Harmonic Inc 业务进展 - Harmonic Inc 的开放式区块构建基础设施正为 DeFi Development Corp 的 Solana 验证器运营提供支持 这是公司优化验证器性能和加强长期 SOL 积累战略的重要一步 [1] - 该集成使 DeFi Development 获得三大关键优势 包括自动选择每个时段最有价值的区块以提升验证器效率并增加质押收入 提供更高的透明度和控制权以符合其作为上市公司的责任 以及通过参与多构建者环境来多样化区块生产并增强 Solana 的整体韧性 [3][4] - DeFi Development 已在其验证器堆栈中部署 Harmonic 并预计在未来几周内看到性能和收入捕获的显著改善 公司计划密切监控结果并在未来的投资者沟通中分享更新 [5] 合作伙伴关系与市场拓展 - 2025年11月 Harmonic 扩大了与 Spectrum 的合作 Spectrum 将在其整个网络覆盖范围内部署 Harmonic 的 cOS vCMTS 平台 高级网络工具和 DOCSIS 4.0 Unified Pebble-2 RPDs [6] - 此次升级支持 Spectrum 向 DOCSIS 4.0 服务过渡 并为未来的增强功能（包括频谱扩展和下一代网络能力）奠定了基础 [6] 公司财务与运营表现 - Harmonic 第三季度在宽带和视频业务上的收入和盈利能力均超出预期 宽带业务的增长势头强于预期 部分客户订单早于预期到达 而视频增长则由 SaaS 驱动 [7] - 公司预计宽带收入增长将持续至2026年 这得益于统一的 DOCSIS 4.0 准备就绪 主要客户的部署计划以及世界其他地区更快的采用速度 [7] - 过去一年 Harmonic 的股价下跌了27.1% 而同期行业增长了90.7% [8] 同业比较 - 在更广泛的技术领域中 一些评级更高的股票包括美光科技 希捷科技控股和网件公司 美光科技和希捷科技均获得 Zacks Rank 1 评级 网件公司获得 Zacks Rank 2 评级 [12] - 过去四个季度 美光科技的每股收益均超出 Zacks 共识预期 平均超出幅度为9.36% 其股价在过去一年飙升了141.9% [13] - 过去四个季度 希捷科技的每股收益均超出 Zacks 共识预期 平均超出幅度为7.95% 其股价在过去一年飙升了180% [14] - 过去四个季度 网件公司的每股收益均超出 Zacks 共识预期 平均超出幅度高达138.1% 其股价在过去一年上涨了1.2% [14]

公司与客户合作 - Harmonic宣布其行业领先的cOS虚拟化宽带平台被挪威第二大电信运营商Telia采用，用于对其宽带网络进行现代化改造[1] - 此次合作将使Telia能够提供更可靠、更高速的连接，改善客户体验，降低客户流失率，并通过加速向DOCSIS 3.1迁移来支持长期收入增长[1] - Telia正在更换其生命周期结束的宽带路由器，采用部署在分布式接入架构中的Harmonic虚拟化cOS平台[2] 技术方案与优势 - Harmonic的cOS平台能与现有的第三方Remote-PHY节点无缝集成，实现关键的互操作性[2] - 迁移至cOS平台将使Telia获得一个弹性的、基于软件的网络基础设施，从而增强可靠性，确保宽带服务的高可用性，并通过减少空间、电力和硬件需求来降低成本[2] - Harmonic的cOS Central服务将为Telia提供自动化、高级分析和跨网络的实时可见性，以确保服务持续可靠和高质量[3] - 与cOS Central协同工作的Beacon ISM应用将提高频谱效率并最大化带宽，同时减少现场维护需求[3] - Harmonic的综合解决方案将使Telia能够提升客户体验质量，从而降低用户流失率[3] - Harmonic还为Telia提供全方位的专业部署服务，包括安装、服务器配置、技术支持和现场工程培训[4] 市场地位与影响 - 根据Dell'Oro Group的数据，Harmonic在电缆宽带设备、虚拟CMTS和分布式接入架构市场处于份额领先地位[5] - 公司市场领先的cOS平台通过全球近3800万用户终端设备为北美、欧洲、拉丁美洲和亚洲的领先运营商提供下一代宽带服务[5] - 