净销售额数据变化 - 2021年第二季度净销售额为35.65亿美元，2020年同期为17.78亿美元；2021年上半年净销售额为64.86亿美元，2020年同期为38.04亿美元[22] - 2021年第二季度和上半年，公司总净销售额分别为35.65亿美元和64.86亿美元，2020年同期分别为17.78亿美元和38.04亿美元；2021年第二季度和上半年数字销售占总净销售额的比例分别为40%和42%，2020年同期分别为61%和57%[51] - 第二季度净利润为8000万美元，摊薄后每股收益0.49美元，净销售额同比增长101%，较2019年同期下降6% [74] - 2021年第二季度和上半年公司净销售额较2020年同期分别增长100.5%和70.5%，数字销售额分别增长30%和27% [86] - 2021年第二季度公司净销售额较2019年同期下降5.7%，数字销售额增长24% [88] 净利润与亏损情况 - 2021年第二季度净利润为8000万美元，2020年同期亏损2.55亿美元；2021年上半年亏损8600万美元，2020年同期亏损7.76亿美元[22] 现金及现金等价物情况 - 2021年7月31日现金及现金等价物为4.87亿美元，2021年1月30日为6.81亿美元，2020年8月1日为9.91亿美元[27] - 2021年第二季度末公司持有现金及现金等价物4.87亿美元，循环信贷额度还有8亿美元可用[113] 经营、投资、融资活动净现金情况 - 2021年上半年经营活动提供的净现金为5.45亿美元，2020年同期使用的净现金为5.91亿美元[32] - 2021年上半年投资活动使用的净现金为2.3亿美元，2020年同期为2.11亿美元[32] - 2021年上半年融资活动使用的净现金为5.11亿美元，2020年同期提供的净现金为9.49亿美元[32] - 2021年上半年经营活动净现金流入为5.45亿美元，较2020年同期增加11.36亿美元；投资活动净现金流出为2.3亿美元，较2020年同期增加0.19亿美元；融资活动净现金流出为5.11亿美元，较2020年同期减少14.6亿美元[114] 战略合作伙伴与股权情况 - 2021年7月公司通过与ASOS.com Ltd.的战略合作伙伴关系获得Topshop等品牌的少数股权[40] 非现金投资活动影响 - 2021年非现金投资活动使应付账款减少4300万美元[41] 非现金资产减值费用 - 2020年关闭16家Nordstrom门店，产生非现金资产减值费用，第二季度为2000万美元，上半年为1.37亿美元[42] 业务季节性波动 - 公司业务受季节性波动影响，通常第二季度和第四季度销售额较高[37] 应收税款情况 - 截至2021年7月31日和2020年8月1日，公司记录的当期应收税款分别为5800万美元和4.37亿美元，非当期应收税款分别为6900万美元和200万美元[45] 重组成本情况 - 2020年，公司因区域和企业重组记录了8800万美元的重组成本，其中2500万美元计入销售成本，6300万美元计入销售、一般和行政费用[46] 经营租赁负债情况 - 截至2021年7月31日和2020年8月1日的六个月内，公司因租赁协议产生的经营租赁负债分别为6600万美元和3900万美元[47] 合同负债确认收入情况 - 2021年第二季度和上半年，公司从期初合同负债余额确认的收入分别为1.06亿美元和1.76亿美元；2020年同期分别为7100万美元和1.75亿美元[50] 长期债务情况 - 截至2021年7月31日、2021年1月30日和2020年8月1日，公司长期债务分别为28.49亿美元、32.69亿美元和32.66亿美元[52] 票据发行与赎回情况 - 2021年第一季度，公司发行了2.5亿美元2.30%的高级票据和4.25亿美元4.25%的高级票据，并赎回了有担保票据，记录了8800万美元的赎回相关利息费用[54] 杠杆率与协议要求情况 - 截至2021年7月31日，公司杠杆率大于3.75，不满足左轮手枪协议修正案支付股息或回购股票的要求[57] - 截至2021年7月31日，公司杠杆率大于3.75，未满足循环信贷修订案中支付股息或回购股票的要求[126] 商业票据与借款情况 - 截至2021年7月31日，公司商业票据计划无未偿还发行，左轮手枪协议无未偿还借款[59] - 2021年第一季度公司借款2亿美元，第二季度还清，截至2021年7月31日循环信贷无未偿还借款，可增2亿美元至10亿美元，有两次一年展期选择权[123] 股票回购计划情况 - 截至2021年7月31日，公司股票回购计划剩余7.07亿美元的回购额度[66] - 2018年8月董事会授权最高15亿美元的普通股回购计划，因新冠疫情影响2021年第二季度未回购，截至2021年7月31日剩余回购额度7.07亿美元[140] 周年庆活动销售额情况 - 周年庆活动总销售额较2019年增长1% [75] 诺德斯特龙折扣店销售额情况 - 第二季度诺德斯特龙折扣店总销售额较2019年下降8%，较第一季度改善近5个百分点 [78] 数字销售额情况 - 本季度数字销售额较2020年同期增长30%，较2019年第二季度增长24% [79] 高级无担保票据偿还情况 - 第二季度公司偿还了5亿美元将于2021年10月到期的高级无担保票据 [80] 信用卡净收入情况 - 2021年第二季度和上半年信用卡净收入较2020年同期分别增加800万美元和300万美元 [92] - 2021年第二季度信用卡净收入较2019年同期减少200万美元 [93] 毛利润情况 - 2021年第二季度毛利润较2020年同期增加8.61亿美元，占净销售额的比例提高14个百分点 [95] SG&A费用情况 - 2021年第二季度SG&A费用为11.74亿美元，较2020年同期增加3.48亿美元，SG&A费率下降14个百分点；上半年SG&A费用为22.49亿美元，较2020年同期增加3.01亿美元，SG&A费率下降17个百分点[99][100] EBIT情况 - 2021年第二季度EBIT为1.51亿美元，较2020年同期改善5.21亿美元，EBIT费率提高25个百分点；上半年EBIT为0.66亿美元，较2020年同期改善12.49亿美元，EBIT费率提高32个百分点[103][104] 利息净支出情况 - 2021年第二季度利息净支出为0.4亿美元，较2020年同期减少0.11亿美元；上半年利息净支出为1.77亿美元，较2020年同期增加0.92亿美元[106] 所得税费用与税率情况 - 2021年第二季度所得税费用为0.31亿美元，有效税率为27.9%，较2020年同期下降11.6个百分点；上半年所得税费用为-0.25亿美元，有效税率为22.9%，较2020年同期下降15.9个百分点[107] 摊薄后每股收益情况 - 2021年第二季度摊薄后每股收益为0.49美元，较2020年同期增加2.11美元；上半年摊薄后每股收益为-0.54美元，较2020年同期增加4.41美元[108] 2021财年财务展望 - 公司更新2021财年财务展望，预计收入增长超35%，EBIT利润率为3.0 - 3.5%，所得税税率约27%，年末杠杆率约3倍[110] 自由现金流情况 - 2021年上半年自由现金流为3.34亿美元，较2020年同期增加12.37亿美元[120] 调整后EBITDA情况 - 2021年上半年调整后EBITDA为3.47亿美元，较2020年同期增加10.93亿美元[122] 信用评级情况 - 截至2021年7月31日，穆迪对公司信用评级为Ba1展望稳定，标普为BB+展望稳定，惠誉为BBB-展望负面[124] 债务与比率情况 - 截至2021年7月31日，公司债务为28.49亿美元，调整后债务为41.99亿美元，调整后EBITDAR为10.78亿美元，调整后债务与EBITDAR比率为3.9 [129] 公司管理层情况 - 公司首席执行官为Erik B. Nordstrom，首席财务官为Anne L. Bramman [132] 披露控制和程序情况 - 管理层评估认为公司披露控制和程序有效[134] 财务报告内部控制情况 - 最近完成的财季内公司财务报告内部控制无重大影响的变化[135] 诉讼情况 - 公司面临各类诉讼，但认为合并财务报表中的应计费用足以应对可能的负债，目前未决诉讼不会对经营、财务状况和现金流产生重大影响[138] 风险因素情况 - 公司2021年风险因素与2020年年度报告相比无重大变化[139]

