近期股价表现 - 公司股价在最近交易日收于37.72美元，单日上涨1.37%，表现优于标普500指数（+0.79%）、道琼斯指数（+1.01%）和纳斯达克指数（+1.15%）[1] - 在过去一个月内，公司股价上涨3.05%，表现优于工业产品板块（+2.29%）和标普500指数（+1.27%）[2] 财务业绩预期 - 市场预期公司即将公布的季度每股收益为0.03美元，同比大幅下降96.91%[3] - 市场预期公司即将公布的季度营收为9.5569亿美元，同比下降5.95%[3] - 对于全年，市场共识预期公司每股收益为0.75美元，同比下降91.65%，营收为37.7亿美元，同比下降12.59%[4] 估值与行业对比 - 公司当前远期市盈率为49.61倍，显著高于行业平均远期市盈率16.37倍，显示估值存在溢价[8] - 公司所处的制造业-建筑与采矿行业，在Zacks行业排名中位列第201位，属于全部250多个行业中排名后19%的行业[8] 分析师观点与评级 - 公司目前的Zacks评级为3（持有）[7] - 在过去30天内，市场对公司的每股收益共识预期未发生改变[7]

股价表现 - 最新交易日公司股价收于36.09美元，单日下跌1.5% [1] - 公司股价表现逊于大市，同期标普500指数下跌0.53%，道琼斯指数下跌0.71%，纳斯达克指数下跌0.93% [1] - 过去一个月公司股价下跌1.87%，而同期工业产品板块上涨1.64%，标普500指数上涨1.13% [1] 近期业绩预期 - 公司即将公布的季度每股收益预计为0.03美元，较去年同期大幅下降96.91% [2] - 同期季度营收预期为9.5569亿美元，较去年同期下降5.95% [2] 全年业绩预期 - 全年每股收益共识预期为0.75美元，较上一年下降91.65% [3] - 全年营收共识预期为37.7亿美元，较上一年下降12.59% [3] 估值与行业对比 - 公司当前远期市盈率为48.85倍，显著高于其行业16.3倍的平均水平 [6] - 公司所属的制造业-建筑与采矿行业是工业产品板块的一部分，其Zacks行业排名为201，在所有250多个行业中处于后19%的位置 [6] 分析师评级 - 公司目前Zacks评级为3（持有） [5] - 在过去一个月中，Zacks共识每股收益预期维持不变 [5]

行业核心观点 - 行业持续承受制造业长期收缩的压力，但美国基础设施投资增加和能源转型驱动的矿业需求将提供支撑 [1][2] - 行业公司通过引入技术先进产品、提升生产力和效率来促进增长 [2] 行业描述 - 行业公司制造和销售建筑、采矿和公用事业设备，产品包括装载机、摊铺机、挖掘机、起重机等 [3] - 设备应用于商业、机构和住宅建筑、基础设施项目，以及地下采矿、矿物处理等 [3] - 行业参与者还通过往复式发动机、发电机组等支持油气、发电、船舶等应用 [3] 行业趋势 - 制造业活动持续收缩令人担忧：供应管理协会制造业指数在2024年12月前连续26个月收缩，2025年9月读数为49.1%，新订单指数在9月重回收缩区间至48.9% [4] - 能源转型趋势和建筑支出将助力行业：全球向零排放转变需要大量商品，从而支持采矿设备需求，美国政府增加对交通、水利等关键基础设施的投资计划将支撑未来需求 [5] - 更高定价和成本削减以提升利润率：行业面临投入成本通胀，公司正聚焦定价和降低成本行动以维持利润率 [6] - 数字计划投资成为关键催化剂：行业参与者投资于人工智能、云计算、机器人等数字技术，以提升生产力、效率和安全性 [7] 行业排名与市场表现 - 行业Zacks排名为第200位，处于所有243个行业中最差的17%分位，显示近期前景黯淡 [8] - 行业2025年盈利预期自今年初以来已下调22% [9] - 过去一年行业表现优异，增长33.7%，同期工业产品板块下跌0.3%，Zacks S&P 500综合指数上涨16.5% [11] - 行业当前估值：基于EV/EBITDA比率，行业交易于15.82倍，低于S&P 500的18.51倍和工业产品板块的24.36倍 [14] - 过去五年，行业EV/EBITDA比率最高为15.82倍，最低为13.52倍，中位数为14.46倍 [17] 重点公司：Terex Corporation (TEX) - 公司近期出售其塔式起重机和越野起重机业务，以降低周期性，加速增长并利用其三个业务部门的协同效应 [18] - 收购Environmental Solutions Group后，废物回收业务约占Terex全球收入的30%，公用事业贡献约10%，基础设施相关业务约占15%，这三个市场合计贡献公司过半收入，被认为具有高弹性 [18] - Terex股价在过去一个月上涨3.9% [18] - 公司2025年盈利共识预期在过去60天上升0.2%，过去四个季度平均盈利惊喜为22.3% [19] 重点公司：Hyster-Yale, Inc. (HY) - 尽管叉车市场持续疲软，公司在2025年第二季度的销售询盘活动保持稳定，显示出潜在的弹性需求机会 [24] - 公司专注于主动客户互动，监控需求趋势，并执行产品开发、流程改进等关键战略以实现长期盈利增长 [24] - 通过降低成本、提高生产力和提供高质量可定制产品的行动，旨在使公司在所有商业周期阶段更具盈利能力 [24] - Hyster-Yale股价在过去一个月上涨3% [24]

