（受购买二手卡车困难影响）和终止数量增加（因价格下降、需求减少和卡车维修不及时），预计第四季度会继续下降，2023年有望触底回升 [104][105] - 目前受AB5法案影响的约360名BCO大多已做出决策，预计对公司服务加州的能力和BCO数量影响不大 [106][107] - 拜登关于公平劳动标准的提案与AB5法案不同，目前公司认为该提案不会对其与业主运营商的关系产生重大影响，但会持续关注 [109][110][111] 问题12：在当前货运环境下的并购机会和无机增长方向 - 公司业务模式不支持大规模收购，因可能与所支持的小业主产生冲突，目前暂无短期并购计划 [115][117] - 公司会关注不产生竞争的机会，如货运代理、国际业务或科技领域，但目前暂无合适项目 [118] 问题13：旺季表现低于预期的原因，以及第四季度剩余时间的不确定性 - 主要不确定性在于价格和需求，预计第四季度费率会下降，替代线路运输业务将继续下滑 [119][120] - 汽车业务相对强劲支撑了货运量，同时需关注3PL的需求，其业务占比已从去年的23%降至目前的18% [121][123] 问题14：建筑产品业务是住宅还是非住宅为主，以及基础设施建设和大型能源项目的业务机会 - 建筑产品业务是住宅和非住宅的混合，公司未区分需求来源，可能只是将货物运输到堆场而非最终目的地 [128] - 目前公司未察觉到基础设施建设、大型能源或替代能源项目能带来显著业务增长的机会 [130] 问题15：未来投资支出的变化 - 技术投资方面，现金支出预计与去年持平，但随着新工具的推出，折旧会增加 [131] - 拖车设备方面，行业难以满足需求，拖车成本大幅上升，公司难以按7年周期更换，未来折旧和现金支出预计都会增加 [132][133] 问题16：从地理角度看，是否有影响营收每趟的因素，以及多式联运业务量下降的原因和趋势 - 公司业务地理分布广泛，未发现地理因素对营收每趟有显著影响 [138] - 多式联运业务量下降主要与两个主要客户（电子和食品行业）的消费支出有关，目前电子业务已企稳，食品业务有波动，预计短期内不会有太大变化 [139][140]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度营收和每股收益分别超2021年同期26%和27%，但低于4月20日给出的二季度指引，每股收益低于指引低端0.17美元或5% [7][8] - 2022年第二季度毛利润2.081亿美元，同比增长19%，毛利率为10.5%，低于2021年同期的11.1% [22] - 2022年第二季度可变贡献增至2.675亿美元，同比增长21%，可变贡献利润率为13.5%，低于2021年同期的14.1% [23] - 2022年第二季度其他运营成本为1040万美元，高于2021年的890万美元 [24] - 2022年第二季度保险和索赔成本为3410万美元，高于2021年的2410万美元，占BCO收入的比例从2021年的3.7%升至4.9% [25] - 2022年第二季度销售、一般和行政成本为5900万美元，高于2021年的5410万美元 [26] - 2022年第二季度折旧和摊销为1430万美元，高于2021年的1210万美元 [27] - 2022年第二季度有效所得税税率为24.6%，高于2021年的23.9% [28] - 截至二季度末，公司现金及短期投资为1.2亿美元，2022年前六个月经营活动现金流为2.1亿美元，资本支出为700万美元，公司股票回购计划下尚有160.3万股可供购买 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 卡车业务 - 卡车营收较2021年第二季度增长21%，运量和每趟卡车营收均增长10% [7] - 2022年第二季度，4、5、6月BCO运力牵引厢式设备每英里营收分别较2021年同期增长23%、13%和7%，3 - 4月和4 - 5月均环比下降6%，5 - 6月持平，季末较2022年2月峰值低13% [12] - 2022年第二季度，4、5、6月BCO通过无侧设备牵引的货物每英里营收分别较2021年同期增长22%、14%和11%，且从一季度末到二季度末环比增长，6月创历史新高 [13][14] - 