Hyperfine, Inc. (HYPR) came out with a quarterly loss of $0.12 per share in line with the Zacks Consensus Estimate. This compares to loss of $0.14 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items. A quarter ago, it was expected that this company would post a loss of $0.16 per share when it actually produced a loss of $0.14, delivering a surprise of 12.50%. Over the last four quarters, the company has surpassed consensus EPS estimates just once. Hyperfine, which belongs to the Zacks M ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收210万美元，销售6台设备，平均售价较高 [6][16] - 2025年第一季度毛利润90万美元，毛利率41.3%，较上年同期提高20个基点 [18] - 2025年第一季度研发费用500万美元，低于2024年第一季度的560万美元；销售、一般和行政费用670万美元，高于2024年第一季度的640万美元 [18] - 2025年第一季度净亏损940万美元，每股净亏损0.12美元，而2024年同期净亏损980万美元，每股净亏损0.14美元 [19] - 2025年第一季度净现金消耗（含融资）460万美元，截至3月31日，资产负债表上有现金及现金等价物3310万美元，其中包括2月通过注册直接融资获得的600万美元；第一季度净现金消耗（不含融资）1010万美元，较2024年下降16% [19] - 2025年上半年预计营收在500 - 600万美元之间；全年预计营收增长10% - 20%；全年毛利率预计为47% - 50%，中点较去年提高280个基点；全年预计总现金消耗在2500 - 2800万美元之间，中点较去年下降31% [20][21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 医院业务 - 第一季度美国医院交易因赠款资金削减和取消失去几笔交易，销售周期长且交易时间多变 [6][17] - 医院业务管道中多单位交易有增加趋势 [14] 办公室业务 - 办公室试点项目中的几个账户已获得IAC认证，开始扫描并与CMS进行报销流程 [8] - 办公室临床研究NeuroPMR已开始招募患者，目标招募100人，目前约完成一半招募，预计在2025年第三季度末提前完成 [9] 国际业务 - 欧洲、中东和亚洲市场对公司产品有浓厚兴趣和健康需求，预计2025年下半年获得印度监管批准并进入市场 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度大部分产品收入来自美国市场，国际市场贡献较小，单个季度销售组合存在波动 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现医院、办公室和国际市场三个垂直领域的多元化收入，预计从2025年下半年开始改变增长轨迹 [7][8] - 办公室业务方面，计划在2025年年中推出，持续推进办公室业务的推出准备工作，包括试点项目、临床研究和团队培训等 [8][10][12] - 医院业务方面，继续向急诊科拓展，计划支持更多项目以证明产品在新场景的临床工作流程和经济价值，同时强调产品的临床和经济优势 [12][13][14] - 国际业务方面，持续关注国际市场，推进印度市场的准入工作，与国际分销商合作建立卓越中心和用户网络 [14][34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年上半年公司业务主要依赖美国医院交易，下半年将受益于新的AI技术发布、办公室业务推出和国际市场拓展，实现收入增长和多元化 [7][15] - 管理层对公司未来充满信心，认为团队专注于增长驱动因素，公司有望在办公室业务、医院业务和国际市场取得进展 [26] 其他重要信息 - 公司在第一季度完成重组以降低运营成本、延长现金跑道，并通过注册直接发行筹集600万美元加强资产负债表 [6] - 公司密切关注关税情况，2025年指导假设业务不受关税重大影响，目前有足够库存满足当前需求 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：办公室试点活动的初始反馈以及是否改变战略或时间表 - 办公室试点账户均已获得IAC认证，开始扫描并进行CMS注册和报销流程；试点神经科医生对技术操作和应用表示满意，增强了公司信心；公司将按计划在年中进入办公室业务的推出阶段 [28][30][31] 问题2：第一季度赠款资金逆风导致的业务是否可恢复，以及国际分销商的初始接受情况 - 由于学术机构对赠款资金信心不足，不期望受影响的业务恢复，公司将重点转向无赠款资金的交易；国际市场对产品兴趣浓厚，业务多基于医院，公司与分销商合作推进业务，预计下半年进入印度市场 [32][33][34] 问题3：2025年下半年指导与3月中旬初始指导相比有何变化，以及对剩余年份医院销售周期和资本环境的预期 - 上半年和全年营收指导调整是由于赠款资金相关业务损失，下半年指导无重大变化；医院交易销售周期变长，目前约为1 - 1.5年 [39][41][43] 问题4：办公室扩张有多少站点处于推出准备阶段，以及在当前宏观环境下办公室与医院销售的经济情况 - 办公室试点账户有“少数几个”，已完成认证、扫描和报销流程；办公室和医院的设备实施过程不同，办公室对时间要求更严格；公司在定价上提供灵活性，根据账户规模和支付意愿制定经济模型 [45][46][48] 问题5：关税是否导致国际订单延迟或取消 - 截至目前，关税未对与第三方分销商的交易产生影响 [55][56] 问题6：2025年第一季度产品收入大部分来自美国市场，国际市场贡献小的原因 - 单个季度销售组合存在波动，第一季度销售6台设备，平均售价较高，无特定原因解释销售组合情况 [57] 问题7：目前对2025年上半年和全年的可见性，以及哪些订单有风险和有信心 - 下半年业务将更加多元化，公司通过管理各业务线管道建立信心；第二季度业务仍主要由医院业务驱动，上下半年业务有显著增长 [58][60][61]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收210万美元，销售6套系统，平均售价较高 [5][15] - 2025年第一季度毛利润90万美元，毛利率41.3%，较上年同期提高20个基点 [17] - 2025年第一季度研发费用500万美元，2024年第一季度为560万美元；销售、一般和行政费用2025年第一季度为670万美元，2024年第一季度为640万美元 [17] - 2025年第一季度净亏损940万美元，每股净亏损0.12美元，2024年同期净亏损980万美元，每股净亏损0.14美元 [18] - 2025年第一季度含融资的净现金消耗为460万美元，截至3月31日，资产负债表上有现金及现金等价物3310万美元，其中包括2月通过注册直接融资获得的600万美元；2025年第一季度不含融资的净现金消耗为1010万美元，较2024年下降16% [18] - 2025年上半年营收预计在500 - 600万美元之间；全年营收预计增长10% - 20%；全年毛利率预计为47% - 50%，中点较上年提高280个基点；全年总现金消耗预计在2500 - 2800万美元之间，中点较上年下降31% [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医院业务：第一季度美国医院交易因新政治环境和赠款资金取消损失了几笔交易，销售周期变长且不稳定；已看到医院多单元交易管道增加 [5][12][13] - 办公室业务：办公室试点项目的几个账户已获得IAC认证，开始扫描并进入CMS报销流程；NeuroPMR办公室临床研究已开始招募患者，预计在2025年第三季度末提前完成；计划在2025年年中在办公室市场推出 [7][8] - 国际业务：欧洲、中东和亚洲市场对公司产品有浓厚兴趣和健康需求；预计2025年下半年获得印度监管批准并进入市场 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：第一季度销售6套系统，有效平均售价为25.4万美元 [59] - 国际市场：目前处于市场开发早期阶段，第一季度对产品收入贡献较小，业务多基于医院 [13][59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是实现业务多元化，从主要依赖美国医院交易转向医院、办公室和国际市场三个垂直领域的多元化收入组合 [6] - 持续提升AI便携式MRI的图像质量，预计在2025年上半年获得下一代软件许可，下半年进行商业推广；还在努力推进另一代SOUP系统技术的许可和发布 [9] - 办公室业务聚焦启动准备，医院业务拓展至急诊科，国际业务继续在欧洲、中东、亚洲市场发展并期待进入印度市场 [7][11][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年上半年是公司商业轨迹的一个阶段结束，下半年业务将更加多元化，有望实现更高增长和更低波动性 [6][7] - 管理层对公司未来充满信心，相信下一代技术发布、办公室业务启动和国际市场拓展将推动收入增长和多元化 [14][24] 其他重要信息 - 公司在第一季度完成重组以降低运营成本、延长现金跑道，并通过注册直接发行筹集600万美元加强资产负债表 [5] - 密切关注关税情况，2025年指导假设业务不会受到重大影响，目前有足够库存满足当前需求 