财务数据和关键指标变化 - Q3营收7.44亿美元，较Q2增长53%，但同比下降22%；10月营收同比增长2%，预计Q4营收同比下降低至中个位数 [20][21] - Q3调整后EBITDA为1.62亿美元，较Q2亏损2900万美元改善1.91亿美元；自由现金流为1400万美元，较Q2负700万美元改善2100万美元 [27] - 第三季度GAAP运营收入降至3900万美元，上年同期为1.41亿美元；调整后EBITDA降至1.62亿美元，上年同期为2.75亿美元 [68] - 季度末净债务约为53亿美元，较2019年同期的55亿美元减少超2亿美元 [71] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广播业务收入同比下降29%，网络业务同比下降26% [68] - 数字收入流增长17%，其中播客业务增长74%，音频和媒体服务增长25% [69] - 赞助和活动收入较上年同期减少2700万美元，降幅48% [70] 各个市场数据和关键指标变化 - 约160个市场中约一半已恢复办公，Q3开放办公室的市场平均表现比未开放的市场好600个基点 [9] - 10月，密歇根、佛罗里达和威斯康星等战场州市场总收入分别增长25%、14%和12% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用杠铃策略服务广告合作伙伴，一方面作为高接触营销合作伙伴，另一方面提供利用数据、定位和技术能力的产品 [25] - 持续投资播客等战略目标，10月以约5000万美元收购Voxnest，加强播客业务货币化能力 [14] - 推进现代化和成本节约，开发未来工作室，创建卓越中心，预计2020年实现2.5亿美元费用节省 [17][75] - 公司广播电台业务规模领先，以此为基础构建多平台业务，如数字业务、播客业务、活动业务等 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境有所改善，但仍面临挑战，广告收入复苏速度不确定 [28][64] - 若当前宏观趋势持续，公司有望实现全面复苏，对Q4营收持谨慎乐观态度 [57][74] - 疫苗消息对公司业务是积极信号，有望推动受疫情冲击较大的行业广告支出回升 [125] 其他重要信息 - 公司不会提供2020年全年财务指引 [5] - 公司FCC申请获批，允许非美国人士持有公司最多100%的股权和有表决权股票，将简化资本结构，增强A类普通股流动性 [81][82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何平衡增长投资与资产负债表去杠杆化，以及与Pushkin Industries合作协议的情况 - 公司有最大的平台和销售团队，能为合作伙伴提供最大投资回报，播客业务有多种合作模式，注重盈利能力和利润率 [89][90] - 预计今年宣布的2.5亿美元成本节省大部分将是永久性的，过去几年的投资如Voxnest、Jelli等对公司整体资本结构影响不大，且能提升EBITDA和自由现金流 [92][93] - 公司在进行收购时会考虑效率，通过自身规模为收购资产增值 [95] 问题2: Voxnest库存来源，与SiriusXM、Spotify等的竞争关系，Q3和Q4政治广告销售金额，以及如何看待核心广告排除政治影响后的改善情况，未来现金生成的考虑因素 - 目前市场处于扩张阶段，各方都能受益，Voxnest可提供电子交易平台，处理非优质库存，增加公司价值 [98] - Q3政治收入约4000万美元，10月约5500万美元，11月仍有收益但低于10月，排除政治因素，广告收入仍有环比改善 [100][102] - 公司利用NOL可在未来继续受益，具备强大的自由现金流生成能力 [104] 问题3: 播客业务利润率提升空间，广告预算来源，以及房地产足迹缩减是否包括资产出售 - 经济低迷时广告商倾向尝试新事物，播客吸引了非音频领域的广告商，资金可能来自电视或数字预算，还能带动广告商使用公司其他平台 [108][109] - 公司有最大的平台，注重盈利，通过平台和货币化引擎可获得更多收入，帮助打造热门播客吸引更多合作伙伴 [112][113] - 目前没有计划进行资产出售，公司会不断评估资产基础，以实现股东价值最大化 [114] - 疫情使公司运营方式改变，预计未来不需要同样多的办公空间，将积极缩减房地产足迹 [115] 问题4: 房地产足迹缩减是否涉及电台销售，是否考虑利用AI调整广告位负载，疫苗对业务模式的影响 - 公司无意出售电台，多市场布局是战略优势，能为广告商提供独特服务 [119] - 公司利用AI提升节目质量，广告位负载不是当前要解决的问题，公司注重听众参与度和陪伴感 [122][123] - 疫苗对公司业务是积极消息，有望推动电影、音乐会、零售等行业广告支出回升 [125]

公司破产重组情况 - 2018年3月14日公司相关实体申请破产保护，2019年1月22日重组计划获法院确认，5月1日公司脱离破产[151][152] - 脱离破产时公司债务从约160亿美元减至约58亿美元，涉及多项债务重组和交易[152] 公司收入情况 - 2020年3 - 9月公司收入较2019年同期显著下降，预计2020全年收入低于2019年，音频和媒体服务收入因政治收入增加，3个月和9个月分别增加1620万美元和2510万美元[143] - 2020年1 - 2月公司收入增长强劲，3月起疫情对其他收入流产生负面影响，3 - 9月收入下降[160] - 2020年第三季度公司收入为7.444亿美元，较去年同期的9.483亿美元下降21.5%，较2020年第二季度增长52.7%[161] - 2020年前三季度公司收入为20.127亿美元，较2019年同期的26.575亿美元下降24.3%[163][165] - 2020年第三季度广播电台收入为4.045亿美元，较去年同期的5.730亿美元下降29.4%；数字业务收入为1.126亿美元，较去年同期的9666万美元增长16.5%[165] 公司成本节约情况 - 现代化举措预计到2021年年中实现年化约1亿美元成本节约，2020年实现约50%预期节约，应对疫情举措预计2020年节省约2亿美元运营成本[145] - 公司采取措施应对疫情，预计2020年节省运营成本约2亿美元，包括减少运营费用、资本支出和员工薪酬[215] 公司借款与债务情况 - 2020年3月26日公司因疫情撤回2020财年财务指引，借入3.5亿美元，二、三季度偿还，截至9月30日无未偿还余额，借款能力为1.65亿美元[146] - 2020年7月公司发行4.5亿美元增量定期贷款，净收益4.258亿美元，部分用于偿还2.35亿美元ABL贷款，剩余1.906亿美元用于一般公司用途[147] - 公司发行了4.5亿美元的增量定期贷款承诺，扣除原始发行折扣和债务发行成本后，净收益为4.258亿美元，部分用于偿还ABL信贷安排下的2.35亿美元余额，剩余1.906亿美元用于一般公司用途[161] - 2020年7月，公司发行4.5亿美元增量定期贷款，净收益4.258亿美元，用2.35亿美元偿还ABL信贷工具余额，剩余1.906亿美元用于一般公司用途[211] - 2020年2月3日，公司预付1.5亿美元并修改定期贷款协议，降低利率；7月16日，发行4.5亿美元增量定期贷款，净收益4.258亿美元[219][220] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司总债务分别为60.218亿美元和57.654亿美元，扣除现金后分别为53.081亿美元和53.651亿美元[225] 公司资产减值情况 - 2020年3月31日公司对长期资产等进行减值测试，FCC许可证非现金减值5.027亿美元，商誉非现金减值12亿美元[148] - 