文章核心观点 - Joby Aviation是电动垂直起降(eVTOL)飞机行业的领导者,拥有垂直整合的商业模式、强大的财务状况和高度的机构投资者持股 [1][3][7][9] - 但投资者需要考虑到Joby Aviation实现盈利的漫长道路 [14] 公司概况 - Joby Aviation计划制造、拥有和运营自己的eVTOL飞机,提供空中乘车服务,而不是销售飞机给航空公司或个人消费者 [4][5] - 这种垂直整合的方式可以让公司控制客户体验,但也意味着公司必须承担飞机生产、基础设施建设和运营服务的巨大成本 [6] 行业地位 - 在eVTOL股票中,Joby Aviation的市值接近竞争对手的3倍,拥有第二长的现金储备,股本扩张也最小 [7] - 这种财务实力使Joby Aviation能够经受eVTOL行业固有的漫长的研发和认证过程 [8] 投资者关注 - Joby Aviation的机构投资者持股比例仅次于Blade Air Mobility,远高于Lilium和EHang等竞争对手 [9][10] - 这表明专业投资者看好Joby Aviation的商业模式和技术 [10] 股价表现 - 自上市以来,Joby Aviation的股价下跌幅度(40.8%)低于Lilium(-92.4%)和Blade Air Mobility(-65.2%) [11] - 分析师对Joby Aviation未来12个月的涨幅预测仅为14.8%,低于同行的triple-digit预测 [12]

文章核心观点 - 公司股价近期上涨50% ，虽公司地位在改善且有望明年开展商业运营，但营收和利润尚远 ，投资者应等股价回调再买入 [1] 公司股价表现 - 公司股价现报7.47美元 ，较之前上涨0.52美元 ，涨幅7.48% ，52周股价范围在4.50 - 10.68美元 ，目标价7.50美元 [1] - 公司股价自4月下旬以来涨幅超50% ，7月涨幅达35% ，上涨有成交量支撑 [9] - 公司股价因利好消息和空头回补上涨20% ，空头回补受消息驱动 ，空头持仓占股份总数10% ，占流通股20% [2] 行业发展情况 - eVTOL行业目前规模小 ，预计到2034年将以22%的复合年增长率增长至近30亿美元 [2] 公司利好消息 - 4月下旬公司计划扩大制造工厂 ，明年运营 ，届时产能翻倍至约每年25架 ，推动股价几天内上涨25% [3] - 公司收购Xwing ，获取其Superpilot软件 ，该公司自2020年运营 ，软件可实现自主门到门操作 ，已完成超250次飞行和500次着陆 [4] - 公司Elevate OS软件系统获FAA批准 ，该系统支持按需、高节奏空中交通运营 ，与收购Xwing相契合 [5] - 公司宣布行业首例523英里氢燃料电池驱动eVTOL飞行 ，使用现有机身和基础设施 ，仅用90%燃料容量 ，可开展区域飞行 [6] 分析师观点 - 八位分析师对公司的共识评级为“适度买入” ，Canter Fitzgerald重申“增持”评级和10美元目标价 ，暗示股价有50%上涨空间 [7] 技术前景 - 公司股价上涨面临7美元关键阻力位 ，若突破 ，年底前股价可能再涨2美元或40% ，否则股价将区间波动 ，可能回落至6.50美元或更低 [8][9]

文章核心观点 - 公司股价上周上涨49%，周二继续大幅上涨，今日涨幅受内部持股披露和积极媒体报道推动 [1][2] 股价表现 - 公司股价上周单独上涨49%，周二截至美国东部时间下午3:30上涨9.7% [1] 股价上涨原因 - 上周公司一款电动飞行器成功测试带来强劲上涨动力，本周交易初期股价继续反弹 [2] - 今日涨幅受近期向美国证券交易委员会披露的内部持股情况和积极媒体报道推动 [2] 内部持股情况 - 政府政策主管Gregory Bowles和原始设备制造总裁Didier Papadopoulos减持公司股票 [3] - 总法律顾问Kate DeHoff和首席产品官Eric Allison虽有出售股票，但整体持股增加，通过执行股票期权购买后出售部分股票 [4] 媒体报道情况 - Electrive发布文章详细介绍公司氢电动空中出租车523英里试飞情况 [5] - InvestorPlace文章将公司列为顶级飞行汽车股票，Seeking Alpha文章将公司描述为空中出租车市场的投机性投资 [6]

