财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度净销售额增长8%,达到2.78亿美元,主要由于销量和价格的正面贡献 [2][3] - 2023年全年净销售额下降24%,达到9.92亿美元,主要由于销量下降28%,部分被3%的价格上涨和1%的收购贡献抵消 [7] - 2023年第四季度毛利率创纪录,达到49.2%,同比增长690个基点,全年毛利率为48.1%,同比增长270个基点 [3][7] - 2023年全年调整后EBITDA为2.47亿美元,调整后EBITDA利润率为24.9% [7] - 2023年全年调整后每股收益为0.56美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度北美地区净销售额增长10%,美国市场增长12%,加拿大下降11% [11] - 2023年全年北美地区净销售额下降26%,美国下降23%,加拿大下降48% [12] - 2023年第四季度欧洲及其他地区净销售额下降4%,欧洲基本持平,其他地区下降7% [11] - 2023年全年欧洲及其他地区净销售额下降18%,欧洲下降24%,其他地区下降10% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2024年北美市场将下降约5%,欧洲及其他市场将下降约10% [13][26] - 公司预计2024年整体销量将下降1.2%至3.8% [38] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在2023年完成了多项战略举措,包括提升技术领导地位、持续改善运营卓越性、扩大销售渠道关系 [3][4][5] - 公司将继续投资于技术创新,推出多款新产品,如微通道温控设备、新一代智能手机应用程序等 [4][5] - 公司认为行业内的市场份额已基本恢复到疫情前的水平,未来将通过客户服务、供应链能力和产品创新来推动市场份额的进一步提升 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024年销售和盈利将恢复增长,但仍存在宏观经济和消费支出不确定性 [15] - 公司认为非必需性的新建和改造业务将受到经济和利率环境的影响,而非必需性的后市场业务将保持韧性 [15][26] - 公司将继续保持价格纪律,预计2024年将实现约2%的正价格贡献 [3][15] - 公司有信心能够在动态环境中成功执行,并对游泳池行业的长期前景保持乐观 [15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Merkel 提问** 您对2024年毛利率的预期是多少?您是否预计第一季度销售额约占全年的20%? [11][12] **Eifion Jones 回答** 我们预计2024年全年毛利率为49.6%,同比增长150个基点以上。第一季度销售额预计将占全年的20%左右,与正常季节性趋势一致。 [11][12] 问题2 **Saree Boroditsky 提问** 您如何看待2024年渠道库存的去库存影响? [16][17] **Kevin Holleran 回答** 我们认为渠道库存基本已经恢复到历史水平,但渠道商仍希望进一步提高库存管理效率。我们的指引已经考虑了2024年可能实现的额外库存减少。我们将继续与渠道伙伴密切合作,确保库存水平适当。 [16][17] 问题3 **Jeffrey Hammond 提问** 您如何评价渠道商当前的库存谨慎态度,与疫情前相比有何不同? [31][32] **Eifion Jones 回答** 疫情前,渠道商通常会在旺季前持有5-5.5个月的库存。现在由于资本成本上升,渠道商正在努力降低营运资金,未来几年内会进一步减少库存天数。我们的指引已经考虑了这一趋势。 [31][32]

财务业绩 - 第四季度净销售额增长8%至2.785亿美元[1] - 第四季度净利润增长94%至3100万美元[1] - 第四季度调整后EBITDA*增长42%至7570万美元[1] - 第四季度每股摊薄收益增长100%至0.14美元[1] - 第四季度调整后每股摊薄收益增长82%至0.20美元[1] - 2023财年净销售额下降24%至9.925亿美元[14] - 2023财年净利润下降55%至8070万美元[17] - 2023财年调整后EBITDA*下降33%至2.473亿美元[18] - 2023财年每股摊薄收益为0.37美元,调整后每股摊薄收益为0.56美元[19] - 2024财年预计净销售额为10.10亿美元至10.60亿美元,调整后EBITDA*为2.55亿美元至2.75亿美元[22] - 公司2023年第四季度净销售额为2.78亿美元，同比增长7.5%[35] - 2023年全年净销售额为9.92亿美元，同比下降24.5%[35] - 2023年全年毛利率为48.1%，同比下降3.4个百分点[35] - 2023年全年调整后EBITDA为2.47亿美元，调整后EBITDA利润率为24.9%[38] - 2023年第四季度调整后EBITDA为7,565万美元，调整后EBITDA利润率为27.2%[38] - 2023年全年经营活动产生的现金流为1.85亿美元[37] - 2023年第四季度每股摊薄收益为0.14美元，全年每股摊薄收益为0.37美元[36] - 2023财年全年净销售额为9.92亿美元，同比下降24.5%[61] - 2023财年全年毛利率为48.1%，同比提升2.7个百分点[61] - 2023财年全年分部利润为2.49亿美元，同比下降30.1%[61] - 2023财年全年分部利润率为25.1%，同比下降2个百分点[61] - 2023财年全年调整后分部利润为2.72亿美元，同比下降30.1%[61] - 2023财年全年调整后分部利润率为27.4%，同比下降2.2个百分点[61] - 