文章核心观点 - IDEXX Laboratories未来几个季度有望增长，得益于CAG诊断产品和服务的持续成功及国际业务拓展，但运营易受宏观经济挑战和外汇波动影响 [1] 公司表现 - 过去一年，该公司股票上涨8.9%，行业上涨3.7%，标普500指数上涨22.1% [2] - 公司市值465.6亿美元，长期盈利增长率预计为16.4%，高于行业的13.46%，过去四个季度盈利均超预期，平均正惊喜为8.30% [3] 发展动力 - CAG业务持续表现良好，2023年第四季度CAG诊断经常性收入有机增长10%，全球平均净价格提高6 - 7%，高于行业增长水平 [4] - 全球业务表现强劲，2023年末在美国进行商业扩张，自2021年以来在国际进行七次有针对性扩张，2023年第四季度主要检测方式有机增长，美国和国际地区VetLab耗材收入两位数有机增长 [5] - ProCyte One推动长期增长，扩大了血液学装机量，促进经常性收入和诊所业务，支持国际市场长期增长目标，2023年推动全球高端仪器装机量扩张 [6] 不利因素 - 宏观经济逆风给利润带来压力，全球宏观经济状况及地缘政治不稳定影响公司供应链运营 [7] - 外汇逆风影响公司收入和利润，2023年国际收入占比34.7%，美元升值使运营利润减少2500万美元，每股收益减少24美分 [8] 预测情况 - 过去60天，Zacks对公司2024年每股收益的共识估计从10.98美元升至11.13美元 [9] - Zacks对公司2024年营收的共识估计为39.9亿美元，较上年增长9% [10] 其他推荐 - Stryker Corporation（SYK），Zacks排名2（买入），2023年第四季度调整后每股收益3.46美元，超预期5.8%，营收58亿美元，超预期3.8%，2025年盈利增长率预计为11.5%，高于标普500的9.9%，过去四个季度盈利均超预期，平均超5.1% [12][13] - Cencora, Inc.（COR），Zacks排名2，2024财年第一季度调整后每股收益3.28美元，超预期14.7%，营收723亿美元，超预期5.1%，盈利收益率为5.75%，高于行业的1.85%，过去四个季度盈利均超预期，平均超6.7% [14][15] - Cardinal Health（CAH），2024财年第二季度调整后每股收益1.82美元，超预期16.7%，营收574.5亿美元，同比增长11.6%，超预期1.1%，长期盈利增长率预计为15.3%，高于行业的11.8%，过去四个季度盈利均超预期，平均超15.6% [16][17]

文章核心观点 - IDEXX Laboratories公司全球扩张和商业能力提升助力增长，但宏观经济困境影响增长 [1] IDEXX Laboratories公司情况 业务优势 - 诊断业务是兽医诊所领域增长最快的领域之一，提供先进诊断能力，产生经常性和非经常性收入 [2] - 伴侣动物集团（CAG）经常性诊断产品和服务增长依赖现有客户量增长、获取新客户、维持客户忠诚度和适度提价，且销售仪器耗材能产生大量收入和利润 [3] - 2023年第四季度，CAG诊断经常性收入有机增长10%，高于行业增长水平，是2023年标准化销量增长最强劲的季度 [4] - 2023年第四季度，公司在主要检测方式上实现稳健有机增长，VetLab耗材收入在美和国际地区均实现两位数有机增长，全球优质装机量在多个平台有增长 [6] - 公司客户参与战略关键是有序扩大商业版图，2023年末在美国进行商业扩张，自2021年以来进行七次国际扩张，2023年国际优质装机量增长13% [5] 面临挑战 - 全球宏观经济状况和地缘政治不稳定影响公司运营结果和供应链 [7] - 未来持续通胀压力下，公司难以控制收入成本和运营费用，2023年第四季度销售和营销费用增长7.7%，一般和行政费用增长19.3% [8] - 公司大部分收入来自国际市场，美元兑其他货币汇率走强对公司非美元收入和美国制造并国际销售产品的利润有负面影响，2023年外汇使营业利润减少2500万美元，每股收益减少24美分 [9] 股价表现 - 过去一年，IDXX股价上涨15.2%，行业增长4.6% [6] 其他医疗公司情况 Haemonetics（HAE） - 目前Zacks评级为2（买入） [10] - 过去一年股价下跌8.7%，2024财年盈利预测保持在3.89美元，2025财年盈利预测从4.15美元增至4.19美元 [11] - 过去四个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜为16.1%，上一季度盈利惊喜为5.3% [12] Insulet（PODD） - 目前Zacks评级为2（买入） [10] - 