投资理念与分析方法 - 投资理念受沃伦·巴菲特、彼得·林奇和特里·史密斯启发，专注于以合理估值寻找优质公司 [1] - 核心投资逻辑认为长期来看，基本面是驱动股价的关键因素 [1] - 核心分析方法是预测公司未来的每股收益变化 [1]

公司业务与市场定位 - 公司提供电气、技术和基础设施服务，涵盖住宅、商业和工业项目 [1] - 具体业务包括通信系统、暖通空调工程、电机维修、配电产品和可再生能源安装 [1] - 公司被定位为数据中心相关电气承包商，业务模式被认为将受益于该趋势 [1] 市场观点与评价 - 公司首席执行官Jeffrey Gendell被评价为行业内最优秀的CEO之一 [1] - 股票被推荐为“买入”评级，认为其股价有上涨潜力 [1] - 市场存在观点认为某些人工智能股票可能提供更大的上涨潜力和更低的下行风险 [1]

市场整体表现 - 美国股市在2025年11月21日周五出现显著反弹 三大主要指数均大幅收高 收复了本周早些时候的部分大幅损失 [1] - 道琼斯工业平均指数上涨1.4% 增加650点 标准普尔500指数上涨1.4% 收于6590点 纳斯达克综合指数反弹1.5% [2] - 此次反弹主要由对美联储潜在降息的新一轮乐观情绪推动 该情绪因一位关键美联储官员的评论而得到加强 [1] 驱动因素与市场情绪 - 市场情绪改善主要因纽约联邦储备银行总裁约翰·威廉姆斯的言论点燃 其暗示可能支持美联储"在近期"再次降息 [4] - 根据CME FedWatch工具 市场对美联储在12月会议上降息的预期概率从一天前的39.1%显著上升至73.1% [4] - 周四的抛售源于投资者担忧美联储可能不会在12月再次降息 以及对人工智能支出高涨和大科技公司估值的持续担忧 [3] 主要公司及个股表现 - 英伟达尽管第三季度营收同比飙升62%至570亿美元 数据中心销售增长66% 但其股价周四下跌3.2%后 周五再跌1.7% 反映出对AI估值的持续怀疑 [5] - 沃尔玛在周四公布超预期第三季度业绩并上调2026财年展望后股价大涨6.5% 但周五成为道指成分股中跌幅最大者 股价下跌约2% 公司还宣布计划将其股票上市地从纽交所转至纳斯达克 [6] - 零售商普遍表现积极 Gap股价飙升9.5% Ross Stores股价跃升8.5%至历史新高 Intuit股价上涨5.5% [7] - 其他显著变动包括Alphabet上涨超3% Meta Platforms上涨1% 微软下跌约1% 摩根大通微跌约0.2% Oracle下跌超4% Palantir Technologies由升转跌收跌4.1% [8] - 房屋建筑商D R Horton PulteGroup和Lennar分别上涨6% 5.3%和5.1% 受降息预期使抵押贷款更可负担的希望推动 [8] 财报与业绩 - BJ's Wholesale Club Holdings公布实际每股收益为1.16美元 高于1.10美元的预期 营收53.5亿美元符合预期 [9] - IES Holdings公布2025财年强劲业绩 营收增长17% [10] - 盘后预计公布业绩的公司包括Azenta Moog和UGI [10] 未来市场事件与经济数据 - 下周因美国感恩节假期缩短 股市和债市将于11月27日周四休市 11月28日周五提前收盘 [11] - 投资者将密切关注因近期政府停摆而延迟发布的几项关键经济数据 包括9月生产者价格指数 9月零售销售数据和9月耐用品订单 [12] - 其他重要指标包括Case-Shiller和FHFA房价指数 CB消费者信心指数和成屋待完成销售数据 [12] - 美联储官员包括达拉斯联储主席洛根和波士顿联储主席柯林斯将发表讲话 其言论将被仔细分析以寻找央行货币政策路径的线索 [13] 未来公司事件 - Zoom Communications计划于11月24日周一盘后公布财报 阿里巴巴集团和NIO Inc预计于11月25日周二开盘前公布业绩 Cleanspark Inc HP Inc和Zscaler Inc将于周二盘后公布 [14] - 包括Power Finance Corporation和AK Capital Services在内的几家公司将于11月24日至28日期间除息 [14]

