财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为6.209亿美元，同比增长13% [9] - 调整后营业利润为8110万美元，增加近2300万美元，同比增长39% [9] - 调整后每股收益为1.52美元，同比增加0.43美元 [9] - 资本支出为2170万美元，同比增加690万美元 [9] - 总入学人数同比增长11.3%，创下新纪录 [10] - 毛利率为39%，同比下降20个基点 [11] - 销售、一般及行政费用为1.731亿美元，同比增长3% [11] - 股权激励费用为1020万美元，同比增加180万美元 [11] - 调整后EBITDA为1.084亿美元，同比增长约29% [12] - 自由现金流为-2.175亿美元，去年同期为-1.568亿美元 [12] - 期末现金、现金等价物及有价证券为7.496亿美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 职业学习中学及高中业务营收为2.415亿美元，同比增长超过21% [10] - 职业学习入学人数增长20%，达到11万 [10] - 通识教育业务营收增长超过10%，达到3.631亿美元 [10] - 通识教育入学人数增长5.2%，达到13.77万 [10] - 两项业务的总单生收入为2388美元，同比增长3.7% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司投资升级学习和技术平台，采用第三方行业领先平台以支持长期增长 [4] - 公司专注于运行高质量项目，在部分情况下通过限制入学增长来改善执行 [5] - 行业需求强劲，在线教育趋势持续增长，为家庭提供灵活、个性化、面向职业且技术赋能的负担得起的教育 [6] - 公司推出为每位二、三年级学生提供免费ELA辅导的服务，投资于满足家庭需求 [7] - 公司欢迎健康竞争，认为健康的行业能促进更高质量的参与者，并指出其原始入学增长数字远超最大竞争对手 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业需求保持强劲，但本学年入学增长预计将不如过去几年强劲 [5] - 平台实施问题导致客户体验不佳，造成较高的退学率和较低的转化率 [4] - 公司估计平台问题和质量关注导致入学人数比预期减少约1万至1.5万 [5] - 尽管存在短期挑战，公司对长期业务前景仍持乐观态度，投资将有助于实现长期目标 [6] - 公司预计全年单生收入将与2025财年持平，毛利率将低于2025财年但仍高于2024财年水平 [11] - 公司预计2026财年第二季度营收在6.2亿至6.4亿美元之间，调整后营业利润在1.35亿至1.45亿美元之间，资本支出在1500万至1800万美元之间 [13] - 公司预计2026财年全年营收在24.8亿至25.55亿美元之间，调整后营业利润在4.75亿至5亿美元之间，资本支出在7000万至8000万美元之间，有效税率在24%至25%之间 [14] 其他重要信息 - 平台实施问题主要影响客户体验，导致退学率升高和转化率降低 [4] - 问题涉及两个不同的平台，包括面向客户的课程交付平台和后台管理功能平台 [35] - 平台问题在8月变得明显，预计最紧迫的问题将在未来几个月内解决，但改进工作将持续整年甚至更久 [36][37] - 公司正与供应商积极合作以改善平台状况 [4] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于全年入学指引和影响入学的具体因素 [16][18] - 公司未提供全年入学指引，仅提供了计数日的10%至15%指引，实际计数日增长为11.3% [17] - 入学人数减少1万至1.5万主要归因于系统实施问题导致的客户体验不佳和退学率升高，少数部分与限制入学以关注质量有关 [19] - 平台问题与项目质量密切相关，限制入学是为了避免在平台未达预期时让更多学生受到影响 [20] 问题: 关于技术平台实施的理据、时机和问题细节 [21][26] - 实施理据是公司规模在过去五年翻倍多，需要能够满足当前和未来增长需求的更强大平台 [22] - 实施时机选择在学年之间的夏季，以最小化对客户的干扰，但执行未达预期 [24] - 问题包括实施时间超出预期，以及推出后平台在登录、弹性和性能方面出现问题，影响了客户体验 [27] - 问题对两个业务线（职业学习和通识教育）的影响没有显著差异 [27] 问题: 关于限制学年内入学增长的决定是暂时性还是结构性，以及竞争格局 [29][32] - 限制入学既是暂时性的（为了稳定平台），也与项目质量相关，两者相辅相成 [29] - 如果问题在今年得到解决且需求保持强劲，明年有望恢复学年内入学增长 [30] - 竞争环境方面，公司欢迎健康竞争，指出其原始入学增长数字远超最大竞争对手，需求依然强劲 [33] 问题: 关于平台问题的具体范围、解决阶段和发生时间 [35][36] - 平台问题涉及两个不同的平台，包括客户面向的课程平台和后台管理功能 [35] - 问题在8月变得明显，主要影响发生在8月中旬至9月底 [36] - 解决是一个持续过程，最紧迫的问题预计在未来几个月内解决，但改进将持续整年甚至更久 [37] 问题: 关于退学发生时间、季度营收指引与入学增长关系，以及单生收入展望 [40][44] - 入学减少的1万至1.5万主要发生在第一财季（截至9月30日） [42] - 第二季度营收指引中点增长7.3%低于入学增长11.3%，是因为去年后续季度入学和营收基数逐季上升，而今年预计不会出现同样的学年内增长动态 [41] - 单生收入预计持平，主要是因为去年有学年内入学增长的追加减项，而今年预计不会有同样程度的增长，但资助环境依然积极 [44][46]

