财务数据和关键指标变化 - 2020年上半年集团净亏损5.37亿新元，而2019年上半年净利润为3.56亿新元；年化ROE为负10.3%，2019年同期为正6.3% [74] - 2020年上半年自由现金流出2.78亿新元，较2019年上半年的5.63亿新元有所改善 [75] - 净负债率从2019年底的0.85倍增至2020年6月底的1倍 [76] - 2020年上半年集团总收入约32亿新元，较2019年同期减少4%，即1.33亿新元 [77] - 2020年第二季度集团净亏损6.97亿新元，2019年同期净利润为1.53亿新元；每股亏损0.383新元，2019年同期每股收益为0.084新元 [52] - 2020年第二季度收入下降26%，至13亿新元 [53] - 剔除减值后，2020年第二季度集团EBITDA为3.7亿新元，同比增长41%；净利润为2.22亿新元，较2019年同期增长45%，即6900万新元 [73] - 剔除9.3亿新元的减值后，2020年上半年集团盈利3.93亿新元，较2019年上半年的3.75亿新元增长5%，即1800万新元；年化ROE为6.9%，高于2019年的6.6% [83] 各条业务线数据和关键指标变化 海洋与离岸业务（Keppel O&M） - 2020年上半年净亏损9.59亿新元，2019年同期净利润为1000万新元；剔除8.9亿新元的减值后，净亏损为6900万新元 [79] - 2020年第二季度净亏损9.62亿新元，其中包括8.89亿新元的减值准备；剔除减值后，净亏损为7300万新元，2019年第二季度净利润为400万新元 [56] - 2020年上半年EBITDA在减值前为正4000万新元 [10] - 截至6月底，净订单额为35亿新元，年初至今获得1.07亿新元的新订单 [16] 房地产（Keppel Land） - 2020年上半年净利润为1.97亿新元，较2019年同期减少6900万新元 [80] - 2020年第二季度净利润增加3200万新元，至1.62亿新元 [57] - 截至6月30日，凯德商用信托（Keppel REIT）的承诺入住率高达98.6%，第二季度租金呈正向增长 [23] 基础设施（Keppel Infrastructure） - 2020年上半年净利润为2.52亿新元，较2019年增加1.93亿新元；剔除KIT重分类收益后，净利润为7500万新元，2019年为5600万新元 [24][81] - 2020年第二季度净利润为7800万新元，较2019年同期增加3500万新元，即81% [58] 投资（Investments） - 2020年上半年净亏损2700万新元，2019年同期净利润为2500万新元 [82] - 2020年第二季度净利润为2500万新元，2019年同期净亏损为2400万新元 [59] 凯德科技与运输（Keppel T&T） - 2020年上半年净利润为5100万新元，得益于凯德数据中心房地产投资信托（Keppel DC REIT）部分单位出售收益，2019年上半年净利润为1200万新元 [29] 凯德资本（Keppel Capital） - 2020年上半年净利润为4700万新元，高于2019年同期的3700万新元 [34] - 年初至今募资15亿新元，其中4月和5月募资8亿新元 [34] M1 - 2020年上半年EBITDA与2019年上半年基本持平，为1.41亿新元；净利润为4800万新元，2019年同期为5300万新元 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 新加坡住宅销售放缓，但对写字楼物业的影响相对较小，主要门户城市优质写字楼的资本化率未发生变化 [22] - 中国和越南市场表现良好，中国的房屋销售和土地销售保持韧性，天津生态城第二季度房屋销售增长近四倍 [23][24] - 新加坡第二季度电力需求下降不到10%，6月2日起经济活动逐步重启，电力需求已出现复苏迹象，预计下半年将回升 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 自2015年以来，海洋与离岸业务向可再生能源、天然气解决方案及其他非石油解决方案转型，已见成效，持续收到可再生能源相关咨询 [16] - 凯德集团于两个月前推出“2030愿景”，旨在成为可持续城市化解决方案提供商，指导集团应对当前挑战并实现长期发展 [48][170] - 集团将更积极地盘活房地产土地储备，通过开发、合资或出售等方式实现价值 [123] - 考虑将合适的资产通过房地产投资信托和信托进行货币化 [124] - M1正从传统移动电信运营商向数字连接平台转型，预计2020年底或2021年初推出新平台 