财务数据和关键指标变化 - 第三季度，公司持续经营业务调整后净收入为1.88亿美元，摊薄后每股调整后收益为12美元，较上年增长27%，与上一季度并列历史最佳季度每股收益 [8] - 调整后结果排除了总计900万美元的税后非核心收益，主要来自本季度经销商特许经营权和房地产的出售 [9] - 第三季度调整后销售、一般和行政费用（SG&A）占毛利润的比例为60.6%，较2022年前六个月增加约1个百分点，低于2019年第三季度疫情前的70%以上 [21] - 截至9月30日，公司持有现金2100万美元，另有2.18亿美元投资于库存融资抵销账户，总现金流动性达2.39亿美元；收购信贷额度可用借款为5.51亿美元，即时可用总流动性为7.9亿美元 [23] - 2022年前九个月，公司产生了7.3亿美元的调整后经营现金流和6.47亿美元的自由现金流，扣除8300万美元的资本支出 [24] - 截至当日，公司股份数量约为1460万股；今年迄今，已花费4.6亿美元回购近270万股，平均价格为171.1美元；过去12个月，已回购20%的流通股 [24][25] - 9月底，公司经租金调整的杠杆比率为1.8倍 [25] - 季度库存融资利息为650万美元，较上年增加220万美元；非库存融资利息费用较上年增加650万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 新车业务 - 美国市场截至9月30日有5000辆新车库存，相当于15天的供应量，较6月略有增加；丰田和雷克萨斯品牌供应紧张，仅为5天的供应量 [16] - 英国市场新车订单银行仍接近1.7万辆，与6月底持平，按2022年销售速度计算，代表超过六个月的积压订单 [11] 二手车业务 - 美国同店二手车零售销售在行业下降12%的情况下增长了2%；本季度通过AcceleRide从个人手中收购了1.03万辆汽车 [17] - 二手车利润率从第二季度的每辆约1900美元降至第三季度的约1600美元 [10] 售后业务 - 公司售后业务表现出色，按当地货币计算，综合同店毛利润增长超过10% [14] - 美国售后业务同店毛利润实现两位数增长，技术人员招聘和留用工作使同店技术人员人数较2021年第三季度增加了14% [19] - 客户付费业务较上年实现11%的同店收入增长，碰撞业务收入增长21% [20] F&I业务 - 本季度F&I业务每零售单位收入增加174美元，产品趋势渗透率几乎全面提高 [20] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 得克萨斯州市场在新车销售、二手车销售、售后和净利润方面再次集体超过公司在美国的整体同店增长 [13] - 美国零售年化销售率（SAAR）仍低于1200万辆，但需求仍然充足 [33] 英国市场 - 消费者需求保持稳定，新车供应仍然受限 [11] - 市场出现一波新车型，特别是公司代理的豪华品牌的插电式混合动力或纯电动汽车，税收政策刺激了新车购买 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于高质量的外部增长行动，2022年收购了六家经销商，预计产生7.4亿美元的年收入 [29] - 扩大美国和英国业务是公司首要的资本配置优先事项，同时公司将保持灵活的资本配置方式，可能包括进一步的股份回购 [30] - 作为特许经销商，公司在二手车业务上相对于其他运营商具有优势，拥有众多有机采购渠道 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临定价、销量、库存供应等风险，以及全球经济和公共卫生等不利因素的影响，但公司业务具有一定的韧性 [4][5] - 美国二手车价格下降，公司迅速采取行动销售现有库存，以适应市场变化 [10] - 英国市场由于过去几年的脱欧和严格的疫情封锁措施积累的潜在需求，预计将在2023年推动强劲的车辆需求 [12] - 公司售后业务将继续成为优势，预计在2022年和2023年保持强劲 [20] - 尽管宏观经济环境存在压力，但公司核心业务如售后和新车销售在短期内将保持强劲 [60] 其他重要信息 - 公司在9月通过AcceleRide销售了创纪录的7600辆汽车，占美国零售销售的11%；74%的客户在9月的交易中以某种方式使用了AcceleRide [21] - 公司正在测试将AcceleRide与经销商管理系统（DMS）、客户关系管理系统（CRM）和信贷软件进行全面集成，预计未来几个月全面推出 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：美国和英国市场新车库存预销售情况以及第四季度季节性表现如何？ - 美国市场原始设备制造商（OEM）对第四季度持乐观态度，部分供应链问题得到缓解，车辆供应将改善；预销售情况与第二季度基本持平，需求仍然充足 [33] - 英国市场新车订单银行无重大变化，约为1.7万辆，每季度零售略超7000辆，有健康的积压订单；新车型和税收政策刺激新车购买，订单银行持续补充 [34][35] 问题2：第四季度新车每单位毛利（GPU）是否会因产量增加而下降？ - 难以预测GPU变化，但公司与金融公司的关系将支持业务发展 [38] 问题3：AcceleRide业务扩展后，使用情况和长期成本节约机会如何？对业务的SG&A有何影响？ - 随着AcceleRide业务的发展，公司的销售模式、人员配置和调度将发生变化，生产力提升效果持续显现，未来人员配置模式将逐步演变 [39][40] - AcceleRide与DMS、CRM和信贷软件的集成将带来更多协同效应 [41] 问题4：F&I和服务业务表现出色的原因及未来发展趋势如何？ - 服务业务方面，公司尽量提供更多的预约时段，实施技术人员保留计划，确保薪酬具有竞争力，并采用四天工作制和技术手段提高效率 [44][45] - F&I业务方面，公司流程持续改进，产品渗透率提高，未遇到贷款方面的阻力，对未来业务持乐观态度 [46] 问题5：收购的经销商整合到公司系统的速度如何？能否快速提高服务收入？ - 公司尽量尽快将收购的经销商整合到所有技术系统中，若经销商管理系统（DMS）需要更改，可能需要一两个月的时间 [47] 问题6：服务业务的产能利用率现状和未来发展空间如何？ - 公司部分门店的技术人员数量超过服务工位数量，认为仍有提升空间，特别是在收购的门店和英国市场；未来可能会投资增加服务产能 [52][53] - 公司在英国市场的售后业务尚未达到美国市场的成熟水平，有较大的增长机会 [54] 问题7：F&I每单位收入（PVR）的组成部分是什么？面临哪些风险和机会？ - 约三分之一的业务来自融资贷款发放，其余来自产品销售；关键是保持这一比例，并通过提高产品渗透率实现增长 [55] 问题8：如何看待消费者健康状况和潜在需求趋势？若2023年出现衰退，公司的盈利情况如何？关键变量有哪些？ - 尽管消费者面临通胀压力，但公司主要业务面向高收入人群，且车辆订单积压，同时二手车业务集中在高端市场，加上金融公司的支持，公司业务具有一定的韧性 [58][59] - 公司核心的零部件和服务业务在2008年衰退期间收缩幅度较小；过去18个月通过资本配置实现了近30亿美元的收入增长，有助于应对衰退 [61] - 英国和美国市场已经处于衰退水平的新车销售状态，公司有应对经验 [62] 问题9：SG&A与毛利润的关系如何？当GPU恢复正常时，SG&A的正常增长水平是多少？ - 公司目前的SG&A占比处于60%出头，预计不会回到疫情前约70%的水平，随着利润率的变化，SG&A占比将在6% - 7%之间 [64] 问题10：新车GPU是否出现压缩迹象？何时会完全正常化？ - 公司看到了一些GPU压缩的迹象，但难以预测何时会完全正常化；OEM在供应方面更加自律，目前的库存水平较为合理 [67][68] 问题11：F&I业务每单位收入较2019年的改善是结构性还是周期性的？2023年随着新车和二手车平均交易价格（ATP）正常化，F&I业务每单位收入预期如何？ - 认为ATP不会真正正常化，F&I业务的改善是结构性的；公司F&I业务历史表现稳健，过去15年持续增长，对未来业务持乐观态度 [72]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-13461 Group 1 Automotive, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State of other jurisdiction of incorporation or organi ...