业绩总结 - 公司第四季度收入为8.98亿美元，同比增长16%[6] - 公司第四季度营业收入为1.043亿美元，同比增长39%[6] - 公司每股收益为4.99美元，调整后每股收益为3.77美元[6] - 2023年9月30日的总资产为981.6百万美元，较2022年增长5.0%[19] - 2023年9月30日的现金为75.8百万美元，较2022年增长205.6%[19] - 2023年9月30日的总负债为481.7百万美元，较2022年下降11.5%[19] - 2023年9月30日的股东权益为449.9百万美元，较2022年增长24.5%[19] 用户数据 - 剩余履约义务为17亿美元，创下未来收入的GAAP衡量标准[6] - 公司创纪录的订单积压为24亿美元[6] - 2025年9月30日的剩余履约义务为1,687百万美元，较2024年增长43.5%[22] - 2025年9月30日的backlog为2,374百万美元，较2025年6月30日增长14.9%[22] 部门收入表现 - 通信部门第四季度收入为3.354亿美元，同比增长53%[10] - 住宅部门第四季度收入为3.205亿美元，同比下降10%[10] - 基础设施部门第四季度收入为1.435亿美元，同比增长30%[10] - 商业与工业部门第四季度收入为9840万美元，同比增长10%[10] 未来展望 - 2025年财年的总收入预计为3,371.5百万美元，较2024年增长16.9%[20] - 2025年财年的调整后EBITDA预计为437.5百万美元，较2024年增长32.5%[21] - 2024年第三季度的总营业收入为775.8百万美元，较2023年同期增长8.5%[20] - 2024年第三季度的总营业收入为75.0百万美元，较2023年同期增长12.0%[20] 并购与新策略 - 公司在季度结束后达成收购Gulf Island Fabrication, Inc.的协议[6]

收入和利润表现 - 2025财年总收入为33.71亿美元，较2024财年的28.84亿美元增长16.9%[304] - 2025财年净利润为3.12亿美元，较2024财年的2.33亿美元增长33.9%[304] - 2025财年每股基本收益为15.22美元，较2024财年的10.02美元增长51.9%[304] - 2025财年运营收入为3.84亿美元，较2024财年的3.01亿美元增长27.5%[304] - 公司2025财年净利润为3.119亿美元，较2024财年的2.325亿美元增长34.2%[308] - 公司2025财年营业收入总额为33.71468亿美元，较2024财年的28.84358亿美元增长16.9%[394] - 公司2025财年运营收入为3.83529亿美元，较2024财年的3.00876亿美元增长27.5%[394] - 公司截至2025年9月30日的财年总收入为33.71亿美元，较2024财年的28.84亿美元增长16.9%，较2023财年的23.77亿美元增长41.8%[362] - 2025年归属于IES Holdings, Inc.普通股股东的净收入为303,058美元，较2024年的201,976美元增长约50.0%[371] - 公司2025年基本每股收益为15.22美元，稀释后每股收益为15.02美元，较2024年分别增长约51.9%和51.9%[371] 各业务线收入表现 - 通信业务收入在2025财年大幅增长至11.41亿美元，较2024财年的7.76亿美元增长46.9%[362] - 住宅业务总收入在2025财年为13.04亿美元，较2024财年的13.89亿美元下降6.1%，其中单户电气业务收入下降至6.66亿美元[362] - 基础设施解决方案业务收入在2025财年显著增长至4.99亿美元，较2024财年的3.51亿美元增长42.1%，其中定制工程解决方案收入为4.00亿美元[362] - 商业与工业业务收入在2025财年为4.28亿美元，较2024财年的3.68亿美元增长16.2%[362] - 通信部门2025财年收入为11.4064亿美元，同比增长46.9%，运营收入为1.66505亿美元，同比增长91.6%[394] - 住宅部门2025财年收入为13.04369亿美元，同比下降6.1%，运营收入为1.03792亿美元，同比下降24.4%[394] - 基础设施解决方案部门2025财年收入为4.98724亿美元，同比增长42.0%，运营收入为1.18467亿美元，同比增长75.6%[394] 