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19疫情持续影响全球经济，世界银行预计今年全球经济将萎缩5.2%，为二战以来最严重衰退 [4] - 海洋与离岸业务受疫情和油价下跌冲击严重，2020年下半年仍将面临挑战，需密切关注固定成本，进一步精简规模以降低成本 [46] - 除海洋与离岸业务外，集团其他业务表现较好，展现出运营韧性，多元化业务组合有助于应对危机 [44][45] - 尽管面临挑战，但集团相信自身长期价值，将努力实现“2030愿景”，为所有利益相关者创造最大价值 [48] 其他重要信息 - 2020年上半年集团确认9.3亿新元的减值准备，主要与海洋与离岸业务的搁浅资产、应收账款、库存及Floatel的减值拨备份额有关 [5] - 董事会批准2020年上半年每股0.03新元的中期股息，将于8月20日支付给股东 [9] - 2020年上半年集团通过发行中期票据筹集约6.7亿新元，并获得超过20亿新元的承诺银行贷款，确保有足够信贷额度支持运营和发展 [8] - 凯德滨海东海水淡化厂于6月29日投入运营，将为集团带来经常性收入 [27] - 凯德数据中心与行业领导者合作，探索降低数据中心碳足迹的方法，包括开发浮动数据中心公园、利用液化天然气再气化释放的冷能进行冷却等 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2020年上半年净亏损5.37亿新元及减值9.3亿新元，是否对淡马锡部分要约的先决条件构成重大不利变化？ - 基于第二季度受减值准备影响的净利润，公司认为淡马锡要约中税后净利润的重大不利变化（MAC）条款20%的门槛已被突破，截至目前淡马锡有条件部分要约的MAC先决条件未得到满足，但公司无法评论淡马锡可能采取的行动 [92] 问题: 淡马锡部分要约的重大不利条款是否触发？ - 公司认为该条款已触发，截至目前淡马锡有条件部分要约的MAC先决条件未得到满足，但无法评论淡马锡可能采取的行动 [92] 问题: 若重大不利条款触发，是否与淡马锡沟通其意图？ - 公司无法评论部分要约，除海洋与离岸业务外，集团其他业务强劲，公司相信凯德的长期价值，将尽力实现其投资潜力 [95] 问题: 考虑第二季度业绩，凯德是否违反淡马锡有条件要约的重大不利变化条款？若违反，是哪一条？ - 此问题之前已回答，公司认为税后净利润的MAC条款已触发，截至目前先决条件未满足 [92][97] 问题: 自要约日期以来，税后利润下降了多少？ - 此问题之前已回答，公司认为税后净利润的MAC条款已触发，截至目前先决条件未满足 [92][98] 问题: 自要约日期以来，净资产值（NAV）下降了多少？距离触发MAC还有多远？ - NAV从2019年9月至2020年6月下降了5.6% [99] 问题: 为何之前未宣布Pareto审查？为何在本季度而非第一季度进行审查？ - 由于COVID - 19和全球经济不确定性，新加坡会计与企业管理局（ACRA）发布了处理资产估值和持续经营等问题的指导意见；5月和6月观察到大量钻机合同终止、租约延期和日费率下降，因此聘请Pareto进行审查以增加减值评估的严谨性，其建议与公司观察一致 [102][103][104] 问题: 凯德曾表示根据2019年年报，海洋与离岸业务全球解决方案达成后预计不会有额外拨备，但巴西当局已启动执法程序，是否会有额外拨备以覆盖潜在罚款增加？ - 截至本季度，公司未进行额外拨备，相关事项已在公告中说明，不再赘述 [106] 问题: 如何看待当前债务水平？是否有净负债率目标？近期是否有债务发行计划？可用信贷额度还有多少？ - 公司一直致力于维持具有机构质量的资产负债表，净负债率不超过1倍是参考而非目标或上限，公司会密切关注成本管理和净负债率改善；公司过去六个月发行了超过6亿新元的债券，并与多家银行合作获得额外信贷额度，有足够信贷额度应对不同情景 [109][110][111] 问题: 海洋与离岸业务的减值中有多少与Sete有关？年底是否会进行更多拨备评估？ - 减值与Sete无关，减值准备与合同资产、应收账款和库存有关；公司每季度进行减值测试 [113][114][118] 问题: 如何评估2020年下半年的业务活动水平？目前海洋与离岸业务有5000名员工复工，第三季度起预计的工作水平如何？ - 评估业务活动可参考目前5000名员工的情况，3月满负荷时园区有24000名员工（包括分包商）；下半年业务活动预计会增加，因为全国更多宿舍已解封，更多员工获准复工，但具体数量需密切监测，公司正与当局密切合作，确保员工安全复工 [120] 问题: 净负债率已升至1.0，集团有哪些措施将其降至更合理水平？ - 净负债率1倍是参考，公司不希望长期高于该水平，会努力维持；集团将采取措施实现“2030愿景”中的资本配置目标，包括更积极地盘活中国和越南的土地储备，以及考虑将合适资产通过房地产投资信托和信托进行货币化 [122][123][124] 问题: 公司之前沟通称海洋与离岸业务资产仅每年审查一次，且不基于主观现金流折现（DCF）估值，而是在合同有特定事件时审查，为何8亿新元的巨额减值未在7月24日前更早向市场更新？ - 公司每季度结账时都会审查拨备和减值的充分性；2020年第二季度，COVID - 19和石油市场波动带来前所未有的不确定性，出现大量钻机租约取消、合同延期和石油巨头勘探计划延迟等情况，因此需认真审查减值拨备；ACRA发布的指导意见和新加坡证券交易所（SGX）的提醒强调了财务报表质量的重要性，公司聘请Pareto提供专业意见以增加评估严谨性，该过程需要时间，公司在意识到拨备规模后于7月24日提供了指引 [125][126] 问题: 假设淡马锡在凯德的持股比例维持在20%左右，是否会改变凯德获得银行融资的渠道和融资成本？是否有银行贷款取决于凯德成为淡马锡的子公司？ - 淡马锡作为凯德股东多年，持股比例约20%，凯德获得银行融资的渠道未受阻碍，融资成本一直具有竞争力，公司有信心这种情况将持续；没有银行贷款取决于凯德成为淡马锡的子公司 [129][130] 问题: 关于4.3亿新元的合同资产拨备，记得资产估值上次在第一季度业绩中审查，管理层能否说明拨备规模的原因？例如，主要原因是折现率、利用率和租船费率的变化还是其他因素？ - 相关问题在管理层发言和之前的回答中已解答，SGXNet上有关于折现率、日费率等敏感性的进一步信息 [132][133] 问题: 公司聘请行业专家审查钻机，应如何看待未来的审查？此次审查是否彻底？ - 行业专家的审查确认了公司的观察，使审查更加严谨；由于COVID - 19和油价波动带来的不确定性，此次审查很有必要，公司也参考了ACRA和SGX的指导意见；从行业数据来看，合同终止和延期情况增加，需要专业确认以增加评估严谨性；持续审查仍是管理层的责任，必要时会参考行业专家意见以确保过程严谨 [135] 问题: 这对淡马锡的部分要约有何影响？ - 此问题之前已回答，公司认为税后净利润的MAC条款已触发，截至目前先决条件未满足 [92] 问题: 目前如何管理海洋与离岸业务的劳动力？ - 过去三个月，公司与当局密切合作，确保员工安全复工；全国仍有活跃病例，公司首要任务是照顾好员工，提供沟通、医疗服务、餐饮和必需品；未来需确保所有安全措施到位，不仅在工作场所，还包括与分包商和宿舍合作，确保员工在宿舍、交通和工作场所的隔离，以降低感染率 [137][138] 问题: 净负债率一直是凯德关注的焦点，是否有长期目标将其降低？最优净负债率水平是多少？ - 公司努力将净负债率维持在略低于1的水平，目前净负债率升高，但公司会采取措施降低，包括更谨慎地进行资本投资、盘活土地储备和考虑资产货币化 [140] 问题: 能否提供海洋与离岸业务合同资产和坏账减值的详细信息？是否与自升式钻井平台或半潜式钻井平台有关？ - 由于商业敏感性，公司不按项目细分披露减值信息 [141][142] 问题: CAN DO钻井船是否有减值？ - 由于商业敏感性，公司不披露相关信息 [143] 问题: 2020年上半年亏损且净负债率为1，为何仍支付中期股息？ - 董事会对此进行了充分讨论，上半年亏损主要由海洋与离岸业务的巨额减值导致，剔除减值后集团净利润有所改善，现金流出也减少，因此决定支付少量中期股息，今年为每股0.03新元，去年为每股0.08新元 [144][145][146] 问题: 考虑到封锁措施，海洋与离岸业务收入强劲的原因是什么？ - 收入强劲得益于巴西、美国和中国园区的持续业务活动，不同司法管辖区对疫情的应对方式不同，新加坡受影响最严重，几乎整个季度处于全面封锁状态；此外，海洋与离岸业务2020年初订单充足，第一季度在新加坡封锁前仍能正常工作，3月园区约有2万多名员工，业务放缓主要在第二季度，但上半年整体表现仍可观 [147][148] 问题: 未交付的自升式钻井平台（如Clearwater、Fecon、TS Offshore）将如何处理？ - 公司与这些客户仍有有效合同，交付已延迟，公司正与客户就钻机在当前市场环境下的处理进行持续沟通 [150] 问题: 仅对Floatel进行减值的损失是多少？ - 公司已披露Floatel的减值信息，可参考幻灯片25 [151][152] 问题: 向Floatel提供的贷款情况如何？ - 该贷款仍在公司账上 [153][154] 问题: 第二季度获得的 Jobs Support Scheme（JSS）和