新合同核心信息 - 公司与英国税务海关总署签订一份价值高达2.5亿英镑的新合同，为期五年，包括初始三年期和两个可选的一年延期 [1] 合同服务内容 - 公司将在英国税务海关总署内部专家指导下，帮助运营和维护其集成服务，支持日常运营和数字化转型 [2] - 服务内容包括管理现有集成能力（构成英国关键国家基础设施的关键组成部分）以及协助现代化和维持其集成资产 [2] - 公司将交付新的集成服务，以支持符合英国税务海关总署转型路线图的高知名度、大规模数字化转型项目 [3] 合同战略意义 - 新合同深化了公司与英国税务海关总署的合作，有助于加速其IT资产的现代化，为公民和团队提供改进的服务 [4] - 合同通过皇冠商业服务的DALAS框架授予，该框架旨在将传统系统现代化为更具成本效益和创新的解决方案 [5] 公司背景信息 - 公司是全球最大的独立IT和商业咨询服务公司之一，成立于1976年，拥有94,000名顾问和专业人才 [6] - 公司2025财年报告收入为159.1亿加元，其在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入为40亿美元，同比增长9.7%，剔除外汇影响后增长5.5% [6] - 第四季度调整后EBIT为6.67亿美元，同比增长11.2%，利润率达16.6%，提升20个基点 [10] - 第四季度调整后净利润为4.72亿美元，同比增长3300万美元，利润率11.8% [11] - 第四季度稀释后调整后EPS为2.13美元，同比增长11% [11] - 经营活动产生的现金流为6.63亿美元，占收入的16.5% [12] - 应收账款周转天数（DSO）为45天，去年同期为41天 [12] - 2025财年收入按固定汇率计算增长4.6%，调整后EPS增长8.9% [14] - 2025财年预订额达176亿美元，增加15亿美元 [15] - 2025财年经营活动现金流为22亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 知识产权（IP）收入占总收入比例稳定在20.5% [7] - 托管服务预订额在过去十二个月的预订与账单比为120% [9] - 系统集成与咨询（SI&C）的预订与账单比为99% [9] - IP业务的预订与账单比为107% [9] - 托管服务按固定汇率计算增长6% [14] - 托管服务预订额同比增长12% [15] - 系统集成与咨询业务中约40%-50%为固定价格合同 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太交付中心部门增长6.4% [6] - 英国和澳大利亚部门因收购BJSS增长28% [6] - 美国各细分市场综合增长5.7% [7] - 第四季度美国联邦政府预订与账单比为185%，美国商业和州政府为136%，西欧和南欧为117% [8] - 过去十二个月北美预订与账单比为120%，欧洲为102% [9] - 预计下一季度美国业务因政府停摆将影响收入6000万至7500万美元，影响利润1500万至2200万美元 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括发展盈利的SI&C业务、通过并购增长、提供托管服务和IP解决方案、以及股票回购 [5] - AI战略围绕四个关键支柱：将AI嵌入端到端服务、领先的AI集成平台、结合人才与AI技术、加速内部AI应用 [20] - 在65%的战略IP产品组合中嵌入了认知智能自动化 [26] - 与超过150家技术公司建立合作伙伴关系，包括主要超大规模厂商（谷歌、AWS、微软）和软件平台提供商（SAP、Salesforce、ServiceNow） [28] - 2025财年联盟相关预订额增长超过120%，其中超过一半为新业务 [28] - IDC将公司评为全球州和地方政府AI服务领域的领导者 [28] - 计划在2026财年继续积极运用资本 [15] - 近期宣布收购波兰IT公司Comarch，预计将使在波兰的业务规模扩大一倍以上 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场不确定性导致客户在可自由支配的IT支出（尤其是SI&C项目）上持谨慎态度 [33] - 预计IT预算不会出现长期下降趋势，客户正在重新平衡支出，将节省的资金再投资于货币化计划 [34] - 托管服务需求强劲，相关机会管道相比去年同期增加超过110亿美元 [34] - 