成本和费用 - 2025财年毛利润为8.59亿美元，毛利率约为25.5%[304] - 2025财年非现金薪酬费用为1293.1万美元，较2024财年的553.2万美元增长133.7%[308] - 公司2025财年折旧和摊销费用为4694.1万美元，较2024财年的3710.3万美元增长26.5%[308] - 公司2025财年支付所得税净额为1.173亿美元，较2024财年的6161.4万美元增长90.5%[308] - 2025年折旧费用为28,948美元，较2024年的19,533美元增长约48.2%[369] - 2025年总租赁成本为38,843美元，较2024年的32,932美元增长约17.9%[383] - 公司2025财年总所得税费用为96.805百万美元，较2024财年的72.165百万美元增长34.1%，较2023财年的38.761百万美元增长149.8%[385] - 2025财年无形资产摊销费用为1.3646亿美元，预计2026财年摊销费用为1.3426亿美元[426] - 公司401(k)退休储蓄计划的匹配费用在2025财年为7,414美元，2024财年为6,163美元，2023财年为5,309美元[410] 现金流和资本支出 - 2025财年经营活动产生的净现金为2.861亿美元，较2024财年的2.344亿美元增长22.1%[308] - 2025财年资本支出为6725.3万美元，较2024财年的4515.9万美元增长48.9%[308] - 公司2025财年资本支出为6.7253亿美元，较2024财年的4.5159亿美元增长48.9%[394] 资产和负债关键项目 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为1.27亿美元，较2024年同期的1.01亿美元增长26.1%[302] - 截至2025年9月30日，应收账款（贸易，扣除备抵）为5.52亿美元，较2024年同期的4.70亿美元增长17.5%[302] - 截至2025年9月30日，留存收益为8.01亿美元，较2024年同期的4.98亿美元增长60.9%[302] - 公司2025财年现金及现金等价物期末余额为1.272亿美元，较2024财年的1.008亿美元增长26.2%[308] - 截至2025年9月30日，公司累计留存收益为8.008亿美元，较2024年同期的4.978亿美元增长60.9%[306] - 2025财年应收账款增加7994.8万美元，2024财年为增加9350.7万美元[308] - 公司固定资产净值从2024年的134,197美元增长至2025年的183,231美元，增幅约36.6%[369] - 公司应付账款及应计费用从2024年的363,582美元增至2025年的456,646美元，增幅约25.6%[373] - 公司2025财年末总资产为15.95661亿美元，较2024财年末的12.44026亿美元增长28.3%[394] - 截至2025年9月30日，应收账款中包含1.65亿美元的未开单应收款，公司拥有无条件收款权[364] - 截至2025年9月30日，公司存货总额为11.1536亿美元，较2024年同期的10.1728亿美元增长9.6%[422] - 公司无形资产净额从2024年9月30日的4.589亿美元降至2025年9月30日的4.1645亿美元，主要因摊销[425] - 公司自保负债准备金从2024年9月30日的11158万美元增至2025年9月30日的12131万美元[429] 投资活动 - 公司投资于按公允价值计量的有价证券，截至2025年9月30日公允价值为1.046亿美元[278] - 截至2025年9月30日财年，按公允价值计量的投资未实现收益为750万美元[278] - 若有价证券市值变动10%，将对公司税前利润产生1,050万美元的影响[278] - 截至2025年9月30日，可交易证券总额为104,587美元，其中可交易权益证券为104,587美元[413] - 2025财年交易证券的未实现收益总额为7,485美元，其中权益证券未实现收益为7,485美元[413] - 公司于2024年12月2日投资44,900美元收购Jett Texas Company LLC 12.5%的权益，截至2025年9月30日，该投资账面价值为59,662美元，2025财年录得收益14,762美元[414] 