2020年第一季度公司对无形资产和商誉确认17亿美元非现金减值损失[175] 公司财务数据合并情况 - 公司将2019年1月1日至5月1日和5月2日至9月30日的财务结果合并，以与2020年进行有意义比较[156] 公司运营收入及相关指标情况 - 2020年第三季度公司运营收入为3940万美元，低于去年同期的1.408亿美元[161] - 2020年第三季度公司净亏损3210万美元，去年同期净利润为1240万美元[161] - 2020年第三季度公司调整后EBITDA为1.621亿美元，低于去年同期的2.747亿美元，较2020年第二季度显著上升[161] - 2020年第三季度公司持续经营业务经营活动产生的现金流为3330万美元，去年同期为1.803亿美元[161] - 2020年第三季度公司持续经营业务自由现金流为1430万美元，低于去年同期的1.515亿美元[161] - 2020年第三季度净利润为亏损3211.2万美元，2019年同期为盈利1237.4万美元；2020年前九个月净利润为亏损19.18165亿美元，2019年同期为盈利11.21628亿美元[194] - 2020年第三季度EBITDA为1.37601亿美元，2019年同期为2.25367亿美元；2020年前九个月EBITDA为亏损15.70538亿美元，2019年同期为9.980677亿美元[194] - 2020年第三季度调整后EBITDA为1.62124亿美元，2019年同期为2.74656亿美元；2020年前九个月调整后EBITDA为2731.8万美元，2019年同期为6945.58万美元[194] - 2020年第三季度持续经营业务产生的自由现金流为1427.5万美元，2019年同期为1.51471亿美元；2020年前九个月持续经营业务产生的自由现金流为7763.8万美元，2019年同期为1.73535亿美元[196] - 2020年和2019年第三季度股份支付费用分别为590万美元和1710万美元，2020年和2019年前九个月股份支付费用分别为1470万美元和2060万美元[199] - 2020年前九个月经营活动提供的现金为1.362亿美元，2019年同期为2.234亿美元[204] - 2020年前九个月持续经营业务经营活动提供的现金从2.56亿美元降至1.362亿美元，主要由于COVID - 19疫情导致广告支出下降使收入减少，以及持续经营业务现金利息支付增加1.879亿美元，部分被营运资金余额变化抵消[205] 公司费用情况 - 2020年第三季度直接运营费用较去年同期减少4000万美元，主要因公司现代化和成本削减举措降低了员工薪酬费用，以及可变运营费用随收入降低而减少[168] - 2020年前三季度直接运营费用减少6850万美元，主要因疫情下员工薪酬和可变运营费用降低[169] - 2020年第三季度SG&A费用减少3450万美元，前三季度减少7660万美元，主要因疫情下员工薪酬和销售佣金降低[170][171] - 2020年第三季度公司费用减少2390万美元，前三季度减少3800万美元，主要因疫情下员工薪酬降低[172][173] - 2020年第三季度折旧和摊销增加410万美元，前三季度增加9200万美元，主要因IT投资和会计政策调整[174] - 2020年第三季度利息费用减少1540万美元，前三季度增加8740万美元，主要因利率和新债务影响[178][179] 公司投资情况 - 2020年前三季度公司在投资上净亏损860万美元，2019年同期净亏损850万美元[181][182] - 2020年前九个月投资活动使用的现金为7120万美元，主要用于资本支出5850万美元和收购1270万美元；2019年前九个月投资活动使用的现金为3.05亿美元，主要用于终止经营业务的投资活动2.224亿美元和资本支出8250万美元[206][207] 公司税率情况 - 2020年公司有效税率三季度为32.2%，前三季度为9.8%，主要受减值费用影响[186] 公司历史业务收入情况 - 2019年前三季度公司因业务分离实现税后持续经营业务收入16.851亿美元[189] 公司净亏损情况 - 2020年第三季度公司净亏损减少4450万美元至3210万美元，前三季度减少131.535亿美元至19.182亿美元[190][191] 公司未确认薪酬成本情况 - 截至2020年9月30日，与基于服务条件归属的未归属股份支付安排相关的未确认薪酬成本为5850万美元，预计在约3年的加权平均期间内确认；与基于绩效条件归属的未归属股份支付安排相关的未确认薪酬成本为390万美元[201] 公司现金流量情况 - 2020年前九个月融资活动提供的现金为2.486亿美元，主要来自增量定期贷款承诺发行的净收益4.258亿美元，抵消了2020年第一季度对定期贷款安排的1.5亿美元预付款以及定期贷款安排的季度本金还款[208] - 2019年前9个月，融资活动使用现金6070万美元，主要因iHeartCommunications向CCOH付款，部分被发行优先股所得6000万美元抵消[209] 公司现金及借款能力情况 - 截至2020年9月30日，公司现金7.137亿美元，ABL信贷工具借款能力4.5亿美元，借款基数3.656亿美元，未偿还信用证4120万美元，借款基数可用额度3.244亿美元，受限制后可用额度约1.65亿美元[210] 公司现金利息及所得税支付预计情况 - 预计2020年第四季度现金利息支付约8600万美元，2021年约3.38亿美元[212] - 因《CARES法案》税收优惠条款，预计2020年现金所得税支付显著减少，比无优惠时低约1亿美元[213] 公司特别认股权证情况 - 截至2020年11月5日，75753316股A类或B类普通股特别认股权证未行使，公司将按规定交换，放弃行使价[228] 公司子公司占比情况 - 截至2020年9月30日，iHeart Operations及其子公司占公司合并资产的84.6%，第三季度和前9个月分别占合并收入的84.7%和84.9%[230] 公司长期债务利率情况 - 截至2020年9月30日，约43%的长期债务本金按浮动利率计息，假设借款水平不变且伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）变动50%，2020年前九个月利息费用估计变动770万美元[234] 公司无形资产减值测试情况 - 2020年7月1日对无限期无形资产进行年度减值测试，结论为无需减值，确定FCC许可证公允价值时假设初始四年使用BIA公布的收入预测，四年后收入增长率为2.0%，收入在三年积累期内按比例增长至市场收入预测水平[242] - 若无限期无形资产的离散和终期收入增长率及利润率假设下降100个基点、贴现率假设上升100个基点，FCC许可证公允价值将分别变动343517000美元、184986000美元、542741000美元[243] - 2020年7月1日，FCC许可证估计公允价值为20亿美元，账面价值为18亿美元[243] 公司商誉相关情况 - 公司根据ASC 852应用全新开始会计，记录商誉33亿美元，代表估计企业公允价值超过资产和负债估计公允价值的部分[244] - 2020年7月1日对商誉进行年度减值测试，结论为无需减值，确定报告单元公允价值时假设2020 - 2024年基于业务计划的预期现金流，2024年后音频和数字报告单元及Katz Media报告单元（2028年后）永续增长率为2.0%，各报告单元贴现率约为14.0%[247][249] - 若报告单元的离散和终期收入增长率及利润率假设下降100个基点、贴现率假设上升100个基点，音频、Katz Media、其他报告单元公允价值将分别下降590000000美元、28000000美元、16000000美元[250] - 假设各报告单元估计公允价值降低5%，不会导致重大减值情况[247] 公司运营利润率及贴现率假设情况 - 