财务数据和关键指标变化 - 第二季度稀释后每股收益为0.77美元，调整后每股收益为0.81美元 [35] - 净销售额增长12%，其中周年庆促销活动一周的时间调整带来约200个基点的收益 [9][35] - 毛利率占净销售额的比例增加65个基点，主要得益于采购和占用成本的杠杆效应，但部分被清仓产品的较高降价率抵消 [36] - 期末库存增长10%，而销售额增长12% [36] - 总销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的比例下降15个基点，主要得益于销售额的增长，但部分被较高的劳动力成本抵消 [37] - 第二季度息税前利润率（EBIT）为5.1%，调整后为5.3% [38] - 第二季度末可用流动性为13亿美元，其中现金4.94亿美元，循环信贷额度8亿美元 [38] - 2022财年预计收入增长5% - 7%，调整后EBIT利润率约为4.3% - 4.7%，调整后每股收益为2.30 - 2.60美元 [40][42] - 预计第三季度收入将出现中个位数下降，EBIT利润率将比去年同期低约200个基点 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 诺德斯特龙品牌销售额和总商品价值（GMV）均增长15%，销售额超过疫情前水平 [10][36] - 诺德斯特龙折扣店（Rack）销售额增长6%，但6月底需求显著放缓，7月销售额较前两个月减速9个百分点 [10][11] - 数字销售额增长6%，占本季度总销售额的38% [36] - 周年庆活动总销售额增长5%，但自有品牌产品表现不佳 [24] - 男装和女装类别实现两位数增长，鞋类和美容类别也有两位数增长，设计师类别虽仍保持两位数增长但增速放缓 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司前20大市场表现优于其他市场7个百分点 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先采取短期行动，调整下半年计划，调整费用，降低库存水平，以应对快速变化的环境 [14] - 继续推进“贴近你”战略，扩大次日订单取货能力，提升数字服务能力，改善诺德斯特龙折扣店业绩 [14][15][16] - 优化供应链和库存流程，提高运营效率，长期扩大商品利润率 [30][32] - 行业零售促销环境下半年将更具竞争力，公司需清理过剩库存以应对 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管6月底客户需求显著减速，但公司第二季度仍取得了稳健的业绩，实现了营收增长和盈利能力提升 [7] - 消费者需求转向场合着装和更新衣橱，公司核心类别和服务需求旺盛 [8] - 宏观经济压力在6月底开始影响客户需求，尤其是诺德斯特龙折扣店和低收入客户群体 [7][11] - 公司有经验丰富的团队和强大的资产负债表，通过投资战略和数字资产，有能力应对短期挑战，实现长期盈利增长 [20] - 清理库存活动虽会在短期内对毛利润造成压力，但有助于公司适应消费者变化，实现长期增长和盈利 [29] 其他重要信息 - 公司计划将资本支出维持在正常水平的3% - 4%，优先投资于供应链和技术能力 [44] - 公司致力于维持投资级信用评级，预计到2022年底将杠杆比率降至2.9倍以下，并长期目标是降至2.5倍以下 [44] - 董事会宣布每股0.19美元的季度现金股息，第二季度回购了约3500万美元的股票，目前仍有4.65亿美元的股票回购授权 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 诺德斯特龙折扣店减少低价产品供应是否意味着放弃相关战略，以及7月底销售趋势是否稳定 - 公司表示折扣店的优势在于提供优质品牌和合理价格的商品，减少低价产品是为了重新平衡库存，增加优质品牌的比例 [52] - 6月底销售明显减速，7月底销售情况波动，市场环境不稳定，公司认为应根据情况调整计划 [53] 问题2: 周年庆活动的经验和满意度，以及自有品牌产品表现不佳的原因 - 周年庆活动总销售额增长5%，但低于计划和年初至今的趋势，高价产品和品牌产品销售较好，自有品牌和清仓产品表现疲软 [58] - 自有品牌产品的挑战在于其较长的前置时间，难以适应客户需求的快速变化，公司正在更换领导团队，重新审视设计、采购和品类策略 [59][60] 问题3: 诺德斯特龙折扣店销售趋势变化的原因，以及全价店针对低收入客户群体的商品策略 - 折扣店销售放缓与宏观经济压力有关，低收入客户群体的需求下降更为明显，该群体在折扣店客户中占比较高 [65] - 公司认为当前市场环境不确定，应采取灵活的计划，降低库存水平，以更好地响应客户需求 [66][68][69] 问题4: 诺德斯特龙折扣店品牌组合的现状和未来规划 - 优质品牌在总库存中的占比今年稳步增长，但仍有提升空间，预计未来将继续增加 [72] - 目前仍有部分库存需要清理，特别是清仓产品，公司希望在库存中保留一定的采购资金，以抓住市场上的优质采购机会 [72][73] 问题5: 第三季度销售下滑的情况是否适用于两个品牌，以及第四季度销售改善的驱动因素 - 全年诺德斯特龙品牌预计实现中个位数增长，而折扣店预计下半年销售将继续放缓 [75][76] - 第四季度销售改善的原因包括去年第四季度供应链问题导致的延迟交付，以及去年12月奥密克戎变异株对门店业务的影响，今年同期的比较基数较低 [77] 问题6: 本季度信贷收入增速放缓的情况，以及下半年的展望 - 信贷业务整体符合预期，客户还款率逐渐上升，且高于疫情前水平，未对信用卡收入造成损失，信贷组合健康 [78] 问题7: 是否看到客户在诺德斯特龙或折扣店业务中出现消费降级的迹象，以及各渠道的表现是否符合预期 - 公司未看到明显的消费降级迹象，客户更倾向于购买新品，清仓产品销售疲软，较高价格的商品销售情况良好 [83][84] - 各渠道表现符合预期 [85] 问题8: 设计师类别销售放缓的情况，是否涵盖所有类别，以及是否与折扣店业务放缓同步 - 设计师类别仍保持两位数增长，但增速放缓，主要是由于公司之前的采购计划基于较高的增长预期，而实际消费者需求趋势有所下降 [88] - 设计师业务中，较低价格的单品销售放缓，而高端奢侈品表现较为稳定，公司将谨慎应对，可能会在后期采取促销活动 [89] 问题9: 设计师品牌入门价格点产品销售放缓是否意味着有抱负的客户转向了真正的奢侈品牌 - 公司认为这是一个合理的假设，但目前尚无具体证据 [91] 问题10: 诺德斯特龙折扣店前100大品牌17%的增长中，平均销售价格（AUR）和销量的贡献情况，以及库存变化情况 - 17%的增长是AUR和销量共同增长的结果，公司对增加优质品牌库存所带来的销售增长感到鼓舞 [95] - 公司未具体拆分两个品牌的库存情况，但两个品牌的库存都有所增加，且都在进行降价处理，目标是在第三季度末清理当前库存，为第四季度可能的促销环境做好准备 [96]

