文章核心观点 - 金德摩根（Kinder Morgan）增长引擎加速换挡 未来有望实现盈利增长和更高总回报 [1] 分组1：过往增长困境 - 近年来公司增长乏力 去年调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为75亿美元 与2018年持平 财务结果稳定但盈利未增长 [1] 分组2：2024年增长动力 - 2024年初公司积压30亿美元增长资本项目 因多个大型资本项目完成较去年三季度的38亿美元有所下降 [2] - 项目完工及去年底18亿美元收购STX Midstream 为公司带来增长动力 推动二季度天然气管道业务增长 预计今年盈利和现金流增长约8% [2] 分组3：补充增长引擎 - 一季度新增3亿美元新项目 近期又披露19亿美元新增资本项目 积压项目增至52亿美元 [3] - 二季度签约足够新客户推进30亿美元的南方系统扩建4项目 预计2028年底投入使用 增加约12亿立方英尺/日产能 [3][4] - 批准2.63亿美元的阿尔塔蒙特格林河管道项目 预计明年年中投入使用 [4] - 批准1.5亿美元将威利斯顿盆地的Double H管道从原油转换为天然气液服务项目 预计2026年初投入使用 [4] 分组4：未来增长机遇 - 公司预计到2030年液化天然气（LNG）设施和墨西哥的天然气出口需求将翻倍 且人工智能运营等新增长驱动因素开始显现 [5] 分组5：增长带来的回报 - 过去几年公司主要吸引力在于高股息 随着增长可见性增加 未来盈利扩张有望带来更高总回报 并有更多资金提高股息 [6]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为35.7亿美元,同比增加7100万美元,毛利率增加3% [21] - 天然气和码头业务贡献增加,主要来自收购的南德克萨斯中游资产以及天然气运输和储存服务的增加,以及SFPP资产的贡献增加 [21] - CO2业务同比下降,主要由于原油产量时间性下降 [22] - 每股收益(EPS)为0.26美元,与去年持平,调整后每股收益为0.25美元,同比增长4% [22] - 经营活动产生的现金流受到资本支出和税收时间性影响,但预计全年现金流将保持良好 [23] - 资产负债表方面,净债务减少3.06亿美元,净债务/调整后EBITDA比率为4.1倍,与预算一致 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天然气运输量小幅增加,天然气集输量增加10%,主要来自Haynesville和Eagle Ford [15] - 预计全年天然气集输量将比2024年计划低6%,但仍高于2023年8% [15] - 成品油管线运输量增加2%,原油和凝析油运输量持平 [15] - 预计全年成品油运输量将略低于计划1%,但仍高于2023年2% [15] - 码头业务租赁液体储罐利用率保持在94%的高位,关键枢纽的利用率和项目机会依然强劲 [17] - CO2业务方面,原油产量下降13%,NGL产量下降17%,CO2产量下降8% [18] - 预计全年原油产量将低于预算2%,低于2023年10% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在评估1.6 Bcf/d的数据中心需求机会,预计总的电力需求增长将超过Wood Mackenzie预测的20 Bcf/d [11] - 公司正在就5 Bcf/d的电力需求机会进行商业洽谈,包括1.6 Bcf/d的数据中心需求 [12] - 德克萨斯州预计2030年电力需求将达到152 GW,较2023年峰值增加78% [6] - 美国预计未来几年将新建133座天然气发电厂 [8] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将把Double H管线从原油改造为天然气液体运输,为Williston盆地及其他地区提供NGL运输能力 [16] - 公司在Permian盆地优化了CO2资产组合,通过两笔交易净支付4000万美元,出售了5个产量递减且CO2注入机会有限的油田,并收购了一个新的油田 [18] - 能源转型业务部门正在就多个碳捕集和封存项目进行洽谈,利用公司在Permian盆地的CO2网络和在休斯顿港附近租赁的1.08万英亩储层 [19] - 公司认为,未来天然气需求增长将超过Wood Mackenzie预测的20 Bcf/d,主要来自于数据中心、电力行业的需求增长 [10][11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,长期天然气基本面已得到进一步增强,主要来自于电力和数据中心需求的增加 [10] - 管理层预计,未来天然气需求增长将超过Wood Mackenzie的预测,因为他们没有充分考虑到数据中心和电力行业的需求增长 [10][11] - 管理层认为,尽管一些数据中心运营商最初倾向于使用可再生能源,但最终天然气仍将发挥关键作用,因为它能提供可靠的电力供应 [29] - 管理层表示,公司正在积极评估5 Bcf/d的电力需求机会,包括数据中心和其他电力需求,这些机会不包括在公司的现有项目组合中 [12] 其他重要信息 - 公司宣布第二季度派息0.2875美元/股,较2023年增长2% [20] - 公司将把年度投资者日从年度改为半年一次,但仍将如往年一样在第一季度初发布详细年度预算 [20] - 公司在第二季度末的净债务/调整后EBITDA比率为4.1倍,与预算一致 [24] - 公司在第二季度宣布了两个新项目:1.2 Bcf/d的South System 4管线扩建项目和Double H管线改造项目,这两个项目使得公司的项目储备增加19亿美元至52亿美元 [12][16] - 公司认为,最高法院近期做出的一些有利裁决,如暂缓实施"善邻计划"以及推翻Chevron原则,将有助于缓解过去两年面临的监管压力 [14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Manav Gupta 提问** 公司项目储备增加,但项目投资回报率(multiple)也有所上升,这两个变化的动态是什么? [25][26][27] **Kim Dang 回答** 公司在选择项目时,主要关注内部收益率而非特定的投资回报率目标。较高的投资回报率通常出现在与现有基础设施相关的项目,这些项目的风险较低。尽管投资回报率有所上升,但这些仍然是非常有吸引力的项目,能够满足公司的高回报要求。 [27] 问题2 **John Mackay 提问** 公司正在就5 Bcf/d的电力需求机会进行洽谈,这些机会分布在哪些地区?项目建设进度如何? [31][32][33][34] **Kim Dang 和Sital Mody 回答** 这5 Bcf/d的需求机会分布在德克萨斯、阿肯色、肯塔基、乔治亚等多个市场。项目建设进度取决于项目所在的监管环境,是否在管制市场还是非管制市场。公司正在积极评估各种融资方式,包括在合资公司层面的非追索性债务融资。 [32][33][34] 问题3 **Keith Stanley 提问** 公司在德克萨斯州

文章核心观点 - 公司2024年第二季度每股收益为0.25美元,符合市场预期,同比增长4.17% [1] - 公司营收为35.7亿美元,低于市场预期7.99% [3] - 公司过去4个季度仅有1次超出市场EPS预期 [2] 公司表现 - 公司2024年第二季度每股收益为0.25美元,符合市场预期,同比增长4.17% [1] - 公司营收为35.7亿美元,低于市场预期7.99%,但同比增长2.00% [3] - 公司过去4个季度仅有1次超出市场EPS预期 [2] - 公司股价今年以来上涨14.7%,但低于标普500指数18.8%的涨幅 [5] 行业表现 - 公司所属的油气生产和管道行业目前在250多个扎克斯行业中排名前33% [11] - 扎克斯研究显示,排名前50%的行业相比排名后50%的行业,业绩表现会好2倍以上 [11] - 同行业公司Enbridge预计2024年第二季度每股收益为0.47美元,同比下降7.8% [13]