运营利润率第一年为8.0%，第三年逐步升至最高21.0%，15个最大市场假设贴现率为8.5%，其他市场为9.0%[248] 公司前瞻性陈述情况 - 报告包含各种前瞻性陈述，涉及未来运营和财务表现等，但存在风险和不确定性，实际情况可能与预期有重大差异[251]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司总营收约下降47%，调整后EBITDA亏损2930万美元 [15] - 合并营收同比下降46.6%，直接运营费用下降15.9%，SG&A下降19%，公司费用下降36.1% [35][36][37] - GAAP运营亏损1.591亿美元，上年同期为运营收入1.816亿美元，调整后EBITDA从2.629亿美元降至亏损2930万美元 [38] - 利息费用较2019年同期增加1270万美元，季度末净债务约53亿美元，现金余额约5.177亿美元，持续运营的自由现金流仅为负650万美元 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广播业务收入同比下降56.5%，网络业务下降38.4%，数字业务增长2.4%，其中播客增长超100%，音频和媒体服务下降32.9%，赞助和活动收入减少2760万美元 [17][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 自4月以来，每月营收降幅呈改善趋势，4月下降50%，5月、6月和7月分别下降49%、41%和27%，Q3情况预计好于Q2 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦多平台发展，投资网络、智能音频、数字和播客等非广播业务，以实现收入多元化和增长 [11][17] - 播客业务采用广泛分发模式，与付费墙独家内容模式不同，认为该模式能让听众、创作者和赞助商受益 [22][23] - 重新构想活动业务，开展虚拟活动以获取赞助收入 [24] - 创新推出新的广播和数字网络，如BIN: Black Information Network [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情导致广告需求下降，对公司营收产生严重负面影响，但广播电台仍是美国覆盖范围最广的媒体，数字平台收听量同比增长，播客下载量同比增长62% [6][7][8] - 营收自4月以来逐月改善，虽广告收入恢复速度不确定，但公司有充足流动性应对不同情况 [10][15][16] - 非广播业务表现优于广播业务，验证了多平台战略的正确性 [11] - 公司采取成本削减措施，包括永久削减房地产成本、减少差旅和娱乐费用等，以减轻营收下降的影响 [12] - 随着经济复苏，公司有望通过运营纪律和对业务增长领域的持续投资来提升股东价值 [47] 其他重要信息 - 公司不会提供2020年全年业绩指引，因疫情影响存在不确定性 [3] - 2020年资本支出指引维持在7500万 - 9500万美元，预计现金税最少，因CARES法案部分条款可抵消疫情对自由现金流的负面影响 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 基于成本削减措施，下半年EBITDA或自由现金流转正情况及下半年现金利息情况 - 不做下半年现金流具体评论，公司业务现金流特征良好，Q2虽营收下降47%，但EBITDA下降幅度小于营收，自由现金流仅使用677万美元，且公司持续积极管理资本支出，今年基本无现金税 [52][53][54] - 6月30日债务加权平均成本约5.3%，总债务约58亿美元，可查看投资者报告第11页计算现金利息 [55] 问题: 如何看待资本结构，是否考虑引入战略合作伙伴 - 公司在资本结构流动性方面表现良好，无论广告复苏时间如何，资本结构都能承受。公司目标是为股东创造价值，会持续评估，只有对股东增值才会采取行动 [57][58] 问题: 播客业务与Spotify的竞争关系，是否会出售独家内容 - 公司采用分布式内容模式，不会出售独家内容，认为该模式能吸引更多创作者和听众，且广告商需要最大的受众规模，付费墙模式尚未见成功案例 [60] 问题: 推动营收复苏的因素及广告商类别 - 广告需求的回归是主要驱动因素，广播在企业开业、重新开业宣传方面有优势，且公司建立的数据和分析能力能满足广告商需求 [68][69][70] - 广告投放增加、取消减少，全国性广告业务开始好转。表现较好的广告类别有CPG、家居改善、保险、金融服务、医疗保健等，播客业务表现突出 [71][73][74] 问题: 播客业务带动广播广告业务的战略受当前情况的影响及广告商的附加率 - 未公布相关具体信息，但认为人们对播客和广播都感兴趣，公司将两者视为一种体验，能为消费者和广告商提供独特优势，已有相关成功案例并有望持续 [80][81] 问题: 2亿美元运行率节省目标的进展及EBITDA下降幅度是否会继续缩小 - 不做详细评论，成本节省计划按计划进行，2020年预计节省2.5亿美元，其中现代化努力节省5000万美元，到2021年年中预计每年节省1亿美元，额外2亿美元与疫情相关的节省也在按计划进行 [87] - 公司正在审视运营方式，以提高效率和改善运营利润率，节省可能更多集中在下半年 [88][90] 问题: 数字业务的构成及iHeart应用的总收听时长 - 播客业务收入增长超100%，剔除播客后，整体数字业务下降高个位数到两位数，但表现优于其他广告业务，且呈改善趋势 [97][98] - 公司提供多种数字服务，包括iHeartRadio应用、数字网站等，不同服务在疫情期间有不同的增长率 [99][100] - 疫情期间家庭收听量显著增加，预计疫情结束后这种习惯仍会部分保留 [101] 问题: 公司广播收入结构对营收下降的影响 - 公司是唯一具有全国覆盖范围的广播电台公司，广告商可将其作为全国和本地合作伙伴。疫情初期，全国性广告受影响更大，现在情况逐渐趋于平衡 [106][107][108] 问题: 电视广播业务改善是否会加速公司收益增长 - 公司不愿预测复苏的斜率和速度，但趋势线显示有这种可能性。经济复苏将是局部性的，公司凭借850多个电台和150个市场的布局，能够满足本地广告需求，具有独特优势 [110][112][113] 问题: 成本结构调整能否提高盈亏平衡点和调整后EBITDA利润率 - 不提供具体指导，但公司目标是提升股东价值，包括提高运营利润率和运营杠杆，成本节省计划将有助于实现这一目标 [118][119] - 成本节省是永久性的，如房地产成本和差旅娱乐费用不会回到以前的水平，若营收恢复到以前水平，利润率将提高 [122]

业绩总结 - 2020年第二季度收入从913.3百万美元下降至487.6百万美元，下降幅度为46.6%[6] - 2020年第二季度净亏损为197.317百万美元，较2019年同期的净收入38.793百万美元大幅下降[24] - 2020年上半年净亏损为1,886.053百万美元，2019年同期净收入为38.793百万美元[25] - 2020年第二季度调整后EBITDA为负29.283百万美元，2019年同期调整后EBITDA为194.753百万美元[24] - 2020年第二季度EBITDA为负55.749百万美元，2019年同期EBITDA为183.890百万美元[24] - 2020年第二季度自由现金流为负17.882百万美元，2019年同期为负30.679百万美元[26] 用户数据 - 2020年第二季度播客收入同比增长103%，独特听众增长30%[6] - 数字收入为9,320万美元，同比增长2.4%[12] 成本控制与流动性 - 调整后的EBITDA从262.9百万美元下降至(29.3)百万美元，下降幅度为292.1百万美元[6] - 直接运营费用下降15.9%，主要受成本节约举措的推动[9] - SG&A费用下降19.0%，受成本节约举措的推动，但坏账费用有所增加[9] - 