公司概况 - InvenTrust Properties Corp (NYSE: IVT) 是一家美国零售房地产投资信托公司(REIT) [1] - 公司在Sunbelt购物中心领域占据重要地位 [1] - Sunbelt地区预计未来增长速度将远高于全美平均水平 [1] 作者背景 - 作者为金融记者 专注于房地产市场报道 [1] - 作者与Seeking Alpha撰稿人Ignacio Zorzoli为朋友关系 但无商业或经济关联 [1] - 作者居住在阿根廷布宜诺斯艾利斯 拥有10年以上传播领域工作经验 [1] - 作者目前任职于阿根廷XXI经济研究中心(CEEAXXI)和国际Bases基金会等机构 [1] - 作者对金融市场历史有深入研究 运营名为Storiopolis的YouTube播客 [1] 披露信息 - 作者未持有任何提及公司的股票或衍生品头寸 [2] - 作者未来72小时内无计划建立相关头寸 [2] - 文章仅代表作者个人观点 未获得除Seeking Alpha外的任何报酬 [2] - 作者与文中提及公司无商业关系 [2]

业绩总结 - 2025年第一季度净收入为6,792千美元，较2024年同期的2,900千美元增长133.5%[90] - 2025年第一季度总收入为65,860千美元，较2024年的62,930千美元增长4.9%[86] - 2025年第一季度的同物业净运营收入（NOI）为47,286千美元，较2024年的44,548千美元增长6.1%[87] - 2025年第一季度的总运营费用为18,574千美元，较2024年的18,382千美元增长1.0%[86] - 2025年第一季度的利息支出为8,322千美元，较2024年的9,634千美元下降13.6%[90] - 2025年第一季度的折旧和摊销费用为30,614千美元，较2024年的28,168千美元增长8.7%[89] 用户数据 - 截至2025年第一季度，租赁占用率为97.3%，租户保留率为90.0%[17] - 2025年第一季度的可比租赁增长（新租与续租）为9.6%[17] - 86%的净营业收入（NOI）来自于有杂货店的中心，同行业平均为76%[15] 财务指标 - 2025年核心每稀释股收益（Core FFO）预期为1.79至1.83美元，增长率为3.5%至5.8%[7] - 2025年每股稀释净收入预期为0.27至0.33美元[104] - 2025年预计的Nareit FFO每股范围为1.83至1.89美元[104] - 2025年净债务与调整后EBITDA比率为4.1倍，净杠杆比率为23.4%[17][62] - 2025年第一季度的总流动性为5.77亿美元[17] 市场展望 - 预计未来九年，阳光带地区的长期增长将显著超过全国平均水平，分别为6.7%与0.5%[15] - 2025年SPNOI增长预期为3.5%至4.5%[68] - 2025年同物业NOI增长预期为3.50%至4.50%[104] 资产与收购 - 2025年第一季度总可租面积（GLA）为1100万平方英尺[6] - Q4 2024收购的物业ABR PSF为$27.18，租赁占用率为96.9%[49] - NEXTON SQUARE的ABR PSF为$26.74，租赁占用率为91.0%[49] - CARMEL VILLAGE的ABR PSF为$16.53，租赁占用率为99.0%[49] - PLAZA ESCONDIDA的ABR PSF为$24.16，租赁占用率为100%[49] 资本支出 - IVT的资本支出占NOI的比例为26%，高于同行平均的21%[57] - 2022至2024年累计同物业NOI增长率为14.5%，高于同行平均的12.7%[57]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度同店净营业收入（NOI）达4730万美元，同比增长6.1%，主要因基础租金增长约400个基点、嵌入式租金上调贡献150个基点、净费用报销贡献约160个基点 [6][13] - 本季度全美房地产投资信托基金（NAREIT）的运营资金（FFO）总计3720万美元，即摊薄后每股0.48美元，同比增长6.7% [13] - 核心FFO同比增长4.5%，至每股0.46美元，增长源于内部增长和收购，部分被去年9月股权发行导致的更大股数所抵消 [14] - 截至季度末，净杠杆率为23.4%，净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比为4.1倍，加权平均利率为4%，加权平均债务期限为3.1年，全部债务组合为100%固定利率 [14] - 宣布年化股息支付为每股0.95美元，较去年增长5% [15] - 重申全年同店NOI增长指导范围为3.5% - 4.5%，维持坏账准备金占总收入的75 - 100个基点 [15] - NAREIT FFO全年指导范围为每股1.83 - 1.89美元，中点较2024年增长4.5%；核心FFO指导为每股1.79 - 1.83美元，中点较去年增长4.6% [15][16] - 全年净收购假设为1亿美元，反映2025年潜在的收购和处置活动 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度执行了25.6万平方英尺的新租约和续约，已完成2025年全部租赁，且已确保约80%的2026年租赁 [17] - 投资信托总投资组合平均基本租金（ABR）在第一季度末为每平方英尺20.21美元，较2024年第一季度增长3.1% [18] - 本季度实现混合可比租赁利差为9.6%，新租约利差为20.3%，续约利差为8.7%，保留率为90%，90份续约中成功嵌入3%或更高的租金递增条款 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 97%的净营业收入来自阳光地带地区，该地区零售基本面因人口和就业增长、商业和税收友好政策、有利气候和生活质量等因素保持良好，且缺乏新的竞争供应 [6][7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于阳光地带市场基于必要性的开放式零售中心，以应对更广泛的经济挑战，提供有韧性的业绩 [5] - 评估资产出售和资本循环，计划在2025年全部或大幅减少在加州的投资 [9] - 收购了亚利桑那州图森的Plaza Escondida和夏洛特市中心的Carmel Village，进一步扩大在亚利桑那州和夏洛特市场的业务 [10] - 正在谈判将待售资产收益重新配置到阿什维尔、夏洛特、查尔斯顿、圣安东尼奥和奥兰多等市场的优质中心，管道目前为15 - 20亿美元，优先考虑杂货店锚定的中心，但对物业形式持开放态度 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2025年待定关税成为头条新闻，但目前评估其对消费者和租户的直接和间接影响还为时过早，公司专注于基本零售业务，如快餐餐厅和健康与 wellness 供应商，有助于应对挑战 [7] - 后疫情时代租户健康状况良好，销售和盈利能力普遍强劲，尽管租金增长稳健，但占用成本比率仍具韧性 [8] - 公司是公开市场上杠杆率最低的带状中心房地产投资信托基金之一，能够在不确定时期把握机会，在不依赖资本市场的情况下适当和谨慎地发展平台 [12] - 对全年同店NOI增长指导范围为3.5% - 4.5%，因第一季度无坏账影响，但预计后续因宣布的破产事件会对同店NOI产生影响 [15][21] 其他重要信息 - 公司对加州资产的出售反应良好，所有资产都在进行尽职调查或敲定合同的过程中，对潜在定价有信心，并能在下半年重新配置资金 [33][34] - 公司认为交易市场仍然健康，竞争情况有起伏，公司战略围绕不确定时期，利用杠杆和机会进行增长 [42][43] - 公司在夏洛特市场有业务，希望增加资产，并认为阿什维尔是互补市场，查尔斯顿有立足点，也在关注萨凡纳市场，且市场越小，对物业质量的门槛越高 [47][48][49] - 公司认为在进行资本循环时，已采取措施减轻1031交换的风险，对执行投资组合战略和税收战略有信心，预计大部分收购活动将在下半年进行 [52] - 公司认为Carmel Village是夏洛特市场的优质资产，租户以必要性业务为主，有升级商户、增加服务租户和提高租金的潜力，且受益于对面新超市的客流量 [59][61][62] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第一季度同店NOI增长超6%，如何实现全年3.5% - 4.5%的增长目标？ - 增长减速主要源于坏账，第一季度净坏账为零，但全年仍维持75 - 100个基点的指导；第一季度杂货店百分比租金较高；第一季度费用较低，全年净费用报销会有所下降 [21][22][23] 问题2: 锚定租户入住率接近100%，今年仅6份租约到期且租金较低，团队在谈判时的租赁利差如何？ - 锚定租户的租赁利差需个案分析，公司愿意接受较低利差以引入能改善商品组合的核心租户；未来12 - 24个月有一些谈判机会，但很多是期权；2026 - 2027年有较多租约滚动，但公司对谈判机会有信心 [28][29][30] 问题3: 目前营销的加州资产的市场反应和潜在定价如何？ - 所有加州资产都在进行尽职调查或敲定合同的过程中，市场反应良好，对潜在定价有信心，并能在下半年重新配置资金 [33][34] 问题4: 宏观不确定下，租赁对话和租户行为自4月2日以来有何变化？ - 目前租赁需求和管道未变，与租户的对话也未改变；零售商在签订5 - 10年租约时，会考虑业务在多个周期的生存和发展，租金谈判只是其中一小部分 [35][37][38] 问题5: 交易市场有何变化，加州资产的潜在买家是否改变出价或定价预期，资本循环是否如预期？ - 交易市场仍然健康，竞争有起伏，公司喜欢竞争较少的环境；1亿美元的净投资活动已充分考虑加州资产出售和年底前的置换，目前收购方面约一半已确定，对进展有信心 [42][43][44] 问题6: 考虑进入的市场质量门槛提高，资本循环是否会推迟到今年晚些时候或明年，是否有特别股息的风险？ - 公司已采取措施减轻1031交换的风险，对执行投资组合战略和税收战略有信心，预计大部分收购活动将在下半年进行，对指导范围有信心 [52] 问题7: 请介绍Carmel Village加入投资组合的考虑、市场定位和未来机会？ - 该资产位于夏洛特市场优质区域，租户以必要性业务为主，有升级商户、增加服务租户和提高租金的潜力，且受益于对面新超市的客流量 [59][61][62] 问题8: 过去30天与大型租户（超过10000平方英尺）和小型本地租户的对话是否有差异？ - 目前与租户的对话未改变，表现出担忧的租户是公司一直关注的，公司已为可能出现问题的租户准备了后备方案 [64][65]

公司业绩表现 - 季度FFO为每股0.46美元 与市场预期一致 去年同期为每股0.44美元 [1] - 上一季度FFO为每股0.43美元 超出预期4.88% [1] - 过去四个季度中 公司两次超过FFO预期 [1] - 季度营收7377万美元 低于预期1.4% 去年同期为6680万美元 [2] - 过去四个季度中 公司仅一次超过营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价下跌7.2% 同期标普500指数下跌5.5% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现与市场同步 [6] 未来展望 - 当前市场对下季度FFO预期为每股0.45美元 营收预期7420万美元 [7] - 当前财年FFO预期为每股1.84美元 营收预期3.0355亿美元 [7] - 管理层评论将影响股价短期走势 [3] 行业状况 - 所属行业(REIT和其他股权信托)在Zacks行业排名中处于后36% [8] - 行业排名前50%的板块表现是后50%的两倍以上 [8] 同业公司对比 - 同业公司American Healthcare REIT预计季度EPS为0.37美元 同比增长23.3% [9] - 该同业公司营收预期为5.3859亿美元 同比增长7.8% [10] - 其EPS预期在过去30天下调0.4% [9]

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比） - 2025年一季度总收益为7377.1万美元，2024年为6679.8万美元，增加697.3万美元；其中租赁净收入增加690万美元，其他物业收入增加7.7万美元[91] - 2025年第一季度净利润为6792美元，2024年同期为2900美元[101] - 2025年第一季度Same Property NOI为47286美元，较2024年同期的44548美元增加2738美元，增幅6.1%[102] - 2025年第一季度Nareit FFO适用普通股和稀释证券为37158美元，2024年同期为30846美元[105] - 2025年第一季度Core FFO适用普通股和稀释证券为36229美元，2024年同期为29981美元[105] - 2025年第一季度EBITDA为45864美元，2024年同期为40835美元[110] - 2025年第一季度Adjusted EBITDA为44004美元，2024年同期为39173美元[110] - 2025年第一季度净收入摊薄后每股0.09美元，2024年同期为0.04美元[105] - 2025年和2024年第一季度经营活动产生的现金分别为2020万美元和1480万美元，增长540万美元[122] - 净营业收入增加610万美元，利息费用减少140万美元，部分被150万美元的净一般营运资金波动和60万美元的租赁终止收入减少所抵消[124] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比） - 2025年一季度总运营费用为5926.4万美元，2024年为5512.2万美元，增加414.2万美元；折旧和摊销增加240万美元，物业运营费用增加70万美元，房地产税增加37.5万美元，一般及行政费用增加57.3万美元[93] - 2025年一季度其他（费用）收入净额为 - 771.5万美元，2024年为 - 877.6万美元，增加106.1万美元；净利息费用减少130万美元，其他收入和费用净额减少25.1万美元[96] - 2025年和2024年第一季度投资活动使用的现金分别为710万美元和2370万美元，减少1655.8万美元[122] - 2025年和2024年第一季度融资活动使用的现金分别为1970万美元和1580万美元，增加393.1万美元[122] - 2025年资本投资和租赁成本为740万美元，部分被其他投资活动的30万美元所抵消；收购一处投资性房地产花费1650万美元，资本投资和租赁成本为720万美元[124] - 2025年支付分红1750万美元，支付股份支付的预扣税240万美元，部分被员工股票购买计划的20万美元净收益所抵消；2024年支付分红1460万美元，支付股份支付的预扣税120万美元[124] 各条业务线表现 - 零售物业整体情况 - 截至2025年3月31日，公司零售物业数量为68处，总可租面积（GLA）为1097.2万平方英尺，经济入住率为95.4%，租赁入住率为97.3%，每平方英尺年化基础租金（ABR