过去30天，2023年每股收益预测从1.91美元增至1.97美元，过去一年股价暴跌33.1%，行业下跌0.6% [13] - 过去四个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜为105.1%，上一季度盈利惊喜为77.4% [14] DaVita（DVA） - 目前Zacks评级为2（买入） [10] - 过去30天，2023年每股收益预测保持在8.07美元，过去一年股价上涨30.7%，行业上涨5.7% [15] - 过去四个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜为36.6%，上一季度盈利惊喜为48.4% [16]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年第四季度收入有8%的有机增长,其中CAG诊断经常性收入增长10% [10][11] - 2023年全年公司实现9%的有机收入增长,CAG诊断经常性收入增长10.5% [13][14] - 2023年第四季度经营利润增长8%,全年经营利润率达30% [11][32] - 2023年第四季度每股收益增长17%,全年每股收益增长29% [11][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - CAG诊断业务第四季度收入有9%的有机增长,其中美国增长9%,国际增长12% [17][20] - CAG诊断业务全年实现10.5%的有机增长,美国增长11%,国际增长10% [13][14] - CAG诊断耗材收入第四季度有13%的有机增长,全年安装量增加11% [22][23] - CAG诊断仪器收入第四季度下降3%,但全年安装量创新高 [23][24] - 软件和影像业务第四季度有6%的有机增长,全年有11%的有机增长 [25] - 水业务第四季度有5%的有机增长,全年有8%的有机增长 [26] - 畜牧业务第四季度下降4%,全年下降1% [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国CAG诊断业务第四季度有9%的有机增长,高于同期临床就诊量下降0.5% [20] - 国际CAG诊断业务第四季度有12%的有机增长,受益于更高的价格和更好的销量 [21] - 国际高端仪器安装量2023年增长13% [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续投资创新,推出新的细胞分析仪inVue Dx,预计未来5年内有2万台的全球安装机会 [86][87] - 公司通过软件和影像业务的发展,为客户提供更高效的工作流程和诊断洞见 [74][75] - 公司在美国和国际市场持续扩大直销团队,提升客户触达能力 [62][63][73] - 公司关注行业内竞争格局,但主要专注于通过创新和优质服务来满足客户需求 [119] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为行业内客户需求依然健康,客户对公司的技术解决方案和服务有很强的需求 [134][135] - 管理层预计2024年CAG诊断经常性收入有7.5%-10.5%的有机增长,整体有7%-10%的有机增长 [41][43] - 管理层预计2024年经营利润率将有20-70个基点的同比改善 [47] - 管理层对公司2024年的财务表现保持乐观,有信心继续保持强劲的执行力 [57][94] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Ryskin提问** 询问inVue细胞分析仪在2024年财务指引中的贡献 [106] **Jay Mazelsky回答** inVue细胞分析仪主要在第四季度贡献仪器收入,公司正在建设其经常性收入 [107][108] 问题2 **Erin Wright提问** 询问是否有可能加快inVue细胞分析仪的上市时间 [116] **Jay Mazelsky回答** 公司有成熟的新产品开发流程,不会草率推出以确保产品质量和客户体验 [117] 问题3 **Jonathan Block提问** 询问2024年毛利率和费用的变化情况 [121][122] **Brian McKeon回答** 预计2024年毛利率将继续改善,主要受益于CAG诊断经常性收入增长和软件业务发展,费用将与收入增长保持一致 [123]