现代化和节省成本的举措预计在2020年将节省2.5亿美元[6] - 截至2020年6月30日，调整后的现金余额为7.08亿美元，调整后的可用流动性约为8.68亿美元[6] - 预计到2021年中期，现代化举措将实现1亿美元的年化节省[6] 资本支出与债务 - 2020年上半年资本支出为3,950万美元，同比下降14.1%[17] - 2020年全年的资本支出指导为7500万至9500万美元[18] - 总债务为58.371亿美元，平均债务成本为5.3%[20] - 90%以上的长期债务到期时间为2026年或更晚[6] 未来展望 - 公司分析了三种COVID-19情景，均显示在所有情景下都有足够的流动性应对长期经济疲软[6] 其他信息 - 2020年第二季度广播电台收入为2.440亿美元，同比下降56.5%[12] - 2020年第二季度音频收入为450.344百万美元，较2019年同期的596.230百万美元下降[28] - 2020年上半年音频收入为1,172.729百万美元，较2019年同期的596.230百万美元增长[29]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED JUNE 30, 2020 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM _________ TO __________ Commission File Number 001-38987 IHEARTMEDIA, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporati ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度综合收入同比下降1.9%，剔除上一年度同期政治收入影响后，收入下降4.8% [51] - 直接运营费用增长6.6%，主要因现代化举措一次性成本、播客和数字收入增加带来的内容成本上升、音乐许可费和数字版税增加，部分被活动制作成本降低抵消 [52] - SG&A费用增长5.9%，主要因现代化举措一次性成本、播客奖项交易和易货费用、坏账费用增加，部分被员工费用降低抵消；公司费用增加80万美元 [53] - 调整后EBITDA同比下降10.6%，GAAP运营亏损17.3亿美元，主要因非现金无形资产减值费用 [54] - 利息费用同比增加9020万美元，因2019年5月从第11章破产中走出后发行新债务产生利息 [57] - 季度末净债务约53亿美元，现金余额约6.468亿美元；2月提前还款1.5亿美元并修改定期贷款安排；3月从4.5亿美元ABL信贷安排中提取3.5亿美元；2023年前无重大债务到期，90%债务至少到2026年才到期；季度现金税微不足道，运营产生约7000万美元自由现金流 [58][59] 各条业务线数据和关键指标变化 - 传统广播业务中，广播收入报告基础上下滑5.2%，网络收入同比下降2.6%，受3月开始的经济放缓影响 [55] - 数字收入增长22.2%，主要由播客持续增长及其他数字收入推动 [55] - 音频与媒体服务报告基础上增长17.2%，剔除政治收入影响后增长3.2% [56] - 赞助和活动收入同比减少1040万美元，因活动推迟或取消 [57] 各个市场数据和关键指标变化 - 网络收听增长43%，智能电视增长35%，游戏机增长28%，Siri增长18%，Alexa等设备收听也有增长 [13] - 尼尔森3月下旬调查显示28%消费者在疫情期间更多收听广播，仅17%收听减少；哈瓦斯集团4月研究显示34%受访者比疫情前更多收听广播 [14] - 播客平台方面，公司保持美国第一商业播客出版商领先地位，2 - 3月唯一增长独特受众的两大主要播客出版商之一，使用量同比增长35%，第一季度播客收入同比增长80%，第二季度目前同比增速超100%；iHeartRadio应用上播客使用量同比增长超100%，环比增长29% [15][16][17] - 3月数字业务触及1.17亿独立用户，同比增长32%，此外产品还有2.16亿社交粉丝和关注者 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 约10年前推出数字广播平台iHeartRadio，现覆盖超250个平台，在数字广播上比第二大广播公司有5倍受众领先优势，使公司不受收听平台限制，能满足消费者和广告商需求 [37][38][39] - 几年前决定将播客作为第四大音频平台并优先投资，播客已成为重要收入和用户参与平台，也是吸引新广告商到其他音频平台的途径 [40][41] - 七八年前开始建立直接与客户对接能力，营销解决方案团队为客户和代理合作伙伴构建和执行营销理念，目前约一半收入有直接客户关系 [42][43] - 2018年底收购Jelli后构建SmartAudio数据和分析产品与服务套件，将数字广告的目标定位和归因优势应用到广播库存，使广播库存类似数字广告，与传统媒体公司形成差异化 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度1 - 2月表现强劲，3月收入开始下滑，4月广告收入各板块大幅下降，预计2020年剩余时间收入仍受疫情对宏观经济和广告环境影响 [8][49][60] - 公司迅速采取成本削减措施，预计2020年实现约2.5亿美元成本节约，包括现代化举措和近期宣布的成本节约行动；同时减少约8000万美元资本支出，预计《CARES法案》部分条款将部分抵消疫情对2020年自由现金流的负面影响 [34][35][61] - 公司认为过去十年的战略决策使其在市场复苏时处于有利地位，能够抓住广告需求回升机会，无论国家还是本地、所有平台都能受益 [46][47][67] 其他重要信息 - 因疫情不确定性，公司重申本次电话会议不提供2020年全年财务指导 [5] - 公司董事会昨日通过短期股东权利计划，以保护股东在当前股权市场波动和价格混乱时期的最佳利益 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 政治广告、体育娱乐、旅游餐饮、制药金融科技等广告类别情况及与2001、2008 - 2009年衰退对比 - 公司无单一广告类别占收入超5%，无单一广告商占收入超2%，旅游酒店类别占比小；电影和体育广告有机会；政治广告预计仍会强劲；5月预订略高于4月，6月好于5月，第三季度略好于第二季度 [73][74][76] - 与2008 - 2009年相比，公司现在多平台战略有价值，SmartAudio、播客和数字业务下滑幅度远小于传统业务；当时主要依赖广播广告，与客户和代理关系少，现在多平台和新业务发展使公司更具优势；经济衰退时广告商会重新评估并尝试新事物，音频有望受益 [78][79][82] 问题2: 播客收入增长原因、有效CPM情况、iHeart应用播客分发增长驱动因素、对自由现金流为正的信心及同行生存情况对行业的影响 - 播客收入增长是类别增长和市场份额扩大共同作用，公司利用广播电台受众推广播客，与客户和代理建立战略投资层面关系，播客CPM类似在线视频和OTT，为溢价定价 [88][90][91] - iHeart应用播客分发增长得益于10年构建多平台战略，满足用户在不同设备收听需求，且播客采用分布式内容模式，可在多平台获取 [93][94][96] - 公司不预测自由现金流，但一直注重自由现金流生成，有多种手段管理成本和现金流，即使在疫情期间也会加强管理 [112][113][114] - 公司与音频行业其他公司不同，有数字和社交平台、全国覆盖范围和市场领导地位，构建SmartAudio以提供类似Facebook和Google的能力 [106][107][108] 问题3: 不同开放程度市场广告趋势及运营费用长期结构性变化 - 开放市场销售活动大幅增加，但销售转化和金额尚不确定，公司正基于此构建销售能力和计划；广播在企业重新开业方面有优势，有望受益 [117][118][122] - 公司认为差旅和娱乐费用难以回到以前水平，会重新思考房地产成本，部分工作可远程完成，此次疫情促使公司重新审视和调整运营费用结构 [125][126][127] 问题4: 早间节目增加一小时的货币化情况、是否持续及疫情对业务的持续影响 - 增加一小时是响应听众需求，但4月货币化情况差；广播在疫情期间凸显陪伴价值，多平台使用量增加，预计疫情后仍会保持；公司加速推出新播客，与重要人物合作，节目在家制作效果好，还学会更高效工作，减少流程步骤，提高沟通效率 [131][132][137] 问题5: Crestview Radio和其他音频主要收入渠道2019年和第一季度的运营收入和现金流情况 - 公司仅提供一个EBITDA数字，因采用多平台统一成本结构，相关信息可在10 - K和10 - Q文件中查看，如有后续问题可联系Kareem [153][154]