业绩总结 - 第二季度净销售额较2020年增长101%，较2019年下降6%[8] - 数字销售较2019年增长24%[6] - 公司在第二季度的毛利率提高了约1370个基点[8] - SG&A费用占比较2020年下降约1350个基点[8] - EBIT占比较2020年提高约2500个基点[8] 用户数据 - 在周年促销活动中，订单的店内提货量较2019年增长52%[3] 未来展望 - 预计2021年收入同比增长将超过35%[11] - 公司计划到2021年底将杠杆比率降至约3倍，到2022年底降至约2.5倍[12] 资本管理 - 资本支出占销售比例预计为3%至4%[12] - 公司在第二季度偿还了5亿美元的无担保债券以加强资产负债表[8]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额较2019年同期下降6%，较第一季度有700个基点的连续改善，若调整周年庆销售时间影响，销售趋势改善约900个基点 [29] - 数字销售较2019年增长24%，调整周年庆销售时间影响后增长29%，占本季度总销售额的40%，略低于第一季度 [30][31] - 毛利率与2019年同期持平，较低的降价幅度被较低净销售额的去杠杆化所抵消 [34] - 期末库存较2019年同期增长13%，主要受周年庆销售时间转移和应对供应链积压的影响 [35] - 总SG&A占净销售额的百分比较2019年同期增加170个基点，主要由于运费和劳动力成本压力 [37] - 公司产生了超过9亿美元的运营现金流，并偿还了5亿美元的高级无担保票据，从第三季度开始每年减少2000万美元的利息支出 [28][37] - 预计2021财年实现超过35%的收入增长，全年EBIT利润率约为3% - 3.5% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - Nordstrom品牌销售额较第一季度连续改善800个基点，调整周年庆销售时间影响后改善1100个基点 [30] - Nordstrom Rack品牌销售额较第一季度连续改善500个基点，较2019年下降8% [18][30] - Nordstrom Rack在Active、Home和Kids类别中，以价格为导向的产品实现了两位数的销售增长 [18] - 70家重新定位为价格导向的Nordstrom Rack门店，新客户数量较2019年增加了16% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 南方地区门店表现继续优于整体平均水平，但与第一季度相比差距缩小 [32] - 郊区门店的表现优于城市门店，城市门店受办公人员和旅游人数减少的影响，恢复较慢 [95] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行“Closer to You”战略，致力于在重要市场获胜、扩大Nordstrom Rack的影响力和提高数字业务速度 [15] - 市场战略通过整合资产，为客户提供更多次日取货产品和更短的平均运输时间，增强了客户便利性 [17] - 完成Rack.com在Nordstrom.com平台上的整合，提供更无缝的购物体验，为Rack.com业务的盈利增长奠定基础 [21] - 收购ASOS旗下四个品牌的少数股权，期望在数字领域引领潮流并拓展业务模式 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者需求和参与度保持健康，公司对下半年前景充满信心，但外部环境仍存在不确定性 [39] - 预计全球供应链积压问题将持续到年底，公司正在积极管理收货流程以减轻潜在影响 [36] - 公司有信心实现战略承诺，通过提高盈利能力和减少债务，降低杠杆率 [43] 其他重要信息 - 周年庆销售总额较2019年增长1%，活动期间订单在店内取货量较2019年增加52% [10][13] - 忠诚度计划会员贡献了第二季度70%的销售额，较2019年提高了500个基点 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: SG&A成本压力是否是暂时的，总部裁员后成本是否有回升或有增量投资领域 - 公司预计供应链方面的逆风主要是运费成本，以及全球供应链的一些中断，劳动力成本在某些市场也有增加，已将这些因素纳入下半年的指导中，并在寻找抵消措施 [49] - 2020年削减了约4亿美元的费用，其中75%是永久性的，今年年初表示固定成本费用降低了约15%，目前仍然保持这一水平 [50] - 公司在某些市场对劳动力进行了投资，包括提高工资和对供应链能力的投资，认为这有助于长期服务客户 [51] 问题2: 能否量化本季度每月的销售改善情况，以及第二季度哪些类别表现优于第一季度 - 本季度各月销售呈连续改善趋势，7 - 8月是最强劲的月份，下半年预计第三季度到第四季度销售略有连续改善，第四季度将是销售增长的关键时期 [58][59] - 第二季度末与场合和活动相关的类别，如男士运动装等有明显改善，同时疫情期间表现良好的Active和Home类别也保持稳定 [56][57] 问题3: 库存流动和供应链情况如何，对假日销售有何影响，以及与ASOS合作的长期规划 - 全球供应链存在波动，导致库存短缺和不均衡，公司通过提前下单、延长交货时间、使用空运等方式缓解影响，短缺问题对Rack业务影响较大 [64][65][66] - 与ASOS的合作是一个很好的机会，ASOS在数字时尚领域领先，双方有共同利益，公司获得了其旗下品牌的潜在合作机会，未来将根据合作进展提供更多信息 [67][69][70] 问题4: 如何排名阻碍下半年收入恢复到2019年水平的逆风因素 - 库存流动是业务的一大挑战，影响了公司的营收和利润，是重点关注领域 [76] - 周年庆活动在数字客户参与和库存管理方面的经验将在下半年继续应用 [77] 问题5: EBIT利润率预期提高50个基点相对销售增长预期10个百分点似乎较为温和，背后的假设和多销售与EBIT利润率桥梁的思考有何变化 - 公司按计划推进投资者活动中承诺的目标，第一季度库存较高带来了一些逆风因素 [82] - 公司仍能在销售额减少10亿美元的情况下实现相同的EBIT利润率，下半年的指导中已考虑到这一点 [84] - 市场环境仍然具有挑战性，供应链问题带来了一些不确定性，公司在指导中已谨慎考虑这些因素 [85] 问题6: 采购团队如何平衡疫情类别和重新开放类别之间的采购，不同市场的消费者行为和类别表现有何差异 - 随着市场稳定性增加，消费者对衣橱更新的需求增加，公司预计核心男女服装类别将有所恢复，但疫情加速了一些趋势，如休闲化 [91][92] - 公司将保持相对保守的库存策略，保持灵活性和采购能力 [94] - 郊区门店的表现优于城市门店，城市门店受办公人员和旅游人数减少的影响，恢复较慢，但类别表现相似，夏季各地对与场合相关的商品需求都有所增加 [95][96][97] 问题7: 周年庆销售增长中价格和单位的情况，以及与total合作的早期想法和是否暗示了更广泛的类似合作机会 - 公司未提供周年庆销售中价格和单位的具体反馈，整体客户需求强劲，对商品反应积极 [101] - 与total的合作是公司抓住机会的体现，双方有共同利益，展示了公司商品团队的创新思维，未来将积极寻求类似机会 [103][104][105] 问题8: Nordstrom Rack业务与2019年相比的门店销量、盈利能力情况，以及对其长期门店潜力的看法 - Nordstrom Rack业务在市场份额和盈利增长方面取得了进展，通过增加低价产品扩大业务范围，Active、Home和Kids类别实现了两位数增长，70家重新定位门店的新客户数量增加了16% [111][112] - 供应链问题导致库存不足，特别是女士服装和鞋子，但第三季度有改善迹象 [113][114] - 从EBIT角度看，Nordstrom Rack业务和Nordstrom品牌业务基本持平，Rack业务通常毛利率较低，但SG&A也较低 [115] 问题9: 能否谈谈周年庆销售的流量和客单价情况，以及对下半年流量的看法 - 公司未提供周年庆销售流量和客单价的详细信息，整体流量有所改善但未达到2019年水平，转化率较高，客户购买意愿和购物篮规模较大 [120] - 公司将借鉴周年庆的经验应用于假日销售 [121] 问题10: Nordstrom Rack价格点扩展如何在70家门店之外推进，这些门店的表现如何，以及周年庆销售中非活动商品销售增加对未来销售和假日销售的影响 - Nordstrom Rack的价格点扩展需要根据门店位置和类别进行平衡，既要满足客户对知名品牌的需求，也要引入新的低价品牌 [126][127] - 周年庆由于采购时间处于疫情期间，对某些类别预测不准确，导致非活动商品销售增加，但活动执行效果良好，增加了商品选择并减少了售罄率 [128][129][130] - 应将此次周年庆视为特殊情况，未来将借鉴其执行经验应用于假日销售 [131][132]

