Kingstone Companies (NASDAQ: KINS ) is a regional property and casualty insurance provider that operates primarily in New York. Our investment thesis lies in the fact that many larger competitors are leaving theMy career in the world of investing began at an early age, fueled by the potential for profits, I first began investing at the age of 11 with the help of my father. I first began picking stocks by looking at what was going to logically make money, and I had great success. Nowadays, I specialize in qu ...

KINGSTON, NEW YORK / ACCESS Newswire / September 24, 2025 / Kingstone Companies, Inc. (NASDAQ:KINS) (the "Company" or "Kingstone"), a Northeast regional property and casualty insurance holding company, today announced financial guidance for fiscal year 2026 and additional guidance for fiscal year 2025, as follows: Guidance Metrics 2025E 2026E Direct premiums written growth 12% to 17% 15% to 20% Core Business1 direct premiums written growth 15% to 20% NA2 Net premiums earned $187 million $233 million Net com ...

KINGSTON, NEW YORK / ACCESS Newswire / September 10, 2025 / Kingstone Companies, Inc. (Nasdaq:KINS) ("Kingstone" or the "Company"), a Northeast regional property and casualty insurance holding company, today announced that Meryl Golden, President and Chief Executive Officer, will present at the Sidoti Small-Cap Virtual Conference on Wednesday, September 17, 2025, at 10:45 AM ET. Investors can access the live webcast of the presentation by registering here. ...

