业绩总结 - 第二季度净销售额为48.61亿美元，同比下降7%[80] - 有机净销售额下降1%[80] - 调整后的营业利润为8.48亿美元，同比下降20%[80] - 调整后的稀释每股收益为1.10美元，同比下降21%[80] - 北美零售部门第二季度净销售同比下降13%[123] - 第二季度整体营业利润同比下降18%[132] 用户数据 - 北美零售部门有机净销售额下降3%[88] - 北美宠物部门有机净销售额增长1%[89] - 国际部门有机净销售额增长4%，营业利润增长30%[94] - 第一季度至第二季度，尼尔森测量的零售磅数增长1%[28] 未来展望 - 财政2026年有机净销售增长预期为-1%至+1%[113] - 调整后营业利润增长预期为-15%至-10%[113] - 调整后稀释每股收益（EPS）增长预期为-15%至-10%[113] - 自由现金流转化率预期为95%以上[113] - 财政2026年预计外汇汇率、收购和剥离的净影响将减少净销售增长约4%[119] - 财政2026年重组和转型费用及交易和收购整合成本预计总计约为1.6亿至1.65亿美元[119] 财务数据 - 调整后的毛利率为34.8%，较上年同期下降1.5个百分点[103] - 调整后的有效税率为23.3%，较上年同期上升320个基点[107] - 财年2026上半年的报告显示，税前收益为22.26亿美元，税费为5.55亿美元[147] - 调整后的税前收益为13.31亿美元，调整后的税费为3.15亿美元[147] - 报告的有效税率为24.9%，调整后的有效税率为23.7%[147] - 由于剥离收益，税前收益减少了10.54亿美元，税费减少了2.77亿美元[147] - 重组和转型费用为9050万美元，相关税费为209万美元[147] - 其他无形资产减值费用为5290万美元，相关税费为129万美元[147] - 交易成本为1430万美元，相关税费为33万美元[147] - 平均稀释每股收益的普通股数量为540万股[147] - 调整后的每股收益因所得税调整影响为0.44美元，去年同期为-0.01美元[147] - 所得税调整的总和为-2.39亿美元，去年同期为460万美元[147]

格隆汇12月17日｜通用磨坊公布第二财季业绩，销售额为48.6亿美元，同比下降7%，仍超过分析师预 期的48.18亿美元；经营利润为7.28亿美元，同比下降32%；摊薄后每股收益为0.78美元。通用磨坊确认 2026财年调整后每股收益指引为3.58至3.79美元，分析师预期为3.65美元。 ...

公司业绩表现 - 通用磨坊第二季度利润下降 [1] - 通用磨坊第二季度销售额下降 [1] 公司经营策略 - 公司依靠降价来吸引消费者 [1] 行业与市场环境 - 消费者因通货膨胀而感到疲惫 [1]

公司业绩 - 通用磨坊季度销售额超出市场预期 [1] - 业绩增长得益于更多消费者选择在家就餐而非外出用餐 [1] - 对公司旗下Cheerios等主食和早餐谷物的需求因此提升 [1]

财务数据关键指标变化：第二季度收入与利润 - 第二季度净销售额为49亿美元，同比下降7%，其中剥离和收购的净影响造成6个百分点的阻力；有机净销售额下降1%[5] - 第二季度营业利润为7.28亿美元，同比下降32%；调整后营业利润为8.48亿美元，按固定汇率计算下降20%[5] - 第二季度摊薄后每股收益为0.78美元，同比下降45%；调整后摊薄每股收益为1.10美元，按固定汇率计算下降21%[5] - 第二季度净销售额为48.608亿美元，同比下降7%；上半年净销售额为93.783亿美元，同比下降7%[32] - 第二季度归属于通用磨坊的净收益为4.13亿美元，同比下降48%；上半年净收益为16.172亿美元，同比增长18%[32] - 2026财年第二季度报告营业利润下降32%，但调整后营业利润下降20%[69] - 2026财年第二季度报告摊薄每股收益下降45%，但调整后摊薄每股收益下降21%[71] 财务数据关键指标变化：上半年收入与利润 - 上半年净销售额为94亿美元，同比下降7%；营业利润为24.5亿美元，同比增长29%，主要得益于10.5亿美元的剥离收益[9] - 截至2025年11月23日的六个月期间报告营业利润增长29%，但调整后营业利润下降19%[69] - 截至2025年11月23日的六个月期间报告摊薄每股收益增长22%，但调整后摊薄每股收益下降21%[71] - 公司2025年11月23日止六个月净收益为16.183亿美元，较上年同期的13.859亿美元增长16.8%[41] - 截至2025年11月23日的六个月期间，归属于通用磨坊的净收益为16.172亿美元，去年同期为13.756亿美元[50] - 截至2025年11月23日的六个月期间，摊薄后每股收益为3.00美元，去年同期为2.45美元[50] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第二季度毛利率为净销售额的34.8%，下降210个基点；调整后毛利率为净销售额的34.8%，下降150个基点[6] - 2025财年第二季度（截至2025年11月23日）报告毛利率为34.8%，调整后毛利率为34.8%；上年同期报告毛利率为36.9%，调整后为36.3%[74] - 2025财年第二季度报告营业利润率为15.0%，调整后营业利润率为17.4%；上年同期报告为20.6%，调整后为20.3%[74] - 2025财年第二季度归属于通用磨坊的报告净收益率为8.5%，调整后净收益率为12.2%；上年同期报告为15.2%，调整后为15.0%[74] - 2025财年上半年（截至2025年11月23日）报告毛利率为34.4%，调整后毛利率为34.5%；上年同期报告毛利率为35.9%，调整后为35.9%[76] - 2025财年上半年报告营业利润率为26.2%，调整后营业利润率为16.6%；上年同期报告为18.9%，调整后为19.1%[76] - 2025财年上半年归属于通用磨坊的报告净收益率为17.2%，调整后净收益率为11.3%；上年同期报告为13.6%，调整后为13.8%[76] - 截至2025年11月23日的六个月期间，未分配公司费用为2.14亿美元，而2025财年同期为1.89亿美元[49] - 截至2025年11月23日的六个月期间，与出售美国酸奶业务相关的交易成本为1400万美元，而去年同期与收购Whitebridge Pet Brands及剥离北美酸奶业务相关的交易成本为900万美元[49] 各条业务线表现：北美零售部门 - 第二季度北美零售部门净销售额下降13%至29亿美元，其中酸奶业务剥离造成10个百分点的阻力；有机净销售额下降3%[12] - 第二季度北美零售部门净销售额为28.833亿美元，同比下降13%；营业利润为6.823亿美元，同比下降21%[35] 各条业务线表现：北美宠物部门 - 第二季度北美宠物部门净销售额增长11%至6.6亿美元，其中收购带来10个百分点的收益；有机净销售额增长1%[14] - 第二季度北美宠物部门净销售额为6.604亿美元，同比增长11%；营业利润为1.231亿美元，同比下降12%[35] 各地区表现：国际部门 - 第二季度国际部门净销售额增长6%至7.29亿美元，其中外汇带来2个百分点的收益；有机净销售额增长4%[19] - 2025财年第二季度，国际业务按报告计算的营业利润增长19%，剔除汇率影响（10个百分点）后，按固定汇率计算增长30%[80] - 2025财年上半年，国际业务按报告计算的营业利润增长111%，剔除汇率影响（3个百分点）后，按固定汇率计算增长107%[80] 管理层讨论和指引：2026财年业绩展望 - 公司预计2026财年新产品销售额将增长25%[3] - 2026财年有机净销售额预计在下降1%至增长1%之间[30] - 2026财年调整后营业利润和调整后稀释每股收益均预计在固定汇率下下降10%至15%[30] - 2026财年自由现金流转化率预计至少为调整后税后收益的95%[30] - 