财务数据和关键指标变化 - 本季度集团1持续经营业务调整后净收入达1.98亿美元创纪录，摊薄后每股调整后收益为12美元，较上年增长18%，调整后结果排除约200万美元税后非核心收益 [10] - 截至6月30日，公司持有现金2600万美元，地板计划抵销账户投资8300万美元，总现金流动性达1.09亿美元，收购信贷额度可用2.36亿美元，即时可用流动性达3.45亿美元 [19] - 2022年上半年，公司调整后经营现金流4.57亿美元，自由现金流4.02亿美元，资本支出5500万美元 [19] - 本季度地板计划利息590万美元，较上年减少270万美元或32%，非地板计划利息支出增加490万美元或36% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 截至6月30日，美国新车辆库存3600辆，供应天数11天，与2021年12月基本持平，管道客户订单保持强劲，预售和库存老化无明显变化 [14] - 本季度新车销量下降26%，同店二手车零售销量仅下降4%，有机采购使二手车库存供应天数达32天 [14] - 同店技术人员数量较2021年第二季度增加12%，客户付费业务同店收入增长20%，碰撞业务收入增长18%，零部件收入增长16%，同店售后总收入增长15% [15] - 本季度F&I业务每单位增加388美元，产品趋势渗透率几乎全面改善 [16] - 第二季度SG&A占毛利润的比例为59%，较第一季度的60%和2019年疫情前第二季度的70%有所下降 [16] - 第二季度通过AcceleRide销售车辆6900辆，占美国车辆销量的10%创历史新高 [16] 英国业务 - 新车订单银行有1.7万辆，基于上半年单位销量，代表超过六个月的积压订单 [12] - 83%的业务为豪华品牌和大众汽车，主要面向高收入消费者 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国得克萨斯州市场在新车销售、二手车销售、售后和净利润方面均超过公司美国同店总增长，人口增长、生活成本合理、低税收和友好的商业环境为公司带来短期和长期优势 [12] - 英国消费者对车辆的需求依然强劲，但新车供应受限，二手车市场中，中产阶级和大众品牌客户受物价上涨压力，平均价格点下降，且由于新车供应不足，近新二手车市场干涸，公司销售的二手车车龄增加、价格上涨、翻新成本上升，对二手车利润率造成一定压力 [12][45][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年公司继续专注高质量外部增长，收购五家美国经销商，预计年营收6.6亿美元，未来将继续在美国和英国市场寻找外部增长机会，同时保持灵活的资本配置方式，可能考虑进一步回购股份 [24] - 公司认为自身在特许经营交易方面比仅经营二手车的运营商具有优势，拥有多种渠道资源，如服务驱动、租赁返还和OEM前端选项 [15] - 公司暂不考虑投资或收购资本融资能力，因为有众多贷款机构愿意支持零售贷款，且认为通过现有实体计划可增加25%或更多的二手车销量，目前也难以采购到更多二手车 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者对车辆的需求在第二季度末依然强劲，预计全年将持续，英国市场因脱欧和疫情封锁积累的 pent - up 需求将推动2023年车辆需求 [11][12] - 公司认为自身业务模式灵活，关键驱动因素是新车供需平衡，目前汽车制造商开始认识到这可能是更可持续的模式，公司在售后市场有增长机会，二手车市场稳定后也有巨大的销量增长机会 [60][61] - 公司认为目前尚未达到盈利峰值，随着业务结构变化和收入增长，未来每股收益将得到支撑 [60][62] 其他重要信息 - 公司管理层在电话会议中提及前瞻性陈述涉及已知和未知风险及不确定性，可能导致公司未来实际结果与预测结果存在重大差异，相关风险在公司向美国证券交易委员会提交的文件中有描述 [4][5] - 电话会议中可能讨论某些非GAAP财务指标，公司会在网站上提供这些指标与最直接可比GAAP指标的调节表 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零部件和服务业务增长的驱动因素及可持续性 - 批发零部件增长得益于行业碰撞业务的复苏，公司为外部和自身的碰撞中心提供服务；客户付费服务方面，公司通过增加店铺运营时间、招聘技术人员和提供更多预约机会来提高产能，同时汽车车龄增加也带来更多维修工作 [27][28] 问题2: F&I PVR的构成及最佳水平与平均水平对比 - F&I业务中，金融渗透率为70%，服务合同略低于50%，整体产品表现持续提升，与银行合作良好，市场对汽车贷款仍有需求，F&I团队表现出色，未来仍有增长机会 [30] 问题3: 美国SG&A与毛利比率环比改善的驱动因素及恢复到疫情前毛利水平时SG&A的预期 - AcceleRide推动了销售和售后人员的生产力提升，库存受限情况下仍有较高生产力，预计库存增加后将进一步改善；若盈利能力恢复到2019年水平，SG&A占毛利的比例预计不会超过70%，随着AcceleRide相关改进措施的实施，预计SG&A将进一步降低 [33][36][38] 问题4: Value Line业务是否有外部增长及策略变化 - 在经济环境挑战下，消费者需求转向低价车型，公司通过调整二手车库存平均价格来应对，但低价二手车采购困难；数据显示，低于1万美元的汽车是周转最快但库存最紧张的车型，公司减少批发业务以保留更多车辆 [42][43] 问题5: 英国市场下半年预期及9月注册月情况 - 