2022年第二季度卡车总运量较2021年同期增长10%，但增速较过去六个季度放缓 [15] - 2022年第二季度，4、5、6月厢式设备运输的货物数量分别较2021年同期增长11%、12%和4%；无侧/平台设备运输的货物数量分别较2021年同期增长11%、9%和10% [16] - 与2022年第一季度相比，第二季度消费品、建筑产品、危险材料、机械和金属的运量增长相对强劲，但低于第一季度增速；汽车零部件运量增速与第一季度相当；替代干线运输运量较2021年第二季度下降19% [18] 其他运输方式业务 - 其他运输方式营收较2021年第二季度增长93%，主要归因于海运和空运每趟营收增加 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2022年初以来，行业现货市场定价数据显示，排除燃料成本影响后，同比现货市场费率显著上升，但公司厢式设备BCO每英里营收虽自2月峰值下降，但同比变化幅度未达行业报告水平，6月仍高于2021年6月，只是增速较过去12个月放缓 [36] - 公司现货市场定价趋势通常滞后于且低于公布的行业趋势，在增长和收缩周期均如此 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于实现盈利性低运量增长，并增加运力以承接货物 [38] - 公司将继续向股东返还资本 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2022年第三季度货运环境将保持稳定，营收同比增速将较前八个季度放缓 [31] - 假设第三季度卡车每趟营收遵循正常季节性模式且成本相对稳定，预计其与2021年第三季度相当 [32] - 预计2022年第三季度卡车运量将遵循正常季节性趋势，较2021年第三季度增长3% - 5% [33] - 基于上述预期，预计2022年第三季度营收在18 - 18.5亿美元之间，假设保险和索赔成本约占BCO收入的4.2%，预计摊薄后每股收益在2.75 - 2.85美元之间 [34] - 公司认为当前经营环境依然强劲，但高通胀和消费者需求放缓使货运环境难以预测 [38] 其他重要信息 - 公司近期首次入选《财富》500强，这证明了其独特的创业商业模式数十年来的成功 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 二季度哪些方面意外及三、四季度是否会重现 - 公司在运量和费率上略低于预期，4月每趟营收环比下降约1.8%，5月下降3% - 4%，6月恢复平衡；替代干线运输运量下降幅度超预期，食品杂货运量也有小幅度下降 [44][46][47] 问题2: AB5法案对公司业务的影响及应对措施 - 约365名BCO可能受影响，公司会让他们了解相关立法，他们可选择迁出加州、不运输加州货物或转为自有运营权继续运输公司货物，公司会协助他们处理 [50][52] 问题3: 第三季度每趟营收预期及二季度下降后企稳原因，与市场趋势的滞后情况 - 公司与行业趋势仍存在约30天或更长的滞后；当前环境不可预测，虽近六周每趟营收数据稳定，但仍不确定未来走势；市场上发货商对未来看法不一 [54][55][59] 问题4: 营收结构向第三方经纪业务倾斜的原因 - 主要是运量增长，若BCO不足则运量会转向第三方卡车；本季度BCO利用率略有下降，也导致第三方卡车营收占比上升 [60][61][63] 问题5: 其他卡车营收环比下降的原因及动力单车业务情况 - 替代干线运输业务中的动力单车业务价格下降是主要原因，该业务运量环比下降约18%；动力单车业务表现稳定 [67][69][70] 问题6: 厢式和无侧/平台运输每趟营收趋势 - 无侧/平台运输每趟营收仍处于较高水平，高于2021年，正逐渐与2021年水平接轨；制造业和建筑项目有所改善，目前处于稳定状态，但未来不确定 [71] 问题7: 全年激励薪酬和股票薪酬的预计成本及2023年若盈利下降的情况 - 2022年预计总成本为3200万美元，较2021年的5700万美元下降约2500万美元；2023年若盈利下降20%左右，总成本可能下降8% - 10% [73][74] 问题8: 第二季度G&A费用中的潜在通胀率 - 