业绩总结 - Lincoln Electric 2021年净收入为276.5百万美元，较2020年增长34.0%[50] - 2021年调整后净收入为373.3百万美元，较2020年增长49.5%[50] - 2021年稀释每股收益（EPS）为4.60美元，较2020年增长46.5%[50] - 2021年调整后稀释每股收益为6.22美元，较2020年增长49.5%[50] - 2021年投资资本为1,633.7百万美元，较2020年增长8.3%[50] - 2021年投资资本回报率（ROIC）为23.9%，较2020年增长6.2个百分点[50] 用户数据 - 2021年新产品销售占总销售额的约33%[24] - 2021年新产品销售占设备销售的约57%[39] 未来展望 - Lincoln Electric的目标是在2020-2025年期间实现每年高单位数到低双位数的销售复合年增长率（CAGR）[14] - 预计2025年调整后的营业收入利润率将达到中位数百分比，销售额将翻倍至10亿美元[21] - 预计2020-2025年期间，工业生产、自动化和增材制造将推动销售CAGR达到高单位数到低双位数[17] - 公司2025年销售增长目标为高单位数到低双位数百分比，2020-2025年目标为16%平均营业利润率[39] - 公司2025年目标为每股收益（EPS）增长高十位数到低20%[39] - 公司在2020-2025年期间，目标实现18%到20%的投资资本回报率（ROIC）[14] 新产品和新技术研发 - 2021年新产品销售占设备销售的约57%[39] 市场扩张和并购 - 公司在2012年至2021年期间执行了21项收购，推动了中位数十几的复合年增长率[30] 负面信息 - 2021年能源强度较2018年增加7%[36] 其他新策略和有价值的信息 - Lincoln Electric的现金转换率超过100%，平均现金转换率为104%[32] - 2021年现金流来自运营为4.03亿美元，现金转换率为120%[32] - 公司在过去26年中连续增加股息，显示出强劲的现金生成能力和投资级别的财务状况[34] - 公司在2025年目标中，温室气体排放量计划较2018年减少10%，2021年已实现减少18%[36] - 公司在2025年目标中，水使用量计划较2018年减少14%，2021年已实现减少21%[36] - 公司在2025年目标中，回收率目标为80%，2021年回收率为75%（较2018年提高160个基点）[36] - 2021年实现95.7%的垃圾填埋避免率（较2018年提高90个基点）[36] - 2021年实现绝对能源消耗下降6%（与2018年相比）[36]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额增长22%，达到创纪录的9.25亿美元，有机增长22% [7] - 调整后运营利润率达创纪录的17.6%，增量利润率为32% [8] - 调整后每股收益增长53%，至2.10美元 [10] - 投资资本回报率达创纪录的25% [10] - 向股东返还约1.38亿美元，其中股票回购1.05亿美元，股息支付3300万美元 [10] - 综合第一季度销售额增长约22%，价格上涨19%，收购带来约5%的收益，销量增长3%，外汇带来4%的不利影响 [18] - 毛利润率提高210个基点，至35.6% [20] - SG&A费用增长14%，即2100万美元，占销售额的百分比下降120个基点，至18% [21] - 报告的运营收入增长55%，至1.61亿美元，占销售额的17.4%；调整后运营收入增长49%，至1.63亿美元，占销售额的17.6% [22] - 第一季度有效税率约为21%，预计2022年全年有效税率在20%的低端 [24] - 第一季度摊薄后每股收益增长73%，至2.13美元；调整后摊薄每股收益增长53%，至2.10美元 [24] - 第一季度运营现金流为4300万美元 [33] - 资本支出约9000万美元，增长88% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲焊接业务 - 第一季度调整后EBIT增长约46%，至1.12亿美元，调整后EBIT利润率提高310个基点，至19.8% [25] - 有机销售额增长25%，定价带来约20%的收益，销量增长约5% [26] 国际焊接业务 - 调整后EBIT几乎翻倍，增长97%，至3700万美元，调整后EBIT利润率提高570个基点，至创纪录的14% [28] - 有机销售额增长约23%，因价格行动抵消通胀，但销量下降50个基点 [29] 哈里斯产品集团 - 第一季度调整后EBIT增长约5%，至2000万美元，调整后EBIT利润率下降250个基点，至14.4% [31] - 有机销售额增长约9%，价格上涨6%，销量增长3% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有可报告的细分市场、地理区域和主要产品系列均实现有机销售正增长 [13] - 自动化和消耗品有机销售额以20%的中值速度增长，设备有机销售额增长15%的中值 [13] - 自动化业务第一季度销售额达创纪录的1.54亿美元，有望今年实现超6亿美元的销售额 [14] - 所有终端市场在本季度均实现有机增长，基础设施建设、汽车和通用制造增长超过20%，占收入组合的60%以上；能源和重工业分别实现高个位数至低两位数的增长 