文章核心观点 - 公司2023年第四季度及全年业绩表现良好，营收和盈利均实现增长并超预期，但成本和费用上升对利润率造成压力，同时给出2024年业绩指引 [18][19] 第四季度及全年盈利情况 - 2023年第四季度每股收益（EPS）为2.32美元，同比增长13.2%，超Zacks共识预期9.4%；可比恒定货币EPS为2.34美元，同比增长29% [1] - 2023年全年盈利为10.06美元，较2022年增长25%，超Zacks共识预期1.9% [2] 营收详情 - 第四季度营收同比增长8.8%至9.016亿美元，有机增长8%，超Zacks共识预期1.5% [3] - 全年总营收为36.6亿美元，报告和有机基础上均较2022年增长9%，超Zacks共识预期0.3% [7] - 第四季度营收增长主要受伴侣动物集团（CAG）收入增长推动，报告和有机增长分别为10%和9% [4] - CAG诊断的经常性收入报告和有机基础上分别增长11%和10%，得益于公司执行驱动因素的持续效益 [5] - 兽医软件、服务和诊断成像系统收入报告和有机基础上均增长6%，反映出经常性收入两位数增长和对基于云的兽医软件解决方案的强烈兴趣 [6] 细分业务分析 - 公司营收来自四个运营部门：CAG、水、畜牧、家禽和乳制品（LPD）及其他 [8] - 第四季度CAG收入报告和有机基础上分别同比增长10%和9%至8.213亿美元 [9] - 水业务部门收入同比增长6%（有机增长5%）至4180万美元 [9] - 第四季度LPD收入报告基础上下降2%（有机下降4%）至3280万美元 [9] - 其他部门收入报告基础上下降21.4%至580万美元 [9] 利润率情况 - 第四季度毛利润增长8.5%至5.262亿美元，但毛利率收缩17个基点至58.4%，因收入成本增长9.3%至3.754亿美元 [10] - 销售和营销费用增长7.7%至1.42亿美元，一般及行政费用增长4.8%至8700万美元，研发费用增长19.3%至5180万美元 [10] - 报告季度运营利润为2.453亿美元，同比增长8.3%，但运营利润率收缩13个基点至27.2% [11] 财务状况 - 2023年底公司现金及现金等价物为4.539亿美元，而2022年底为1.125亿美元；2023年第四季度末总债务（包括流动部分）为6.979亿美元，而去年同期为7.694亿美元 [13] - 2023年底经营活动提供的累计净现金为9.065亿美元，而上年同期为5.429亿美元 [14] 2024年业绩指引 - 公司预计2024年总营收在39.3亿 - 40.4亿美元之间，报告基础上增长7.5% - 10.5%，有机基础上增长7% - 10%，Zacks共识预期目前为39.4亿美元 [16] - 公司预计全年EPS在10.84 - 11.33美元之间，更新后的指引显示报告增长8% - 13%，Zacks共识预期目前为11.04美元 [17] 其他医疗公司情况 - Stryker Corporation（SYK）Zacks排名2（买入），2023年第四季度调整后EPS为3.46美元，超Zacks共识预期5.8%，营收58亿美元，超共识预期3.8%，预计2025年盈利增长率为10.9% [22][23] - Haemonetics（HAE）Zacks排名2，2024财年第二季度调整后EPS为99美分，超Zacks共识预期5.3%，预计第三季度营收同比增长5.6%，预计2024财年盈利增长率为28.4% [24] - McKesson（MCK）报告2023财年第三季度调整后盈利为6.90美元，超Zacks共识预期8.8%，预计第四季度营收同比增长9.9%，目前Zacks排名2，预计2025财年盈利增长率为14% [25]

文章核心观点 公司2023年第四季度财报显示营收和每股收益同比增长且超市场预期，部分关键指标表现与分析师预期有差异，近一个月股价表现逊于大盘，当前Zacks评级为持有 [1][2][14] 营收情况 - 2023年第四季度营收9.016亿美元，同比增长8.8%，超Zacks共识预期1.45% [1][2] - 伴侣动物集团（CAG）营收8.2127亿美元，超4位分析师平均预期，同比增长9.7% [10] - 伴侣动物集团美国区营收5.4976亿美元，超2位分析师平均预期 [6] - 伴侣动物集团国际区营收2.7151亿美元，超2位分析师平均预期 [7] - 畜牧和家禽诊断（LPD）营收3279万美元，略低于4位分析师平均预期，同比下降1.8% [12] - 水业务营收4179万美元，略超4位分析师平均预期，同比增长6.3% [13] - 其他业务营收576万美元，超4位分析师平均预期，同比下降21.4% [11] - LPD国际区营收2784万美元，略低于2位分析师平均预期 [8] - 水业务国际区营收2188万美元，略超2位分析师平均预期 [9] 每股收益情况 - 2023年第四季度每股收益2.32美元，去年同期为2.05美元，超共识预期9.43% [1][2] 毛利率情况 - 水业务毛利率65.5%，低于2位分析师平均预期的69.8% [5] - CAG毛利率58.3%，低于2位分析师平均预期的59.3% [5] - LPD毛利率56.3%，高于2位分析师平均预期的55% [5] - 其他业务毛利率28.7%，高于2位分析师平均预期的9.5% [5] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 -1.9%，同期Zacks标准普尔500综合指数涨幅为4.6% [14] 股票评级 - 股票当前Zacks评级为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [15]