业绩总结 - 2020年第一季度公司收入为7.806亿美元，同比下降1.9%（不包括政治收入下降4.8%）[10] - 2020年第一季度广播电台收入为4.617亿美元，同比下降5.2%[12] - 2020年第一季度，iHeartMedia的净亏损为1,688.736百万美元，而2019年同期为135.601百万美元[21] - 2020年第一季度的EBITDA为(1,652.390)百万美元，2019年同期为10.950百万美元[21] - 2020年第一季度的自由现金流为69.876百万美元，2019年同期为113.713百万美元[22] - 2020年第一季度的音频收入为722.385百万美元，剔除政治收入后为704.226百万美元[23] - 调整后的EBITDA为1.403亿美元，同比下降10.6%[10] 成本与费用 - 直接运营费用同比增长6.6%，达到3.016亿美元，主要受现代化举措影响[10] - SG&A费用同比增长5.9%，达到3.441亿美元，主要由于现代化举措和坏账费用增加[10] - 预计2020年将实现约2.5亿美元的直接运营费用节省[6] - 2020年全年的资本支出指导为7500万至9500万美元，维护性资本支出约为3000万至4000万美元[16] 现金流与债务 - 截至2020年3月31日，公司现金余额为6.468亿美元，现金及现金等价物为91.540百万美元[22] - 截至2020年3月31日，iHeartMedia的总债务为5,953.6百万美元，平均债务成本为5.5%[18] - 长期债务中超过90%将在2026年或之后到期[6] - 2020年预计通过CARES法案将减少约1亿美元的税收相关现金支付[7] 用户数据与市场表现 - 播客收入在第一季度同比增长80%，预计第二季度将继续保持超过100%的同比增长[8] - 2020年第一季度的总收入为780.634百万美元，剔除政治收入后为754.829百万美元[23] 负面信息 - 由于COVID-19影响，公司报告了17.279亿美元的非现金减值，导致运营亏损达到17.308亿美元[10] - 2020年第一季度的资本支出总额为21.664百万美元，2019年同期为22.953百万美元[22] - 2020年第一季度的EBITDA为(1,652.390)百万美元，2019年同期为10.950百万美元[21] 融资活动 - 2020年3月13日，iHeartMedia在资产基础循环信贷设施上借入350.0百万美元[20]

公司收入变化 - 2020年第一季度公司收入7.80634亿美元，较2019年同期减少1520万美元，降幅1.9%[146][147] - 2020年第一季度公司收入为7.80634亿美元，较2019年同期的7.95797亿美元下降1.9%，主要因COVID - 19影响，广播电台广告支出减少[150][152] 公司经营亏损与净亏损变化 - 2020年第一季度公司经营亏损17.30779亿美元，而2019年同期经营收入为1914.9万美元[146][147] - 2020年第一季度公司净亏损16.88736亿美元，较2019年同期的1356.01万美元有所增加[146][147] - 2020年第一季度公司净亏损1.688736亿美元，较2019年同期的11438.3万美元增加1.5744亿美元[150][167] 调整后EBITDA变化 - 2020年第一季度调整后EBITDA为1.40339亿美元，同比下降10.6%[146][147] - 2020年第一季度调整后EBITDA为1.40339亿美元，较2019年同期的1.57051亿美元下降10.6%[168][169] 现金流变化 - 2020年第一季度持续经营业务经营活动产生的现金流为9154万美元，较2019年同期减少4510万美元，降幅33.0%[146][147] - 2020年第一季度持续经营业务自由现金流为6987.6万美元，较2019年同期减少4380万美元，降幅38.6%[146][147] - 2020年第一季度持续经营业务经营活动提供的现金为9.15亿美元，2019年同期为1.367亿美元，主要因持续经营业务现金利息支付增加1亿美元[170][176] - 2020年第一季度自由现金流为6987.6万美元，2019年同期为1.13713亿美元[170][174] - 2020年第一季度经营活动提供现金9.15亿美元，2019年同期为8900万美元；投资活动使用现金3180万美元，2019年同期为5240万美元；融资活动提供现金1.873亿美元，2019年同期为200万美元[174][175] 债务相关情况 - 2019年5月1日公司从破产中走出，iHeartCommunications债务从约160亿美元减至约58亿美元[142] - 公司使用1.5亿美元现金预付部分高级有担保定期贷款，并将该贷款利率降低100个基点，还通过ABL信贷安排借款3.5亿美元，截至2020年3月31日现金余额为6.468亿美元[149] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司总债务分别为59.536亿美元和57.654亿美元，净债务分别为53.068亿美元和53.651亿美元[192] - 2020年2月3日，iHeartCommunications用现金提前还款1.5亿美元，并修改定期贷款安排，降低利率[186] - 2020年2月3日，公司提前还款1.5亿美元，并修改定期贷款安排，降低利率[192] - 2020年3月13日，公司通过资产抵押循环信贷安排借款3.5亿美元，截至3月31日，该安排额度为4.5亿美元，未偿还借款3.5亿美元，未偿还信用证4730万美元，可用额度5270万美元[192] 减值费用情况 - 因新冠疫情导致未来现金流预期显著下降，公司对商誉和无形资产计提非现金减值费用总计17亿美元[146] - 2020年3月31日，公司对FCC许可证计提5.027亿美元非现金减值费用，对商誉计提12亿美元非现金减值费用[136][138] - 2020年第一季度公司确认无形资产和商誉非现金减值费用17亿美元，而2019年同期为9140万美元[150][157][158] 费用变化 - 2020年第一季度直接运营费用为3.01632亿美元，较2019年同期的2.82874亿美元增长6.6%，主要因现代化举措相关成本及内容成本增加[150][153] - 2020年第一季度销售、一般和行政费用为3.44141亿美元，较2019年同期的3.24934亿美元增长5.9%，受现代化举措、贸易和易货费用及坏账费用增加影响[150][154] - 2020年第一季度折旧和摊销费用为9676.8万美元，较2019年同期的3829万美元增长152.7%，主要因采用全新开始会计处理[150][156] - 