收入和利润表现 - 公司2025年第三季度总收入为6.209亿美元，较去年同期的5.511亿美元增长12.7%[165] - 公司2025年第三季度运营收入为6900万美元，较去年同期的4730万美元增长45.9%[165] - 公司2025年第三季度总收入为6.209亿美元，同比增长6980万美元（12.7%）[181] - 运营收入为6900万美元，同比增长2160万美元（45.9%）[165] - 公司总收入为6.20884亿美元，同比增长6,980万美元（12.7%），其中通识教育收入3.63116亿美元（增长10.2%），职业学习总收入2.57768亿美元（增长16.3%）[173] - 公司毛利润为2.42123亿美元，毛利率为39.0%，与去年同期的39.2%相比略有下降[180] - 运营收入为6,898.3万美元，运营利润率为11.1%，相比去年同期的8.6%有所提升[180] 成本和费用 - 教学成本与服务费用为3.788亿美元，占收入的61.0%，同比上升0.2个百分点[182] - 销售、一般和行政费用为1.731亿美元，占收入的27.9%，同比下降2.7个百分点[183] - 教学成本与服务费用为3.78761亿美元，同比增长4,360万美元（13.0%），占收入比例为61.0%[180][182] - 销售、一般和行政费用为1.7314亿美元，同比增长460万美元（2.7%），占收入比例从30.6%降至27.9%[180][183] 入学人数表现 - 公司2025年第三季度总入学人数为24.77万，较去年同期的22.26万增加2.51万，增长11.3%[165] - 普通教育入学人数为13.77万，较去年同期的13.09万增长5.2%[170] - 职业学习入学人数为11万，较去年同期的9.17万增长20.0%[170] - 公司总入学人数为24.77万，同比增加2.51万（11.3%）[165] - 公司总入学人数为247,700人，同比增长25,100人（11.3%），其中通识教育入学人数137,700人（增长5.2%），职业学习入学人数110,000人（增长20.0%）[170] 业务线收入表现 - 普通教育业务收入为3.631亿美元，较去年同期的3.294亿美元增长10.2%[173] - 职业学习业务总收入为2.578亿美元，较去年同期的2.217亿美元增长16.3%[173] - 职业学习业务中，中学-高中部分收入为2.415亿美元，较去年同期的1.989亿美元增长21.4%[173] - 职业学习业务中，成人部分收入为1627万美元，较去年同期的2279万美元下降28.6%[173] - 通用教育业务收入增长3370万美元（10.2%），职业学习业务收入增长3610万美元（16.3%）[181] - 职业学习收入中，中学-高中部分为2.415亿美元（增长21.4%），成人部分为1,626.8万美元（下降28.6%）[173] 其他财务数据 - 其他净收入为1690万美元，同比增加810万美元[185] - 有效所得税率从去年同期的21.6%降至17.3%[186] - 其他净收入为1,691.4万美元，相比去年同期的877.8万美元显著增加，主要得益于可销售证券投资回报[180][185] 现金流表现 - 运营活动使用的净现金为1.958亿美元，同比增加5380万美元[194] - 截至2025年9月30日的三个月，公司经营活动所用现金净额为1.958亿美元，较2024年同期的1.42亿美元增加5380万美元[194] - 经营活动现金使用量增加主要归因于营运资本变动，特别是应收账款、应计负债、存货、预付费用及存款等项目的变动[194] - 截至2025年9月30日的三个月，公司投资活动所用现金净额为2470万美元，较2024年同期的2090万美元增加380万美元[195] - 投资活动现金使用量增加主要由于资本支出增加690万美元及投资增加230万美元，部分被有价证券到期净额同比增加540万美元所抵消[195] - 截至2025年9月30日的三个月，公司融资活动所用现金净额为4360万美元，较2024年同期的2000万美元增加2360万美元[196] - 融资活动现金使用量增加主要由于为代扣所得税而回购限制性股票增加2030万美元，以及为购置计算机而产生的融资租赁义务还款增加330万美元[196] 资产负债及融资情况 - 截至2025年9月30日，公司净营运资本为14.065亿美元，其中现金及等价物为5.184亿美元[187] - 公司净营运资本为14.065亿美元，包括现金及现金等价物5.184亿美元和应收账款8.093亿美元[187] - 公司融资租赁负债为1.25亿美元，租赁利率范围在4.68%至6.72%之间[190] - 公司于2020年4月和2022年8月分别与BALC及CSI Leasing签订计算机及外设融资租赁协议，BALC协议下的单个租约期限为36个月，固定利率范围为4.87%至6.72%[191] 业务覆盖范围 - 公司为2025-2026学年在31个州和哥伦比亚特区的92所普通教育学校以及25个州的57个职业学习项目提供服务[163]

