文章核心观点 LifeWallet公布2024年第一季度财务业绩，本季度索赔回收收入创上市以来最佳，达成两项全面和解协议，公司持续推进与其他保险公司的和解谈判，同时开发了与Palantir Technologies合作的清算所平台，有望改善医保支付协调系统 [1][4][7] 分组1：财务业绩公布与会议安排 - 公司公布2024年第一季度财务业绩 [1] - 将于2024年5月16日上午8:30举办电话会议和网络直播，回顾第一季度业绩，可提前注册，直播和回放均可在公司网站投资者板块查看 [2][3] 分组2：第一季度亮点 - 本季度是公司上市以来索赔回收收入最成功的季度，达成两项全面和解 [4] 分组3：全面和解情况 - 公司与超28家财产和意外险保险公司达成两项全面和解，除解决现有索赔外，还建立了未来索赔解决流程，通过数据共享增强识别未报销医疗留置权责任方和可回收索赔的能力 [8] - 公司开始实施2024年3月和解协议条款，与Palantir Technologies和和解方签订三方数据合作协议，以协调潜在医保负债和现有索赔，这是公司最大化Chase - to - Pay平台计划的一部分 [8] - 公司继续与其他财产和意外险保险公司进行和解谈判，目标是建立多元化、可预测的潜在收入流 [8] 分组4：利用和解识别额外回收 - 公司通过处理和解获得的历史索赔数据，匹配索赔人与特定索赔，启动针对第三方的索赔回收流程 [8] - 历史索赔数据增强了公司发现留置权和更快回收欠款的能力，还能让公司向更多未支付留置权或重复收款的实体追款，目前已识别数千笔未报销索赔并启动收款流程 [8] 分组5：业务解决方案开发 - 公司与Palantir Technologies开发了综合清算所平台，以Palantir Foundry为数据生态系统基础，连接医疗保健实体和财产意外险保险公司，减少代位求偿或调查需求，改善医保支付协调系统，消除不当支付 [7][12] 分组6：第一季度财务亮点 索赔数据 | 项目 | 2024年3月31日（三个月） | 2023年12月31日（年度） | 2022年12月31日（年度） | | --- | --- | --- | --- | | 支付金额（十亿美元） | 370.0 | 369.8 | 374.8 | | 潜在可回收索赔支付价值（十亿美元） | 86.6 | 88.9 | 89.6 | | 潜在可回收索赔开票价值（十亿美元） | 363.8 | 373.5 | 377.8 | | 回收倍数 | N/A | N/A | N/A | | 投资组合渗透状态 | 86.8% | 86.8% | 85.8% | 2024年第一季度公司总回收额为610万美元，回收倍数为1.53倍，但样本量不足未在表中显示 [11] 财务指标 - 2024年第一季度总营收600万美元，2023年同期为400万美元，其中2023年初终止的索赔回收服务收入为49.8万美元 [12] - 2024年第一季度运营亏损1.302亿美元，2023年同期为1.406亿美元；调整后运营亏损870万美元，排除了1.21亿美元的非现金索赔摊销费用和46.9万美元的股份支付费用 [12] - 2024年第一季度净亏损1.766亿美元，归属于控股股东的净亏损为1.577亿美元，每股净亏损1.26美元；调整后净亏损850万美元，排除了上述非现金项目、认股权证和衍生负债公允价值变动5130万美元以及9800万美元的实物支付利息相关非现金费用 [12] - 截至2024年3月31日，现金总计1200万美元，公司有其他潜在资金来源，会持续监控流动性，必要时进入债务和股权市场 [12] 分组7：非GAAP财务指标 - 公司认为“调整后净亏损”和“调整后运营亏损”是非GAAP财务指标，是评估业务持续运营表现的重要指标，调整后净亏损和调整后运营亏损是对净亏损和运营亏损进行某些非现金费用调整后的结果 [26] 分组8：公司概况 - 公司成立于2014年，前身为MSP Recovery，是医保、医疗补助、商业和二级付款人报销回收领导者，用数据驱动解决方案颠覆陈旧的医疗报销系统，为多个行业创新技术和提供综合解决方案 [15]

追偿权相关数据 - 截至2024年3月31日，公司有权获得与约15450亿美元账单金额（和约3700亿美元支付金额）相关的部分追偿权，其中潜在可追偿索赔的已支付价值约为866亿美元[194] - 截至2024年3月31日，公司有权对约15450亿美元的开票金额和约3700亿美元的已支付金额相关的追偿权进行追偿，其中潜在可追偿索赔的已支付价值约为866亿美元[213] - 截至2024年3月31日，约95.6%的预期追偿来自根据《医疗保险第二付款人法案》提出的索赔[197] - 截至2024年3月31日，与事故相关案件中约86.8%的潜在可追偿索赔已进入追偿流程[218] - 2024年3月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，已支付金额分别为3700亿美元、3698亿美元和3748亿美元[215] - 2024年3月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，潜在可追偿索赔的已支付价值分别为866亿美元、889亿美元和896亿美元[225] - 2024年3月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，潜在可追偿索赔的开票价值分别为3638亿美元、3735亿美元和3778亿美元[225] - 2024年3月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，投资组合渗透状态分别为86.8%、86.8%和85.8%[225] - 若按第十一巡回上诉法院确定的诉讼时效适用于所有分配给公司的索赔，预计潜在可追偿索赔的已支付价值将减少约830亿美元[229] 市场与行业数据 - 公司估计其潜在可服务市场每年超过1500亿美元，主要关注医疗保险和医疗补助市场细分领域，2022年医疗保险年度支出约为9440亿美元，覆盖约6570万参保人，医疗补助年度支出约为8050亿美元，覆盖约8840万参保人，且估计医疗保险至少10%的支出被私人医疗保险计划不当支付[195] - 2022 - 2031年，医疗支出预计将以每年5.4%的平均速度增长[196] 追偿权收益分配 - 公司通常有权根据CCRA获得100%的追偿款，通常需将净收益的50%支付给转让方，某些情况下可保留100%净收益[200] - 