此次与Telia的合作建立在Harmonic与欧洲领先运营商日益增长的合作势头之上，这些运营商正采用cOS平台加速宽带转型[5] - 借助cOS平台，Telia能够提供以更快速度、可靠服务和始终在线连接为标志的卓越宽带体验，并在快速发展的市场空间中保持领先[5] 公司业务概述 - Harmonic是全球虚拟化宽带和视频传输解决方案的领导者，使媒体公司和服务提供商能够向全球消费者提供超高质量的视频流和广播服务[6] - 公司通过业界首个虚拟化宽带解决方案彻底改变了宽带网络，使运营商能够更灵活地向消费者家庭和移动设备部署千兆互联网服务[6]

公司近期投资者活动安排 - Harmonic公司总裁兼首席执行官Nimrod Ben-Natan及首席财务官Walter Jankovic将于2025年12月8日（周一）太平洋时间上午5:40/东部时间上午8:40，在纽约市举行的Raymond James 2025 TMT and Consumer Conference上参与炉边谈话，并全天主持投资者会议 [1] - 首席财务官Walter Jankovic将于2025年12月10日（周三）太平洋时间下午2:30/东部时间下午5:30，在旧金山举行的Barclays 2025 Global Technology Conference上参与炉边谈话，并全天主持投资者会议 [1] - 首席财务官Walter Jankovic还将在第六届年度Needham Tech Week会议上主持投资者会议 [5] - 上述炉边谈话的音频网络直播将在Harmonic公司官网的投资者关系页面提供，存档网络直播将在该网站保留30天 [1] 公司业务与行业地位 - Harmonic是全球虚拟化宽带和视频传输解决方案的领导者，致力于帮助媒体公司和服务提供商向全球消费者提供超高质量的视频流媒体和广播服务 [3] - 公司通过推出业界首个虚拟化宽带解决方案，彻底改变了宽带网络，使运营商能够更灵活地向消费者家庭和移动设备部署千兆互联网服务 [3] - 公司业务涵盖通过创新的云和软件平台简化OTT视频传输，以及推动千兆互联网服务的交付，正在改变媒体公司和服务提供商在各种屏幕上通过直播和点播内容盈利的方式 [3] - 公司属于电信行业、计算机与电子以及计算机软件领域 [6][7]

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公司近期动态 - 公司首席财务官将于2025年11月20日在纽约举行的第六届Needham科技周会议上主持投资者会议 [1] - 公司宣布了2025年第三季度未经审计的业绩 该季度业绩超出预期 [4] 公司业务与市场地位 - 公司是全球虚拟化宽带和视频传输解决方案的领导者 致力于帮助媒体公司和服务提供商向全球消费者提供超高质量的视频流媒体和广播服务 [2] - 公司通过业界首个虚拟化宽带解决方案彻底改变了宽带网络 使运营商能够更灵活地向家庭和移动设备部署千兆互联网服务 [2] - 公司通过创新的云和软件平台简化OTT视频传输 并为千兆互联网服务的提供提供支持 正在改变媒体公司和服务提供商在每个屏幕上变现直播和点播内容的方式 [2] 公司合作与业务拓展 - 公司与Spectrum扩大了宽带合作伙伴关系 将其行业领先的cOS™ vCMTS和先进技术扩展到整个用户群 [5]

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财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为1.424亿美元，超过业绩指引 [4] - 每股收益为0.12美元 [17] - 季度自由现金流为2100万美元 [17] - 季度末现金余额为1.274亿美元，同比增加6920万美元 [17] - 总毛利率为54.4%，超出指引范围上限，同比上升70个基点 [23] - 第三季度订单额为1.333亿美元，订单出货比为0.9 [24] - 应收账款周转天数为66天，环比下降 [25] - 库存减少250万美元，库存周转天数降至95天 [25] - 