由于供应受限，预计9月新车注册量不会像以往那样高；二手车市场中，中产阶级和大众品牌客户受物价上涨压力，平均价格点下降，且由于新车供应不足，近新二手车市场干涸，公司销售的二手车车龄增加、价格上涨、翻新成本上升，对二手车利润率造成一定压力，但公司大部分业务为豪华品牌和大众汽车，面向高收入消费者 [45][46] 问题6: 美国市场订单银行规模、积压时间及稳定性 - 美国国内业务约一半的管道车辆已预售，进口车型预售比例达80% - 95%，豪华车型约60%，与过去几个季度基本持平 [50] 问题7: 竞争对手投资或收购资本融资能力对公司的影响及公司的优先级 - 公司目前不认为这对自身有短期好处，因为有众多贷款机构支持零售贷款，且通过现有实体计划可增加二手车销量，目前也难以采购到更多二手车 [52] 问题8: 二手车采购的主要问题是竞标者过多还是收购成本过高 - 公司认为主要问题是避免过度支付，目前正在努力提高价格准确性 [56] 问题9: 公司长期回购股份的目标比例 - 公司没有设定具体目标，资本配置是一个动态过程，需要平衡收购和回购股份对股东的回报，目前公司在资本配置方面处于有利地位，可以同时进行高质量的外部增长投资和向股东返还资本 [57] 问题10: 经销商集团是否处于盈利峰值 - 公司认为不是，因为业务模式灵活，关键驱动因素是新车供需平衡，目前汽车制造商开始认识到这可能是更可持续的模式，公司在售后市场有增长机会，二手车市场稳定后也有巨大的销量增长机会；此外，公司业务结构与2019年不同，收入增长和股份回购将支撑未来每股收益 [60][61][62] 问题11: 库存建设对AcceleRide使用及F&I和服务业务增长的影响 - 客户现在通过数字工具购车，公司进入预约业务时代，AcceleRide业务占比已达10%，预计将继续增长 [65] 问题12: 得克萨斯州与其他市场消费者情况差异及相关指标 - 得克萨斯州即使在疫情期间也持续增长，企业不断迁入，能源业务复苏并向新能源转型，商业和法律环境良好，是公司开展业务的理想之地 [69][70] 问题13: 公司净债务EBITDA杠杆目标范围 - 公司信贷额度允许杠杆比率达到5.5倍，若进行大型收购，可能达到3.5 - 4.0倍，理想情况下希望保持在3.0倍 [74] 问题14: 汽车信贷收紧对公司业务的影响 - 公司未看到信贷收紧的情况，汽车资产类别在2008 - 2009年表现良好，目前金融公司虽看到低端客户逾期率有所上升，但已回到疫情前水平，损失处于历史低位，市场对汽车贷款的需求依然强劲，公司未因信贷问题失去业务 [76] 问题15: 销售员工薪酬计划的构建及SG&A在销量回升时的变化 - 历史上可变薪酬计划基于单位销量和每单位毛利润，随着业务性质变化，预计薪酬计划将相应调整，以适应利润率和谈判情况的变化 [79] 问题16: 公司收购整合效果好的原因及对未来收购的影响 - 公司在收购Prime的28家门店和近期的丰田门店时，通过快速整合AcceleRide和标准化运营，取得了比预期更快的收益，这得益于Daryl和Daniel团队的努力，以及超过100人的收购团队在收购当天进驻门店并工作约2.5周，促进了技术应用和流程整合 [82][83]

业绩总结 - 2022年净收入为3.99亿美元，较2021年的5.52亿美元有所下降[80] - 调整后的每股收益为35.02美元[82] - 调整后的运营现金流（非GAAP）在2022年为4.57亿美元[79] 现金流与资本支出 - 2021年产生自由现金流为6.56亿美元，2022年截至目前为4.02亿美元[7] - 公司在2022年的资本支出为5500万美元[79] - 公司在2022年的调整后自由现金流（非GAAP）为4.02亿美元[79] 收购与市场扩张 - 2021年完成收购25亿美元的交易，2022年截至目前完成660百万美元的收购[9] - 公司自2021年初以来完成了31亿美元的收购收入[73] - 截至2022年6月30日，公司拥有约17亿美元的房地产资产，65%的经销店位置为自有[28] 用户数据与销售表现 - 2022年第二季度美国同店销售额增长16.4%[32] - 2021年同店二手车零售单位增长15%[25] - 2021年，集团1在美国二手车市场的同店单位销售额同比增长15%，而美国二手车市场整体增长10%[60] 新产品与技术研发 - 2021年通过AcceleRide®平台实现77%的年增长率[14] - 使用AcceleRide平台的车辆销售中约70%至少使用了一个平台组件[43] - AcceleRide平台的客户保留率比未使用该平台的交易高出约10%[50] 财务健康与杠杆 - 截至2022年6月30日，租金调整后的杠杆率为1.8倍，留有充足的债务借款空间[9] - 公司在历史上没有在任何一个季度的运营基础上亏损[73] 其他财务信息 - 2022年第二季度，金融与保险毛利每零售单位（PRU）同比增长23%[63] - 2022年第二季度美国金融与保险毛利PRU为2,454美元，较2021年增长[65] - 2021年，集团1的电池电动汽车（BEV）维修成本与传统汽车相差不大，分别为3,119美元和3,460美元[37] - 2022年，集团1的在线服务预约占比约40%，显著降低了公司成本[40] - 2021年Parts & Service部门在经济衰退期间仅下降中位数的个位数[21] - 2022年第二季度，德克萨斯州占GPI新车单位销售的38%[17]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-13461 Group 1 Automotive, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State of other jurisdiction of incorporation or organ ...

