文章核心观点 Athleta推出Train Collection系列产品，包含Interval Tight等多款服饰，采用PowerMove等创新面料，体现品牌为女性打造高性能运动产品的使命，该系列2月13日线上线下发售，价格69 - 135美元 [1][2][3] 产品面料 - PowerMove是Train Collection核心面料，由回收聚酯制成，采用联锁结构，用50针双针织机制造，超轻透气速干，有垂直和水平压缩功能，斜纹裁剪提供灵活压缩 [1] - Flex Fleece是Unstoppable Fleece Assortment使用的面料，由回收聚酯纤维和氨纶制成，是中厚技术抓绒面料，吸湿速干透气 [3] 产品款式 - Train Collection以Interval Tight为主，其独特腰带设计用粘合技术确保贴合身体，还有Interval Stash 7/8 Tight等多款产品，有多种颜色可选 [2] - Unstoppable Fleece Assortment包括Unstoppable Full Zip等产品，适合训练前后穿着，可叠穿用于户外训练 [3] 产品发售信息 - Train Collection 2月13日线上线下发售，价格69 - 135美元 [3] 公司介绍 - Athleta是认证的B Corporation，是性能生活方式品牌，使命是激发活跃自信女性和女孩发挥潜力，产品为女性设计，注重包容性，1998年成立，2016年推出Athleta Girl，是Gap Inc.旗下品牌，产品在美国和加拿大超250家零售店及Athleta.com销售 [4]

文章核心观点 价值投资受投资者喜爱，旨在寻找被市场低估的公司，Zacks开发Style Scores系统以寻找特定特征股票，“价值”类别中评级为A且Zacks排名高的股票是市场上较强的价值股，如The Gap和Tapestry可能被低估，是令人印象深刻的价值股 [1][4] 价值投资策略 - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，投资者使用成熟指标和基本面分析寻找当前股价被低估的公司 [1] Zacks系统 - Zacks开发Style Scores系统寻找特定特征股票，价值投资者可关注“价值”类别，该类别评级为A且Zacks排名高的股票是市场上较强的价值股 [1] The Gap（GPS）情况 - The Gap当前Zacks排名为1（强力买入），价值评级为A [2] - The Gap的P/B比率为3.02，低于行业平均的4.14，过去一年其P/B比率最高为3.31，最低为1.25，中位数为1.73 [2] - The Gap的P/CF比率为12.96，低于行业平均的13.95，过去52周其P/CF比率最高为15.37，最低为5.38，中位数为8.28 [2] Tapestry（TPR）情况 - Tapestry是零售 - 服装和鞋类股票，Zacks排名为2（买入），价值评级为A [3] - Tapestry目前远期市盈率为9.92，PEG比率为0.86，行业平均P/E为15.66，平均PEG比率为0.98，过去一年其P/E最高为11.52，最低为6.25，中位数为9.41，PEG比率最高为0.92，最低为0.54，中位数为1.22 [3] - Tapestry的P/B比率为4.08，行业平均P/B比率为4.14，过去一年其P/B比率最高为4.63，最低为2.50，中位数为3.90 [3]

Gap Inc.任命Zac Posen为执行副总裁和Old Navy首席创意官 - Gap Inc.宣布任命美国时尚设计师Zac Posen为执行副总裁、创意总监和Old Navy首席创意官 - Zac Posen是一位备受赞誉的设计师和企业家，拥有超过25年的丰富职业生涯，擅长红地毯高级定制、成衣、配饰和服装设计等 - Zac Posen将作为Old Navy的首席创意官，负责领导设计、商品和营销工作，与Old Navy总裁兼首席执行官Haio Barbeito密切合作

文章核心观点 - 价值投资是成功的策略，投资者可利用Zacks排名系统和Style Scores系统寻找价值股，The Gap（GPS）可能被低估，是优质价值股 [1][2][3] 投资策略 - 公司注重基于盈利预测和预测修正的排名系统寻找优质股票，也关注价值、增长和动量趋势为读者寻找优质公司 [1] - 价值投资是受欢迎的策略，价值投资者用多种方法包括估值指标寻找股票 [1] - 除Zacks排名，投资者可利用Style Scores系统寻找特定特征股票，价值投资者关注“价值”类别，“价值”评级为A且Zacks排名高的股票是优质价值股 [1] The Gap（GPS）情况 - GPS当前Zacks排名为1（强力买入），“价值”评级为A [2] - GPS的P/B比率为2.86，低于行业平均的3.88，过去12个月其P/B最高3.31，最低1.25，中位数1.73 [2] - GPS的P/CF比率为12.27，低于行业平均的13.07，过去一年其P/CF最高16.24，最低5.38，中位数8.01 [2] - 这些指标显示GPS可能被低估，结合其盈利前景，是优质价值股 [3]