文章核心观点 - Idexx Laboratories本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，但股价年初至今跑输市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化；Inari Medical未公布财报，预期盈利和营收有增长 [1][3][4] 分组1：Idexx Laboratories财报情况 - 本季度每股收益2.32美元，超Zacks共识预期的2.12美元，去年同期为2.05美元，调整后数据显示盈利惊喜为9.43% [1][2] - 上一季度预期每股收益2.37美元，实际为2.53美元，盈利惊喜6.75%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [2] - 截至2023年12月季度营收9.016亿美元，超Zacks共识预期1.45%，去年同期为8.2857亿美元，过去四个季度有三次超共识营收预期 [3] 分组2：Idexx Laboratories股价及展望 - 年初至今股价下跌约5%，而标准普尔500指数上涨4% [4] - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论和未来盈利预期 [4] - 盈利展望可帮助投资者判断股票走向，可关注盈利预期变化和Zacks排名 [5][6] - 财报发布前盈利预期修订趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [7] - 下一季度共识每股收益预期为2.70美元，营收9.681亿美元；本财年共识每股收益预期为11.04美元，营收39.4亿美元 [8] 分组3：行业情况 - Zacks行业排名中，医疗仪器行业目前处于250多个Zacks行业的后39%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] 分组4：Inari Medical预期情况 - 尚未公布2023年12月季度财报，预计本季度每股收益0.01美元，同比增长109.1% [10][11] - 过去30天本季度共识每股收益预期下调45%至当前水平 [11] - 预计营收1.3226亿美元，较去年同期增长22.7% [11]

文章核心观点 - 投资者寻找有望在财报季表现出色的股票，IDEXX Laboratories可能是这样的公司，近期盈利预估修正活动预示其即将公布的财报表现良好 [1][2][6] 盈利预估情况 - 公司近期盈利预估修正活动向好，通常是盈利超预期的先兆，分析师在财报公布前上调预估，表明公司存在积极趋势 [2] - 当前季度公司最准确预估为每股2.15美元，而Zacks普遍共识预估为每股2.12美元，分析师近期上调了预估，使公司在财报季的Zacks盈利ESP为+1.10% [3] 盈利ESP的重要性 - 正的Zacks盈利ESP在带来积极惊喜和跑赢市场方面作用显著，过去10年回测显示，盈利ESP为正且Zacks评级为3（持有）或更高的股票，近70%的时间有积极惊喜，平均年回报率超28% [4] 投资建议 - 公司Zacks评级为3且盈利ESP为正，投资者可在财报公布前考虑该股票 [5]

文章核心观点 - 医疗仪器行业中IQVIA Holdings比Idexx Laboratories更具投资价值，是价值投资者的更优选择 [1][9] 公司评级 - IQVIA Holdings和Idexx Laboratories的Zacks评级分别为2（买入）和3（持有），IQVIA Holdings盈利前景改善更明显 [3] 价值评估方法 - 发现价值机会的最佳方式是结合强大的Zacks评级和风格评分系统价值类别中的高分 [2] - 价值投资者会参考传统数据，寻找当前股价被低估的股票 [4] - 风格评分价值等级考虑多种关键基本面指标，如市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [5] 公司估值指标对比 - 市盈率方面，IQVIA Holdings远期市盈率为19.67，Idexx Laboratories为47.21 [6] - 市盈增长比率方面，IQVIA Holdings为2.25，Idexx Laboratories为2.89 [6] - 市净率方面，IQVIA Holdings为6.82，Idexx Laboratories为33.35 [7] 公司价值评分 - IQVIA Holdings价值等级为B，Idexx Laboratories为D [8]