剥离、收购、外汇及第53周的综合影响预计将使全年净销售额增长减少约4个百分点[30] - 北美酸奶业务剥离和北美Whitebridge宠物品牌收购的净影响预计将使2026财年调整后营业利润增长减少约5个百分点[27] - 公司预计全公司激励费用正常化及投入成本通胀将超过其整体利润率管理节省（占销售成本的5%）、1亿美元全球转型及其他效率节省以及第53周的收益[27] 其他重要内容：现金流与资本活动 - 上半年经营活动产生的现金流为12亿美元，低于去年同期的18亿美元；资本投资为2.53亿美元，股息支付为6.59亿美元，股票回购为5亿美元[25] - 公司2025年11月23日止六个月经营活动产生的净现金为12.163亿美元，较上年同期的17.747亿美元下降31.5%[41] - 公司2025年11月23日止六个月因剥离业务获得18.034亿美元现金，上年同期无此项[41] 其他重要内容：重大交易与重组 - 公司在2026财年第一季度完成美国酸奶业务出售，记录税前收益10.46亿美元[47] - 公司在2025财年第三季度以10亿美元收购Whitebridge Pet Brands，记录商誉10.87亿美元[44] - 公司在2026财年第二季度记录与Uncle Toby‘s品牌无形资产相关的5300万美元非现金减值费用[44] - 公司批准一项多年期供应链重组计划，预计产生约8200万美元重组费用，其中约1700万美元为现金支出[45] 其他重要内容：税务相关 - 2026财年第二季度有效税率为23.3%，较2025财年同期的20.1%上升3.2个百分点[50] - 截至2025年11月23日的六个月期间有效税率为24.9%，较去年同期的20.9%上升4.0个百分点[50] - 2025财年第二季度报告有效税率为23.3%，调整后有效税率为23.3%；上年同期报告为20.1%，调整后为20.1%[82] - 2025财年上半年报告有效税率为24.9%，调整后有效税率为23.7%；上年同期报告为20.9%，调整后为20.9%[82]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度报告净销售额为49亿美元，同比下降7%，其中剥离和收购的净影响造成6个百分点的阻力 [24] - 第二季度有机净销售额下降1%，主要受不利的价格组合驱动，有机磅量持平，较第一季度有所改善 [24][26] - 第二季度调整后营业利润为8.48亿美元，按固定汇率计算下降20%，调整后稀释每股收益为1.10美元，按固定汇率计算下降21% [25] - 上半年报告净销售额为94亿美元，有机基础上下滑2%，调整后营业利润为16亿美元，按固定汇率计算下降19%，调整后稀释每股收益为1.96美元，按固定汇率计算下降21% [32] - 第二季度调整后毛利率为净销售额的34.8%，同比下降150个基点，主要受投入成本上升驱动 [30] - 第二季度调整后营业利润率为17.4%，同比下降290个基点，主要受毛利率下降以及销售和管理费用占净销售额比例上升影响 [31] - 上半年运营现金流同比下降至12亿美元，资本投资总计2.53亿美元，支付股息6.59亿美元，并通过净股票回购向股东返还5亿美元现金 [32] - 公司重申2026财年指引：有机净销售额预计在下降1%至增长1%之间，调整后营业利润和调整后稀释每股收益预计按固定汇率计算下降10%-15%，自由现金流转化率预计至少为调整后税后收益的95% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - **北美零售业务**：第二季度有机净销售额下降3%，受不利价格组合驱动，但部分被有机销量增长所抵消，有机销量增长略高于尼尔森测量的零售销量增长 [26]，在十大美国品类中有八个保持或增长了磅份额 [8][26]，尼尔森测量的磅和美元趋势均较第一季度改善一个百分点 [27]，该板块营业利润按固定汇率计算下降21% [27] - **北美宠物业务**：第二季度净销售额（包括收购影响）增长11%，有机净销售额增长1%，由有利的价格组合驱动，部分被销量下降所抵消 [27]，全渠道零售额估计增长1%，美元份额得以保持 [27]，该板块营业利润按固定汇率计算下降12% [28] - **北美餐饮服务业务**：第二季度有机净销售额持平，冷冻烘焙食品、谷物和冷冻餐食增长，但被烘焙面粉（包括指数定价带来的3个百分点阻力）的下降所抵消 [28]，近90%的重点业务保持或增长了美元份额 [28]，该板块营业利润下降12% [29] - **国际业务**：第二季度有机净销售额增长4%，由巴西、中国、印度和北亚的增长驱动 [29]，54%的重点业务保持或增长了美元份额 [29]，该板块营业利润按固定汇率计算增长30% [29] - **合资企业**：第二季度谷物伙伴全球净销售额按固定汇率计算下降1%，哈根达斯日本净销售额基本与去年同期持平，合资企业合并业绩为税后亏损6000万美元，主要由于谷物伙伴全球8500万美元的非现金商誉减值支出 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - **北美零售市场**：公司完成了对约三分之二北美零售产品组合的基准价格调整，以改善消费者价值 [8]，在调整价格的十大重点品类中，尼尔森测量的磅数本季度增长1%，较2025财年表现改善三个百分点 [8]，家庭渗透率连续第二个季度增长 [8] - **北美宠物市场**：猫粮业务实现中个位数增长，狗粮业务表现参差不齐 [16]，新推出的Love Made Fresh产品在上市两个多月后分销点已接近5000个冷藏柜 [17]，Tiki Cat品牌今年迄今零售额保持两位数增长 [18] - **北美餐饮服务市场**：在K-12学校的谷物销售额增长8%，带来1.5个百分点的份额增长 [19]，饼干业务份额增长超过2个百分点 [19] - **国际市场**：哈根达斯在欧洲通过新口味推出和核心产品革新，推动零售额实现低个位数增长 [20]，Old El Paso品类健康增长但面临新进入者竞争 [21]，Nature Valley在法国和墨西哥等核心地区美元份额增长 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2026财年的核心战略是投资于品牌的“卓越性”，通过产品、包装、品牌传播、全渠道执行和价值这五大支柱来恢复有机销售增长 [3][6] - 公司三大优先事项是：恢复北美零售业务的销量增长；加速北美宠物业务增长（包括改善核心的Blue Buffalo业务以及推动Love Made Fresh、Tiki Cat和Edgard & Cooper等增长加速器）；通过提升效率为增长投资提供资金 [5] - 公司正利用数字化和人工智能举措以及企业转型努力来推动效率 [3]，行业领先的全面利润率管理计划有望在2026财年实现销售成本5%的节约 [22] - 在竞争方面，公司提到消费者行为发生变化，中低收入消费者因经济压力加大，更多地在促销时购买食品，而非按日常价格购买，但行业促销频率或深度并未增加 [9]，Old El Paso在国际市场面临新进入者的竞争活动 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境被描述为波动 [3]，中低收入消费者持续感受到显著的经济压力，这改变了其消费行为，导致促销购买比例增加 [9] - 管理层对上半年的执行情况和第二季度改善的顶线表现感到自豪，并对下半年的计划强度充满信心，预计将进一步改善势头 [35] - 公司预计下半年有机净销售额将有所改善，这得益于卓越性投资的扩大影响以及第四季度贸易时机利益的放大 [33] - 利润方面，预计第三季度营业利润下降将超过先前预期，原因是第二季度超预期驱动因素的消退以及销量成本的上升 [33]，预计第四季度将实现强劲的利润增长，得益于有利的贸易时机比较、第53周的好处以及有机销售趋势的持续改善 [33] - 公司重申了2026财年的业绩指引 [4][34] 其他重要信息 - 公司在本季度完成了两项剥离和一项收购的过渡 [3] - 媒体投资回报率今年迄今实现了两位数增长，上半年媒体投资也增加了两位数 [11] - 公司预计2026财年新产品销售额将增长25% [10] - 第二季度销售和管理费用率上升是由于媒体投资增加了两位数 [31] - 调整后有效税率从去年同期的20.1%上升至23.3%，原因是2026财年各司法管辖区盈利组合不利以及2025财年某些非经常性离散税收优惠 [31] - 第二季度平均稀释流通股下降4%至5.37亿股，反映了持续的净股票回购活动 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 - 根据文档内容，本次提供的材料仅为准备好的发言稿，问答环节将另行举行，因此记录中不包含问答环节的内容 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度报告净销售额为49亿美元，同比下降7%，其中剥离和收购的净影响造成6个百分点的阻力 [24] - 第二季度有机净销售额下降1%，主要受不利的价格组合影响，有机销量持平，较第一季度有所改善 [4][24][26] - 第二季度调整后营业利润为8.48亿美元，按固定汇率计算下降20%，调整后稀释每股收益为1.10美元，按固定汇率计算下降21% [5][25] - 上半年报告净销售额为94亿美元，有机基础下降2%，调整后营业利润为16亿美元，按固定汇率计算下降19%，调整后稀释每股收益为1.96美元，按固定汇率计算下降21% [32] - 第二季度调整后毛利率为净销售额的34.8%，同比下降150个基点，主要受投入成本上升影响 [30] - 第二季度调整后营业利润率为17.4%，同比下降290个基点，主要受毛利率下降和SG&A费用占净销售额比例上升影响 [31] - 上半年运营现金流同比下降至12亿美元，资本投资总计2.53亿美元，支付股息6.59亿美元，并通过净股票回购向股东返还5亿美元现金 [32] - 公司重申2026财年指引：有机净销售额预计在下降1%至增长1%之间，调整后营业利润和调整后稀释每股收益预计按固定汇率计算下降10%-15%，自由现金流转换率预计至少为调整后税后收益的95% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - **北美零售业务**：第二季度有机净销售额下降3%，受不利价格组合影响，但有机销量实现增长，这是超过四年来的首次 [4][26] 在尼尔森衡量的前十大品类中，有八个品类保持或增长了磅份额，尼尔森衡量的磅和美元趋势均较第一季度改善了一个百分点 [8][27] 按固定汇率计算的部门营业利润下降21%，主要受销量下降（包括北美酸奶业务剥离的影响）影响 [27] - **北美宠物业务**：第二季度净销售额（包括收购影响）增长11%，有机净销售额增长1%，受有利价格组合推动，但部分被销量下降所抵消 [27] 全渠道零售额估计增长1%，部门保持美元份额 [27] 按固定汇率计算的部门营业利润下降12%，主要受投入成本上升和SG&A费用增加（包括支持Love Made Fresh推出的投资）影响 [28] - **北美餐饮服务业务**：第二季度有机净销售额持平，冷冻烘焙食品、谷物和冷冻餐食增长，但被烘焙面粉（包括指数定价带来的3个百分点阻力）的下降所抵消 [28] 近90%的优先业务保持或增长了美元份额 [28] 部门营业利润下降12%，反映了北美酸奶业务剥离带来的阻力 [29] - **国际业务**：第二季度有机净销售额增长4%，由巴西、中国、印度和北亚的增长推动 [29] 在54%的优先业务中保持或增长了美元份额 [29] 按固定汇率计算的部门营业利润增长30%，受有利价格组合和销量增长推动 [29] - **合资企业**：第二季度谷物合作伙伴全球的净销售额按固定汇率计算下降1%，哈根达斯日本净销售额基本与去年同期持平，合资企业合并业绩为税后亏损6000万美元，主要由于公司在谷物合作伙伴全球的非现金商誉减值支出中占8500万美元税前份额 