整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度净销售额为34.67亿美元，2021年同期为29.21亿美元，同比增长18.7%[25] - 2022年第一季度净利润为2000万美元，2021年同期净亏损1.66亿美元[25] - 2022年第一季度经营活动产生的现金流量净额为1.87亿美元，2021年同期使用现金3.64亿美元[35] - 2022年第一季度投资活动使用现金1100万美元，2021年同期使用现金1.1亿美元[35] - 2022年第一季度融资活动使用现金1400万美元，2021年同期提供现金1.67亿美元[35] - 2022年第一季度净收益为2000万美元，摊薄后每股收益0.13美元；2021年同期净亏损1.66亿美元，摊薄后每股亏损1.05美元[69] - 2022年第一季度总公司净销售额为34.67亿美元，较2021年同期的29.21亿美元增长18.7%，超过疫情前销售水平[89] - 2022年第一季度总公司GMV较2021年同期增长20%，诺德斯特龙GMV较2021年同期增长25%[89][90] - 2022年第一季度毛利润为11.36亿美元，较2021年同期的9.02亿美元增加2.34亿美元，占净销售额的比例从30.9%提升至32.8%[93] - 2022年第一季度末库存较2021年同期增加24%，而销售额增长19%[94] - 2022年第一季度SG&A费用为11.65亿美元，较2021年同期的10.75亿美元增加9000万美元，占净销售额的比例从36.8%降至33.6%[95] - 2022年第一季度EBIT为7300万美元，较2021年同期的 - 8500万美元改善1.58亿美元，占净销售额的比例从 - 2.9%提升至2.1%[96] - 2022年第一季度净利息费用为3500万美元，较2021年同期的1.37亿美元减少[97] - 预计2022财年调整后EBIT利润率为5.6% - 6.0%，调整后EPS为3.20 - 3.50美元[101] - 预计2022财年收入（包括零售销售和信用卡收入）较2021财年增长6% - 8%[101] - 截至2022年4月30日的四个季度，调整后ROIC为9.4%，资产回报率为3.9%；2021年5月1日的四个季度，调整后ROIC为 - 2.0%，资产回报率为 - 3.5%[105] - 2022年4月30日季度，经营活动提供净现金1.87亿美元，2021年5月1日季度使用净现金3.64亿美元；投资活动使用净现金1100万美元，2021年同期为1.1亿美元；融资活动使用净现金1400万美元，2021年同期提供净现金1.67亿美元[108] - 2022年4月30日季度资本支出净额为9100万美元，占净销售额的2.8%；2021年同期资本支出净额为1.2亿美元，占净销售额的4.3%[111] - 2022年4月30日季度支付股息3000万美元，即每股0.19美元，2021年同期无股息支付[113] - 2022年4月30日季度自由现金流为1.07亿美元，2021年同期为 - 5.07亿美元[115] 现金及现金等价物与债务情况 - 截至2022年4月30日，现金及现金等价物为4.84亿美元，较年初的3.22亿美元增加1.62亿美元[30][35] - 2022年4月30日后，公司用新的8亿美元五年期循环信贷工具取代原将于2023年9月到期的循环信贷工具，该工具2027年5月到期[54] - 截至2022年4月30日，公司长期债务账面价值为28.54亿美元，公允价值估计为25.44亿美元；1月29日账面价值为28.53亿美元，公允价值估计为27.58亿美元；2021年5月1日账面价值为33.47亿美元，公允价值估计为34.8亿美元[61] - 2022年第一季度末，公司现金及现金等价物为48400万美元，循环信贷额度还有8亿美元可用[107] - 2022年4月30日后，公司用新的五年期8亿美元循环信贷额度取代了原定于2023年9月到期的循环信贷额度[116] - 截至报告时，穆迪对公司的信用评级为Ba1，展望稳定；标普为BB +，展望稳定；惠誉为BBB -，展望负面[118] - 截至2022年4月30日，调整后债务为46.7亿美元，调整后EBITDAR为15.67亿美元，调整后债务与EBITDAR比率为3.0[123] 各业务线销售占比变化 - 2022年第一季度数字销售占总净销售额的39%，2021年同期为46%[51] - 2022年第一季度女装销售占净销售额的30%，2021年同期为31%[51] - 2022年第一季度男装销售占净销售额的14%，2021年同期为12%[51] 各业务线EBIT变化 - 2022年第一季度，公司零售业务EBIT为8700万美元，2021年同期亏损5500万美元；公司/其他业务EBIT亏损1400万美元，2021年同期亏损3000万美元[70] 其他业务数据变化 - 2022年第一季度，公司净销售额较2021年第一季度增长19%，Nordstrom Rack销售额同比增长10%[75][77] - 本季度Nordstrom.com订单自提占比达10%，较上年增加超200个基点，使用店内自提服务的客户消费是未使用客户的3.5倍[81] - 2022年第一季度信用卡净收入为1.02亿美元，较2021年同期的8800万美元增加[91] 费用与减值情况 - 2022年第一季度决定停用Trunk Club品牌，产生非现金减值费用1000万美元[45] - 2021年第一季度，公司发行2.30%利率、2.5亿美元的高级票据和4.25%利率、4.25亿美元的高级票据，赎回6亿美元有担保票据，产生8800万美元赎回相关利息费用[52] - 2022年第一季度，公司基于股份的薪酬费用税前为1900万美元，税后为1400万美元；2021年同期税前为2200万美元，税后为1600万美元[65] 股息与股票回购情况 - 2022年5月，公司宣布每股0.19美元的季度股息，6月15日支付给5月31日登记在册的股东[67] - 2018年8月董事会授权最高15亿美元的普通股回购计划，无到期日[134] - 2022年第一季度公司未回购普通股，截至2022年4月30日，剩余回购额度为7.07亿美元[134] - 季度末后，董事会授权新的5亿美元股票回购计划，无到期日，该计划取代2018年8月的计划[134] 公司评估与风险情况 - 公司首席执行官Erik B. Nordstrom和首席财务官Anne L. Bramman认为公司的披露控制和程序有效[127][129] - 公司认为合并财务报表中的应计项目足以应对可能和可估计的负债，目前未识别出会对经营结果、财务状况或现金流产生重大影响的索赔、诉讼[132] - 公司2021年年报中讨论的风险因素无重大变化[133]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度摊薄后每股收益为0.13美元，剔除出售公司办公楼权益收益和Trunk Club物业减值费用后，调整后每股收益亏损0.06美元 [44] - 第一季度净销售额增长19%，Nordstrom品牌销售额增长23%，GMV增长25%，均超疫情前水平；Nordstrom Rack销售额增长10% [46] - 数字销售与2021年第一季度持平，数字业务渗透率为39% [26][47] - 毛利润占净销售额的百分比增加190个基点，主要因采购和占用成本杠杆效应及商品利润率提高 [49] - 期末库存增加24%，约四分之一的库存增加是由于提前接收周年庆销售商品 [50] - 总SG&A占净销售额的百分比下降320个基点，主要因销售额增加产生杠杆效应 [51] - 第一季度EBIT利润率为2.1%，剔除相关收益和费用后，调整后EBIT利润率为0.9% [52] - 第一季度末可用流动性为13亿美元，包括4.84亿美元现金和8亿美元循环信贷额度 [53] - 2022财年预计收入增长6% - 8%，调整后EBIT利润率约为5.6% - 6%，有效税率约为27%，调整后每股收益为3.20 - 3.50美元 [58][60] - 预计第二季度收入增长约为第一季度的一半，EBIT利润率接近2019年水平，税率与全年税率27%大致一致 [61][62] 各条业务线数据和关键指标变化 - Nordstrom品牌销售额增长23%，GMV增长25%，超过疫情前水平；城市门店销售额集体反弹，达到疫情前水平；曼哈顿旗舰店同比销售额增长最高；美国南部地区表现仍优于北部地区，但差距缩小至3个百分点 [10][11][12] - Nordstrom Rack销售额增长10%，受门店客流量增加、转化率提高和库存水平改善驱动；随着季度推进，销售势头增强 [14] - 替代合作模式占Nordstrom品牌GMV的12% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 随着客户回归活动和更新衣橱，核心类别和地区实现广泛增长，城市中心的客户流量和活动恢复 [11] - 订单自提占Nordstrom.com需求的10%，较上年增加200个基点 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重点关注改善Nordstrom Rack业绩、提高盈利能力、优化供应链和库存流程三个关键领域 [13] - 市场战略通过更好的服务和更多的产品获取途径与客户互动，第二季度将扩展次日订单自提能力至60多家Rack门店 [20][22] - 逐步淘汰Trunk Club，将资源转向客户重视的造型服务 [24] - 利用数据科学和先进数字工具，提升造型师为客户提供相关推荐的能力，通过数字平台实现大规模个性化服务 [26] - 采用先进分析方法优化商品组合和展示，提高平均零售价格，同时不影响交易量 [33] - 开展四项供应链和库存流程优化举措，预计下半年看到更显著效益 [35] - 与品牌建立新合作模式，提供更多选择，提高客户钱包份额；第二季度推出Allbirds品牌，扩大与ASOS的合作 [36][37] - 利用数据科学和消费者洞察改进周年庆活动，关注新的和热门品牌，恢复店内活动并推出新数字目录 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户为重要场合购物，更新衣橱，公司业务势头良好，有信心实现2021年投资者活动中设定的财务目标 [6][27] - 目前未看到通胀成本压力对客户支出产生不利影响，预计供应链优化的好处将在全年逐步显现 [49][55] - 考虑宏观经济逆风，包括更明显的通胀影响和供应链中断，但更新2022年指引以反映第一季度超预期的营收表现 [56][57] 其他重要信息 - 公司第一优先级是投资业务以服务客户和支持长期增长，计划资本支出占比为3% - 4% [62] - 第二优先级是降低杠杆率，目标是到2022年底将杠杆率降至约2.5倍 [63] - 第三优先级是向股东返还现金，本季度恢复季度现金股息，董事会授权5亿美元股票回购计划 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待销售和成本环境，以及如何使毛利率回到2019年水平 - 第一季度因库存较重需通过降价处理部分库存，影响了利润率；入境运费成本也是影响毛利率的因素之一 [71][73] - 公司对客户韧性和产品需求感到满意，客户为正式场合和更新衣橱购物，销售表现良好；已考虑到劳动力和供应链成本的通胀压力，并通过供应链优化举措来抵消部分影响 [73][74] 问题2: 请更新Nordstrom Rack的情况，包括库存流动和质量是否改善 - 对Rack业务结果满意，今年计划实现季度环比改善，第一季度达成目标 [79] - 库存中热门品牌的供应情况有所改善，但尚未完全恢复；疫情带来的不利因素已转变为有利因素，客户外出增加，Rack业务受益 [79][82] - 客流量增加，转化率提高，库存水平改善，业务势头在季度内增强；已建立起比疫情前更大规模的储备库存，但供应链仍存在不稳定因素 [82][83] 问题3: 目前Nordstrom Rack中高端品牌的组合与预期相比如何 - 目前中高端品牌的供应约恢复到80%，仍有提升空间，且情况在持续改善 [87] 问题4: 本季度ASP增长情况如何，第二季度和全年商品利润率计划是多少，替代合作模式增长带来的利润率收益是多少 - 第一季度营收增长主要由类别组合、ASP提升和交易增长驱动 [90] - 第二季度因周年庆销售提前一周，EBIT利润率将有200个基点的变化，预计接近2019年水平；全年来看，供应链举措和商品利润率提升将推动调整后EBIT利润率改善，上下半年改善程度相近 [91][93] - 替代合作模式有助于提高投资回报率，为客户提供更多选择，其收益体现在贡献利润率上 [94][95] 问题5: 第一季度额外运费的影响有多大，指导中对上半年和下半年运费的考虑如何，何时会改善 - 未提供具体运费影响数据，指导中已考虑自去年秋季以来劳动力和供应链成本的通胀压力，并通过提高生产力来抵消部分影响；成本压力趋势预计与去年秋季以来一致 [99][100] 问题6: 与疫情前2019年相比，业务是否更倾向于下半年 - 未看到业务曲线有巨大变化，周年庆活动会影响上下半年的业绩分布，但EBIT利润率改善在上下半年较为一致 [102] 问题7: 指导中Q2毛利率的表述是否意味着毛利率下降 - 未提供具体毛利率指导，但预计SG&A将因杠杆效应改善，生产力举措和毛利率也将有所提升；第二季度有周年庆活动，指导重点关注营收增长和EBIT利润率接近2019年水平 [106][107] 问题8: 是否以高于预期的速度处理了库存，全价和折扣业务的数字销售表现如何 - 降价处理库存的情况与预期相符，处理速度比去年有所提高 [111] - 未按品牌细分数字销售数据，本季度数字业务渗透率为39%，预计今年门店将是更大的增长驱动力，但数字业务仍是重要组成部分 [112] 问题9: 货物通过洛杉矶港运输的比例是多少，是否针对7月可能的罢工进行了调整 - 公司产品通过多个港口运输，与供应商合作调整了周年庆商品的接收情况，今年收到的周年庆商品比往年更多，对周年庆销售准备充分；Rack业务从多个地区接收货物，密切关注相关情况 [116] 问题10: 目前旅游业务占销售额的百分比是多少，长期来看应该是多少 - 暂无具体数据，城市门店情况多样，部分市中心门店仍依赖旅游业务，目前距离2019年水平还有差距，如曼哈顿旗舰店有良好势头，但国际旅游仍有提升空间 [117][119]

业绩总结 - Q1 2022净销售额为34.7亿美元，同比增长18.7%[12] - Q1 2022毛利率为32.8%，较去年同期提高约190个基点[12] - Q1 2022销售增长中，Nordstrom Rack实现10%的销售增长[4] - 2022年预计收入同比增长为6%至8%[13] - 2022年调整后EBIT率预计为5.6%至6.0%[13] - 预计2022年每股收益为3.38至3.68美元[18] 用户数据 - Q1 2022数字销售占比为39%，与2021年持平[5] - 70%的客户对造型服务感兴趣，使用造型师的客户消费是平均客户的7倍[5] 成本与费用 - Q1 2022 SG&A费用占比为33.6%，较去年同期提高约320个基点[12] - 2022年目标杠杆比率约为2.5倍[16]