融资活动和资本管理 - 公司2025财年回购库存股花费4164.4万美元，2024财年为4402.8万美元[308] - 公司于2024年7月31日授权一项新的2亿美元股票回购计划，此前一项4000万美元的回购计划已完全使用[398] - 在截至2025年9月30日的财年，公司以平均每股174.25美元的价格在公开市场回购了173,262股普通股[399] - 在截至2024年9月30日的财年，公司以平均每股136.34美元的价格在公开市场回购了289,284股普通股[399] - 公司循环信贷额度从150,000美元增至300,000美元，增幅100%，到期日延长至2030年1月21日[375] - 截至2025年9月30日，公司在循环信贷额度下无未偿还借款[279] - 截至2025年9月30日，公司未使用循环信贷额度为294,455美元，未提取借款[377] 收购和剥离活动 - 公司于2024年6月28日以32,000收购Bayonet剩余20%非控股权益，于2025年7月1日以40,000收购Edmonson剩余20%非控股权益[337] - 截至2025年9月30日，公司总商誉价值为10.783亿美元，较2024年9月30日的9.396亿美元增长14.8%[423] - 2025财年公司完成三笔收购，总现金对价为5.1826亿美元，产生商誉1.387亿美元[436][437] - 2025财年收购的业务贡献收入1.7478亿美元，营业利润1910万美元[438] - 公司或有对价负债公允价值从2024年9月30日的3468万美元减少至2025年9月30日的2113万美元，降幅39.1%[417][419] - 2025年9月公司以现金2500万美元结算了部分与Greiner收购相关的或有对价义务[417][419] - 公司于2022年10月7日出售STR Mechanical, LLC及其子公司100%权益，确认税前收益1.3045亿美元[443] - 出售STR权益产生的收益计入截至2023年9月30日财年综合收益表的“资产出售收益”项目[443] - STR业务属于公司的商业与工业板块，其处置对持续经营业绩或财务状况无重大影响[443] - 公司于2025年11月7日达成协议收购Gulf Island Fabrication, Inc.，每股现金收购价为12.00美元[444] - 收购Gulf Island的总股权价值约为1.92亿美元[444] - 收购Gulf Island交易预计在截至2026年3月31日的季度内完成[444] 合同与承诺 - 固定价格合同收入在2025财年为29.38亿美元，占全年总收入的87.1%[363] - 截至2025年9月30日，公司剩余履约义务价值为16.87亿美元，预计在未来12个月内确认约10.30亿美元的收入[367] - 在2025财年，公司确认了与合同负债相关的收入1.48亿美元，而2024财年为9856万美元[366] - 截至2025年9月30日，公司有未完成的有约束力材料采购承诺额为13413万美元[435] 租赁活动 - 公司于2025年8月1日修订转租协议，将格林威治办公空间的租期延长至2026年9月30日[352] - 2025年新增经营租赁负债对应的使用权资产为38,211美元，较2024年的21,795美元增长约75.3%[383] - 经营租赁的加权平均剩余租赁期从2024年的3.8年增至2025年的5.6年[384] 股权激励和薪酬 - 截至2025年9月30日，员工虚拟股票单位未归属余额为306,755股，加权平均授予日公允价值为118.04美元[408] - 与股票奖励相关的薪酬费用：2025财年员工虚拟股票单位为12,255美元，董事虚拟股票单位为676美元[408] - 股权激励计划在2025年2月20日修订后，新增授权发行750,000股，截至2025年9月30日，约有1,265,801股可供发行[396] 非控股权益 - 截至2025年9月30日，假设所有非控股权益在该日可赎回，赎回金额将为4,007[338] - 可赎回非控股权益期末余额在2025年、2024年和2023年分别为4,007、40,996和49,951[340] - 2025年、2024年和2023年归属于非控股权益的净收入分别为5,867、13,385和11,499[340] - 