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：办公室试点活动的初步反馈以及是否改变战略或时间表 - 办公室试点账户均已获得IAC认证，开始扫描并进入CMS报销流程，试点神经科医生对技术操作评价积极；NeuroPMR研究患者招募速度超预期；公司对进入办公室市场更有信心，将在未来几周进入启动阶段 [27][28][29] 问题2：第一季度赠款资金逆风业务能否恢复以及国际分销商的初步反馈 - 由于学术机构对赠款资金信心不足，不期望受影响业务恢复，公司将重点放在无赠款资金的交易上；国际市场有浓厚兴趣，业务多基于医院，分销商在推进管道，公司期待在印度市场获批并进入 [32][33][34] 问题3：2025年全年指导下调原因以及下半年指导变化和医院销售周期、资本环境预期 - 第一季度赠款资金相关活动影响，调整了上半年和全年指导，下半年增长驱动因素不变；医院销售周期变长，目前约为1 - 1.5年 [41][42][43] 问题4：办公室扩张有多少站点准备好启动以及办公室和医院销售经济情况 - 有几个试点账户完成了认证、扫描和报销流程等一系列步骤；办公室和医院的设备实施体验不同，办公室更注重时间安排；公司会根据账户规模和支付意愿提供灵活定价，正在进行经济模型分析 [46][47][48] 问题5：关税是否导致国际订单延迟或取消 - 截至目前，关税未对与第三方分销商的交易造成延迟影响，国际市场处于早期开发阶段 [58] 问题6：2025年第一季度美国市场产品收入占比高、国际市场贡献小的原因 - 各季度销售组合存在差异，第一季度销售6套系统，有效平均售价较高，无特定原因解释销售组合情况 [59] 问题7：目前对2025年上半年和全年的可见性以及哪些订单有风险、哪些有信心 - 下半年业务机会更加多元化，公司通过管理各业务板块的管道，对业务发展更有信心；销售团队有了更多运营时间，管道很强大，第二季度业务仍主要来自医院 [61][62][63]

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比） - 2025年第一季度总营收210万美元，2024年同期为330万美元，主要因Swoop®系统销售数量减少但平均售价提高[102] - 2025年第一季度设备销售152.2万美元，2024年同期为270.4万美元，下降43.7%[109][110] - 2025年第一季度服务销售61.5万美元，2024年同期为59.1万美元，增长4.1%[109][110] - 2025年第一季度净亏损941.8万美元，2024年同期为984.8万美元，亏损收窄4.4%[109] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比） - 2025年第一季度设备销售成本98.5万美元，2024年同期为149.9万美元，下降34.3%[109][112] - 2025年第一季度服务销售成本26.9万美元，2024年同期为44.2万美元，下降39.1%[109][112] - 2025年第一季度研发费用503.7万美元，2024年同期为557万美元，下降9.6%[109][114] - 2025年第一季度一般及行政费用为420.8万美元，较2024年同期减少22.2万美元，降幅5.0%[115] - 2025年第一季度销售及营销费用为254万美元，较2024年同期增加53.6万美元，增幅26.7%[116] - 2025年第一季度利息收入为31.7万美元，较2024年同期减少47.9万美元，降幅60.2%[117] - 2025年第一季度其他（费用）收入净额为 - 45.1万美元，较2024年同期增加45.7万美元[119] 各条业务线表现 - 2025年第一季度Swoop®系统销售6台，2024年同期为13台[102] - 公司与比尔及梅琳达·盖茨基金会（BMGF）合作，自2020年起获得资助，支持部署25套Swoop®系统及配件[137] 各地区表现 - 公司估计美国市场Swoop®系统设备安置的潜在市场规模超160亿美元[96] - 公司业务主要在美国开展，多数交易以美元结算，外汇风险对合并报表无重大影响[147] 管理层讨论和指引 - 公司市场风险主要源于利率波动、通胀风险和外汇风险[144] - 若利率降低0.5个百分点，年化影响将使公司税前利润减少20万美元[145] - 公司认为通胀除对宏观经济有影响外，未对业务、财务状况和经营成果产生重大影响[146] 其他没有覆盖的重要内容 - 2020 - 2021年公司获比尔及梅琳达·盖茨基金会490万美元赠款，2023年5月获340万美元赠款，2025年第一季度完成赠款交付获60万美元现金资助[106] - 2025年2月12日，公司定向发行451.1278万股A类普通股及认股权证，总收益600万美元[123] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为3310万美元，2025年第一季度净亏损940万美元，累计亏损3.039亿美元[120] - 2025年第一季度，经营活动净现金使用量为924.9万美元，投资活动净现金使用量为47.2万美元，融资活动净现金流入为558.2万美元[129] - 截至2025年3月31日，公司无其他重大合同义务[139] - 2025年第一季度认股权证负债公允价值变动带来161.8万美元收益，2024年同期无此类变动[118] - 截至2025年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为3350万美元[145]