公司通常有权获得100%的追偿权，但合同规定需将总追偿额的50%支付给转让方，某些情况下已购买100%追偿权[213] 和解协议 - 2024年3月1日，公司与28家附属财产和意外保险公司达成全面和解，相关收入计入2024年第一季度合并运营报表的索赔追偿收入[209] - 2024年4月18日，公司与另一组附属财产和意外保险公司达成全面和解，包括提供历史数据、实施协调福利清算所解决方案、合作解决索赔等条款[210] 票据修订 - 2024年第一季度且在提交本季度报告之前，公司对野村票据、约克维尔SEPA下发行的可转换票据和Virage MTA进行了修订[212] 转让方数量变化 - 公司转让方数量从2015年的32个增长到2018年的105个、2019年的123个、2020年的134个，目前超过160个[215] 追偿款情况 - 截至2024年3月31日的三个月内，公司共获得610万美元的追偿款，追偿倍数为1.53倍[229] 第一季度财务指标变化 - 2024年第一季度索赔回收收入增至600.1万美元，较去年同期增加250.4万美元，增幅72%[244] - 2024年第一季度索赔回收服务收入降至0，较去年同期减少49.8万美元，降幅100%[244] - 2024年第一季度索赔回收成本增至167.3万美元，较去年同期增加65.2万美元，增幅64%[244] - 2024年第一季度索赔摊销费用增至1.21亿美元，较去年同期增加754.5万美元，增幅7%[244] - 2024年第一季度一般及行政费用降至556.6万美元，较去年同期减少128.9万美元，降幅19%[244] - 2024年第一季度专业费用降至442万美元，较去年同期减少530.8万美元，降幅55%[244] - 2024年第一季度利息费用增至9795.3万美元，较去年同期增加5556.3万美元，增幅131%[244] - 2024年第一季度其他收入净额降至25.2万美元，较去年同期减少637.5万美元，降幅96%[244] 现金与亏损情况 - 截至2024年3月31日，公司无限制现金总计1200万美元，累计亏损1.044亿美元，本季度经营活动使用现金约210万美元[255] 信贷与贷款安排 - 公司子公司于2023年3月29日签订的营运资金信贷安排最高可提供8000万美元资金（含40%原始发行折扣）[258] - 截至2024年3月31日，公司根据A定期贷款已获得总计2050万美元的资金，该贷款于2023年终止；B定期贷款承诺从1800万美元增加到2750万美元[259] - 2024年第一季度，公司根据B定期贷款获得总计450万美元的资金；截至2024年3月31日，B定期贷款还有1400万美元的可用额度[260] - 2023年3月29日，公司与Hazel签订2.5亿美元的购买资金贷款协议[261] 本票与借款情况 - 2022年6月16日，MSP负责人向公司提供1.128亿美元现金用于运营，公司发行同等本金的本票，年利率4%，到期需支付本金和利息；合并时，MSP负责人额外出资130万美元；本票中3650万美元用于律师事务所运营费用[262] - 2023年11月13日，公司将野村票据到期日延长至2024年12月31日；2024年3月26日，再次延长至2025年9月30日，本金增至约3000万美元，年利率16%[263][271][272] - 2023年11月14日，公司与Yorkville签订协议，可发行最高1500万美元的可转换票据；2024年4月8日，可转换票据到期日延长至2025年9月30日；4月12日，Yorkville同意在特定情况下额外提供1300万美元贷款[263] - 2023年，公司从律师事务所获得495万美元无担保贷款；2024年3月4日，董事会授权部分偿还40万美元[264][265] 协议相关安排 - 2024年4月1日，公司将VRM全额返还付款日期延长至2025年9月30日，同意在可转换票据全额偿还后，将Yorkville SEPA净收益的25%用于偿还VRM全额返还[269] - 2023年1月6日，公司与Yorkville签订协议，Yorkville承诺购买最高10亿美元A类普通股；11月14日，协议被完全修订和重述，公司有权向Yorkville出售最高2.5亿美元A类普通股[274][275] - 公司向Yorkville出售A类普通股的价格为交付通知当日VWAP的98%或通知交付后三个交易日最低VWAP的97%[277] - 公司与Yorkville的SEPA协议下，可获总计1500万美元的可转换本票，已分别于2023年11月14日、12月11日和2024年4月8日发行500万美元本票，对应净收益为473万、475万和475万美元[278] - SEPA协议所得款项的50%用于偿还野村本票欠款，另50%用于偿还可转换本票或在还清后支付给公司；公司从SEPA获得的净收益的25%在可转换本票还清后用于支付VRM全额回报[279] - 可转换本票转换价格为固定价格（各期分别为8.0225美元、3.7136美元和1.5050美元）和可变价格（不低于0.50美元）中的较低者[280] - 若触发特定条件（如连续10个交易日每日VWAP低于底价等），公司需每月向Yorkville支付150万美元加5.0%溢价及应计未付利息[283] - Yorkville SEPA将在36个月周年次月首日或支付2.5亿美元预付款时自动终止，公司可提前5个交易日书面通知无成本终止[286] - 2022年6月30日，公司与Prudent签订协议，可将最高2.5亿美元净回收收益以90%价格转让[290] - 2021年9月27日，公司与Virage的ICA协议规定，医疗索赔回收权益交易最高价值为30亿美元[294] - 2023年3月29日，公司以2.5亿美元购买资金贷款及索赔出售收益收购九家实体控股权[297] - 2015年2月20日，公司子公司与第三方投资者签订协议，投资者投资2300万美元，内部收益率30%[298] 季度现金流量变化 - 2024年第一季度，公司经营活动净现金使用量降至210万美元，较2023年同期减少780万美元[303] - 2024年第一季度投资活动净现金使用量从2023年同期的提供810万美元变为使用820万美元，最终为10万美元[304] - 2024年第一季度融资活动提供的净现金从2023年同期的840万美元降至260万美元[305] 欠款与担保情况 - 截至2024年3月31日，索赔融资义务和应付票据协议下欠款的现值为5.843亿美元，加权平均利率为14.8%，利率范围为0.0% - 20.0%[306] - 截至2024年3月31日，这些协议的最低要求付款为7.275亿美元[307] - 截至2024年3月31日，公司有9.844亿美元的担保义务[308] 运营储备与VRM相关 - 2023年7月24日运营储备调整为4750万美元，后根据第二次Virage MTA修正案，运营储备变为公司预算（加适用税）加10%[308] - 2024年4月1日，公司签订第三次Virage MTA修正案，将VRM全额回报付款到期日延长至2025年9月30日[308] - 公司同意在可转换票据全额清偿后，将约克维尔SEPA净收益的25%用于偿还VRM全额回报[308] - 公司将开始出售John H. Ruiz和Frank C. Quesada的某些预留股份，并将所得净现金收益交付给VRM[308] 会计政策与估计 - 公司2024年第一季度关键会计政策和估计与2023年年报相比无重大变化[310]