2022财年全年净销售额为13.14亿美元[61] - 2022财年全年毛利率为45.4%[61] - 2022财年全年分部利润为3.56亿美元[61] - 2022财年全年分部利润率为27.1%[61] - 2022财年全年调整后分部利润为3.89亿美元[61] - 2022财年全年调整后分部利润率为29.6%[61] 资产负债情况 - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物余额为1.78亿美元[35] - 截至2023年12月31日，总负债为16.35亿美元，总资产为29.46亿美元[35] 调整项目 - 2023年12月31日财年调整主要包括600万美元与停产一条产品线相关的成本,导致相关固定资产、存货和无形资产减值[41] - 2022年12月31日财年调整主要包括500万美元与搬迁公司总部相关的成本、290万美元与裁员相关的分离成本、190万美元与收购Halco Lighting Technologies公司专业照明业务相关的交易成本,部分被2021年退出一个早期产品线相关储备释放的240万美元收益所抵消[42] - 2023年12月31日第四季度调整主要与在欧洲集中和整合运营及专业服务相关[43,54] - 2022年12月31日第四季度调整主要包括70万美元由于收购专业照明业务而产生的存货公允价值调整,70万美元与实现持续公众公司监管合规性相关的过渡费用,以及其他较小项目[44,55] - 2023年财年调整主要包括180万美元与欧洲存货和固定资产核销相关,150万美元与2023年3月、5月和8月股东出售股票相关的成本[45,56] - 2022年财年调整主要包括550万美元与终止一项产品联合开发协议相关的费用,330万美元由于收购专业照明业务而产生的存货公允价值调整,230万美元与实现持续公众公司监管合规性相关的过渡费用,140万美元与2022年5月股东出售股票相关的成本,90万美元与搬迁公司总部相关的费用,以及其他较小项目,部分被保险赔付收益110万美元所抵消[46,57] - 公司在2022年末出现了一些与产品停产和收购相关的调整项目[62] 其他 - 公司2024财年调整后EBITDA指引尚未提供具体数据[34]

市场与业务结构 - 公司在北美住宅泳池市场份额约为34%，售后市场销售约占净销售额的80%，产品更换周期约为8至11年[94] - 2023年第三季度和2022年可比季度，北美地区分别占总净销售额的84%和83%，欧洲及其他地区分别占16%和17%[98] 净销售额变化 - 2023年第三季度净销售额为2.203亿美元，较2022年可比季度的2.453亿美元减少2500万美元，降幅为10.2%；2023年前九个月净销售额为7.14亿美元，较2022年同期的10.552亿美元减少3.412亿美元，降幅为32.3%[106][107] - 2023年第三季度净销售额下降主要因销量下降7.7%和净价格下降2.8%，部分被货币换算的有利影响0.3%抵消；2023年前九个月净销售额下降主要因销量下降35.9%，部分被价格上涨2.8%和收购的有利影响0.9%抵消[108] - 北美地区2023年三季度净销售额降至1.851亿美元，较2022年同期的2.037亿美元减少1860万美元，降幅9.1%；前九个月净销售额降至5.851亿美元，较2022年同期的8.921亿美元减少3.07亿美元，降幅34.4%[149] - 欧洲及其他地区2023年三季度净销售额降至3520万美元，较2022年同期的4160万美元减少640万美元，降幅15.3%；前九个月净销售额降至1.289亿美元，较2022年同期的1.631亿美元减少3420万美元，降幅21.0%[162][163] 毛利润与毛利率变化 - 2023年第三季度毛利润为1.054亿美元，较2022年可比季度的1.078亿美元减少240万美元，降幅为2.2%；2023年前九个月毛利润为3.398亿美元，较2022年同期的4.875亿美元减少1.477亿美元，降幅为30.3%[111][113] - 2023年第三季度毛利率增至47.8%，较2022年可比季度的43.9%增加390个基点；2023年前九个月毛利率增至47.6%，较2022年同期的46.2%增加140个基点[112][114] - 北美地区2023年三季度毛利润降至9150万美元，较2022年同期的9190万美元减少40万美元，降幅0.4%；前九个月毛利润降至2.889亿美元，较2022年同期的4.217亿美元减少1.328亿美元，降幅31.5%[151][153] - 欧洲及其他地区2023年三季度毛利润降至1400万美元，较2022年同期的1590万美元减少190万美元，降幅12.4%；前九个月毛利润降至5090万美元，较2022年同期的6580万美元减少1490万美元，降幅22.7%[164][165] - 北美地区2023年三季度毛利率升至49.4%，较2022年同期的45.1%增加430个基点；前九个月毛利率升至49.4%，较2022年同期的47.3%增加210个基点[152][153] - 欧洲及其他地区2023年三季度毛利率升至39.6%，较2022年同期的38.3%增加130个基点；前九个月毛利率降至39.5%，较2022年同期的40.3%减少80个基点[164][166] 销售、一般和行政费用变化 - 2023年第三季度销售、一般和行政费用增至5950万美元，较2022年可比季度的5050万美元增加900万美元，增幅为17.7%；2023年前九个月该费用降至1.721亿美元，较2022年同期的1.883亿美元减少1620万美元，降幅为8.6%[115][117] - 2023年第三季度销售、一般和行政费用占净销售额的比例增至27.0%，较2022年可比季度的20.6%增加640个基点；2023年前九个月该比例增至24.1%，较2022年同期的17.8%增加630个基点[116][118] 研发和工程费用变化 - 