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将全年有机增长预期提高至15%的中值范围，此前预期为高个位数至低两位数的有机增长率 [37] - 将增量运营利润率范围提高至20%的中值范围，此前为20%的低端至中值范围 [38] - 公司继续执行“更高标准2025”战略，优先考虑组织安全和以客户为中心的服务计划 [40] - 公司强调增长战略，推出了协作机器人、激光热丝技术和大型金属3D打印解决方案等三项增长技术 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度的业绩感到自豪，团队在市场中展现出执行能力 [11] - 尽管国际市场运营环境更具挑战性，但公司订单率和积压订单表现强劲 [37] - 公司有效管理通胀和供应链限制，同时监控二次影响并制定应急计划 [39] - 预计重工业、汽车和能源行业的需求将加速增长，随着客户解决供应链限制和基础设施及能源投资进入市场 [16] 其他重要信息 - 3月中旬，公司停止在俄罗斯的业务，俄罗斯业务占销售额和资产价值不到1%，影响不大 [11] - 4月1日起，公司将对土耳其业务采用高通胀会计，以美元作为功能货币，此会计变更对土耳其业务报告结果影响不大 [19] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第一季度订单趋势如何，第二季度初美洲和国际焊接业务的需求趋势是否有差异？ - 订单在整个季度加速增长，4月1日宣布提价，可能导致部分业务提前拉动，第一和第二季度的季节性可能不如以往明显，但第二季度需求仍保持良好势头 [48][49] - 全球各细分市场势头积极，但国际市场存在地区风险，如欧洲市场的入侵干扰和中国的疫情挑战 [51] 问题2: 自动化和增材业务全年的增长预期如何，自动化业务的EBIT利润率目标能否更高？ - 自动化业务开局良好，从年初的5亿美元年运行率提升至第一季度末的6亿美元年运行率，各行业需求强劲，内部运营也有改善 [52][53] - 增材业务与雪佛龙的合作项目成功，增强了公司将其推广到能源市场其他领域的信心 [54] 问题3: 自动化业务增长的垂直领域有哪些，供应链挑战（如芯片）是否限制了增长，供应链是否有所改善？ - 供应链仍面临挑战，但公司全球团队通过多种方式减轻了对客户的潜在影响，芯片供应在机器人手臂制造商方面有所改善，但此前确实限制了自动化业务的增长 [58][60][61] - 除汽车行业外，自动化业务在结构钢、家电和通用制造等领域也表现强劲 [63] 问题4: 与俄乌冲突相关的需求提前拉动情况能否量化，涉及哪些产品？ - 难以给出确切数字，部分原材料影响波及全球市场，美国市场也因定价行动带来了一些销量，但第一季度公司整体表现出色 [65][66] 问题5: 国际业务的增量利润率未来如何，土耳其业务对增量利润率是否有影响？ - 国际业务的EBIT利润率在2021年持续提升，今年达到14%，这得益于广泛的执行和结构节省 [68] - 土耳其业务占比不到5%，其影响主要是外汇和定价之间的转换，对细分市场利润率没有过大贡献，采用美元功能货币后对土耳其业务结果影响不大 [70][74][77] 问题6: 当前利润率水平是否可持续，是否需要重新评估2025年目标范围？ - 公司认为本季度实现的利润率范围是可以达到的，但需在整个周期内保持该水平，目前不会重新评估目标范围，本季度的表现是战略执行的积极信号 [84][85] 问题7: 价格是否接近客户可接受的上限，通胀压力缓解后价格能否维持？ - 如果通胀压力缓解，公司将有效管理价格；目前市场仍处于通胀状态，公司通过提高生产率来减轻通胀影响，未看到通胀缓和的迹象 [88][90] 问题8: 第二季度能否实现两位数增长，价格和销量对全年15%的有机增长预期有何贡献？ - 第二季度需求稳定强劲，从第一季度到第二季度的增长可能在低个位数到中个位数之间，传统季节性可能被平衡 [93][94] - 预计全年销量将有所加速，第一季度销量略超3% [95] 问题9: 公司是否与协作机器人原始设备制造商合作，如何在该细分市场获得份额？ - 公司与相关技术方有合作关系，凭借在焊接领域的品牌影响力，客户在遇到焊接挑战时会优先选择公司，公司还提前为市场增长做了准备，预计协作机器人业务将在全年加速增长 [97][98] 问题10: 自动化业务中协作机器人与大型机器人销售的占比情况如何？ - 协作机器人业务占比仍较小，但增长超过100%，自动化业务的增长是由多种解决方案共同推动的 [99] 问题11: 公司在中国的收入敞口是多少，上海封锁对业务的短期影响如何，是否包含在指引中？ - 中国业务收入占比不到5%，预计挑战将持续，但不会比第一季度更严重，公司团队会尽力应对当地协议 [105][106] 问题12: 本季度新冠疫情（奥密克戎浪潮）导致的员工缺勤是否影响生产调度？ - 像所有制造商一样，公司面临劳动力相关挑战，但影响不重大，团队已尽力应对 [107]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Ohio 34-1860551 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification No.) 22801 St. Clair Avenue, Cleveland, Ohio 44117 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition p ...