业绩总结 - 2021年总收入为99.38亿美元，调整后的每股收益为35.02美元[10] - 2021年GPI的净收入为552百万美元，2022年迄今为203百万美元[94] - 2021年调整后每股收益（Adjusted Diluted EPS）为30.11美元，较2020年的15.51美元增长94.5%[97] - 2021年调整后的经营现金流（Adjusted Operating Cash Flow）为186百万美元，较FY09的355百万美元有所增长[99] 用户数据 - 2021年通过AcceleRide®平台销售单位同比增长77%[9] - 2021年美国同店二手车零售单位增长15%[34] - 2021年GPI美国同店单位销售同比增长14.8%[75] - 2021年美国二手车市场单位销售同比增长9.7%[75] - AcceleRide平台的客户保留率显著高于非AcceleRide交易，达到71%[63] 未来展望 - 2022年第一季度，德克萨斯州的销售占总新车单位销售的36%[25] - 截至2022年3月31日，租金调整后的杠杆率为1.8倍，留有充足的债务借款空间[7] 新产品和新技术研发 - 2022年第一季度，AcceleRide的金融与保险每单位收入为144美元，较美国整体水平更高[64] - 2021年通过AcceleRide平台销售的车辆中，超过60%使用了至少一个组件[58] 市场扩张和并购 - 2021年完成25亿美元的收购，2022年截至目前为止完成5.5亿美元的收购[7] - 2021年收购总额为25亿美元，涉及58个特许经营权，处置总额为1.55亿美元[36] - 2022年截至目前的收购总额为5.5亿美元，涉及2个特许经营权，处置总额为1.25亿美元，资本支出为2500万美元[36] 负面信息 - 2021年因灾难性事件的费用为0.12百万美元，较2020年的0.72百万美元显著减少[97] - 2021年因长期债务的清偿损失为0百万美元，较2020年的0.58百万美元有所下降[97] 其他新策略和有价值的信息 - Parts & Service部门贡献约45%的总毛利[28] - 2021年同店零件与服务销售同比增长18.6%[44] - 2014年至2021年，综合零件与服务收入年均增长率为5.4%[46] - GPI在过去的两个经济衰退和疫情期间，任何季度均未出现经营亏损[86] - GPI的流动性和杠杆状况非常强劲，资本配置灵活且均衡[87]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后持续经营净收入1.85亿美元，摊薄后每股收益10.81美元，较上年增长96%，创季度新高 [9] - 第一季度调整后运营现金流3.19亿美元，自由现金流2.93亿美元（扣除2500万美元资本支出） [26] - 第一季度地板计划利息530万美元，较上年减少220万美元（30%）；非地板计划利息增加430万美元（32%） [28] - 截至3月31日，现金1700万美元，地板计划抵消账户投资1.99亿美元，总现金流动性2.16亿美元；收购线可用借款1.85亿美元，即时总流动性4.01亿美元 [24][26] - 第一季度调整后销售、一般和行政费用（SG&A）占毛利润的60%，低于2021年第一季度的63%和2019年第一季度的74% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 截至3月31日，美国新车库存3100辆，供应九天，与去年底持平；二手车库存供应28天 [16] - 同店二手车零售单位销售较2021年第一季度下降4%，新车单位销售下降17% [16] - 通过AcceleRide直接从个人处收购车辆超7400辆，较2021年第一季度增长近300%；本季度批发单位减少1700辆 [17] - 同店售后业务中，客户自付收入增长19%，碰撞收入增长28%，批发零部件收入增长29%，总售后收入增长19% [19] - 同店技术人员数量较2021年第一季度增加16% [18] - 第一季度通过AcceleRide在线销售车辆5800辆，占美国零售销售超9%，较2021年第四季度增长22% [21] 英国业务 - 英国新车订单银行超过七个月，部分关键豪华品牌车型订单已排到2023年 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 德克萨斯州市场在新车销售、二手车销售、售后和净利润方面均超过美国同店整体增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年继续专注高质量外部增长，收购两家美国大型丰田门店，预计年营收5.5亿美元 [31] - 美国和英国业务增长是资本分配首要任务，预计2022年有更多外部增长机会，同时会灵活分配资本，可能考虑股票回购 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者对车辆需求强劲，第一季度末多数车辆交付后很快售出，预计全年保持该态势 [11] - 英国因脱欧和疫情封锁积累的需求将推动未来车辆需求，公司专注豪华品牌业务是积极因素 [12] - 德克萨斯州人口增长、生活成本合理、税收低和商业环境友好，对公司是短期和长期优势 [13] - 售后业务预计全年持续改善 [19] - 公司认为当前股价被低估，资本分配能带来巨大收益，计划继续当前路径 [43] - 通胀对消费者不利，但需求下降到接近供应水平还有很大空间，公司核心业务未出现需求减少迹象 [45][46] - 行业新车需求在过去两年及未来可能处于低水平，但消费者购买力仍有释放空间，公司业务不在价格和信贷敏感的低端市场 [50] 其他重要信息 - 会议提及前瞻性声明存在风险，包括定价、销量、库存供应、市场状况、经济和疫情等因素，相关风险在公司向美国证券交易委员会的文件中有描述 [4][5] - 会议可能讨论非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，公司在网站提供与公认会计原则（GAAP）指标的对账 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：美国同店零部件和服务业务情况，Prime收购后的数字化服务整合情况 - 回答：Prime已完全整合，AcceleRide在1 - 2月上线，数字服务预约已开展；第一季度保修业务略有下降，客户自付业务增长强劲 [35] 问题2：服务业务数字化比例 - 回答：本季度为37% [36] 问题3：美国库存是否为实地库存 - 回答：是可直接接触和销售的实地库存 [37] 问题4：销售中直接从运输车辆上售出的比例 - 回答：因品牌而异，总体超60%，部分品牌高达80% - 90% [38] 问题5：第二季度车辆分配情况与第一季度对比 - 回答：难以确定，媒体报道的信息可靠性与公司所知相当 [39] 问题6：资本分配对结构性每股收益的影响及能否持续 - 回答：计算正确，公司自2019年以来结构变化大，现金流可用于业务增长或股票回购，计划继续当前资本分配路径 [42][43] 问题7：市场上关于汽车需求疲软的传闻是否属实 - 回答：通胀对消费者不利，但需求距供应水平仍有差距，公司核心业务未出现需求减少迹象，美国业务平均售价和潜在客户数量保持稳定 [45][46][48] 问题8：能否将美国行业2021 - 2022年的销量水平描述为衰退水平 - 回答：可以，历史上1300 - 1400万辆的年化销售率（SAAR）属于衰退水平，但消费者购买力因疫情封锁仍有释放空间，公司业务不在低端市场 [50] 问题9：零部件和服务业务增长的量化因素及是否可持续 - 回答：第一季度客户数量和平均消费均增加，预计该趋势将持续 [52] 问题10：是否需要更多技术人员 - 回答：持续招聘技术人员，过去一年增加16%，希望继续招聘，四天工作制可提高车间生产力 [54] 问题11：维修工位是否有上限 - 回答：四天工作制下，部分经销商技术人员数量可超过实际工位数量，目前未达到工位上限 [55] 问题12：AcceleRide业务销售统计方式及交易附加率 - 回答：AcceleRide销售指从该平台开始并最终购车的客户，超60%的客户以某种方式使用过AcceleRide [57] 问题13：AcceleRide客户的金融和保险（F&I）利润与店内客户对比，以及利率上升对F&I业务的影响 - 回答：AcceleRide客户的F&I附加率更高，比店内客户每单高约140美元；利率上升可能影响产品渗透率，但目前未出现该情况， captive finance companies通常会提供激励利率 [58][60] 问题14：油价和大宗商品价格波动对石油产区业务的影响 - 回答：高能源价格对德州石油相关公司有利，当地能源转型和LNG投资趋势向好，对市场有积极影响 [62][64] 问题15：公司二手车毛利率上升的原因 - 回答：主要是车辆采购方式，不依赖外部拍卖，通过内部交易、服务驱动和AcceleRide采购的车辆利润更高，超90%的车辆为有机采购 [67][69] 问题16：AcceleRide客户留存率的含义 - 回答：AcceleRide全面部署两年内，客户回购或回店率为71%，高于其他客户的54% [70] 问题17：工厂是否对公司高于疫情前的息税前利润率（EBIT）有意见 - 回答：工厂希望经销商按厂商建议零售价（MSRP）销售，公司从长期客户关系考虑也认同该做法，多数情况下按MSRP销售，得到了OEM的积极反馈 [72][73] 问题18：公司及同行正常化收益情况，销售、一般和行政费用（SG&A）与毛利润的比率以及F&I业务的长期趋势 - 回答：利润率不太可能长期维持高位，高利率环境下F&I渗透率可能下降，但公司成本结构灵活，可通过降低成本和增加销量应对；F&I业务执行良好，未来增长可能来自产品渗透率提升 [76][77][80] 问题19：公司是否从创纪录的能源价格中受益 - 回答：难以确定具体受益金额，但作为德州最大零售商，能源转型、价格和投资等宏观因素对核心市场有利，本季度德州市场表现优于其他市场 [83] 问题20：能源价格影响的滞后时间 - 回答：存在一定时间滞后，大致方向正确 [84] 问题21：竞争对手收购ADESA后，公司未来是否会减少使用拍卖平台 - 回答：未来使用ADESA的可能性降低 [89] 问题22：F&I业务是否还有增长空间及增长因素 - 回答：增长可能来自产品渗透率提升，目前渗透率达73% - 74%，若能提高渗透率且无利率阻碍，仍有增长空间 [90][91]

财务数据关键指标变化 - 截至2021年12月31日，公司总调整杠杆比率为2.03，低于要求的5.50；固定费用保障比率为6.10，高于要求的1.20[216] - 截至2021年1月1日，公司股票回购计划可用金额为1.687亿美元；2021年1月1日至11月17日，使用了8480万美元；11月17日，授权额度增加1.161亿美元至2亿美元；11月18日至12月31日，使用了1.257亿美元，当前授权剩余7430万美元[218] - 2021年，公司回购1103417股股票，平均每股价格190.82美元，总计2.106亿美元[218] - 2021年，公司董事会批准普通股每股季度现金股息总计1.33美元，向普通股股东支付2320万美元，向未归属受限股票单位持有人支付70万美元[219] - 2021年第四季度末，公司新车库存供应天数约为12天，而2020年第四季度末为53天[99] - 2020年和2019年公司分别记录2070万美元和1900万美元无形资产特许经营权减值，2021年未记录[131] - 2019年实施与租赁相关的会计准则对公司合并财务报表产生重大影响[132] 业务线数据关键指标变化 - 2021年11月完成Prime收购后，公司业务、资产和员工规模显著扩大，整合过程需投入大量资本并扩展运营和系统[110] 外汇风险管理 - 公司为减轻巴西业务处置中巴西雷亚尔兑美元的外汇风险，针对7000万美元预期收购对价签订了无成本区间外汇衍生品合约[107] 利率风险 - 美联储预计2022年加息，公司大部分债务与SOFR挂钩，利率大幅上升可能对利息支出产生重大不利影响[94] 股价风险 - 若公司经营业绩低于分析师和投资者预期，股价可能下跌[95] 合作风险 - 公司依赖与汽车制造商的合作关系，制造商面临多种风险，可能对公司业务产生重大不利影响[96][98] 业务模式转型影响 - 梅赛德斯 - 奔驰计划2023年起在英国向代理模式转型，该模式或使公司收入减少，但预计不影响英国地区毛利率和合并经营业绩[113] 市场需求风险 - 车辆技术进步和消费者偏好变化或影响公司新车和二手车销量、零部件及服务收入和经营业绩[114] 疫情影响 - 新冠疫情自2020年3月中旬起严重影响公司美国和英国市场的经销商运营，未来仍可能产生不利影响[115] 网络安全风险 - 网络安全漏洞可能导致公司收入损失、成本增加、客户满意度和忠诚度下降等[116][118] 保险风险 - 公司部分潜在负债需自保，保险成本或增加，保险覆盖范围可能减少[121][122] 自然灾害损失 - 2021年公司因得克萨斯州冬季风暴和飓风艾达产生280万美元灾难赔偿和保险免赔费用[125] 国际业务风险 - 公司国际业务面临政治、经济、法律等风险，包括汇率波动等[126][129] 内部控制风险 - 公司内部控制和程序可能失效或被规避，从而对业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响[134]