PSF）为20.21美元；2024年对应数据分别为63处、1038.5万平方英尺、93.4%、96.3%、19.61美元[84] 各条业务线表现 - 符合相同物业标准的零售物业情况 - 2025年和2024年一季度末符合相同物业标准的零售物业均为61处，GLA分别为1013.2万平方英尺和1011万平方英尺，经济入住率分别为95.2%和93.4%，租赁入住率分别为97.2%和96.3%，ABR PSF分别为20.03美元和19.48美元[87] 各条业务线表现 - 零售业务风险情况 - 公司零售业务不高度依赖特定零售商，也不存在租约到期集中问题，可降低零售组合风险[88] 各条业务线表现 - 零售物业评估方式 - 公司通过净营业收入（NOI）评估零售物业表现，并将其分为相同物业NOI和其他投资物业NOI [99] 管理层讨论和指引 - 物业收购与处置 - 自2024年1月1日起，公司收购7处零售物业，处置1处[89] 管理层讨论和指引 - 市场战略布局 - 公司专注于阳光地带市场，战略布局的外地办事处距离超95%的物业在两小时车程内[81] 管理层讨论和指引 - 业务风险因素 - 公司业务受宏观经济趋势影响，经济增长放缓、通胀、关税和贸易问题等可能产生负面影响[82] 其他没有覆盖的重要内容 - 股份发行与分配 - 截至2025年3月31日，ATM计划下仍有2.367亿美元的普通股可供发行[118] - 2025年第一季度宣布向股东分配1840万美元，支付现金分配1750万美元[120] 其他没有覆盖的重要内容 - 债务情况 - 截至2025年3月31日，长期债务本金总计7.4338亿美元，利息总计1.07287亿美元，运营租赁总计273.4万美元，总计8.53401亿美元[126] - 截至2025年3月31日，公司的债务包括4亿美元的未偿还浮动利率债务，均已通过利率互换转换为固定利率[130] 其他没有覆盖的重要内容 - 利率互换情况 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，利率互换的公允价值分别为1059.8万美元和1442.6万美元[131] - 各期报告期内，按市值计价衍生工具产生的损益在合并经营和综合收益表中确认为综合收益的增加或减少[131]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净收入为680万美元，摊薄后每股0.09美元，2024年同期为290万美元，摊薄后每股0.04美元[13][16] - 2025年第一季度Nareit FFO为3720万美元，摊薄后每股0.48美元，2024年同期为3080万美元，摊薄后每股0.45美元[17] - 2025年第一季度Core FFO为3620万美元，摊薄后每股0.46美元，2024年同期为3000万美元，摊薄后每股0.44美元[18] - 2025年第一季度同店净营业收入为4730万美元，较2024年同期增长6.1%[19] - 2025年第一季度净收入为679.2万美元，2024年同期为290万美元；稀释后每股净收入均为0.09美元和0.04美元[29] - 2025年第一季度核心FFO为3622.9万美元，2024年同期为2998.1万美元；核心FFO每股为0.46美元和0.44美元[30] - 2025年第一季度同店NOI为4728.6万美元，2024年同期为4454.8万美元，增长6.1% [30] - 2025年第一季度调整后EBITDA为4400.4万美元，2024年同期为3917.3万美元[30] - 2025年第一季度净收入为6792美元，2024年同期为2900美元[38][39][41] - 2025年第一季度Same Property NOI为47286美元，2024年同期为44548美元[38] - 2025年第一季度Nareit FFO为37158美元，2024年同期为30846美元[39] - 2025年第一季度Core FFO为36229美元，2024年同期为29981美元[39] - 2025年第一季度EBITDA为45864美元，2024年同期为40835美元[41] - 2025年第一季度Adjusted EBITDA为44004美元，2024年同期为39173美元[41] - 本季度净营业收入（NOI）为51,869,000美元，年化NOI（不含地租收入）为187,172,000美元，年化地租收入为20,304,000美元[76] 分红情况 - 2025年第一季度董事会宣布每股0.2377美元的季度现金分红，于4月15日支付[20] - 2025年第一季度宣布的普通股每股股息为0.24美元，2024年同期为0.23美元；宣布的总股息占核心FFO的比例为50.9%和51.2% [30] 租赁相关指标 - 截至2025年3月31日，公司租赁入住率为97.3%，其中主力租户租赁入住率为99.5%，小商铺租赁入住率为93.4%[24] - 2025年第一季度可比新租约和续租约的混合续租价差为9.6%[23][24] - 2025年第一季度同店经济入住率为95.2%，2024年同期为93.4%；租赁入住率为97.2%和96.3% [30] - 2025年第一季度每平方英尺平均基本租金为20.03美元，2024年同期为19.48美元[30] - 截至2025年3月31日季度，公司总ABR为209,642千美元，总GLA为10,972千，整体出租率97.3%[49][53][54][55] - 按市场划分，奥斯汀 - 圆石城市场物业8处，出租率98.5%，ABR为33,630千美元，占比16.0%，GLA为2,091千，占比19.1%[49] - 按州划分，得克萨斯州物业23处，出租率97.3%，ABR为80,789千美元，占比38.5%，GLA为4,671千，占比42.7%[49] - 按租户面积划分，20,000平方英尺及以上租户经济出租率99.0%，ABR为66,396千美元，GLA为5,879千[49] - 按租户类型划分，锚定租户出租率98.5%，ABR为87,485千美元，GLA为6,941千；小商铺租户出租率90.1%，ABR为122,157千美元，GLA为4,031千[49] - 前25大租户总ABR为66,059千美元，占总ABR的31.6%，占用GLA为4,746千，占总占用GLA的43.5%[52][54] - 租户商品类别中，杂货/药品类ABR为40,385千美元，占总ABR的19.4%[55] - 快餐服务餐厅ABR为25,866千美元，占总ABR的12.3%[55] - 个人健康和美容服务ABR为23,063千美元，占总ABR的11.0%[55] - 2025年第一季度有323千平方英尺租约到期，其中290千平方英尺重新出租，续租率约90%[56] - 截至2025年3月31日的四个季度内，可比租赁续约和新签租约总数为190份，总可出租面积（GLA）达114.3万平方英尺，新合同租金为每平方英尺21.38美元，较之前增长11.0%[60][61] - 2025年第一季度，所有租户总签约租约69份，GLA为25.6万平方英尺，新合同租金每平方英尺22.62美元，较之前增长9.6%[57] - 可比续约租约中，2025年第一季度签约47份，GLA为20.9万平方英尺，新合同租金每平方英尺21.79美元，较之前增长8.7%[57] - 可比新签租约中，2025年第一季度签约6份，GLA为1.2万平方英尺，新合同租金每平方英尺37.27美元，较之前增长20.3%[57] - 非可比续约和新签租约中，2025年第一季度签约16份，GLA为3.5万平方英尺，新合同租金每平方英尺32.42美元[57] - 