财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2021财年净销售额为144.02亿美元，2020财年为103.57亿美元，2019财年为151.32亿美元[230] - 2021财年总净销售额为144.02亿美元，2020财年为103.57亿美元，2019财年为151.32亿美元；2021财年数字销售占总净销售额的42%，2020财年为55%，2019财年为33%[292] - 2021、2020、2019财年零售业务净销售额分别为144.02亿、103.57亿、151.32亿美元[347] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2021财年净利润为1.78亿美元，2020财年亏损6.9亿美元，2019财年净利润为4.96亿美元[230] - 2021财年综合净利润为1.98亿美元，2020财年亏损6.92亿美元，2019财年为4.65亿美元[231] - 2021财年公司净收益为1.78亿美元，2020财年净亏损6.9亿美元，2019财年净收益4.96亿美元[237] 财务数据关键指标变化 - 每股收益 - 2021财年基本每股收益为1.12美元，2020财年亏损4.39美元，2019财年为3.2美元[230] - 2021、2020、2019财年基本每股收益分别为1.12美元、-4.39美元、3.20美元[341] 财务数据关键指标变化 - 长期债务 - 截至2022年1月29日，长期债务为28.53亿美元，公允价值为27.58亿美元[214] - 截至2022年1月29日，长期债务总额为28.53亿美元，2021年1月30日为32.69亿美元[298] - 截至2022年1月29日，长期债务账面价值为28.53亿美元，公允价值估计为27.58亿美元；2021年1月30日账面价值为32.69亿美元，公允价值估计为34.30亿美元[309] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物 - 截至2022年1月29日，现金及现金等价物为3.22亿美元，按可变利率产生利息收入[215] - 2021财年、2020财年和2019财年，公司现金及现金等价物净减少分别为3.59亿美元、1.72亿美元和1.04亿美元[237] 业务线数据关键指标变化 - 加拿大业务 - 公司加拿大业务包括Nordstrom.ca网站、6家Nordstrom门店和7家Nordstrom Rack门店[217] 审计相关信息 - 公司审计机构为Deloitte & Touche LLP，自1970年起担任公司审计师[228] - 审计时对商品库存减记及时性进行了多项程序评估[229] 商品库存相关信息 - 公司商品库存一般采用零售库存法按成本与市价孰低计量[225] 财务数据关键指标变化 - 总资产 - 截至2022年1月29日和2021年1月30日，公司总资产分别为88.69亿美元和95.38亿美元[233] 财务数据关键指标变化 - 销售退货准备金与估计退货资产 - 截至2022年1月29日和2021年1月30日，公司销售退货准备金分别为4.11亿美元和2.99亿美元，估计退货资产分别为1.86亿美元和1.34亿美元[233][243] 财务数据关键指标变化 - 诺德斯特龙俱乐部与礼品卡相关 - 公司估计约8%的诺德斯特龙积分和消费券将未被兑换，估计3%的礼品卡将未被兑换并确认为收入[246][248] - 截至2022年1月29日和2021年1月30日，诺德斯特龙俱乐部未履行的履约义务分别为1.12亿美元和1.37亿美元[247] - 2021年、2020年和2019年，礼品卡未使用的收入分别为3900万美元、8100万美元和1700万美元[248] - 截至2022年1月29日和2021年1月30日，未兑换礼品卡的未履行履约义务分别为3.66亿美元和3.41亿美元[249] 财务数据关键指标变化 - 经营活动净现金 - 2021财年、2020财年和2019财年，公司经营活动提供的净现金分别为7.05亿美元、-3.48亿美元和12.36亿美元[237] 财务数据关键指标变化 - 投资活动净现金 - 2021财年、2020财年和2019财年，公司投资活动使用的净现金分别为5.21亿美元、3.47亿美元和9.09亿美元[237] 财务数据关键指标变化 - 重组成本 - 2020年公司记录了8800万美元重组成本，其中销售成本及相关采购和占用成本2500万美元，SG&A费用6300万美元[255] 财务数据关键指标变化 - 广告总费用 - 2021、2020和2019年广告总费用（扣除供应商补贴后）分别为3亿美元、2.83亿美元和2.99亿美元，计入SG&A费用[256] 财务数据关键指标变化 - 运输和履行成本 - 2021、2020和2019年运输和履行成本分别为9.93亿美元、8.28亿美元和6.27亿美元，计入SG&A费用[257] 财务数据关键指标变化 - 供应商补贴 - 2021、2020和2019年供应商补贴分别为3.24亿美元、2.4亿美元和4.18亿美元[258] 财务数据关键指标变化 - 商誉 - 截至2022年1月29日和2021年1月30日，公司商誉均为2.49亿美元，2021、2020和2019年均无商誉减值[282] 业务线调整相关信息 - 2020年公司关闭16家诺德斯特龙门店、6家Trunk Club会所和3家Jeffrey精品店，产生资产减值费用1.37亿美元[280] - 2021年7月公司通过与ASOS.com Ltd.的战略合作伙伴关系，获得Topshop、Topman、Miss Selfridge和HIIT品牌的少数股权[283] 财务数据关键指标变化 - 员工留用工资税抵免与刺激资金 - 2021财年公司确认6900万美元员工留用工资税抵免，并选择递延支付雇主部分社会保障税；2022财年确认700万美元与COVID - 19工资相关的刺激资金，并全额支付递延的雇主部分社会保障税[268] 财务报表重分类信息 - 2020和2019年公司对合并现金流量表进行重分类，以符合当期列报要求[290] 财务数据关键指标变化 - 无形资产摊销费用 - 2019年无形资产摊销费用为700万美元，因诺德斯特龙Trunk Club整合，全额减记剩余无形资产并记录1100万美元损失，2019年后无摊销费用[281] 财务数据关键指标变化 - 土地、物业和设备净值 - 截至2022年1月29日，土地、物业和设备净值为35.62亿美元，2021年1月30日为37.32亿美元[293] 财务数据关键指标变化 - 总租赁成本净额 - 2021财年总租赁成本净额为3.45亿美元，2020财年为3.44亿美元[296] 财务数据关键指标变化 - 未来租赁付款 - 截至2022年1月29日，未来租赁付款总额为22.41亿美元，净租赁付款现值为17.98亿美元[297] 财务数据关键指标变化 - 利息费用净额 - 2021财年利息费用净额为2.46亿美元，2020财年为1.81亿美元，2019财年为1.02亿美元[301] 循环信贷协议相关信息 - 2021年第一季度公司修订了循环信贷协议，截至2022年1月29日处于抵押期，但符合所有循环信贷协议契约[302] - 截至2022年1月29日和2021年1月30日，公司在循环信贷协议下无未偿还借款[304] 财务数据关键指标变化 - 自保储备金 - 截至2022年1月29日，公司自保储备金总额为1.25亿美元，2021年1月30日为1.14亿美元[311] 保险政策相关信息 - 公司工人赔偿政策每笔索赔自留额为1美元或更少，约25%的工人赔偿义务需在一年内支付，截至2022年1月29日备用信用证可用额度为1300万美元，已使用200万美元[312] - 公司商业一般责任保险政策限额最高为1.01亿美元，每笔索赔自留额为300万美元或更少，约75%的其他责任准备金义务需在一年内支付，自2021年起不再购买就业行为责任保险[315] 财务数据关键指标变化 - 补充高管退休计划（SERP） - 截至2021年底，公司补充高管退休计划（SERP）有57名参与者，2022年1月29日福利义务为2.12亿美元，资金不足状态为2.12亿美元[316][317] - 2021 - 2019年SERP费用分别为1500万、1700万和1000万美元，累计其他综合损失（税前）分别为2200万、200万和 - 3300万美元[318][319] - 2021 - 2019年确定福利义务的折现率分别为3.19%、2.62%和2.97%，确定SERP费用的折现率分别为2.62%、2.97%和4.27%[320] 财务数据关键指标变化 - 401(k)计划公司缴费总费用 - 截至2022年1月29日，公司401(k)计划2021年和2019年公司缴费总费用分别为6700万和8500万美元，2020年因疫情暂停雇主匹配缴费[323] 财务数据关键指标变化 - 普通股发行 - 2021 - 2019年公司分别发行160万、220万和210万股普通股用于递延和股票薪酬计划，2019计划授权发行2450万股，已发行1500万股，剩余1740万股可用于未来授予[324] 财务数据关键指标变化 - 股票薪酬费用 - 2021 - 2019年公司股票薪酬费用（税前）分别为7900万、6700万和6900万美元，税后分别为5900万、4100万和5100万美元[326] 财务数据关键指标变化 - 限制性股票单位授予 - 2021年公司限制性股票单位授予180万股，年末存续460万股，总未确认股票薪酬费用为6100万美元，预计在28个月内确认[327] 财务数据关键指标变化 - 股息支付与股票回购计划 - 2021 - 2019年公司分别支付0、0.37美元/股和1.48美元/股的股息，截至2022年1月29日，股票回购计划剩余额度为7.07亿美元[331][332] 财务数据关键指标变化 - 税前收益、所得税费用与有效税率 - 2021、2020、2019财年税前收益分别为2.46亿、-12.28亿、6.82亿美元[333] - 2021、2020、2019财年所得税费用（收益）分别为0.68亿、-5.38亿、1.86亿美元[333] - 2021、2020、2019财年有效税率分别为27.5%、43.8%、27.3%[334] 财务数据关键指标变化 - 递延所得税资产净额 - 截至2022年1月29日和2021年1月30日，递延所得税资产净额分别为1.52亿和1.47亿美元[334] 财务数据关键指标变化 - 未确认税收利益 - 2021、2020、2019财年末未确认税收利益分别为4700万、3200万、2200万美元[336] 财务数据关键指标变化 - 利息和罚款负债 - 2021和2020年末，利息和罚款负债分别为700万和400万美元[337] 财务数据关键指标变化 - 预计总采购义务 - 截至2022年1月29日，预计总采购义务为25.76亿美元[339] 财务数据关键指标变化 - 息税前收益（亏损） - 2021、2020、2019财年息税前收益（亏损）分别为4.92亿、-10.47亿、7.84亿美元[347]

业绩总结 - FY21净销售额较FY20增长39%[25] - FY21毛利率较FY20提高约850个基点[25] - FY21数字销售额增长23%[10] - FY21家庭类商品销售增长52%[12] - FY21活跃类商品销售增长22%[12] - Q4 2021商品毛利率较Q4 2019提高235个基点[14] 用户数据 - FY21忠诚度渗透率达到67%[8] 未来展望 - 2022年收入增长预期为5%至7%[28] - 2022年每股收益预期为3.15至3.50美元[28] - 2022年杠杆比率目标约为2.5倍[31]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年总营收增长38%，符合公司指引；第四季度净销售额较2020财年同期增长23%，较2019财年同期下降1% [6][49] - 第四季度Nordstrom品牌销售额持平，GMV增长2%；Nordstrom Rack销售额下降5%，较第三季度有320个基点的环比改善；数字业务销售额增长23% [50][51] - 毛利润占净销售额的百分比增加340个基点；期末库存增加19%，公司计划在第一季度末将销售与库存的差距缩小一半 [52] - 第四季度总SG&A占净销售额的百分比增加340个基点；EBIT利润率为6.8%，较之前改善10个基点；全年EBIT利润率为3.4%，处于指引高端 [53][54] - 公司预计2022财年营收增长5% - 7%，EBIT利润率约为5.6% - 6%，摊薄后每股收益为3.15 - 3.50美元，有效税率约为27% [59][60][61] 各条业务线数据和关键指标变化 - Nordstrom Rack业务在第四季度实现了320个基点的环比销售改善，公司正执行多层计划以提升其表现并抢占折扣市场份额 [8][51] - 奢侈品类别在第四季度表现强劲，设计师和高级珠宝实现两位数增长，美妆品类也有两位数增长；与疫情相关的家居和运动品类表现出色，销售额分别较2019年增长52%和22%；服装和鞋类等核心品类正在复苏 [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - Nordstrom品牌在美国南部市场表现强劲，比北部市场高出约7个百分点；郊区门店在第四季度比城市门店高出10个百分点 [17] - 数字业务持续增长，第四季度Nordstrom.com和NordstromRack.com的数字销售额较2019年第四季度增长23%，过去两年总渗透率提高了9个百分点至44%，第四季度移动应用使用量创历史新高，移动用户约占总数字流量的70% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于改善Nordstrom Rack业绩、提高盈利能力和优化供应链及库存流程三个关键领域 [7] - 为提升Nordstrom Rack业绩，公司采取增加库存、优化商品组合、加强品牌推广等措施，预计2022财年该业务将持续改善 [8][10][12] - 在盈利能力方面，公司通过战略定价和品类管理提高商品利润率，并优化供应链以提高效率，减轻宏观因素带来的成本压力 [13][14][15] - 公司通过市场战略连接线上线下能力，提升客户参与度，如扩大订单自提和配送到店服务，提高线上购买到店自提的利用率 [19][20] - 公司持续推进数字工具的发展，如虚拟风格板和风格链接，远程销售业务量较去年增长63% [24][25] - 公司不断扩大品牌合作，推出新品牌和合作模式，增长选择数量，预计未来将继续扩大选择范围 [43][44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2022年工资增长和就业水平提高将支持消费者支出，但通胀和地缘政治风险可能带来不利影响 [55] - 公司看到旅游、社交活动和重返办公室等活动恢复的积极迹象，但也为可能的疫情相关干扰做好准备 [56] - 公司对实现2021年投资者活动中设定的财务目标有清晰的规划，对战略计划和2022年业务前景充满信心 [27][28] 其他重要信息 - 公司计划将资本支出维持在正常水平的3% - 4%，主要用于支持供应链和技术能力 [61] - 公司致力于降低杠杆率，目标是到2022年底将杠杆率降至约2.5倍 [62] - 公司预计在完成年终审计和相关认证流程后，于第一季度恢复向股东返还现金，并与董事会讨论恢复季度股息 [63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年销售加速增长的关键因素是什么 - 公司预计营收增长5% - 7%，主要基于Nordstrom Rack业绩改善和Nordstrom品牌的稳定增长，以及市场战略、商品销售和供应链改进等方面的进展 [71][72] - 外部因素如消费者活动恢复和通胀影响相互平衡，公司更关注内部努力，Rack业务有持续改善的机会，Nordstrom品牌业务稳定健康，城市门店有增长潜力 [73][74][77] 问题2: 如何利用数字流量进行盈利，以及相关业务对底线产生影响的时间线 - 公司的Nordstrom Media Services广告平台反应良好，是将网站流量和业务规模货币化的一种方式，公司将继续发展该领域 [81] - 替代模式增长显著，预计将继续增长，公司专注于技术平台以支持不同模式，GMV的增长已体现出相关业务的影响 [82][83] 问题3: Nordstrom Rack的定价架构、发展阶段、库存组成以及供需管理策略 - 公司认为应在不牺牲现有优质品牌的基础上，扩大业务并改善产品组合的平衡，通过更好的洞察和学习经验，更精准地在不同地区应用定价策略 [87][88] - 库存方面，过去一年受疫情影响，公司在某些品类上追赶库存，目前传统优势品类有强劲复苏势头，公司将关注整体品类平衡和投资方向 [90][91][92] 问题4: 如何从去年3.4%的运营利润率提升到今年5% - 6%的指导范围，以及为何预计第一季度接近盈亏平衡 - 运营利润率提升的主要原因是营收增长带来的杠杆效应，以及商品利润率、品类管理和供应链效率等方面的举措 [99][100] - 第一季度通常是小季度，与2021年相比，销售增长的杠杆效应较小 [101] 问题5: 2021年或第四季度的AUR是多少，提价是否经过测试，是否有需求破坏，以及提价的信心程度 - Nordstrom品牌与品牌合作伙伴共同制定价格，Rack品牌有更多空间考虑价格弹性 [102] - 第四季度在Rack进行了一些测试，未发现客户购买量下降或抵制情况，这增强了公司今年提价的信心 [103] 问题6: GMV与销售之间的差距未来会如何变化，这种演变对利润率有何影响，如何量化库存增长（单位与成本），以及Pack and Hold库存的占比 - 从方向上看，GMV与销售之间的差距将继续扩大，替代模式将在业务中占更大比重，公司认为与优质品牌合作并提升平台能力有助于扩大业务规模 [109][110][111] - 公司关注库存组合，确保商品接近客户，以降低服务成本并提高盈利能力，预计随着库存单位的均衡流动，单位盈利能力将提高 [112][113][114] - 通胀对销售与库存差距的影响不大，提价已考虑到相关成本因素 [115] 问题7: EBIT利润率指导对Rack和全价业务的假设是什么，Rack相对于历史水平的预期表现如何，以及2022年SG&A美元增长的预期 - 公司通常不按业务部门指导EBIT利润率，但预计Rack业务复苏和Nordstrom品牌的稳定增长将共同推动整体EBIT率提升 [122][123] - 公司不提供特定项目的指导，但会通过商品利润率和供应链效率的提升来抵消工资和运费成本的通胀压力 [124]

财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2021年第三季度净销售额为35.34亿美元，2020年同期为30.02亿美元；2021年前九个月净销售额为100.2亿美元，2020年同期为68.06亿美元[22] - 2021年第四季度和九个月，公司总净销售额分别为35.34亿美元和100.2亿美元；2020年第四季度和九个月分别为30.02亿美元和68.06亿美元。2021年和2020年第四季度数字销售占总净销售的比例分别为40%和54%；九个月分别为42%和56%[52] - 第三季度净收益为6400万美元，摊薄后每股收益0.39美元，净销售额同比增长18%，较2019年同期下降1%，周年庆促销对净销售额有2个百分点的积极影响[75] - 2021年第三季度和前九个月，公司总净销售额同比增长，Nordstrom和Nordstrom Rack净销售额也同比增长，数字销售第三季度下降、前九个月增长 [88][89][90] - 2021年第三季度公司总净销售额较2019年同期下降0.9%，数字销售增长20%，Nordstrom净销售额增长3.2%，Nordstrom Rack净销售额下降8.0% [91][92] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2021年第三季度净利润为6400万美元，2020年同期为5300万美元；2021年前九个月净亏损为2200万美元，2020年同期为7.23亿美元[22] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物 - 2021年10月30日现金及现金等价物为2.67亿美元，1月30日为6.81亿美元，2020年10月31日为8.89亿美元[26] - 2021年第三季度末，公司现金及现金等价物为267，循环信贷额度还有600可用[113] 财务数据关键指标变化 - 商品库存 - 2021年10月30日商品库存为28.63亿美元，1月30日为18.63亿美元，2020年10月31日为18.6亿美元[26] - 2021年前九个月库存周转率为4.20，低于2020年的4.38和2019年的4.47 [96] - 截至2021年10月30日，期末库存较2020年同期增长54%，而2021年第三季度销售额仅增长18%；较2019年同期，期末库存增长13%，销售额下降1%[98][100] 财务数据关键指标变化 - 经营、投资、融资活动净现金 - 2021年前九个月经营活动提供的净现金为2.77亿美元，2020年同期使用的净现金为4.36亿美元[31] - 2021年前九个月投资活动使用的净现金为3.78亿美元，2020年同期为2.91亿美元[31] - 2021年前九个月融资活动使用的净现金为3.15亿美元，2020年同期提供的净现金为7.73亿美元[31] - 截至2021年10月30日的九个月，经营活动净现金流入277，较2020年同期增加713；投资活动净现金使用378，较2020年同期增加87；融资活动净现金使用315，较2020年同期减少1088[115][116][117][119] 财务数据关键指标变化 - 净非现金投资活动 - 2021年公司净非现金投资活动主要与技术支出有关，导致应付账款减少3500万美元[41] 财务数据关键指标变化 - 非现金资产减值费用 - 