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司实现创纪录的调整后净收入6.42亿美元和调整后每股收益35.02美元，两项指标同比增长均超90% [13] - 第四季度公司调整后净收入为1.72亿美元，调整后每股收益为9.54美元，同比增长68% [16] - 第四季度调整后运营现金流为1.62亿美元，自由现金流为1.33亿美元，2021年全年自由现金流为6.56亿美元 [31] - 第四季度地板计划利息为720万美元，较上年减少120万美元，降幅15%；非地板计划利息支出增加260万美元，增幅19% [34][36] - 截至12月31日，公司手头现金1500万美元，地板计划抵消账户投资2.72亿美元，总现金流动性为2.87亿美元 [30] - 2021年公司回购股份支出2.11亿美元，占年初股份总数的6% [15][32] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 第四季度同店二手车零售单位销量较2020年第四季度增长3%，新车单位销量下降15% [24] - 2021年通过交易和个人收购的车辆数量分别增加16%和一倍多 [24] - 同店售后收入较2020年第四季度增长18%，其中客户付费业务收入增长22%，碰撞业务收入增长29%，批发零部件收入增长27% [25] 英国业务 - 2021年第四季度和全年均创利润纪录，强劲的利润率抵消了库存短缺导致的销售下滑 [20] 数字零售平台AcceleRide - 2021年通过该平台销售近2万辆汽车，其中第四季度超过4700辆，同比增长36% [26] - 第四季度传统销售中52%利用了该平台功能 [27] - 第四季度通过该平台从客户处购买近5300辆二手车，较第三季度增长8% [29] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 截至12月31日，美国新车库存为3400辆，相当于9天的供应量；二手车库存为14400辆，相当于36天的成本 [19] 英国市场 - 主要品牌的订单已排到2022年下半年 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2022年寻找更多外部增长机会，优先发展美国和英国业务，同时考虑回购股份 [38] - 公司将继续专注于售后业务，通过提高客户忠诚度和扩大服务范围来增加市场份额 [71] - 公司认为AcceleRide数字零售平台将在未来发挥更大作用，计划继续扩大其应用范围和功能 [94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司业绩创纪录，得益于强劲的车辆销售需求、供应限制带来的高利润率、售后业务的两位数增长和有效的成本控制 [12] - 进入2022年，消费者对车辆的需求仍然非常强劲，预计上半年新车库存短缺情况将持续 [18][64] - 公司认为售后业务将在短期内继续改善，长期来看，随着市场的正常化，公司有能力通过增加规模和服务业务来实现盈利增长 [25][70] 其他重要信息 - 公司拟出售巴西业务，预计在2022年第二季度完成交易 [13] - 公司在2021年收购了Prime Automotive Group和Robinsons Group，实现了外部增长 [14] 问答环节所有提问和回答 问题: Prime的整合情况及驱动因素 - 公司对Prime的整合工作非常满意，这是公司历史上最大规模的整合项目，从第一天起就将所有业务和人员按照集团标准进行整合，员工保留率很高 [40] 问题: Prime的零部件和服务业务表现及驱动因素 - 客户付费业务主要由公司的传统门店驱动，公司的人员配置模式和经营理念注重为客户提供服务，目前Prime门店在这方面还有提升空间，需要更多时间来实施四天工作制以延长营业时间 [41][42] 问题: 出售巴西业务的原因及是否有更多资产优化计划 - 出售巴西业务的原因一是汇率问题，二是无法实现外部增长，因为巴西的收购过程需要承担过多的法律责任 [45][46] - 未来是否有更多资产优化计划未明确提及 [45] 问题: 出售巴西业务后是否会有相关管理费用 - 总部与巴西业务相关的管理费用不多，出售后会有一些节省，但不构成重大影响 [47] 问题: 二手车库存改善但毛利率仍较高的情况是否会持续 - 二手车市场动态变化，公司通过改变采购模式和严格管理库存来维持现状，不确定何时会发生变化，但公司有能力应对 [51] 问题: 收购环境和公司的收购意愿 - 公司已基本完成Prime的整合，不影响继续增长的能力和意愿，今年肯定会寻找合适的收购机会，主要在美国市场，同时也会考虑回购股份 [52][54] 问题: 库存何时恢复正常及对毛利率的影响 - 目前无法准确预测库存恢复正常的时间，上半年新车库存短缺情况将持续，不确定下半年的情况 [61][64] - 公司希望未来库存天数能控制在30 - 40天，认为大多数品牌可以在这个范围内运营，但市场竞争可能会影响这一目标的实现 [66] 问题: 资本再分配是否足以支持2023 - 2024年的盈利增长 - 公司认为2023年盈利增长潜力巨大，售后业务的增长是核心驱动力，公司将继续专注于这一领域 [70][71] 问题: 现有核心销售团队和新收购门店销售团队的效率提升空间 - 公司认为新门店销售团队可以通过执行良好的计划快速提升效率，现有核心销售团队也有提升空间，数字化程度的提高将有助于提高生产力 [74] 问题: 市场份额竞争时公司对工厂的抵制能力 - 公司一直以股东利益为重，不会接受过多库存，认为OEM也意识到了过量库存的成本，未来公司在库存管理上会更有话语权 [79][80][81] 问题: 国会关于扩大马萨诸塞州维修权法案的影响 - 公司认为该法案对自身业务影响不大，公司的目标是提高客户忠诚度，获取更多服务业务 [83] 问题: 车辆价格下降导致消费者负资产时，贷款合作伙伴的态度 - 公司认为负资产不是问题，贷款合作伙伴的损失率很低，且对业务的兴趣依然浓厚，公司在定价时会考虑长期影响 [85][86] 问题: AcceleRide平台的交付费用整合、与Prime网络的集成进展及2022年的规模目标 - 交付费用已在第四季度集成到约40家门店，将继续在其他门店推广；AcceleRide已在Prime门店开始推广，预计第一季度末全面覆盖；公司未设定具体的规模目标，但认为该平台有很大的增长空间 [91][94] 问题: 通货膨胀对公司业务的影响 - 公司在一些支持岗位上看到了通货膨胀的影响，但大部分员工成本与产出挂钩，受影响较小；公司已对大部分浮动债务进行了互换，以减轻利率上升的影响 [96][97] 问题: 资本分配的具体数字和杠杆率 - 公司认为有能力每年增加10亿美元的收入，但需要找到符合地理、品牌和财务要求的收购项目；公司认为目前股价被低估，会考虑回购股份 [99] - 公司在2021年增加了25亿美元的收入，杠杆率约为2倍，对于合适的收购项目，公司愿意将杠杆率提高到3 - 3.5倍 [101]