2024 - 2025年可比租赁中，续约租约总数161份，GLA为106.1万平方英尺，新合同租金每平方英尺20.43美元，较之前增长10.4%[61] - 2024 - 2025年可比租赁中，新签租约总数29份，GLA为8.2万平方英尺，新合同租金每平方英尺33.74美元，较之前增长15.7%[61] - 公司物业总可租赁面积（GLA）达10,972,000平方英尺，整体出租率为97.3%，每平方英尺平均基本租金（ABR）为20.21美元[74] - 北卡罗来纳州物业GLA为1,203,000平方英尺，出租率97.3%，ABR每平方英尺20.74美元[72] - 佐治亚州物业GLA为1,069,000平方英尺，出租率96.8%，ABR每平方英尺20.89美元[72] - 加利福尼亚州物业GLA为863,000平方英尺，出租率98.1%，ABR每平方英尺22.84美元[72] - 弗吉尼亚州物业GLA为385,000平方英尺，出租率98.5%，ABR每平方英尺17.92美元[73] - 南卡罗来纳州物业GLA为214,000平方英尺，出租率98.1%，ABR每平方英尺26.03美元[73] - 马里兰州物业GLA为181,000平方英尺，出租率90.2%，ABR每平方英尺36.59美元[73] - 亚利桑那州物业GLA为123,000平方英尺，出租率99.1%，ABR每平方英尺25.66美元[74] 债务情况 - 公司2025年到期债务为3590万美元，2026年到期债务为2亿美元[24] - 截至2025年3月31日，净债务为66337.7万美元，2024年12月31日为65302万美元，2023年12月31日为71818.3万美元[30] - 截至2025年3月31日，总债务净额为740745000美元，固定利率有担保债务占比13%，固定利率无担保债务占比87%[43] - 2025年第一季度杠杆比率为23.2%，固定费用覆盖率为4.9[46] 流动性情况 - 截至2025年3月31日，公司总流动性为5.774亿美元，包括7740万美元现金及现金等价物和5亿美元循环信贷额度可用资金[24] 未来到期租约情况 - 2025年，锚定租户到期租约6份，GLA为32.8万平方英尺，占总GLA的4.8%，基本租金（ABR）为281万美元，占总ABR的3.1%，到期ABR每平方英尺8.57美元[62] - 2025年，小商铺租户到期租约82份，GLA为17.8万平方英尺，占总GLA的4.9%，ABR为550.4万美元，占总ABR的4.1%，到期ABR每平方英尺30.92美元[63] - 2025 - 2034年及以后，所有租户到期租约总数为1645份，GLA为1050.2万平方英尺，ABR为2.24052亿美元，到期ABR每平方英尺21.33美元[63] 开发项目情况 - 开发中项目总重建成本为2.16亿美元，预计增量成本为4800万美元，成本收益率为7 - 10%[66] - 近期完成的重建项目中，萨拉索塔馆1Q - 2025完成，成本680万美元；南部棕榈十字路口2Q - 2024完成，成本155万美元等[67] - 开发中项目包括校园市场、桑迪平原中心等多个物业，预计在2025 - 2026年不同季度完成[66] - 预计剩余开发项目净成本为16,800,000美元，增量收益率预计在7 - 10%[76] 管理层讨论和指引 - 公司重申2025年指引，预计摊薄后每股净收入0.27 - 0.33美元，Nareit FFO每股1.83 - 1.89美元，Core FFO每股1.79 - 1.83美元，同店净营业收入增长3.5% - 4.5%[25][26] - 2025年稀释后每股净收入预计范围为0.27 - 0.33美元，Nareit FFO预计为1.83 - 1.89美元，核心FFO预计为1.79 - 1.83美元[28] 其他没有覆盖的重要内容 - 2030年相关数据有726，占比10.6%；9709，占比10.7%；数值13.37[69] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度资本投资和租赁成本为7373美元，2024年同期为7093美元[47] 各地区表现 - 德克萨斯州物业总面积467.1万平方英尺，出租率97.3%，每平方英尺平均租金18.26美元[71] - 佛罗里达州物业总面积226.3万平方英尺，出租率97.2%，每平方英尺平均租金20.94美元[71] - 奥斯汀 - 圆石市的1号悬崖村物业可出租面积17万平方英尺，出租率100%，每平方英尺租金22.49美元[71] - 迈阿密 - 劳德代尔堡 - 迈阿密海滩的PGA广场棕榈滩花园物业可出租面积12.1万平方英尺，出租率99.1%，每平方英尺租金37.15美元[71] - 圣安东尼奥的桑特拉村物业可出租面积4.2万平方英尺，出租率84.2%，每平方英尺租金36.74美元[71] - 科勒尔角 - 迈尔斯堡的海湾登陆物业可出租面积6.3万平方英尺，出租率100%，每平方英尺租金10.16美元[71]

零售物业规模与租赁情况 - 截至2024年12月31日，公司拥有68处零售物业，总可租赁面积约1100万平方英尺[18] - 截至2024年12月31日，零售组合经济入住率为95.3%，租赁入住率为97.4%，每平方英尺年化基本租金为20.07美元[20] - 截至2024年12月31日，约38.5%的零售组合年化基本租金收入来自德克萨斯州的物业[42] - 截至2024年12月31日，小商铺租户产生约58.4%的年化基础租金总收入[44] - 截至2024年12月31日，零售组合的经济入住率和租赁入住率分别为95.3%和97.4%[45] - 截至2024年12月31日，代表约6.6%和9.5%的总到期可租赁面积以及1250万美元和2420万美元的总到期年基本租金的租约分别定于2025年和2026年到期[45] - 截至2024年12月31日，零售物业数量为68处，2023年为62处[109] - 截至2024年12月31日，总可租面积（GLA）为10,972平方英尺，2023年为10,324平方英尺[109] - 截至2024年12月31日，经济入住率为95.3%，2023年为93.3%[109] - 截至2024年12月31日，租赁入住率为97.4%，2023年为96.2%[109] - 截至2024年12月31日，每平方英尺平均基本租金（ABR PSF）为20.07美元，2023年为19.48美元[109] - 截至2024年12月31日，前十大租户的ABR总计41,322美元，占总ABR的19.9%[111] - 截至2024年12月31日，前十大租户的GLA总计3,431平方英尺，占总GLA的31.3%[111] - 2024 - 2034年及以后各年份到期租约数量从46到286个不等，到期租约的总可租赁面积（GLA）占比从0.2%到17.9%不等，基本租金（ABR）占比从0.3%到17.3%不等，2024 - 2034年及以后各年份到期租约的ABR每平方英尺（PSF）从15.98美元到27.18美元不等[113] - 截至2024年12月31日，零售物业组合有68处房产，总面积10,972平方英尺，经济入住率95.3%，租赁入住率97.4%，每平方英尺平均基本租金20.07美元；2023年对应数据分别为62处、10,324平方英尺、93.3%、96.2%、19.48美元[142] - 2024年，零售物业组合到期总面积122万平方英尺中，115万平方英尺重新出租，续租率约94%[145] 公司业务战略 - 公司业务战略包括收购阳光地带市场零售物业、择机处置零售物业和保持灵活资本结构[22][23][24] 