April 28, 2022 Lincoln Electric Holdings, Inc. Overview Virtual Nondeal Roadshow May 3, 2021 Gabe Bruno EVP & Chief Financial Officer LINCOLN ELECTRIC HOLDINGS, INC. Q1 2022 Earnings Safe Harbor and Regulation G Disclosures Forward-Looking Statements: Statements made during this presentation which are not historical facts may be considered forward-looking statements. Forward-looking statements involve risks and uncertainties that could cause actual events or results to differ materially from those expressed ...

February 24 2022 LINCOLN ELECTRIC HOLDINGS, INC. Overview Lincoln Electric Holdings, Inc. Overview Virtual Nondeal Roadshow May 3, 2021 Gabe Bruno EVP & Chief Financial Officer Safe Harbor and Regulation G Disclosures Forward-Looking Statements: Statements made during this presentation which are not historical facts may be considered forward-looking statements. Forward-looking statements involve risks and uncertainties that could cause actual events or results to differ materially from those expressed or im ...

财务数据关键指标变化 - 2021年净销售额为32.3418亿美元，较2020年的26.554亿美元增加5.7878亿美元，增幅21.8%[109] - 2021年销售成本为21.65575亿美元，较2020年的17.84059亿美元增加3.81516亿美元，增幅21.4%[109] - 2021年毛利润为10.68605亿美元，占销售额33.0%，较2020年的8.71341亿美元增加1.97264亿美元，增幅22.6%[109] - 2021年销售、一般及行政费用为5.97109亿美元，占销售额18.5%，较2020年的5.43802亿美元增加0.53307亿美元，增幅9.8%[109] - 2021年运营收入为4.61669亿美元，占销售额14.3%，较2020年的2.82071亿美元增加1.79598亿美元，增幅63.7%[109] - 2021年净收入为2.76466亿美元，占销售额8.5%，较2020年的2.06115亿美元增加0.70351亿美元，增幅34.1%[109] - 2021年摊薄后每股收益为4.60美元，较2020年的3.42美元增加1.18美元，增幅34.5%[109] - 2021年净销售额增加主要因需求回升和产品提价，收购贡献4942.6万美元，占比1.9%[110] - 2021年合并净销售额为32.3418亿美元，较2020年增长21.8%，净利润为2.76466亿美元，增长34.1%，调整后息税前利润为4.91268亿美元，增长44.3%[121] - 2021年经营活动提供的现金为3.65063亿美元，较2020年增加1.3701亿美元；投资活动使用的现金为2.05356亿美元，较2020年增加1.56143亿美元；融资活动使用的现金为2.2194亿美元，较2020年减少2420.1万美元[132] - 2021年公司向股东支付现金股息1.21851亿美元，2020年为1.18118亿美元；2022年1月支付现金股息3292万美元，股息支付率增长9.8%[133] - 2021年平均运营营运资本与净销售额之比为16.3%，2020年为17.4%[134] - 2021年经营活动现金增加主要因公司盈利提高；投资活动现金增加因业务收购；融资活动现金减少因短期借款增加部分抵消了库存股购买增加[135] - 2021年现金及现金等价物减少25.0%，即6432.1万美元，至1.92958亿美元，主要因库存股购买、股息支付和业务收购现金使用增加，部分被经营活动现金提供抵消[135] - 公司预计2022年资本支出为7000万至8000万美元，包括用于资本维护以提高运营效率的投资[135] - 2021年和2020年12月31日，长期债务（含流动部分）公允价值分别约为776,655美元和793,591美元，账面价值分别为717,855美元和715,567美元[140] - 2021年和2020年12月31日，投资资本回报率分别为23.9%和17.7%，2021年调整后净收入为373,334美元，2020年为249,914美元[147] - 截至2021年12月31日，公司合同及其他义务现金需求总计1,269,198美元，其中2022年需支付214,571美元[148] - 