整合AI的产品机会管道相比去年同期增加近50亿美元 [33] - 美国H-1B签证计划的变更对公司影响不大 [37] - 加拿大联邦预算案中关于主权云、政府效率提升、AI实施、自动化以及国防投资的计划为公司带来增长机会 [84][85] 其他重要信息 - 合同积压订单达到315亿美元，相当于两倍收入 [10] - 第四季度总预订额接近48亿美元，预订与账单比为119%，其中45%为新业务 [8] - 第四季度完成重组计划，产生1.22亿美元重组和收购相关成本 [10] - 第四季度资本配置包括：向业务再投资8100万美元（含对AgenTeq和GenAI的战略投资），2.5亿美元用于业务收购，4.91亿美元用于股票回购，3300万美元用于股息支付 [12] - 2025财年资本部署超过37亿美元，包括：向业务再投资3.68亿美元，18亿美元用于业务收购，13亿美元用于股票回购，1.35亿美元用于股息支付 [15] - 董事会批准将季度现金股息提高13%，至每股0.17美元 [12][15] - 拥有24亿美元可用资本资源，净债务杠杆率为1 [13] - 公司拥有94000名员工，每位合作伙伴的收入同比增长5% [19][30] - 约20%的顾问拥有高级AI和数据专业知识 [30] - 内部正在实施或改进超过50个AI解决方案 [31] 问答环节所有提问和回答 问题: 联邦政府业务的前景（不考虑政府停摆） [41] - 基于第四季度185%的强劲预订率，对联邦政府业务持乐观态度，预计政府重新开放后IT支出将恢复增长 [41] 问题: AI带来的利润率提升潜力 [42] - 在托管服务中广泛使用AI，既能为客户带来利益，也能赢得新业务并提高自身利润率，因为合同多为基于结果的定价模式 [42] - 内部投资AI（如AgenTeq AI）优化流程，预计未来销售及行政管理费用（SG&A）将有所改善 [43] 问题: 基于结果的定价模式及其对定价压力的影响 [45] - 咨询业务主要按时间和材料计费，拥有专业知识和价值是首要因素，价格是次要杠杆 [46] - 系统集成业务中约40%-50%为固定价格合同，AI工具有助于在满足客户价格点的同时提高项目利润 [47] - 大多数托管服务合同基于结果定价，便于为客户创造价值并保持公司盈利能力 [48] 问题: 人均收入增长的动力 [49] - AI工具的应用是主要驱动力，有助于提高效率，从而服务更多客户机会 [50] - 使用印度、波兰等交付中心也有贡献 [50] 问题: 并购对预订与账单比的影响 [52] - 并购本身不影响预订额，因为收购时目标公司的积压订单直接并入，不经过预订与账单比计算 [53] - 并购可通过向被收购公司客户展示更全面的服务能力（如托管服务、离岸交付）来间接带来新的预订 [53] 问题: AI对实施服务自动化的潜在影响 [55] - AI确实带来自动化和节约，但客户系统复杂（如银行有成千上万的应用程序），仍需人员管理 [56] - AI带来的节约将创造新需求，客户会将节省的资金再投资于系统和现代化，IT预算预计保持稳定或用于做更多事情，而非下降 [57][58] 问题: 合作伙伴战略 [62] - 合作伙伴策略具有高度包容性，与所有主要技术公司合作，根据地区、行业和客户选择最佳解决方案 [62] - 与Snowflake、ServiceNow、UiPath等公司的合作关系得到提升 [63] 问题: 近期收购中低利润工作的计划缩减 [64] - 在每次并购中，公司会审查项目，停止不符合回报预期的项目，这部分量不大，通常发生在收购后第一年 [65] - 强调并购带来了显著的协同效应，例如引导被收购公司客户使用亚太交付中心等 [66] 问题: 系统集成与咨询（SI&C）的需求趋势 [69] - AI相关咨询和实施需求旺盛，但纯商业咨询仍然平淡，特别是在法国等地区 [71] - 增长动力因领域而异，整体而言，将并购与原有业务结合赢得了新的服务合同 [73] - 美国联邦业务下一季度因政府停摆面临短期阻力，但预计之后将反弹 [73] 问题: 并购管道和估值环境 [74] - 并购管道活跃，估值下降（约1-1.5倍收入），处于公司的理想区间，计划在2026年继续积极进行并购 [75][76] - 当前环境对托管服务（客户寻求节约）和并购（估值有利）都是好时机 [77] 问题: 并购评估中AI准备度和风险 [81] - 并购重点仍是获取客户关系，特别是在美国代表性不足的市场（如芝加哥、西海岸） [82] - 同时关注目标的AI专业知识，例如BJSS就拥有强大的AI能力 [82] 问题: 