业绩总结 - Hyperfine的年经常性收入（软件和技术服务）为47,500美元[55] - 第一年的系统销售额为475,000美元[55] - 2025财年收入指导为2500万至2800万美元，预计同比增长10-20%[63] - 2025年上半年收入预计为500万至600万美元，同比增长62%[66] - 2025年下半年预计收入同比增长17%[66] - 2023年和2024年有机收入增长分别为23%和70%，不包括伦敦国王学院的收入[66] - 2022年和2023年，伦敦国王学院的收入分别为60万美元和340万美元[65] 用户数据与市场潜力 - 预计到2024年，Hyperfine的总可寻址市场（TAM）将达到15,600个医疗场所，潜在收入超过16亿美元[25] - Hyperfine在美国的Swoop设备每1.5%的市场渗透率可实现1亿美元的设备收入[56] - Hyperfine在全球已安装超过180个Swoop系统，覆盖所有七大洲[49] 新产品与技术研发 - Hyperfine的Swoop系统是首个获得FDA批准的AI驱动便携式脑MRI系统，拥有175项以上的专利[4] - 预计到2025年，Hyperfine将推出第10代软件，进一步提升成像质量[31] - Hyperfine的临床研究显示，Swoop系统在急性缺血性中风的检测中表现出色，已在多个医学会议上发布相关数据[34] 市场扩张与战略 - 公司在2024年开始国际扩展，推动收入从研究转向有机商业[66] - 公司正在加速向商业阶段组织的转型，计划于2025年1月进行重组[66] 财务状况 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为3310万美元，预计现金使用期至2026年底[66] - 2025年毛利率预计在47%至50%之间[63] - 2025年系统销售数量预计为48台[66] 其他信息 - Hyperfine的产品在美国医院和办公室环境中均已获得现有CPT代码的报销[11] - Hyperfine的目标是通过创新和临床证据推动市场的接受度和产品的广泛应用[27] - Hyperfine的Swoop系统能够在多个医疗场所提供及时的脑部诊断，改善患者的医疗可及性和公平性[6]

收入和利润（同比） - 2025年第一季度营收为210万美元，2024年同期为330万美元[7] - 2025年第一季度毛利润为90万美元，2024年同期为130万美元，2025年第一季度毛利率为41.3%，2024年同期为41.1%[7] - 2025年第一季度净亏损为940万美元，合每股净亏损0.12美元，2024年同期净亏损为980万美元，合每股净亏损0.14美元[7] - 2025年第一季度净亏损9418美元，2024年同期为9848美元[19] 成本和费用（同比） - 2025年第一季度研发费用为500万美元，2024年同期为560万美元[7] - 2025年第一季度销售、营销、一般和行政费用为670万美元，2024年同期为640万美元[7] - 2025年第一季度折旧229美元，2024年同期为263美元[19] - 2025年第一季度基于股票的薪酬费用945美元，2024年同期为1032美元[19] 其他财务数据（同比） - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为3309.3万美元，截至2024年12月31日为3764.5万美元[15] - 2025年第一季度经营活动使用的净现金为9249美元，2024年同期为12510美元[19] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为472美元，2024年同期为145美元[19] - 2025年第一季度融资活动提供的净现金为5582美元，2024年同期为55美元[19] - 2025年第一季度现金及现金等价物和受限现金净减少4139美元，2024年同期为12600美元[19] - 2025年第一季度期初现金、现金等价物和受限现金为37673美元，2024年同期为75804美元[19] - 2025年第一季度期末现金、现金等价物和受限现金为33534美元，2024年同期为63204美元[19] - 2025年第一季度认股权证负债初始计量为2858美元，2024年同期为0美元[19] 各条业务线表现 - 2025年第一季度公司售出6套商用Swoop®系统[7] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年上半年收入约为500 - 600万美元，2025年全年收入较2024年增长10% - 20%[7] - 公司预计2025年全年现金消耗约为2500 - 2800万美元，与2024年相比中点下降31%[7] - 公司完成重组降低运营成本，并通过注册直接发行筹集600万美元总收益，预计现金可支持运营至2026年底[7]