2021年和2020年授予的期权、受限股和受限股单位分别为313,547股和407,525股[152] - 2021年和2020年确认的总股票薪酬费用分别为23,787美元和15,388美元，相关税收优惠分别为5,988美元和3,874美元[153] - 截至2021年12月31日，未行使和可行使期权的总内在价值分别为56,814美元和44,009美元，2021年和2020年行使奖励的总内在价值分别为20,442美元和13,269美元[154] - 2021年12月31日，公司递延所得税资产总额约为105,209美元，估值备抵为55,619美元[165] - 2021年和2020年12月31日，公司养老金计划负债折现率分别为1.8%和2.0%[168] - 2021年和2020年，公司设定受益计划费用分别为124,929美元和4,871美元，设定提存计划费用分别为26,281美元和22,593美元，预计2022年退休计划费用将增加1,500 - 2,500美元（不包括结算费用）[169] - 2021年12月31日和2020年12月31日，公司累计其他综合损失（不包括税项影响）分别为16,173美元和137,926美元[170] - 2021年12月31日和2020年12月31日，LIFO法分别用于公司36%和35%的存货，当前成本超过LIFO成本的金额分别为114,176美元和75,581美元[172] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年各业务板块净销售额均增长，美洲焊接增长20.8%，国际焊接增长20.5%，哈里斯产品集团增长28.7%[117] - 2021年美洲焊接业务净销售额为18.24481亿美元，较2020年增长20.8%，调整后息税前利润为3.29016亿美元，增长33.9%[121] - 2021年国际焊接业务净销售额为9.48125亿美元，较2020年增长20.5%，调整后息税前利润为1.06208亿美元，增长136.1%[121] - 2021年哈里斯产品集团净销售额为4.61574亿美元，较2020年增长28.7%，调整后息税前利润为6844.7万美元，增长24.1%[121] 公司认证情况 - 2021年公司在41个设施获得ISO 9001认证[102] 债务情况 - 2015年和2016年发行的高级无担保票据本金均为350,000美元，截至2021年12月31日，公司遵守所有债务契约，总加权平均有效利率为3.3%，剩余加权平均期限为12.4年[141][142] - 2021年4月23日修订并重述的信贷协议信贷额度为500,000美元，期限5年，可增加至多150,000美元，截至2021年12月31日，有40,000美元未偿还借款[143] - 公司其他信贷额度总计91,309美元，截至2021年12月31日，有11,964美元未偿还借款[144] 员工计划情况 - 2015年员工计划和非员工董事计划分别可授予公司普通股5,400,000股和300,000股，截至2021年12月31日，所有计划下有1,949,554股普通股可用于未来授予[151] 套期保值情况 - 2021年12月31日，公司用于对冲第三方和公司间采购与销售的外汇合约名义金额为72,630美元，假设美元升值或贬值10%，累计其他综合收益（损失）将变动669美元[189] - 2021年12月31日，公司用于对冲交易风险或重大跨境公司间贷款的外汇合约名义金额为301,685美元，假设年末汇率变动10%，税前收入将变动10,570美元[190][191] - 2021年12月31日，公司指定为净投资对冲的外汇远期合约名义金额为94,479美元，假设美元升值或贬值10%，累计其他综合收益（损失）将变动9,668美元[191] - 2021年12月31日，公司商品套期保值合约名义数量为975,000磅，假设价格变动10%，合约价值将变动402美元[193] - 2021年12月31日，公司利率远期起息互换协议名义金额为100,000美元，假设有效利率提高100个基点，累计其他综合收益（损失）将变动8,908美元[194]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年销售额增长22%至创纪录的32亿美元 其中有机增长19% 收购贡献2% [8] - 全年调整后营业利润率提高240个基点至14.8% 增量利润率为26% [8] - 第四季度销售额增长22% 其中价格贡献13% 销量增长6% 收购贡献5% 外汇负面影响2% [17] - 第四季度毛利率下降70个基点至32.3% 主要受1400万美元LIFO费用影响 [17] - 全年LIFO费用总计3900万美元 [9][17] - 第四季度SG&A费用增长11%至1.51亿美元 SG&A占销售额比例下降180个基点至17.9% [18] - 第四季度调整后营业利润增长32%至1.22亿美元 营业利润率为14.5% [20] - 第四季度发生4300万美元其他费用 其中4600万美元为非现金养老金计划结算费用 [20] - 第四季度调整后每股收益增长30%至创纪录的1.61美元 外汇负面影响0.04美元 [21] - 全年现金流产生3.65亿美元 现金转换率为81% [10] - 全年向股东返还2.86亿美元 其中股息1.21亿美元 股票回购1.65亿美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲焊接部门第四季度调整后EBIT增长21%至8400万美元 