2023年第三季度研发和工程费用为620万美元，与2022年可比季度的610万美元基本持平，占净销售额的比例从2.5%增至2.8%，增加30个基点[119][120] - 2023年前三季度研发与工程费用（RD&E）增至1900万美元，占净销售额的2.7%，而2022年前三季度为1640万美元，占比1.6%，增长110个基点[121] 收购与重组相关费用变化 - 2023年第三季度收购与重组相关费用为330万美元，2022年同期为230万美元；2023年前三季度为620万美元，2022年同期为950万美元[122][124] 无形资产摊销变化 - 2023年第三季度和前三季度无形资产摊销分别减少100万美元和110万美元[126] 营业利润变化 - 2023年第三季度和前三季度营业利润分别减少1140万美元和1.298亿美元[127] 净利息费用与有效利率变化 - 2023年第三季度净利息费用增至1740万美元，2022年同期为1390万美元；前三季度增至5590万美元，2022年同期为3510万美元[128][131] - 2023年第三季度有效利率为7.34%，2022年同期为5.04%；前三季度分别为7.02%和4.37%[129][130][132][133] 所得税变化 - 2023年第三季度所得税收益为230万美元，2022年同期费用为350万美元，减少580万美元或163.7%；前三季度费用为1230万美元，2022年同期为4800万美元，减少3570万美元或74.3%[135][137] 净利润变化 - 2023年第三季度和前三季度净利润分别减少1130万美元和1.137亿美元[139] 调整后EBITDA与利润率变化 - 2023年第三季度调整后EBITDA降至4720万美元，2022年同期为6040万美元，减少1320万美元或21.9%；前三季度降至1.716亿美元，2022年同期为3.143亿美元，减少1.427亿美元或45.4%[140][141] - 2023年第三季度调整后EBITDA利润率降至21.4%，2022年同期为24.6%，下降320个基点；前三季度降至24.0%，2022年同期为29.8%，下降580个基点[141][142] - 2023年第三季度和前九个月调整后EBITDA分别为4721.1万美元和1.72亿美元，调整后EBITDA利润率分别为21.4%和24.0%；2022年同期分别为6042.7万美元和3.14亿美元，利润率分别为24.6%和29.8%[178] 销售分部收入变化 - 北美地区2023年三季度销售分部收入降至4010万美元，较2022年同期的4870万美元减少860万美元，降幅17.6%；前九个月销售分部收入降至1.443亿美元，较2022年同期的2.679亿美元减少1.236亿美元，降幅46.1%[156][157] - 欧洲及其他地区2023年三季度销售分部收入降至640万美元，较2022年同期的880万美元减少240万美元，降幅27.0%；前九个月销售分部收入降至2560万美元，较2022年同期的3900万美元减少1340万美元，降幅34.2%[167][168] 调整后销售分部收入变化 - 北美地区2023年三季度调整后销售分部收入降至4610万美元，较2022年同期的5690万美元减少1080万美元，降幅19.0%；前九个月调整后销售分部收入降至1.622亿美元，较2022年同期的2.936亿美元减少1.314亿美元，降幅44.7%[159][160] - 欧洲及其他地区2023年三季度调整后销售分部收入降至670万美元，较2022年同期的860万美元减少190万美元，降幅22.7%；前九个月调整后销售分部收入降至2640万美元，较2022年同期的4000万美元减少1360万美元，降幅34.1%[170][172] 总部门与调整后部门收入及利润率变化 - 2023年第三季度和前九个月总部门收入分别为4652.1万美元和1.7亿美元，调整后部门收入分别为5273.3万美元和1.89亿美元，调整后部门收入利润率分别为23.9%和26.4%；2022年同期总部门收入分别为5749.3万美元和3.07亿美元，调整后部门收入分别为6551万美元和3.34亿美元，利润率分别为26.7%和31.6%[184] - 2023年第三季度和前九个月NAM部门调整后部门收入分别为4606.3万美元和1.62亿美元，调整后部门收入利润率分别为24.9%和27.7%；2022年同期分别为5687.9万美元和2.94亿美元，利润率分别为27.9%和32.9%[185] - 2023年第三季度和前九个月E&RW部门调整后部门收入分别为667万美元和2637.5万美元，调整后部门收入利润率分别为18.9%和20.5%；2022年同期分别为863.1万美元和4002.2万美元，利润率分别为20.8%和24.5%[188] 调整驱动因素 - 2023年第三季度调整主要驱动因素包括欧洲业务集中化的190万美元分离成本和公司总部搬迁的150万美元成本等[180] - 2023年前九个月调整主要驱动因素包括公司总部搬迁的210万美元成本、欧洲业务集中化的190万美元分离成本等[181] 业务季节性 - 公司业务具有季节性，销售通常在第二和第四季度较高，第一和第三季度通常建立库存，第二和第四季度库存减少[102] 流动性与营运资金 - 公司主要流动性来源是经营活动提供的净现金和ABL循环信贷安排下的可用资金[189] - 主要营运资金需求用于原材料、库存、工资、制造等运营费用，现金流和营运资金需求随季节波动[190] 现金及现金等价物与债务情况 - 截至2023年9月30日，无限制现金及现金等价物总计2.442亿美元，较2022年12月31日的5620万美元增加1.88亿美元[191] - 截至2023年9月30日，长期债务总额为10.80259亿美元，较2022年12月31日的10.85055亿美元有所下降[195] ABL信贷安排情况 - ABL信贷安排最高借款总额为4.25亿美元，旺季承诺额度为4.75亿美元，到期日为2026年6月1日[196] - 2023年第三季度，ABL信贷安排平均借款基数为1.906亿美元，平均未偿还贷款余额为零；截至9月30日，贷款余额为零，借款可用额度为1.559亿美元[198] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，ABL循环信贷安排的未偿还信用证分别为430万美元和450万美元[210] 第一留置权定期贷款安排情况 - 截至2023年9月30日，第一留置权定期贷款安排余额为9.775亿美元，增量定期贷款B余额为1.238亿美元[202] - 2023年第三季度，第一留置权定期贷款安排借款有效利率为7.08%；前九个月有效利率为6.77%[203][204] 现金流量变化 - 2023年前九个月，经营活动提供的净现金为2.169亿美元，较2022年前九个月的1.437亿美元增加7320万美元，增幅51.0%[206][207] - 2023年前九个月，投资活动使用的净现金为2260万美元，较2022年前九个月的8490万美元减少6230万美元，降幅73.4%[206][208] - 2023年前九个月，融资活动使用的净现金为520万美元，较2022年前九个月的2.459亿美元减少2.407亿美元，降幅97.9%[206][209] 信贷安排契约遵守情况 - 截至2023年9月30日，公司遵守信贷安排的所有契约[205]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额下降10%至2.203亿美元,主要由于渠道库存调整和需求疲软 [2][3] - 毛利率扩大近400个基点至47.8%,得益于持续的运营改善、部分原材料和运费成本缓解以及更高的技术产品占比 [3][4] - 调整后EBITDA为4720万美元,利润率为21.4% [4][5] - 调整后每股摊薄收益为0.09美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美地区净销售额下降9%至1.85亿美元,毛利率扩大430个基点至49.4% [8][9] - 欧洲及其他地区净销售额下降15%至3500万美元,毛利率扩大130个基点至39.6% [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和欧洲市场表现稳健,销售下降均低于10% [3] - 加拿大市场销售下降16%,受宏观环境和融资成本上升影响较大 [9][10] - 其他出口市场如中东和拉丁美洲也受到宏观压力影响 [9][10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续加大在行业领先技术和运营能力的投资,包括物联网连接产品的持续开发以及进一步整合制造足迹 [3][6] - 公司看好游泳池行业的长期健康增长前景,特别是维修保养市场和公司在行业的领导地位 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年全年净销售额下降24%-26%,调整后EBITDA为2.45亿-2.55亿美元 [11][12] - 2024年公司有望恢复中高单位数的历史增长轨迹,但短期内受到宏观环境和利率上升的影响 [14][15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jeff Hammond 提问** 为什么第三季度价格折扣较高,是否反映了市场竞争加剧?[12][13] **Eifion Jones 回答** 这主要是第三季度季末结算年度返利和激励计划的一次性影响,并不反映整体价格环境,公司全年价格实现仍将为正 [13][14] 问题2 **Andrew Carter 提问** 公司年末的负债率预计如何,以及未来偿债计划? [31][32] **Eifion Jones 回答** 公司预计2023年底负债率在3.7-3.4倍之间,将在2024年内重返2-3倍的目标区间,保持良好的流动性和财务灵活性 [32][33]

业绩总结 - 2023年第三季度净销售额为2.203亿美元，同比下降10%[28] - 毛利润为1.054亿美元，毛利率同比增加390个基点，达到47.8%[15] - 调整后EBITDA为4721万美元，调整后EBITDA利润率为21.4%[28] - 2023年截至9月30日的净销售额下降24%至26%[50] - 2023年第三季度的调整后EBITDA为224,880千美元，调整后EBITDA利润率为23.1%[55] - 2023年9月30日的运营收入为9,529千美元，较2022年10月1日的26,636千美元下降64.3%[60] - 2023年9月30日的调整后净收入为31,954千美元，调整后每股收益为0.15美元[67] 用户数据 - 北美净销售额为1.851亿美元，同比下降9.1%，毛利率为49.4%[16] - 欧洲及其他地区净销售额为3520万美元，同比下降15.3%，毛利率为39.6%[16] - 2023年9月30日的净销售额为220,304千美元，较2022年10月1日的245,267千美元下降10.2%[60] 现金流与债务 - 现金及现金等价物为2.44亿美元，总债务为11.13亿美元，净杠杆率为3.9倍[18] - 2023年截至9月30日的自由现金流为194百万美元，较2022年的120百万美元增长62.5%[47] - 预计2023年自由现金流在1.25亿至1.5亿美元之间[32] - 2023年预计的自由现金流为125百万至150百万美元，利息支出约为75百万美元，资本支出约为30百万美元[50] 成本与费用 - 2023年截至9月30日的调整主要包括190万美元的与欧洲运营集中化相关的分离成本和150万美元的公司总部搬迁成本[42] - 2023年截至9月30日的调整包括210万美元的公司总部搬迁成本和190万美元的与欧洲运营集中化相关的分离成本[53] - 2023年第三季度的利息支出为72,221千美元，较2022年的51,387千美元增加[55] - 2023年9月30日的总调整费用为6,212千美元，主要包括与企业重组和收购相关的费用[60] 未来展望 - 由于经济不确定性和利率上升，终端需求受到影响，渠道库存减少[36] - 公司在2023年第三季度实现了强劲的现金流生成，预计2023年调整后EBITDA在2.45亿至2.55亿美元之间[35] - 公司在进入2024年泳池季节时，渠道库存水平较低[38] - 2023年预计的SG&A节省为2500万至3000万美元，其中约900万美元已在2022年实现[50]