文章核心观点 Hyperfine公司公布2025年第一季度财务结果和业务进展，虽销售周期变长但在拓展业务管道上取得进展，预计下半年加速增长和收入多元化，还期望即将获得的FDA批准带来便携式脑MRI图像质量新标准 [1][2] 近期成就和业务亮点 - 完成重组降低运营成本，通过注册直接发行筹集600万美元毛收入，预计现金可支持运营至2026年底 [7] - 向FDA提交下一代Swoop系统技术 [7] - 启动NEURO PMR研究的患者招募，预计2025年第三季度末完成 [7] - 在2025年国际中风会议上有两次演讲，包括ACTION PMR的子集 [7] 2025年第一季度财务结果 - 2025年第一季度收入210万美元，2024年同期为330万美元 [7] - 2025年第一季度销售6套商业Swoop系统 [7] - 2025年第一季度毛利润90万美元，2024年同期为130万美元，毛利率分别为41.3%和41.1% [7] - 2025年第一季度研发费用500万美元，2024年同期为560万美元 [7] - 2025年第一季度销售、营销、一般和行政费用670万美元，2024年同期为640万美元 [7] - 2025年第一季度净亏损940万美元，每股净亏损0.12美元，2024年同期净亏损980万美元，每股净亏损0.14美元 [7] 2025年财务指引 - 管理层预计2025年上半年收入约500 - 600万美元 [7] - 预计2025年全年收入较2024年增长10% - 20% [7] - 预计2025年全年现金消耗约2500 - 2800万美元，中点较2024年下降31% [7] 公司及产品介绍 - Hyperfine公司凭借Swoop系统重新定义脑成像，使命是通过变革性、可及的诊断成像革新全球患者护理 [8] - Swoop便携式MR成像系统获FDA批准用于各年龄段患者脑成像，在欧盟有CE标志，在英国有UKCA标志，在部分国际市场可商业购买 [9]

文章核心观点 - Hyperfine与NVIDIA合作将先进AI技术集成到便携式MRI系统，有望加速AI神经成像解决方案发展，提升公司竞争力和股票吸引力，公司近期业绩有改善且对未来有增长预期 [1][4][10] 合作相关 - Hyperfine宣布与NVIDIA战略合作，将先进AI技术集成到Swoop便携式MRI系统，加速AI神经成像解决方案发展，提升脑部扫描速度和可及性 [1] - 合作体现Hyperfine结合便携式MRI技术与NVIDIA计算平台革新神经成像的决心，有助于改善患者预后并巩固其在即时护理成像领域的领导地位 [2] - 合作可能聚焦推进AI图像重建和将实时临床决策支持嵌入便携式MRI工作流程，利用NVIDIA工具提升Swoop系统图像质量、减少扫描时间并实现更快速可靠诊断 [9] 股价表现 - 合作消息宣布后，公司股价周一收盘涨39.3%至1.28美元，过去六个月HYPR股票涨33.3%，同期行业下跌9.2%，标普500指数涨1.3% [3] - 从长期看，合作或推动HYPR股价上涨，因集成NVIDIA AI技术可增强产品竞争力、吸引更多客户、增加收入和市场份额，还能增强投资者信心 [4] 公司财务 - 公司市值9340万美元，上一季度盈利超预期12.5% [5] - 2024年公司营收1289万美元（增长17%），售出48台Swoop MRI系统，毛利率提升至46%，净亏损缩至4072万美元，现金储备3764万美元 [10] - 2025年管理层预计营收增长20%-30%，目标将现金消耗降低32%至2500 - 2700万美元，预计2025年上半年营收约600万美元 [10] 产品优势 - 全球超30亿人患脑部疾病，但传统MRI系统成本高、需基础设施，Hyperfine的AI便携式MRI可提供经济实惠的即时护理成像，弥补全球医疗可及性差距 [6] - Swoop便携式MRI系统是全球首个获FDA批准用于床边的便携式MRI，紧凑可移动，能在床边扫描，无需转运重症患者，提高安全性、速度和可及性 [8] 公司评级与相关股票 - HYPR目前Zacks排名为3（持有） [11] - 医疗领域一些排名更好的股票有Masimo（MASI）、波士顿科学（BSX）和卡地纳健康（CAH），MASI排名1（强力买入），BSX和CAH排名2（买入） [11] - Masimo过去一年股价涨30.1%，过去30天2024年每股收益预期提高1.2%至4.10美元，过去四个季度均超预期，平均超预期17.1%，上一季度超预期16.6% [12] - 