作者背景 - 作者拥有经济学和政治学荣誉学位 专注于经济发展领域 [1] - 具备36年高级管理经验 在保险再保险行业拥有深厚专业知识 [1] - 熟悉全球及亚太市场 特别关注气候变化和ESG领域 [1] - 以个人身份进行投资活动 [1] 持仓披露 - 作者通过股票持有 期权或其他衍生品对KINS持有实质性多头头寸 [2] - 文章内容代表作者个人观点 未受除Seeking Alpha外任何机构补偿 [2] - 与涉及股票的公司不存在任何业务关系 [2] 内容性质说明 - 作者并非投资顾问 不提供任何投资建议 [2] - 分享分析内容仅供读者兴趣参考 [2] - 过往业绩不预示未来结果 所有观点不代表Seeking Alpha整体立场 [3] - Seeking Alpha非持牌证券交易商 经纪商或美国投资顾问机构 [3] - 分析师团队包含未受监管机构认证的专业投资者和个人投资者 [3]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度净保费收入为4622万美元，较2024年同期的3030万美元增长52.5%[20] - 公司2025年上半年净收入为1513万美元，较2024年同期的594万美元增长154.7%[20] - 公司2025年第二季度每股基本收益为0.81美元，较2024年同期的0.41美元增长97.6%[20] - 公司2025年上半年综合收入为1838万美元，较2024年同期的559万美元增长228.7%[20] - 2024年第二季度净利润为451.49万美元[25] - 2025年上半年净利润为1513.50万美元[28] - 2024年上半年净利润为594.16万美元[30] - 公司2025年上半年净收入为15,134,992美元，相比2024年同期的5,941,616美元增长154.8%[33] - 2025年第二季度合并净利润11,252,332美元，同比增长149.2%（2024年同期4,514,937美元）[168] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年公司支付所得税1,353,000美元，2024年同期未披露相关数据[34] - 2025年上半年公司支付利息1,370,448美元，相比2024年同期的1,389,759美元下降1.4%[34] - 2025年上半年公司员工奖金计划累计856,458美元，较2024年同期的502,075美元增长70.6%[158] - 2025年上半年高管奖金计划累计345,000美元，较2024年同期的116,000美元增长197.4%[159] - 2025年上半年401(k)计划支出185,000美元，较2024年同期的138,000美元增长34.1%[161] 各业务线表现 - 2025年上半年净保费收入为89,738,323美元，较2024年同期的59,123,514美元增长显著[69] - 2025年6月30日止三个月，纽约业务占直接承保保费的97.9%，2024年同期为95.9%[181] - 2025年6月30日止六个月，纽约业务占直接承保保费的98.1%，2024年同期为95.2%[181] - 公司核心业务为个人保险线，包括房主保险、公寓保险等，2024年在纽约房主保险市场排名第12位[181][186] - 截至2025年6月30日，已停办的商业责任险业务仍占净再保险后损失和LAE准备金的11.7%[188] 投资表现 - 公司2025年第二季度投资收入为230万美元，较2024年同期的176万美元增长30.4%[20] - 公司2025年第二季度未实现投资损失减少129万美元，较2024年同期增加11万美元[20] - 2025年二季度固定收益证券投资收入为2,130,385美元，同比增长84.2%（2024年同期为1,156,591美元）[56] - 2025年上半年净投资收入达4,348,863美元，较2024年同期的3,267,456美元增长33.1%[56] - 2025年上半年可供出售固定收益证券出售或到期收益为20,172,732美元，同比大幅下降70.4%（2024年同期为68,122,546美元）[57] - 2025年上半年权益证券实现亏损5,804美元，较2024年同期的425,776美元亏损显著收窄[60] - 2025年二季度其他投资未实现收益645,705美元，同比增幅达444.2%（2024年同期为118,661美元）[60] 地区表现 - 公司直接承保保费中98.1%来自纽约地区，相比2024年同期的95.2%有所提升[36] - 2025年6月30日止三个月，纽约业务占直接承保保费的97.9%，2024年同期为95.9%[181] - 2025年6月30日止六个月，纽约业务占直接承保保费的98.1%，2024年同期为95.2%[181] 管理层讨论和指引 - 公司使用非GAAP指标如核心与非核心直接承保保费、净损失率（排除巨灾影响）等评估承保业绩[191][194] - 公司所有保险单均为一年期，保费收入在保单期内按比例确认[183] - 公司宣布每股季度现金股息为0.05美元，将于2025年8月26日支付[175] - 新任首席财务官Randy Patten的年基本工资为40万美元，现金奖金目标为基本工资的25%，2025年最低奖金为3.5万美元[177] - Randy Patten将获得20万美元的签约奖金，若在入职一年内离职需退还[178] - Randy Patten将获得价值60万美元的限制性股票奖励，分三年按25%、25%、50%的比例归属[179] 再保险和风险 - 2025/2026年个人业务分保条约比例从2024/2025年的27%降至16%，初始100万美元损失的保留风险从73万美元增至84万美元[90][92] - 2025年7月1日更新的超额损失再保险条约组合提供：50%的75万美元超额25万美元损失覆盖，以及100%的100万美元至900万美元损失覆盖（含临时分保）[91][92] - 冬季风暴再保险在2024年10月至2025年4月期间提供71%的550万美元超额450万美元损失覆盖，保留风险为480万美元（2024/2025条约）[91][93] - 2025/2026年 catastrophe再保险覆盖每起事件4.34亿美元，保留风险600万美元，比2024/2025条约的475万美元有所增加[92] - 个人伞险分保比例：首100万美元覆盖分保90%，超100万美元部分分保95%，每起事件总再保险覆盖470万美元[94] - 2025/2026条约的滑动佣金机制：最终损失率下降时分保佣金率增加，反之则减少[96] - 基础超额损失条约（Underlying XOL）在2025年7月更新后，保留风险从64万美元增至71.5万美元[91][93] - 2025/2026年 catastrophe再保险首层覆盖：80%的500万美元超额500万美元损失，其余为100%的4.3亿美元超额1000万美元[93] 现金流 - 2025年上半年经营活动产生的净现金流为27,131,737美元，相比2024年同期的13,214,888美元增长105.3%[33] - 2025年上半年投资活动使用的净现金流为24,512,699美元，相比2024年同期的9,612,199美元增长155.1%[33] - 2025年上半年融资活动产生的净现金流为2,425,953美元，相比2024年同期的净流出408,694美元显著改善[33] - 2025年上半年现金及现金等价物增加5,044,991美元，相比2024年同期的3,193,995美元增长57.9%[34] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物余额为33,714,432美元，相比2024年同期的12,170,993美元增长177.0%[34] 资产和负债 - 公司总资产从2024年12月31日的3.749亿美元增长至2025年6月30日的3.934亿美元，增幅4.9%[15] - 公司投资总额从2024年12月31日的2.086亿美元增至2025年6月30日的2.398亿美元，增幅14.9%[15] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的2867万美元增至2025年6月30日的3371万美元，增幅17.6%[15] - 公司股东权益从2024年12月31日的6671万美元增至2025年6月30日的9488万美元，增幅42.2%[17] - 截至2025年6月30日，公司房地产公允价值为940,000美元，较2024年12月31日的3,540,000美元大幅下降，主要由于出售了办公楼和住宅[68] - 截至2025年6月30日，公司再保险应收款项净额公允价值为55,439,043美元，较2024年12月31日的69,322,436美元有所减少[68] - 截至2025年6月30日，公司财产和意外险损失及损失调整费用（LAE）总准备金为133.927亿美元（毛额），净额为101.119亿美元[206] - 2025年6月30日已报告案件损失准备金（Case loss）净额为45.795亿美元，较2024年12月31日的46.366亿美元下降1.2%[206] - 2025年6月30日已发生未报告损失准备金（IBNR loss）净额为34.443亿美元，较2024年12月31日的28.02亿美元增长22.9%[206] 股权和薪酬 - 截至2025年6月30日，公司根据2024年股权参与计划已授予154,689股普通股[118] - 2025年前六个月股票期权补偿费用总计44,000美元，其中包含约19%的预计作废率[119] - 2025年前六个月限制性股票奖励补偿费用为751,000美元，未摊销成本1,293,283美元将在1.59年内确认[126] - 2025年前六个月员工股票购买计划补偿费用为16,000美元[128] - 截至2025年6月30日，公司普通股收盘价为16.58美元，未行权期权内在价值为2,937,327美元[122] - 2025年前六个月通过ATM计划以均价16美元/股出售612,999股普通股，净融资9,484,382美元[135] - 截至2025年6月30日，认股权证剩余247,500股普通股未行使[133] - 2024年股权参与计划授权发行上限为1,000,000股普通股，有效期至2034年5月10日[117] - 2014年股权参与计划于2024年8月12日终止，累计授权发行量曾三次上调至1,900,000股[116] - CEO Meryl Golden的年薪从2023年的500,000美元上调至2025年的550,000美元，增幅10%[156] - 2025年CEO限制性股票授予数量为40,000股，较2023年的101,111股下降60.4%[156]