股权与认股权证 - 公司拟出售5,638,092股A类普通股，含CPIA认股权证可发行的2,666,667股[8][9] - CPIA认股权证行权价格为每股0.0025美元[9] - A类普通股面值为每股0.0001美元[9] - 新认股权证数量为10.29亿份，每份可购买1/25股A类普通股[29] - 初始Virage认股权证使Virage有权购买2829.8329万股A类普通股，2026年1月1日到期[32] 股价与交易 - 2024年4月26日，公司A类普通股在纳斯达克最后报告销售价格为每股1.01美元，公共认股权证收盘价为每份0.0600美元，新认股权证收盘价为每份0.0047美元[13] - 2023年10月13日，公司普通股进行1比25的反向股票拆分[12] 财务报告与合规 - 2023年年报是截至2023年12月31日的10 - K表格年度报告，于2024年4月15日提交给美国证券交易委员会[23] - 2023年4月24日，公司因未及时提交2022年10 - K表格，不符合纳斯达克上市规则；A类普通股收盘价连续30个工作日低于每股1.00美元，获180个日历日的合规补救期[49] 资金与融资 - 2023年8月4日，公司从A定期贷款获得550万美元资金，从B定期贷款获得230万美元分期付款；8月30日，从B定期贷款获得额外230万美元分期付款；11月13日，子公司从B定期贷款获得额外450万美元[54] - 2023年11月14日、12月11日和2024年4月8日，公司向Yorkville分别发行500万美元可转换票据，净收益分别为473万美元、475万美元和475万美元[191] 业务与市场风险 - 公司自2014年成立至今无实质收入，实际回收有限，无法保证实现预期回收、收入或盈利[85] - 公司业务可能受经济、业务和竞争等因素不利影响[41] - 公司面临历史亏损、回收风险、法律诉讼、竞争等众多风险[77] 法规与政策影响 - 若美国第十一巡回上诉法院对诉讼时效的裁定适用于公司所有索赔，预计潜在可回收索赔现值将减少约70.2亿美元[97] - 医保法案等医疗改革措施未来变化可能降低报销率、改变支付模式，对公司业务产生重大不利影响[154] 平台与产品 - 2022年1月，公司推出LifeWallet平台，用于整理和方便用户获取医疗记录[142] 其他 - 律所收取费用为公司总净收益的20%[108] - 公司“按服务收费”模式的收入占比相对较小[199]

文章核心观点 公司宣布与10家附属财产和意外险保险公司达成全面和解，建立解决未来索赔流程并共享历史数据，还在与其他保险公司谈判，持续落实此前和解条款 [1][2][3] 和解协议内容 - 财产和意外险保险公司同意提供索赔人历史数据并协助公司核对相关医保索赔 [1] - 保险公司将向原告律师和医疗服务提供商收取额外款项的权利转让给公司 [1] - 双方达成10年协议，合作解决或通过有约束力的调解解决公司未来获得的相关医保索赔和现有非医保索赔 [1] - 保险公司同意可能成为公司从数据共享中识别出的未报销医保留置权的主要付款人，并转让向未支付留置权或从医保基金和保险公司重复收款的第三方收款的权利 [1] 公司其他进展 - 公司目前正在与多家其他财产和意外险保险公司就类似基础解决索赔进行谈判 [2] - 公司继续落实3月3日和解协议条款，处理历史索赔数据、向其他责任方追讨索赔并实施基于人工智能功能的清算所 [3] 公司背景 - 公司2014年成立，原名MSP Recovery，是医保、医疗补助、商业和二次付款人报销追回领域的领导者，为多个行业提供综合解决方案 [6] 公司高管评论 - 公司创始人兼首席执行官表示此次和解证明公司致力于发现并尝试追回医保二次付款人索赔，认为已形成有助于解决这些索赔的有效结构，也为财产和意外险保险公司解决未来索赔提供了商业解决方案 [4]

公司业务 - 公司是一家领先的医疗保健回收和数据分析公司，专注于医疗保险领域，通过数据和分析识别和追回由医疗保险支付的不当费用[1] - 公司的潜在服务市场估计每年超过1500亿美元，主要关注医疗保险和医疗补助市场领域[2] - 公司的当前索赔组合规模显著增长，截至2023年12月31日，公司拥有约1,544亿美元的账单金额（约370亿美元的实际支付金额），其中包含约889亿美元的潜在可追回索赔的实际支付价值[1] 财务状况 - 公司自成立以来一直遭受巨额净亏损，截至2023年12月31日，现金及现金等价物为1160万美元[2] - 公司的主要流动性需求包括营运资金、债务服务和索赔融资义务[2] - 公司通过工作资本信贷设施和Yorkville SEPA等措施解决了流动性问题[1] - 公司的投资组合渗透率在2023年达到86.8%[1] 融资与合作 - 公司与Virage达成协议，发行VRM Warrants，允许Virage购买28298329股A类普通股[1] - 公司与Nomura签订Amended and Restated Nomura Promissory Note，将本金增加至约2900万美元，利率为16%[3] - 公司向Cano Health发行7960001股A类普通股，作为6100万美元的递延薪酬支付[4] - 公司与Yorkville签订协议，Yorkville同意购买最多10亿美元的A类普通股，公司发行Convertible Notes给Yorkville，最低转换价格为1美元[5] - 公司与Yorkville达成协议，降低Convertible Notes的最低价格至1美元，延长到2025年，Yorkville同意在需要时提供额外1300万美元的资金[6] 财务指标 - 公司的潜在收回倍数指标在2023年为N/A，无法计算[2] - 