2025年和2024年向非控股权益的分配分别为(8,592)和(16,155)[340] 税务事项 - 截至2025年9月30日，公司拥有约37.85百万美元的联邦净经营亏损结转额度，以及约416.89百万美元的州净经营亏损结转额度[387] - 公司2025财年末未确认税务优惠余额为5.975百万美元，较2024财年末的16.881百万美元大幅下降64.6%[388] 风险因素 - 公司受商品价格波动风险影响，包括铜、铝、钢材、电气元件、燃料和某些塑料[277] - 公司面临市场利率风险，任何循环信贷额度下的借款均采用浮动利率[279] - 公司受劳动力成本波动影响，这是其重大市场风险之一[276] - 公司业务依赖于熟练劳动力来完成客户项目[75] 其他重要信息 - 截至2025年9月30日，公司拥有10,283名员工，其中10,262名为全职员工[76] - 公司在美国国内拥有174个办公地点，包括通信业务41个、住宅业务99个、基础设施解决方案业务15个以及商业与工业业务17个地点[86] - 公司自2002年起一直由安永会计师事务所进行审计[290] - 债务发行成本摊销费用在2025年、2024年和2023年分别为475、287和268[322] - 截至2025年9月30日和2024年9月30日，未摊销资本化债务发行成本分别为2,597和598[322] - 截至2025年9月30日和2024年9月30日，公司信贷损失准备金分别为4,340和1,818[327] - 控股股东Tontine Associates及其关联方持有公司约54%的流通普通股[348]

财务业绩概览 - 2025财年第四季度营收8.98亿美元，同比增长16% [6] - 2025财年第四季度运营收入1.043亿美元，同比增长39% [6] - 2025财年第四季度归属于IES的净收入1.018亿美元，同比增长61%，稀释后每股收益4.99美元 [6] - 2025财年全年营收33.715亿美元，同比增长17% [6] - 2025财年全年运营收入3.835亿美元，同比增长27% [6] - 2025财年全年归属于IES的净收入3.06亿美元，同比增长40%，稀释后每股收益15.02美元 [6] - 截至2025年9月30日，剩余履约义务约16.9亿美元，未交付订单约23.7亿美元 [6] 各业务部门表现 - 通信部门2025财年营收11.406亿美元，同比增长47%，运营收入1.665亿美元，主要受数据中心终端市场客户需求增长推动 [7] - 住宅部门2025财年营收13.045亿美元，同比下降6%，运营收入1.038亿美元，反映住房市场需求疲软 [8] - 基础设施解决方案部门2025财年营收4.987亿美元，同比增长42%，运营收入1.185亿美元，受数据中心终端市场的定制工程解决方案业务强劲需求驱动 [9] - 商业与工业部门2025财年营收4.277亿美元，同比增长16%，运营收入4730万美元，截至2025年9月30日的未交付订单较2024年同期增长超过90% [10] 战略举措与资本配置 - 公司已达成收购钢铁制造商和服务商Gulf Island Fabrication, Inc.的最终协议 [6] - 2025财年投资5240万美元用于收购Arrow Engine Company、Qypsys以及新的威斯康星州马尼托瓦克制造业务 [18] - 资本支出6730万美元以支持运营业务增长 [18] - 使用4000万美元购买Edmonson Electric剩余20%的非控制性权益 [18] - 回购173,262股普通股，总价值3020万美元，平均价格每股174.25美元 [18] - 使用6720万美元超额现金购买有价证券 [18] - 期末持有现金1.272亿美元，有价证券1.046亿美元，无债务 [12] 运营亮点与未来展望 - 过去两年在基础设施解决方案业务中增加了超过100万平方英尺的制造产能 [11] - 对CB&I存储解决方案业务的投资反映在2025财年收益中 [11] - 预计2026财年通信、基础设施解决方案以及商业与工业部门将继续增长，特别是数据中心终端市场 [5] - 在住宅部门，重点应对当前单户住宅市场状况，但对长期需求保持乐观 [5]

