可再生能源行业趋势 - 过去两年化石燃料价格的巨大波动引发了对可再生能源行业的乐观看法[1] 投资建议 - 投资者应当谨慎选择投资的可再生能源股票，避免投资那些财务状况糟糕、缺乏盈利能力和创新的公司[2] 不推荐股票 - Plug Power (PLUG) 是投资者应该出售的可再生能源股票[3] - JinkoSolar (JKS) 是投资者应该出售的可再生能源股票[4]

业绩总结 - 2024年第一季度，金科太阳能总收入为31.9亿美元，同比下降1.2%[9] - 2024年第一季度，金科太阳能调整后的净利润为65.1百万美元，环比增长1.6%[10] - 2024年第一季度，金科太阳能净利润为84.4百万美元，同比下降22.7%[11] - 2024年第一季度，金科太阳能EBITDA为4.225亿美元，同比下降1.1%[12] 产品和技术 - 2024年第二季度的模块出货量预计在24.0至26.0吉瓦之间[12] - N型模块出货量占全球总出货量的近80%[15] - 预计到2024年底，N型电池的大规模生产效率将达到26.5%[30] - 2024年模块出货量预计将超过100至110吉瓦，N型产品占比约90%[30] 财务状况 - 2024年第一季度，金科太阳能现金及限制性现金为2,441万美元，较上季度下降9.2%[34] - 2024年第一季度，金科太阳能总资产为18,986万美元，较上季度下降0.8%[34]

财务数据和关键指标变化 - 总收入为32亿美元,环比和同比略有下降,主要是由于太阳能电池组出货量下降和平均售价下降 [28] - 毛利率为11.9%,环比下降,主要是由于电池组平均售价下降 [29] - 净利润为8440万美元,环比大幅增长近20倍,剔除公允价值变动等影响,调整后净利润为6510万美元,环比略有增长 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电池组出货量为21.9吉瓦,同比增长约53% [17][18] - 电池组出货占比超过90%,仍然位居行业第一 [17] - 出口电池组占比超过70%,其中欧洲和美国市场占比大幅提升 [7][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国新增装机容量达45.7吉瓦,同比增长35.9% [8] - 全球电池组出口总量达61.7吉瓦,同比增长超过20% [8] - 美国市场出货占比约8%,价格明显高于市场平均水平 [46] - 欧洲市场出货占比增加近20%,有利于消化库存 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司加快淘汰P型产能,N型产能预计将占总产能的90%以上 [12] - 在美国新建1吉瓦N型电池组产能,另外1吉瓦将于今年二季度投产 [13] - 预计到2028年,风电和太阳能将占全球电力装机的25% [14] - 太阳能加储能将成为未来电力行业的主要增长模式 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内,集成太阳能公司的盈利能力预计将受到压力,但行业内优秀企业的表现差异将更大 [10] - 公司有信心通过提升竞争力,维持相对优势 [10][11] - 公司有信心应对国际贸易变化,继续为全球客户提供优质产品和服务 [13] - 公司对2024年全球太阳能需求增长25%-30%持乐观态度 [8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian Lee 提问** 询问公司2季度和下半年的价格和毛利率走势 [35][36][37][38][39][40] **Charlie Cao 和 Gener Miao 回答** - 2季度价格略有下降,但公司正在努力提升成本效率,预计2季度毛利率相对稳定 [36][37][39][40] - 下半年随着美国和欧洲市场占比提升,以及行业产能出清,公司有信心毛利率会有所恢复 [37][39][40] 问题2 **Philip Shen 提问** 询问公司应对美国可能出台新的反倾销和反补贴关税的措施 [48][49][50][51][52][53] **Gener Miao 回答** - 公司正在与客户逐一沟通,寻求最佳解决方案,但目前还没有成熟的解决方案 [50][51][52][53] - 公司不会因此刻意调整对美国市场的出货计划 [50] 问题3 **Alan Lau 提问** 询问公司在合同中是否有相关条款转移关税风险 [65][66][67] **Gener Miao 回答** - 公司正在逐一与客户沟通,寻求双方可接受的解决方案,不会采取单一的标准化方案 [66][67]

公司回购计划 - 金科太阳能控股有限公司宣布截至本新闻发布日期，公司在股份回购计划下已回购总计4,203,178美国存托股份，金额约为1.041亿美元[1] - 公司于2023年12月20日将股份回购计划延长至2025年6月30日，截至本新闻发布日期，尚有约9590万美元的普通股未被利用[2] - 公司可能继续通过公开市场交易、私下协商交易或大宗交易等合法手段回购其存托股份，具体时间和条件将取决于市场情况和适用法规[3]