2020年公司关闭16家Nordstrom门店，产生非现金资产减值费用1.37亿美元[44] 财务数据关键指标变化 - 应收税款 - 截至2021年10月30日和2020年10月31日，公司记录的当期应收税款分别为4300万美元和5.44亿美元，非当期应收税款分别为7400万美元和200万美元[45] 财务数据关键指标变化 - 重组成本 - 2020年，公司因区域和企业重组记录了8800万美元的重组成本，其中销售成本及相关采购和占用成本为2500万美元，销售、一般和行政费用为6300万美元[46] 财务数据关键指标变化 - 经营租赁负债 - 截至2021年10月30日的九个月和截至2020年10月31日的九个月，公司因租赁协议产生的经营租赁负债分别为1.08亿美元和5500万美元[47] 财务数据关键指标变化 - 合同负债确认收入 - 2021年第四季度和九个月，公司从期初合同负债余额确认的收入分别为1.06亿美元和2.12亿美元；2020年第四季度和九个月分别为9800万美元和2.23亿美元[51] 财务数据关键指标变化 - 长期债务 - 截至2021年10月30日、2021年1月30日和2020年10月31日，公司长期债务分别为28.51亿美元、32.69亿美元和32.66亿美元[54] - 2021年第一季度，公司发行了2.5亿美元2.30%的高级票据和4.25亿美元4.25%的高级票据，并用所得款项和现金赎回了有担保票据，记录了8800万美元的赎回相关利息费用[54] - 截至2021年10月30日，公司长期债务的账面价值为28.51亿美元，公允价值估计为29.92亿美元；2021年1月30日账面价值为32.69亿美元，公允价值估计为34.3亿美元；2020年10月31日账面价值为32.66亿美元，公允价值估计为28.65亿美元[64] 财务数据关键指标变化 - 循环信贷协议借款 - 截至2021年10月30日，公司循环信贷协议下的借款余额为2亿美元，11月已全部偿还[59] - 2021年第一季度公司循环信贷额度借款2亿美元，二季度还清，三季度又借款2亿美元，截至10月30日有2亿美元未偿还，11月还清[124] 财务数据关键指标变化 - 股票回购计划 - 截至2021年10月30日，公司股票回购计划剩余额度为7.07亿美元[68] - 2018年8月董事会授权最高15亿美元的股票回购计划，截至2021年10月30日，剩余回购额度为7.07亿美元[142] - 2021年第三季度公司未回购普通股[142] 财务数据关键指标变化 - 毛利润 - 2021年第三季度毛利润为12.4亿美元，占净销售额的35.1%，前九个月毛利润为33.74亿美元，占净销售额的33.7% [96] - 2021年第三季度毛利润较2020年同期增加257，净销售率提升2个百分点；截至2021年10月30日的九个月，毛利润增加1803，净销售率提升11个百分点[97] 财务数据关键指标变化 - 零售与企业业务EBIT - 零售业务第三季度EBIT为1.97亿美元，前九个月为3.35亿美元；企业/其他业务第三季度EBIT为 - 7000万美元，前九个月为 - 1.42亿美元 [72] 财务数据关键指标变化 - SG&A - 2021年第三季度SG&A较2020年同期增加252，截至2021年10月30日的九个月增加552；较2019年同期，第三季度增加81，净销售率提升3个百分点[102][103] 财务数据关键指标变化 - EBIT - 2021年第三季度EBIT较2020年同期改善21，净销售率持平；截至2021年10月30日的九个月，改善1270，净销售率提升18个百分点；较2019年同期，第三季度减少66，净销售率下降2个百分点[105][106] 财务数据关键指标变化 - 净利息支出 - 2021年第三季度净利息支出为36，较2020年同期的48减少；截至2021年10月30日的九个月为213，较2020年同期的133增加[107] 财务数据关键指标变化 - 所得税费用 - 2021年第三季度所得税费用为27，有效税率为29.9%，较2020年同期的5和7.9%增加；截至2021年10月30日的九个月，所得税费用为2，有效税率为 -7.6%，较2020年同期的 -487和40.3%减少[108] 财务数据关键指标变化 - 摊薄后每股收益 - 2021年第三季度摊薄后每股收益较2020年同期增加0.05；截至2021年10月30日的九个月，增加4.46[109] 财务数据关键指标变化 - 财年财务预期 - 公司重申2021财年财务预期，收入预计增长超35%，EBIT利润率预计为3.0 - 3.5%，所得税税率预计约为27%，杠杆比率预计年末约为3倍[110] 财务数据关键指标变化 - 自由现金流 - 2021年前9个月自由现金流为-8.8亿美元，2020年同期为-70.8亿美元[121] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA - 2021年前9个月调整后EBITDA为6.11亿美元，2020年同期为-5亿美元[123] 财务数据关键指标变化 - 杠杆率与债务相关 - 截至2021年10月30日，公司杠杆率大于3.75，不满足循环信贷协议中支付股息或回购股票的要求[128] - 截至2021年10月30日，公司债务为30.51亿美元，调整后债务为44.25亿美元，调整后EBITDAR为10.96亿美元，调整后债务与EBITDAR比率为4.04 [131] 财务数据关键指标变化 - 信用评级 - 穆迪对公司的信用评级为Ba1，展望稳定；标准普尔为BB+，展望稳定；惠誉为BBB-，展望负面[126] 财务数据关键指标变化 - 未决诉讼与财务报告控制 - 公司认为合并财务报表中的应计费用足以应对可能和可估计的负债，目前未决诉讼不会对经营结果、财务状况或现金流产生重大影响[140] - 公司披露控制和程序有效，本财季财务报告内部控制无重大变化[136][137] 业务线数据关键指标变化 - 数字销售 - 第三季度数字销售额较去年下降12%，较2019年第三季度增长20%，周年庆促销对数字销售额有4个百分点的积极影响，数字销售占比40% [82] 业务线数据关键指标变化 - 信用卡净收入 - 2021年第三季度和前九个月，信用卡净收入同比分别增加1600万美元和1900万美元，较2019年第三季度减少300万美元 [94][95] 业务发展与策略 - 战略合作伙伴关系 - 2021年7月公司通过与ASOS.com Ltd.