市场整体情绪与表现 - CNN恐惧与贪婪指数从前值14.9降至6.5 仍处于“极度恐惧”区间 [1][6] - 美股普遍收跌 纳斯达克综合指数下跌2.15%至22,078.05点 标准普尔500指数下跌1.56%至6,538.76点 道琼斯指数下跌约387点至45,752.26点 [1][4] 行业板块表现 - 标普500指数中多数板块收跌 信息技术、非必需消费品和工业股跌幅最大 [4] - 必需消费品板块逆势收高 [4] 宏观经济数据与预期 - 美国9月非农就业人数增加119,000人 远超经济学家预期的50,000人 [2] - 市场预计美联储12月维持利率不变的概率为64% [2] 公司特定事件 - 英伟达公司业绩超预期并上调展望 [1] - 沃尔玛公司股价上涨超6% 因业绩超预期并上调指引 [3] - Palo Alto Networks公司股价下跌超7% 因公布第一季度财报并宣布收购Chronosphere [3] - 市场关注BJ's Wholesale Club Holdings、IES Holdings和MINISO Group Holding等公司今日将公布的业绩 [5]

美股盘前交易动态 - 美股期货在周五早间交易中走高 [1] BJ's Wholesale Club Holdings Inc (BJ) - 华尔街预计公司公布季度每股收益为1.09美元，营收为53.5亿美元 [2] - 公司股价在盘后交易中下跌0.6%至90.06美元 [2] Veeva Systems Inc (VEEV) - 公司公布第三季度业绩超预期，并上调了本财年的盈利和营收预测，新预测范围高于分析师预估 [2] - 公司股价在盘后交易中下跌6.7%至252.40美元 [2] IES Holdings Inc (IESC) - 分析师预计公司公布最新季度每股收益为3.11美元，营收为8.43亿美元 [2] - 公司股价在盘后交易中下跌0.3%至357.00美元 [2] Intuit Inc (INTU) - 公司第一季度财务业绩超预期，并预计第二季度营收增长约14%至15% [2] - 公司预计第二季度调整后每股收益在3.63美元至3.68美元之间，而分析师预估为3.83美元 [2] - 公司股价在盘后交易中上涨3.2%至658.00美元 [2] Gap Inc (GAP) - 公司第三季度财务业绩超预期，季度每股收益0.62美元，高于分析师预估的0.59美元 [2] - 公司季度营收39.4亿美元，高于分析师普遍预估的39.1亿美元，并上调了2025财年销售指引至高于预估的水平 [2] - 公司股价在盘后交易中上涨5.5%至24.32美元 [2]

公司财报发布安排 - 公司计划于2025年11月21日周五市场开盘前发布2025财年第四季度及全年业绩 [1] 公司业务概况 - 公司业务涵盖集成电气与技术系统的设计安装，并提供基础设施产品和服务 [2] - 公司服务的终端市场包括数据中心、住宅、商业及工业设施 [2] - 公司拥有超过10,000名员工，客户遍及美国 [2]

交易概述 - IES Holdings Inc 宣布以每股12美元现金收购Gulf Island Fabrication Inc 股权总价值约为1.92亿美元 [1] - 交易已获双方董事会批准 预计在2026年3月31日结束的财季内完成 需满足股东批准和监管许可等条件 [2] - 持有Gulf Island约20%流通股的股东已签署投票支持协议 IES自身持有Gulf Island约3.5%的流通股并同意投票支持交易 [2] 战略意义与管理层评论 - 收购将扩大IES的制造版图并增加服务能力 特别是Gulf Island位于路易斯安那州霍马市的制造园区 [1][4][8] - Gulf Island的霍马设施包括一个45万平方英尺的制造和运营设施 占地160英亩 [8] - IES管理层认为此次收购将增强公司为数据中心市场以及美国基础设施建设和重建提供复杂钢结构与专业服务的能力 [4] - Gulf Island管理层认为交易为其股东提供了每股12美元的现金 较2025年11月6日交易价格有52%的溢价 [4] 公司业务简介 - IES业务涵盖设计和安装集成电气与技术系统 为数据中心、住宅、商业和工业设施等终端市场提供基础设施产品和服务 拥有超过1万名员工 [6] - Gulf Island是复杂钢结构、模块和自动化系统的领先制造商 并为工业、能源和政府领域提供工程、项目管理、调试、维修、维护等专业服务 [7][9]