火灾事件 - 公司在山西省的硅晶片切割和太阳能电池制造车间发生火灾[1] - 公司立即启动应急响应程序，并与当地消防部门合作扑灭火灾，没有人员伤亡，周边地区和社区未受影响[2] - 火灾预计会影响公司2024年的运营和财务结果，公司正在最佳地分配硅片和电池生产到不同的制造车间，以最小化对生产过程的干扰，确保业务运营的连续性[2] - 公司在山西生产基地拥有财产和制造设备的保险覆盖，并已开始进行相关保险索赔程序，火灾原因目前正在调查中[2]

JinkoSolar业绩表现 - JinkoSolar在市场上重新夺回第一的太阳能模块制造商地位，并取得了出色的业绩，出货量超过78GW，净利润达到10亿美元[2] - JinkoSolar被评定为买入评级，因为公司在不断增长的太阳能行业中前景光明，尤其是在中国市场。作为行业领导者，公司目前的估值相对于其他竞争对手来说被低估。随着基本面的改善和预期的更高估值倍数，目标价格为投资者提供了超过10%的上涨空间[4] - JinkoSolar的营收和盈利能力正在快速增长，营收从2020年的336亿美元增长到2023年的1187亿美元，四年增长253%。同期，净利润增长了618%。公司的毛利率从2022年的10.6%提高到2023年的14.4%，这主要归功于公司在开发N型市场方面的远见[10] 太阳能市场趋势 - 中国是太阳能项目开发最快速的市场，政策和补贴的支持将吸引更多投资者和参与者进入市场。预计2023年，中国国内太阳能项目的新增装机量比前一年增长了近150%，显示了成本降低和技术进步的加速[5] - 公司的流动性和债务比率是一个值得关注的问题，公司承认这是短期内的“最重要的战斗”。公司在中国建立了一个56GW的容量工厂，用于其能源储存业务，这对公司的未来至关重要[11] N型光伏电池技术 - N型（TOPCon）电池的最大效率为38.7%，高于P型光伏电池的24.5%。因此，N型技术已经在支出方面超过了P型技术[8] - Jinko是N型技术的早期信奉者，认识到其高效、低成本和更具适应性的特性，并在2019年早期建立了生产线。公司的N型电池产品销量占市场份额的40%，这是一个快速增长的市场，N型技术有望主导所有光伏面板[9]

公司业绩 - 金科太阳能在2023年取得了显著的运营和财务业绩增长[2] - 金科太阳能将继续提升技术能力，坚持创新，提高产品竞争力[4] 技术创新 - 金科太阳能在全球光伏行业中一直致力于技术创新和探索[3]

公司概况 - 金科太阳能控股有限公司（JinkoSolar）是全球最大和最具创新性的太阳能模块制造商之一[1] - 金科太阳能在全球拥有14个生产设施和26个海外子公司，以及全球销售网络[4] - 金科太阳能的太阳能产品和解决方案在中国、美国、日本、德国、英国、智利、南非、印度等国家和地区销售[3]