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - **北美市场**：北美零售业务在超过四年后首次实现有机销量增长 [4] 北美宠物业务在第二季度恢复有机销售增长 [4] - **国际市场**：国际业务在第二季度实现强劲增长，由全球品牌业绩引领，哈根达斯在欧洲推出新口味并翻新核心产品，推动零售额实现低个位数增长 [20] 在法国和墨西哥，Nature Valley通过品牌建设投资和扩大分销，在零食棒品类中加强了领先地位，实现了美元份额增长 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司当前首要战略是投资于品牌的“卓越性”，通过卓越体验框架（产品、包装、品牌传播、全渠道执行和价值五大支柱）来恢复有机销售增长 [3][6] - 在北美零售业务，公司已完成对约三分之二产品组合的基本价格调整，以改善消费者价值，使产品创新和品牌建设投资更有效 [8] 弹性反应符合或超过预期的投资约占90% [12] - 在北美宠物业务，战略重点是加强核心Blue Buffalo业务，同时通过Love Made Fresh的推出、收购的Tiki Cat业务以及在美国推出Edgard & Cooper来推动差异化增长 [5][16] - 公司致力于通过整体边际管理计划推动效率以再投资于增长，该计划有望在2026财年实现销售成本5%的节约 [22] - 行业竞争方面，消费者行为发生变化，中低收入消费者因经济压力，更大比例地通过促销购买食品，而非日常价格，这增加了公司获取销量的成本 [9] 在Old El Paso所在的品类，公司看到健康的品类增长和来自新进入者的激烈竞争活动 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境依然波动，中低收入消费者持续感受到显著的经济压力，导致其更多通过促销购买食品 [9] - 公司对下半年计划充满信心，预计将推动进一步改善，因此重申2026财年指引 [4] - 预计第三季度营业利润将比先前预期下降更多，原因是第二季度超预期驱动因素的逆转，以及获取销量成本的上升 [33] - 预计第四季度将实现强劲的利润增长，得益于有利的贸易时间比较、第53周的好处以及有机销售趋势的持续改善 [33] - 公司预计下半年有机净销售额将有所改善，由卓越性投资的扩大影响以及第四季度贸易时间利益推动 [33] 其他重要信息 - 公司在上半年完成了两项剥离和一项收购的过渡 [3] - 在北美零售业务，上半年创新和翻新产品的表现超出预期，公司有望在2026财年实现新产品销售额增长25% [10] - 媒体投资回报率在今年迄今实现了两位数增长，上半年媒体投资也增加了两位数 [11] - Love Made Fresh推出两个多月后，分销点已接近5000个冷藏柜 [17] - Tiki Cat品牌今年迄今继续推动两位数零售额增长 [18] - 在北美餐饮服务业务，公司在K-12学校的谷物销售额增长8%，推动该季度谷物份额增长1.5个百分点 [19] - 第二季度平均稀释流通股下降4%至5.37亿股，反映了持续的净股票回购活动 [31] - 第二季度调整后有效税率为23.3%，高于去年同期的20.1%，原因是2026财年各辖区收益组合不利以及2025财年某些非经常性离散税收优惠 [31] 问答环节所有的提问和回答 - 根据提供的文稿内容，本次只包含准备好的管理层陈述，未包含现场问答环节的对话记录，因此无法总结问答环节的提问和回答 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度报告净销售额为49亿美元，同比下降7%，其中剥离和收购的净影响造成6个百分点的阻力 [23] - 第二季度有机净销售额下降1%，主要受不利的价格组合驱动，有机销量持平，较第一季度有所改善 [4][24][25] - 第二季度调整后营业利润为8.48亿美元，按固定汇率计算下降20%，调整后稀释每股收益为1.10美元，按固定汇率计算下降21% [24] - 