2020年第一季度利息费用为9008.9万美元，较2019年同期的 - 99万美元增加9020万美元，因新债务产生利息[150][160] 税率变化 - 2020年第一季度公司有效税率为8.2%，主要受减值费用影响；2019年同期为224.6%，受递延税资产估值准备变化影响[165][166] 股份支付费用情况 - 2020年和2019年第一季度股份支付费用分别为460万美元和40万美元[172] - 截至2020年3月31日，与基于服务条件归属的未归属股份支付安排相关的未确认补偿成本为5270万美元，预计在约3.2年的加权平均期间内确认[173] 现金余额与信贷额度情况 - 截至2020年3月31日，公司现金余额为6.468亿美元，iHeartCommunications的ABL信贷安排额度为4.5亿美元，已使用3.5亿美元借款和4730万美元信用证，可用额度为5270万美元[181] 现金利息支付预计 - 预计2020年第二季度现金利息支付约8600万美元，剩余时间约2.58亿美元[182] 应对疫情措施 - 为应对疫情，公司采取减少运营费用、降低资本支出、降低管理层和员工薪酬、实施员工休假等措施[184] 协议签订情况 - 公司签订过渡服务协议和新税务事项协议，涉及为CCOH提供服务和税务责任分配[187][189] 业务占比情况 - 截至2020年3月31日，iHeart Operations及其子公司分别占公司合并资产的90.5%和合并收入的86.0%[194] 音频业务特点 - 音频业务通常在第一季度财务表现最差，且受政治周期影响，国会选举年尤其是总统选举年收入较高[196] 市场风险情况 - 公司面临市场风险，包括利率和通胀变动[197] 利率变动影响 - 截至2020年3月31日，约42%的长期债务本金按浮动利率计息，假设LIBOR变动50%，2020年第一季度利息费用将变动530万美元[198] 通胀应对措施 - 通胀影响公司运营成本，公司通过提高音频业务广播电台的有效广告费率来抵消成本上升[200] 财务报表编制情况 - 公司财务报表编制需管理层进行估计和假设，实际结果可能与估计存在重大差异[201] 前瞻性陈述情况 - 报告包含前瞻性陈述，实际未来事件和表现可能与预期存在重大差异[202][203]

公司业务覆盖与规模 - 公司是美国第一的音频媒体公司，业务覆盖超250个平台和2000多种联网设备[16][18] - 截至2019年12月31日，公司拥有并运营856个直播广播电台，包括243个调幅电台和613个调频电台[25][31] - 公司旗下Katz Media Group代表超3300家非iHeartMedia广播电台和超800家电视台及其数字平台，RCS软件和技术被超8800家广播电台等使用[43] - 公司在约160个美国市场有本地广告业务，目前共有约60000个客户[46][51] - 公司拥有约20000场本地现场活动[53] - 截至2019年12月31日，公司拥有约170项已发布美国专利、130项待决美国专利申请、10项已发布外国专利、10项待决外国专利申请、350项美国商标注册、30项美国商标申请、850项州商标注册、30项州商标申请、530项外国注册商标和40项外国商标申请[57] - 截至2020年2月21日，公司约有11400名员工，其中约700名员工受集体谈判协议约束[61] 社交媒体影响力 - 公司社交媒体有2.15亿粉丝和关注者，是第二大商业广播音频媒体公司的9倍，2019年iHeartRadio音乐奖相关活动带来3100亿次社交媒体曝光[22] 各业务线收入关键指标变化 - 2019年音频业务收入为34.545亿美元，2018年为33.538亿美元，2017年为33.572亿美元[24] - 2019年广播电台广告业务收入为22.332亿美元，2018年为22.641亿美元，2017年为22.921亿美元[28] - 2019年数字业务收入为3.762亿美元，2018年为2.846亿美元，2017年为2.487亿美元[34] - 2019年网络业务收入为6.147亿美元，2018年为5.823亿美元，2017年为5.817亿美元[37] - 2019年赞助与活动业务收入为2.095亿美元，2018年为2.006亿美元，2017年为2.018亿美元[38] - 2019年音频与媒体服务业务收入为2.367亿美元，2018年为2.641亿美元，2017年为2.36亿美元[40] - 2019年数字收入增长9160万美元，网络业务收入增加3240万美元，广播收入减少3080万美元，音频和媒体服务收入减少2740万美元[207] - 2019年和2018年政治收入分别为2880万美元和1.03亿美元[207] 播客业务情况 - 预计到2020年播客行业总收入将从2018年的5亿美元增至9亿美元，公司成为第一大商业播客发行商，2019年12月全球月下载和播放量达1.5亿次，美国月独立用户达2300万[36] - 2018年收购Stuff Media, LLC后，公司成为最大商业播客出版商[49] 行业监管规则 - 联邦通信委员会（FCC）授予广播许可证期限最长为8年，公司电台许可证历史上均续期8年[66] - FCC所有权规则中，可归属权益一般包括持有公司5%或以上直接或间接投票股权等情况[67] - 2018年12月，FCC启动对媒体所有权法规的2018年四年期审查[71] - 美国司法部反垄断部门和美国联邦贸易委员会有权判定特定交易是否存在反垄断问题[72] - 外国实体或个人间接拥有或投票超过持牌人25%股权需FCC批准，外国股东持股或投票超过5%或10%也需FCC“特别批准”[73,75] - FCC对违规广播可处以每次超40万美元罚款，持续违规上限超375万美元[76] - 公司向美国四大表演权组织支付音乐作品版权使用费，DOJ正在审查相关同意令[79] - 收购价格或电台公平市场价值达9000万美元及以上的交易需遵守HSR法案[83] - 市场电台数量45个及以上时，一个实体最多可拥有8个电台，其中同类型不超5个；30 - 44个时，最多7个，同类型不超4个；15 - 29个时，最多6个，同类型不超4个；14个及以下时，最多5个，同类型不超3个且不超市场电台总数50%[73] - 个人或实体一般可持有1个电视台和最多7个同市场电台，或2个电视台和最多6个同市场电台[73] - FCC规则禁止个人或实体同时拥有同一市场的电台或电视台与日报，有特定例外和豁免情况[73] 公司财务状况 - 公司目前有4.5亿美元未提取的高级有担保资产循环信贷额度、43.223亿美元有担保债务本金和14.626亿美元无担保债务本金[101] - 截至2020年2月21日，公司有58538442股A类普通股、6901987股B类普通股和80175925份特别认股权证流通在外[124] - 特别认股权证目前可按每股0.001美元的行使价转换为A类普通股或B类普通股[124] - 公司目前无意在可预见的未来支付A类普通股股息[125] - 公司作为控股公司，依赖子公司的股息、分配和其他资金转移来履行义务[126] - 截至2020年2月21日，A类普通股有39名登记股东，B类普通股有13名登记股东[168][169] - 截至2020年2月21日，有6,901,987股B类普通股和80,175,925份特别认股权证流通在外[169][170] - 特别认股权证行使价为每股0.001美元，行使后持股超过4.99%的A类普通股或22.5%的公司资本或投票权等情况受限[170] - 2019年7月18日至12月31日，公司A类普通股累计总回报从1000美元到1024美元[174][177] - 2019年7月18日至12月31日，广播指数累计总回报从1000美元到860美元[174][177] - 2019年7月18日至12月31日，纳斯达克股票市场指数累计总回报从1000美元到1093美元[174][177] - 