公司的投资组合渗透率指标提供了对公司收回努力的衡量，预计随着公司对更多主要支付方进行收回努力，这一数字将增加[3] - 公司的收回倍数指标是衡量公司收回索赔权利能力的重要指标[3] - 公司通过数据分析识别潜在可收回索赔，管理层认为这是潜在收入的有用指标[3] - 公司的潜在收回索赔的已支付价值和已开票价值是管理层用来评估业绩的关键指标[3] 财务报表 - 公司的综合收入（亏损）没有其他全面收入（亏损）组成部分[1] - 公司认为“调整后的净亏损”和“调整后的营业亏损”是非GAAP财务指标，用于评估业绩和为管理和投资者提供有用的度量标准[2] - 公司在2023年，收入为负8千美元，亏损为2,038万美元[1] 其他合作与协议 - 公司与28家财产和意外险公司达成了综合性和解协议，其中包括提供历史数据、未来索赔数据共享、现金支付等条款[4] - 公司与Prudent集团签订了Assignment and Sale of Proceeds Agreement，以便将公司在向承认对联邦政府承担主要支付责任的保险公司发送索赔需求信中的净收益权价值最高2500万美元的部分进行货币化[3]

股权与融资 - 公司拟发售A类普通股总数为4136441股，A类普通股每股面值为0.0001美元[6][7] - CPIA认股权证行权可发行普通股数量为2666667股，行权价格为每股0.0025美元[7] - 2024年2月8日，公司A类普通股在纳斯达克最后报告售价为每股0.77美元[11] - 2024年2月8日，公司公开认股权证收盘价为每份0.02美元，新认股权证收盘价为每份0.0032美元[11] - 2023年10月13日，公司进行1比25反向股票分割，使A类普通股价格恢复符合上市规则[10][48] - 截至2024年2月2日，公司A类普通股流通股为14803125股，V类普通股流通股为124067498股[81] - 2023年11月14日公司与Yorkville签订最高2.5亿美元A类普通股备用股权购买协议，Yorkville分三次预付总计最高1500万美元[68][69] 财务状况 - 截至2023年9月30日，公司当前索赔组合有权获得约16030亿美元开票金额和约3810亿美元已支付金额部分追偿权，潜在可追偿索赔已支付价值约920亿美元[45] - 2023年8月4日至11月13日，公司从定期贷款A、B获得多笔资金，2023年12月前后融资额度有变化[49] - 2023年4月12日和11月13日，公司两次修订对野村本票，本金增加到约2890万美元，到期日延长至2024年12月31日[60] - 2023年7月7日，公司向Cano Health发行7960001股A类普通股支付6170万美元递延薪酬[63] - 公司对Cano有500万美元应收账款，已建立准备金[64] 业务运营 - 公司是领先医疗保健回收和数据分析公司，专注医保、医补和商保领域[41] - 公司利用数据、分析和技术平台，开发算法识别医保和商保领域浪费、欺诈和滥用[43] - 约93%的预期追偿款来自《医疗保险第二付款人法案》私人诉讼权下的索赔[152] 风险因素 - 公司有净亏损历史且至今无大量收入，估算回收收入、无法回收资金、计算支付金额不准确等会产生不利影响[95][96][98] - 诉讼结果、法院裁决、依赖法院回收等有风险，会对公司业务产生负面影响[102][103] - 公司面临法规监管、竞争、知识产权保护等多方面风险[166][169][177] 未来展望 - 公司业务规模和范围近年快速扩张，预计持续增长并拓展至医疗行业新领域，但目前增长带来名义收入有限[199] - 公司需应对增长带来的资源压力，包括增加员工、培训管理、改进系统等[200]

股权与融资 - 公司拟发售最多5000万股A类普通股[6][7] - Yorkville最多购买2.5亿美元A类普通股，持股比例不得超9.99%，发行股份总数不得超2770.153万股[8] - Yorkville分三次预付总计1500万美元，每次500万美元，购买价格为预付本金的95%[9] 财务数据 - 2024年1月31日，公司A类普通股最后报告售价为每股1.09美元，公共认股权证收盘价为每份0.0501美元，新认股权证收盘价为每份0.0033美元[15] - 截至2023年9月30日，公司当前索赔组合有权获得约16030亿美元计费金额和约3810亿美元支付金额的部分追偿权，潜在可追偿索赔的支付价值约为920亿美元[51] - 2023年8月4日，公司从A定期贷款获得550万美元资金，从B定期贷款获得230万美元分期付款；8月30日，从B定期贷款获得额外230万美元分期付款；11月13日，子公司从B定期贷款获得额外450万美元[55] 业务事件 - 2023年10月13日，公司普通股进行1比25的反向股票拆分[14] - 2022年9月30日，公司授予Brickell Key Investments, LP购买2666667股A类普通股的权利，购买价格为每股0.0025美元[30] - 2023年7月7日，公司向Cano Health发行7960001股A类普通股，支付6170万美元递延薪酬[69] 风险因素 - 公司业务面临诸多风险和不确定性，可能影响现金流、财务状况和经营成果[85] - 公司有大量债务和支付义务，或影响业务运营[90] - 公司自2014年成立以来无大量收入且持续亏损，或无法实现盈利[95] 法规与监管 - 美国证券交易委员会自2022年8月11日起对公司展开调查，公司收到多份传票[74] - 2023年3月10日，公司收到美国检察官办公室传票，涉及公司专有算法等信息[75] - 公司业务受政府广泛监管，违反法律法规或负面审计调查结果会对业务产生重大不利影响[172]