EBIT利润率下降30个基点至16.4% [22] - 美洲焊接有机销售额增长24% 其中销量增长9% 价格贡献15% 所有产品和终端市场均实现增长 [22] - 国际焊接部门调整后EBIT几乎翻倍至2800万美元 EBIT利润率提高430个基点至11.2% [23] - 国际焊接有机销售额增长13% 主要来自价格管理 设备销量实现两位数增长 [23] - Zeman收购为国际焊接贡献约8%增长 外汇负面影响7% 主要因土耳其里拉贬值 [24] - Harris产品集团调整后EBIT增长16%至1600万美元 EBIT利润率下降130个基点至12.9% [25] - Harris有机销售额增长12% 主要来自价格行动 销量增长5% [26] - 自动化业务全球年化收入约5亿美元 [95] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有终端市场均实现有机销售增长 建筑基础设施增长中30%以上 [13] - 汽车和通用工业面临最紧张的供应和劳动力挑战 能源仍处于复苏早期阶段 [13] - 所有产品领域均实现有机销售增长 设备和自动化解决方案需求广泛 [14] - 北美和欧洲有机增长超过亚太地区 主要因中国工业产出放缓 [15] - 终端市场基本面强劲 客户需要增加产能应对高需求 积压订单创纪录 库存水平低 [15] - 长期需求驱动因素包括熟练劳动力短缺 回流生产 电动汽车投资 老化车队 基础设施 维护维修和可再生能源 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 进入2022年拥有80多个新产品系列 更高新产品活力指数 强大产品发布渠道 [12] - 设备和自动化解决方案积压订单创纪录 引用活动强劲 [12] - 2025更高标准战略目标上调 预计2020-2025年销售额增长率达高个位数至低两位数百分比范围 [36] - 目标实现平均16%营业利润率 较上一周期提高200个基点以上 [36] - 国际焊接部门新目标利润率范围为12%-14% [37] - 预计2020-2025年每股收益增长率为高 teens 至低20% [37] - 保持顶尖四分位的投资资本回报率和顶尖十分位的营运资本表现 [38] - 继续优先考虑增长投资并通过股息计划和机会性股票回购向股东返还现金 [38] - 自动化业务目标在2022年达到两位数利润率 长期达到公司平均水平 [52][83] - 垂直整合电子元件制造提供竞争优势 更好了解供应链 [78][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2022年将导航另一个动态运营环境 需求势头持续强劲 [29] - 预计2022年有机增长率达高个位数至低两位数百分比 [29] - 预计2022年价格顺风 上半年更高 因先前定价行动周年化 [29] - 目标2022年全年实现价格成本中性 [29] - 预计收购带来的约5000万美元增量销售额将被当前汇率下的不利外汇影响抵消 [30] - 预计全年增量营业利润率为低至中20%范围 [30] - 预计2022年有效税率在低20%范围 [31] - 预计下半年营运资本改善带来强劲现金流生成 [31] - 计划2022年资本支出7000-8000万美元 用于增长和效率导向项目 [31] - 预计全年现金转换率约90% [31] - 回流生产讨论较前6-12个月增加 [88] 其他重要信息 - 平均营运资本占销售额16.3% intentionally elevated to support product availability and mitigate supply chain issues [27] - 年末流动性达7.29亿美元 无近期债务到期 [11][28] - 2021年股息增加近10% 为连续第26年增加 [11] - 中国市场受供应链挑战 COVID封锁和奥运会运营影响 [70] - 1月业务开局稳健 尽管存在Omicron挑战 [90] 问答环节所有提问和回答 问题: 积压订单水平相对于2018-2019年时间段以及年初订单趋势 - 积压订单非常强劲 主要在设备和自动化业务方面 对需求状况充满信心 [42] 问题: 2022年销售指引中量价贡献分解 - 2021年约一半销量一半价格 2022年上半年价格贡献将更大 因成本加速和定价行动周年化 [43][44] - 对有机增长思路和2022年展望充满信心 [44] 问题: 基础设施支出及相关催化剂 - 基础设施需求将渗透到子细分市场和通用工业业务 [47] - 自动化业务活动巨大 制造商继续投入资本改善性能和盈利能力 [48] - 自动化业务2021年较2020年改善 预计2022年稳健改善 [49] 问题: 自动化业务2022年贡献及何时回到2018年水平 - 回到2018年水平可能过于乐观 [51] - 自动化业务应增长远快于核心业务 目标2022年达到稳健两位数利润率 [52] 问题: 国际利润率新目标达成驱动因素 - 继续将解决方案推向该地区并进一步渗透相关细分市场 以及流程绩效机会 [53][54] 问题: 2022年LIFO假设及如果钢价下跌的影响 - LIFO基于年末库存状况 第四季度材料成本加速 [61] - 基于当前成本假设 重点讨论增量利润率 [62] - 假设基于当前可见情况 不预测年末材料成本 [64] - 输入成本在第四季度继续加速 尚未看到成本缓解 [65][67] 问题: 国际业务2022年量增长潜力及中国疲软影响 - 除中国外国际业务量增长稳健 [69] - 