净销售额相关 - 2021年第一季度净销售额为29.21亿美元，2020年同期为20.26亿美元，同比增长44.2%[22] - 2021年第一季度净销售额为29.21亿美元，较2020年同期的20.26亿美元增长44%，数字销售占比从54%降至46%[49][73] - 2021年第一季度公司总净销售额为29.21亿美元，较2020年同期增长44.2%，较2019年同期下降3.5%；数字销售占总净销售额的46%，较2020年同期增长23%，较2019年同期增长28%[82] - 2021年第一季度诺德斯特龙净销售额为18.54亿美元，较2020年同期增长36.7%，较2019年同期下降5.1%；诺德斯特龙折扣店净销售额为10.67亿美元，较2020年同期增长59.5%，较2019年同期下降0.6%[82] 净亏损相关 - 2021年第一季度净亏损为1.66亿美元，2020年同期为5.21亿美元，亏损幅度收窄68.1%[22] - 2021年第一季度净亏损1.66亿美元，摊薄后每股亏损1.05美元，2020年同期净亏损5.21亿美元，摊薄后每股亏损3.33美元[70][73] - 2021年第一季度摊薄后每股收益为 - 1.05美元，较2020年同期增加2.28美元[103] 现金及等价物与负债相关 - 截至2021年5月1日，现金及现金等价物为3.77亿美元，较年初的6.81亿美元减少44.6%[27] - 截至2021年5月1日和2020年5月2日，公司分别记录5.76亿美元和2.75亿美元的当期应收税款[41] - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司因租赁协议产生的经营租赁负债分别为3300万美元和3700万美元[45] - 截至2021年5月1日，合同负债余额为4.36亿美元，较年初的4.78亿美元减少8.8%[48] - 截至2021年5月1日，长期债务账面价值为33.47亿美元，公允价值估计为34.8亿美元[61] - 截至2021年5月1日，公司杠杆率超过4，但满足所有契约[120] - 截至2021年5月1日，调整后债务为48.82亿美元，调整后EBITDAR为5.84亿美元，调整后债务与EBITDAR比率为8.4[123][124] 现金流量相关 - 2021年第一季度经营活动净现金使用量为3.64亿美元，2020年同期为7.78亿美元，使用量减少53.2%[32] - 2021年第一季度投资活动净现金使用量为1.1亿美元，2020年同期为1.26亿美元，使用量减少12.7%[32] - 2021年第一季度融资活动净现金提供量为1.67亿美元，2020年同期为14.17亿美元，提供量减少88.2%[32] - 2021年第一季度末融资活动提供的净现金较2020年同期减少12.5亿美元[113] - 2021年第一季度末自由现金流为 - 5.07亿美元，2020年同期为 - 8.26亿美元[115] 资产减值与费用相关 - 2020年第一季度因关闭16家门店，产生1.17亿美元资产减值费用[40] - 2021年第一季度，公司发行2.5亿美元2.3%的高级票据和4.25亿美元4.25%的高级票据，赎回6亿美元有担保票据，产生8800万美元赎回相关利息费用[51] - 2021年第一季度基于股票的补偿费用为1600万美元，高于2020年同期的800万美元[68] - 2021年第一季度净利息支出为1.37亿美元，2020年同期为3400万美元[101] - 2021年第一季度所得税费用为 - 5600万美元，有效税率为25.4%，2020年同期分别为 - 3.26亿美元和38.4%[102] - 2021年第一季度末资本支出净额为1.2亿美元，占净销售额的4.3%；2020年同期为1.23亿美元，占比6.4%[112] 业务线销售相关 - 2021年第一季度Nordstrom Rack销售额较2019年下降13%，较2020年第四季度改善10个百分点，部分品类较2019年增长37%[76] - 2021年第一季度数字销售较去年增长23%，较2019年第一季度增长28%，总渗透率在过去两年提高15个百分点至46%[77] 信用卡净收入相关 - 2021年第一季度信用卡净收入为8800万美元，2020年和2019年同期分别为9300万美元和9400万美元[88] 毛利润相关 - 2021年第一季度毛利润为9.02亿美元，占净销售额的30.9%；较2020年同期增加6.86亿美元，占比提升20个百分点；较2019年同期减少2.19亿美元，占比下降2.6个百分点[90][91][92] 销售、一般和行政费用相关 - 2021年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）为10.75亿美元，占净销售额的36.8%；较2020年同期减少4700万美元，占比下降19个百分点；较2019年同期减少6300万美元，占比上升2.8个百分点[94][95][96] 息税前利润相关 - 2021年第一季度息税前利润（EBIT）为 - 8500万美元，占净销售额的 - 2.9%；较2020年同期改善7.28亿美元；较2019年同期减少1.62亿美元[97][98][99] - 零售业务2021年第一季度息税前利润亏损5500万美元，2020年同期亏损7.11亿美元[71] 公司财务预期相关 - 公司重申2021财年财务预期，收入预计增长超25%，EBIT利润率预计约为3%，所得税税率预计约为27%，杠杆率预计年末约为3倍，上半年EBIT预计接近盈亏平衡[104] 调整后EBITDA相关 - 2021年第一季度末调整后EBITDA为5700万美元，2020年同期为 - 5.39亿美元[117] 借款与信贷协议相关 - 2021年第一季度借款2亿美元并修订循环信贷协议，5月偿还2亿美元，循环信贷协议2023年9月到期，最高可增加至10亿美元[53][55] - 2021年第一季度公司借款2亿美元，截至2021年5月1日，循环信贷协议下有2亿美元未偿还[118] 股票回购计划相关 - 2018年8月董事会授权最高15亿美元股票回购计划，截至2021年5月1日剩余7.07亿美元回购额度[66] - 2018年8月董事会授权最高15亿美元的股票回购计划，截至2021年5月1日，剩余回购额度为7.07亿美元[135] 信用评级相关 - 穆迪对公司的信用评级为Baa3，展望为负面；标准普尔为BB+，展望为稳定；惠誉为BBB - ，展望为负面[119] 公司管理层相关 - 公司首席执行官为Erik B. Nordstrom，首席财务官为Anne L. Bramman[127]