近期股价表现 - 公司股价在近期交易日报收于36.65美元，较前一交易日上涨1.41%，表现优于标普500指数0.4%的涨幅 [1] - 在过去一个月内，公司股价累计上涨0.64%，同期工业产品板块和标普500指数均上涨1.02% [1] 即将发布的季度业绩预期 - 市场预期公司下一季度每股收益为0.03美元，较去年同期大幅下降96.91% [2] - 市场预期公司下一季度营收为9.5569亿美元，较去年同期下降5.95% [2] 全年业绩预期 - 市场预期公司全年每股收益为0.75美元，较上一年大幅下降91.65% [3] - 市场预期公司全年营收为37.7亿美元，较上一年下降12.59% [3] 估值与行业对比 - 公司当前远期市盈率为48.19倍，显著高于其行业平均远期市盈率20.3倍，显示估值存在溢价 [7] - 公司所属的制造业-建筑与采矿行业，在Zacks行业排名中位列201，处于所有250多个行业中的后19% [7]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比下降19%，主要由于所有产品线销量下降及市场需求疲软 [19] - 调整后营业利润为500万美元，同比显著下降，主要受销量下滑和制造费用吸收减少影响 [21] - 产品毛利率受到1000万美元关税相关材料和运费成本增加的负面影响 [21] - 第二季度订单积压从19亿美元降至17亿美元，主要由于美洲地区出货量超过新订单 [14] - 第二季度营运现金流为3000万美元，同比和环比均有所改善 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 叉车业务第二季度营收同比下降19%，主要由于行业订单率疲软和关税不确定性 [19] - Bolzoni业务营收同比下降，主要由于低利润率传统产品的逐步淘汰 [23] - Bolzoni业务营收环比增长，主要由于美洲地区附件和叉车销量增加 [24] - 叉车业务产品组合向低收入的第三类产品转移 [19] - 美洲地区高价值的第四类和第五类内燃机叉车销量下降 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区销售下降，特别是高价值的第四类和第五类内燃机叉车 [20] - EMEA地区产品收入同比下降，主要由于第一类电动产品销量下降 [20] - 亚太地区订单保持稳定，而欧洲和美洲地区订单疲软 [13] - 全球营收环比增长5%，显示年内有适度积极势头 [20] - 欧洲市场仍然疲软，部分由于军事开支增加影响消费模式 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取"区域内制造和销售"战略，以降低运输成本和加快交付 [8] - 模块化车辆设计允许在全球不同地点生产相同型号产品 [8] - 公司正在优化全球制造布局，以提高设施利用率 [16] - 中国竞争对手正在改变市场格局，促使客户重新评估合适的叉车 [97] - 公司专注于产品创新、销售技术资源、供应链弹性和区域制造灵活性 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济不确定性和关税波动持续显著影响业务 [5] - 公司每月根据实际产品成本调整单位价格，以应对关税变化 [6] - 全球叉车订单市场在第二季度收缩，反映广泛的经济不确定性 [11] - 尽管客户推迟购买决策，但第二季度报价活动保持稳定 [12] - 预计2025年全年业绩将低于2024年水平，主要由于关税影响和需求下降 [40] 其他重要信息 - 公司成功续签3亿美元循环信贷额度，降低借款利差并延长到期日 [25] - 截至6月30日，外汇和关税对报告库存的合计不利影响约为4000万美元 [30] - 公司计划2025年资本支出在5000万至6000万美元之间 [44] - 预计到2027年，制造效率计划将产生3000万至4000万美元的年化节约 [37] - Nuvera业务重组预计将在2025年产生1500万至2000万美元的年化运行率节约 [37] 问答环节所有的提问和回答 