业绩总结 - 第二季度净销售额为2.835亿美元，同比增长4%（价格）和1%（收购）[10] - 调整后每股收益（EPS）为0.19美元[10] - 调整后EBITDA为7950万美元，调整后EBITDA利润率为28.0%[18] - 净销售额为2.835亿美元，同比下降29%[75] - 净收入为29,453千美元，同比下降55.6%（去年为66,260千美元）[90] - 调整后的净收入为42,199千美元，同比下降50.2%（去年为84,742千美元）[90] - 基本每股收益（EPS）为0.14美元，同比下降53.3%（去年为0.30美元）[90] - 稀释每股收益（EPS）为0.13美元，同比下降55.2%（去年为0.29美元）[90] 用户数据 - 北美净销售额为2.374亿美元，同比下降30.6%，毛利为1.184亿美元，毛利率为49.9%[19] - 欧洲及其他地区净销售额为4620万美元，同比下降19.5%，毛利为181万美元，毛利率为39.1%[19] - 销售额下降20%至23%，其中ERW下降约25%[97] - 由于地缘政治事件、渠道库存水平降低和最终需求减少，销量减少[94] 现金流与资本管理 - 2023年上半年经营活动现金流为1.67亿美元，扣除资本支出后的自由现金流为1.51亿美元[21] - 公司在第二季度的现金流表现强劲，得益于有效的营运资本管理[56] - 自由现金流因库存和营运资本减少而显著改善[97] - 现金及现金等价物为2.05亿美元，总流动性为4.37亿美元[65][78] - 由于有效的营运资本管理，减少了1.35亿美元的总营运资本[74] 未来展望 - 预计2023财年的资本支出在2500万到3000万美元之间[39] - 预计2023年年底净杠杆比率接近3倍，目前为3.8倍[65] - 全年调整后EBITDA预期在2.65亿至2.8亿美元之间[67] - 预计全年SG&A成本节省在2500万至3000万美元之间[82] 其他信息 - 公司在2022年进行了3.43亿美元的股票回购，剩余的股票回购授权为4亿美元[38] - 渠道库存水平在第二季度下降，预计到第三季度末基本完成[73] - 渠道库存重组进展顺利，预计在第三季度末完成[98] - 三个月内的调整主要包括50万美元的分离成本和50万美元的整合成本[101] - 六个月内的调整包括60万美元的后续股权发行相关成本[102] - 第二季度整体毛利率创下纪录，尽管销售量减少[25]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度净销售额同比下降29%至2.835亿美元，主要因渠道库存变动和全球经济不确定性导致的市场环境疲软 [44][49] - 第二季度调整后EBITDA为7950万美元，利润率从21.4%增至28%，增加660个基点 [7][22] - 第二季度调整后摊薄每股收益为0.19美元，摊薄股份数量因先前的股票回购活动同比减少约800万股，即4% [50] - 第二季度毛利润为1.365亿美元，毛利率同比增加70个基点，环比增加150个基点，达到创纪录的48.1% [7][11][17] - 销售、一般和行政费用同比下降16%，至第二季度的5800万美元，实现了每年节省2500万至3000万美元的目标 [22] - 净债务与调整后EBITDA的比率从第一季度的4.1倍降至3.8倍，预计年底接近3倍 [24] - 上半年资本支出为1600万美元，与去年同期持平；上半年自由现金流增至1.51亿美元，超过三倍；预计2023年全年自由现金流转化率超过100%，自由现金流超过1.75亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 第二季度净销售额下降31%，至2.37亿美元，主要因销量下降36%，部分被4%的价格上涨所抵消 [23] - 毛利率同比增加110个基点，环比增加130个基点，达到49.9%；调整后部门收入利润率为32.4% [23] 欧洲及其他地区业务 - 第二季度净销售额下降20%，至4600万美元，受渠道库存减少和北欧地缘政治影响，销量下降25%，但价格上涨4%带来积极影响 [51] - 该部门毛利率为39.1%，调整后部门收入利润率为20.8% [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场方面，公司将资源重新分配到东南亚、澳大利亚和中东等高增长地区，早期项目成果令人鼓舞，有助于市场份额增长 [8] - 渠道销售方面，第二季度渠道销售超出预期，预计到第三季度末渠道去库存基本完成，为2024年泳池季做好准备 [5][44][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资业务，提升技术领先地位，支持客户并推动未来增长，同时考虑进行小规模收购和机会性股票回购，但近期优先考虑增长投资和降低净杠杆 [54] - 优化市场策略，重组销售团队，成立专门业务开发团队，专注新客户获取，增强营销活动，提高客户体验和产品需求 [18] - 持续推进ESG工作，获得MSCI ESG评级从BBB提升至A，全系列变速泵获得美国环保署ENERGY STAR认证 [47] - 