业绩总结 - 2021年第一季度总销售额较2020年第一季度增长44%[6] - 第一季度毛利率提高约2000个基点，较2019年下降260个基点[6] - 第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）占比下降约1900个基点，较2019年下降280个基点[6] - 第一季度息税前利润（EBIT）占比提高约3700个基点，较2019年下降520个基点[6] - 预计2021年收入同比增长超过25%[7] - 2021年资本支出占销售额的比例预计为3-4%[7] 用户数据 - 数字销售较2019年增长46%[5] - 移动客户占总数字流量的75%[5] - 客户选择增加20%支持强劲销售增长[5] 市场表现 - Nordstrom Rack销售较2020年第四季度环比增长10%[5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额较2019财年同期下降13%，较第四季度有7个百分点的环比改善 [27] - 数字业务同比增长23%，较2019财年同期增长28% [29] - 库存较2019财年同期下降2%，而销售额下降13% [32] - 毛利润占净销售额的百分比较2019财年同期下降260个基点 [36] - 总销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的百分比较2019财年同期增加280个基点 [37] - 公司预计2021年实现超过25%的收入增长，数字业务约占销售额的50% [40] - 预计全年所得税税率约为27% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - Nordstrom销售额环比改善6个百分点，Nordstrom Rack销售额环比改善10个百分点 [27] - Nordstrom Rack总销售额较2019年下降13%，较第四季度有10个百分点的环比改善 [15] - 儿童、家居和运动品类中价格导向产品的销售选择增加，与2019年相比销售额增长37% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 较早开放的市场门店表现比其他市场高出7 - 10个百分点 [8] - 南部地区表现比北部地区高出7 - 10个百分点 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括在重要市场取胜、扩大Nordstrom Rack的影响力和提高数字业务速度 [9] - 市场战略已在所有前20大市场实施，覆盖约75%的销售额 [11] - 持续增强数字能力，计划未来几年将商品选择数量增加到约150万种 [19] - 公司认为其独特的产品和与客户的紧密联系使其在市场中具有竞争力，有望在需求恢复时抢占市场份额 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求持续恢复，公司对捕捉市场份额和实现盈利增长充满信心 [6] - 尽管成本面临挑战，但公司对实现2021年财务目标的能力越来越有信心 [26] - 公司认为Anniversary Sale将受益于客户信心的提升和活动的恢复，是为忠诚客户提供独特体验并吸引新客户的重要机会 [21] 其他重要信息 - 公司在第一季度以2.3% - 4.25%的优惠利率发行6.75亿美元高级无担保票据，赎回全部6亿美元8.75%的有担保票据，降低了年度利息支出约3000万美元 [38] - 公司计划将资本支出维持在销售额的3% - 4%，主要用于支持技术和供应链能力的投资 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 增加商品选择数量对利润率的影响以及库存与销售的关系 - 公司表示dropship模式可在不增加库存投资的情况下扩大商品选择数量，与供应商共享经济利益，是应对客户需求的好解决方案 [48][50] 问题2: 目前行业库存情况、促销环境以及对毛利率的影响 - 行业促销活动压力相对较低，公司对进入第二季度和全年的库存状况感到满意，预计从第二季度开始商品利润率将持续改善 [57][58] 问题3: 7个百分点的销售加速的原因，包括门店与电商、不同年龄段消费者、刺激政策与疫苗接种以及不同品类的情况 - 南部地区表现优于北部地区，部分受门店开放和客流量增加的影响；一些在疫情期间不受欢迎的品类开始复苏；难以区分刺激政策和疫苗接种对销售的影响；线上业务保持强劲，未受门店客流量增加的影响 [62][64][66] 问题4: Anniversary Sale与2019年和2020年相比的差异，以及成本方面的情况 - 与2019年相比，今年的Anniversary Sale将有更多的数字参与度，门店客流量也将增加；公司通过提前拉货和采取措施抵消成本压力来应对供应链和成本挑战 [73][80] 问题5: 目前营收表现的评价、市场份额机会以及扩大关键供应商关系的机会 - 公司对本季度营收表现感到鼓舞，认为数字能力和品类复苏带来了机会；公司认为其双品牌模式、线上线下业务规模以及市场战略等方面具有优势；公司与关键供应商的关系因共同解决问题而得到改善，公司在客户资源、能力投资、服务体验和一致性等方面具有优势 [85][88][91] 问题6: 市场战略在关键市场的趋势以及从过去几年的推广中获得的关键经验 - 市场战略已在20个主要市场实施，带来订单取货和门店发货的显著增长；超过一半的销售人员使用远程造型工具；纽约和洛杉矶的本地服务中心恢复速度快于门店 [101][103][105] 问题7: Anniversary Sale的时尚程度以及利用供应商合作降低库存风险的情况 - 由于消费者需求变化，准确把握Anniversary Sale的时尚趋势具有挑战性；公司在商品选择上相对保守，以确保销售和下半年的良好表现；dropship模式增加了商品选择的灵活性 [109][112] 问题8: 何时能恢复到几年前5% - 6%的运营利润率水平以及实现这一目标所需的营收情况 - 公司认为这取决于需求恢复和宏观成本因素，通过成本削减，实现类似2019年的利润率所需的营收减少约10亿美元；公司正在积极努力实现这一目标，但没有具体的时间框架 [115][116][117] 问题9: Nordstrom Rack是否已完全处理完第四季度的遗留产品以及对春夏季节库存水平和内容的满意度 - Nordstrom Rack的库存状况良好，正在处理当前的库存；与疫情前相比，库存水平和内容符合预期 [119][120][122] 问题10: 表现优异市场的Rack门店与2019年相比的情况，以及dropship与自有库存销售的盈利能力差异和预计占比 - 公司尚未按地区细分与2019年相比的业绩，但部分门店已超过2019年水平；未来三到五年，公司预计商品组合中约50%为批发模式，20%为自有品牌商品，其余为包括dropship在内的替代合作伙伴关系；dropship的盈利能力与其他履行方式相当或略高 [126][127][128]

财务数据关键指标变化 - 2020年净销售额为103.57亿美元，2019年为151.32亿美元，2018年为154.80亿美元[204] - 2020年净亏损6.90亿美元，2019年净利润4.96亿美元，2018年净利润5.64亿美元[204] - 截至2021年1月30日，现金及现金等价物为6.81亿美元，截至2020年2月1日为8.53亿美元[207] - 2020年经营活动净现金使用量为3.48亿美元，2019年为提供12.36亿美元，2018年为提供12.96亿美元[211] - 2020年投资活动净现金使用量为3.47亿美元，2019年为9.09亿美元，2018年为6.53亿美元[211] - 2020年融资活动净现金提供量为5.30亿美元，2019年使用量为4.31亿美元，2018年使用量为8.67亿美元[211] - 2020年支付的所得税净额为0.23亿美元，2019年为1.78亿美元，2018年为2.80亿美元[211] - 2020年支付的利息净额为1.68亿美元，2019年为1.11亿美元，2018年为1.18亿美元[211] - 2020 - 2018年总净销售额分别为103.57亿、151.32亿、154.80亿美元，数字销售占比分别为55%、33%、30% [270] - 2020 - 2019年总租赁成本净额分别为3.44亿、3.74亿美元，2021 - 2025年及以后的经营租赁未来付款总额为24.61亿美元，净租赁付款现值为19.47亿美元[273] - 截至2021年1月30日和2020年2月1日，土地、物业和设备净值分别为37.32亿、41.79亿美元，2020 - 