公司业务布局与收购情况 - 截至2021年9月30日，零售网络包括美国117家、英国55家、巴西16家经销商[95] - 2021年第一季度在美国收购2家丰田经销商，7月在英国收购7家，预计年化总收入4.2亿美元[100] - 2021年9月13日签订协议收购Prime Automotive Group，预计支付约8.8亿美元，其2020年年收入18亿美元[100] - Prime收购交易预计2021年11月完成，4500万美元存入托管账户作为或有储备[100][101] - 2021年10月在美国收购3家经销商，预计年化收入约2.35亿美元[103] - 2021年第一季度、7月和10月，公司分别收购美国2家、英国7家和美国3家经销商，预计年化收入分别为4.2亿美元和2.35亿美元[100][103] - 2021年9月13日，公司签订协议收购Prime Automotive Group，预计支付约8.8亿美元，预计2021年11月完成收购[100] 公司业务战略与举措 - 公司业务战略聚焦提升现有经销商业绩，通过战略收购和处置优化经销商组合[96] - 2021年优先事项包括战略收购、提升数字零售平台销售渗透率等[97][98] - 2021年第一季度将AcceleRide®推广至英国经销商[104] - 美国服务业务采用四天工作制，提高了服务人员留存率和服务能力[105] - 2020年10月公司在AcceleRide®平台推出“Sell A Ride”，可在营业时间30分钟内现金收购二手车[106] - 2021年公司成立DEI委员会，致力于促进多元化和包容性文化[110] - 英国和巴西的经销商展厅分别于2021年第二季度重新开放[111] - 公司在线零售平台AcceleRide®于2019年部署到美国所有经销商，2021年第一季度部署到英国经销商[104] - 公司二手车业务主要从新车业务获取高质量置换车和租赁到期车辆作为库存[106] - 公司通过在线服务预约平台和集中式呼叫中心改善了客户体验[105] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度总营收为35.092亿美元，较2020年同期增加4.696亿美元，增幅15.4%；总毛利润为6.532亿美元，较2020年同期增加1.413亿美元，增幅27.6%[118] - 截至9月30日的三个月，公司总营收33.967亿美元，同比增长13.0%，总毛利润6.358亿美元，同比增长25.9%[119] - 截至9月30日的九个月，公司总营收102.197亿美元，同比增长30.0%，总毛利润18.051亿美元，同比增长40.2%[120] - 九个月内公司总营收从78.617亿美元增至102.197亿美元，增幅30.0%[120] - 九个月内公司总毛利润从12.872亿美元增至18.051亿美元，增幅40.2%[120] - 同店九个月内总营收从77.737亿美元增至100.7亿美元，增幅29.5%[121] - 同店九个月内总毛利润从12.708亿美元增至17.787亿美元，增幅40.0%[121] - 2021年第三季度总营收35.092亿美元，较2020年的30.396亿美元增长15.4%[118] - 2021年第三季度总毛利润6.532亿美元，较2020年的5.12亿美元增长27.6%[118] 公司零售业务数据关键指标变化 - 2021年第三季度，新车零售销售额为15.762亿美元，较2020年同期减少4500万美元，降幅0.3%；二手车零售销售额为12.483亿美元，较2020年同期增加3.811亿美元，增幅44.0%[118] - 2021年第三季度，零售新车销量为35126辆，较2020年同期减少4743辆，降幅11.9%；零售二手车销量为43240辆，较2020年同期增加4893辆，增幅12.8%[118] - 2021年第三季度，新车零售平均销售价格为44872美元，较2020年同期增加5226美元，增幅13.2%；二手车零售平均销售价格为28870美元，较2020年同期增加6256美元，增幅27.7%[118] - 2021年第三季度，新车零售销售每单位毛利润为4773美元，较2020年同期增加2285美元，增幅91.8%；二手车零售销售每单位毛利润为2279美元，较2020年同期增加425美元，增幅23.0%[118] - 三个月内，新车零售销售营收15.301亿美元，同比下降2.3%；二手车零售销售营收11.999亿美元，同比增长39.9%[119] - 九个月内，新车零售销售营收49.749亿美元，同比增长24.8%；二手车零售销售营收33.427亿美元，同比增长46.1%[120] - 三个月内，零售新车销售33,795辆，同比下降14.3%；零售二手车销售41,219辆，同比增长9.0%[119] - 九个月内，零售新车销售114,882辆，同比增长13.0%；零售二手车销售126,301辆，同比增长19.5%[120] - 三个月内，新车零售平均销售单价45,275美元，同比增长14.0%；二手车零售平均销售单价29,110美元，同比增长28.4%[119] - 九个月内，新车零售平均销售单价43,304美元，同比增长10.5%；二手车零售平均销售单价26,466美元，同比增长22.3%[120] - 2021年第三季度新车零售销售15.762亿美元，较2020年的15.807亿美元下降0.3%[118] - 2021年第三季度二手车零售销售12.483亿美元，较2020年的8.672亿美元增长44.0%[118] - 2021年第三季度零售新车销量35126辆，较2020年的39869辆下降11.9%[118] - 2021年第三季度零售二手车销量43240辆，较2020年的38347辆增长12.8%[118] - 