加拿大联邦预算案带来的机会 [83] - 预算案中关于主权云、政府效率提升（AI和自动化）、国防投资以及将工作带回加拿大的计划为公司提供了大量增长机会 [84][85] - 公司作为北约IT合作伙伴，可将全球经验应用于加拿大 [85] 问题: 品牌提升计划的进展和评估指标 [89] - 品牌提升仍是重点，关键绩效指标是新业务（本季度预订额的45%为新业务）和新客户 [90] - 与联盟伙伴和分析师合作提高知名度，新客户管道增长了30% [90][91] 问题: AI趋势下亚太交付中心的作用 [92] - 帮助客户建立全球能力中心（GCC）或印度外包基地的需求持续 [93] - AI工具提高了印度团队在IP开发和代码生成等方面的效率，有助于在人员数量相对稳定的情况下完成更多工作 [94] - 印度团队在实施AI工具（如DigiOps）和管理服务方面发挥关键作用，印度仍然是未来创收的重要基地 [95] 问题: 客户实现AI初步投资回报后的支出优先级 [100] - 客户将部分AI节省的资金再投资于AI本身，部分用于解决积压的现代化项目 [101] - 数据清理、数据安全和网络安全等领域仍有大量工作需求，AI相关风险也需要管理 [102][103] 问题: 近期并购的整合进展和协同效应 [104] - 并购带来了交叉销售机会，例如向被收购公司客户介绍托管服务等更全面的能力，产生了"1+1=3"的效应 [105][106] - 早期完成的并购（如美国的收购、BJSS、NuvaTec）已整合完毕，协同效应和成本节约实现较快；近期收购（如AppSED）正在整合中，利润率预计随之改善 [107][108] - 在整合多个收购的同时，第四季度仍实现了16.6%的利润率 [109]

季度业绩表现 - 季度每股收益为1.55美元，超出市场普遍预期的1.53美元，较去年同期的1.41美元增长9.9% [1] - 本季度收益惊喜为+1.31%，上一季度收益惊喜为+0.66%，在过去四个季度中公司三次超出每股收益预期 [2] - 季度营收为29.1亿美元，较去年同期的26.8亿美元增长8.6%，但低于市场普遍预期0.42%，在过去四个季度中两次超出营收预期 [3] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约21.9%，而同期标普500指数上涨15.1%，表现显著弱于大盘 [4] - 当前Zacks评级为第3级（持有），预计短期内股价表现将与市场同步 [7] 未来业绩预期 - 对下一季度的普遍预期为每股收益1.58美元，营收30.3亿美元 [8] - 对本财年的普遍预期为每股收益6.53美元，营收121.6亿美元 [8] - 业绩发布前，预期修正趋势好坏参半，未来几天对下季度及本财年的预期变化值得关注 [7][8] 行业背景 - 公司所属的Zacks计算机服务行业在250多个Zacks行业中排名后40% [9] - 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势超过2比1 [9] - 同业公司PDF Solutions预计在即将发布的报告中公布季度每股收益0.25美元，与去年同期持平，预期营收为5660万美元，较去年同期增长22% [10][11]

业绩总结 - 第四季度收入为40.1亿加元，同比增长9.7%[13] - 调整后的息税前利润（EBIT）为6.67亿加元，同比增长11.2%[13] - 净收益为3.81亿加元，同比下降12.5%[13] - 每股摊薄收益（EPS）为1.72加元，同比下降9.9%[13] - 调整后的净收益为4.72亿加元，同比增长7.4%[13] 现金流与财务指标 - 现金流来自经营活动为6.63亿加元，占收入的16.5%[28] - 书籍与账单比率为119.2%[30] - 净债务与资本化比率为25.1%，较上年同期的16.2%有所上升[28] - 投资资本回报率（ROIC）为13.6%，低于上年同期的16.0%[28] 未来展望 - F2025年收入为159亿美元，同比增长8.4%，按固定汇率计算增长4.6%[32] - F2025年税前收益为22.4亿美元，同比下降2.1%，税前收益率为14.1%，下降150个基点[32] - F2025年调整后EBIT为26.1亿美元，同比增长8.1%，调整后EBIT率为16.4%，下降10个基点[32] - F2025年净收益为16.6亿美元，同比下降2.0%，净收益率为10.4%，下降110个基点[32] - F2025年调整后净收益为18.7亿美元，同比增长6.0%，调整后净收益率为11.8%，下降20个基点[32] - F2025年稀释每股收益为7.35美元，同比增长0.5%，调整后稀释每股收益为8.30美元，同比增长8.9%[32] 