文章核心观点 - 公司虽风险高但有高潜力，是新行业先驱，随着商业运营临近股价有望上涨，重申对风险承受能力强的投资者的买入建议 [5][13][25] 公司业务情况 - 公司正开发全电动垂直起降（eVTOL）空中出租车，目标是在全球城市运营，设计可搭载一名飞行员和四名乘客，时速达200英里，航程100英里，最终希望实现自动驾驶并使用氢电动力以实现环保 [5] - 2024年7月11日公司成功测试氢电空中出租车飞行523英里，投资者反应积极，股价7月11日上涨20%，7月12日上涨6% [5] FAA审批流程 - 2024年2月21日公司成为首个无需设计变更完成FAA认证流程第三阶段的eVTOL制造商，表明初始设计符合FAA适航安全标准，可专注于第四阶段 [15] - 第四阶段持续推进，已向FAA提交设备级测试计划，准备进行多项测试，还提交了与飞机储能相关的两份资格计划，并提交首个系统级测试计划，截至2024年5月1日已完成9%的信用测试 [3] 制造、商业化与运营 - 制造方面，计划到2024年8月8日测试机队有四架全尺寸预生产飞机，2023年9月收购场地计划建年产能500架飞机的工厂，2024年4月宣布扩建加州工厂，扩建后年产能达25架飞机 [16] - 商业化方面，国内计划先在纽约和洛杉矶运营，国际上首个运营地是阿布扎比，已签署相关谅解备忘录 [16] - 运营方面，包括FAA授权、基础设施和软件，FAA授权含认证模拟器、维护和运营证书等，基础设施涉及着陆点等，软件包括调度工具等 [16] 财务状况 - 2024年第一季度末公司有9.2389亿美元现金和短期投资，无长期债务，速动比率24.89，过去12个月现金消耗3.7062亿美元，按当前速度2.5年内需筹集额外资金 [9] - 第一季度收入2500万美元来自与国防部合同，合同潜在价值超1.31亿美元至2026年，运营费用1.4592亿美元，净运营亏损1.4589亿美元，净收入亏损9459万美元，调整后EBITDA亏损比去年同期高3500万美元 [2][17] 风险与估值 - 风险包括监管方面可能难以融入现有国家空域系统，市场方面消费者可能不接受或接受时间长，公司可能无法实现盈利或盈利时间长 [18][25] - 公司类似早期私募风险投资公司，几乎无收入，用市销率估值数值极高，传统估值指标因无盈利等数据不存在，对其估值意义不大 [24] 行业前景 - 研究机构预测全球eVTOL市场将从2022年底的104.7亿美元以22.43%的复合年增长率增长到2030年的520.1亿美元，分析师认为空中出租车市场到2032年可达580亿美元 [25]

