业务规模与布局 - 公司已售出超160万台卫星终端，业务覆盖约100个国家，拥有超500个活跃网络[16] - 公司在全球有20个销售和支持办事处、3个网络运营中心和5个研发中心[18] - 公司在全球有20个销售和支持办事处、3个网络运营中心和5个研发中心[158] - 公司在六大洲约100个国家销售产品，全球有20个销售和服务办事处[188] - 公司自成立以来已向约100个国家的客户销售超160万台卫星终端和超3.5万台BUC、SSPA和收发器等产品[186] 财务数据关键指标变化 - 2020年产品收入为94010000美元，服务收入为71875000美元，总收入为165885000美元[35] - 2019年产品收入为185721000美元，服务收入为77771000美元，总收入为263492000美元[35] - 2018年产品收入为173966000美元，服务收入为92425000美元，总收入为266391000美元[35] - 2017年产品收入为214522000美元，服务收入为68234000美元，总收入为282756000美元[35] - 2016年产品收入为214291000美元，服务收入为65260000美元，总收入为279551000美元[35] - 2020年净收入为34911000美元，基本每股净收入为0.63美元，摊薄后每股净收入为0.63美元[35] - 2019年净收入为36538000美元，基本每股净收入为0.66美元，摊薄后每股净收入为0.65美元[35] - 2018年净收入为18409000美元，基本每股净收入为0.34美元，摊薄后每股净收入为0.33美元[35] - 2020年末营运资金为86,052千美元，较2019年的102,529千美元有所下降[36] - 2020年末股东权益为233,810千美元，较2019年的253,588千美元有所下降[36] - 2020年公司营收为1.659亿美元，较2019年减少37%[45] - 2020年末公司现金及现金等价物（含受限现金）为1.16亿美元，2019年末为1.02亿美元[50] - 2020年公司经营活动现金流约为4320万美元，排除Comtech的净收入则为负1310万美元[50] - 2019年和2018年公司经营活动现金流分别为3480万美元和3200万美元[50] - 2020年公司净利润归因于与Comtech和解获得的5360万美元净收入，排除该收入则净亏损1870万美元[48] - 公司累计亏损6.91亿美元[48] - 2021年1月2日至3月2日期间，公司普通股交易价格在6.68美元至22.69美元之间，纳斯达克每日交易量在362,852股至10,735,840股之间[132] - 2019年4月首次派发每股0.45美元现金股息，总额约2490万美元；2020年12月和2021年1月分别派发每股0.36美元和0.63美元现金股息，总额分别约2000万美元和3500万美元[138] - 2020年公司从固定网络、移动解决方案和地面基础设施项目业务板块获得的收入占比分别约为56%、33%和11%[164] - 2020年公司约57%的收入来自产品销售，43%来自服务，同期来自拉丁美洲、北美、亚太和欧洲、中东及非洲的收入占比分别为36%、36%、15%和13%[165] - 2020年公司约57%的收入来自设备销售，43%来自服务[190] - 2020年公司固定网络、移动解决方案和地面基础设施项目业务板块分别占收入的56%、33%和11%[190] - 公司在2020、2019和2018年的物业和设备采购额分别约为470万美元、800万美元和1080万美元，不包括同期库存重分类为物业和设备及其他非现金采购，金额分别约为30万美元、140万美元和230万美元[160] 重大合同与项目收入 - 2020年与美国系统集成商的合同收入约占总营收11%，与秘鲁政府机构PRONATEL的销售约占20%[46] - 2015年和2018年获得的PRONATEL区域项目预计分别产生3.95亿美元和1.54亿美元收入，项目预计持续13 - 16年[46] - 2015年和2018年获得的PRONATEL区域项目预计分别在13 - 16年内产生3.95亿美元和1.54亿美元收入，截至2020年12月31日所需银行担保总计约9330万美元[51] - 2015 - 2018年获得的PRONATEL区域项目预计在13 - 16年内共产生5.49亿美元收入，2013 - 2019年与哥伦比亚信息技术和通信部合同产生约3120亿哥伦比亚比索（约1.03亿美元）收入[56] - 2018年获得的两个PRONATEL区域项目预计在13 - 15年内产生约1.54亿美元收入，目前面临投标取消申请待司法裁决[58] 风险因素 - 2020年因新冠疫情，公司客户授予的部分订单被取消或延迟，2016年客户Oi SA在巴西申请司法重组[59] - 公司在卫星通信市场面临新兴市场、地面容量增加等因素影响，若市场不增长或无法拓展低地球轨道NGSO市场，业务将受重大损害[52][53] - 公司参与大规模合同竞标，失去少量投标或项目收入下降会对经营结果产生重大不利影响[55] - 公司与拉丁美洲政府或大型政府机构的合同受政治、经济环境及政府条款影响，可能对业务产生重大不利影响[56][57] - 公司财务报表编制需管理层进行大量估计和假设，实际结果可能与估计不同，需进行调整[60] - 公司面临税务检查，税务机关可能不同意公司税务处理，评估额外税款，影响经营结果和现金流[62] - 公司保险覆盖可能不足，业务面临的部分风险未被覆盖，可能对业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响[64] - 公司业务受美国政府支出优先级和条款变化影响，国防预算不确定[77][80] - 网络通信市场技术变化快，公司需开发新产品以保持竞争力[83][84] - 公司进入HTS市场渗透将是渐进的，若无法降低成本可能缺乏国际竞争力[87] - 现有合同终止或不续签、客户流失会损害公司营收[88][89] - 公司拓展IFC、蜂窝回传或NGSO市场可能不成功，受新冠疫情和新进入者影响[90] - 公司若未获得或维持美国出口管制和贸易制裁法规授权，业务将受重大不利影响[93] - 