地区表现 - F2025年加拿大地区的调整后EBIT率为22.6%[33] - F2025年亚太地区的调整后EBIT率为30.3%[33] 负债情况 - F2025年长期债务和租赁负债为43.3亿美元，较F2024年增加10.2亿美元[49] - F2025年净债务为34.5亿美元，净债务资本化比率为25.1%，较F2024年上升890个基点[52] 客户与市场机会 - 客户依赖CGI作为可信赖的转型合作伙伴，推动了近30%的新机会增长[15]

核心财务业绩 - 第四季度收入为40.138亿加元，同比增长9.7%，按固定汇率计算增长5.5% [5][7][20] - 整个2025财年收入为159.127亿加元，同比增长8.4%，按固定汇率计算增长4.6% [7][13][20] - 第四季度调整后息税前利润为6.674亿加元，同比增长11.2%，利润率为16.6% [7][8][32] - 整个2025财年调整后息税前利润为26.109亿加元，同比增长8.1%，利润率为16.4% [7][14][34] - 第四季度调整后稀释每股收益为2.13加元，同比增长10.9% [7][9][33] - 整个2025财年调整后稀释每股收益为8.30加元，同比增长8.9% [7][15][35] 运营指标与现金流 - 第四季度订单额为47.86亿加元，订单出货比为119.2% [5][7][9] - 整个2025财年订单额为175.72亿加元，订单出货比为110.4% [7][16] - 截至2025年9月30日，未完成订单额为314.51亿加元，相当于年收入的2.0倍 [7][16][20] - 第四季度经营活动产生的现金流为6.63亿加元，占收入的16.5% [7][9][20] - 整个2025财年经营活动产生的现金流为22.342亿加元，占收入的14.0% [7][15][20] 资本配置与股东回报 - 董事会批准将季度现金股息提高13%至每股0.17加元 [22] - 第四季度通过股息向股东返还3330万加元，整个财年返还1.351亿加元 [11][16] - 第四季度根据正常程序发行人投标投资4.908亿加元回购并注销A类次级投票股 [11][20] - 整个财年通过当前和之前的发行人投标共投资12.745亿加元用于股份回购 [16][20] 战略重点与增长动力 - 增长由嵌入式人工智能托管服务、并购活动以及股份回购计划推动 [5] - 客户将公司视为可信赖的转型合作伙伴，以提高生产力和降低成本 [5] - 新业务机会渠道增加近30%，反映未来增长潜力 [5] - 全球顾问和专业员工数量约为94,000名 [10][25] 资产负债表与投资 - 第四季度业务投资8050万加元，收购业务投资2.375亿加元 [11] - 整个财年业务投资3.684亿加元，收购业务投资18.3亿加元 [16] - 长期债务和租赁负债从去年同期的33.084亿加元增至43.313亿加元 [17][20] - 净债务从去年同期的18.198亿加元增至34.514亿加元，净债务资本化比率为25.1% [17][18][20]

Consolidated Financial Statements of CGI INC. For the years ended September 30, 2025 and 2024 Management's and Auditor's Reports MANAGEMENT'S STATEMENT OF RESPONSIBILITY FOR FINANCIAL REPORTING The management of CGI Inc. (the Company) is responsible for the preparation and integrity of the consolidated financial statements and the Management's Discussion and Analysis (MD&A). The consolidated financial statements have been prepared in accordance with International Financial Reporting Standards as issued by t ...