Zacks Rank系统与价值投资策略 - Zacks Rank系统通过盈利预测和预测修正来筛选优质股票[1] - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司 通过关键估值指标进行传统分析[2] - Zacks开发了Style Scores系统 其中"Value"类别可筛选当前市场最强价值股[3] Kingstone Companies(KINS)的价值投资亮点 - KINS当前获Zacks Rank 2(买入评级) 且Value评分为A[3] - 公司P/S比率(市销率)为1.22 低于行业平均1.27[4] - P/CF比率(市现率)为9.31 显著优于行业平均10.50 近一年波动区间5.82-16.42[5] 估值指标分析 - 市销率(P/S)因销售收入难以操纵 被视为更真实的业绩指标[4] - 市现率(P/CF)通过经营性现金流评估公司价值 适用于现金流前景良好的低估股票[5] - KINS当前各项估值指标均显示其可能被市场低估[6]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净利润达1130万美元 同比增长150% 创历史新高 [3] - 稀释后每股收益078美元 年化股本回报率508% [3] - 综合赔付率715% 同比改善67个百分点 [3][12] - 净已赚保费同比增长52% 连续两个季度增速超50% [9] - 非巨灾损失比率同比下降84个百分点至387% [9] - 投资收入同比增长30%至230万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心财产险保费增长17% 非核心业务保费计划性减少42% [6] - 核心业务保单数量增长11% 其中占比最大的家庭财产险增长20% [7] - 新业务保单数量增长21% 续保平均保费提高15% 留存率小幅上升 [7] - 家庭财产险非巨灾索赔频率同比下降29% [10] - 精选家庭财产险产品索赔频率连续17个月下降 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约州核心市场硬市场条件未明显改变 部分同业恢复承保但仍有公司收紧 [8] - 全美家庭财产险市场规模达1730亿美元 纽约州占比仅5% 增长空间巨大 [18] - 行业家庭财产险综合赔付率预计将创15年新高 主要受加州山火影响 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 制定五年目标实现保费规模翻倍 达5亿美元 [16] - 计划2026年进入两个新州 2027年再拓展两个州 [17] - 新市场将主要采用超额盈余(E&S)模式 提高定价灵活性 [21] - 利用数据科学优化产品设计 避免历史扩张中的逆向选择问题 [22] - 行业头部公司缩减高风险地区业务 为专业保险公司创造机会 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 气候变迁导致巨灾事件频率和严重度上升 行业面临定价不足挑战 [19] - 精选产品风险组合优化推动损失频率持续改善 [10] - 再保险成本下降10% 同时获得570%的限额提升 [12] - 预计2025年费用率与2024年持平 全年综合赔付率79-83% [12][25] 其他重要信息 - 新任CFO Randy Patton将于本月加入 曾主导Next Insurance以26亿美元出售给慕尼黑再保险 [4] - 恢复季度股息 反映现金流改善和资本实力增强 [6] - 完成首笔巨灾债券发行 提供125亿美元多年期保护 [13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 再保险二次事件的承担情况 - 二次事件自留额为900万美元 税后约700万美元 [28] - 第一层再保险塔包含恢复保费条款 [28] 问题: 新州扩张对费用率的影响 - 预计影响微乎其微 因基础团队和产品已就绪 [30][32] - 少量人员招聘和系统成本对整体费用率无显著影响 [32] 问题: Amgard交易保费预期调整 - 全年保费指引从前期预估下调至1200万美元 [23] - 因实际费率差异导致业务转换将更均匀分布在三年期 [34] 问题: 资本配置优先级 - 当前无股票回购计划 优先支持业务扩张 [45] - 充足资本可支持中短期增长 包括再保险、配额减少和股息恢复 [45]