公司主要设施集中在以色列，其他多地也有设施，运营受自然灾害、疫情等因素影响[97] - 公司依赖少数关键组件供应商，新冠疫情导致供应延迟、成本增加，未来或影响产品生产和销售[98] - 公司政府业务受声誉、政府支出、采购程序等因素影响[99] - 公司依赖外部供应商提供关键组件，供应商可能终止产品线，更换制造商需较长时间[100] - 公司依赖有限的卫星转发器容量供应商，无法保证服务区域的持续可用性和价格[101] - 2020年因疫情减少员工工作范围，导致部分关键员工流失，人才竞争影响公司业务[102] - 因疫情，公司移动应用和部分产品需求下降，若需求不改善或无法开发有竞争力产品，业务将受影响[103] - 违反欧盟GDPR可能面临最高达全球收入4%的罚款，其他隐私法规也可能增加公司成本或导致罚款[108] - 产品平均售价因竞争和客户折扣可能下降，对公司业务产生不利影响[110] - 电信行业趋势和因素如市场、融资、疫情等不可控，可能降低产品需求、增加研发费用、损害财务结果[111] - 公司作为受益企业的税收优惠期将于2023年到期，若不遵守相关条件，可能需支付额外税费和罚款或退还资金[124] - 2020年美元相对新谢克尔大幅贬值，新谢克尔持续走强会增加公司在以色列的美元支出[124] - 公司面临政府管控、法规和税收等风险，如提高进口关税或牌照费等[115] - 投资者等对公司ESG政策的审查和期望变化，可能增加成本或带来风险[116] - 若未遵守与银行信贷协议中的契约，银行可能终止协议或要求额外担保，影响公司业务[117] - 公司电信服务和产品需获得监管批准，审批过程耗时且资源投入大[118] - 公司产品受外汇汇率波动影响，虽有套期保值活动，但仍有风险[122] - 公司可能面临第三方知识产权侵权索赔，知识产权诉讼会影响公司业务和财务状况[125] - 公司产品可能面临产品责任索赔，保险可能无法覆盖所有相关索赔[128] - 外国公司若至少75%的应税年度总收入为“被动收入”，或至少50%的总资产平均价值产生“被动收入”，将被视为被动外国投资公司（PFIC）[135] - 公司认为2020纳税年度不是PFIC，但未来无法保证不会成为PFIC[135] - 公司普通股在纳斯达克全球精选市场和特拉维夫证券交易所交易，不同市场交易货币和时间不同，价格常存在差异[139] - 公司遵守《萨班斯 - 奥克斯利法案》第404条的努力增加了行政费用，分散了管理层时间和注意力[140] - 以色列的政治、经济和军事状况会直接影响公司的业务、财务状况和经营业绩[142] - 公司大量以色列员工有义务在以色列国防军服年度预备役，紧急情况下可能被征召服现役，这可能会扰乱公司运营[150] 公司股权与交易 - 2021年2月，控股股东FIMI Opportunity Funds出售390万股，约占已发行普通股的7%；Mivtach Shamir Holdings Ltd.出售110万股，约占已发行普通股的2%[136] - FIMI持有约26.4%的已发行普通股，另外两大股东分别持有5.25%和7.6%的已发行普通股[137] - 2019年7月向美国证券交易委员会提交暂搁注册声明，允许发行和出售高达1.5亿美元的普通股、购买普通股的认股权证、债务证券等[136] 公司合并与和解 - 2020年10月公司与Comtech终止合并协议，Comtech支付7000万美元解决争端[74] - 2020年10月公司与Comtech终止合并协议，Comtech支付7000万美元和解金[161] 公司资产减值 - 2018、2019和2020年未识别出减值损失[72][73] 公司收购历史 - 2010年公司完成对RaySat Antenna Systems、RaySat BG和Wavestream的收购[73] 公司基本信息 - 公司成立于1987年，总部位于以色列[155] - 公司是全球领先的卫星宽带通信提供商，提供基于卫星的宽带通信设备、解决方案和端到端服务[156] - 公司产品主要销售给通信服务提供商、运营商、政府组织和系统集成商，活跃于企业和政府宽带应用、消费宽带接入等市场领域[158] 公司技术与专利 - 公司拥有79项已授权专利（63项美国专利和16项外国专利）与VSAT及其他系统相关，17项已授权专利（15项美国专利和2项外国专利）与卫星移动天线解决方案相关，13项已授权专利（3项美国专利和10项外国专利）与高功率SSPA相关[159] - 公司于1989年交付第一代VSAT，此后一直是卫星地面设备行业的技术领先者[159] - 公司提供的可定制卫星通信技术，其优化卫星终端速率可达400Mbps，在低轨卫星上演示速率超1Gbps，产品和运营基础设施运行的集线器可用性超99.8%[187] - 公司SkyEdge II - c系统支持2G、3G、4G/LTE和5G技术的蜂窝回传，Capricorn支持的LTE蜂窝回传技术可使手持设备达到最高150Mbps的全LTE速度[202][206] 公司业务战略 - 公司致力于扩大在IFC市场的影响力，开发相关技术和产品以满足航空服务提供商的连接需求[193] - 公司计划巩固在4G/LTE和5G蜂窝回传市场的领导地位，为移动网络运营商提供长期项目服务[194] 公司管理层信息 - 公司首席执行官自2020年11月上任，曾在2020年7月起担任临时首席执行官，并担任过5年首席财务官[192] 公司业务板块市场 - 公司固定网络业务针对消费、蜂窝回传、石油和天然气、银行和金融以及农村和电子政务等垂直市场[210]