文章核心观点 - 盖璞公司凭借强大战略举措有望把握时尚界积极趋势，其股票值得纳入投资组合，同时还推荐了其他几只排名靠前的股票 [1][4][5] 盖璞公司情况 整体表现 - 过去三个月公司股价飙升52.9%，高于行业32.6%的涨幅，2023财年每股收益预计达1.15美元，同比增长387.5% [1] 战略举措 - 2023年动力计划聚焦开设高利润的老海军和 Athleta 门店，关闭表现不佳的盖璞和香蕉共和国门店，预计通过该计划实现持续销售增长、利润率扩张和强劲运营现金流 [2] 门店调整 - 2023财年计划开设15 - 20家老海军和 Athleta 门店，关闭50家盖璞和香蕉共和国门店，到2023财年末在北美关闭350家此类门店，关闭后预计本财年末实现1亿美元的息税折旧摊销前利润节省，预计到2023财年老海军和 Athleta 品牌将贡献约70%的销售额 [3] 成本管理 - 积极采取成本管理行动，简化优化运营模式和结构，目标实现超5.5亿美元的年度成本节省，并通过降低空运成本、改善折扣和有效采购策略实现利润率扩张 [3] 盈利情况 - 受益于较低的空运成本和改善的促销活动，2023财年第三季度毛利率按报告基础同比扩大390个基点，按调整基础扩大260个基点，商品利润率因多种因素增加340个基点 [4] 其他推荐股票情况 阿贝克隆比 & 费奇 - 目前 Zacks 排名第一，当前财年销售额预计较上年增长13.3%，上一季度盈利超预期713% [5][6] 希贝特 - 目前 Zacks 排名第一，过去四个季度盈利超预期24.2%，当前财年销售额预计较上年增长1.7% [6] 美国鹰 - 目前 Zacks 排名第二，过去四个季度盈利超预期23%，当前财年销售额预计较上年增长4.6% [6]

人事任命 - Richard Dickson任命了两名高级执行官填补了公司的重要职位[3] - Eric Chan被任命为首席商业和战略官，拥有20年的财务和运营经验[5] - Amy Thompson被任命为首席人事官，有25年领导文化公司的经验[6]

Gap公司战略调整 - Gap公司的Power Plan 2023战略专注于开设高利润的Old Navy和Athleta门店，同时关闭表现不佳的Gap和Banana Republic门店[1][4] 财务预期 - 分析师对Gap公司2023财年每股收益的Zacks共识预期为1.15美元，同比增长387.5%[2] 成本管理措施 - Gap公司正在积极采取成本管理措施，简化和优化运营模式和结构，预计实现每年超过5.5亿美元的成本节约，并在较低的空运成本、改善折扣和有效的采购策略下实现利润率扩张[3]

Gap Inc.任命新首席官员 - Gap Inc.宣布任命Eric Chan为首席业务和战略官，Amy Thompson为首席人力资源官[1] - Eric Chan具有超过20年的财务和运营领导经验，曾担任LA Clippers的CFO[2] - Amy Thompson拥有25年领导文化变革的经验，曾在Mattel担任首席人力资源官[5]