财报预期 - Idexx Laboratories (IDXX) 预计在即将发布的季度财报中，每股盈利将达到2.12美元，同比增长3.4%[1] - 分析师对于该季度的每股盈利预期在过去30天内下调了0.8%，显示出分析师整体上在这段时间内重新评估了他们的初始预期[2] 盈利预期修订 - 在公司发布财报之前，考虑盈利预期的修订非常重要，这是预测投资者对股票可能采取的行动的重要指标[3] 分析师预测 - 投资者通常依赖于共识盈利和营收预期来评估季度业绩，但深入分析分析师对某些关键指标的预测往往能提供更全面的理解[4]

文章核心观点 公司未来几个季度有望增长，受CAG诊断产品和服务持续成功、商业版图扩张及云服务需求旺盛支撑，但负偿债能力和外汇波动不利其运营 [1] 公司表现 - 过去一年，公司股价上涨7.9%，行业上涨0.8%，标普500指数上涨20.2% [2] - 公司市值442亿美元，长期盈利增长率预计为18%，高于行业的13.4% [3] - 过去四个季度，公司盈利均超预期，平均超预期幅度为7.64% [3] 公司优势 全球表现强劲 - 自2020年以来七次国际商业扩张，使公司商业影响力增加，推动2023年第三季度国际高端仪器装机量双位数增长，亚太地区仪器安装数量创纪录，带动国际装机量增长13% [4] - 2023年第三季度，公司耗材收入受益于全球高端仪器装机量增长，Catalyst、Premium Hematology和SediVue平台均有强劲增长，ProCyte One国际发布也使高端仪器投放受益，该季度公司投放4571台CAG高端仪器，ProCyte One装机量超12000台 [5] CAG表现良好 - 公司CAG诊断产品和服务长期成功依赖现有客户业务量增长、新客户获取、高客户忠诚度和适度提价，公司还支持实时护理测试工作流程实施以提升兽医护理水平 [6] - 2023年第三季度，公司CAG诊断经常性收入有机增长9%，高于行业增长水平 [7] 云软件受欢迎 - 医疗服务需求促使公司开发软件解决方案，个人和企业客户因可规模化标准化流程而青睐这些方案 [8] - 繁忙诊所认可云产品价值，因其可让诊所专注患者而非后台任务 [9] - 公司云产品如ezyVet、NEO PIMS和Web PACS成像软件需求旺盛，软件创新与诊断创新方法深度融合 [10] 公司劣势 外汇不利影响 - 公司大部分收入来自国际市场产品销售，美元兑其他货币汇率走强对非美元收入和美国制造并国际销售产品利润有负面影响，2023年第三季度，外汇变动使公司毛利润率下降约60个基点 [11] 债务问题 - 2023年第三季度末，公司短期债务4亿美元，现金及现金等价物3.317亿美元，偿债能力不佳，还款可能面临挑战 [12] 公司预期 - 过去30天，Zacks对公司2023年每股收益共识预期从9.85美元升至9.87美元 [13] - Zacks对公司2023年营收共识预期为36.5亿美元，较上年增长8.4% [14] 其他推荐股票 Haemonetics（HAE） - 2024财年盈利增长率预计为28.4%，高于行业的16.8% [16] - 过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为16.1% [16] - 过去一年，公司股价下跌5.1%，行业上涨0.7% [16] - 目前Zacks评级为2（买入） [17] Insulet（PODD） - 长期盈利增长率预计为35.7%，高于行业的12.2% [18] - 过去一年，公司股价下跌33.9%，行业上涨0.7% [18] - 过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为105.1%，上一季度为77.5% [19] - 目前Zacks评级为1（强力买入） [18] DaVita（DVA） - 长期盈利增长率预计为17.3%，高于行业的11.5% [20] - 过去一年，公司股价上涨26.7%，行业上涨4.4% [20] - 过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为36.6%，上一季度为48.4% [21] - 目前Zacks评级为1（强力买入） [20]