财务数据和关键指标变化 - 2020年公司营收从2019年的2.635亿美元降至1.659亿美元，主要因疫情致IFC业务缺失 [9] - 2020年第四季度营收环比增长14%至4260万美元，调整后EBITDA为110万美元，较上一季度增加约60万美元 [10][11] - 2020年GAAP毛利率为25%，上年为36%；GAAP营业利润为3760万美元，上年为2560万美元；GAAP净利润为3490万美元，上年为3650万美元 [42] - 2020年非GAAP毛利率为25%，上年为37%；营业亏损为1370万美元，上年营业利润为2920万美元；净亏损为1640万美元，上年净利润为2470万美元 [43] - 截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物（含受限现金）为1.6亿美元，较上一季度增加3870万美元 [44] - 第四季度DSO降至76天，上一季度为84天；年末股东权益为2.338亿美元，上一季度末为2.253亿美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 固定网络业务 - 2020年第四季度固定网络业务营收为2510万美元，2019年同期为3320万美元，上一季度为2280万美元 [32] 移动解决方案业务 - 2020年第四季度移动解决方案业务营收为1180万美元，2019年同期为3410万美元，上一季度为920万美元 [33] 地面基础设施项目业务 - 2020年第四季度地面基础设施项目业务营收为580万美元，2019年同期为1110万美元，上一季度为530万美元 [34] 各个市场数据和关键指标变化 IFC市场 - 受疫情影响，IFC市场仍未出现有意义的复苏迹象，但随着疫苗全球推广，公司认为IFC市场未来将强劲复苏并具增长潜力 [10] 5G市场 - 目前5G主要在城市地区部署，未来卫星5G回传将扩展到农村地区，预计几年后仅卫星设备市场规模每年约2亿美元，含设备、服务和容量市场规模每年超60亿美元 [20] 海事市场 - 公司在亚洲中国海事市场取得成功，随着疫情好转，预计海事市场将回升，为公司带来更多机会 [21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进战略实施，聚焦非对地静止轨道卫星星座和甚高吞吐量卫星领域，争取更多业务机会 [12][13] - 以卫星蜂窝回传为战略增长引擎，通过提供端到端管理服务，与大型移动网络运营商达成合作，巩固行业领先地位 [14] - 视移动业务为战略业务，认为疫情影响是暂时的，待行业复苏，该业务重要性将提升 [21] - 重视国防业务，子公司Wavestream获美国国防部多份合同，公司聘请退役准将助力拓展全球国防业务机会 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司取得重大技术成就并达成重要交易，虽受疫情影响营收下降，但通过降低运营成本保持了正EBITDA [7] - 第四季度业务持续复苏，预计2021年财务状况将逐季改善，下半年航空旅行恢复后，公司将恢复到疫情前盈利水平 [10][11][28] - 公司对终端市场企稳感到鼓舞，期待2021年实现营收增长和盈利能力提升 [47][48] 其他重要信息 - 2020年第四季度公司与Comtech的合并终止，Comtech支付7000万美元终止费，公司向股东分配约5500万美元股息 [7][8] - 公司在秘鲁的业务，部分地区已进入运营阶段，部分地区因疫情验收延迟，预计2021年第二季度进入运营阶段并确认相关收入 [26] - 公司ESA天线与Inmarsat的全球Xpress网络成功集成，展示了其领导地位和商业部署准备情况，但受疫情影响市场采用延迟 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Wavestream获得LEO网关合同的决定因素是什么，是否有调制解调器方面的机会 - 决定因素是技术和高质量供应能力，在该特定星座中调制解调器方面无机会 [50] 问题2: 是否还有其他调制解调器业务机会在争取 - 公司正在争取NGSO（包括LEO和MEO）领域的多个调制解调器业务机会，有望在未来几个月或季度取得进展 [51] 问题3: 与SES在mPOWER项目上的进展如何 - 约一年前公司获地面设备大订单，正努力按时在2021年底交付；约三个月前获点对点调制解调器开发订单，与SES和mPOWER项目仍有很大合作潜力 [52] 问题4: Wavestream新的美国政府或军事项目订单来自哪些具体项目 - 部分订单仍来自WIN - T项目，部分是不能披露名称的国防部项目 [54] 问题5: 调制解调器5G演示进展如何，未来一两年是否会有大量5G相关订单，目前部署情况如何 - 公司已展示5G能力并将推出相关产品和解决方案；目前5G主要在城市光纤可用区域部署，MNO被要求用4G覆盖大量农村地区，这为4G带来巨大潜力，后续卫星5G回传将在农村地区部署；几年后仅4G和5G设备市场规模每年超2亿美元，公司在卫星蜂窝回传市场占比超40%，4G市场占比超80%，结合市场增长和公司份额，将为公司带来巨大机会 [55] 问题6: 公司在海事市场的战略是什么，如何应对已有供应商的竞争 - 公司在亚洲中国海事市场取得成功，正在开发的mPOWER点对点调制解调器也针对海事市场，结合即将推出的下一代VSAT，有望在海事市场获得一定份额 [56] 问题7: 高速列车市场业务进展如何 - 高速列车业务几年前有进展但目前有些停滞，主要取决于终端用户需求；公司在西班牙列车天线销售有成功案例，全球有一些机会，但不会成为重要增长引擎，年收入仅数百万美元 [61]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度营收3730万美元，2019年同期为6340万美元，主要受COVID - 19对移动解决方案中IFC业务营收的影响；与2020年上一季度的3830万美元相比，仅下降约100万美元 [46][47] - GAAP毛利率为25%，2019年同期为37%，下降主要归因于不利的收入组合和较低的收入水平；上一季度毛利率为25% [49] - GAAP运营亏损1090万美元，2019年同期运营利润为700万美元，上一季度运营亏损为350万美元；剔除Comtech合并诉讼相关费用后，本季度GAAP运营亏损为270万美元 [51][52] - GAAP净亏损1160万美元，合每股亏损0.21美元，2019年同期净收入为630万美元，合每股摊薄收益0.11美元；上一季度净亏损为420万美元，合每股亏损0.08美元 [52] - 非GAAP运营亏损190万美元，2019年同期运营收入为750万美元；与上一季度运营亏损260万美元相比有所改善 [53] - 非GAAP净亏损260万美元，合每股亏损0.05美元，2019年同期净收入为680万美元，合每股摊薄收益0.16美元；与上一季度净亏损330万美元，合每股亏损0.06美元相比有所改善 [55] - 调整后EBITDA为60万美元，2019年同期为1010万美元；与上一季度的10万美元相比有所改善 [55] - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物（包括受限现金）为7720万美元，较上一季度减少810万美元；10月收到Comtech合并取消的7000万美元终止费 [56] - 销售账期（包括固定网络和移动解决方案业务，不包括地面基础设施项目业务的应收账款和收入）增至84天，上一季度为79天 [58] - 本季度末股东权益总计2.253亿美元，上一季度末为2.369亿美元 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 固定网络业务 - 本季度收入2280万美元，2019年同期为2730万美元，下降主要由于EMEA地区收入降低；与上一季度的2180万美元相比略有改善 [47] - 业务包括为企业和消费者提供宽带解决方案，以及秘鲁的服务；其中，蜂窝回传业务约占该业务收入的30%，秘鲁服务收入目前约占20% - 25%，预计随着各地区进入运营阶段将上升，宽带业务约占45% [12][79][80] 移动解决方案业务 - 本季度收入920万美元，2019年同期为2710万美元，上一季度为1400万美元，下降反映了COVID - 19对IFC市场的影响 [48] - 业务包括IFC、移动产品和解决方案（用于国防、海事和火车），以及美国子公司Wavestream（设计和制造用于地面、海上和空中卫星通信系统的高速、高功率固态功率放大器） [13][14] 地面基础设施项目业务 - 本季度收入530万美元，2019年同期为900万美元，上一季度为250万美元；该业务包括为秘鲁Pronatel项目的建设收入，建设阶段收入会因项目完成百分比而季度波动，过去两个季度进展略慢于预期，受秘鲁疫情限制影响 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 据市场分析师NSR 2020年报告，公司在调制解调器发货量方面，蜂窝回传市场份额领先，达44% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是全球领先的卫星宽带通信提供商，主要增长引擎为卫星蜂窝回传、机上互联（IFC）、非对地静止轨道卫星（NGSO）和甚高通量卫星（VHTS）地面段业务 [10] - 继续全力实施战略，为股东创造长期价值；在IFC业务上，虽受疫情影响，但预计行业复苏后，IFC重要性将提升，公司正与客户和合作伙伴紧密合作以满足带宽和连接需求；在NGSO和VHTS业务上，按计划推进mPOWER MEO星座平台开发，与SES扩大合作，有望赢得更多业务；在蜂窝回传业务上，保持全球市场领先地位，提供卫星蜂窝回传解决方案作为托管服务取得成功，本季度赢得多个数百万美元的托管服务合同 [17][20][23][26] - 行业竞争方面，在设备上与部分卫星运营商有竞争，但主要是对客户的竞争；在服务上与部分客户有竞争，但公司服务主要针对MNOs，并尽量限制托管服务范围；在IFC市场，随着行业整合，如Gogo被Intelsat收购，公司认为这对自身是积极发展，有合作扩展空间 [60][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19疫情对2020年业绩有影响，主要体现在移动业务的IFC市场，但第三季度其他业务领域开始复苏，积压订单增加，通过成本削减举措，调整后EBITDA略有改善 [17] - 第四季度预计收入和盈利能力将较本季度有所提升；2021年公司将实现增长，有望实现盈利，虽仍需谨慎乐观看待疫情影响，但市场对业务的接受度存在，待IFC业务和营收恢复到疫情前水平，将实现显著盈利 [18][105][107] 其他重要信息 - 10月5日，公司宣布与Comtech于1月29日签署的合并协议终止，Comtech向公司支付7000万美元解决所有未决诉讼 [7] - 公司计划向股东分配总计5500万美元股息，其中2000万美元已宣布，将于12月2日支付，另外3500万美元待法院批准后宣布 [8][9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Gogo将其商业部门出售给Intelsat对公司有何影响 - 公司认为这是市场整合，Gogo和Intelsat都是合作伙伴，此次收购有潜力为公司带来更多部署机会，如Gogo使用Intelsat的Ku容量，意味着公司将有更多集线器和调制解调器的部署，总体是积极发展 [60] 问题2: 公司新任命国防业务负责人，目前该业务有哪些工作和进展 - 过去几年国防业务规模较小，主要是战术设备等；如今市场机会增加，新负责人刚开始工作，虽目前难以判断，但公司相信能抓住更多机会 [61][62] 问题3: 公司的竞争优势是什么，对中国市场和东欧市场的目标是什么，未来增长是否需要大量自由现金 - 竞争优势在于技术、全球布局、大量研发投入以及能提供设备和服务（包括托管服务）；公司认为有8500 - 9000万美元现金及等价物，足以支持未来有机或无机增长；在中国市场，公司已开展多年业务，近期有重要进展，未来中国卫星发射有机会，公司有望中标，目前主要关注机上娱乐和连接业务 [67][68][69] 问题4: 固定网络业务收入企稳回升，主要归因于哪些方面 - 本季度固定网络业务预订情况良好，由于预订到收入有时间差，预计未来几个季度会体现成果；蜂窝回传业务本季度预订占比近40% - 50%，将在未来三年体现；秘鲁业务按计划推进，IPT协议的扩展合同有很大潜力；总体而言，蜂窝回传约占固定网络业务收入的30%，秘鲁服务收入目前占20% - 25%，宽带业务占45% [75][76][79] 问题5: 秘鲁业务服务收入是否好于预期 - 除IPT协议是超预期的有利交易外，秘鲁地区项目基本符合预期，甚至因疫情影响进度略慢 [81] 问题6: 其他卫星公司面临财务压力，对公司有何影响，未来如何发展，是否有机会 - 年初部分卫星服务提供商和运营商进入破产程序，目前大多在恢复；公司与Speedcast在澳大利亚有业务往来，现NBN收购其澳大利亚业务，公司将直接与其合作，业务未丢失，订单可能在本季度或2021年初恢复 [89][90] 问题7: 在设备方面与其他卫星公司的竞争情况如何 - 与卫星运营商在设备上有竞争，但主要是对客户的竞争；在服务上与部分客户有竞争，但公司服务主要针对MNOs，并尽量限制托管服务范围，总体能较好管理合作关系 [91] 问题8: 秘鲁的财务状况如何，与政府的合作情况怎样 - 公司与秘鲁政府合作良好，过去20年有超15个项目，政府付款及时且以美元支付，无汇率风险，多数情况提前付款；目前部分地区项目进度超合同要求，需自行融资；预计政府在接受库斯科地区网络后将支付近2000万美元，受疫情影响验收有延迟，目标是在本季度末或2021年第一季度获得付款 [93][94] 问题9: 移动业务收入下降，是否已触底，航空业务恢复后，调制解调器需求多久能回升 - 公司不提供第四季度营收指引，第三季度营收下降是因为年初交付了积压订单，目前服务提供商和集成商在航空市场恢复前不采购设备；航空市场恢复时间不确定，最早可能在明年年中，甚至2022年或更晚；公司认为航空市场恢复后，服务提供商将在同一季度或下一季度采购设备并增加网络部署；广泛采用免费WiFi对公司和市场是重大机遇，未来3 - 5年服务提供商管理的容量将是疫情前的5 - 10倍，为公司带来设备和服务机会 [96][97] 问题10: 商业天线项目的情况如何 - 商务航空天线项目一年前已取消；ESA天线项目有进展，但因服务提供商和航空公司不愿投资，进展缓慢，即使决定投资，从适配需求到获得认证也需数年时间，不是近期机会 [98][99] 问题11: 公司现金充裕且股价低估，是否有股票回购计划 - 公司刚宣布分配5500万美元股息，剩余8500万美元现金；未来若认为合适，将在董事会讨论，目前暂无此计划 [103][104] 问题12: 公司何时能恢复盈利 - 目前为2021年提供指引尚早，但公司肯定会实现营收和利润增长；第四季度和2021年第一季度将逐季改善，2021年将实现盈利；待营收和IFC业务恢复到疫情前水平，将实现显著盈利，预计2021年EBITDA将实现两位数增长 [105][107] 问题13: 5G和物联网发展对公司业务有何影响 - 5G未来将是重要增长引擎，但产生实质性收入还需2 - 3年，在此期间会带动4G部署，公司在蜂窝回传市场有44%份额，4G市场份额超80%，有望在未来几年获得大量4G业务；物联网应用大多为窄带，公司在该领域有投资和业务，未来会有更多发展 [111][112][113]

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 20-F ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 or ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP运营收入总计700万美元，调整后EBITDA增至1010万美元，收入总计6340万美元，GAAP净收入为630万美元，摊薄后每股收益0.11美元 [12] - 2019年管理目标更新为GAAP运营收入在2300万 - 2700万美元之间，调整后EBITDA在3800万 - 4200万美元之间，收入范围降至2.6亿 - 2.7亿美元 [13] - 第三季度GAAP毛利率为36.7%，去年同期为38.5%，上一季度为36.8% [45] - 第三季度GAAP总运营费用为1630万美元，去年同期为1820万美元，上一季度为1710万美元；GAAP运营利润为700万美元，去年同期为600万美元，上一季度为490万美元 [46] - 第三季度GAAP净收入为630万美元，摊薄后每股收益0.11美元，去年同期净收入为870万美元，摊薄后每股收益0.16美元；上一季度净收入为350万美元，摊薄后每股收益0.06美元 [47] - 第三季度非GAAP运营收入为750万美元，占收入的11.8%，去年同期为650万美元，占收入的10.3%；上一季度为630万美元，占收入的10.5% [48] - 第三季度非GAAP净收入为680万美元，摊薄后每股收益0.12美元，去年同期为510万美元，摊薄后每股收益0.09美元；上一季度为480万美元，摊薄后每股收益0.09美元 [49] - 2019年第三季度调整后EBITDA增至1010万美元，占收入的15.9%，去年同期为910万美元，占收入的14.5%；上一季度为890万美元，占收入的14.9% [50] - 截至2019年9月30日，公司现金及等价物（包括受限现金）为8420万美元，较上一季度增加1470万美元，本季度经营活动产生约1720万美元，部分被约210万美元的资本支出抵消 [51] - DSOs（包括固定网络和移动解决方案部门，不包括地面基础设施项目部门的应收账款和收入）增至86天，上一季度为83天；本季度末股东权益总计约2.286亿美元，上一季度末为2.232亿美元 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 固定网络部门第三季度收入为2730万美元，去年同期为3490万美元，上一季度为3040万美元，主要因拉丁美洲地区（尤其是哥伦比亚）政府项目提前结束致收入降低 [40] - 移动解决方案部门第三季度收入为2710万美元，去年同期为2180万美元，上一季度为2260万美元，同比增长源于IFC收入增加 [41] - 地面基础设施项目部门（包括秘鲁Fitel项目建设收入）第三季度收入为900万美元，去年同期为600万美元，上一季度为670万美元，建设阶段收入因项目完成百分比不同而季度间有差异 [42] - 本季度固定网络、移动解决方案、地面基础设施项目收入占比分别为43%、43%、14%，2018年第三季度分别为56%、35%、9% [44] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦目标增长引擎、降低运营成本，持续投资研发以保持技术和产品领先地位，未来将继续执行该战略 [32] - 2020年工作计划将基于现有增长引擎，持续或增加投资以保持产品领先，改善营收和利润 [34] - 公司凭借技术创新和地面产品设计优势，成为非对地静止轨道（NGSO）卫星地面领域重要参与者，其多轨道GEO和NGSO平台被SES选中用于mPower