关于地区季节性趋势的问题 - 美洲地区预计第三季度较弱，第四季度反弹，欧洲地区第三季度可能最弱 [53] - 欧洲第二季度订单下降但出货量增加，预计第三季度因假期关闭而疲软 [57] 关于关税影响的问题 - 关税影响比第一季度有所改善，但仍维持在10%-15%水平 [61] - 公司采取月度价格调整机制，但未对已下订单追溯涨价 [59] - 第二季度订单中既有税前定价也有税后定价，但预计后续季度将主要为税后定价 [62] 关于Bolzoni业务的问题 - Bolzoni传统产品(传动轴等)计划在2027年前逐步淘汰至接近零 [91] - 第二季度业绩好于预期，传统低利润率产品正在逐步淘汰 [88] 关于市场竞争的问题 - 中国竞争对手在政府支持下积极出口，对市场造成短期干扰 [98] - 传统竞争对手保持价格纪律，主要通过调整产量应对市场变化 [97] 关于订单积压盈利能力的问题 - 公司保持定价纪律，第二季度平均售价同比上涨近10% [78] - 关税影响将暂时影响盈利能力，但公司致力于维持定价纪律 [77]

业绩总结 - Hyster-Yale 2025年第二季度总收入为9.57亿美元，同比下降18%[17] - 调整后的运营利润为700万美元，较2024年Q2的9600万美元大幅下降[20] - 调整后的净损失为200万美元，较2024年Q2的6300万美元下降[20] - 2025年全年的财务展望预计将低于2024年的强劲业绩[18] - 2025年第二季度的净销售目标为3.51亿美元，较2024年的3.79亿美元有所下降[200] 用户数据 - Lift Trucks部门的收入为9.04亿美元，同比下降19%[23] - Bolzoni部门的收入为9100万美元，同比下降12%[23] - 单位订单价值为3.3亿美元，较2025年Q1下降44%[17] - 2024年叉车销售中，工业市场占22%，服务、租赁及其他市场占14%[125] 未来展望 - 预计2025年将面临更高的关税带来的成本和市场需求不确定性[18] - 预计到2025年，电动叉车的市场份额将显著增长，特别是在电池和氢燃料电池解决方案方面[161] - 公司目标是实现超过20%的资本回报率(ROTCE)，并在未来保持15%的营运资金占销售比例[105][113] 新产品和新技术研发 - 2025年将推出的新产品包括2到3.5吨的电动平衡重叉车和1.5到2吨的电动立式平衡重叉车[171] - Nuvera的2025年第二季度战略重组旨在提高短期利润，并推动电池和充电器项目的快速成熟、增长和盈利能力[185] - 目前已完成10台零排放电池驱动的终端拖拉机，用于演示和可靠性增长[167] 市场扩张和并购 - 公司计划在未来四年内减少约70%的供应商，以优化生产和供应链[154] - 公司正在探索在欧盟和美国的额外电气化项目选项[167] - 计划在中东和拉丁美洲地区本地化10到18吨的平衡重叉车[171] 负面信息 - 工作资本占销售的比例为21%，较2025年Q1下降100个基点[17] - 2025年第二季度的调整后营业利润率为2.6%，较2021年的-0.5%有所改善[200] - 2025年第二季度的营业利润率目标为7%，而2021年为-3.2%[122]

公司业绩表现 - 季度每股亏损0.14美元 低于市场预期的每股收益0.26美元 去年同期为每股收益3.58美元 [1] - 季度营收9.566亿美元 超出市场预期2.10% 去年同期营收11.7亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司两次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价下跌18.8% 同期标普500指数上涨7.6% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 未来业绩预期 - 下季度共识预期为每股收益0.33美元 营收8.9791亿美元 [7] - 本财年共识预期为每股收益1.54美元 营收36.9亿美元 [7] 行业状况 - 所属建筑与采矿制造业在Zacks行业排名中处于后18% [8] - 行业排名前50%的板块表现是后50%的两倍以上 [8] 同业公司动态 - 同业公司Nordson预计季度每股收益2.61美元 同比增长8.3% [9] - Nordson预计季度营收7.21亿美元 同比增长9% [10]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度公司净亏损1340万美元，而2024年同期净利润为6390万美元[9] - 2025年上半年公司总营收为18.67亿美元，同比下降16.1%（2024年同期为22.246亿美元）[9] - 