员工情况 - 截至2024年12月31日，公司有101名全职员工[28] - 2024年，90%的员工高度敬业，公司连续第三年被《芝加哥论坛报》评为芝加哥最佳工作场所之一[30] - 2024年，100%的员工参与了回馈社区的慈善活动[30] 纳税相关 - 公司自2005年12月31日结束的纳税年度起选择按房地产投资信托基金（REIT）纳税，需每年向股东分配至少90%的REIT应纳税所得[34] - 公司需向证券持有人分配至少90%的REIT应纳税所得（不包括净资本收益）以符合REIT资格[95] - 若公司未能符合REIT资格，将按常规企业税率缴纳美国联邦所得税，并在四年内失去REIT资格[96] - 为维持REIT资格，五个或更少个人在应税年度后半段任何时间不得拥有超过公司已发行和流通股票价值的50%，单一股东不得拥有超过任何已发行普通股类别数量或价值较小者的9.8%[97] 公司面临的风险 - 经济、政治和市场状况可能对公司业务、经营业绩和财务状况产生负面影响[39] - 消费者从实体店转向电子商务的购物转变可能对公司收入和现金流产生不利影响[41] - 公司扩张、开发和重新开发物业面临多种风险，如成本增加可能超过收入增长、难以获得必要政府许可等[50][51] - 公司收购和处置物业可能面临困难，如难以找到有吸引力的机会、面临激烈竞争等[53][54] - 购买物业时获得的保修有限，若尽职调查未发现问题，可能导致资本损失和租金收入损失[56] - 公司资产可能面临减值费用，对财务结果产生重大不利影响[57][58] - 地理集中使公司业务更容易受到自然灾害、恶劣天气和气候变化的影响[59] - 公司债务融资可能对业务和财务状况产生不利影响，如无法按时偿还债务需不利条件下再融资或处置资产[61] - 债务协议中的契约可能限制公司运营活动，违反契约可能导致违约和债务加速到期[62] - 利率上升会增加公司可变利率债务的利息支出，影响未来收益和现金流[64] - 套期保值活动存在对手方违约和无法达到预期经济利益的风险，终止套期保值安排可能产生高额成本[65] - 未来发行额外股权证券会稀释现有股东投资，降低普通股市场价格，影响公司筹集额外资本的能力[66] - 公司宪章允许董事会发行优先股，可能使普通股股东权利处于次要地位，或阻碍第三方收购[75] - 董事会或其委员会可不经股东批准更改投资政策，可能增加公司对利率、违约和房地产市场波动的风险敞口[76] - 公司面临诉讼风险，不利结果会对现金流、财务状况和经营业绩产生负面影响[77] - 未投保损失或保险费可能影响股东回报，重大损失时保险赔偿可能不足以弥补投资损失[78][80] - 公司可能因环境问题承担政府监管和诉讼相关的重大成本，影响收入和盈利能力[82] - 若公司或第三方供应商未能保护机密信息或遭遇网络攻击，会损害品牌和声誉，面临财务处罚和法律责任[88] 分红情况 - 2024年12月31日止年度，公司的分红来自经营活动现金流和房产销售所得[73] - 2024年公司宣布并支付现金分红分别为6570万美元和6280万美元，2023年分别为5820万美元和5750万美元[123] - 2024年和2023年普通股普通分红占比分别为95.55%和78.50%，2024年其他形式分红占比4.45%，2023年资本利得分红占比21.50%[125] - 2024年公司宣布向股东分配现金6570万美元，支付6280万美元[196] 股权与股票相关 - 截至2025年2月6日，公司有20175名已发行普通股的登记持有人[117] - 公司规定任何人不得实益或推定拥有超过已发行任何类别或系列资本股票价值或股数的9.8%（以更严格者为准）[118] - 2022年2月23日公司设立最高1.5亿美元的股票回购计划，截至2024年12月31日未回购普通股[119] - 2024年第四季度，12月回购46630股普通股，均价29.71美元，10月和11月未回购[121] - 2024年9月25日，公司完成普通股包销公开发行，发行920万股，每股28美元，扣除承销折扣和佣金后净收益2.473亿美元[139][186] - 2024年第四季度，公司通过ATM计划发行254,082股普通股，加权平均价格30.96美元，扣除佣金后净收益780万美元；截至12月31日，该计划下还有2.367亿美元普通股可供发行[140][187] 房产收购与处置 - 2024年公司收购多处房产，总收购价格2.8207亿美元，承担抵押债务1300万美元[135] - 2024年公司处置多处房产，总处置价格68552美元，净收益3857美元[136] - 2024年公司收购7处零售物业，总价2.821亿美元；2023年收购5处，总价2.44亿美元[193] - 2024年公司处置物业总价6860万美元；2023年处置一处，总价1310万美元[194] 债务清偿与协议修订 - 2024年6月5日，公司分别清偿了由Plantation Grove和Suncrest Village担保的730万美元和840万美元集合抵押贷款；9月27日，清偿了由Cyfair Town Center、Bay Colony和Stables Town Center担保的剩余7250万美元集合抵押贷款[137] - 2024年10月23日，公司对修订后的循环信贷协议进行第三次修订，循环承诺从3.5亿美元增加到5亿美元，到期日延长至2029年1月15日，并有一次6个月的延期选择权[138] 财务指标变化 - 2024年租赁收入净额为2.7244亿美元，较2023年增加1530万美元；总运营费用为2.26974亿美元，较2023年增加410.6万美元[149][151] - 2024年利息费用净额为3710万美元，较2023年减少103.8万美元；房地产资产减值385.4万美元；投资性房地产出售净收益385.7万美元，较2023年增加116.6万美元[154] - 2024年公司在一处零售物业上记录了390万美元的房地产资产减值[155] - 2024年公司在一处零售物业部分征用和部分出售中确认450万美元收益，在另一处零售物业出售中确认60万美元损失；2023年对应收益分别为100万美元和170万美元[156] - 2024年净收入为13,658美元，2023年为5,269美元，增长8,389美元[161] - 2024年NOI为186,572美元，2023年为173,427美元，增长13,145美元[161] - 2024年同店NOI为162,555美元，2023年为154,848美元，增长7,707美元，增幅5.0%[163] - 2024年Nareit FFO适用于普通股和稀释证券为126,710美元，2023年为115,498美元[170] - 2024年核心FFO适用于普通股和稀释证券为122,769美元，2023年为111,858美元[170] - 2024年EBITDA为165,249美元，2023年为157,771美元[176] - 2024年调整后EBITDA为158,009美元，2023年为146,459美元[176] - 2024年资本投资和租赁成本为36,116美元，2023年为35,744美元[178] - 2024年加权平均普通股基本股数为70,394,448股，2023年为67,531,898股[170] - 2024年加权平均普通股稀释股数为71,010,568股，2023年为67,813,180股[170] - 2024年和2023年经营活动提供的现金分别为1.369亿美元和1.296亿美元，2024年较2023年增加730万美元[190] - 2024年和2023年投资活动使用的现金分别为2.405亿美元和7970万美元，2024年主要因2.681亿美元投资性房地产收购等[191] - 