股权与融资 - 公司拟出售至多5000万股A类普通股[6][7][21][74] - 与Yorkville协议可售至多2.5亿美元A类普通股，受所有权限制和交换上限约束[8] - 截至2023年11月14日，交换上限为2770.153万股A类普通股，占已发行有表决权普通股总数的19.99%[8] - Yorkville将通过三笔500万美元预付预付款向公司提供至多1500万美元本金[9] - 可转换票据购买价格为每笔预付预付款本金的95.0%，年利率5.0%，违约时增至18%，到期日2025年3月31日[9] 股价与权证 - 2023年12月7日，公司A类普通股在纳斯达克最后报告销售价格为每股3.26美元[15] - 2023年12月7日，公司公开认股权证收盘价为每份0.2000美元[15] - 2023年12月7日，公司新认股权证收盘价为每份0.0060美元[15] 历史事件 - 2023年10月13日，公司普通股进行1比25的反向股票拆分[14] - 2022年年度报告于2023年7月27日提交[25] - 业务合并于2022年5月23日完成[29] - 首次公开募股于2020年8月14日进行[30] 财务数据 - 计算支付金额公式更新使总支付金额增加约7%[34] - 计算潜在可收回索赔累计支付金额时，调整公式使PVPRC增加约7%[37] - 截至2023年9月30日，公司有权获得约16030亿美元账单金额和约3810亿美元支付金额相关部分追偿权，潜在可追偿索赔支付价值约920亿美元[51] 上市与贷款 - 2023年4月24日，公司因未及时提交2022年10 - K表格等不符合纳斯达克上市规则，获180天合规补救期[52] - 2023年5月24日，公司因未及时提交10 - Q表格不符合规则，获延期至2023年8月30日提交[53] - 2023年9月5日，公司A类普通股收盘价连续10个交易日为0.10美元或更低被决定摘牌，10月27日恢复符合上市标准[54] - 2023年8月4日公司从A定期贷款获550万美元资金，从B定期贷款获230万美元资金；8月30日B定期贷款再获230万美元；11月13日子公司从B定期贷款获450万美元[55] 合同与支付 - 为确保2024年1月起B定期贷款额外预付款，公司同意提供额外抵押品[56] - 2023年4月12日公司修订Virage MTA和Virage Guaranty，付款日期延至2024年9月30日，Virage获第一优先留置权[57] - 2024年1月1日公司需向Virage一次性支付2023年5月24日至12月31日款项，支付方式为现金和/或认股权证[58] - 从2024年1月31日起，公司每月需向Virage支付款项，支付方式为现金和/或认股权证，认股权证有效期两年[61] 运营调整 - 2023年7月24日运营储备金调整至4750万美元，未经同意不得增加2023年运营预算[63] - 2023年11月13日，第二次Virage MTA修正案将VRM全额回报最终付款日期延至2024年12月31日，最低运营储备金变为公司预算加10%[64] - 2023年4月12日公司将对野村本票本金增至约2630万美元，到期日延至2024年9月30日；11月13日再次修订，本金增至约2890万美元，到期日延至2024年12月31日，利率16%[65] 业务相关 - 公司是领先医疗保健追偿和数据分析公司，专注医保、医补和商保领域[47] - 2023年7月7日，公司向Cano Health发行7960001股A类普通股，支付6170万美元递延补偿[66] - 公司对Cano有500万美元应收账款未收回，2023年9月30日前九个月为此建立准备金[67] 风险与挑战 - 公司有亏损历史且无大量收入，可能无法实现追偿、产生显著收入或盈利[78] - 公司诉讼结果有风险，依赖律师尽职和法院系统，不利裁决会影响业务[78] - 公司与律所费用分摊安排会大幅减少追偿收入[78] - 公司有大量债务和支付义务，可能影响业务运营能力[84] 法规与市场 - 2022年8月10日美国第十一巡回上诉法院裁决或使公司部分索赔不可回收，若适用于所有索赔，预计PVPRC将减少约88.6亿美元[101] - 2023年5月16日相关议员提出法案，拟修改《医疗保险第二付款人法案》私人诉讼权，若改变或追溯适用，可能大幅减少公司潜在追偿[152][153] 产品与技术 - 2022年1月公司推出LifeWallet平台，用于整理和方便用户获取医疗记录[142]

追偿权相关财务数据 - 截至2023年9月30日，公司有权获得与约16030亿美元账单金额（约3810亿美元已支付金额）相关的部分追偿权，其中潜在可追偿索赔的已支付价值约为920亿美元[188] - 截至2023年9月30日，公司有权追偿约16.03万亿美元开票金额和约3.81万亿美元已付金额中的部分款项，潜在可追偿索赔已付价值约920亿美元[215] - 截至2023年9月30日，事故相关潜在可追偿索赔中约86.8%已进入追偿流程[221] - 截至2023年9月30日的九个月，已支付金额为3811亿美元，潜在可收回索赔的已支付价值为915亿美元，潜在可收回索赔的开票价值为3871亿美元，投资组合渗透状态为86.8%[229] - 若按第十一巡回法院确定的诉讼时效适用于所有分配给公司的索赔，预计潜在可收回索赔的已支付价值将减少约890亿美元[229] - 截至2023年9月30日，约92.6%的预期回收款来自根据《医疗保险第二付款人法案》提出的索赔[233] 服务协议收入 - 公司与MSP RH Series 01签订的服务协议，MSP RH Series 01支付了约720万美元的一次性费用，并同意自2021年1月1日起每年支付约300万美元的服务费[197] 股票分割 - 2023年10月12日晚11:59，公司进行1比25的反向股票分割，25股旧普通股转换为1股新普通股[199] 纳斯达克上市合规情况 - 2023年4月24日，公司因未及时提交2022年Form 10 - K及A类普通股收盘价连续30个工作日低于1美元，被通知不符合纳斯达克上市规则[200] - 纳斯达克给予公司180个日历日（至2023年10月23日）的合规补救期以恢复符合出价价格要求[200] - 2023年7月27日，公司提交2022年Form 10 - K[200] - 2023年5月24日，公司因未及时提交截至2023年3月31日季度的Form 10 - Q，被通知不符合纳斯达克上市规则[201] - 2023年8月7日，纳斯达克批准公司延期至2023年8月30日提交截至2023年3月31日和6月30日季度的Form 10 - Q[201] - 2023年8月17日，公司提交截至2023年3月31日季度的Form 10 - Q[201] - 2023年8月30日，公司提交截至2023年6月30日季度的Form 10 - Q，8月31日被通知恢复符合纳斯达克上市规则[201] 子公司贷款情况 - 2023年8月4日，公司子公司获Hazel Partners Holdings LLC的550万美元A定期贷款和230万美元B定期贷款，9月30日后又获450万美元B定期贷款[203] 协议修改情况 - 2023年4月12日，公司修改Virage MTA和Virage