通胀压力体现在保险和索赔、技术、拖车维护、工资、福利等方面；第一季度因前高管股权没收有利影响约200万美元，第二季度有200万美元的代理商大会费用；第二季度客户坏账和福利费用也有一定压力 [75][77][78] 问题9: 替代干线运输业务的客户类型 - 主要是为大型包裹运营商的配送中心运输整车货物，也有少量零担运输 [83][85][87] 问题10: 若AB5类似立法扩展到其他州的应对措施及拖车池使用问题 - 公司有应对流程，认为不会有运力问题，可能涉及拖车相关问题，会进一步研究；公司有将拖车交给特定业务承运商的情况 [88][89] 问题11: 对今年旺季的看法 - 发货商看法不一，一家认为与去年持平，一家认为库存高但8月业务将稳定，一家认为旺季将远超去年，目前情况不确定 [90][91][92] 问题12: 第二季度每月每趟营收同比趋势及7月情况 - 4、5、6月同比分别增长15%、8%和7%；7月每趟营收通常较6月增长，但增幅略低于季节性水平，预计8月会有小幅度下降，整体第三季度与6月相当 [100][104][105] 问题13: 运力相关问题，BCO数量下降趋势及第三方承运商退出市场情况 - BCO数量可能继续下降，原因包括费率下降、成本上升、利用率降低、设备维修困难和难以获取二手卡车；若价格稳定或下降，更大网络中的部分运力可能退出市场 [106][107][109] 问题14: 第三季度及下半年平均运输距离的预期及影响 - 预计与之前情况一致，同比缩短约6%，这更多是业务组合问题，而非行业趋势，难以预测未来走向 [111][112][113] 问题15: 乌克兰业务的生产情况及稳定性 - 乌克兰业务在第一季度有短暂波动，目前生产情况与过去一年基本相同，业务将继续正常进行 [114] 问题16: 第三季度及以后可变贡献利润率的趋势和转折点 - 若业务组合与第一、二季度相近，预计利润率在13.3% - 13.5%之间 [116] 问题17: 替代干线运输业务下降是否稳定及后续趋势 - 该业务已稳定，包裹公司增加了运力并将部分业务转向铁路以节省成本，零担运输市场仍活跃且呈上升趋势，旺季情况将影响后续走势 [118] 问题18: Landstar Blue业务的最新情况 - 该业务规模较小，已实现营收和运量翻倍，是合同承诺业务，公司将继续推进其发展，目前仍在进行技术方面的工作 [119]

业绩总结 - 2022年第二季度，Landstar的总收入为39.45亿美元，同比增长38.0%[18] - 2022年第二季度的收入为1,975,064千美元，较2021年同期的1,570,718千美元增长了25.8%[51] - 2022年上半年的总收入为3,945,663千美元，较2021年上半年的2,858,252千美元增长了38.1%[52] - 2022年上半年的毛利润为422,646千美元，较2021年上半年的321,975千美元增长了31.1%[52] - 2022年第二季度，毛利润为2.08亿美元，毛利率为10.5%[29] 用户数据 - 2022年第二季度，Landstar的装载量为135万次[14] - 2022年第二季度，Landstar的代理商数量约为1,200名，客户超过25,000名[14] 收入来源 - 2022年第二季度，卡车运输收入同比增长21.0%，达到1.97亿美元[20] - 2022年第二季度，海洋/航空收入同比增长163.7%，达到8,000万美元[20] - 2022年第二季度，总运输收入同比增长26%[25] 现金流与股东回报 - 2022年上半年的现金流来自运营为209,651千美元，较2021年同期的137,176千美元增长了52.8%[46] - 2022年上半年的自由现金流为202,184千美元[47] - 2022年上半年的股东回购金额为212,632千美元[47] - 2022年上半年的股息支付为93,968千美元，较2021年上半年的92,905千美元略有增长[46] 其他财务指标 - 2022年上半年购买运输成本为3,096,018千美元，较2021年上半年的2,226,526千美元增长了39.0%[52] - 2022年6月25日的净现金为8,943千美元，较2021年6月26日的157,333千美元下降了94.3%[46] - 2022年6月25日的资产回报率为23%，较2021年的20%增长了3个百分点[46] 