MEO星座，有望在NGSO市场获更多机会，产品路线图还将服务新一代GEO卫星 [14][16] - 移动航空市场是公司收入增长积极驱动力和主要增长引擎，美国多家航空公司提供免费Wi - Fi的计划带来机遇，公司产品能满足需求，且随着业务和产品组合拓展，航空业务有望加速增长 [17][20] - 公司在秘鲁从建设阶段转向运营阶段，已获1000万美元五年期3G、4G回传服务项目，预计合同金额将随时间显著增加，还将向其他方销售服务，实现通过网络销售盈利服务的愿景 [23][24] - 公司在澳大利亚与NBN合作的项目商业启动，将在10年内为NBN提供管理服务并带来数千万美元收入，该项目成功启动及NBN对澳大利亚地区和农村地区的关注，为公司带来更多增长机会 [25][27] - 公司在蜂窝回传领域被公认为全球领导者，本季度获日本最大移动运营商NTT DoCoMo项目，与亚洲最大卫星运营商Sky Perfect JSAT Corporation合作，拓展其LTE覆盖范围，此前已有软银和KDDI等长期客户 [28][29] - 公司与中国卫通达成协议，将在中国Ka网络部署DVB - S2X技术，以满足IFC及其他市场高性能需求 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对市场发展势头和盈利能力持续改善感到满意，认为第三季度取得四项里程碑式成就，展示了过去几个季度和几年的进展，未来将继续提升盈利能力 [7][33] - 预计秘鲁项目全部网络投入运营后，每年将产生约5000万美元高利润经常性收入 [64] - 公司预计未来几年调整后EBITDA将保持与过去几年平均水平相同的增长态势 [60] 其他重要信息 - 本次财报电话会议录音将于美国东部时间11月19日中午左右提供，电话重播至11月22日中午，网络直播将在Gilat网站存档30天 [3] - 投资者应阅读Gilat财报发布中的前瞻性声明，此类声明涉及风险和不确定性，公司无义务更新或修改这些声明 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司未来是否有股息支付计划 - 今年第二季度初公司支付了近2500万美元特别股息，目前尚未制定持续股息支付政策，不确定明年情况 [58][59] 问题: 公司是否给出2020年业绩指引 - 公司刚开始制定2020年年度运营计划和预算，目前无法提供市场指引，预计调整后EBITDA将保持过去几年平均水平的增长 [60] 问题: mPower项目何时产生收入 - 卫星预计约两年后发射，在此期间公司需进行开发工作，卫星发射后将提供地面设备支持 [61] 问题: 秘鲁项目预计产生多少经常性收入及何时开始 - 秘鲁项目中标金额5.5亿美元，约三分之二为一次性建设收入，约2.2亿美元为运营收入，整个固定项目十年的年度维护费用约为2200万美元；此外，公司目前提供的管理服务约有1000万 - 1200万美元经常性收入；近期与秘鲁一家网络运营商达成1000万美元交易，每年带来超200万美元收入，预计未来几年该收入将翻倍或三倍；公司认为所有网络投入运营后，每年将产生约5000万美元高利润经常性收入 [62][64] 问题: 联邦通信委员会（FCC）对5G频谱的监管以及与Intelsat和SGS的竞争对公司业务有何影响 - 这些监管规定对公司无关，公司在5G领域投入大量精力研究市场和技术，现有产品已具备5G能力，将继续投资以保持技术领先，像在4G领域一样占领重要市场份额，但目前判断影响还为时过早 [68] 问题: 5G卫星业务距离商业化还有多久 - 5G卫星业务预计还需2 - 4年，5G初期将先在城市地区通过光纤部署，随后农村地区将从2G和3G向4G转变，5G部署将为4G业务带来显著推动，5G卫星业务至少还需3 - 4年才能有显著收入 [69] 问题: 卫星速度提升是否会带来更多机会 - 5G将为卫星设备公司带来大量机会，预计4年后实现，NGSO星座对卫星和地球静止轨道更具相关性，因为它解决了地球静止轨道卫星的延迟问题 [73] 问题: 公司如何吸引投资界关注 - 公司除参加会议和与投资者交流外，还考虑与媒体公司合作，向更广泛受众传播信息 [74][75]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度GAAP运营收入为490万美元，调整后EBITDA为890万美元，收入总计5970万美元，GAAP净收入为340万美元，摊薄后每股收益0.06美元 [10] - 重申2019年管理目标，收入在2.75亿 - 2.95亿美元之间，GAAP运营收入在2300万 - 2700万美元之间，调整后EBITDA在3800万 - 4200万美元之间 [10] - 2019年第二季度收入为5970万美元，2018年同期为6650万美元，上一季度为6210万美元 [27] - 2019年第二季度GAAP毛利率为36.8%，2018年同期为33.7%，上一季度为37.9% [31] - 2019年第二季度GAAP运营利润为490万美元，2018年同期为410万美元，上一季度为450万美元 [32] - 2019年第二季度GAAP净收入为340万美元，摊薄后每股收益0.06美元，2018年同期净收入为220万美元，摊薄后每股收益0.04美元，上一季度净收入为280万美元，摊薄后每股收益0.05美元 [32] - 2019年第二季度非GAAP运营收入为630万美元，占收入的10.5%，2018年同期运营收入为570万美元，占收入的8.5%，上一季度非GAAP运营收入为560万美元，占收入的9% [33] - 2019年第二季度非GAAP净收入为480万美元，摊薄后每股收益0.09美元，2018年同期非GAAP净收入为370万美元，摊薄后每股收益0.07美元，上一季度非GAAP净收入为400万美元，摊薄后每股收益0.07美元 [33] - 2019年第二季度调整后EBITDA为890万美元，占收入的14.9%，2018年同期调整后EBITDA为810万美元，占收入的12.2%，上一季度调整后EBITDA为820万美元，占收入的13.2% [33] - 截至2019年6月30日，公司现金及等价物（包括受限现金）为6950万美元，较上一季度减少3480万美元 [34] - DSOs从上个季度的75天增加到83天，本季度末股东权益约为2.232亿美元，上季度末为2.196亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 固定网络业务2019年第二季度收入为3040万美元，2018年同期为3620万美元，上一季度为3640万美元，收入下降主要因拉丁美洲地区收入降低 [27] - 移动解决方案业务2019年第二季度收入为2260万美元，2018年同期为2500万美元，上一季度为2090万美元，受Wavestream子公司发货延迟影响 [28] - 地面基础设施项目业务2019年第二季度收入为670万美元，2018年同期为530万美元，上一季度为480万美元 [29] - 2019年第二季度固定网络业务占收入的51%，移动解决方案业务占38%，地面基础设施项目业务占11%；2018年第二季度固定网络业务占54%，移动解决方案业务占38%，地面基础设施项目业务占8% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 据NSR 2018年报告，到2028年预计超5000架商务喷气机将使用卫星宽带通信 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注通过宽带、移动蜂窝回程和机上连接等增长引擎构建高质量收入组合 [7] - 进入商务航空天线市场，加强在快速增长的卫星通信市场中作为主要机上连接（IFC）参与者的地位 [8] - 秘鲁项目进入运营阶段，将其转变为安全、多年、盈利的收入来源 [20] - 继续投资研发，提升平台，为非地球静止轨道（NGSO）市场提供一流的基带和VSAT平台以及电子扫描阵列天线 [22] - 认为商务航空市场是蓝海，计划先在该市场建立业务，再拓展到商业航空市场，同时在调制解调器方面在两个市场都持续推进 [40][41] - 增长来自多个方面，包括蜂窝回程、机上连接、进入NGSO市场以及宽带服务和产品销售 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2019年上半年在航空天线业务和秘鲁项目上取得的两个关键里程碑感到鼓舞，将继续构建高质量收入并改善底线结果 [23] - 认为机上免费WiFi需求增长对卫星行业有重要影响，对IFC项目管道持乐观态度 [15] - 认为蜂窝回程市场有潜力，相信很快能报告更多进展 [21] - 认为NGSO市场机会不断增加，公司作为地面段市场重要参与者将受益 [22] 其他重要信息 - 公司财务结果按GAAP和非GAAP两种基础呈现，非GAAP财务指标主要排除了基于股票的薪酬、购买无形资产的摊销等项目的影响 [25][26] - 公司Wavestream子公司发货延迟，预计未来一两个季度赶上进度 [28] - 公司收到Fitel对2015年初赢得的三个地区运输网络的验收以及这些地区运输和接入网络的运营批准，触发3800万美元付款，7月已收到约2300万美元 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 中美贸易战及美国不可预测的贸易政策是否影响公司全球业务 - 公司目前未感受到中美贸易战的压力，短期内也预计不会受影响，作为非美国公司，有望在一定程度上受益，因为贸易战不会影响其在中国的销售能力 [38] 问题: 飞机天线业务中商业和私人市场的优先级 - 公司认为商务航空市场是蓝海，进入该市场并赢得业务比商业航空市场更容易，计划先在商务航空市场建立业务和产品认可度，再拓展到商业航空市场，但两个市场都是长期计划的一部分，在调制解调器方面两个市场都在持续推进 [40][41] 问题: 商业和私人飞机市场在带宽需求上的差异 - 商务航空市场通常是私人和公务飞机，其带宽需求与商业航班不同，但需要高质量、无中断且可根据需求变化的连接，公司的技术在天线和调制解调器方面都能满足两个市场的需求，只是天线尺寸和调制解调器强度会根据飞机类型调整 [44][45] 问题: 商业和私人飞机市场在利润率方面是否相同 - 两个市场的利润率大致相同，但天线的利润率比基带略低，因为天线产品比调制解调器贵很多 [47] 问题: 秘鲁项目的进展对业务发展机会的影响 - 该项目为公司在秘鲁打开了很多业务机会，农村地区对带宽需求大，政府投资约20亿美元铺设光纤，公司获得验收并开始运营后，每年将解锁约1200万美元的经常性收入，同时可在网络上销售服务的业务管道也在增加，预计几个月后可开始销售这些服务 [48] 问题: 资产负债表中的现金情况及后续补充情况 - 上一季度因秘鲁项目验收进展需向供应商付款，导致现金减少约1200万美元，但7月已收到2300万美元，未来几周还将收到1500万美元，预计到年底运营活动产生的现金将持续增加；库存增加是由于Wavestream子公司发货延迟，预计年底前可赶上进度；贸易应收款和应付款取决于与每个供应商或客户的付款条款 [50][51] 问题: 公司有天线业务，为何没有单独的调制解调器业务，竞争对手情况如何 - 公司销售的是包括天线、盒子、放大器和调制解调器的完整终端产品，是一个打包交易 [52][55] 问题: 公司未来业务增长来源 - 增长将来自多个方面，包括蜂窝回程、机上连接（有无新天线都将增长）、进入NGSO市场以及宽带服务和产品销售，不过进入NGSO市场即使赢得交易，也需要时间开发和实现收入 [56][57] 问题: 公司产品在哪些方面比市场上的竞争对手更具优势 - 在IFC方面，公司的调制解调器是市场上最好的，目前配备Gilat调制解调器飞行的飞机数量远超其他竞争对手，公司还进入了天线市场，认为商务航空市场的天线也是市场上最好的，未来计划将该产品拓展到商业航空市场；在NGSO方面，公司正在规划一个自认为市场上最好的平台，该平台也是进入下一代5G产品的催化剂，公司持续在研发上投入大量资金，占收入的13% - 14%，以保持技术优势 [58][63] 问题: 公司研发支出是否下降 - 研发支出并未下降，某些情况下，为特定客户提供开发服务并由客户付费时，研发成本会被归类为销售成本，本季度有此类情况，预计从下一季度起研发支出占比将恢复到之前水平 [65] 问题: 美国陆军近期的军事订单是一次性的还是公司重新进入或复兴军事市场的开始 - 