2025年第二季度每股亏损0.79美元，2024年同期每股盈利3.62美元[9] - 2025年上半年净亏损为470万美元，而2024年同期净利润为1.157亿美元[13] - 2025年第二季度净亏损1390万美元，非控股权益贡献30万美元[14] - 2025年第二季度公司净亏损510万美元，主要受非控制性权益影响[15] - 2025年第二季度收入为9.566亿美元，同比下降18.1%（2024年同期为11.681亿美元）[9] - 2025年上半年净亏损为470万美元（2024年同期净利润为1.157亿美元）[9] - 2025年第二季度每股基本亏损为0.79美元（2024年同期每股收益为3.62美元）[9] - 2025年上半年公司净亏损510万美元，主要受业务重组影响[15] - 2025年第二季度总收入为9.566亿美元，同比下降17.8%（2024年同期为11.681亿美元）[31] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利率为17.6%（1.682亿美元），较2024年同期22.2%（2.593亿美元）下降4.6个百分点[9] - 2025年第二季度重组费用达1570万美元，2024年同期无此项支出[9] - 2025年上半年经营活动现金流为净流出750万美元，相比2024年同期净流入1990万美元[13] - 2025年上半年资本支出为2440万美元，较2024年同期的1970万美元有所增加[13] - 2025年第二季度股票薪酬支出为270万美元[14] - 2025年上半年股票薪酬支出为620万美元，较2024年同期下降64.4%[15] - 2025年第二季度毛利润为1.682亿美元，同比下降35.1%（2024年同期为2.593亿美元）[9] - 2025年上半年经营活动现金流为净流出750万美元（2024年同期为净流入1990万美元）[13] - 2025年上半年资本支出为2440万美元（2024年同期为1970万美元）[13] - 2025年第二季度股票薪酬支出为270万美元[14] - 2025年上半年股票薪酬支出为620万美元，较2024年同期下降64.4%[15] 各地区表现 - 公司2025年第二季度总收入为9.566亿美元，其中美洲地区贡献7.075亿美元（占比74%），EMEA地区1.483亿美元（15.5%），JAPIC地区4840万美元（5.1%）[31] - 美洲地区2025年上半年收入14.064亿美元，占全球总收入的75.3%[31] - 美洲地区2025年第二季度收入为7.075亿美元，同比下降19.8%（2024年同期为8.815亿美元）[40] - 欧洲、中东和非洲地区2025年第二季度营业亏损1500万美元，而2024年同期盈利480万美元[41] - 美洲地区2025年第二季度收入7.075亿美元，同比下降19.8%（2024年同期8.815亿美元）[31] - EMEA地区2025年第二季度收入1.483亿美元，同比下降21%（2024年同期1.878亿美元）[31] - 美洲地区2025年第二季度营业利润为1170万美元，同比下降87.4%[41] 业务线表现 - 2025年第二季度经销商销售额4.605亿美元，同比下降30.7%（2024年同期为6.64亿美元）[31] - 售后服务收入2025年第二季度达2.21亿美元，同比增长1%（2024年同期为2.189亿美元）[31] - Bolzoni业务2025年第二季度收入9060万美元，同比下降11.5%（2024年同期为1.024亿美元）[31] - 叉车业务2025年上半年营业利润为940万美元，同比下降94.5%（2024年同期为1.715亿美元）[41] - 经销商销售2025年第二季度收入4.605亿美元，同比下降30.6%（2024年同期6.64亿美元）[31] - 售后市场销售2025年第二季度收入2.21亿美元，同比基本持平（2024年同期2.189亿美元）[31] - 叉车业务2025年上半年毛利率为17.3%，低于2024年同期的21.2%[40] 管理层讨论和指引 - 公司战略重组Nuvera业务，2025年第二季度将其合并至美洲运营部门[39] - 公司正在评估ASU 2024-03对收入费用分项披露的影响，该准则将于2026年12月15日后生效[24] - 公司预计在2025年底前将产生400万至700万美元的额外重组费用，2026年预计将产生1000万至2300万美元的额外费用[85] - 公司战略重组Nuvera业务，将其合并至HYMH美洲业务板块[39] - 公司预计在2025年底前将额外产生400万至700万美元的重组费用，2026年预计产生1000万至2300万美元[85] 