波士顿科学过去30天2025年每股收益预期提高2.9%至2.85美元，过去一年股价涨56.7%，行业增长12.5%，过去四个季度均超预期，平均超预期8.25%，上一季度超预期7.69% [13] - 卡地纳健康过去30天2025财年每股收益预期提高1.5%至7.94美元，过去一年股价涨15.2%，行业下跌4.1%，过去四个季度均超预期，平均超预期9.6%，上一季度超预期10.3% [14]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收230万美元，2023年同期为270万美元；2024年全年营收1290万美元，较2023年的1100万美元增长17%，主要由有机商业扩张驱动 [11][13] - 2024年第四季度毛利润80万美元，2023年同期为100万美元；2024年全年毛利润590万美元，较2023年增长24%，全年毛利率46%，较2023年扩大300个基点 [14] - 2024年第四季度研发费用510万美元，2023年同期为600万美元；2024年全年研发费用2250万美元，与2023年持平 [15] - 2024年第四季度销售、一般和行政费用650万美元，2023年同期为670万美元；2024年全年销售、一般和行政费用2660万美元，较2023年下降12% [15] - 2024年第四季度净亏损1040万美元，每股净亏损0.14美元；2023年同期净亏损1070万美元，每股净亏损0.15美元；2024年全年净亏损4070万美元，每股净亏损0.56美元，2023年全年净亏损4420万美元，每股净亏损0.62美元 [16] - 2024年第四季度净现金消耗（不包括融资）820万美元，截至2024年12月31日，公司资产负债表上有3760万美元现金及现金等价物；2024年全年净现金消耗（不包括融资）3840万美元，较2023年的4230万美元下降9% [16] - 2025年上半年预计营收约600万美元，全年预计营收增长20% - 30%；全年毛利率预计在47% - 52%；全年预计总现金消耗在2500 - 2700万美元，中点较2024年下降32% [39][40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度销售9个单位产品 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场医院关键护理交易销售周期变长，2024年美国各销售区域生产力表现不均，12月公司对美国现场团队中表现不佳的区域进行了50%的人员更换 [12][13] - 2024年是公司国际市场商业化的第一年，年底有13家分销商，覆盖欧洲、中东和亚洲地区，多数市场有初始产品投放，临床医生对产品兴趣浓厚 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2025年实现多元化和扩张战略，将业务转变为真正的商业阶段公司，通过向多个护理场所和国际市场扩张来推动增长 [19][22] - 2025年计划获得并推出第10代和第11代子系统软件版本，预计年中推出第一个技术更新，提升图像质量以加速市场对便携式脑MRI的接受度 [20][22] - 战略扩张方向包括：在年中向神经科办公室推出子系统；将业务扩展到医院的急诊科；推动国际市场商业化，预计下半年进入印度市场 [24][29][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务基本面强劲，有机营收同比健康增长、毛利率扩大、运营支出减少和现金消耗降低 [17] - 对公司未来机会充满信心，认为2025年下半年及以后业务将加速增长 [37][45] 其他重要信息 - 公司年初完成重组以降低运营成本、延长现金跑道，并通过直接发行筹集600万美元，预计现金可支撑业务到2026年底 [10][42] - 公司密切关注关税情况，目前财务指导假设业务不会受到重大影响 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与英伟达合作的具体内容、时间线和财务影响 - 公司表示这是与未来技术相关的举措，现阶段不会提供更多评论，以早上发布的内容为准 [48][49] 问题2: 2025年资本趋势及应对措施 - 医院资本分配和采购流程更漫长复杂，对医院资本进程的热情有所缓和，但公司有很多项目在推进；办公室业务决策人数少，更注重财务和临床效益，与资本分配关联较小；目前使用赠款资金的系统采购存在更多不确定性 [50][51][55] 问题3: 美国和国际市场的贡献以及平均销售价格（ASP）的持久性 - 公司在美国直接销售的设备提高了售价，ASP的差异主要受美国和非美国市场销售组合的影响，预计下半年两个市场都将显著增长；个别季度ASP会有波动，公司提高价格是考虑到价值主张和毛利率扩张 [56][57][61] 问题4: 与英伟达合作对双方的好处及具体交付成果 - 公司称这与未来技术相关，现阶段不提供额外评论，已对2025年的一项技术发布向FDA提交申请 [63][64][65] 问题5: 神经科办公室扩张的进展和客户反馈 - 