2018年折旧和摊销费用分别为6.71亿、6.54亿、6.61亿美元[276] - 2020 - 2019年净非现金投资活动导致应付账款分别减少4800万美元和增加6000万美元[277] - 2020 - 2018年SERP总费用分别为1700万、1000万、1400万美元[287] - 确定福利义务的折现率2020年为2.62%，2019年为2.97%，2018年为4.27%；确定SERP费用的折现率2020年为2.97%，2019年为4.27%，2018年为3.95%[289] - 2020 - 2018年利息费用净额分别为1.81亿、1.02亿、1.04亿美元[293] - 2020 - 2018年分别回购1430万、410万、0股，平均价格分别为49、45美元，2021年1月30日回购能力为7.07亿美元[304] - 2020 - 2019 - 2018年分别支付股息0.37、1.48、1.48美元/股[307] - 2020 - 2019 - 2018年基于股票的补偿费用税后分别为4100万、5100万、6700万美元[310] - 2020年美国和外国税前亏损分别为12.1亿美元和1800万美元，总计12.28亿美元[315] - 2020年总所得税收益为5.38亿美元，其中当期所得税收益为5.31亿美元，递延所得税收益为700万美元[316] - 2020年法定联邦所得税税率为21%，有效税率为43.8%，主要受《CARES法案》影响[317] - 截至2021年1月30日，递延所得税资产为8.61亿美元，递延所得税负债为6.9亿美元，净递延所得税资产为1.47亿美元[317] - 2020年净亏损6.9亿美元，基本每股亏损4.39美元，摊薄每股亏损4.39美元[322] - 2020年资本支出为3.85亿美元，折旧和摊销为6.71亿美元[328] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司加拿大业务包括1个网站、6家诺德斯特龙门店和7家诺德斯特龙折扣店[185] - 2020年零售业务净销售额为103.57亿美元，息税前亏损为9.24亿美元[328] - 2020年信用卡净收入为3.58亿美元，公司/其他业务息税前亏损为1.23亿美元[328] 长期债务情况 - 公司长期债务为32.69亿美元，公允价值为34.3亿美元，5亿美元4.00%的高级无担保票据将于2021年10月到期[182] - 截至2021年1月30日，长期债务总额为32.69亿美元，2020年2月1日为26.76亿美元；一年以上到期债务2021年为27.69亿美元，2020年为26.76亿美元[291] - 截至2021年1月30日，长期债务账面价值为32.69亿美元，公允价值估计为34.3亿美元；2020年2月1日账面价值为26.76亿美元，公允价值估计为29.05亿美元[300] 现金及现金等价物情况 - 截至2021年1月30日，公司现金及现金等价物为6.81亿美元，按可变利率产生利息收入[183] 会计准则相关 - 公司自2019年2月3日起采用新的租赁会计准则[190] 商品库存计量方法 - 公司商品库存一般采用零售库存法按成本与市价孰低计量[194] 减价相关 - 公司记录减价的过程具有主观性，尤其是减价的时机[195] - 审计师对减价时机进行了测试和评估[201] 长期零售门店资产减值相关 - 公司评估长期零售门店资产是否减值时需做出重大假设[197] - 截至2021年1月30日，公司确认了1.37亿美元的长期零售门店资产减值损失[198] - 审计师对长期零售门店资产减值迹象进行了测试和评估[202] 诺德斯特龙积分卡及未履行业绩义务情况 - 预计约10%的诺德斯特龙积分卡和8%的积分将未被兑换[221] - 截至2021年1月30日和2020年2月1日，诺迪俱乐部的未履行业绩义务分别为1.37亿美元和1.62亿美元[222] 未兑换礼品卡情况 - 截至2021年1月30日和2020年2月1日，未兑换礼品卡的履约义务分别为3.41亿美元和4.14亿美元，预计3%的礼品卡将无法兑换并确认为收入，2020、2019和2018年的破损收入分别为8100万美元、1700万美元和1400万美元[224] 重组成本情况 - 2020年，公司支付了8800万美元的重组成本，其中2500万美元计入销售成本及相关采购和占用成本，6300万美元计入SG&A[230] 非经常性费用情况 - 2018年，公司确认了7200万美元（税后4900万美元）的非经常性费用，不到4%的诺德斯特龙信用卡会员获得现金退款或信用额度调整[231] 广告总费用及供应商补贴情况 - 2020、2019和2018年的广告总费用（扣除供应商补贴后）分别为2.83亿美元、2.99亿美元和2.46亿美元，均计入SG&A费用[232] - 2020、2019和2018年的供应商补贴分别为2.4亿美元、4.18亿美元和4.5亿美元，其中采购价格调整分别为7700万美元、1.71亿美元和1.8亿美元[233] 运输和处理成本情况 - 2020、2019和2018年的运输和处理成本分别为8.28亿美元、6.27亿美元和5.89亿美元，计入SG&A费用[234] 应收税款情况 - 公司将2020年美国联邦经营亏损进行追溯抵免，按35%的税率而非当前21%的税率收回之前缴纳的税款，截至2021年1月30日，记录了5.6亿美元的应收税款[244] 员工留用工资税抵免及社保税情况 - 2021年1月30日结束的年度，公司确认了6900万美元的员工留用工资税抵免，并选择推迟支付雇主部分的社会保障税[245] 门店关闭及资产减值费用情况 - 2020年上半年，公司关闭了16家诺德斯特龙门店、6家Trunk Club会所和3家Jeffrey精品店，产生了1.37亿美元的资产减值费用，其中长期资产减值9600万美元，经营租赁使用权资产减值4100万美元[261] 无形资产摊销及减值情况 - 2019和2018年，收购无形资产的摊销费用分别为700万美元和1100万美元，2019年因诺德斯特龙Trunk Club整合，对剩余无形资产全额减值，记录了1100万美元的损失[262] 商誉情况 - 截至2021年1月30日和2020年2月1日，公司商誉价值为2.49亿美元，2018 - 2020年无商誉减值[263] 合同负债及收入确认情况 - 2020 - 2021年各年年初合同负债余额分别为5.76亿、5.48亿美元，年末为4.78亿美元，2020 - 2021年从年初合同负债余额确认的收入分别为2.61亿、3.13亿美元[269] 自保储备情况 - 截至2021年1月30日和2020年2月1日，公司自保储备分别为1.14亿、1.18亿美元[278] 公司供款费用情况 - 2020年公司因疫情暂停雇主匹配供款，2019 - 2018年公司供款总费用分别为8500万、1.02亿美元[283] SERP计划情况 - 截至2020年底，公司SERP计划有57名参与者，2021年1月30日和2020年2月1日福利义务分别为2.29亿、2.24亿美元，均处于资金不足状态[284][285] - 截至2021年1月30日，预计2021 - 2025年每年福利支付分别为11、11、12、12、12百万美元，2026 - 2030年为62百万美元[290] 循环信贷协议情况 - 2020年第一季度修订循环信贷协议并提取8亿美元，截至2021年1月30日已还清；循环信贷额度可增加至10亿美元，有两次一年展期选项，2023年9月到期[294][295] 采购义务情况 - 截至2021年1月30日，估计总采购义务为20.35亿美元[302] 股票期权情况 - 2020年授予390万份股票期权，行使价格为16美元，年末流通股为1100万份，加权平均行使价格为40美元[314] - 截至2021年1月30日，公司预计未确认的基于股票的薪酬费用2400万美元将在20个月内确认[314] 公司主体情况 - 公司为诺德斯特龙公司及其子公司[329] 会计和财务披露情况 - 会计和财务披露方面与会计师无变更和分歧[330]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度每股收益为0.21美元，包含与《CARES法案》相关的所得税优惠，息税前利润为3000万美元 [30] - 连续第三个季度实现正经营现金流，过去三个季度产生超4.25亿美元 [30] - 全年费用节省远超3.7 - 4.2亿美元目标范围，超3亿美元的节省为永久性间接费用削减 [31] - 第四季度销售额下降20%，略超预期，数字需求强劲，销售额同比增长24%，占总销售额的54% [32] - 与第三季度相比，销售额趋势改善6个百分点，诺德斯特龙增长5个百分点，诺德斯特龙折扣店增长9个百分点 [33] - EBIT利润率较去年下降590个基点，高于约500个基点的预期降幅 [36] - 整体SG&A费率较去年下降470个基点，主要因销量降低和与COVID - 19相关的劳动力及运输成本增加，部分被成本结构调整带来的收益抵消 [39] - 预计2021年营收增长超25%，数字销售约占50%，EBIT利润率约为3%，所得税税率约为27% [43][44] - 若需求恢复加速或COVID - 19相关成本下降更快，全年运营利润率有望达3.5% [45] - 上半年EBIT预计接近盈亏平衡，占全年总销售额约45% [45] - 计划将资本支出控制在销售额的3% - 4%，预计将杠杆比率降至约3倍，年底向股东返还现金 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 诺德斯特龙和诺德斯特龙折扣店两个品牌的线上和线下业务均有广泛改善，前10大市场的趋势比平均水平高出200个基点 [8] - 假日期间，礼品销售占比67%，较去年提高600个基点 [9] - 第四季度客户获取趋势显著改善，较上一季度环比提高约15个百分点，在线新增180万客户，同比增长40% [15] - 约40%的客户加入忠诚度计划，贡献三分之二的销售额 [16] - 约10%的在线订单在门店自提，约30%的在线订单由门店发货 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司市场战略下，前10大市场的趋势比平均水平高出200个基点 [8] - 到3月底将市场战略覆盖的市场从10个扩大到20个，占业务的75%，包括圣地亚哥、休斯顿、明尼阿波利斯和迈阿密等关键市场 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 以“更贴近客户”为品牌承诺，通过数字优先平台扩大服务范围、获取市场份额、实现盈利增长和为股东创造价值 [17] - 2021年重点关注三个领域：扩大在重要市场的份额、拓展诺德斯特龙折扣店业务、提高数字业务的速度 [18][19][20] - 计划将诺德斯特龙折扣店业务打造成20亿美元的增量销售机会，重新定位70家门店 [19] - 迁移诺德斯特龙折扣店网站到JWN电子商务平台，提升客户体验并提高运营效率 [21] - 与Tonal合作，本月将其产品引入40家诺德斯特龙门店，还计划深化与ASOS和Topshop的合作 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 团队在疫情期间成功应对挑战，有信心在疫情后以更强姿态复苏 [6][7] - 尽管营收趋势改善，但对底线结果不满意，主要因库存限制、COVID - 19相关成本等因素 [10][11] - 预计未来三到五年内，营收有望达到170亿美元，EBIT利润率超6% [24] - 对2021年业务持续复苏和盈利增长有信心，将专注执行长期增长战略 [29][47] 其他重要信息 - 公司正在采取行动调整库存，计划在第一季度末将销售与库存差距减半，诺德斯特龙品牌的库存预计在第二季度完全调整到位 [41][42] - 公司在假日季扩大数字和实体服务能力，提高客户便利性和连接性 [12][13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度的经验是否改变了库存计划，是否更保守？战略合作伙伴关系在长期增长中如何发挥作用？ - 关于库存计划，公司在2020年下半年为补货和储备非季节性商品做了有意识的决策，客户反馈良好。2021年上半年公司库存状况良好，对于季节性商品和延迟到货的部分，正在采取行动调整，同时在计划中增加灵活性以满足客户需求 [58][59] - 关于战略合作伙伴关系，以与ASOS的合作为例，ASOS收购Topshop Topman品牌对公司很重要，公司相信ASOS有能力提升该品牌，双方合作在北美市场有很大机会。此外，ASOS还有其他品牌和商业机会，双方的互动增强了公司对合作的信心 [53][54][56] 问题2: 诺德斯特龙折扣店业务在2021年的商品种类与核心诺德斯特龙业务相比如何？是否有产品增强合作机会？房地产投资组合在开店、关店或租赁重组方面有何更新？ - 诺德斯特龙折扣店业务与公司整体模式紧密结合，具有灵活性，可根据季节调整商品种类。在疫情期间热门的运动、家居、美容、健康和儿童业务等领域，折扣店有机会实现大幅增长。公司与供应商合作时会考虑整体业务协同效应，折扣店在发现新客户方面有作用 [63][64][65] - 房地产方面，疫情初期关闭或未重新开放16家全线门店，短期内预计变化不大，未来仍会根据门店业绩和租赁义务综合考虑是否续租 [66] 问题3: 10%的门店自提率与去年相比如何？提高该比例的关键障碍是什么？将自有品牌占比从10%提升到20%的战略为何重要？ - 门店自提在诺德斯特龙业务已有10年历史，在折扣店是新功能。公司未大力营销，但随着库存可实现当日或次日自提，自提率有即时反应，且这是客户行为的长期变化，公司通过市场战略扩大自提服务范围，目前远未达到上限 [70][71][72] - 自有品牌方面，公司有雄心勃勃的增长计划，时机合适且有良好基础。如诺德斯特龙品牌和Zella运动品牌在休闲和运动品类表现出色，家庭分类也适合自有品牌发展。公司确保采购团队和产品设计生产人员的协调，为增长做好准备 [73][74][76] 问题4: 哪些表现不佳的品类需要清理库存？2021年如何管理促销活动？采购计划的灵活性有何不同？如何整合直运特许经营和重新思考库存管理？ - 表现不佳的品类主要是服装，尤其是正式工作或正装相关的服装，女性服装也受影响较大。公司对该品类投资持保守态度，同时保持灵活性以应对变化 [80][81][82] - 公司没有计划进行不同或新的促销活动，不会通过大规模降价清仓来解决库存问题，而是以对业务底线最有利的方式解决 [83] - 采购计划的灵活性体现在与品牌共同定义目标和责任，摆脱传统批发关系中提前长时间采购的限制，增强敏捷性 [84] 问题5: 2021年超25%的销售增长意味着全年销售额比2019财年低14% - 15%，如何看待上半年和下半年的销售情况？如果需求加速，达到3.5%利润率的销售情景是怎样的？ - 公司预计上半年销售额约占全年的45%，全年销售将逐步改善，尤其是下半年。与2019年相比，预计第一季度降幅较大，随后逐渐收窄。2021年周年庆促销活动在第二季度有两周，第三季度有一周，会影响销售情况 [91][92] - 达到3.5%利润率不仅取决于销售增长，还与EBIT的驱动因素有关。如果销售改善，公司将获得更多杠杆效应，同时COVID - 19相关费用的缓解也是关键因素 [93] 问题6: 第一季度调整库存水平对利润率的影响有多大？哪些品类的销售条款有所改善？ - 第一季度利润率受库存调整影响已包含在上半年盈亏平衡的指引中，公司通过多种方式缓解库存情况，但仍有部分与降价相关的影响 [101] - 冬季商品销售因今年寒冷天气较晚有所提升，连衣裙等品类也有改善迹象，但仍处于早期阶段。近期表现较好的品类仍围绕休闲、运动、家居、美容、儿童和设计师业务（非服装部分） [98][99] 问题7: 除第一季度库存调整影响外，2021年商品利润率相对于2019年疫情前水平有哪些逆风因素？从长期来看，数字库存相对于过去批发模式的变化，如何看待商品利润率？ - 公司认为随着营收增长，毛利率和SG&A将获得更多杠杆效应，毛利率有望持续改善。2021年是恢复的一年，符合未来三到五年的目标，有助于实现营收、EBIT率和股东投资回报目标 [106][107] 问题8: 销售趋势是指季度至今还是仅指1月？全价店和折扣店的库存水平和利润率压力是集中在某一方还是普遍存在？ - 销售趋势指第四季度（11月、12月和1月）每月都有环比改善，公司未对当前季度销售情况发表评论，但两个品牌业务均持续改善 [110][111] - 两个品牌都有库存调整机会，预计诺德斯特龙折扣店业务在第一季度末恢复正常，诺德斯特龙品牌在第二季度初恢复正常 [112] 问题9: 能否分享与Tonal的合作情况，如何选择Tonal，这是否是有意义的转变？如何看待运动品类，这是否是一次性机会？能否量化第四季度商品利润率？全年毛利率的节奏如何？ - 与Tonal的合作体现了公司团队的商业导向，赋予团队追求热门品类和产品的权力和责任。双方有共同客户，Tonal愿意与公司尝试合作，这是公司喜欢的合作方式 [117][118] - 毛利率方面，预计营收的逐步改善将有助于降低成本杠杆，COVID - 19相关费用的逐渐缓解也会有积极影响。公司从贡献利润率或EBIT角度看待整体业务，预计全年毛利率将逐步改善 [119][120]