变动贡献 - 2022年第二季度，变动贡献为5.38亿美元，变动贡献率为14.3%[31] - 2022年第二季度，运营收入占毛利润的比例为72.3%[35] - 2022年第二季度，运营收入占变动贡献的比例为58.2%[38]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度营收达19.70亿美元，创历史新高，较2021年第一季度增长6.83亿美元，增幅53%，比初始指引上限高约13%，与4月5日更新指引一致 [11] - 2022年第一季度毛利润为2.146亿美元，较2021年第一季度的1.471亿美元增长约46%，毛利率从去年同期的11.4%降至10.9% [26] - 2022年第一季度可变贡献增至2.705亿美元，较2021年第一季度的1.892亿美元增长约43%，可变贡献利润率从去年同期的14.7%降至13.7% [29] - 2022年第一季度其他运营成本为1110万美元，高于2021年同期的760万美元，主要因拖车车队规模扩大、维护成本增加和承包商坏账准备增加 [32] - 2022年第一季度保险和索赔成本为3080万美元，高于2021年同期的2150万美元，占BCO收入的比例从3.8%升至4.2% [33] - 2022年第一季度销售、一般和行政成本为5270万美元，高于2021年的4540万美元，主要因员工工资和福利压力以及客户坏账准备增加 [35] - 2022年第一季度折旧和摊销为1380万美元，高于2021年的1210万美元，主要因软件折旧增加和新拖车投入使用 [36] - 2022年第一季度有效所得税税率为22.8%，低于2021年的24.4%，预计第二季度将回升至24.5% [37] - 截至第一季度末，公司现金及短期投资为1.82亿美元，第一季度运营现金流约9500万美元，资本支出略低于400万美元，通过股息和股票回购向股东返还1.94亿美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 卡车运输业务 - 2022年第一季度卡车每负载收入创历史新高，较2021年第四季度增长4%，1 - 3月同比分别增长25%、29%和17% [12][16] - 2022年第一季度卡车运输量较2021年第一季度增长20%，1 - 3月同比分别增长17%、30%和14% [17][19] - 2022年第一季度厢式和无侧板/平台设备的卡车每负载收入较2021年第一季度分别增长27%和19% [17] - 2022年第一季度厢式车运输量较2021年第一季度增长17%，无侧板/平台设备运输量增长15% [21] - 2022年第一季度BCO提供的卡车数量创纪录，达11935辆，较2021年末增加71辆，BCO运输的负载量较2021年第一季度增长7% [22][23] - 2022年第一季度第三方承运商数量较2021年第一季度增长39% [23] 航空和海洋业务 - 海洋业务方面，费率大幅上涨，运量在小基数上有所增长，预计将占整体业务的5%左右 [66] - 航空业务方面，运量下降，且波动较大 [67] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续吸引合格代理候选人，2022年第一季度新代理带来的收入为2500万美元，是过去17个季度中第二高 [22] - 公司专注于盈利负载量增长和增加可用运输能力 [53] - 公司计划在未来保持每年2500 - 3000万美元的技术支出，以提供最佳技术给代理商，技术支出将在3 - 5年内分摊 [93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2022年第二季度货运环境将延续第一季度的强劲态势，但同比增速将放缓 [40] - 假设第二季度剩余时间卡车每负载收入和燃油成本保持稳定，卡车每负载收入将比2021年第一季度增长15%左右 [44] - 预计2022年第二季度卡车运输量将较2021年第二季度增长低两位数百分比 [46] - 预计2022年第二季度营收在20 - 25亿美元之间，摊薄后每股收益在3.22 - 3.32美元之间 [47] - 公司认为整体经营环境依然强劲，每负载收入维持在历史高位，卡车运输服务需求旺盛，2022年有望是出色的一年 [53] 其他重要信息 - 公司两名在乌克兰有行政运营的独立销售代理，其中一家在俄乌冲突初期运营受严重干扰，但到3月底负载量基本恢复，但未来仍可能受冲突影响 [18] - 公司预计第二季度大会将对SG&A成本产生250 - 300万美元的影响，导致SG&A成本较第一季度出现高个位数百分比增长 [97] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：从业务量和需求角度，第二季度是否有业务区域、类型或垂直领域表现较弱，以及第二季度需求季节性处于较低端的预期原因 - 公司认为主要是预期业务会降温，但也看到了一些疲软迹象，如BCO厢式车每负载收入自3月以来下降约5%；各商品或行业中，汽车业务同比表现良好，子线路运输业务量增长但每负载费率下降，消费品业务仍强劲但较前几个季度略有疲软，能源业务仅占3%且未恢复；公司实际情况与一些行业报告差异较大，虽有疲软但远不及报告所述程度 [56] 问题2：投资者在考虑市场从强转弱的周期时，常忽略公司模式的哪些方面 - 公司认为投资者主要难以判断市场下行周期中收入每英里或每负载的低谷位置；由于拖车通胀、员工成本上升和保险索赔增加等因素，难以确定当前峰值收入每英里能下降多少，但认为不会回到2018年水平，预计下降15% - 20%较为合理 [59] 问题3：公司航空和海洋业务未来几个季度的趋势，以及长期来看是否会回到历史水平或代理商能否抢占市场份额 - 海洋业务方面，公司招募了一些代理，业务增长主要源于费率上涨和少量运量增长，预计将占整体业务的5%左右；航空业务运量下降且波动大；未来业务将保持现状，有增加代理和帮助代理成长的潜力 [66][67] 问题4：第二季度指导中对乌克兰局势的假设 - 公司假设目前的稳定趋势将持续，相关代理业务与去年基本持平或略高 [68][70] 问题5：对全年需求方面，港口拥堵和供应链中断的预期，以及客户的准备情况对公司业务的影响 - 目前上海港口拥堵使西海岸港口干扰减少，当上海恢复运输、港口再次拥堵时，将为公司带来更多货运和卡车运输量 [77] 问题6：供应方面，今年劳动力、拖车和卡车的情况，以及与过去下行周期在运力方面的差异 - 过去18个月至2年有大量小型承运商进入市场，若市场下行，预计会出现利用率下降和部分卡车退出市场的情况；目前难以获得二手卡车、维修困难和难以按需获取拖车数量等问题会加剧这种情况，但预计2023年及以后会有所改善 [78] 问题7：新增小型承运商以较高运营费率进入市场，在市场减速时对运力退出规模的影响 - 如果市场出现显著下滑，一些小型承运商可能因缺乏安全网而寻找新归宿或退出市场 [79] 问题8：公司每负载收入与现货费率的脱节情况，是滞后效应还是有其他不同因素 - 公司认为可能存在一定滞后，但与现货市场数据相比，公司数据波动较小；公司业务模式具有一定粘性，如一半以上BCO使用公司拖车，且有专用客户和固定路线，费率相对稳定，预计未来会跟随市场趋势但不会像报告中那样极端 [86] 问题9：第二季度5月和6月的指导中，每负载收入是假设与4月相似还是会降低 - 公司假设3 - 6月每负载收入保持一致，这与目前数据相符 [87][88] 问题10：从长期来看，市场周期变化后净运营利润率能否保持高于以往水平 - 公司目标是将净运营利润率保持在50%以上，但大幅下滑会对其产生压力；本季度达到60%是出色表现，不能作为基准；若出现市场下行，利润率可能低于50% [89] 问题11：在市场显著下行时，是否会管理IT和技术支出，以及技术支出的重点 - 公司将努力维持技术支出，目标是为代理商提供最佳技术，技术支出路线图规划为5 - 7年；过去两年批准了约3000万美元的增量支出，重点是改善外部用户体验，之后再关注内部；预计未来技术支出将保持在每年2500 - 3000万美元，且支出影响将在3 - 5年内分摊 [93] 问题12：拖车通胀情况以及今年采购计划的变化 - 公司有望在今年年底获得少量拖车，但价格未确定，预计将有30%左右的溢价 [95] 问题13：今年第二季度大会对模型的影响 - 大会将对第二季度SG&A成本产生250 - 300万美元的影响，是SG&A成本从第一季度到第二季度环比增长的主要驱动因素，预计SG&A成本将出现高个位数百分比增长 [97]