Guaranty，付款日期从2023年5月23日延至2024年9月30日，后又延至2024年12月31日，运营储备从7000万美元调至4750万美元[205] - 2024年1月1日起，公司需向Virage支付款项，每月支付金额为上月末欠款余额的1%，可现金或认股权证支付，欠款余额每日最多增加20%[206][207] - 2023年11月13日，公司第二次修改Virage MTA，最终付款日期延至2024年12月31日，最低运营储备变为公司预算加10%[210] - 2023年4月12日，公司修改对野村的本票，本金增至约2630万美元，到期日延至2024年9月30日，9月30日后本金增至约2890万美元，到期日延至2024年12月31日，年利率16%[211] 股份发行与应收账款 - 2023年7月7日，公司向Cano Health发行4760001股A类普通股，支付6160万美元递延补偿，公司对Cano有500万美元应收账款并已计提坏账准备[212][213] 转让方数量变化 - 公司转让方数量从2015年的32个增至2018年的105个、2019年的123个、2020年的134个，目前超160个[217][218] 回收款相关数据 - 2023年前九个月，公司收到总回收款610万美元，回收倍数为1.53倍[229] 市场规模与行业数据 - 公司估计其总潜在市场规模每年超过1500亿美元，主要关注医疗保险和医疗补助市场细分[230] - 2021年，医疗保险估计年度支出约9230亿美元，参保人数约6350万；医疗补助估计年度支出约6840亿美元，参保人数约7650万[231] - 医疗保险每年为受益人支付的医疗费用中，至少10%由私人医疗保险计划不当支付[231] - 2019 - 2028年，医疗支出预计将以每年5.4%的平均速度增长[232] 收入与费用预期 - 公司预计2023年不会有显著的索赔回收服务收入[238] - 随着公司发展和团队建设，预计销售、一般和行政成本将增加，作为上市公司运营也将产生额外费用[242] 各业务线季度收入与费用变化 - 2023年第三季度索赔回收收入降至44万美元，较去年同期减少232万美元，降幅84%[254] - 2023年第三季度索赔回收服务收入降至0，较去年同期减少575万美元，降幅100%[254] - 2023年前三季度索赔摊销费用增至1.21亿美元，较去年同期增加920万美元，增幅8%[254] - 2023年前三季度利息费用增至8830万美元，较去年同期增加4210万美元，增幅91%[254] - 2023年前三季度其他收入净额降至40.8万美元，较去年同期减少6270万美元，降幅99%[254] - 2023年前三季度索赔回收收入增至648万美元，较去年同期增加225万美元，增幅53%[266] - 2023年前三季度索赔回收服务收入降至49.8万美元，较去年同期减少1730万美元，降幅97%[266] - 2023年前三季度索赔摊销费用增至3.55亿美元，较去年同期增加2.02亿美元，增幅131%[266] - 2023年前三季度利息费用增至2.04亿美元，较去年同期增加1.23亿美元，增幅152%[266] - 2023年前三季度其他收入净额降至869.7万美元，较去年同期减少5450万美元，降幅86%[266] 公司财务状况 - 截至2023年9月30日，公司未受限现金及现金等价物总计670万美元，累计亏损6210万美元，2023年前九个月经营活动使用现金约3150万美元[277] 营运资金信贷安排 - 2023年3月29日，子公司Subrogation Holdings, LLC签订最高8000万美元（初始发行折扣40%）的营运资金信贷安排，包括最高3000万美元的A定期贷款和最高1800万美元的B定期贷款[279] - 各方同意在2022年10 - K表格文件提交后，A定期贷款将提供550万美元资金，之后A定期贷款承诺终止，总资金达2050万美元；B定期贷款承诺从1800万美元增至2750万美元[280] 其他资金往来 - 2022年6月16日，MSP Principals向公司提供1.128亿美元现金用于运营，公司发行年利率4%的本票，到期需支付本金和应计未付利息[282] - 2023年前九个月，公司从律师事务所获得495万美元无担保本票贷款用于一般运营资金，本票无利息，可随时偿还[284] - 2022年5月27日，公司向野村发行约2450万美元无担保本票，2023年4月12日本金增至约2620万美元，后续修订本金增至约2890万美元，年利率16% [285][286] 股权出售协议 - 2023年1月6日，公司与Yorkville签订购买协议，有权出售最高10亿美元A类普通股，2023年9月30日后被Yorkville SEPA取代，新协议下公司有权出售最高2.5亿美元普通股[287][289] 净回收收益权益出售协议 - 2022年6月30日，公司与Prudent Group签订协议，可按净回收收益90%的价格出售最高2.5亿美元净回收收益权益[291] 税收应收协议 - 根据税收应收协议，公司需向成员支付85%的税务节省（若有），协议期限持续至税务优惠用完或到期[293] 运营成本控制 - 2023年公司通过减少或消除可控费用降低运营成本，包括LifeWallet平台开发、广告和非或有法律费用[282] 现金流量变化 - 2023年前9个月经营活动净现金使用量降至3150万美元，较2022年的7080万美元减少3920万美元[296] - 2023年前9个月投资活动净现金提供量增至780万美元，较2022年的使用460万美元增加1230万美元[297] - 2023年前9个月融资活动净现金提供量降至1540万美元，较2022年的9940万美元减少[298] 欠款与担保义务 - 截至2023年9月30日，索赔融资义务和应付票据协议欠款现值为5.292亿美元，加权平均利率14.5%，利率范围2.0% - 20.0%[299] - 截至2023年9月30日，公司有9.005亿美元的担保义务，Virage MTA协议付款日期延至2024年12月31日[300] - 2023年7月24日，运营储备调整至4750万美元，MSP Recovery未经Virage同意不得增加2023年运营预算[300] - 截至2023年9月30日，协议最低要求付款为6.781亿美元，承诺到期时间从获得足够索赔回款到2031年不等[301] 现金及现金等价物余额变化 - 2023年前9个月现金及现金等价物和受限现金期末余额为665.9万美元，较期初的1508.1万美元减少842.2万美元[295] - 2022年前9个月现金及现金等价物和受限现金期末余额为2568.8万美元，较期初的166.4万美元增加2402.4万美元[295] 财务报表编制 - 公司按GAAP编制合并财务报表，需进行估计和假设，实际结果可能与估计不同[302]