财务数据关键指标变化 - 公司董事会批准第二季度每股0.2875美元现金股息（年化1.15美元），较2023年第二季度增长2%[1] - 第二季度每股收益0.26美元，可分配现金流每股0.49美元，分别与2023年第二季度持平、增长2%[1] - 第二季度净收入5.75亿美元，低于2023年同期的5.86亿美元；可分配现金流11亿美元，高于2023年同期的10.76亿美元[1] - 2024年预算净收入27亿美元（每股1.22美元），较2023年增长15%；预计宣布每股1.15美元股息，较2023年增长2%[7] - 2024年预算可分配现金流50亿美元（每股2.26美元），调整后息税折旧摊销前利润81.6亿美元，均较2023年增长8%[7] - 第二季度末净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率为4.1倍，预计2024年末降至3.9倍[4][7] - 2024年和2023年截至6月30日的三个月，特定项目总计分别为 - 2700万美元和 - 4600万美元[31] - 2024年和2023年截至6月30日的六个月，特定项目总计分别为 - 1500万美元和 - 500万美元[31] - 2023年截至6月30日的三个月和六个月，“衍生合同公允价值变动”分别包含100万美元和 - 100万美元[32] - 2023年截至6月30日的六个月，“剥离和减值（收益）损失，净额”包含6700万美元非现金减值[32] - 2024年和2023年截至6月30日的三个月，“利息，净额”总计分别包含 - 100万美元和 - 500万美元[32] - 2024年和2023年截至6月30日的六个月，“利息，净额”总计分别包含100万美元和 - 1300万美元[32] - 2024年营收为35.72亿美元，2023年为35.01亿美元；2024年上半年营收为74.14亿美元，2023年为73.89亿美元[47] - 2024年基本和摊薄每股收益为0.26美元，与2023年持平；2024年上半年为0.59美元，2023年为0.56美元，同比增长5%[47] - 2024年基本和摊薄加权平均流通股数量为22.19亿股，2023年为22.37亿股，同比下降1%；2024年上半年为22.19亿股，2023年为22.42亿股，同比下降1%[47] - 2024年宣布每股股息为0.2875美元，2023年为0.2825美元，同比增长2%；2024年上半年为0.575美元，2023年为0.565美元，同比增长2%[47] - 2024年调整后归属于金德摩根公司的净收入为5.48亿美元，2023年为5.40亿美元，同比增长1%；2024年上半年为13.06亿美元，2023年为12.15亿美元，同比增长7%[47][50] - 2024年归属于金德摩根公司的净收入为5.75亿美元，2023年为5.86亿美元，同比下降2%；2024年上半年为13.21亿美元，2023年为12.65亿美元，同比增长4%[50] - 2024年总特定项目为 - 2700万美元，2023年为 - 4600万美元，同比增长41%；2024年上半年为 - 1500万美元，2023年为 - 5000万美元，同比增长70%[50] - 2024年调整后归属于普通股的净收入为5.45亿美元，2023年为5.37亿美元，同比增长1%；2024年上半年为12.99亿美元，2023年为12.08亿美元，同比增长8%[50] - 2024年自由现金流为11亿美元，2023年为10.76亿美元，同比增长2%；2024年上半年为25.22亿美元，2023年为24.50亿美元，同比增长3%[50] - 2024年每股自由现金流为0.49美元，2023年为0.48美元，同比增长2%；2024年上半年为1.13美元，2023年为1.09美元，同比增长4%[50] - 2024年Q2归属于公司的净收入为5.75亿美元，2023年同期为5.86亿美元，同比下降2%；2024年上半年为13.21亿美元，2023年同期为12.65亿美元，同比增长4%[53] - 2024年Q2调整后EBITDA为18.58亿美元，2023年同期为18.05亿美元，同比增长3%；2024年上半年为39.95亿美元，2023年同期为38.01亿美元，同比增长5%[53] - 公司净债务2024年为315.31亿美元，2023年为318.37亿美元[62] - 