该订单对公司很重要，美国军事和国防市场过去几年不是公司的增长引擎，但公司仍在服务该市场，此订单看起来是一个新开端，虽不能确定会成为下一个增长引擎，但美国有大量预算支出，公司有计划参与其中 [67] 问题: 美国国防政策变化导致全球国防支出增加，同时美国对外军事援助可能减少，这对公司业务有无积极影响 - 目前公司未看到对业务有任何影响 [69]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度调整后EBITDA为820万美元，2018年第一季度为750万美元；GAAP运营收入为450万美元，较2018年第一季度的370万美元增长21.7% [8] - 2019年第一季度收入为6210万美元，较2018年第一季度下降7.8%，主要因秘鲁Fitel项目基础设施收入降低 [8] - 2019年第一季度GAAP毛利率从去年同期的31.7%增至37.9%，主要因更有利的收入组合及秘鲁Fitel项目建设收入降低 [27] - 2019年第一季度GAAP总运营费用为1910万美元，去年同期为1770万美元；GAAP运营利润为450万美元，去年同期为370万美元；GAAP净收入为280万美元，摊薄后每股收益0.05美元，去年同期净收入为230万美元，摊薄后每股收益0.04美元 [28] - 非GAAP基础上，2019年第一季度运营收入为560万美元，占收入的9%，去年同期运营收入为510万美元，占收入的7.6%；非GAAP净收入为400万美元，摊薄后每股收益0.07美元，去年同期非GAAP净收入为380万美元，摊薄后每股收益0.07美元 [30] - 2019年第一季度调整后EBITDA为820万美元，占收入的13.2%，去年同期调整后EBITDA为750万美元，占收入的11.2% [31] - 截至2019年3月31日，公司总现金及等价物（含受限现金）为1.043亿美元，4月初分配约2500万美元现金股息后；DSO从上个季度的71天增至75天；本季度末股东权益约为2.194亿美元，2018年第一季度末为2.391亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 固定业务板块2019年第一季度收入为3640万美元，去年同期为3760万美元，上一季度为3540万美元 [23] - 移动解决方案业务2019年第一季度收入为2050万美元，去年同期为208万美元，2018年第一季度为2960万美元，下降主要因业务季节性 [24] - 地面基础设施项目板块2019年第一季度收入为480万美元，去年同期为900万美元，上一季度为480万美元，Fitel项目收入因项目完成百分比季度间有差异 [25] - 2019年第一季度，固定网络收入占比59%，移动解决方案占比34%，地面基础设施占比7%；2018年第一季度，固定网络占比56%，移动解决方案占比31%，地面基础设施占比13% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业分析师NSR报告显示，公司在卫星蜂窝回传调制解调器出货量方面占全球35%的市场份额，是全球领导者 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注通过宽带、移动蜂窝回传和移动IFC等增长引擎构建高质量收入组合并提高盈利能力，还加大研发投资以保持技术优势并推进产品路线图 [7][17] - 公司将NGSO（特别是LEO和MEO）视为宽带战略的自然延伸和重要增长机会，已成功进行5G连接测试 [16] - 公司在移动IFC领域继续巩固和扩大在快速增长的IFC市场的领导地位，为Gogo供应航空调制解调器，还获Honeywell选择 [10] - 公司在蜂窝回传领域是4G LTE卫星回传市场的领先者，与TIM Brasil达成协议，还获全球多地现有客户的额外订单 [12] - 公司在宽带领域与俄罗斯Eutelsat、澳大利亚NBN、LATAM的Hispasat等扩大业务 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对蜂窝回传、移动IFC和宽带等增长引擎的未来机会感到鼓舞，重申2019年管理目标，收入在2.75亿 - 2.95亿美元之间，GAAP运营收入在2300万 - 2700万美元之间，调整后EBITDA在3800万 - 4200万美元之间 [20] - 管理层认为NGSO星座投入运营后，容量成本将降低，需求将增加，会为公司业务带来推动，但这需要几年时间才能成熟 [40][43] 其他重要信息 - 公司提醒投资者，财报电话会议上非历史事实的陈述可能被视为前瞻性陈述，此类陈述涉及风险和不确定性，公司无义务更新或修改这些陈述 [4][5] - 公司财务结果按GAAP和非GAAP两种基础呈现，非GAAP财务指标主要排除了基于股票的薪酬、购买无形资产的摊销等影响 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司为吸引投资界关注采取了什么措施 - 公司通过利用媒体、与投资者会面、在IR会议上展示等常规方式，在媒体和投资者群体方面投入大量精力 [37][38] 问题: 5G领域有哪些机会，相关企业何时开始投入资金 - 管理层认为NGSO星座投入运营后行业将发生重大变化，容量增加会降低成本、创造更多需求，公司正参与NGSO运营商基带平台竞争，与部分运营商进行讨论，还向电信公司推广5G应用，认为这将对IFC市场产生积极影响，但星座全面运营还需几年时间 [39][40][43] 问题: 未来卫星公司能否像有线电视公司一样提供无限量宽带服务 - 管理层认为商业模式正朝着无限量方向发展，北美大型运营商已开始提供更多容量，未来几年内，在增加可用容量的同时，价格将显著下降 [44]

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 20-F ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 or ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ or ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF TH ...