2024年和2023年融资活动提供（使用）的现金分别为9510万美元和 - 8790万美元，2024年主要因2.576亿美元普通股公开发行所得[195] 抵押与债务情况 - 截至2024年12月31日，公司抵押的房产总计9340万美元[114] - 截至2024年12月31日，公司应付抵押贷款本金余额9338万美元，到期时间为2025、2027和2029年[199] - 截至2024年12月31日，公司长期债务（含本金和利息）未来支付义务总计8.58339亿美元，另有经营租赁义务2865万美元[205] 公司管理与评估 - 公司评估长期有形和无形资产的账面价值，若预期未折现现金流未超过账面价值，则确认减值损失[212] - 公司对投资性房地产预期持有期的评估对评估其可收回性有重大影响，处置策略或市场变化可能导致减值损失[213] 通胀与利率相关 - 通胀成为更大风险，可能影响公司和租户的费用，公司依赖资产表现增加收入以跟上通胀，部分长期租约可能无法通过租金上涨抵消高通胀[214] - 部分租约包含减轻通胀不利影响的条款，租户需支付部分运营费用，部分租约有百分比租金或租金escalation条款[215] - 公司面临利率风险，包括可变利率债务和现有债务到期时新固定利率债务价格的变化，利率风险管理目标是限制利率变化对收益和现金流的影响[216] - 截至2024年12月31日，公司的债务包括4亿美元的未偿还可变利率债务，且全部已互换为固定利率[216] - 公司维持风险管理控制系统，使用分析技术监测利率现金流风险，并评估保留现金流以维持灵活的低杠杆资产负债表[217] 收购资产程序 - 公司对收购资产执行一系列程序，包括估计“空置状态”下的物业价值、分配物业价值、计算租赁价值等[215]

财务数据和关键指标变化 - 2025年净收购假设为1亿美元，较之前有4.5%的增长 [6] - 2024年底总投资组合平均基本租金（ABR）为每平方英尺20.07美元，较2023年增长3% [12] - 2024年实现综合可比租赁利差11.3%，新租赁利差为16.6%，续租利差为10.6% [12] - 2024年租户保留率为94% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年上市时总投资组合租赁入住率为93.0%，到2024年底达到97.4%，提升390个基点 [8][9] - 2024年底主力店租赁入住率达到99.8%，与上季度创下的历史最高水平持平；小商铺租赁入住率在该季度末达到93.3%，也是投资组合的历史最高水平 [9] - 2024年签署210份租约，总面积达130万平方英尺 [10] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过优化租金、提高入住率和完善各购物中心的商品组合来实现强劲的高于平均水平的业绩，重点关注最大化现金流 [7] - 2025年公司将对加州的部分房产进行资本循环，根据定价情况，将资金重新配置到其他更具吸引力的市场 [23] - 零售行业竞争激烈，公司在公开交易、非公开交易等各类交易中都取得了成功，凭借资本循环计划和合适的成本，能够保持适当的激进和机会主义 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管有商店关闭和破产情况，但公司认为这是零售行业自然生命周期的一部分，目前商店关闭数量仍低于历史平均水平，高品质零售空间需求依然强劲，供应受限，许多零售商在公司所在市场增加长期开店目标 [14][16] - 公司对2025年租户保留率的预期略低于2024年，因已知Party City和Joann Fabrics可能退出，但90%的保留率是公司的基线，这有助于推动利差并降低资本成本 [25][26] - 公司认为2025年租赁利差将与过去一年的水平相近，租赁团队将继续保持这一水平 [27] 其他重要信息 - 公司在加州的资产有广泛的买家，包括公共、私人、小型投资者以及大型国际主权基金，目前需求强劲，但尚未有签约或执行的交易，公司会根据再投资情况决定出售节奏 [44][45] - 公司在阳光地带的投资组合市场租金超过当前增长水平，如2024年约23个租户错过期权通知日期，公司重新协商租金获得近30%的利差，新收购项目也注重市场租金驱动 [47][48][49] - 公司认为像查尔斯顿、里士满等市场在风险调整基础上与大城市市场同样有吸引力，是公司投资组合的很好补充，但这些市场的收购标准更严格 [56][57][59] - 公司认为Nexon Square这类生活方式中心与传统杂货店主导的购物中心有不同的风险和增长特征，其风险调整回报介于核心杂货店主导中心和购物中心之间，是公司投资组合的有益补充 [72][73][75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年1亿美元的净投资数字是否保守，是否假设处置加速 - 公司表示2025年仍将是净收购方，收购节奏取决于资本成本，1亿美元的净投资中，总收购金额可能远高于此，具体取决于加州市场处置活动的成功情况 [22][23] 问题2: 对2025年租户保留率的预期以及租赁利差是否与2024年相当 - 公司预计2025年租户保留率略低于2024年，因已知Party City和Joann Fabrics可能退出，90%的保留率是基线；2025年租赁利差将与过去一年水平相近，租赁团队会继续保持 [25][26][27] 问题3: 如何考虑利用资产负债表加速增长 - 公司表示去年的股权融资很成功，今年计划采用相同策略；加州零售对多数购物中心房地产投资信托基金很重要，但公司认为其他核心市场更具吸引力，可通过资本循环获得高收益；若有机会，公司有能力利用资产负债表增加杠杆 [32][33][34] 问题4: 公司在收购方面更激进是否改变与卖家的对话，以及公司在收购中的优势 - 公司认为市场竞争激烈，但在各类交易中都取得了成功，凭借资本循环计划和合适的成本，能够保持适当的激进和机会主义 [36][37] 问题5: 同店净营业收入（NOI）3.5% - 4.5%的范围，高端和低端的假设情况 - 公司表示影响同店NOI的主要因素是无法收回的租赁收入（坏账）以及租户按时入驻和运营情况，其中无法收回的租赁收入是主要驱动因素 [40] 问题6: 加州资产的需求情况、潜在买家和适用的资本化率 - 公司表示加州资产有广泛买家，目前需求强劲，但尚未有签约或执行的交易，公司会根据再投资情况决定出售节奏，目前暂无法评论定价情况 [44][45] 问题7: 收购资产时如何考虑按市值计价的机会 - 公司表示阳光地带投资组合市场租金超过当前增长水平，如2024年约23个租户错过期权通知日期，重新协商租金获得近30%的利差，新收购项目也注重市场租金驱动 [47][48][49] 问题8: 23个租户错过期权期是否正常 - 公司表示从全年活动来看，这一数量不算多，但难以预测，这表明市场租金与租户续约租金存在差异 [54] 问题9: 新收购项目的资本化率，以及查尔斯顿等市场的机会和回报情况 - 公司认为查尔斯顿等市场在风险调整基础上与大城市市场同样有吸引力，是投资组合的很好补充，但收购标准更严格；这些市场的初始收益率在6%左右，杠杆回报率在7%的低端到中端 [56][59][61] 问题10: 为何不增加股权融资来资助交易 - 公司表示股权很宝贵，要确保在合适的时间进行融资，且融资要对现有和潜在股东增值；机会集要匹配，若股权资本成本有吸引力且能增值使用资金，公司会考虑增加股权融资 [65][66] 问题11: Nexon Square这类物业与传统杂货店主导中心在定价、增长特征和风险方面的比较 - 公司认为Nexon Square是生活方式中心，市场增长快，租金有吸引力，与传统杂货店主导中心有不同的风险和增长特征，其风险调整回报介于核心杂货店主导中心和购物中心之间，是投资组合的有益补充 [70][72][75]