上半年报告净销售额为94亿美元，有机基础上下滑2%，调整后营业利润为16亿美元，按固定汇率计算下降19%，调整后稀释每股收益为1.96美元，按固定汇率计算下降21% [31] - 第二季度调整后毛利率为净销售额的34.8%，同比下降150个基点，主要受投入成本上升驱动 [29] - 第二季度调整后营业利润率为17.4%，同比下降290个基点，主要受毛利率下降以及销售和管理费用占净销售额比例上升影响 [30] - 第二季度平均稀释流通股数下降4%至5.37亿股，反映了持续的净股份回购活动 [30] - 上半年运营现金流同比下降至12亿美元，资本投资总额为2.53亿美元，支付股息6.59亿美元，并通过净股份回购向股东返还5亿美元现金 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - **北美零售业务**：第二季度有机净销售额下降3%，受不利价格组合驱动，但有机销量实现增长 [25] 尼尔森测量的磅数和美元趋势均较第一季度改善一个百分点 [26] 在美国前十大品类中，有八个保持或增长了磅份额 [25] - **北美宠物业务**：第二季度净销售额增长11%（包含收购影响），有机净销售额增长1%，由有利的价格组合驱动，但销量下降 [26] 全渠道零售额估计增长1%，该业务板块保持了美元份额 [26] - **北美餐饮服务业务**：第二季度有机净销售额持平，冷冻烘焙食品、谷物和冷冻餐食增长，但烘焙面粉下滑 [27] 近90%的优先业务保持或增长了美元份额 [27] - **国际业务**：第二季度有机净销售额增长4%，由巴西、中国、印度和北亚的增长驱动 [28] 在54%的优先业务中保持或增长了美元份额 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - **北美零售市场**：有机销量实现四年多来首次增长 [4] 在调整了约三分之二产品组合的基础价格后，尼尔森测量的磅数在季度内增长1%，较2025财年表现改善三个百分点 [8] - **北美宠物市场**：猫粮业务实现中个位数增长，狗粮业务表现不一 [16] 新推出的Love Made Fresh产品在上市两个多月后，分销点已接近5000个冷藏柜 [17] - **国际特定市场**：哈根达斯在欧洲通过新口味推出推动低个位数零售额增长 [20] 老埃尔帕索面临健康品类增长和新进入者竞争 [20] 自然山谷在法国和墨西哥通过品牌投资和扩大分销推动了美元份额增长 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心战略是投资于品牌的“卓越性”，通过产品、包装、品牌传播、全渠道执行和价值五大支柱来竞争和取胜 [6] - 在北美零售业务，公司通过调整约三分之二产品组合的基础价格来改善消费者价值，使产品创新和品牌建设投资更有效 [7][8] - 公司正加速北美宠物业务增长，包括改善核心的Blue Buffalo业务，并通过Love Made Fresh、Tiki Cat和Edgard & Cooper等品牌推动新机会 [5] - 为资助增长投资，公司持续推动全价值链成本管理计划，目标在2026财年实现销售成本5%的节约 [22] - 行业竞争方面，消费者行为发生变化，中低收入消费者更多地在促销时购买食品，而非日常价格，这增加了公司获取销量的成本 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境波动，中低收入消费者持续感受到显著的经济压力，导致他们更大比例地在促销时购买食品 [9] - 公司对通过提供更多价值来增强品牌卓越性的战略在当前环境下充满信心 [10] - 展望未来，公司预计下半年有机净销售额将改善，由卓越性投资的影响扩大以及第四季度贸易时间安排有利所推动 [32] - 公司预计第三季度营业利润下滑将超过先前预期，受第二季度超预期驱动因素逆转以及销量成本上升影响，但第四季度在有利的贸易时间比较、第53周的好处以及有机销售趋势持续改善的推动下，将实现强劲的利润增长 [32] - 公司重申2026财年展望：有机净销售额预计在下降1%至增长1%之间，调整后营业利润和调整后稀释每股收益预计按固定汇率计算下降10%-15%，自由现金流转化率预计至少为调整后税后收益的95% [33] 其他重要信息 - 第二季度业绩受到北美酸奶业务剥离、不利的贸易费用时间安排以及卓越性投资的影响 [23] - 第二季度利润超预期，主要受供应链时间安排受益、国际业务销售增长超预期以及北美零售少量发货时间安排受益驱动，但这些因素预计将在第三季度逆转 [24] - 合资企业方面，第二季度谷物伙伴全球的净销售额按固定汇率计算下降1%，哈根达斯日本净销售额基本与去年同期持平，合资企业合并业绩录得6000万美元税后亏损，主要由于在谷物伙伴全球确认了8500万美元的非现金商誉减值支出份额 [29] - 公司上半年媒体投资实现两位数增长 [30] 调整后未分配公司费用增加1100万美元，主要由于公司激励薪酬在去年低于平均支付水平后恢复正常化 [30] - 公司预计2026财年新产品销售额将增长25% [10] 总结问答环节所有的提问和回答 - 根据文档内容，本次提供的材料仅为准备好的发言稿，问答环节将另行举行，因此文档中不包含问答环节的具体提问和回答内容 [1]

Jabil Inc (JBL) 业绩预期与股价表现 - 华尔街预计Jabil Inc在开盘前公布季度每股收益为2.69美元，营收为80.7亿美元 [1] - Jabil股价在盘后交易中上涨1.4%至215.50美元 [1] Children's Place Inc (PLCE) 第三季度业绩不及预期 - 公司公布第三季度每股亏损0.18美元，远好于分析师普遍预期的每股亏损0.70美元 [1] - 公司季度销售额为3.39466亿美元，低于分析师普遍预期的3.7029亿美元 [1] - Children's Place股价在盘后交易时段大跌32.1%至4.99美元 [1] General Mills Inc (GIS) 业绩预期与股价表现 - 分析师预计General Mills Inc季度每股收益为1.02美元，营收为47.8亿美元 [1] - 公司将在市场开盘前公布季度收益 [1] - General Mills股价在盘后交易中上涨0.4%至47.19美元 [1] Lennar Corp (LEN) 第四季度业绩喜忧参半 - Lennar Corp第四季度营收为93.7亿美元，超出分析师预期的90.2亿美元 [1] - 公司公布季度调整后每股收益为2.03美元，低于预期的2.21美元 [1] - Lennar股价在盘后交易时段下跌4.1%至112.74美元 [1] Micron Technology Inc (MU) 业绩预期与股价表现 - 分析师预计Micron Technology Inc在收盘后公布季度每股收益为3.93美元，营收为128.1亿美元 [1] - Micron股价在盘后交易中上涨0.3%至233.21美元 [1]

公司概况与市场环境 - 通用磨坊是一家领先的全球食品公司 产品包括谷物、零食和宠物食品 [1] - 公司在竞争激烈的市场中运营 主要竞争对手包括家乐氏和雀巢 [1] 分析师预期与股价目标 - 上月对公司的平均目标股价为51美元 较前一季度的50.5美元略有上升 但低于去年同期的53美元 [2] - 这一趋势表明分析师已调整预期 可能受近期财报和市场状况影响 [2] - Stifel Nicolaus的分析师Christopher Growe设定了64美元的目标价 这比市场共识更为乐观 [3] 财务表现与近期展望 - 公司定于12月17日公布第二季度财报 [3] - 分析师预测即将发布的财报中收益将出现下降 [2] - 公司面临销售和利润率挑战 部分原因是价格重置以及推出新宠物产品相关的成本 [4] 运营动态与战略举措 - 尽管存在挑战 但销量和品牌健康度显示出改善的积极迹象 [4] - 公司的战略举措可能影响分析师观点和股票未来表现 [4]