财务表现 - 第三季度2023财年净销售额较2022财年同期下降了7%[73] - 第三季度2023财年毛利为15.6亿美元，较2022财年同期的15.1亿美元增长，毛利率为41.3%[74] - 第三季度2023财年营业收入为2.5亿美元，较2022财年同期的1.86亿美元增长[75] - 第三季度2023财年净利润为2.18亿美元，较2022财年同期的2.82亿美元下降[77] - 第三季度2023财年每股稀释收益为0.58美元，较2022财年同期的0.77美元下降[78] - 第三季度2023财年商品库存较2022财年同期减少了22%[79] 公司战略 - 公司在2023年4月承诺的计划包括裁员约1800名员工，主要是在总部地点[80] - 公司继续计划在2020财年初至2023财年末减少约350家Gap和Banana Republic门店[81] - 公司于2022年11月签署协议，将Gap大中华区业务转移给第三方Baozun，交易对公司的业绩影响不大[82] - 公司近期的战略重点包括管理库存以促进利润恢复，重振品牌，创造时尚产品系列，优化门店布局，吸引和留住人才，推动社会和环境可持续发展[83] 财务活动 - 在2023财政年度的前三个季度，营业费用减少了2.17亿美元，但作为净销售额的百分比增加了0.6个百分点[101] - 利息支出在2023财政年度的前三个季度为66百万美元，较2022财政年度同期增加了3百万美元[102] - 利息收入在2023财政年度的前三个季度为-5.8亿美元，较2022财政年度同期增加了5.2亿美元[103] - 所得税在2023财政年度的前三个季度为2.1亿美元，较2022财政年度同期增加了1.88亿美元[104] - 现金及现金等价物在2023年10月28日达到约14亿美元[106] - 在2023财政年度的前三个季度，经营活动产生的净现金流为8.32亿美元，较2022财政年度同期的净现金流为1.12亿美元[110] - 在2023财政年度的前三个季度，投资活动产生的净现金流减少了8.4亿美元，主要是由于出售建筑物净收益减少[111] - 在2023财政年度的前三个季度，融资活动使用的净现金流为5.16亿美元，较2022财政年度同期的净现金流为6千万美元[112] - 自由现金流在2023财政年度的前三个季度为5.44亿美元，较2022财政年度同期的自由现金流为6.89亿美元[113] - 公司在2023财政年度第三季度支付了每股0.15美元的股息，并授权在2023财政年度第四季度支付每股0.15美元的股息[114]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入同比下降7%,可比销售下降2%,但优于预期 [11] - 毛利率同比扩大260个基点,主要得益于更好的促销活动和存货管理 [11][51][52] - 费用得到良好控制,调整后营业利润率达6.8%,同比提升290个基点 [12] - 第三季度现金余额达14亿美元,同比增长99%,年度自由现金流达5.44亿美元 [45][58] 各条业务线数据和关键指标变化 - Old Navy第三季度销售下降1%,可比销售增长1%,连续第三个季度获得市场份额提升 [43][47] - Gap品牌销售下降15%,可比销售下降1%,但显示出一些进步迹象 [48] - Banana Republic销售下降11%,可比销售下降8%,品牌定位调整仍在进行中 [49] - Athleta销售下降18%,可比销售下降19%,正在进行品牌重塑 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及具体市场数据和关键指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在通过提高运营和财务纪律来加强基础,为品牌重振奠定基础 [9][10] - 品牌重振的关键是提升相关性和收入,包括明确品牌定位、提供趋势产品、优化营销和渠道体验等 [18][19][20] - Old Navy、Gap、Banana Republic和Athleta都有巨大发展潜力,正在采取不同措施进行重振 [22-33] - 公司将继续加强供应链、财务策略和技术等运营平台,提升效率和支持品牌发展 [34][35] - 公司正努力营造创新的企业文化,吸引和培养行业最佳人才 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对节假日旺季持谨慎乐观态度,将密切关注消费者动态 [15][60] - 预计第四季度总销售收入将持平或略有下降,全年销售收入仍维持中单位数下降指引 [60] - 预计第四季度和全年毛利率将同比改善,主要得益于商品成本下降和更好的促销管理 [61][62] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Adrienne Yih 提问** 对Gap品牌的定位和重振计划 [68] **Richard Dickson 回答** Gap是一个极具影响力的品牌,公司正在通过明确品牌定位、提供趋势产品、优化营销等措施来重振该品牌 [69] 问题2 **Ike Boruchow 提问** 对信用卡业务收入的影响和展望 [73] **Katrina O'Connell 回答** 公司正在密切关注消费者信用环境,并与合作伙伴合作寻求缓解监管影响的措施,当前已完全反映在公司指引中 [99] 问题3 **Michael Binetti 提问** Old Navy毛利率情况及Athleta的促销情况 [92][93] **Richard Dickson 和 Katrina O'Connell 回答** 不会披露具体品牌毛利率数据,但Athleta正在通过清理库存进行品牌重塑,预计第四季度仍将面临较高折扣,但公司整体计划第四季度促销水平与去年持平 [94][95][96]