中国受多种变量影响 预计不会持续全年 欧洲部分预计量增长 [70] 问题: 各业务增长假设排序 - 自动化强劲 预计两位数增长 设备保持稳健 随着制造工厂加速 焊材需求应加速 [72] - 自动化应成为真正增长催化剂和组合中增长最快部分 [73] 问题: 季度增长能否保持两位数或下半年缓和 - 仍应预期增长 但上半年价格更强 对业务定位充满信心 预期非常强劲的量年 [75] - 假设未包含任何额外定价行动 [77] 问题: 电子元件内部制造优势及供应瓶颈影响 - 提供竞争优势 更好了解供应链组件供应 [78][79] - 早期确保分配和购买所需组件 缓解设备组合供应影响 [80][81] 问题: 自动化利润率低于公司平均原因及长期目标 - 目标达到公司平均水平 过去面临挑战 已进行改进 [82][83] - 预计2022年达到或超过两位数营业利润率 [83] 问题: 回流生产讨论具体化及最大机会领域 - 自动化团队与大型企业进行许多讨论和引用活动 投资自动化保护供应链和增强服务需求能力 [86] - 也渗透到生产率提高 客户与公司合作推动更高生产率 [87] - 过去6-12个月回流生产讨论较前增加 [88] 问题: 美洲利润率下降因素及1月Omicron影响 - 1月开局稳健 [90] - 美洲业务表现令人印象深刻 量仍低于2019年水平 预期量改善将继续推动利润率扩张 [91][92] 问题: 自动化收入规模及订单增长行业 - 自动化业务全球年化约5亿美元 [95] - 订单活动跨行业 电动汽车市场 家电市场 通用工业市场均表现强劲 [96][97] 问题: 加拿大卡车司机事件潜在需求影响 - 挑战存在 但1月开局稳健 对业务充满信心 预计执行计划 [98] 问题: 国际利润率12%-14%目标达成路径 - 需要业务量获得运营杠杆 以及继续林肯业务系统改进 [99][100] - 设定可实现目标 分阶段改进 [102][103] 问题: 2022年10%销售增长下的杠杆预期 - 增量利润率假设在低至中20%范围 工资通胀较高 但已纳入假设 [105] - 非常谨慎地引入或恢复某些自由支配支出 与实际量保持一致 [107] 问题: 2021年70多个新产品增长率及历史表现 - 取决于解决方案和目标细分市场 商业产品可能即时增长 总体应比正常趋势高100-150个基点 [108][109] - 新产品从概念到生产时间不同 软件增强较快 创新产品可能需要12-36个月 [110] - 添加剂业务案例显示快速创新潜力 [111] - 总体创新率比核心高100-150个基点 [112]

业绩总结 - 2021年全年销售额达到32亿美元，同比增长22%[9] - 2021年调整后每股收益（EPS）为6.22美元，同比增长50%[9] - 2021年现金流来自运营为3.65亿美元[9] - 第四季度净销售额为8.44亿美元，同比增长21.7%[12] - 第四季度调整后营业收入为1.22亿美元，同比增长31.5%[12] - 2021年净收入为74,427千美元，较2020年的65,078千美元增长20.1%[38] - 2021年调整后净收入为96,203千美元，较2020年的74,996千美元增长28.3%[38] - 2021年调整后每股收益为1.61美元，较2020年的1.24美元增长29.8%[38] 用户数据 - 第四季度美国焊接部门净销售额为4.80亿美元，同比增长24.2%[13] - 第四季度国际焊接部门净销售额为2.45亿美元，同比增长14.3%[17] - 第四季度哈里斯产品组净销售额为1.19亿美元，同比增长28.1%[21] 财务指标 - 2021年资本支出为1600万美元，股东回报为9100万美元[29] - 2021年投资资本回报率（ROIC）为23.9%[29] - 2021年有效税率为(4.0)%，较2020年的19.8%下降23.8个百分点[38] - 2021年调整后EBIT为125,274千美元，较2020年的97,263千美元增长28.9%[38] - 2021年投资资本回报率为23.9%，较2020年的17.7%增长6.2个百分点[44] 特殊项目 - 2021年特殊项目费用为43,450千美元，主要包括养老金结算费用和资产减值费用[50]

整体财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度净销售额8.06454亿美元，较2020年增长1.37566亿美元，增幅20.6%；前九个月净销售额23.89929亿美元，较2020年增长4.28323亿美元，增幅21.8%[93] - 2021年第三季度毛利润2.68172亿美元，占销售额33.3%，较2020年增长24.5%；前九个月毛利润7.95948亿美元，占销售额33.3%，较2020年增长24.0%[93] - 2021年第三季度销售、一般及行政费用1.49118亿美元，占销售额18.5%，较2020年增长13.5%；前九个月费用4.46351亿美元，占销售额18.7%，较2020年增长9.6%[93] - 2021年第三季度合理化和资产减值费用348.4万美元，占销售额0.4%，较2020年减少44.3%；前九个月费用827.7万美元，占销售额0.3%，较2020年减少77.0%[93] - 2021年第三季度其他收入（费用）为 - 7144.1万美元，较2020年减少6827.0%；前九个月为 - 7115.5万美元，较2020年减少6192.0%[93] - 2021年第三季度有效税率17.3%，较2020年降低2.9%；前九个月有效税率20.2%，较2020年降低2.7%[93] - 