公司认为泳池行业具有长期增长潜力，受益于户外生活需求、阳光地带迁移、智能家居技术和环保产品等趋势，公司在行业中处于领先地位 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是行业正常化的一年，面临全球经济不确定性和渠道库存调整，但行业具有韧性，长期增长前景乐观 [30] - 通胀有所缓和，但尚未出现全面通缩，公司正在考虑2024年的定价行动以应对通胀 [33] - 尽管2023年净销售额预计下降20% - 23%，但公司对潜在消费者需求的看法不变，预计未来将恢复中到高个位数的历史增长轨迹 [6] - 公司对2023年下半年的毛利率持乐观态度，预计将略有增加，调整后EBITDA预计在2.65亿至2.8亿美元之间 [28] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中讨论非GAAP指标，相关历史非GAAP指标与可比GAAP指标的对账可在财报发布和幻灯片附录中找到 [3] - 公司在第二季度完成了从LIBOR到SOFR的过渡，对财务状况无重大影响 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 毛利率表现超预期，价格成本情况及毛利率变化节奏 - 公司在第二季度实现了价格成本中性，这是多个季度努力的结果，公司实施了定价举措以保护利润率 [60] - 原材料供应恢复正常，减少了现货采购、空运和加班生产，对毛利率产生积极影响 [61] - 过去三年对制造设施进行了优化，退出了4家美国工厂，这些举措对毛利率的积极影响现在开始显现 [62] 问题: 自由现金流指引提高但与杠杆目标存在差异，以及提前采购预期的影响 - 公司目前对自由现金流的预测较为保守，已实现上半年1.51亿美元的自由现金流，预计全年超过1.75亿美元以实现接近3倍的杠杆目标 [63] - 提前采购计划包含延期付款条款，其认购水平可能会影响下半年自由现金流的预期，但公司有信心降低杠杆 [63] 问题: 第二季度销售情况及3Q、4Q季节性和提前采购的可见性和沟通情况 - 第二季度销售情况好于预期，尽管仍为负增长，但销售渠道表现强劲，预计第三季度继续去库存 [64] - 销售季节性正回归正常，第一季度和第三季度相似，第二季度和第四季度相对较高，提前采购有望恢复正常，且库存水平更健康可能带来一定顺风 [65] 问题: 对渠道去库存的信心及去库存对收入的量化影响，以及渠道库存与潜在销售水平的对比 - 公司从主要美国贸易伙伴和部分零售渠道获得了较好的库存信息，自2022年第二季度末以来，渠道去库存一直在进行，且在今年上半年加速，预计第三季度继续去库存，使渠道库存达到更健康的水平 [66] - 公司在全年指引中考虑了约1.6亿美元的渠道去库存影响 [91] 问题: 不同地区销售情况及天气的影响 - 天气在上半年有一定影响，尤其是第一季度的美国西海岸，但第二季度情况有所改善，一些高份额地区表现良好，公司未按地区细分销售数据 [81] 问题: 2024年定价策略及提前采购的激励措施 - 公司仍在制定2024年定价策略，考虑到预计的通胀率（约3% - 4%）和工资通胀，公司旨在保持价格成本中性，但也会关注价格对需求的潜在影响 [93] - 提前采购传统上是行业的重要组成部分，通常会有定价公告、折扣和付款条款等激励措施，对OEM和渠道伙伴都有好处 [95] 问题: 行业何时恢复中到高个位数增长 - 公司和行业参与者都预计行业将恢复传统的中到高个位数增长，但2024年能否实现还需评估宏观环境，包括新建筑、改造和升级等方面的 discretionary 需求 [96][97] 问题: 长期毛利率走势及是否有达到50%的可能 - 公司将继续监控通胀并采取必要措施保护利润率，预计2024年通胀率将降至约3.5% [99] - 新产品的推出具有良好的利润率，将有助于毛利率的提升 [100] - 过去三年公司通过优化制造设施和控制SG&A成本，扩大了毛利率，随着销量的恢复，将提供毛利率提升的动力 [101] 问题: 库存去化对2024年增长的影响及与历史增长率的对比 - 2023年的去库存约为1.6亿美元，上半年已完成超过75%，预计到2024年泳池季开始时，去库存将不再是逆风因素 [103] - 公司认为2024年去库存的逆风将完全消除，但未对2024年的具体增长率进行量化 [103]

业绩总结 - Hayward的过去12个月净销售额为11亿美元，成为美国泳池专业人士中排名第一的产品品牌[8] - 2022年净销售额为13.14亿美元，较2021年增长了约49%[124] - 2022年调整后EBITDA为2.86亿美元，调整后EBITDA利润率为高达28%[126] - 2023年预计调整后EBITDA在2.65亿至2.85亿美元之间[131] - 2023年预计净销售额下降18%至22%[151] - 2023年第一季度现金和现金等价物为4100万美元，总债务为12.04亿美元，净杠杆率为4.1倍[127] - 2022年自由现金流超过1.5亿美元，超过净收入的100%[131] - 2023年4月1日的净收入为8,410千美元，相较于2022年4月2日的74,032千美元下降了88.6%[157] - 2023年4月1日的EBITDA为42,222千美元，较2022年4月2日的120,871千美元下降了65.0%[157] - 2023年4月1日的调整后净收入为15,739千美元，较2022年同期的86,133千美元下降了81.7%[162] 用户数据 - 约80%的销售额来自于售后市场，显示出强劲的重复销售能力[8] - Omni应用程序的连接率达到93%，显示出智能家居技术的广泛应用[8] - 平均泳池年龄达到23年，为历史最高，推动了更高的维护和翻新支出[56] 新产品和新技术研发 - Hayward在全球拥有超过550项当前和待申请的专利，体现出其技术创新能力[8] - 