2019年10 - 12月，公司或关联方购买2,864股A类普通股，平均价格为每股14.93美元[178] - 2019年10月购买1,990股A类普通股，平均价格为每股15.09美元[178] - 2019年12月购买874股A类普通股，平均价格为每股14.58美元[178] - 2019年5月2日至12月31日公司收入为26.10056亿美元，2019年1月1日至5月1日为10.73471亿美元，2018年为36.11323亿美元[182] - 2019年5月2日至12月31日公司运营收入为4.39636亿美元，2019年1月1日至5月1日为0.6704亿美元，2018年为6.90144亿美元[182] - 2019年5月2日至12月31日公司净收入为1.13299亿美元，2019年1月1日至5月1日为11.165113亿美元，2018年亏损2.02639亿美元[182] - 2019年5月2日至12月31日公司基本每股净收入为0.77美元，2019年1月1日至5月1日为129.68美元，2018年亏损2.36美元[184] - 截至2019年12月31日公司流动资产为14.16348亿美元，2018年为22.35017亿美元[185] - 截至2019年12月31日公司总资产为110.21099亿美元，2018年为122.69515亿美元[185] - 截至2019年12月31日公司流动负债为6.67398亿美元，2018年为12.47649亿美元[185] - 2019年全年合并收入36.84亿美元，较2018年增加7220万美元，增幅2.0%[202] - 2019年全年合并运营收入5.07亿美元，较2018年的6.90亿美元下降26.6%[202] - 2019年全年合并净利润113.28亿美元，2018年为亏损2.03亿美元[202] - 2019年全年持续经营业务经营活动提供的现金为4.61亿美元，较2018年减少2.80亿美元，降幅37.8%[202] - 2019年全年调整后EBITDA为10.01亿美元，较2018年增长2.5%[202] - 2019年全年持续经营业务自由现金流为3.49亿美元，较2018年减少3.07亿美元，降幅46.8%[202] - 2019年全年收入较2018年增加7220万美元，增幅2.0%，达到36.84亿美元[205][207] - 2019年直接运营费用较2018年增加1.047亿美元，增幅9.9%，达到11.67亿美元[205][208] - 2019年销售、一般和行政费用较2018年减少380万美元，降幅0.3%，为13.73亿美元[205][209] - 2019年公司费用较2018年增加710万美元，增幅3.1%，达到2346万美元[205][210] - 2019年折旧和摊销较2018年增加9050万美元，增幅42.7%，达到3.02亿美元[205][212] - 2019年第一季度公司对无限期联邦通信委员会（FCC）许可证确认了9140万美元的非现金减值费用，2018年为3320万美元，增幅175.7%[205][213] - 2019年其他运营净费用为815.4万美元，较2018年的926.6万美元减少12.0%[205] - 2019年运营收入为5.07亿美元，较2018年的6.9亿美元下降26.6%[205] 公司重组情况 - 2019年5月1日公司完成分离和重组，大幅减少长期债务和现金利息支出，延长未偿债务到期日[188] - 过去十年公司将音频业务从单一平台广播运营商转变为多平台公司，包括播客、网络和现场活动[188] - 公司认为业务举措产生自由现金流的能力，加上债务大幅减少和持续降低利率的努力，将使其能够产生足够现金流运营业务并随着时间推移降低资产负债表杠杆[188] - 2019年5月1日重组计划生效，户外业务分离，公司从第11章破产案中走出，资本结构大幅去杠杆[204] - 公司长期债务从约160亿美元降至约58亿美元[204] - 公司发行7.50亿美元2027年到期5.25%优先担保票据，偿还7.40亿美元定期贷款；发行5.00亿美元2028年到期4.75%优先担保票据，偿还5.00亿美元定期贷款[204] 公司未来计划 - 2020年现代化计划预计带来4000 - 5000万美元房地产优化相关增量资本支出，大部分在2020年下半年[197] 公司面临风险 - 2008年全球经济衰退导致公司客户广告和营销减少，业务广告收入下降[92] - 公司面临来自其他广播业务、流媒体音频服务、卫星广播等多种媒体的激烈竞争[93] - 公司业务依赖于主播和节目主持人的表现，但不能保证他们都会留任[97] - 公司业务依赖管理团队和其他关键人员，但不能保证他们都会留任[99] - 公司财务表现可能受运营成本波动、技术变革、特许权使用费或许可费增加等因素不利影响[100] - 公司未来收购、处置和其他战略交易可能增加对不利经济、行业或竞争发展的脆弱性等风险[104] - 公司广播业务受FCC等机构的广泛监管，FCC可能因违规行为对公司处以大额罚款[107] - 加州消费者隐私法规定，未经授权访问、盗窃或披露个人信息，可能向消费者赔偿每起事件100至750美元或实际损失，加州总检察长可对故意违规行为处以最高7500美元的罚款[114] - 若发生个人数据泄露，公司可能被处以最高2000万欧元或上一财年全球年营业额4%的罚款，以较高者为准[115] - 公司将为户外集团超过500万美元的某些税务负债承担50%的责任，总负债上限为1500万美元[123] - 公司将报销户外集团与第三方某些协议超过1000万美元的潜在成本的三分之一，最高承担833万美元[123] - 公司面临多种法律诉讼，包括商业纠纷、诽谤、就业和福利索赔、政府罚款、知识产权索赔和税务纠纷[145] 公司股权相关限制 - 前三年，修改公司章程反收购条款需获得至少66 2/3%有表决权的流通股股东的赞成票[128] - 特拉华州法律规定，公司一般不得与持有其15%或以上有表决权股票的股东进行业务合并，除非该股东持有股票满三年或获得董事会批准[128] - 外国实体或个人对公司资本股票的直接或间接所有权或投票权不得超过25%，若超过需FCC批准；公司申请FCC同意突破25%的限制，FCC已征求公众意见[131][132][133] - 公司股权分配机制限制向索赔人发行普通股，使外国所有权或投票权总比例不超过22.5%[149] - 因部分索赔人合并交易，约9%的A类普通股投票权由外国母公司的美国子公司行使，公司已通知FCC，FCC认为公司在其对PDR做出决定前符合外国所有权报告规则[150] - 公司申请FCC允许非美国个人和实体拥有高达100%的投票权和股权[150] - FCC媒体所有权规则规定，拥有媒体公司5%或以上有表决权股票等情况会被认定为“可归属权益”，可能导致违反规则；特定被动投资者的归属门槛为20%；持有人的股权和债务权益合计超过媒体公司“总资产价值”的33%且有其他特定权益也会被认定[135] 公司租赁情况 - 公司电台工作室和办公室租赁期限为1 - 40年，预计未来几年续租或租赁其他空间无困难