期末积压订单和递延收入为4.945亿美元，其中约63%预计在未来12个月内交付 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 宽带业务收入为9050万美元，毛利率为47.3% [6][23] - 宽带业务调整后税息折旧及摊销前利润为1420万美元 [18] - 视频业务收入为5190万美元，同比增长2.9% [19] - 视频业务调整后税息折旧及摊销前利润为770万美元 [19] - 视频SaaS收入创纪录，达到1610万美元，同比增长13.6% [20] - 视频业务毛利率为66.7% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 除北美以外世界其他地区宽带收入同比强劲增长 [19] - 公司有1名客户收入占比超过10%，为康卡斯特，占总收入的43% [23] - 公司正通过全球客户赢得新项目，实现客户多元化 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 宽带运营商正进行重大投资以实现网络现代化，提升速度、改善经济效益和用户满意度 [5] - 公司的虚拟化宽带平台、云服务和运营工具以及接入设备正在推动行业转型 [5] - 公司拥有142个CableOS生产部署点，为全球超过3700万线缆调制解调器和光网络单元提供服务，显示出在虚拟化宽带领域无与伦比的规模和可靠性 [7] - 统一DOCSIS 4.0战略持续获得动力，本季度实现了首批商用扩展频谱部署 [10] - 视频市场快速转型，广播级可用性对流媒体成功至关重要，公司提供多云弹性解决方案 [14] - 公司专注于三大资本配置优先事项：对业务进行针对性投资以驱动有机增长、向股东返还资本、评估互补的并购机会 [20] - 公司计划在未来几个季度增加库存以支持宽带业务预期增长 [21] - 根据股票回购计划，公司将继续进行机会主义股票回购，该计划授权回购高达2亿美元，今年迄今已回购6580万美元普通股 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩强劲，超出指引，反映了宽带和视频业务的良好执行力和不断增长的市场势头 [4] - 行业网络演进已成为战略要务，提升体验质量、降低流失率和运营成本是核心业务目标 [5] - 统一DOCSIS 4.0技术的成功部署和生态系统的成熟正在增强运营商的信心 [12] - 光纤部分仍然是关键增长动力，得到创纪录订单和全球采用扩大的支持 [10] - 公司对2026年宽带收入增长抱有预期，考虑到先前展示的高运营杠杆，有信心扩大利润率和未来自由现金流 [18] - 短期内容许宽带升级活动以适度速度进行，但预计2026年将出现积极顺风，支持宽带收入增长加速 [26] - 基于《One Big Beautiful Bill Act》的通过和第174条研发调整的影响，预计2025年和2026年现金所得税将累计减少约5000万美元 [22] - 展望2026年，预计将恢复增长，由统一DOCSIS 4.0采用扩大、光纤扩展以及智能云服务影响力增长所支持 [30] 其他重要信息 - 公司与Chowder扩大合作伙伴关系，将其虚拟化宽带平台和高级运营工具扩展到其整个网络 [5] - 与Mediacom完成了业界首个统一DOCSIS 4.0在生产扩展频谱网络上的部署 [8] - 为GCI的现代化项目提供支持，将多千兆宽带带到北美最偏远地区 [8] - 与康卡斯特的合作扩展，为其网络扩展项目部署光纤解决方案，包括虚拟BNG和远程OLT，康卡斯特每年新增约100万户光纤覆盖 [9] - 公司推出了Pathfinder（一种待批的自愈功能）和Beacon Speed Maximizer技术，提升了宽带平台的适应性智能 [11] - 公司扩大了技术合作伙伴生态系统，包括与Google Ad Manager等进行AI特定的EdTech集成 [16] - 阿卡迈合作伙伴关系开始为客户上线平台，并贡献了视频SaaS的连续增长 [38] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于顶级客户长期趋势和何时出现第二个收入占比超10%客户的预期 [31] - 管理层不具体指导单个大客户何时会达到10%占比，但参考该客户历史表现，预计其未来某个时间点会恢复到此水平 [31] - 公司在规划2026年及以后的宽带前景时，会综合考虑顶级客户和世界其他地区客户的情况 [32] 问题: 第四季度业绩指引改变通常季节性模式的原因以及未来季节性是否恢复正常 [33] - 第四季度指引反映了为DOCSIS 4.0转型做准备所面临的逆风，公司全年都在沟通这一点 [33] - 客户正在为统一DOCSIS 4.0部署做准备，因此公司持续指向2026年实现增长和加速增长 [34] - 统一的射频前端托盘预计在第四季度末才可用，这也是影响第四季度的一个因素 [34] 问题: 世界其他地区业务增长的驱动因素和未来客户多元化机会 [35] - 长期来看，预计全球大部分DOCSIS市场将从传统平台过渡到虚拟化平台，驱动因素包括提升客户体验和满意度、降低流失率和运营成本 [35] - Mediacom等服务成功推出增强了市场信心，生态系统（如调制解调器、智能放大器）的成熟也推动了进展 [36] 问题: 宽带业务中从第四季度提前到第三季度的收入规模，以及阿卡迈合作对视频业务的影响 [37] - 提前确认的收入规模为数百万美元 [37] - 阿卡迈合作已开始为客户上线平台，视频SaaS从第二季度到第三季度的连续增长很大程度上得益于此 [38] - 预计未来几个月将继续上线更多客户，到2026财年这些客户达到全速运行后，将成为SaaS业务明年增长的重要部分 [38] - 除了媒体服务层，部分客户还采用了公司额外的直播流媒体和Ed服务，带来了增量收入，这部分收入在第三季度已有所体现，并将在2026年持续增长 [39] 问题: 与康卡斯特在光纤到户项目上的合作机会规模和未来展望 [40] - 公司宣布支持康卡斯特部署远程OLT和虚拟BNG等软件组件，康卡斯特每年新增约100万户光纤覆盖 [40] - 公司未提供具体的财务细节或设备数量，但指出每年100万新家庭覆盖的规模相当可观 [40]

业绩总结 - 2025年第三季度总收入为1.424亿美元，同比下降27.3%[31] - 宽带收入为9050万美元，同比下降37.7%[31] - 视频收入为5190万美元，同比增长2.9%[31] - 2025年第三季度每股收益（EPS）为0.12美元，同比下降0.14美元[31] - 2025年第三季度调整后EBITDA为2190万美元，同比下降2150万美元[36] - 2025年第三季度现金流为2100万美元，较去年同期的570万美元显著增长[37] 用户数据 - 2025年第三季度SaaS收入为1610万美元，同比增长13.6%[31] 未来展望 - 预计2026年收入将恢复增长，受益于Unified DOCSIS 4.0的推出[10] - 2025年第四季度财务指导的GAAP收入预期为133至147百万美元[50] - 2025年第四季度非GAAP净收入预期为7至14百万美元[50] - 2025年第四季度调整后EBITDA预期为13至22百万美元[52] - 2025年第四季度的收入指导范围为1.33亿至1.47亿美元[38] 现金状况 - 2025年第三季度现金余额为1.274亿美元，较去年同期增加6920万美元[31]

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收入和利润（同比环比） - 第三季度总收入为1.424亿美元，较去年同期的1.958亿美元下降27.3%[6] - 第三季度总净收入为1.423亿美元，同比下降27.3%，环比增长3.2%[30] - 2025年第三季度净收入为1.423亿美元，较上一季度的1.380亿美元增长3.1%，但较2024年同期的1.958亿美元下降27.3%[39] - 前九个月总净收入为4.135亿美元，较去年同期的4.566亿美元下降9.4%[30] - 2025年前九个月净收入为4.135亿美元，较2024年同期的4.566亿美元下降9.4%[39][45] - 第三季度净收入为270万美元，同比大幅下降87.6%[30] - 