的战略合作伙伴关系，获得Topshop、Topman、Miss Selfridge和HIIT品牌的少数股权[39] 业务发展与策略 - 市场策略成效 - 公司市场策略成效显著，本季度Nordstrom.com次日订单三分之一在Nordstrom Rack门店取货，前20大市场订单自提占数字需求的12%，自提项目增长70% [81] 业务发展与策略 - 公司计划 - 公司计划在改善Nordstrom Rack业绩、提高盈利能力、优化供应链和库存流程三方面采取措施，预计2022年上半年见效 [77][78][79]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额较2019年同期下降1%，周年庆销售时间变动使第三季度销售额提升约200个基点 [59] - 数字销售额较2019年增长20%，调整周年庆销售时间后增长16%，达14亿美元 [61] - 毛利润占净销售额的百分比较2019年同期增加80个基点，主要因采购和占用成本杠杆及商品利润率提高 [62] - 期末库存较2019年同期增加13%，在途产品是库存增加的主要部分 [62] - 总SG&A占净销售额的百分比较2019年同期增加260个基点，因宏观相关的履约和劳动力成本压力，部分被2020年重置成本结构的持续收益抵消 [64] - 重申2021财年指引，预计收入较2020财年增长超35%，Q3到Q4营收略有改善，全年EBIT利润率约为3% - 3.5% [66] 各条业务线数据和关键指标变化 - Nordstrom品牌销售额在第三季度恢复到2019年水平，得益于门店趋势改善、客流量逐季增加和客户消费额提高 [24][60] - Nordstrom Rack销售额下降8%，因库存采购和流转挑战影响业绩 [60] - 本季度数字销售占业务的40%，较2019年第三季度增长20%，门店客流量逐季改善 [34] - Q3忠诚度销售额较2019年增长5%，忠诚度渗透率提高2个百分点至65%，每位客户的消费和购物次数较疫情前增加 [48] - 替代合作模式自2019年以来占总销售额的份额增加约3个百分点，目前接近8% [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国南部地区Nordstrom可比门店销售额较2019年第三季度增长8%，该地区门店占公司门店总数的44% [25] - 第三季度郊区Nordstrom门店表现比城市门店高出1300个基点 [26] - 在市场战略成效显著的前20大市场，订单自提占数字需求的12%，而其他市场为4%，自去年在Rack推出订单自提服务以来，该项目增长了70% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聘请外部顾问，在改善Nordstrom Rack业绩、提高盈利能力、优化供应链和库存流转三个关键领域寻求业务改进机会 [8] - 针对Nordstrom Rack业务，采取增加库存水平、改善商品流转、调整商品组合、加强品牌建设和引流等措施，预计Q4有所改善，2022财年上半年有更显著提升 [12][19] - 致力于提高商品利润率和EBIT利润率，在定价、品类管理和自有品牌方面寻找改进机会 [20] - 优化供应链和库存流转，通过多元化运输能力、提高库存端到端可见性等方式，预计2022财年上半年开始见效 [22][23] - 扩大选择范围，通过Nordstrom Media网络、与Fanatics和ASOS等合作，吸引现有客户更多消费并吸引新客户 [49][51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司季度业绩符合计划，有望实现2月投资者日设定的财务目标，但需加快行动以提高市场份额和盈利能力 [7] - 宏观相关的供应链中断预计持续到明年，但公司采取的措施不仅能应对当前挑战，还将带来长期效益 [14][15] - 对假日季计划充满信心，预计经济改善和消费者流动性增加将推动消费，重申2021财年指引 [65][66] - 有信心实现投资者日设定的目标，通过优化平台和扩大规模，实现更高的盈利能力和现金流 [72][73] 其他重要信息 - 公司资本分配优先顺序为投资业务、降低杠杆、向股东返还现金 [69][70][71] - 计划将资本支出维持在正常水平的3% - 4%，重点支持供应链和技术能力 [69] - 致力于获得投资级信用评级，计划到今年年底将杠杆比率降至约3倍，到2022年底降至约2.5倍 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请深入分析Rack业务的挑战和机遇，以及为何数据和分析未能更好地帮助库存管理？ - 外部因素影响了Rack业务，但公司内部应对不够迅速和积极，主要问题包括库存短缺、商品组合问题和平均售价下降，公司有计划解决这些问题 [79][80][83] - 市场战略数据对Nordstrom品牌有帮助，Rack业务的库存问题更突出，随着货源稳定和数据分析应用，未来将看到更多益处 [84][85] - 公司在关键品牌库存方面的改进已初见成效，令人乐观 [87] 问题2: 从中期来看，SG&A是否有进一步削减空间？Rack业务重新定位是否需要额外的SG&A投资？ - 公司在2020年削减了大量固定成本，今年有望略超永久削减超3亿美元成本的目标，未来短期和中期将继续削减成本 [91] - 新增SG&A主要来自有利的成本项目，公司正通过多种方式抵消这些压力，如优化商品利润率、改善供应链等 [92][93][94] - 在Rack业务方面，公司在rack.com进行了投资以提高贡献利润率，短期内重点是提升同店业绩，之后再考虑门店扩张 [98][100] 问题3: 从2021年到2022年，供应链优化的衡量标准是什么？如何看待全价和Rack业务的库存和供应链优化？ - 公司衡量供应链优化的标准不仅包括成本，还包括服务客户的时间和客户体验，将继续优化市场战略，提高订单自提等服务，降低成本并提高SG&A效率 [104][105] - 市场战略已在公司前20大市场取得良好效果，Rack门店作为nordstrom.com订单的自提点，订单自提服务带来了诸多好处，未来将继续优化库存布局 [106][107][108] - 公司预计库存流入仍将面临挑战，将提前采购库存，特别是在Rack业务中投资“打包持有”库存，以应对供应链中断 [109][110][111] 问题4: 如何对比Rack业务当前策略与之前的价格门店策略？为何现在采用“打包持有”策略？促销效果有哪些改进机会？ - 之前的价格门店策略在客户获取方面表现良好，但公司引入低价产品过多，且未能获得足够的高端品牌产品，导致平均售价下降，现在需要调整商品策略 [116][117][119] - 过去在积极开设Rack门店时曾采用“打包持有”策略，疫情导致高端品牌短期供应不足，供应链中断，现在采用该策略可平滑库存流转 [120][121][123] - 公司将采用数据优先的方法进行促销，更精准地控制降价时机和幅度，以提高盈利能力，此前的试点工作表明该方法有积极效果 [125][126] 问题5: 为扩大Rack业务的产品供应，除市场战略外，是否需要在采购团队或供应链方面进行额外投资？2022年的增长轨迹如何？ - 疫情改变了Rack业务的模式，公司需要更好地规划库存，采用“打包持有”策略和发展自有品牌，以实现更平衡的库存流转 [130][131][132] - 公司未提供2022年的具体指引，但从今年的进展来看，有望实现投资者日设定的中期目标，未来会提供更多信息 [135][136][137]

业绩总结 - 第三季度净销售额同比增长18%，与2019年相比下降1%[12] - 毛利率提升约230个基点，较2019年提升约80个基点[12] - 预计2021财年收入增长超过35%[13] 用户数据 - 数字销售较2019年增长20%，数字渗透率达到40%[7] - 会员销售增长5%，会员渗透率达到65%，较2019年提升200个基点[10] - 南部地区门店销售较2019年增长8%[5] 产品与市场表现 - 家居类产品销售增长95%[9] - 活跃类产品销售增长57%[9] - 约8%的销售来自替代合作模式，较2019年提升约300个基点[11] 财务策略 - 资本支出占销售比例为3%至4%[14] - 目标到2021年底杠杆比率约为3倍，到2022年底降至约2.5倍[14]