公司重组与债务变化 - 2019年5月1日公司完成分离和重组，iHeartCommunications债务从约160亿美元减至约58亿美元[240][244] - 分离和重组后，公司合并长期债务从约160亿美元降至58亿美元，2019年5月2日至9月30日支付现金利息7930万美元[297] - 截至2018年12月31日，多项债务重新分类为待和解负债，包括高级担保信贷安排项下的63亿美元、9.0%优先担保票据等[303] 季度财务数据关键指标变化 - 2019年第三季度收入9.483亿美元，较2018年同期增加2780万美元，增幅3.0%[248] - 2019年第三季度运营收入1.408亿美元，低于上一年同期的1.868亿美元[248] - 2019年第三季度净收入1240万美元，低于上一年同期的7180万美元[248] - 2019年第三季度调整后EBITDA为2.747亿美元，同比增长0.3%[248] - 2019年第三季度持续经营业务经营活动产生的现金流为1.803亿美元，增加2480万美元，增幅16.0%[248] - 2019年第三季度持续经营业务自由现金流为1.515亿美元，增加1610万美元，增幅11.9%[248] - 2019年第三季度营收较2018年同期增加2780万美元，9个月营收较2018年同期增加7240万美元；排除政治因素，第三季度营收增加4380万美元，9个月营收增加1.045亿美元[257][258] - 2019年第三季度直接运营费用较2018年同期增加2240万美元，9个月增加6150万美元[259][260] - 2019年第三季度销售、一般和行政费用较2018年同期增加1190万美元，9个月增加110万美元[261][262] - 2019年第三季度公司费用较2018年同期增加1330万美元，9个月增加840万美元[263][264] - 2019年第三季度和9个月折旧和摊销分别较2018年同期增加5200万美元和3190万美元[265] - 2019年第三季度和9个月其他运营净费用分别为990万美元和680万美元，2018年同期分别为250万美元和690万美元[267] - 2019年第三季度利息费用较2018年同期增加9890万美元，9个月减少1.637亿美元[268] - 2019年第三季度投资净收益为170万美元，9个月投资净损失为850万美元，2018年9个月投资净收益为940万美元[270] - 2019年第三季度和9个月其他净费用分别为1250万美元和2160万美元，2018年同期分别为30万美元和2280万美元[271][272] - 2019年第三季度持续经营业务经营活动提供的现金为1.80341亿美元，2018年同期为1.55528亿美元；自由现金流为1.51471亿美元，2018年同期为1.35386亿美元[283] 前几个月财务数据关键指标变化 - 2019年前9个月，公司确认重组项目净收益94.618亿美元，与从第11章破产案中脱身有关[273] - 2018年前3个月和前9个月，公司分别确认重组项目净收益5250万美元和3.133亿美元，与第11章破产案有关[274] - 2019年前3个月和2019年5月2日至9月30日，继任公司有效税率分别为57.5%和39.0%[275] - 2019年1月1日至5月1日和2019年前9个月，前任公司持续经营业务有效税率分别为0.4%和0.7%[276] - 2018年前3个月和前9个月，持续经营业务有效税率分别为8.2%和4.3%[277] - 2019年前3个月，继任公司与前任公司运营收入分别为1.40822亿美元和1.86844亿美元，变化率为-24.6%；调整后EBITDA分别为2.74656亿美元和2.73804亿美元，变化率为0.3%[280] - 2019年前9个月，继任公司、前任公司及合并后运营收入分别为2.7451亿美元、6704万美元、3.4155亿美元和4.30193亿美元，变化率为-20.6%；调整后EBITDA分别为4.69409亿美元、2.25149亿美元、6.94558亿美元和6.68561亿美元，变化率为3.9%[280] - 2019年前3个月，继任公司与前任公司净收入分别为1237.4万美元和7178.3万美元[281] - 2019年前9个月，继任公司、前任公司及合并后净收入分别为5116.7万美元、11.165113亿美元、11.21628亿美元和-4.27547亿美元[281] - 2019年前3个月，继任公司与前任公司EBITDA分别为2.25367亿美元和1.77539亿美元；2019年前9个月，继任公司、前任公司及合并后EBITDA分别为4.09257亿美元、9.57142亿美元、9.980677亿美元和2789.82万美元[281] - 2019年前九个月和2018年前九个月的股份支付费用分别为2060万美元和160万美元，2019年第三季度和2018年第三季度分别为1710万美元和50万美元[287] - 截至2019年9月30日，与基于服务条件归属的未归属股份支付安排相关的未确认薪酬成本为6310万美元，预计将在约3.6年的加权平均期间内确认[288] - 2019年前九个月经营活动提供的现金为2.234亿美元，2018年同期为6.633亿美元，主要因终止经营业务的经营现金流减少1.803亿美元[290] - 2019年前九个月持续经营活动提供的现金从2018年同期的5.157亿美元降至2.56亿美元，主要因重组项目现金支付增加1.493亿美元和现金利息支付增加6170万美元[291][292] - 2019年前九个月投资活动使用现金3.05亿美元，主要包括终止经营业务投资2.224亿美元和资本支出8250万美元；2018年前九个月使用现金1.349亿美元，包括终止经营业务投资1.053亿美元和资本支出4740万美元[293][294] - 2019年前九个月融资活动使用现金6070万美元，主要因向CCOH净付款，部分被发行优先股所得6000万美元抵消；2018年前九个月使用现金4.931亿美元，主要用于偿还长期债务和信贷安排[295][296] 债务融资相关 - iHeartCommunications发行7.5亿美元2027年到期的5.25%优先担保票据，所得款项用于按面值提前偿还定期贷款安排项下7.4亿美元未偿借款[248] - 2019年8月7日，公司出售7.5亿美元5.25%优先担保票据，用所得款项和现金提前偿还7.4亿美元定期贷款，每年减少债务服务支付约3500万美元，现金利息支付约减少400万美元[301] - 2019年8月7日，公司发行5.25%优先担保票据，所得款项与手头现金用于按面值提前偿还7.4亿美元定期贷款安排项下的未偿还借款及约80万美元应计未付利息[303] - 2019年8月7日，公司完成向合格机构买家私募发行本金总额7.5亿美元、2027年到期的5.25%优先担保票据，所得款项用于提前偿还7.4亿美元2026年到期定期贷款安排项下的未偿还借款[306] 业务线相关 - 公司音频业务从单一平台广播运营商转型为多平台公司，包括播客、网络和现场活动[240] - 公司广告收入与GDP变化高度相关，广播全国和地方收入以及Katz Media收入受政治周期影响[242] - 音频业务通常在日历年第一季度财务表现最差，受政治周期影响，国会选举年尤其是总统选举年收入较高[309] 公司资产与运营占比 - 截至2019年9月30日，iHeart Operations及其子公司分别占公司合并资产的88.5%，2019年第三季度和2019年5月2日至9月30日期间分别占公司合并收入的84.3%和84.8%[305] 公司费用豁免与管理 - 公司在2018年9月30日止九个月确认管理费用和可报销费用290万美元，生效日期后管理费用被豁免，此前每年管理费用不超过1500万美元[307] 利率与利息费用估计 - 截至2019年9月30日，约48%的长期债务本金按浮动利率计息，假设LIBOR变动50%，2019年5月2日至9月30日期间利息费用估计变动1450万美元[312] 公司会计与商誉评估 - 公司采用全新开始会计，生效日企业价值估计在80亿至95亿美元之间，估计为87.5亿美元[316][318] - 公司在2019年7月1日对商誉和 indefinite - lived无形资产进行定性减值评估，认为无需减值，应用全新开始会计后记录商誉33亿美元[325][327][331][328] 公司前瞻性陈述与风险因素 - 报告包含关于未来运营和财务表现等的前瞻性陈述，有风险和不确定性[332] - 影响未来发展和表现的因素包括全球经济、竞争、运营成本波动等[333] 市场风险信息说明 - 市场风险所需信息在第一部分第2项“市场风险”中呈现[334]