文章核心观点 - 公司有望成为全球电动空中出租车市场的首个进入者，具有显著的先发优势和垂直整合的可持续竞争优势 ，虽目前不满足强力买入标准，但仍给予买入评级并持有股份 [12][2] 运营情况 - 2023年实现首笔100万美元收入，第二架飞机将于今年晚些时候加入爱德华兹空军基地的首架飞机行列，另有两架飞机正在进行最后组装，2025年将向美国军方交付两架飞机，与军方的合同允许最多交付九架飞机 [1] 认证进展 - 公司在飞机认证方面一直领先，已开始提交首个系统级测试计划，处于型号认证的第四阶段，预计明年获得认证，之后将迅速开展商业运营 [3] 未来规划 - 公司收购了H2FLY和Xwing Inc，前者专注于氢动力电动推进技术，后者在无人机系统认证方面有经验，公司的氢动力飞机已完成超500英里的首次区域飞行 [4][6] 竞争优势 - 公司具有先发优势和垂直整合的可持续竞争优势，其他eVTOL公司多采用轻资产模式，而公司将所有工程师集中在一起，能更高效地解决问题 [10] 商业模式 - 公司计划自行运营空中出租车、与他人合作、向其他运营商销售飞机以及提供维护和培训服务，目前进展顺利且领先于行业 [15] 运营准备 - 公司已获得第135部分证书，可运营空中出租车服务，ElevateOS软件已获认证，可控制整个空中出租车运营，公司还在洛杉矶和纽约确保基础设施，并与阿布扎比政府部门签订合同 [17] 飞机维护 - 公司于2024年2月获得第145部分认证，可设立维修站并提供维护和大修服务，还能培训技术人员，目前正在培养一批经批准的维护工程师 [18] 安全措施 - 公司加入了多个自愿安全计划，其安全系统已获FAA认可，员工ID徽章上的二维码可直接链接到匿名安全报告软件 [19] 飞行员计划 - 公司预计前几年的飞行员来自商业和军事训练的飞行员，已开始对飞行员进行培训，飞行模拟器将于商业运营前准备好，还在开展第141部分认证培训计划 [20][21] 制造能力 - 公司在滨海市有一条初始试点生产线，正在扩建该生产线，预计到2025年底每年可生产25架飞机，还购买了俄亥俄州的一家现有工厂，每年可生产500架飞机 [22] 风险因素 - 由于公司未提供运营和生产的详细信息，无法建立未来现金流模型，难以估计盈亏平衡日期和股票公允价值，且公司每年消耗近6亿美元，可能需要筹集额外资金，这可能会稀释投资者权益 [25][28] 财务状况 - 公司资产负债表状况良好，净资产为9.8亿美元，无债务，但收入报表不佳，每年研发费用高昂，预计短期内难以实现正现金流 [27][28]

文章核心观点 - Joby Aviation完成了一次523英里长的电动垂直起降(eVTOL)飞行里程,这是一个重要里程碑 [1][2] - 这次飞行使用了电力和氢能的混合动力,只产生水作为副产品 [2] - 这种混合动力技术可以实现比纯电动飞机更长的航程,如旧金山到圣地亚哥、波士顿到巴尔的摩、纳什维尔到新奥尔良等 [3] 公司相关 - 公司创始人兼CEO表示,公司在电池动力飞机上的大部分设计、测试和认证工作都可以应用到商业化氢电动飞机上 [5] - 公司还将利用相同的起降点、运营团队和Joby的ElevateOS软件来支持电池动力和氢电动飞机的商业运营 [5] - 公司股价当日上涨16%,但今年迄今仍下跌1.9% [5]

文章核心观点 - 尽管Joby Aviation股价处于历史低位，但商业模式正全速推进，公司在商业进展上取得显著成果，接近FAA认证最后阶段，投资风险降低，是逢低投资eVTOL公司的好机会 [1][7] 最终障碍 - 公司处于FAA认证最后阶段，投资者在空出租车服务正式推出前仍面临波动期，但公司面临的风险已大幅降低 [7] 重大商业进展 - 公司有多种商业启动途径，包括美国、与国防部合作部署及在迪拜推出服务，在迪拜有4个目标垂直机场地点或能更快提供空出租车服务，有望在2025年底运营 [6] - 公司预计今年向加州爱德华兹空军基地交付一架飞机，明年向麦克迪尔空军基地交付2架飞机，以实现1.31亿美元国防部合同的盈利，2024年第一季度该合同产生2.5万美元收入 [6] - 虽未更新飞行运营财务目标，但原计划每架飞机年收220万美元，考虑通胀，公司可能超2025年3200万美元和2026年1.22亿美元的共识收入目标 [6] - 第一季度末公司现金9.24亿美元，全年现金支出预计4.4 - 4.7亿美元，第一季度支出1.08亿美元，今年还计划支出3.3亿美元以上，年末现金余额略低于6亿美元 [6] - 公司市值约35亿美元，2025年起收入将大幅增长，运营第三年预计近1000架飞机运营产生20.5亿美元收入，新飞机销售产生12.5亿美元收入 [6] - 公司已向美国空军交付一架飞机，完成第二架生产原型机，正制造3架用于测试的飞机，5月开始对Midnight飞机进行第四阶段测试 [9] - 公司很快将达到每月生产一架飞机的速度，俄亥俄州代顿制造工厂计划年产500架eVTOL，加州总部将增加产能至每年25架 [10] - 公司收购自动驾驶飞行开发公司Xwing Inc，目标是最终实现无人驾驶飞行，Xwing已完成全自动飞行并在2023年4月获得FAA大型无人机系统认证的正式项目指定 [10]