追偿权相关财务数据 - 截至2023年6月30日，公司有权获得与约16020亿美元账单金额和约3810亿美元已支付金额相关的部分追偿权，其中潜在可追偿索赔的已支付价值约为910亿美元，通常有权获得50%的追偿权[104] - 公司在承接索赔转让的情况下，通常同意将这些索赔产生的追偿款的50%支付给相关转让方；在未承接索赔转让的情况下，通常有权获得这些索赔产生的追偿款的50%[104] - 公司目前的业务模式中，通过CCRA获得健康索赔追偿权的不可撤销转让，通常有权获得CCRA项下追偿款的100%，但需向转让方支付50%的净收益；在某些情况下，公司可保留100%的净收益[105] - 截至2023年6月30日，公司有权追偿约1.602万亿美元开票金额和约3810亿美元已支付金额中的部分款项，潜在可追偿索赔已支付价值约910亿美元[116] - 公司通常有权获得100%追偿权，但需向转让方支付50%毛追偿款；部分情况下，公司购买了100%追偿权[116] - 截至2023年6月30日，事故相关潜在可追偿索赔中约86.8%已进入追偿流程[116] - 截至2023年6月30日六个月、2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日，已支付金额分别为380.8亿美元、374.8亿美元、364.4亿美元和58.4亿美元[120] - 截至2023年6月30日六个月、2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日，潜在可收回索赔的已支付价值分别为91.4亿美元、89.6亿美元、86.6亿美元和14.7亿美元[120] - 截至2023年6月30日六个月、2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日，潜在可收回索赔的开票价值分别为386.6亿美元、377.8亿美元、363.2亿美元和52.3亿美元[120] - 截至2023年6月30日六个月、2022年12月31日、2021年12月31日，投资组合渗透状态分别为86.8%、85.8%、75.6%[120] - 若第十一巡回上诉法院确定的诉讼时效适用于公司所有索赔，预计潜在可收回索赔的已支付价值将减少约89亿美元[121] - 截至2023年6月30日，公司约93%的预期收回款项来自根据《医疗保险第二付款人法案》提出的索赔[122] 业务合作与收入情况 - 公司与MSP RH Series 01签订的服务协议，MSP RH Series 01支付了约720万美元的一次性费用，并同意自2021年1月1日起每年支付约300万美元的服务费[107] - 公司提供索赔追偿服务，根据预算费用按月收费，并根据上月预算与实际费用的差异进行调整[107] - 公司计划向“Chase to Pay”模式转型，该模式旨在实时识别正确的主要保险人，预计可降低追偿的法律成本，提高净追偿利润率，但尚未产生收入，也未与客户签订协议[106] - 2023年第二季度索赔回收收入为254.2万美元，较2022年同期的135.7万美元增加118.5万美元，增幅87%；2023年上半年索赔回收收入为603.9万美元，较2022年同期的146.6万美元增加457.3万美元，增幅312%[138][141] - 2023年第二季度索赔回收服务收入为0，较2022年同期的397.1万美元减少397.1万美元，降幅100%；2023年上半年索赔回收服务收入为49.8万美元，较2022年同期的1204.7万美元减少1154.9万美元，降幅96%[138][141] 上市合规情况 - 2023年4月24日，公司因未及时提交2022年Form 10 - K，被纳斯达克通知不符合上市规则5250(c)(1)；公司A类普通股收盘价连续30个工作日（2023年3月13日至4月23日）低于每股1美元，不符合纳斯达克的出价价格要求，有180个日历日（至2023年10月23日）的合规补救期[109] - 2023年5月24日，公司因未及时向SEC提交截至2023年3月31日的Form 10 - Q，被纳斯达克通知不符合上市规则5250(c)；8月7日，纳斯达克批准公司延期至8月30日提交截至2023年3月31日和6月30日的Form 10 - Q；8月17日，公司提交了截至2023年3月31日的Form 10 - Q[109] 贷款与资金情况 - 2023年8月4日，公司从与Hazel Partners Holdings LLC的修订和重述信贷协议中获得A期贷款550万美元和B期贷款230万美元；8月30日，公司又获得B期贷款230万美元[110] - 2023年3月29日，公司签订营运资金信贷安排，最高可获8000万美元资金（初始发行折扣40%），其中定期贷款A承诺提供最高3000万美元，定期贷款B承诺提供最高1800万美元[150] - 2022年6月16日，MSP负责人向公司提供1.128亿美元现金用于运营，公司发行的本票年利率为4% [151] - 2022年5月27日，公司向野村发行约2450万美元无担保本票，2023年4月12日修订后本金增至约2620万美元，年利率16% [153] - 2023年1月6日，公司与Yorkville签订普通股购买协议，有权出售最高10亿美元A类普通股[154] - 2022年6月30日，公司与Prudent签订协议，可将最高2.5亿美元净回收收益权益以90%价格出售[155] - 截至2023年6月30日，公司拥有无限制现金及现金等价物共计640万美元，贷款应付额为4.945亿美元，应付利息为110万美元[145] - 截至2023年6月30日，索赔融资义务和应付票据协议欠款现值为4.945亿美元，加权平均利率14.3%，利率范围2.0% - 20.00%[161] - 截至2023年6月30日，公司有8.622亿美元的担保义务，部分付款日期延至2024年9月30日[161] - 截至2023年6月30日，协议最低要求付款为6.468亿美元[161] 合同修订与付款安排 - 2023年4月12日，公司对Virage MTA和Virage Guaranty进行修订，付款日期从2023年5月23日延长至2024年9月30日；7月24日，运营储备调整为4750万美元，公司未经Virage同意不得增加2023年运营预算[111] - 