业绩总结 - 2024年第四季度净收入为980万美元，每股摊薄收益为0.13美元，较2023年同期的290万美元（每股0.04美元）增长了238.0%[14] - 2024年全年净收入为1370万美元，每股摊薄收益为0.19美元，较2023年全年净收入530万美元（每股0.08美元）增长了158.5%[19] - 2024年第四季度总收入为71,232千美元，较2023年同期的64,722千美元增长9.3%[35] - 2024年全年总收入为273,974千美元，较2023年的258,676千美元增长5.9%[35] - 2024年第四季度的EBITDA为47,151千美元，较2023年同期的40,807千美元增长15.5%[45] - 2024年全年调整后的EBITDA为158,009千美元，较2023年的146,459千美元增长7.9%[45] 用户数据 - 截至2024年12月31日，租赁入住率为97.4%，较第三季度增加40个基点，全年增加120个基点[18] - 2024年第四季度共执行52份租约，总面积约232,000平方英尺，其中189,000平方英尺的租约以15.5%的混合可比租金增长执行[18] - 2024年全年共执行210份租约，总面积约1,323,000平方英尺，其中1,087,000平方英尺的租约以11.3%的混合可比租金增长执行[18] - 2024年公司所有租户的平均租金为每平方英尺22.03美元，较前期增长11.3%[65] - 2024年第四季度新租赁的平均租金为每平方英尺41.95美元，较前期增长22.2%[66] 未来展望 - 2025年初步指导显示，Nareit FFO每股预期为1.83美元至1.89美元，Core FFO每股预期为1.79美元至1.83美元[25] - 董事会批准自2025年4月起将公司股息提高5%[18] 市场扩张与并购 - 2024年第四季度公司通过现金收购了四个物业，总收购价格为2.055亿美元[21] - 2024年公司共收购了840千平方英尺的物业，收购总价为282,070万美元[70] - 2024年公司处置的物业总面积为218千平方英尺，处置价格为68,552万美元[72] 财务状况 - 截至2024年12月31日，公司总流动性为5.874亿美元，其中现金及现金等价物为8740万美元[23] - 截至2024年12月31日，公司的净债务为6.5302亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为4.1倍[31] - 截至2024年12月31日，公司的总资产为2,635,950千美元，较2023年的2,487,331千美元增长6.0%[33] - 截至2024年12月31日，公司的总负债为875,945千美元，较2023年的933,287千美元减少6.1%[33] 负面信息 - 截至2024年12月31日，公司的净投资物业为2,326,901千美元，较2023年的2,195,322千美元增长6.0%[33] - 截至2024年12月31日，公司的股东权益总额为1,760,005千美元，较2023年的1,554,044千美元增长13.3%[33]

净收入相关数据 - 2024年第四季度净收入为980万美元，摊薄后每股0.13美元，2023年同期为290万美元，摊薄后每股0.04美元；2024年全年净收入为1370万美元，摊薄后每股0.19美元，2023年同期为530万美元，摊薄后每股0.08美元[14][19] - 2024年第四季度净收入为9799000美元，全年净收入为13658000美元，分别高于2023年同期的2890000美元和5269000美元[32] - 2024年基本每股净收入第四季度为0.13美元，全年为0.19美元，高于2023年的0.04美元和0.08美元[32] - 2024年净收入为13,658,000美元，2023年为5,269,000美元；四季度净收入为9,799,000美元，2023年四季度为2,890,000美元[37][39][41] - 2024年摊薄后每股净收入为0.19美元，2023年为0.08美元[39] Nareit FFO和Core FFO相关数据 - 2024年第四季度Nareit FFO摊薄后每股0.45美元，全年摊薄后每股1.78美元；第四季度Core FFO摊薄后每股0.43美元，全年摊薄后每股1.73美元[18] - 2024年第四季度Nareit FFO为3490万美元，每股摊薄收益0.45美元；全年为1.267亿美元，每股摊薄收益1.78美元[21] - 2024年第四季度Core FFO为3350万美元，每股摊薄收益0.43美元；全年为1.228亿美元，每股摊薄收益1.73美元[21] - 2024年Nareit FFO适用于普通股和稀释证券的金额为126,710,000美元，2023年为115,498,000美元；四季度为34,892,000美元，2023年四季度为30,754,000美元[39] - 2024年核心FFO适用于普通股和稀释证券的金额为122,769,000美元，2023年为111,858,000美元；四季度为33,547,000美元，2023年四季度为27,793,000美元[39] - 2024年Nareit FFO每股摊薄后为1.78美元，2023年为1.70美元；核心FFO每股摊薄后为1.73美元，2023年为1.65美元[39] 同店净营业收入相关数据 - 2024年第四季度同店净营业收入增长7.1%，全年增长5.0%[18] - 2024年第四季度同店NOI为4590万美元，同比增长7.1%；全年为1.626亿美元，同比增长5.0%[21] - 2024年同店净营业收入（Same Property NOI）为162,555,000美元，较2023年的154,848,000美元增长5.0%；四季度为45,878,000美元，较2023年四季度的42,817,000美元增长7.1%[36] 出租率相关数据 - 截至2024年12月31日，出租率为97.4%，第四季度环比增加40个基点，全年增加120个基点[18] - 截至2024年12月31日，公司租赁入住率为97.4%，主力租户租赁入住率为99.8%，小商铺租赁入住率为93.3%[21] - 截至2024年12月31日，总出租率为97.4%，总有效租金为20794.5万美元[54] - 20000平方英尺以上租户经济入住率98.5%，ABR为6528万美元[54] - 主力租户经济入住率98.3%，ABR为8647.6万美元[54] - 德州总可出租面积（GLA）为4671千平方英尺，出租率97.3%，每平方英尺平均基本租金（ABR PSF）为18.09美元[74] - 佛罗里达州总GLA为2263千平方英尺，出租率97.8%，ABR PSF为20.83美元[74] - 北卡罗来纳州总GLA为1203千平方英尺，出租率97.7%，ABR PSF为20.51美元[75] - 佐治亚州总GLA为1069千平方英尺，出租率97.2%，ABR PSF为20.89美元[75] - 加利福尼亚州总GLA为863千平方英尺，出租率97.3%，ABR PSF为22.69美元[75] - 弗吉尼亚州总GLA为385千平方英尺，出租率99.3%，ABR PSF为17.94美元[75] - 南卡罗来纳州总GLA为214千平方英尺，出租率98.1%，ABR