文章核心观点 - 周二Joby Aviation宣布收购Xwing的自动驾驶部门，推动股价上涨，此次收购对其推出空中出租车服务是又一举措 [1][3] 收购情况 - 收购包括Xwing所有自动化和自主技术业务，以JOBY股票支付，但未提供交易细节 [1] - 此次收购与2021年收购Inras互补，后者专注于制造轻量级高性能雷达传感器技术 [2] 收购意义 - 加速与美国国防部现有合同，增加未来合同潜力 [2] - 公司创始人兼CEO称Xwing团队在视觉系统、传感器融合和决策自主技术开发和认证方面取得无与伦比的进展，并成功展示技术实际应用 [2] 股价表现 - 周二早盘JOBY股价小幅上涨，成交量超100万股，日均交易量约460万股 [3]

美国经济形势 - 2023年最后一个季度美国国内生产总值以3.2%的惊人速度增长，显示经济健康强劲 [1] - 2024年初个人收入增加推动了消费者支出，对推动经济势头和创造就业至关重要 [1] - 尽管存在通胀和特定行业裁员担忧，但整体前景积极，劳动力市场预计保持稳定，货币政策可能很快放松 [1] 投资建议 - 应投资与美国经济增长潜力相匹配的低调公司，现在购买可获高折扣和高利润 [2] Joby Aviation公司 - 该公司开发和制造电动垂直起降飞机，年初至今股价下跌近21%，目前股价4.91美元，分析师对其未来表现乐观，7位分析师给出的中位目标价为8美元，较当前水平上涨63% [3] - 2024年第一季度，第二架生产原型机下线，虽未盈利，但向商业服务迈进了重要一步，且财务状况良好，第一季度末现金和短期投资达9.24亿美元 [4] - 公司近期宣布多项合作，与沙特阿美旗下航空子公司Mukamalah签署协议，有望将飞机直接销售给对方，加速进入沙特市场 [5] SoFi Technologies公司 - 作为金融科技提供商，提供个人金融服务和产品，作为互联网银行，能提供比竞争对手更好的利率和更低的费用，年初至今股价下跌约30%，目前股价6.92美元，华尔街分析师认为有25%的上涨潜力 [6] - 金融科技市场预计年复合增长率为16.5%，到2032年美国市场估值可达1.15万亿美元，该公司金融服务部门增长33%，净收入增长26%，利润同比增长86% [7] - 收购Golden Pacific Bancorp后实现盈利，具备了以前缺乏的财务稳定性，技术和金融市场的垂直整合使其在吸引新客户方面具有优势 [8] PowerFleet公司 - 提供无线物联网资产管理解决方案，过去一年股价上涨近70%，目前股价5.32美元，华尔街分析师极为看好，中位目标价为9美元，涨幅69% [9] - 2023年第四季度总营收3450万美元，调整后息税折旧摊销前利润290万美元，同比分别增长9%和110%，该季度还产生了330万美元的无杠杆自由现金流，尽管面临宏观经济挑战和收购费用，仍实现了显著的营收和利润增长 [10] - 2024年4月完成与MiX Telematics的业务合并，将成为全球顶级物联网软件即服务提供商，有望加速增长和提高盈利能力，预计前两年实现2500万美元的息税折旧摊销前利润扩张，合并后的客户群超过180万用户，其中7500家为企业客户 [11][12]