公司处于试点阶段，与少数办公室合作完成了IAC认证申请、CMS注册等流程，过程相对顺利；将与两个大型办公室开展NeuroPMR研究以验证办公室使用场景；美国神经影像学会和NeuroNet会议对公司技术兴趣浓厚，公司获得了很多潜在客户线索 [67][68][74] 问题6: 客户组合的变化 - 神经科办公室扩张仅适用于美国市场，医院扩张适用于国内外市场，国际市场有更多增量地理区域；公司认为下半年机会更多，但各机会的贡献可能存在差异，年中会更明确；下半年收入将更加多元化，结果会更稳定可预测 [76][77][81] 问题7: 2025年第一季度和第二季度营收的拆分 - 公司表示下半年增长驱动因素更多，所以给出上半年整体营收指导，暂不提供季度拆分信息 [83][85][87] 问题8: 新招聘销售代表的经验和信心 - 公司在2024年底更换了表现不佳的销售代表，新招聘人员来自不同成功销售岗位，具备开拓新市场和了解大脑领域的技能；公司对他们进行了严格培训，他们还进行了实地学习，公司认为团队在新技术发布时能够胜任工作 [89][91][94]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收1290万美元 同比增长17% 2023年为1100万美元 [9] - 第四季度营收230万美元 同比下降15% 2023年同期为270万美元 [7] - 全年毛利率46% 同比提升300个基点 [10][11] - 全年研发支出2250万美元 与2023年持平 [11] - 全年SG&A支出2660万美元 同比下降12% [12] - 全年净亏损4070万美元 同比收窄8% [12] - 全年现金消耗3840万美元 同比下降9% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度销售9台设备 主要受美国医院采购周期延长和国际销售占比提升影响 [7][8] - 美国市场销售团队在2023年12月更换了50%表现不佳的区域团队 [9] - 剔除比尔及梅琳达·盖茨基金会支持的伦敦国王学院一次性订单340万美元后 有机增长率为70% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年开始重点拓展国际市场 年底已建立13个分销商网络覆盖欧洲、中东和亚洲 [24] - 国际销售占比提升导致第四季度平均售价下降 [7][8] - 已获得CE和UKCA认证 并完成主要欧洲市场本地化语言适配 [25] - 预计2025年下半年进入印度市场 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年计划推出第10代和第11代软件升级 图像质量将媲美传统1.5T MRI系统 [15][16] - 总潜在市场规模超过60亿美元 涵盖美国医院和诊所场景 [17] - 战略聚焦三个方向：神经科诊所业务、医院多场景应用、国际市场拓展 [18] - 神经科诊所业务预计2025年中推出 已启动试点项目并获得CMS认证 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国医院采购流程比预期更长且涉及更多利益相关方 [8][28] - 2025年将是分水岭年份 上半年主要依赖重症监护业务 下半年多业务线将共同发力 [26] - 预计2025年营收增长20%-30% 毛利率提升至47%-52% 现金消耗减少32%至2500-2700万美元 [29][30] - 现金储备3760万美元 加上近期600万美元融资 预计可支撑至2026年底 [12][30] 其他重要信息 - 与Navidea达成技术合作 涉及未来产品研发 但未披露具体细节 [36][37] - 正在开展ACTION PMR和CARE PMR临床研究 验证设备在卒中和痴呆症领域的应用价值 [22][23] - 美国密苏里州浸信会医院等机构的经济效益分析显示 使用该设备可带来显著成本节约 [24] 问答环节所有的提问和回答 问题: 与Navidea合作的具体内容 - 该合作涉及未来技术研发 公司暂不披露更多细节 [37] 问题: 2025年资本支出趋势 - 医院采购受资本预算流程影响较大 但诊所业务决策链更短且更注重投资回报分析 [39][40] - 部分依赖资助资金的订单近期存在不确定性 [41] 问题: 国际与国内市场贡献预期 - 美国市场已提高设备售价 但国际分销模式导致ASP存在季度波动 [42][43] - 2025年下半年业务多元化将平衡收入结构 [45] 问题: 神经科诊所业务进展 - 已通过试点项目验证认证流程 预计审批周期为"月份级"而非"季度级" [52][53] - 正在与DENT研究所等机构合作开展NeuroPMR研究 评估多种临床应用场景 [53][54] 问题: 销售团队重组效果 - 新招募销售员工具备市场开拓经验 并已完成强化培训 预计将配合新技术发布提升业绩 [66][69] 问题: 2025年上半年业绩分布 - 公司预计下半年增速显著高于上半年 但未提供季度拆分指引 [64][65]