净销售额数据变化 - 2020年第三季度净销售额为30.02亿美元，2019年同期为35.66亿美元；前九个月净销售额为68.06亿美元，2019年同期为106.94亿美元[21] - 2020年第四季度和前九个月，公司总净销售额分别为30.02亿美元和68.06亿美元，数字销售占比分别为54%和56%[52] - 第三季度总净销售额下降16%，诺德斯特龙周年庆促销活动转移带来约10个百分点积极影响[73] - 2020年第三季度和前九个月总公司净销售额分别下降15.8%和36.4%，数字销售分别增长37.3%和12.9%，周年庆促销活动转移对第三季度数字销售有25个百分点积极影响[84][85] 净利润数据变化 - 2020年第三季度净利润为5300万美元，2019年同期为1.26亿美元；前九个月净亏损7.23亿美元，2019年同期净利润为3.04亿美元[21] 现金及现金等价物与负债权益数据 - 截至2020年10月31日，现金及现金等价物为8.89亿美元，2020年2月1日为8.53亿美元，2019年11月2日为4.87亿美元[25] - 截至2020年10月31日，总负债和股东权益为98.11亿美元，2020年2月1日为97.37亿美元，2019年11月2日为100.75亿美元[25] 各活动净现金数据变化 - 2020年前九个月经营活动净现金使用量为4.36亿美元，2019年同期为提供5.69亿美元[30] - 2020年前九个月投资活动净现金使用量为2.91亿美元，2019年同期为7.17亿美元[30] - 2020年前九个月融资活动净现金提供量为7.73亿美元，2019年同期为使用3.22亿美元[30] - 2020年前九个月经营活动净现金使用为4.36亿美元，2019年同期为提供5.69亿美元；投资活动净现金使用为2.91亿美元，2019年同期为7.17亿美元；融资活动净现金提供为7.73亿美元，2019年同期为使用3.22亿美元[104] 资产减值与费用相关数据 - 2020年前九个月资产减值费用为1.37亿美元[30] 店铺关闭情况 - 2020年上半年关闭16家全价店、6家Trunk Club会所和3家Jeffrey精品店[39] 促销活动调整 - 因COVID - 19，2020年周年庆促销活动移至8月，处于第三财季[35] 税收相关数据 - 公司将2020年美国联邦运营亏损进行抵税，按35%税率而非当前21%税率，截至2020年10月31日记录了5.44亿美元应收税款[44] - 2020年前九个月，公司确认了6200万美元员工留用工资税抵免，并选择递延支付雇主部分社会保障税[45] 重组成本数据 - 2020年第一季度，公司因区域和企业重组记录了8800万美元重组成本，其中销售成本及相关采购和占用成本2500万美元，SG&A为6300万美元[46] 经营租赁负债数据 - 2020年前九个月和2019年前九个月，公司因租赁协议产生的经营租赁负债分别为5500万美元和1.02亿美元[47] 合同负债与收入数据 - 截至2020年10月31日，公司合同负债为4.78亿美元，2020年第四季度和前九个月从期初合同负债余额确认的收入分别为9800万美元和2.23亿美元[51] 票据发行与借款数据 - 2020年第一季度，公司发行了6亿美元8.750%的高级有担保票据，到期日为2025年5月[53] - 2020年第一季度，公司修订现有循环信贷协议并借款8亿美元，截至2020年10月31日，借款余额为2亿美元[55][56] - 2020年公司提取左轮手枪贷款8亿美元，偿还6亿美元，并发行6亿美元有担保票据；自2020年第二季度起暂停季度现金股息和股票回购；计划在2020财年节省费用2 - 2.5亿美元，在经营费用、资本支出和营运资本方面进一步节省净现金超5亿美元[108] - 2020年第一季度公司修订现有循环信贷协议并借款8亿美元，截至2020年10月31日，该信贷安排下有2亿美元未偿还，可选择增加至10亿美元[115] 长期债务数据 - 截至2020年10月31日，公司长期债务账面价值为32.66亿美元，公允价值估计为28.65亿美元[60] 股票回购计划数据 - 2018年公司董事会授权最高15亿美元的股票回购计划，截至2020年10月31日，剩余回购额度为7.07亿美元[64] - 2018年8月，董事会授权最高15亿美元的普通股回购计划，无到期日；2020年3月23日暂停，截至2020年10月31日，剩余回购额度为7.07亿美元[134] 每股收益数据 - 第三季度每股收益为0.34美元，包含与《关怀法案》相关的0.12美元税收优惠[72] - 2020年第三季度摊薄后每股收益为0.34美元，2019年同期为0.81美元；2020年前九个月为-4.60美元，2019年同期为1.95美元[96] 现金节省与费用削减数据 - 年初至今实现现金节省5.5亿美元，预计全年超过目标7.5亿美元上限，费用节省3.3亿美元，削减约20%间接费用[74] 流动性与现金流数据 - 季度末流动性为14.89亿美元，其中现金8.89亿美元，过去两季度经营现金流3.42亿美元，第三季度自由现金流转正，年初至今偿还循环信贷6亿美元，季度末未偿还2亿美元[75] - 2020年第三季度经营现金流为1.55亿美元，使公司在该季度偿还左轮手枪贷款3亿美元，前九个月共偿还6亿美元[102] 数字业务数据 - 第三季度数字业务占比从2019年的33%加速至54%，虚拟造型占造型预约约30%，销售人员创建的个性化造型销售额较第二季度增长两倍[80][81] 各业务线净销售额数据 - 2020年第三季度和前九个月全价业务净销售额分别下降6.6%和34.4%，奥特莱斯业务分别下降32.0%和39.9%[86] 信用卡净收入数据 - 2020年第三季度和前九个月信用卡净收入分别为8700万美元和2.64亿美元，2019年同期为1.06亿美元和2.93亿美元[87] 毛利润数据 - 2020年第三季度和前九个月毛利润分别为9.83亿美元和15.71亿美元，占净销售额比例分别为32.8%和23.1%，2019年同期为12.22亿美元和36.45亿美元，占比34.3%和34.1%[89] 息税前利润数据 - 2020年第三季度和前九个月息税前利润分别为1.06亿美元和亏损10.77亿美元，占净销售额比例分别为3.5%和 - 15.8%，2019年同期为1.93亿美元和4.85亿美元，占比5.4%和4.5%[92] 净利息支出数据 - 2020年第三季度净利息支出为4800万美元，2019年同期为2000万美元；2020年前九个月为1.33亿美元，2019年同期为6600万美元[94] 所得税费用与税率数据 - 2020年第三季度所得税费用为500万美元，2019年同期为4700万美元；2020年前九个月为-4.87亿美元，2019年同期为1.15亿美元；2020年第三季度有效税率为7.9%，2019年同期为26.9%；2020年前九个月为40.3%，2019年同期为27.6%[95] 回报率数据 - 2020年四个季度调整后ROIC为-6.0%，2019年为11.9%；2020年资产回报率为-5.4%，2019年为5.9%[101] 资本支出数据 - 