2021年第三季度净利润3175.7万美元，较2020年减少45.7%；前九个月净利润2.02039亿美元，较2020年增长43.3%[93] - 2021年第三季度和前九个月LIFO费用分别为1090.8万美元和2423.6万美元，2020年同期分别为59.7万美元和73.2万美元[96] - 2021年前三季度经营活动提供现金2.55125亿美元，较2020年增加3956.4万美元；投资活动使用现金1.94698亿美元，较2020年增加1.64539亿美元；融资活动使用现金1.56112亿美元，较2020年减少7120.5万美元；现金及现金等价物减少9672万美元，降幅37.6%[120][123] - 2021年9月30日平均运营营运资本与净销售额之比为18.6%，高于2020年12月31日的17.4%和2020年9月30日的20.3%；库存销售天数为124.7天，高于2020年12月31日的104.7天和2020年9月30日的111.6天；应收账款销售天数为53.9天，优于2020年9月30日的55.2天[122] - 2021年12个月滚动期调整后净收入为3.52127亿美元，投资资本为16.17084亿美元，投资资本回报率为22.8%，高于2020年的18.4%[127] - 2021年前三季度报告的营业收入为3.4132亿美元，调整后营业收入为3.57051亿美元；报告的净收入为2.02039亿美元，调整后净收入为2.77131亿美元[114] - 2021年前三季度报告的有效税率为20.2%，净特殊项目税收影响为0.4%，调整后有效税率为20.6%[114] - 2021年10月公司向股东支付现金股息每股0.51美元，总计3011.5万美元[121] 净销售额增长原因 - 2021年前三季度净销售额增长受需求回升、产品提价和外汇有利影响，收购贡献来自国际焊接和哈里斯产品集团[95] 各业务线净销售额及利润指标变化 - 美洲焊接、国际焊接和哈里斯产品集团2021年前九个月净销售额分别增长19.7%、22.8%和28.9%[101] - 2021年第三季度，美洲焊接业务净销售额461,508美元，较2020年增长89,973美元，增幅24.2%；调整后息税前利润84,557美元，增长25,437美元，增幅43.0%[104] - 2021年前三季度，美洲焊接业务净销售额1,344,218美元，较2020年增长220,919美元，增幅19.7%；调整后息税前利润245,308美元，增长68,784美元，增幅39.0%[107] - 2021年第三季度，国际焊接业务净销售额227,165美元，较2020年增长30,228美元，增幅15.3%；调整后息税前利润29,032美元，增长15,600美元，增幅116.1%[104] - 2021年前三季度，国际焊接业务净销售额702,596美元，较2020年增长130,569美元，增幅22.8%；调整后息税前利润77,845美元，增长48,116美元，增幅161.8%[107] - 2021年第三季度，哈里斯产品集团净销售额117,781美元，较2020年增长17,365美元，增幅17.3%；调整后息税前利润15,980美元，减少1,607美元，降幅9.1%[104] - 2021年前三季度，哈里斯产品集团净销售额343,115美元，较2020年增长76,835美元，增幅28.9%；调整后息税前利润52,889美元，增长11,097美元，增幅26.6%[107] 合并业务指标变化 - 2021年第三季度，合并净销售额806,454美元，较2020年增长137,566美元，增幅20.6%；净利润31,757美元，减少26,722美元，降幅45.7%；调整后息税前利润124,865美元，增长36,565美元，增幅41.4%[104] - 2021年前三季度，合并净销售额2,389,929美元，较2020年增长428,323美元，增幅21.8%；净利润202,039美元，增长61,002美元，增幅43.3%；调整后息税前利润365,994美元，增长122,851美元，增幅50.5%[107] 养老金结算费用情况 - 2021年第三季度和2020年第三季度分别排除养老金结算费用73,562美元和3,188美元[105] - 2021年前三季度和2020年前三季度分别排除养老金结算费用79,652美元和6,522美元[110] - 2021年前三个月和前九个月，税前养老金结算费用分别为73,562美元和79,652美元[136] - 公司估计2021年第四季度税前结算费用约为35,000 - 45,000美元[136] 公司信贷及债务情况 - 2021年4月23日公司修订并重述信贷协议，信贷额度总计5亿美元，期限5年，截至2021年9月30日有2000万美元未偿还借款[131] - 公司其他信贷额度总计9784.8万美元，截至2021年9月30日有2064.4万美元未偿还借款[132] - 2015年和2016年公司发行高级无抵押票据，本金总计7亿美元，加权平均有效利率3.3%，剩余加权平均期限12.6年，截至2021年9月30日遵守所有债务契约[133] - 2018年公司签订货架协议，允许借款总额达7亿美元，截至2021年9月30日无未偿还借款[134] 退休年金计划情况 - 公司于2020年3月批准终止退休年金计划，2020年12月31日生效[136] - 2021年10月，剩余养老金义务通过购买团体年金合同分配[136] - 公司预计清算后使用剩余资产为不同合格计划的雇主供款[136] - 公司预计终止流程将于2021年底基本完成[136] 