其他财务数据 - 2025年6月30日现金及等价物为6.69亿美元，较2024年底9.66亿美元下降30.7%[8] - 2025年上半年累计外汇折算收益达5670万美元，显著改善（2024年同期损失2600万美元）[11] - 2025年6月30日应收账款净额5.121亿美元，较2024年底4.884亿美元增长4.9%[8] - 2025年第二季度股息每股0.36美元，同比增长2.9%（2024年同期0.35美元）[9] - 2025年上半年新增债务6180万美元，债务偿还8090万美元[13] - 2025年6月30日现金及现金等价物余额为6690万美元，较2024年同期6650万美元略有增长[13] - 2025年第二季度其他综合收益为5160万美元，主要来自外汇折算调整3860万美元[14] - 2025年第二季度现金股息支付为680万美元，其中非控股权益部分40万美元[14] - 2025年第二季度外汇折算调整带来3860万美元收益（2024年同期为亏损930万美元）[11] - 2025年第二季度现金分红每股0.36美元，同比增长2.9%（2024年同期为0.35美元）[9] - 2025年上半年期末现金及等价物余额为6690万美元（2024年同期为6650万美元）[13] 资产和债务 - 2025年6月30日总资产20.751亿美元，较2024年底20.292亿美元增长2.3%[8] - 2025年6月30日永久性权益总额为5.489亿美元，较2024年同期4.679亿美元有所增长[14] - 公司签订3亿美元浮动利率循环信贷协议，包括2.1亿美元国内信贷和9000万美元国际信贷，期限至2030年6月24日[48] - 信贷协议利率基于总超额可用资金，美国基准利率贷款利差为0.25%-0.75%，Term SOFR和EURIBOR贷款利差为1.25%-1.75%[50] - 公司因信贷协议产生210万美元融资费用，将在协议期限内摊销为利息费用[52] - 2025年6月30日，公司循环信贷协议和长期债务的账面价值为4.502亿美元，公允价值为4.483亿美元[53] - 公司总资产从2024年底的202.92亿美元增至2025年6月30日的207.51亿美元[41] - 公司签订了3亿美元的浮动利率循环信贷协议，包括2.1亿美元的国内循环信贷和9000万美元的国外循环信贷[48] - 循环信贷协议的利率为基准利率加0.25%至0.75%（美元贷款）或1.25%至1.75%（SOFR/EURIBOR贷款）[50] - 公司因信贷协议产生了210万美元的融资费用，将在协议期限内摊销[52]

收入和利润（同比环比） - Q2 2025合并收入为9.566亿美元，同比下降18%，环比增长5%[4][7] - 2025年第二季度总收入为9.566亿美元，同比下降18.1%（2024年同期为11.681亿美元）[59] - Q2 2025运营亏损850万美元，相比Q2 2024的9560万美元下降109%[4] - Q2 2025净亏损1390万美元，相比Q2 2024的6330万美元下降122%[4] - 2025年第二季度净亏损1390万美元，而2024年同期净利润为6330万美元[59] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2140万美元，同比下降56.2%（2024年同期为4890万美元）[63] - 2025年第二季度毛利率17.6%，同比下降7.3个百分点（2024年同期为24.9%）[59] - 公司整体2025年Q2营业亏损850万美元，经1570万美元调整后实现盈利720万美元[66] - 2025年Q2调整后营业利润较2024年同期下降92.5%（从9560万美元降至720万美元）[66] 成本和费用（同比环比） - Q2 2025毛利率1.468亿美元，同比下降38%，环比下降8%[10] - 2025年第二季度重组和减值费用为1570万美元，直接影响营业利润[59][65] - 2025年Q2总调整项目（重组及减值）金额达1570万美元，全部来自叉车业务[66] 各地区表现 - 美洲地区收入7.075亿美元，同比下降20%，环比增长1%[5][12] - EMEA地区收入1.483亿美元，同比下降21%，环比增长25%[5][12] - JAPIC地区收入4840万美元，同比下降1%，环比增长2%[5][12] - 美洲地区收入7.075亿美元，同比下降19.7%（2024年同期为8.815亿美元）[61] - 美洲地区2025年Q2调整后营业利润为2760万美元，相比2024年Q2的9250万美元下降70.2%[66] - EMEA地区2025年Q2营业亏损1500万美元，调整后亏损扩大至1530万美元[66] - JAPIC地区2025年Q2营业亏损760万美元，调整后亏损收窄至750万美元[66] - 