核心观点 - Stride公司第三季度财报超预期但股价大跌，主要因未来业绩指引低于分析师预估[1][3] 第三季度财务业绩 - 季度每股收益为1.40美元，超过分析师预估的1.13美元[1] - 季度营收为6.209亿美元，超过分析师预估的6.137亿美元[2] - 截至9月30日，公司现金及现金等价物和可售证券总额为7.496亿美元，较2025年6月30日的10.114亿美元有所下降[2] 未来业绩指引 - 预计第二季度营收在6.2亿至6.4亿美元之间，低于分析师预估的6.4776亿美元[3] - 预计2026财年营收在24.8亿至25.5亿美元之间，低于分析师预估的26.7亿美元[3] 股价表现 - 财报发布后，公司股价在周二盘后交易中下跌34.49%，至100.58美元[3] 第一季度招生与收入数据 - 第一季度总招生人数为247,700人，较2025财年第一季度的222,600人增长11.3%[5] - 职业学习招生人数为110,000人，较2025财年第一季度的91,700人增长20%[5] - 第一季度每生收入为2,388美元，较2025财年第一季度的2,303美元增长3.7%[5] - 通识教育每生收入为2,543美元，较2025财年第一季度增长6.0%[5] - 职业学习每生收入为2,196美元，较2025财年第一季度增长1.4%[5]

业绩总结 - Q1 FY2026总注册人数达到247.7K，同比增长11.3%[8] - 调整后的营业收入为$81.1M，同比增长39%[12] - 调整后的EBITDA为$108.4M，同比增长29%[12] - 调整后的每股收益为$1.52，同比增长39%[12] - FY2026的收入指导范围为$2.480B至$2.555B，预计同比增长5%[23] - FY2026的调整后营业收入指导范围为$475M至$500M，预计同比增长5%[23] 现金流与负债 - 2025年9月30日的现金及现金等价物为$749.6M，总债务为$541.8M，杠杆比率为0.04x[25] - 2025年第三季度，净现金流出为-1.958亿美元，较2024年第三季度的-1.42亿美元增加了38.0%[41] 用户数据与市场趋势 - K-12教育满意度降至35%，较去年下降8%[9] - 一年内27%的家长考虑全日制在线教育选项[13] 部门表现 - 职业学习部门的总收入为$257.8M，同比增长16.3%[21] - 2024年第三季度，运营收入为4730万美元，较2023年第三季度的330万美元增长了143.3%[33] - 2024年第三季度，调整后的运营收入为5840万美元，较2023年第三季度的1480万美元增长了293.2%[33] - 2025年第三季度，归属于普通股股东的净收入为6880万美元，较2024年第三季度的4090万美元增长了67.0%[36] - 2025年第三季度，调整后的净收入为7200万美元，较2024年第三季度的4750万美元增长了51.6%[36] 每股收益与股本 - 2025年第三季度，调整后的每股收益为1.52美元，较2024年第三季度的1.09美元增长了39.5%[36] - 2025年第三季度，稀释后的每股净收入为1.40美元，较2024年第三季度的0.94美元增长了48.4%[37] - 2025年第三季度，调整后的加权平均普通股稀释股数为47419345股，较2024年第三季度的43708967股增加了8.5%[36] 未来展望 - 2025年12月31日，运营收入预计在122.7百万美元至131.5百万美元之间[42] - 2025年第三季度，资本化的软件开发成本为1370万美元，较2024年第三季度的880万美元增加了55.7%[41]

EXHIBIT 99.1 Strong Demand Drives Growth RESTON, Va., Oct. 28, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Stride, Inc. (NYSE: LRN), one of the nation's most successful technology-based education companies, today announced its results for the first quarter of fiscal year 2026 ended September 30, 2025. First Quarter Fiscal 2026 Highlights Compared to 2025 First Quarter Fiscal 2026 Summary Financial Metrics | | Three Months Ended | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | September 30, | | | Change 2025/2024 | | | | 20 ...