PSF为25.80美元[75] - 马里兰州总GLA为181千平方英尺，出租率91.1%，ABR PSF为36.34美元[75] - 奥斯汀 - 圆石市的Escarpment Village GLA为170千平方英尺，出租率100%，ABR PSF为22.46美元[74] - 达拉斯 - 沃斯堡 - 阿灵顿的Eldorado Marketplace GLA为189千平方英尺，出租率100%，ABR PSF为24.59美元[74] - 亚利桑那州总可租赁面积（GLA）为123,000平方英尺，出租率99.1%，每平方英尺年租金（ABR）为25.73美元[76] - 公司所有物业总可租赁面积（GLA）为10,972,000平方英尺，出租率97.4%，每平方英尺年租金（ABR）为20.07美元[76] 租约执行相关数据 - 2024年第四季度执行52份租约，总面积约23.2万平方英尺，其中18.9万平方英尺的混合可比租约利差为15.5%；全年执行210份租约，总面积约132.3万平方英尺，其中108.7万平方英尺的混合可比租约利差为11.3%[18] - 2024年第四季度和全年可比新租约及续租约的混合续租价差分别为15.5%和11.3%[21] - 2024年公司零售组合有122万平方英尺租约到期，115万平方英尺续租，续租率约94%[59] - 2024年可比续约租约145份，GLA 985千平方英尺，新合同租金21.31美元/平方英尺，较之前增长10.6%[60] - 2024年可比新租约26份，GLA 102千平方英尺，新合同租金28.95美元/平方英尺，较之前增长16.6%[60] - 2024年非可比续约和新租约39份，GLA 236千平方英尺，新合同租金20.07美元/平方英尺[60] - 2024年全年共执行210份租约，GLA 1323千平方英尺，新合同租金22.03美元/平方英尺，较之前增长11.3%[60] - 2024年Q4可比租约执行40份，GLA 189千平方英尺，ABR PSF为24.73美元，较之前增长15.5%[61] - 2024年新租约共26份，GLA 102千平方英尺，ABR PSF为28.95美元，较之前增长16.6%[61] - 2024年续约租约共145份，GLA 985千平方英尺，ABR PSF为21.31美元，较之前增长10.6%[61] 股权发售和收购相关数据 - 2024年第四季度通过股权发售计划筹集净收益780万美元[18] - 2024年第四季度收购四处物业，总面积约61.4万平方英尺，其中在南卡罗来纳州查尔斯顿市场收购两处总面积21.4万平方英尺的物业[18] - 2024年第四季度，公司用手头现金完成四项收购，总价1.855亿美元[21] - 2024年公司完成多项物业收购，总价282070千美元，总GLA达840千平方英尺[65] - 2024年收购的物业中，The Plant价格为29500千美元，GLA为57千平方英尺，出租率100%[65] 股息相关数据 - 董事会批准自2025年4月起将公司股息提高5%[16][18] - 董事会批准公司现金股息提高5%，新的年股息率为0.9508美元，预计2025年4月支付的下一季度股息为每股0.2377美元[21] 历史物业收购数据 - 2023年1月18日，公司从非合并合资企业IAGM Retail Fund I, LLC收购四处零售物业，该合资企业于2023年12月15日完全清算[9] 公司业务性质 - 公司是一家位于阳光地带的多租户必需零售房地产投资信托基金，拥有、租赁、重新开发、收购和管理以杂货店为锚定的社区中心和优质购物中心[2] 其他财务指标相关数据 - 截至2024年12月31日，年化每平方英尺基础租金为20.07美元，同比增长3.0%[21] - 截至2024年12月31日，公司总流动性为5.874亿美元，包括8740万美元现金及现金等价物和5亿美元循环信贷额度[23] - 公司2025年净收入每股摊薄收益指引为0.27 - 0.33美元，Nareit FFO每股摊薄收益指引为1.83 - 1.89美元[25] - 截至2024年12月31日，公司总资产为2635950美元，较2023年的2487331美元增长约6%[31] - 2024年全年租赁净收入为272440000美元，高于2023年的257146000美元[32] - 2024年全年总运营费用为226974000美元，高于2023年的222868000美元[32] - 2024年第四季度加权平均普通股基本股数为77222248股，全年为70394448股[32] - 2024年全年利息净支出为37100000美元，低于2023年的38138000美元[32] - 2024年全年其他收入和费用净额为3755000美元，低于2023年的5480000美元[32] - 2024年全年综合收益为10010000美元，而2023年为亏损3378000美元[32] - 2024年EBITDA为165,249,000美元，2023年为157,771,000美元；四季度为47,151,000美元，2023年四季度为40,807,000美元[41] - 2024年调整后EBITDA为158,009,000美元，2023年为146,459,000美元；四季度为41,382,000美元，2023年四季度为36,792,000美元[41] - 截至2024年12月31日，总债务净额为740,415,000美元，其中固定利率有担保债务93,380,000美元占13%，固定利率无担保债务650,000,000美元占87%，加权平均利率4.03%，加权平均到期年限3.3年[44] - 2025 - 2029年及以后各年债务到期金额分别为35,880,000美元、200,000,000美元、226,000,000美元、0美元、181,500,000美元、100,000,000美元[45] - 加权平均普通股基本股数2024年为70,394,448股，2023年为67,531,898股；稀释股数2024年为71,010,568股，2023年为67,813,180股[39] - 2024年Q4杠杆比率为23.2%，低于60%的限制[49] - 2024年Q4固定费用覆盖率为4.5，高于1.5的要求[49] - 截至2024年12月31日，公司有五份利率互换协议，名义金额总计40万美元[50] - 2024年第四季度资本支出和租赁成本为738.1万美元，全年为2577.9万美元[51] - 截至2024年12月31日和2023年，累计资本投资和租赁成本分别为362万美元和256.2万美元[52] 租户相关数据 - 德州物业数量23个，ABR占比38.5%，GLA占比42.6%[54] - 1 - 4999平方英尺租户ABR为10252.9万美元，ABR每平方英尺为34.9美元[54] - 前25大租户总ABR达65350千美元，占比31.4%，总Occ.GLA为4693千平方英尺，占比43.0%[57] - 租户商品类别中，杂货/药品ABR为40288美元，占比19.4%，快餐餐厅ABR为25788美元，占比12.4%[58] 租户租约到期情况 - 截至2024年底，公司租户租约到期情况中，锚定租户2027年到期租约GLA占比19.0%，ABR占比20.3%；小商铺2027年到期租约GLA占比15.9%，ABR占比15.3%[62] - 租户租约到期情况中，所有租户2027年到期租约GLA占比17.9%，ABR占比17.3%[62] 物业处置相关数据 - 2024年公司进行物业处置，总价68552千美元，总GLA为218千平方英尺[67] - 2024年处置的物业中，Stevenson Ranch处置价格为578