美洲地区2025年Q2重组及减值费用达1590万美元，显著影响营业利润[66] - EMEA地区2025年Q2重组费用逆转30万美元，为连续第二个季度出现费用逆转[66] 各业务线表现 - 叉车业务2025年Q2营业亏损1090万美元，经1570万美元重组费用调整后转为盈利480万美元[66] - Bolzoni业务2025年Q2营业利润240万美元，同比2024年Q2的400万美元下降40%[66] - Bolzoni业务2025年第三季度收入预计小幅改善，但全年收入及运营利润预计同比下降[42][43] 管理层讨论和指引 - 2025年第三季度运营利润预计环比增长，主要受消费需求提升和制造效率改善驱动[39] - 2025年全年运营利润预期低于先前指引，反映订单减少和产量下降的短期影响[40] - 公司目标在整个商业周期保持7%的运营利润率，2024年初曾因积压订单推动超过该目标[45] - 2025年叉车产量预期下降，公司正重点优化库存和营运资本流程以维持强劲现金流[46] - 2025年资本支出预期调整为5000-6000万美元[47][48] 其他财务数据 - Q2 2025单位预订价值3.3亿美元，同比下降13%，环比下降44%[30] - 2025年第二季度订单金额同比下降5000万美元，美洲地区增长但EMEA地区大幅下降[32] - 2025年第二季度末公司积压订单为17亿美元，较第一季度19亿美元下降，主要因美洲地区出货超过订单[33] - 2025年上半年净债务4.063亿美元，较2024年底增长17.7%（3.441亿美元）[63] - 2025年第二季度经营活动现金流净流入2890万美元，同比改善（2024年同期净流出250万美元）[63] - 2025年第二季度库存7.766亿美元，较2024年底增长3.0%（7.543亿美元）[63] - 2025年第二季度调整后每股亏损0.14美元，未经调整亏损0.79美元[65] 运营优化和成本节约 - Q2 2025库存优化使库存水平同比减少6600万美元，环比减少2800万美元[25] - 2025年上半年制造优化项目支出140万美元，预计2025年全年追加400-700万美元，2026年投入1000-2300万美元，预计2027年起年化收益3000-4000万美元[37] - Nuvera战略重组预计2025年下半年起实现年化成本节约1500-2000万美元，另有1000-1500万美元成本将整合至叉车业务[38]

财务表现 - 2025年第二季度营收9.566亿美元，同比下降18%，环比增长5% [2] - 运营亏损850万美元，同比下降109%，环比下降140% [2] - 净亏损1390万美元，同比下降122%，环比下降262% [2] - 调整后运营利润720万美元，同比下降92%，环比下降67% [2] 业务板块表现 叉车业务 - 营收9.042亿美元，同比下降19%，环比增长5% [3] - 美洲市场营收7.075亿美元，同比下降20%，环比增长1% [3] - EMEA市场营收1.483亿美元，同比下降21%，环比增长25% [3] - JAPIC市场营收4840万美元，同比下降1%，环比增长2% [3] - 毛利率下降38%至1.468亿美元，主要受材料成本上升和产品结构变化影响 [6][9] Bolzoni业务 - 营收9060万美元，同比下降12%，环比增长13% [10] - 运营利润240万美元，同比下降40%，环比增长300% [10] - 毛利率下降4%至2140万美元，受欧洲通胀工资压力影响 [11][12] 运营与战略 - 完成3亿美元循环信贷额度续期，延长至2030年6月 [16] - 净债务4.063亿美元，同比减少6.7% [15][17] - 实施Nuvera战略重组，产生1500万美元员工遣散和资产减值费用 [9][33] - 2025年资本支出预计5000-6000万美元，聚焦先进产品和制造效率 [42] 行业与市场动态 - 全球叉车订单价值3.3亿美元，同比下降13%，环比下降44% [27] - 订单积压16.5亿美元，同比下降36%，主要受美洲和EMEA需求疲软影响 [27][28] - 关税导致Q2额外成本增加约1000万美元，价格调整存在滞后性 [9][31] - 预计2025年下半年生产量将增加，但受宏观经济不确定性影响可能调整 [29][35] 长期展望 - 目标实现7%的运营利润率，通过库存优化和工作资本效率提升现金流 [40][41] - 战略转型项目预计2027年起每年产生3000-4000万美元收益 [32] - 聚焦锂离子电池、移动充电产品和自动化技术等新兴领域 [33][44]