财务状况 - 公司在2021年向子公司提供了12.62亿元人民币的贷款[30] - 公司在2023年向子公司提供了1.80亿元人民币的经营资金[30] - 子公司在2022年向公司偿还了7.35亿元人民币的贷款[30] - 子公司在2023年向公司偿还了5.54亿元人民币的贷款[30] - 公司于2023年12月6日向普通股或ADS持有人支付了现金股利，金额为7870万美元[32] - 公司于2021年、2022年和2023年分别获得了总计4657万、10.9亿和11.8亿人民币（1.656亿美元）的政府补助[53] - 公司2023年总收入的61.7%来自海外市场，其中北美、亚太地区（不包括中国）和欧洲分别占总收入的8.8%、16.4%和18.3%[55] - 公司需要大量现金来支持运营和未来业务发展[56] - 公司的工作资本截至2023年12月31日为人民币18.8亿（2.654亿美元）[56] - 公司管理层认为截至2023年12月31日的现金余额、预计从运营活动中产生的现金以及信贷额度下的借款足以满足未来至少12个月的工作资本和资本支出需求[56] - 公司在2021年、2022年和2023年分别有75.2%、58.1%和61.7%的总收入来自中国以外的销售[60] - 公司在2023年底在海外拥有总计12GW的集成晶圆-电池-模块产能，其中N型产能占比超过75%[61] - 公司在美国、马来西亚和越南设有制造设施[60] - 公司在美国设立了第一家工厂，于2018年第三季度开始生产，并于2019年上半年达到400MW的全产能[61] - 公司在越南的7GW单晶硅晶圆工厂于2022年第一季度开始生产，并于2022年第三季度达到全产能[61] - 公司在海外市场面临着与制造、营销、分销和销售产品相关的风险，以及在海外建设和运营制造设施的风险[60] 法律风险 - 金科进出口公司应对新加坡客户提出的索赔进行辩护，并认为新加坡客户不应获得所要求的救济[98] - 金科进出口公司在2023年12月底的财务报表中为可能的仲裁责任做出了约1.8亿人民币的准备[99] - 金科进出口公司对新加坡客户索赔的金额提出挑战，并认为其最佳估计为1.8亿人民币[99] - 韩华Q CELLS在2019年对金科太阳能提起专利侵权诉讼[101] - 韩华Q CELLS在美国国际贸易委员会提出专利侵权诉讼，要求对金科太阳能的产品发出永久限制令和停止令[101] - 美国联邦巡回上诉法院确认了美国国际贸易委员会的裁决，认为金科太阳能的产品不侵犯美国专利[102] - 金科太阳能在德国杜塞尔多夫地方法院的专利侵权案中败诉，被判侵犯韩华Q CELLS的专利[102] - 金科太阳能和韩华Solutions公司签署了专利互惠许可和和解协议，终止了双方之间的专利侵权诉讼[103] - 澳大利亚法院裁定Hanwha Q CELLS原告的专利侵权诉讼缺乏法律依据[104] - 美国专利和商标上诉委员会裁定Hanwha Solutions Corporation的'215专利的所有争议性声明无效[105] - 欧洲专利局维持了JinkoSolar GmbH的EP 2 220 689专利的修订形式[106] 市场风险 - 2015年7月，公司在美国CSPV电池的反倾销和反补贴税率为9.67%和20.94%[67] - 2019年8月，公司在美国CSPV电池的反倾销和反补贴税率为4.06%和12.76%[68] - 2020年10月，公司在美国CSPV电池的反倾销税率为68.93%[69] - 2021年8月，公司在美国CSPV电池的反倾销税率为0%[70] - 2022年2月8日，Auxin Solar Inc.请求美国商务部对在柬埔寨、马来西亚、泰国或越南生产和/或组装的含有中国零部件的结晶硅光伏电池和模块（太阳能电池和模块）进行全国性调查，以确定是否规避了对中国太阳能电池和模块的反倾销和反补贴措施[71] - 2013年，SolarWorld Industries America Inc.向美国商务部和美国国际贸易委员会提出了一项单独的诉状，导致对从中国进口的某些CSPV产品进行新的反倾销和反补贴调查[71] - 2017年9月，美国国际贸易委员会投票肯定进口CSPV电池（无论是否部分或完全组装成其他产品）对美国CSPV产品生产商造成严重损害[73] - 美国贸易代表决定将第四批清单的附录A的产品额外关税率从10%提高到15%[75] - 加拿大对中国进口的CSPV模块征收反倾销税和反补贴税[75] - 印度对中国、台湾和马来西亚的太阳能电池进行反倾销和保障调查[77] - 印度对太阳能电池征收保障税，税率为25%至15%不等[77] - 印度对太阳能电池继续征收保障税，税率为14.9%至14.5%不等[78]

JinkoSolar在意大利展示可再生能源生产的NeoGreen模块 - JinkoSolar在意大利举办的KEY Exhibition 2024上展示了首批使用可再生能源生产的NeoGreen模块[1] - Nyox Srl与JinkoSolar签署了一项供应100MW Tiger Neo模块的购买协议[1] Nyox Srl与JinkoSolar合作 - Nyox Srl首席执行官Alex Bottini表示，这项100MW太阳能电池板协议对于Nyox来说非常重要[2] - Nyox Srl很高兴与JinkoSolar这样的全球合作伙伴签署了这一协议[2] JinkoSolar的全球影响力 - JinkoSolar是全球最大和最具创新性的太阳能模块制造商之一[3] - JinkoSolar的产品销售覆盖中国、美国、日本、德国、英国、智利、南非、印度、墨西哥、巴西、阿联酋、意大利等多个国家和地区[3]