文章核心观点 - Joby公司开发eVTOL飞机，有望推动UAM市场增长，但面临公司和市场层面的风险 ；行业增长可能低于预期，Joby短期股价受财务状况、认证进度和制造运营启动情况影响 [1][2] 市场 - UAM市场预计因交通拥堵和eVTOL飞机发展而快速扩张，目标市场为人口密集、交通拥堵且高收入人群或商务旅客较多的城市 [3][5] - 交通拥堵因城市化、拼车和配送业务增加而加剧，如洛杉矶自1990年以来交通流量增加80% [4] - eVTOL飞机比地面交通快5倍，成本有望大幅降低，Blade估计典型航班成本降低14%，Ark Invest认为长期价格可能下降超60%，Joby预计25英里行程成本为95美元 [5][6] - 价格弹性需求可能高于估计，eVTOL飞机噪音和排放低，更易在人口密集区被接受，Joby飞机悬停时噪音为65 dBA，直升机约为93 dBA [7][8] - Joby估计美国TAM约5000亿美元，全球超1万亿美元，Blade估计美国机场运输SAM约50 - 80亿美元，乐观估计需广泛采用，可能导致飞行员和基础设施短缺 [9] - 若市场预期实现，空中交通拥堵将成问题，Joby与NASA模拟显示每小时可整合120次eVTOL运营，增加航班需建设新的垂直机场，难度大且成本高 [10][11] Joby公司 公司概况 - Joby是垂直整合的UAM公司，既销售飞机又运营UAM服务，已拥有可运行飞机，正进行认证，计划商业化 [12] - 飞机特点为150 + 英里航程、200 mph最高时速、5个座位，电机功率重量比高，无需变速箱产生足够扭矩 [16] - 公司设计并制造了自己的充电系统，可主动冷却电池，提高性能和电池寿命 [13] 认证和测试 - Joby采用FAA简化认证流程，多数组件和工具内部设计，虽认为垂直整合可更好控制，但可能增加认证风险 [14] - 公司认证进度落后原计划2 - 3年，已完成前三阶段，正进行第四阶段测试计划提交和有学分测试，从组件到系统再到飞机测试 [17] - 公司已完成超100次载人飞行，10名飞行员完成过渡飞行，认为飞机基础设施要求与同尺寸飞机相同，可利用现有设施，还在纽约完成首次eVTOL飞行 [18] 制造 - Joby与丰田合作大规模制造，降低资本需求和运营风险，已在俄亥俄州收购场地并开发内部工具，加州工厂支持测试和认证生产，预计今年底月产量达1架 [19] UAM服务 - Joby预计率先进入市场，先在少数地点试点，再扩展到新城市，美国早期运营地区可能包括洛杉矶、湾区、迈阿密和三州地区 [20][29] - 公司与达美航空、Clay Lacy、Nomura等合作，还计划2026年初在阿联酋推出空中出租车服务，与迪拜相关部门和Skyports达成协议 [20][21] - 2021年1月收购Uber Elevate，预计与Uber合作在美国产生需求 [22] OEM销售 - Joby已向美国空军交付eVTOL飞机，根据现有合同将再提供至少两架，已获得超4000万美元合同，预计还有超1.2亿美元合同在进行中 [23] 财务分析 - SPAC时Joby预计2026年营收约20亿美元，虽商业化推迟，但预计未来几年营收仍将快速增长，分析师预计2026年营收约1.2亿美元，2029年达25亿美元 [24] - 公司预计长期全球20多个城市将有约14000辆车运营，年飞行超1000万次，10年目标为营收200亿美元，调整后EBITDA利润率约35% [26][27] - 公司预计毛利率接近60%，EBIT利润率低20%左右，但实际利润率可能受市场结构影响，若竞争激烈可能降至个位数或低两位数 [28] - 公司目前资产负债表上有超9亿美元现金等价物，预计2024年现金消耗4.4 - 4.7亿美元，可能在实现盈亏平衡前需筹集资金 [30] 结论 - eVTOL飞机噪音低利于UAM市场增长，价格降低对需求的刺激可能低于预期，行业不确定性大，竞争可能限制Joby等公司的价值 [31] - Joby短期股价受资金需求和认证进度影响，进展快估值上升，延迟则股价受压 [32] - 市场成功公司最终价值可能达100 - 200亿美元，Joby目前估值较充分，Blade企业价值仅超1亿美元，可能是进入UAM市场的最佳选择 [33]