截至2024年6月30日，公司总资产为7.0702亿美元，较2023年12月31日的7.102亿美元略有下降[63] - 2024年6月30日，公司短期债务为30.62亿美元，较2023年12月31日的40.49亿美元有所减少[63] - 2024年上半年，公司调整后EBITDA为77.55亿美元，高于2023年同期的75.61亿美元[65] - 2024年6月30日，公司净债务与调整后EBITDA比率为4.1，低于2023年12月31日的4.2[65] - 2024年第二季度，公司自由现金流（FCF）为11.06亿美元，高于2023年同期的10.15亿美元[68] - 2024年上半年，公司自由现金流为16.76亿美元，低于2023年同期的18.41亿美元[68] - 2024年第二季度，公司支付股息6.41亿美元，略高于2023年同期的6.37亿美元[68] - 2024年上半年，公司支付股息12.72亿美元，略高于2023年同期的12.64亿美元[68] - 2024年第二季度，公司股息后自由现金流为4.65亿美元，高于2023年同期的3.78亿美元[68] - 2024年上半年，公司股息后自由现金流为4.04亿美元，低于2023年同期的5.77亿美元[68] 项目积压情况 - 第二季度末项目积压为52亿美元，高于第一季度的33亿美元，预计剩余38亿美元项目平均项目息税折旧摊销前利润倍数约为5.4倍[6] - 公司约80%的项目积压用于低碳能源投资[6] 各条业务线数据关键指标变化 - 天然气管道业务中，天然气收集量较2023年第二季度增长10%[10] - CO业务板块中，原油、CO销售和NGL销量较2023年第二季度分别下降13%、8%和17%[12] - 2024年Q2天然气管道业务调整后EBDA为12.31亿美元，2023年同期为12.01亿美元；2024年上半年为27.55亿美元，2023年同期为26.31亿美元[56] - 2024年Q2产品管道业务调整后EBDA为3.01亿美元，2023年同期为2.86亿美元；2024年上半年为5.94亿美元，2023年同期为5.37亿美元[56] - 2024年Q2终端业务EBDA为2.81亿美元，2023年同期为2.61亿美元；2024年上半年为5.50亿美元，2023年同期为5.15亿美元[56] - 2024年Q2 CO业务调整后EBDA为1.64亿美元，2023年同期为1.75亿美元；2024年上半年为3.30亿美元，2023年同期为3.48亿美元[56] - 2024年Q2天然气管道运输量为42122 BBtu/d，2023年同期为42014 BBtu/d；2024年上半年为42864 BBtu/d，2023年同期为42666 BBtu/d[60] - 2024年Q2产品管道总交付量为2169 MBbl/d，2023年同期为2145 MBbl/d；2024年上半年为2079 MBbl/d，2023年同期为2076 MBbl/d[60] - 2024年终端液体可租赁容量为7.86亿桶，2023年同期为7.86亿桶；2024年上半年为7.86亿桶，2023年同期为7.86亿桶[60] 财务指标计算说明 - 调整后归属于金德摩根公司普通股的净收入和调整后每股收益，是在归属于公司的净收入基础上进行特定项目等调整后计算得出[34] - 自由现金流是通过从经营活动现金流中减去资本支出（维持性和扩张性）计算得出，支付股息后的自由现金流是在自由现金流基础上再减去股息[41] 前瞻性陈述说明 - 新闻稿包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异[42] 公司联系方式 - 公司投资者关系和媒体关系联系电话为(800) 348 - 7320，邮箱为Newsroom@kindermorgan.com和km_ir@kindermorgan.com[44]