前瞻性陈述相关 - 报告中关于未来的预期和信念为前瞻性陈述，存在风险和不确定性[137] - 实际结果可能因多种因素与前瞻性陈述有重大差异[137] 市场风险敞口情况 - 自2020年12月31日以来，公司市场风险敞口无重大变化[138]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额同比增长21% 其中有机增长贡献18% 价格因素贡献11% 销量增长贡献7% 收购贡献2% 外汇因素贡献30个基点 [7][8][20] - 毛利率提升110个基点至33.3% 主要受益于销量增长 价格管理和成本削减措施 部分抵消了原材料和运费成本上涨以及1100万美元后进先出法存货计价影响 [21] - 调整后营业利润增长46%至1.23亿美元 调整后营业利润率达15.2% 同比提升260个基点 增量利润率达28.1% [23] - 摊薄后每股收益同比下降45%至0.53美元 主要受养老金计划终止费用影响 调整后摊薄每股收益增长42%至创纪录的1.56美元 [25] - 营运现金流增长23%至1.1亿美元 现金转换率达97% [9][30] - 投资资本回报率提升440个基点至22.8% [9][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲焊接业务调整后息税前利润增长43%至8500万美元 利润率提升220个基点至16.9% 有机销售额增长24% 其中销量增长11% 价格贡献12% [26] - 国际焊接业务调整后息税前利润增长116%至2900万美元 利润率提升570个基点至12.4% 有机销售额增长15% 其中约80%终端市场实现增长 [27] - 哈里斯产品集团调整后息税前利润下降9%至1600万美元 利润率下降390个基点至13.3% 有机销售额增长7% 主要来自价格调整 [28][29] - 自动化产品组合实现高个位数增长 部分收入因机械臂供应延迟推迟到第四季度末或2022年初 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 重型工业部门增长加速 增速达30%-35% [14] - 汽车 通用工业和建筑基础设施部门有机销售额增长15%-20% [14] - 能源部门与去年同期持平 预计2022年将转为正增长 [14] - 国际地区因去年基数较高增长放缓 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取客户优先方法 通过国际布局和供应链网络保持产品可用性 [15] - 实施更高标准战略 国际业务利润率已达两位数目标 [39] - 预计工业周期保持积极 需求趋势持续向好 [18] - 通过收购哈里斯业务投资7500万美元支持增长 [10][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计通胀和供应链紧张状况将持续到2022年中 [15] - 预计第四季度增量利润率在20%左右 全年增量利润率保持高位20%范围 [24] - 预计2021年有效税率在20%左右 [25] - 预计年底实现价格成本中性 全年LIFO费用约3200万美元 [21][52] 其他重要信息 - 公司终止美国固定收益养老金计划产生7400万美元结算费用 预计第四季度还有3500-4500万美元非现金结算费用 [24] - 在美国运营中推出疫苗激励计划 [16] - 被福布斯评为2021年全球最佳雇主之一 [17] - 董事会批准增加近10%的股息支付 这是第26次连续年度增加 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 供应链动态的影响及通胀是否会导致需求破坏 [35] - 公司对工业周期保持信心 早期投资使业务定位良好 团队在管理供应链挑战方面表现优异 未发现通胀对订单 backlog 产生负面影响 [36][38] - 自动化业务因机械臂供应面临挑战 但需求仍然强劲 [37] 问题: 国际利润率的结构性驱动因素 [39] - 国际业务利润率达到两位数目标 表现令人兴奋 公司将更新更高标准目标 但需要在整个周期中保持执行力 [39][40] 问题: 交易整合进展及对哈里斯部门利润率的影响 [42] - 收购业务存在供应链挑战和流程弱点 整合按计划进行但面临预期中的困难 预计对业务的拖累约50-100个基点 2022年将改善 [43][45] 问题: 自动化需求是基于需求还是偏好 [46] - 自动化一直是需求驱动 涉及生产率 流程改进 质量提升和劳动力缓解 尽管2020年有短暂放缓 但目前订单活动强劲 [47][48] - 机械臂供应链存在波动 但需求前景依然乐观 [49][50] 问题: 价格成本中性的隐含意义及2022年展望 [51] - 价格成本管理策略保持一致 目标是保持中性 第四季度实施了新一轮涨价以应对材料成本和运费挑战 [52] 问题: 是否准备迎接明年两位数增长 [55] - 对业务和工业周期充满信心 所有行业部门趋势积极 能源开始好转 2022年需求环境有利 但未设定具体增长目标 [55] 问题: 通胀或供应链是否改变增量利润率看法 [56] - 传统模型显示在中高个位数增长下增量利润率为20%左右 公司将通过执行和价格成本管理来应对挑战 [57] 问题: 价格调整是否遇到阻力 [58] - 客户对价格从不漠不关心 但大型原始设备制造商面临类似问题 沟通仍然必要 公司采取客户优先方法 利用资产负债表支持客户 尽管可能影响现金目标但这是正确投资 [58][60]