前九个月净收入为1150万美元，而去年同期为110万美元[30] - 2025年第三季度按非GAAP计算的净利润为1414.7万美元，摊薄后每股收益为0.12美元，显著高于GAAP净利润269.4万美元（每股0.02美元）[42] - 2025年前九个月按非GAAP计算的净利润为3783.5万美元，摊薄后每股收益为0.33美元，高于GAAP净利润1150.5万美元（每股0.10美元）[45] - 非GAAP净利润为1410万美元，较去年同期的2990万美元下降52.8%[6] - 2024年第三季度按非GAAP计算的净利润为2994.1万美元，摊薄后每股收益为0.26美元[44] - 截至2024年9月27日的九个月，公司GAAP总收入为45.66亿美元，净收入仅为110万美元，净收入利润率仅为0.2%[46] - 同期非GAAP调整后，公司净收入增至3960万美元，净收入利润率提升至8.7%[46] - 2025年前九个月，公司GAAP净收入为1150.5万美元，净收入利润率为2.8%；非GAAP调整后EBITDA为6001.8万美元，利润率为14.5%[50] - 2024年前九个月，公司GAAP净收入为109.7万美元，非GAAP调整后EBITDA为6355.3万美元，利润率为13.9%[50] 各条业务线表现 - 宽带业务收入为9050万美元，较去年同期的1.453亿美元下降37.7%[6] - 视频业务收入为5190万美元，较去年同期的5040万美元增长3.0%[6] - 视频SaaS收入创纪录，达到1610万美元[6] - 2025年第三季度宽带业务净收入为9049.2万美元，视频业务净收入为5189万美元[39] - 2025年第三季度宽带业务毛利率为47.3%，视频业务毛利率为66.7%[39] - 2025年第三季度，宽带业务部门收入为9049.2万美元，调整后EBITDA为1418.4万美元，利润率为15.7%[49] - 2025年第三季度，视频业务部门收入为5189万美元，调整后EBITDA为773.1万美元，利润率为14.9%[49] 各地区和市场表现 - 美洲地区第三季度收入为1.128亿美元，占总收入的79%，但同比下降32.7%[37] - 服务提供商市场第三季度收入为9686万美元，占总收入的68%，同比下降39.5%[37] - 广播与媒体市场第三季度收入为4552万美元，同比增长27.3%[37] 成本和费用 - 非GAAP毛利率为54.4%，高于去年同期的53.7%[6] - 2025年第三季度按非GAAP计算的毛利率为54.4%，高于GAAP毛利率54.2%[39][42] - 2025年第三季度运营费用调整项包括股票薪酬706.4万美元、重组费用108.7万美元和非经常性咨询费74.9万美元[42] 管理层讨论和指引 - 第四季度非GAAP财务指引：预计总收入在1.33亿至1.47亿美元之间，每股收益在0.06至0.12美元之间[9][10] - 公司对2025年第四季度收入指引为1.33亿至1.47亿美元，GAAP净收入指引为0至500万美元[52] - 2025年第四季度非GAAP净收入指引为700万至1400万美元，每股收益指引为0.06至0.12美元[52] - 2025年第四季度宽带业务部门调整后EBITDA指引为1000万至1600万美元，视频业务部门指引为300万至600万美元[54] - 2025年第四季度公司整体非GAAP调整后EBITDA指引为1300万至2200万美元[57] 现金流和资本管理 - 现金及现金等价物为1.274亿美元，较去年同期的5820万美元增长118.9%[6][8] - 现金及现金等价物为1.274亿美元，较2024年底的1.015亿美元增长25.5%[28] - 经营活动产生的净现金为9568万美元，远高于去年同期的1339万美元[33] - 公司前九个月回购普通股金额达6576万美元[33] 其他财务数据 - 非GAAP调整后税息折旧及摊销前利润为2190万美元，较去年同期的4340万美元下降49.5%[6] - 未完成订单和递延收入为4.945亿美元[6][8] - 公司用于每股收益计算的稀释后加权平均股数，在2025年第三季度为1.133亿股[42]