公司每年在研发和工程上投资超过2000万美元，拥有440项专利[37] 市场扩张和并购 - Hayward在北美市场的销售占比为84%，而在欧洲及其他地区的销售占比为16%[8] - 2021年美国在建泳池数量较2020年增长25%[56] 负面信息 - 2023年4月1日的销售总额为210,136千美元，较2022年同期的410,460千美元下降了48.8%[165] - 2023年4月1日的基本每股收益为0.04美元，较2022年同期的0.32美元下降了87.5%[162] - 2023年4月1日的调整后每股收益为0.07美元，较2022年同期的0.37美元下降了81.1%[162] 其他新策略和有价值的信息 - 约90%的产品与环境、社会和治理（ESG）增长主题相关，符合可持续发展趋势[8] - 公司在2023年获得Morningstar Sustainalytics颁发的“地区顶级评级”ESG表现奖[19] - 2022年6月，Wuxi工厂的电力生成中70%来自太阳能面板[32] - 每年回收1400多吨树脂材料，产品中高达10%由回收材料组成[32] - Hayward的员工中50%为种族和民族多样性，女性管理层占比16%[32]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额同比下降49%至2.1亿美元，主要因渠道库存变动和全球经济不确定性导致的市场环境疲软 [13][16] - 调整后EBITDA为4500万美元，调整后EBITDA利润率为21.4% [7] - 有效税率从去年同期的24%降至本季度的9%，主要因离散税收优惠的时间安排 [62] - 摊薄后每股收益为0.07美元，摊薄股份数量同比减少约2300万股或9% [62] - 净债务与调整后EBITDA之比从2022年末的2.9倍升至4.1倍，预计年底接近3倍 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 第一季度净销售额下降53%至1.63亿美元，因销量降低59%，部分被5%的价格上涨抵消 [17] - 毛利率为48.6%，环比提高560个基点，调整后部门收入利润率为24.1% [17] 欧洲及其他地区业务 - 第一季度净销售额下降26%至4700万美元，受益于约5%的价格上涨，但受渠道库存减少、北欧地缘政治影响销量下降28%，以及2%的不利外汇换算影响 [8] - 毛利率为39.8%，调整后部门收入利润率为21.2% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲及其他地区第一季度表现超预期，特别是亚洲新市场实现同比增长 [5] - 澳大利亚市场表现好于预期，中东市场稍逊但被其他地区弥补，欧洲大陆尤其是德国市场开始出现积极迹象 [44][45] - 美国商业泳池市场自疫情早期受影响后表现强劲 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在第二季度完成从LIBOR到SOFR的过渡，对财务状况无重大影响 [9] - 维持稳健财务政策，采取平衡方法，强调战略增长、投资和股东回报，同时保持审慎财务杠杆 [19] - 近期优先考虑有机增长投资和将净杠杆降至2 - 3倍的目标范围内 [19] - 持续考虑小规模收购机会以补充产品、地理覆盖、商业关系，以及机会性股票回购 [19] - 行业具有户外生活吸引力、阳光地带迁移、智能家居技术和环保产品等长期利好因素，泳池行业受益于此 [15] - 公司在物联网控制、变速泵、水消毒和LED照明等关键产品上占据重要市场份额，物联网数字领导地位明显 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是行业正常化的一年，全球经济不确定性、渠道库存减少和与强劲增长时期的对比影响短期业绩，但行业具有韧性，由不断增长的售后市场驱动 [60] - 预计2023年合并净销售额下降18% - 22%，调整后EBITDA在2.65亿 - 2.85亿美元之间 [13][19] - 预计2023年自由现金流转化率超过100%，自由现金流超过1.5亿美元 [9] - 相信公司有能力应对短期挑战，为所有利益相关者创造价值，对长期增长前景乐观 [67][74] 其他重要信息 - 公司获得晨星Sustainalytics颁发的2023年ESG区域顶级评级奖 [14] - 推出SmartPower和TracVac Suction Cleaner等新产品，展示技术领导力 [73][60] - 举办首次合作伙伴峰会和大型建筑商活动，增强品牌忠诚度和产品需求 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 天气对本季度销售的影响及天气好的地区销售情况 - 天气对销售有一定影响，西海岸天气不利影响了销售和补货时间，而德克萨斯州东部、东南部特别是佛罗里达州天气有利，销售表现更好 [93] 问题: 定价是否领先于材料成本，不同地区情况及后续趋势，以及定价环境风险 - 定价实现了价格成本中性，不同地区情况类似，目前对维持市场定价有信心，行业定价有价值基础，设备成本占项目比例低且更换不频繁，需求弹性小 [24] 问题: 第二季度渠道去库存情况及后续趋势 - 预计第二季度渠道库存会继续减少，到第三季度末库存天数将恢复正常 [26] 问题: 高利率和季节性营运资金信贷敏感性是否导致分销商过度减少库存 - 高利率和正常的OEM交货时间影响了渠道合作伙伴的库存决策，公司会密切关注并尽力满足需求 [52] 问题: 北美市场销售下滑中库存因素的影响及后续变化 - 第一季度库存因素导致销售下滑幅度较大，预计第二季度库存逆风幅度会缩小 [33] 问题: 竞争对手管理渠道库存的方式是否不同 - 不太清楚竞争对手渠道库存情况，公司较早应对需求激增，第一季度销售下滑主要是市场放缓和渠道库存调整 [36] 问题: 产品类别或组合变化情况 - 