文章核心观点 - 公司预计在2024年第二季度保持稳定表现,得益于长期合同确保了稳定的现金流,抵御了短期市场波动[7] - 作为北美最大的独立成品油运输商,公司每天运输2.4百万桶石油产品,这高额的运输量可能提升了公司在第二季度的利润水平[8] - 但天然气价格下降可能对公司的财务表现产生负面影响[9][10] 根据相关目录分别进行总结 第一季度业绩和历史业绩 - 公司上一个季度的调整后每股收益34美分超过了市场预期33美分,主要得益于天然气管道、成品油管道和码头业务分部的财务贡献增加,以及总成本和费用的下降[3] - 公司过去4个季度中有2个季度的业绩超出市场预期,另外2个季度未达预期,平均负面偏差为1.54%[4] 业绩预期 - 市场预期公司2024年第二季度每股收益为25美分,过去60天内有1次下调但没有上调[5] - 市场预期公司2024年第二季度收入为38.8亿美元,较上年同期增长10.9%[6] 影响因素 - 公司作为最大的独立成品油运输商,每天运输2.4百万桶石油产品,这高额的运输量可能提升了公司在第二季度的利润水平[8] - 但天然气价格下降可能对公司的财务表现产生负面影响[9][10]

文章核心观点 Kinder Morgan子公司SFPP开启管道系统东线扩容的约束性开放季，预计2025年7月1日新产能投入运营，同时推荐能源行业部分高评级股票 [1][3][4] 管道扩容项目 - SFPP开启管道系统东线扩容的约束性开放季，开放季从2024年6月10日上午8点至8月9日下午5点，旨在提升从得克萨斯州埃尔帕索到亚利桑那州图森的管道运力 [1] - 拟议扩容将在汽油当量基础上增加每天10000桶的运力，可运输多种产品，且能根据开放季收到的意向和承诺调整总运力 [2] - 潜在托运人可在约束性开放季通过“照付不议”的量承诺来确保固定运力，帮助SFPP评估需求并为扩容提供依据 [2] - 扩容后的产能预计在2025年7月1日投入运营，以满足国内外市场对精炼石油产品不断增长的需求 [3] 能源行业股票推荐 - Kinder摩根目前Zacks排名为3（持有） [4] - 推荐能源行业排名更好的股票，包括Hess Corporation、Sunoco LP和SM Energy Company，目前Zacks排名均为1（强力买入） [4] - Hess是领先的石油和天然气勘探生产公司，在圭亚那海岸的斯塔布鲁克区块有重大石油发现，正被雪佛龙以530亿美元全股票交易收购，预计2024年每股收益为10.28美元，过去30天2024和2025年盈利预测上调 [4] - Sunoco是美国领先的批发汽车燃料分销商，业务覆盖40个州，与超10000家便利店有长期合同，分销超10种燃料品牌，预计2024和2025年每单位收益分别为7.29美元和7.17美元，过去60天盈利预测上调 [5] - SM Energy未来将扩大以石油为中心的业务，尤其关注二叠纪盆地和鹰福特地区的原油，预计2024年每股收益为6.95美元，过去7天2025年盈利预测上调 [5]

文章核心观点 文章介绍金德摩根公司的盈利预期、利好和不利因素，并推荐几只排名更好的能源公司 [1][2][3][4] 金德摩根公司情况 - 2024和2025年每股收益的Zacks共识估计分别为1.18美元和1.22美元，过去七天未变 [1] - 作为北美领先的中游能源企业，拥有北美最大的天然气运输网络，天然气管道资产约7万英里，负责运输美国约40%的天然气产量 [2] - 通过9500英里的管道网络，每天运输约240万桶精炼产品，是北美最大的独立精炼产品运输商，在65个液体码头拥有运营权益 [2] - 从庞大的中游基础设施网络获得稳定的收费收入，商业模式受油气价格波动影响相对较小 [2] - 上游企业专注股东回报而非提高产量，导致钻探活动放缓，可能影响中游资产需求 [3] 推荐能源公司情况 - 维泰斯能源公司和SM能源公司Zacks排名为1（强力买入），普罗佩特罗控股公司Zacks排名为2（买入） [4] - 维泰斯能源公司在北达科他州巴肯地区的油气资产拥有非运营工作权益和矿权权益，拥有6932口生产井，假设原油定价情况极为有利，其产量前景良好 [4] - 普罗佩特罗控股公司因当前油田服务需求有利，业务前景光明，作为领先的压力泵送及其他配套服务提供商，能产生可观现金流，2024和2025年过去30天盈利预期上调 [4] - SM能源公司同意以25.5亿美元从XCL资源公司收购尤因塔盆地的油气资产，以增强关键资产组合 [5]