2021年第三季度新车零售平均销售单价44872美元，较2020年的39647美元增长13.2%[118] - 2021年第三季度二手车零售平均销售单价28870美元，较2020年的22614美元增长27.7%[118] - 九个月内零售新车销量从101,701辆增至114,882辆，增幅13.0%[120] - 九个月内零售二手车销量从105,665辆增至126,301辆，增幅19.5%[120] - 九个月内新车零售平均销售单价从39,189美元增至43,304美元，增幅10.5%[120] - 九个月内二手车零售平均销售单价从21,648美元增至26,466美元，增幅22.3%[120] - 同店九个月内零售新车销量从100,629辆增至113,055辆，增幅12.3%[121] - 同店九个月内零售二手车销量从104,166辆增至123,905辆，增幅18.9%[121] 公司费用相关数据关键指标变化 - 2021年第三季度，销售、一般和行政费用（SG&A）为3.851亿美元，较2020年同期增加7930万美元，增幅25.9%；SG&A占毛利润的比例为59.0%，较2020年同期的59.7%下降0.8个百分点[118] - 2021年第三季度，场地融资利息费用为480万美元，较2020年同期减少330万美元，降幅40.9%；场地融资援助为1220万美元，较2020年同期减少50万美元，降幅4.0%[118] - 三个月内，SG&A费用3.722亿美元，同比增长23.8%，占毛利润比例为58.5%[119] - 九个月内，SG&A费用10.803亿美元，同比增长24.0%，占毛利润比例为59.8%[120] - 九个月内SG&A费用为10.618亿美元，较2020年增长24.0%，按固定汇率计算增长22.8%[121] - 2021年第三季度SG&A费用3.851亿美元，较2020年的3.058亿美元增长25.9%[118] - 2021年第三季度净场地费用为 - 740万美元，较2020年的 - 460万美元有所下降[118] - 2021年第三季度美国总SG&A费用增加6350万美元，即25.9%；同店SG&A费用增加6290万美元，即26.0%[130] - 2021年前九个月，美国总SG&A费用增加1.77亿美元，增幅25.1%；同店SG&A费用增加1.802亿美元，增幅25.9%[139] - 2021年前九个月，美国同店SG&A费用占毛利润的比例从2020年的65.1%降至58.5%[139] - 截至2021年9月30日的三个月，英国总SG&A费用增加1390万美元，增幅25.9%，同店总SG&A费用增加680万美元，增幅12.9% [145] - 2021年第三季度，同店SG&A费用占毛利润的比例从2020年的60.9%增至62.9% [145] - 截至2021年9月30日的九个月，英国总SG&A费用增加3140万美元，增幅22.2%；同店总SG&A费用增加2470万美元，增幅18.0%，固定汇率下同店总SG&A费用增加8.8%[151] - 同店总SG&A费用占毛利润的比例从2020年九个月的77.3%降至2021年同期的65.9%[151] - SG&A费用为880万美元，较2020年的690万美元增加200万美元，增幅28.5%（报告数据），同店数据增加190万美元，增幅27.7%[152][153] - 2021年第三季度巴西总SG&A费用增加200万美元，增幅28.5%，总同店SG&A费用增加190万美元，增幅27.7%，按固定汇率计算增长24.2%[157] - 2021年前九个月巴西SG&A费用为2400万美元，较2020年增加90万美元，增幅4%，按固定汇率计算增长11.8%[158] - 截至2021年9月30日的九个月，巴西总SG&A费用增加90万美元，同比增长3.7%，按固定汇率计算增长11.4%[159][163] 美国市场业务数据关键指标变化 - 2021年第三季度美国总营收增加4.178亿美元，即18.6%；同店营收增加4.135亿美元，即18.6%[127] - 2021年9月30日美国新车库存供应为11天，较2020年同期少41天，较2020年12月31日少37天[127] - 2021年第三季度美国总毛利润增加1.193亿美元，即28.7%；同店毛利润增加1.167亿美元，即28.4%[128] - 2021年第三季度美国同店新车零售销售增加2.8%，主要因平均售价增加11.3%，但销量减少7.6%[127] - 2021年第三季度美国同店二手车零售销售增加48.9%，因平均售价增加29.6%，销量增加14.9%[127] - 2021年第三季度美国同店二手车批发销售增加53.7%，因平均售价增加41.2%，销量增加8.8%[127] - 2021年第三季度美国同店零部件和服务收入增加15.5%，因客户付费收入增加19.4%、批发收入增加25.7%和碰撞收入增加30.4%，但保修收入减少12.9%[127] - 2021年第三季度美国同店F&I收入增加15.5%，主要因VSCs和其他保险产品渗透率提高、零售金融费用每份合同收入增加和零售同店总销量增加[127] - 2021年第三季度美国同店SG&A费用占毛利润的比例从2020年第三季度的58.8%降至57.7%[130] - 2021年前九个月美国总营收较2020年同期增加19.084亿美元，增幅31.4%；同店总营收增加1.9177亿美元，增幅31.9%[132][134][137] - 新车零售同店销售增长29.0%，源于销量增长20.0%和平均售价增长7.5%[134][137] - 二手车零售同店销售增长45.4%，得益于平均售价增长22.2%和销量增长18.9%[134][137] - 二手车批发同店销售增长48.8%，由平均售价增长35.7%和销量增长8.2%推动[134][137] - 零部件和服务同店营收增长13.8%，客户付费营收增长17.2%、批发营收增长21.1%和碰撞营收增长18.6%，部分被保修营收下降5.2%抵消[134][137] - F&I同店营收增长30.3%，主要因同店零售总销量增长19.4%，部分被整体退款增加抵消[134][137] - 2021年前九个月美国总毛利润较2020年同期增加4.303亿美元，增幅39.8%；同店总毛利润增加4.284亿美元，增幅40.1%[132][134][138] - 新车零售同店毛利润增长97.8%，源于每单位销售毛利润增长64.9%和销量增长20.0%[134][138] - 二手车零售同店毛利润增长66.8%，得益于每单位销售毛利润增长40.3%和销量增长18.9%[134][138] - 同店总毛利率增加110个基点