核心财务表现 - 2026财年第一季度营收为6.20884亿美元，较2025财年同期的5.51084亿美元增长6980万美元，增幅达12.7% [3][4][5] - 第一季度运营收入为6898.3万美元，较2025财年同期的4734.4万美元增长2163.9万美元，增幅达45.7% [3][5] - 第一季度净利润为6880万美元，较2025财年同期的4088.2万美元增长2791.8万美元，增幅高达68.3% [3][5] - 摊薄后每股收益为1.40美元，较2025财年同期的0.94美元增长0.46美元，增幅达48.9% [3][5] 分业务营收分析 - 通识教育业务营收为3.63116亿美元，较2025财年同期的3.29407亿美元增长3370.9万美元，增幅为10.2% [4] - 职业学习业务总营收为2.57768亿美元，较2025财年同期的2.21677亿美元增长3609.1万美元，增幅为16.3% [4] - 职业学习业务中，中学-高中阶段营收为2.415亿美元，增长4261.5万美元，增幅为21.4%；成人教育营收为1626.8万美元，下降652.4万美元，降幅为28.6% [4] 招生与运营指标 - 第一季度总招生人数为24.77万，较2025财年同期的22.26万增长11.3% [6] - 职业学习招生人数为11万，较2025财年同期的9.17万增长20.0% [6] - 每生营收为2388美元，较2025财年同期的2303美元增长3.7% [8] - 通识教育每生营收为2543美元，增长6.0%；职业学习每生营收为2196美元，增长1.4% [8] 现金流与资本状况 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物和有价证券总额为7.496亿美元，较2025年6月30日的10.114亿美元有所减少 [9] - 第一季度资本支出为2170万美元，较2025财年同期的1480万美元增加，其中包括财产和设备30万美元、资本化软件开发1370万美元、资本化课程开发770万美元 [10] - 第一季度经营活动所用现金净额为1.9578亿美元，投资活动所用现金净额为2472.3万美元，融资活动所用现金净额为4355.5万美元 [25] 财务展望 - 预计2026财年全年营收在24.8亿美元至25.55亿美元之间，资本支出在7000万至8000万美元之间，调整后运营收入在4.75亿至5亿美元之间 [13] - 预计2026财年第二季度营收在6.2亿至6.4亿美元之间，资本支出在1500万至1800万美元之间，调整后运营收入在1.35亿至1.45亿美元之间 [13] - 预计有效税率为24%至25% [13] 非GAAP财务指标 - 第一季度调整后运营收入为8113.8万美元，较2025财年同期的5836万美元增长2277.8万美元，增幅为39.0% [3][5][32] - 第一季度调整后EBITDA为1.08439亿美元，较2025财年同期的8392.7万美元增长2451.2万美元，增幅为29.2% [3][5][35] - 第一季度调整后每股收益为1.52美元，较2025财年同期的1.09美元增长0.43美元，增幅为39.4% [3][5][36]

市场表现与背景 - 美国股市创下历史新高，道琼斯工业平均指数上涨337.47点（0.71%），收于47,544.59点；标普500指数上涨1.23%，收于6,875.16点；纳斯达克综合指数领涨，涨幅达1.86%，收于23,637.46点，市场乐观情绪源于贸易谈判进展及对美联储货币政策的关注 [1] 利息保障比率的重要性 - 利息保障比率是衡量公司履行债务利息支付能力的关键指标，比率越高表明公司财务越稳健 [2] - 该比率直接关系到公司的盈利能力和信用质量，是投资决策的重要依据，计算公式为息税前利润除以利息费用 [5][6] - 比率低于1表明公司可能无法履行付息义务，存在债务违约风险，跟踪该比率的长期趋势变化至关重要 [8] 筛选优质公司的投资策略 - 成功的投资策略需结合高于行业平均的利息保障比率、Zacks排名第1或第2、以及VGM得分为A或B [9] - 具体筛选标准包括：股价不低于5美元、五年历史每股收益增长率高于行业平均、未来三至五年每股收益增长预测高于行业平均、20日平均成交量大于10万手 [10][12] - 该策略旨在筛选出兼具财务稳健性、盈利增长潜力和良好流动性的公司 [12][13] 符合筛选标准的公司案例 - Stride Inc (LRN) Zacks排名第2，VGM得分A，过去四个季度平均盈利超出预期98.7%，市场预期其当前财年销售额和每股收益分别增长10.7%和8.8%，过去一年股价上涨67.6% [13][14] - Ralph Lauren Corp (RL) Zacks排名第2，VGM得分A，过去四个季度平均盈利超出预期8.5%，市场预期其当前财年销售额和每股收益分别增长7%和21.7%，过去一年股价上涨65.8% [14][15] - Encompass Health Corp (EHC) Zacks排名第2，VGM得分A，过去四个季度平均盈利超出预期14%，市场预期其当前财年销售额和每股收益分别增长10.3%和19%，过去一年股价上涨27.2% [15][16] - Boot Barn Holdings (BOOT) Zacks排名第2，VGM得分B，过去四个季度平均盈利超出预期3.7%，市场预期其当前财年销售额和每股收益分别增长13.4%和12.9%，过去一年股价上涨56.2% [16][17]