2024年1月1日，公司需向Virage一次性支付2023年5月24日至12月31日款项，支付方式为现金（每月末欠款余额的1%，月余额按每年最高20%递增）或认股权证；2024年1月31日起每月支付相同比例款项[112] - Virage MTA修正案更改向Virage的付款方式，优先顺序为：未被其他方留置的公司收入和流动性（扣除运营储备）、出售特定预留股份、母公司出售额外股份、出售其他股份；若2024年9月30日未全额支付，可按任意顺序付款[112] - 2023年4月12日，公司修改对野村的本票，本金增至约2630万美元，到期日延至2024年9月30日，利率为每年16%[113] - 2023年7月7日，公司向Cano Health发行1.99亿零1股A类普通股，支付6160万美元递延补偿；公司有500万美元应收款，已计提坏账准备[114] 关键绩效指标与市场规模 - 公司跟踪的关键绩效指标包括总已支付金额、潜在可追偿索赔已支付价值、潜在可追偿索赔开票价值、追偿倍数和投资组合渗透状态[117] - 截至2023年6月30日，公司与两个交易对手达成和解，追偿倍数超过已支付金额，但样本量小无统计学意义[119] - 公司估计其总潜在市场规模每年超过1500亿美元[122] - 2021年，医疗保险预计年度支出约为9230亿美元，参保人数约为6350万；医疗补助估计年度支出约为6840亿美元，参保人数约为7650万[122] - 公司估计医疗保险每年为受益人支付的医疗费用中，至少有10%是由私人医疗保险计划不当支付的[122] - 2019 - 2028年，医疗支出预计将以每年5.4%的平均速度增长[122] 财务费用与亏损情况 - 2023年第二季度索赔摊销费用为1.21004亿美元，较2022年同期的3899.1万美元增加8201.3万美元，增幅210%；2023年上半年索赔摊销费用为2.34473亿美元，较2022年同期的4170.8万美元增加1.92765亿美元，增幅462%[138][141] - 2023年第二季度利息费用为7361.8万美元，较2022年同期的2435.2万美元增加4926.6万美元，增幅202%；2023年上半年利息费用为1.16008亿美元，较2022年同期的3476.7万美元增加8124.1万美元，增幅234%[138][141] - 2023年第二季度净亏损为2.10829亿美元，较2022年同期的1.05981亿美元增加1.04848亿美元，增幅99%；2023年上半年净亏损为3.84975亿美元，较2022年同期的1.19872亿美元增加2.65103亿美元，增幅221%[138][141] - 2023年第二季度归属于控股股东的净亏损为82.2万美元，较2022年同期的18.8万美元增加63.4万美元，增幅337%；2023年上半年归属于控股股东的净亏损为131.36万美元，较2022年同期的18.8万美元增加112.56万美元，增幅599%[138][141] - 2023年第二季度其他收入（支出）净额为166.2万美元，较2022年同期的3.9万美元增加162.3万美元，增幅4162%；2023年上半年其他收入（支出）净额为828.9万美元，较2022年同期的3.7万美元增加825.2万美元，增幅22303%[138][141] - 2023年第二季度认股权证和衍生负债的公允价值变动为收益164.4万美元，较2022年同期的亏损1435.3万美元增加1599.7万美元，增幅 - 111%；2023年上半年认股权证和衍生负债的公允价值变动为收益389.9万美元，较2022年同期的亏损1435.3万美元增加1825.2万美元，增幅 - 127%[138][141] - 截至2023年6月30日，公司累计亏损4230万美元，2023年上半年经营活动使用现金约2460万美元[145] 现金流情况 - 2023年上半年经营活动净现金使用量降至2460万美元，较2022年减少3630万美元[158] - 2023年上半年投资活动净现金流入增至810万美元，较2022年增加1110万美元[159] - 2023年上半年融资活动净现金流入降至780万美元，较2022年减少9090万美元[160] 成本削减与税务情况 - 公司预计未来十二个月削减运营成本约1970万美元[149] - 根据税收应收协议，公司需向成员支付85%的税务节省[157] 证券交易与服务交换 - 2023年第二季度末，公司向Palantir Technologies Inc发行1102190份未注册证券以换取服务[177] - 截至2023年6月30日的季度内，MSP向Palantir Technologies Inc发行1,102,190份未注册证券以换取服务[177] 财务报告内部控制情况 - 2022年12月31日，公司发现财务报告内部控制存在重大缺陷，涉及复杂交易会计、人力资源和工资流程等方面[164] - 公司正在实施措施补救2022年12月31日导致重大缺陷的控制不足问题[169] - 截至2023年6月30日，公司披露控制和程序无效，因存在重大缺陷[163] - 截至2022年12月31日，公司在财务报告内部控制中发现重大缺陷，涉及复杂交易会计、人力资源和工资流程、现金支出等方面[164][165] - 董事会特别委员会建议加强管理培训、聘请内部审计主管、改进内部沟通流程以提升公司报告能力[166][173] - 2023年公司正在实施措施补救控制缺陷，包括加强复杂金融工具审查、设计人力资源和工资流程控制、改进现金支出职责分离等[169][170][172] - 最近一个财季公司财务报告内部控制无重大变化[174] 法律诉讼与调查情况 - 2022年8月11日，美国证券交易委员会对公司展开调查，公司多次收到传票[176] - 2023年8月10日，公司起诉Cano Health，次日Cano Health反诉公司[177] - 2022年8月11日，美国证券交易委员会（SEC）对公司展开调查，2023年公司多次收到SEC和美国检察官办公室传票[176] - 2023年8月10日，公司起诉Cano Health，次日Cano Health反诉公司，公司否认所有指控并将积极辩护[177] 其他情况 - 公司转让方数量从2015年的32个增至2018年的105个、2019年的123个、2020年的134个，目前超160个[116] - 公司关键会计政策包括收入确认和无形资产减值，2023年第二季度无重大变化[162] - 公司主要风险与2022年年度报告披露相比无重大变化[177] - 公司无高级证券违约情况[177]