2020年前九个月资本支出为3.11亿美元，2019年同期为7.41亿美元；资本支出占净销售额的比例2020年为4.6%，2019年为6.9%[106] 自由现金流数据 - 2020年前九个月自由现金流为-7.08亿美元，2019年同期为-1.14亿美元[111] 调整后EBITDA与EBITDAR数据 - 2020年前九个月调整后EBITDA为-5亿美元，2019年同期为9.15亿美元；调整后EBITDAR为-2.61亿美元，2019年同期为11.69亿美元[114] 信用评级数据 - 截至报告时，穆迪对公司的信用评级为Baa3，展望为负面；标准普尔评级为BB+，展望为负面[116] 协议修订数据 - 2020年6月，公司修订与TD的计划协议，取消先前抵押要求并将协议期限延长至2024年4月[117] 债务分类数据 - 截至2020年10月31日，因杠杆率超过4，循环信贷下的借款被归类为有担保债务，但公司满足所有契约[118] 实体店关闭与开业情况 - 2020年3月17日起，公司因疫情暂时关闭所有实体店，2020年第二季度末按当地限制重新开业[130] 诉讼与负债评估 - 公司认为合并财务报表中的应计费用足以应对可能和可估计的负债，截至报告日，当前诉讼不会对经营、财务状况或现金流产生重大影响[127] 会计政策与估计情况 - 公司认为2019年年报中提及的会计政策估计对财务报表影响最大，除COVID - 19影响外，重大会计政策和关键会计估计无重大变化[120][121] 披露控制与程序评估 - 公司评估认为本季度末披露控制和程序有效，能及时准确记录、处理、汇总和报告重大财务和非财务信息[123] 财务报告内部控制情况 - 本财季公司财务报告内部控制无重大变化[124]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现正每股收益0.34美元，含与《关怀法案》相关的0.12美元税收优惠，息税前利润超1亿美元，运营现金流超1.5亿美元，均超预期 [19][27] - 本季度末流动性达15亿美元，含9亿美元现金，过去两季度运营现金流超3.4亿美元，第三季度自由现金流转正，偿还左轮手枪贷款6亿美元，季度末余额2亿美元 [28] - 年初至今净节省现金5.5亿美元，预计全年超目标7.5亿美元上限，费用方面节省3.3亿美元，主要是削减约20%间接费用（不含占用成本） [30] - 第三季度数字销售额16亿美元，占比54%，去年同期为34%，排除周年庆影响，数字销售增长中个位数，与上半年趋势一致 [35] - 毛利润率较去年下降150个基点，约2/3因周年庆转移，1/3因销售额下降去杠杆化；销售、一般和行政费用率较去年有30个基点轻微去杠杆化 [36][37] - 预计第四季度销售额下降20%多，息税前利润率去杠杆化程度超第三季度 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 诺德斯特龙折扣店业务占比1/3，第三季度线上销售占比40%，自2019年其应用下载量近350万次 [12][13] - 10月在诺德斯特龙折扣店推出全渠道库存功能，增加3万种线上商品选择，近1/4线上订单从门店发货，超10%线上订单在折扣店自提 [15] - 第三季度虚拟造型约占所有造型预约的30%，销售人员创建的个性化造型销售额较第二季度增长两倍 [17] - 诺德斯特龙和诺德斯特龙折扣店业务在第三季度销售额和客流量均有改善 [80] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场战略覆盖的10个顶级市场占销售额超一半，订单自提销售额增长30%，占总自提量70% [9][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先发展三个领域以实现增长，包括推进市场战略、推动诺德斯特龙折扣店品牌增长、提升数字业务速度 [8] - 市场战略将数字和实体资产在市场层面连接，为顾客提供更多商品选择和便捷服务，已在10个顶级市场取得规模效应 [8][9] - 利用数字和实体资产推动诺德斯特龙折扣店品牌增长，扩大价格区间，加强线上线下店铺连接 [12][14] - 提升数字业务速度，满足顾客数字化购物需求，加强数字与实体体验的联系 [16] - 公司独特的商品种类是竞争优势，能快速响应顾客需求变化 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度业绩满意，库存和费用管理有效，为假期和未来发展奠定良好基础 [19] - 认为中期至长期会有被压抑的顾客需求，公司有能力满足需求并获取市场份额 [21] - 对公司战略执行有信心，预计2021年及以后实现盈利增长 [22][40] - 鉴于当前环境不确定性，公司为多种情景做准备，预计第四季度实现正息税前利润和运营现金流 [38] 其他重要信息 - 公司将于2月4日举办虚拟投资者活动 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 何时开始规划应对被压抑的服装需求，是否预计收货量增加，何时调整商品品类 - 公司表示不确定具体时间，但认为下半年情况乐观，重点是保持灵活，与供应商合作，以便在市场开放时抓住机会获取份额 [45][48][49] 问题2: 第四季度销售指引对全价和折扣渠道的预期，以及2021年商品品类和库存采购计划 - 第四季度销售额预计下降20%多，公司会根据顾客购物方式灵活调整，确保有多种情景应对方案；2021年将保持库存精简高效，关注休闲、健康、美容、运动和家居等常青品类 [52][53][56][57][58] 问题3: 如何平衡商品利润率与促销环境，以及本地市场战略的亮点和未来展望 - 市场战略将折扣业务纳入，连接门店库存与电商业务，增加顾客收货选择；目前库存新鲜度高，第三季度销售情况好，第四季度预计促销环境更具竞争力，但公司有应对计划 [61][62][64][65][66] 问题4: 第四季度息税前利润率去杠杆化与电商和数字盈利能力的关系，以及如何抵消假期运费和其他成本 - 公司数字业务占比超一半且盈利，市场战略提供更多自提选择，折扣店可履行订单，有助于抵消运费；第四季度的额外成本是特定情况，公司整体数字业务有规模和效率优势 [72][74][76][77] 问题5: 诺德斯特龙折扣店的趋势，客流量改善是否与销售额改善一致，是否有其他影响因素 - 诺德斯特龙和诺德斯特龙折扣店业务在第三季度销售额和客流量均有改善 [80] 问题6: COVID-19对长期利润率的影响，哪些成本节约是更持久和可持续的 - 约80%的成本节约将在2021年持续，预计2021年利润率传导更好，不需要与疫情前相同的销售额水平；COVID加速了业务向数字化转变和业务模式的演变，使公司运营更灵活高效 [82][84][85][86][87] 问题7: 假期促销节奏和退货率情况 - 促销方面，公司库存健康，不会因库存过多而大幅降价，但会保证有竞争力；退货率呈下降趋势，周年庆的高销售率有助于减轻潜在降价压力和维持商品利润率 [89][91][92][93] 问题8: 今年加入诺德俱乐部的新客户情况，包括人口统计学特征和购买偏好差异 - 数字化转型使公司新客户获取率提高，新客户更年轻；公司希望为新客户提供良好体验，让他们了解诺德俱乐部的好处 [95][96][98] 问题9: 第四季度毛利率与销售、一般和行政费用的关系，以及2021年成本节约的可持续性和新的抵消因素 - 全年间接费用（不含占用成本）持续减少20%，2021年成本结构将更具可变性；第四季度考虑了促销、营销、假期劳动力和运费等特定因素；公司数字业务规模和市场战略提供了效率提升机会 [101][103][104][105][106] 问题10: 第四季度预计运营利润率去杠杆化的幅度，以及对门店基础的看法 - 第四季度销售额预计下降20%多，但仍预计实现正息税前利润和运营现金流；公司以市场为单位考虑实体资产，包括全价店、诺德斯特龙本地店和折扣店，希望优化实体布局 [109][111][112][113][114] 问题11: 纽约市场的表现，包括客流量、销售额和顾客反应 - 纽约市场受疫情影响较大，但公司仍看好该市场，认为团队有能力应对挑战，未来会有更好的发展 [117][118][119][120]