财报发布日期与历史表现 - 公司计划于10月28日市场收盘后公布2026财年第一季度业绩 [1] - 上一季度公司调整后每股收益和总收入分别超出市场预期25.1%和3.9%，同比分别增长36.3%和22.4% [1] - 在过去四个季度中，公司每股收益三次超出市场预期，平均意外为正 [2][3] 当前季度业绩预期 - 第一财季调整后每股收益共识预期在过去60天内从1.19美元上调至1.23美元，预示30.9%的同比增长 [4][5] - 总收入共识预期为6.146亿美元，预示较上年同期的5.511亿美元增长11.5% [5] - 公司预计第一财季入学人数将实现10%至15%的同比增长 [9] 推动业绩增长的因素 - 普通教育和职业学习板块的强劲入学增长是收入表现的主要驱动力 [6][7] - 从K12到成人学习的多元化课程设置以及人工智能的逐步整合催化了增长前景 [8] - 公司专注于加强K12辅导服务，并正投资将人工智能融入其辅导模式 [8] 盈利能力与费用管理 - 尽管教学成本、服务费用以及销售、一般和行政费用有所增加，但预计利润将因收入增长带来的杠杆效应而提升 [10] - 公司计划平衡业务投资并控制费用以确保利润率扩张 [10] 股票表现与估值 - 公司股价在过去三个月上涨18.5%，表现优于其所在行业、更广泛的消费 discretionary 板块和标普500指数 [14] - 基于未来12个月市盈率，公司股票估值高于行业平均水平但低于其自身中位数水平 [15] - 部分市场同行如Adtalem Global Education、Grand Canyon Education和New Oriental Education在过去三个月分别上涨34.3%、30.6%和27% [14][16] 长期前景与投资考量 - 美国教育行业的监管改革趋势以及对在线K-12和职业教育的强劲需求使公司的长期前景看好 [11] - 教育市场向在线替代方案和职业聚焦教育转变的趋势，以及人工智能整合持续增强可扩展性和学生成果，巩固了公司的竞争优势 [17][18]

公司荣誉与认可 - K12公司因其教育游戏K12 ELA Village和K12 Coordinate Islands for Minecraft Education获得国际严肃游戏奖两枚银牌[1] - 获奖游戏以学生为中心，支持根据特定年级学习目标进行的英语语言艺术和数学互动学习[1] 公司业务与规模 - K12公司是在线学习领域的全国领导者，拥有25年经验[1][6] - 公司已为全国超过300万学生提供服务，帮助学生在家获得高质量教育[2][6] - 公司提供灵活的学习选择，包括在线公立和私立学校、个性化辅导以及经认证的家庭学校课程[6] - K12是Stride, Inc的投资组合品牌[6] 教育产品创新 - K12 ELA Village为2-5年级学生打造围绕阅读科学原则的数字世界，通过语法滑翔机、时态之塔等小游戏和阅读任务强化语法、词汇、句法和阅读理解核心技能[3] - K12 Coordinate Islands for Minecraft Education将图形课程转变为跨越四个主题岛屿的冒险，五年级学生通过导航坐标平面、绘制点图和解释有序对来掌握基础数学概念[4] - 获奖课程整合互动游戏和学习环境，将传统课程转变为实践体验[2] - 公司通过技术赋能、符合标准的游戏化学习，将学习从被动学习转变为主动发现，彻底改变学生参与核心科目的方式[5]

投资评级与观点 - 对Stride公司的投资评级为持有 [1] - 股价自9月16日以来经历盘整后可能出现反弹 [1] - 无论是相对估值还是绝对估值均不支持看多观点 [1] 估值与价格表现 - 股价自9月16日起呈现盘整态势 [1] - 当前估值水平限制了上涨空间 [1]