产品组合变化不大，目前产品种类齐全，只是加热产品销售比去年少，物联网和控制产品需求高，公司正在扩大相关产能 [40] 问题: 欧洲及其他地区表现超预期的具体市场和驱动因素 - 在亚洲市场投入销售团队后反响良好，澳大利亚市场好于预期，中东市场稍逊但被其他地区弥补，欧洲大陆特别是德国市场开始出现积极迹象 [44][45] 问题: 毛利率大幅提升的原因及可持续性 - 毛利率提升得益于价格上涨、通胀缓和、供应链正常化和成本控制，随着销量改善有望继续提高 [89] 问题: 北美业务去库存进展及销售指引较弱的原因 - 第一季度渠道去库存基本符合预期，预计到季末渠道库存恢复正常；销售指引较弱主要因新建筑市场许可证下降，公司将新建筑业务降幅预期上调至30% [91][92] 问题: 非 discretionary 业务是否符合预期 - 非 discretionary 业务基本符合预期，行业售后市场具有韧性，公司密切关注新建筑和翻新等 discretionary 业务受货币政策的影响 [80][95] 问题: 如何量化更具弹性的售后市场需求 - 售后市场预计同比持平，在目标市场有市场份额增长，美国西海岸、东南部和佛罗里达市场表现良好，欧洲售后市场也开始出现积极迹象 [81] 问题: 销售增长的节奏 - 第二季度同比比较困难，但环比会提升，第三季度趋于平稳，第四季度有望实现同比正增长 [20] 问题: 去库存结束后渠道库存与正常水平的对比及收入指引中去库存的占比 - 约9% - 11%的同比降幅与渠道库存减少有关，预计到季末渠道库存将降至传统水平的下限，即3 - 3.5个月的库存天数 [84][99] 问题: 价格与成本动态及未来应对通胀的措施 - 1月1日实施4% - 5%的价格上涨后实现了价格成本中性，预计今年通胀缓和，若通胀回升公司将灵活调整价格 [102]

产品和市场 - 北美和欧洲是全球最大的泳池设备市场，占总装机量的68%和84%的设备销售[27] - 公司业务分为北美和欧洲及其他地区两个可报告分部，分别占2022财年和2021财年总销售额的84%和16%、83%和17%[27] - 公司产品包括单速和高效变速泵、过滤器、机器人、吸尘和压力清洁器、高效燃气加热器和热泵、LED照明解决方案、水特性和景观照明、水消毒设备、盐水氯发生器、安全设备和地面自动清洁系统[31][32] - 公司产品可满足各类型泳池的需求，从入门级到高端泳池，平均每个泳池的设备价格从1800美元到12000美元不等[32] - 公司约50%的销售来自非可选性产品，是运营泳池的必需品[32] - 公司最大客户Pool Corporation占2022财年销售额的35%[34] 供应链和生产 - 公司拥有约700家长期供应商关系，平均合作超过15年[35] - 公司面临单一供应商和独家供应商的风险，可能会限制生产能力、导致延迟和成本增加[71] - 原材料价格波动可能会增加产品成本并影响公司的经营业绩[72][73] - 产品库存管理不善可能会对公司的盈利能力产生不利影响[73] - 气候变化及相关法规可能会对公司的生产和供应链造成不利影响[77] 销售渠道 - 公司产品主要通过分销商渠道销售，占美国泳池设备销售的75%，直接销售给零售商和建筑商占18%和7%[37] - 公司业务存在一定季节性，第二和第四季度销售较高[38] 环境、社会和治理(ESG) - 公司致力于提供环保和节能产品，并在运营中践行环境、社会和治理(ESG)价值观[47][48] - 公司重视员工多元化和包容性，注重员工发展和安全[47] 法律和监管 - 公司业务受到各种环境、健康和安全法规的约束[45][46][49] - 公司需要遵守各种政府法规,违反可能会导致调查、罚款和其他处罚[73][74][75][76] - 数据隐私和安全法规日益严格,公司需要投入大量资源来确保合规[74] - 员工或第三方的不当行为可能会给公司带来法律和声誉风险[74][75][76] 知识产权 - 公司持有约209项已获得的美国专利和231项已获得的外国专利[78] - 公司持有约135项美国商标注册和714项外国商标注册[78] - 公司持有约59项待批的美国专利申请和78项待批的外国专利申请[78] - 公司可能面临第三方侵犯知识产权的指控,需要耗费大量资源进行维权[78,79] - 公司依赖第三方知识产权许可,可能面临许可终止或修改的风险[79] 财务和资本 - 公司的大量债务可能会对财务状况产生不利影响,包括限制公司的运营灵活性[82,83,84] - 公司的子公司的收益分配受到限制,可能影响公司的现金流[85] - 公司可能需要额外的资本,但无法保证以可接受的条款获得[85] - 公司面临汇率波动的风险,可能对财务状况和经营业绩产生不利影响[63] - 公司可能面临成本和其他通胀压力,需要采取措施来应对[65][66] 公司治理 - 公司的主要股东拥有重大影响力[86] - 截至2022年12月31日，CCMP关联实体和MSD Partners关联实体分别持有公司约20%和34%的普通股[87] - 公司章程中规定,公司放弃对任何商业机会的权益和期望,即使该机会是公司或其子公司可能合理追求或有能力和意愿追求的[87] - 公司章程和特拉华州法律中的条款可能会阻碍收购公司的行为,即使这种行为可能有利于股东价值[87] - 公司章程规定了特定法院作为某些索赔或诉讼的唯一和专属法庭,这可能会阻碍针对公司及其董事和高管的诉讼[87,88] - 公司被认定为"受控公司",可以豁免某些企业管治标准,股东不会获得受此类要求约束的公司所享有的同等保护[88] 内部控制和财务报告 - 公司发现了内部控制重大缺陷,如果未能有效补救,可能无法准确或及时报告财务状况或经营业绩,从而可能会损害投资者对公司的信心,并影响公司股票价值[89-95] 股票相关风险 - 未来公司股票的大量销售或公众对此的预期,可能会降低公司股票价格,并影响公司通过股票融资的能力[96] - 公司股票价格一直很波动,可能会大幅波动,投资者的投资可能会遭受损失[96]