文章核心观点 - 公司最近一个交易日的股价下跌0.05%,低于标普500指数0.09%的涨幅[1] - 公司过去一个月股价上涨5.45%,优于能源板块下跌0.69%和标普500指数上涨2.83%[2] - 公司即将公布的季度财报预计每股收益为$0.25,同比增长4.17%;营收预计为$38.8亿,同比增长10.89%[3] - 公司全年每股收益和营收预计分别为$1.18和$158.4亿,同比增长10.28%和3.28%[4] - 分析师对公司业绩预期有所下调,但这通常反映了短期业务模式的变化,上调预期意味着分析师对公司业务健康和盈利能力的乐观[5][6] 行业分析 - 公司所属的油气生产和管道行业属于能源板块,行业排名在250多个行业中位于前16%[10][11] - 该行业的平均市盈率为17.01,与公司目前的17.01倍市盈率相当[8] - 该行业的平均PEG率为3.23,公司目前的PEG率为3.17,略低于行业平均水平[9]

公司表现 - 公司股票在最近一个交易日收盘价为$19.67，较前一交易日上涨0.41%，但表现不及S&P 500指数的0.77%涨幅，以及道琼斯指数的0.49%涨幅和纳斯达克指数的0.95%涨幅[1] - 公司股票在过去一个月下跌0.56%，优于石油能源板块的7.24%跌幅，但不及S&P 500指数的3.71%涨幅[1] - 公司即将发布的财报中，每股收益(EPS)预计为$0.25，较去年同期增长4.17%，营收预计为$3.88 billion，较去年同期增长10.89%[1] - 全年来看，Zacks共识预测每股收益为$1.18，营收为$15.84 billion，分别较去年增长10.28%和3.28%[2] 分析师预测 - 分析师对公司的最新预测调整通常反映了近期业务趋势的变化，正面的预测调整反映了分析师对公司业务和盈利能力的乐观态度[2] - 过去30天内，Zacks共识EPS预测下调了1.09%，公司目前的Zacks排名为3(持有)[3] 估值 - 公司目前的远期市盈率(Forward P/E)为16.57，与行业平均水平持平[3] - 公司的PEG比率为3.09，略低于行业的平均PEG比率3.19[3] 行业表现 - 石油和天然气-生产和管道行业属于石油能源板块，目前该行业的Zacks行业排名为56，位于所有250+行业的顶部23%[4] - Zacks研究显示，排名前50%的行业平均表现优于后50%的行业，比例为2:1[4]

文章核心观点 - 介绍金德摩根公司（Kinder Morgan）最新交易表现、盈利预期、估值情况，以及所在行业排名等信息，为投资者提供参考 [1][2][3] 公司交易表现 - 最新交易时段金德摩根收于19.79美元，较前一日收盘价调整-0.05%，表现逊于标准普尔500指数当日0.27%的涨幅，道指下跌0.31%，纳斯达克指数上涨0.88% [1] - 过去一个月公司股价上涨3.39%，超过石油能源板块3.25%的跌幅和标准普尔500指数2.85%的涨幅 [1] 公司盈利预期 - 即将公布的财报中，公司每股收益预计为0.25美元，较去年同期增长4.17%，预计营收为38.8亿美元，较去年同期增长10.89% [1] - 整个财年，Zacks共识预测每股收益为1.18美元，营收为158.4亿美元，较前一年分别变化+10.28%和+3.28% [2] - 过去一个月，Zacks共识每股收益估计下降0.11%，公司目前Zacks排名为3（持有） [3] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为16.75，相比行业的16.92有一定折扣 [3] - 公司目前PEG比率为3.13，截至昨日收盘，石油和天然气生产与管道行业平均PEG比率为3.3 [3] 行业排名情况 - 石油和天然气生产与管道行业属于石油能源板块，目前Zacks行业排名为52，处于所有250多个行业的前21% [4] - Zacks行业排名通过衡量行业内个股的平均Zacks排名来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]