业绩总结 - 公司在2025年6月30日的核心直接书面保费增长为17%[6] - 截至2025年6月30日，公司的净投资收入增长为30%，平均投资组合收益率为3.93%[6] - 2025年第二季度直接保费收入为61,062千美元，同比增长14.1%[70] - 2025年第二季度净保费收入为46,215千美元，同比增长52.5%[70] - 2025年第二季度净收入为11,252千美元，同比增长149.2%[70] - 2025年上半年净收入为15,135千美元，较2024年同期的5,942千美元增长154.7%[96] - 2025年第二季度调整后EBITDA为14,783千美元，同比增长88.4%[70] - 2025年上半年调整后EBITDA为19,038千美元，较2024年同期的10,779千美元增长76.6%[96] 用户数据 - 2025年预计净保费收入约为1.87亿美元，较2024年预期增长[51] - 2025年核心业务直接书面保费增长预期为15%至25%[52] - 2024年公司在纽约的保费增长达31%，预计2025年将增长15%至20%[49] 未来展望 - 公司的综合比率预期在81%至85%之间，显示出良好的盈利能力[52] - 2025年每股净收入预期为1.90美元至2.30美元[52] 新产品和新技术研发 - 公司通过重组生产者补偿节省了3.5个百分点的费用[36] - 2025年公司在2025/2026年成功完成了1.25亿美元的灾难再保险安排[39] 财务指标 - 2025年第二季度每股基本净收入为0.81美元，同比增长97.6%[70] - 2025年第二季度的平均股本为88,544,000美元，较2024年同期的38,276,000美元增长131.3%[99] - 2025年第二季度的股本回报率为12.7%，较2024年同期的11.8%提高0.9个百分点[99] 负面信息 - 2025年第二季度净损失比率为38.8%，较2024年同期下降8.2个百分点[70] - 2025年第二季度净承保费用比率为32.7%，较2024年同期上升1.5个百分点[70] - 2025年第二季度的基础损失比率为38.7%，较2024年同期下降8.4个百分点[100] - 2025年上半年的基础损失比率为50.0%，较2024年同期下降2.8个百分点[100] 其他新策略 - 选择性保单占在保单总数的48%，显示出更健康的投资组合[18] - 不包括灾害影响的净损失比率在2025年第二季度为38.2%，较2024年同期下降7.5个百分点[101]

市场表现 - 2025年8月5日美国主要股指均下跌近1%，主要受服务业数据不及预期影响[1] - 关税政策不确定性抵消了多数公司超预期财报带来的市场涨幅[1] 低杠杆股票投资策略 - 低杠杆股票（如NatWest、Zions Bancorporation、Luxfer、Kingstone、Ingredion）在经济不确定性中更具防御性[2][10] - 杠杆指公司通过债务融资运营，但过度负债会加大财务风险[4][5] - 债务权益比（总负债/股东权益）是衡量公司财务风险的关键指标，低比率反映更强偿债能力[6][7] 筛选标准 - 债务权益比低于行业平均水平[12] - 当前股价≥10美元且20日平均成交量≥5万股[12] - EPS同比增长率高于行业中位数，且未来一年EPS预期增长>5%[12][13] - VGM评分A或B级，Zacks评级1或2级[13] 重点公司分析 NatWest集团 - 与谷歌云合作推动AI技术应用，2025年销售预期同比增长20.1%，长期盈利增长率10.9%[15][16] - Zacks评级2级[16] Zions Bancorporation - 2025年Q2净利息收入同比增长9%，盈利预期年增5%，长期增长率6.6%[17][18] - Zacks评级1级[18] Luxfer控股 - 2025年Q2调整后EPS同比大增25%，长期盈利增长率8%[19][20] - Zacks评级2级[20] Kingstone Companies - 恢复季度分红，2025年销售及盈利预期均增长37.9%[21][22] - Zacks评级2级[22] Ingredion - 2025年Q2调整后营业利润增长1%，健康解决方案部门销售增2%，长期盈利增长率11%[23][24] - Zacks评级2级[24]

公司概况 - 公司为专业保险提供商 专注于财产和意外伤害保险业务 [1] - 公司总部位于纽约 通过700多家持牌代理商和经纪人开展业务 [1] - 业务重点集中在个人保险和商业汽车保险领域 [1] 业务模式 - 运营模式依托超过700家持牌代理中介网络实现市场覆盖 [1] - 主营业务板块分为个人保险和商业汽车保险两条产品线 [1] 市场定位 - 公司属于利基市场保险供应商 采取专业化经营策略 [1] - 在财产险和意外险细分领域形成差异化竞争优势 [1]