公司战略合作成就 - 公司宣布获得Snowflake和ServiceNow的Elite Partner最高级别合作伙伴地位，并被UiPath评为最高级别的Diamond Partner [1] - 这些成就使公司跻身各合作伙伴计划的领先行列，彰显了其全球联盟战略和能力 [2] - Elite Partner地位反映了公司在各自平台上拥有广泛的认证专业知识、强大的客户参考以及在全球提供行业聚焦成果的成功经验 [2] 合作伙伴关系具体细节 - 公司被Snowflake指定为公共部门和汽车行业的行业认证提供商 [2] - 作为UiPath的Diamond Partner，公司在提供端到端业务自动化解决方案方面表现出卓越能力 [3] - UiPath还认可公司为Agentic Automation Fast Track Partner，以表彰其在早期访问和培训、用例开发、客户实施和产品贡献方面的积极参与 [3] 合作成果与客户价值 - 通过其八个全球卓越中心，公司已实施了数千个ServiceNow解决方案 [3] - 自2018年以来，与UiPath的合作已帮助客户实现复杂流程自动化、简化交互并提升效率和用户体验 [3] - 基于Snowflake的解决方案（如CGI Advantage和CGI Transcend）持续帮助客户取得可衡量的成果并加速数字化转型 [3] 全球联盟战略与规模 - 全球联盟计划结合了深厚的行业知识、端到端服务以及合作伙伴的领先技术，帮助商业和公共部门客户采纳并嵌入生成式AI和代理AI等新兴技术 [3] - 公司的联盟战略高度包容，与超过150家技术公司保持关系，这使其能够灵活地为每个客户的需求和优先事项（包括数据主权）选择最佳技术解决方案 [3] - 公司是全球最大的独立IT和商业咨询服务公司之一，拥有93,000名顾问和专业人才，2024财年报告收入为146.8亿加元 [4]

公司市场地位与认可 - 公司在IDC MarketScape发布的《2025年全球州和地方政府人工智能服务供应商评估》中被定位为“领导者”[1] - 该评估对全球18家AI服务提供商进行了研究[6] 公司AI战略核心优势 - 公司将AI直接嵌入其平台而非事后附加 其负责任AI框架强调人类监督、透明度和符合监管标准[1] - 公司AI战略的五大关键优势包括：政府领域专业知识、负责任AI治理、嵌入式AI、战略合作伙伴关系以及成果驱动模型[5] - 公司拥有近50年的政府领域经验 包括500多次ERP实施、22个州Advantage客户以及为基金会计和人类服务专门构建的解决方案[5] 市场进入策略与运营模式 - 公司核心市场策略是“都市市场”模式 在美国超过80个地点设有分布式网点 确保为公共部门客户提供本地化支持并辅以全球规模[6] - 公司通过本地关系模型和全球交付网络与客户合作 帮助客户进行数字化转型[8] 公司财务与业务规模 - 公司是全球最大的独立IT和商业咨询服务公司之一 拥有93,000名顾问和专业人士[8] - 公司2024财年报告收入为146.8亿加元[8] 行业趋势与客户需求 - 州和地方政府正在寻求能够提高效率、加强合规性并改善公民服务的AI解决方案[4] - 供应商通过将AI直接嵌入专用平台 结合本地交付模式和集成治理框架来满足这些需求[4]

财报发布日期与细节 - 公司将于2025年11月5日市场开盘前发布2025财年第四季度及全年财报，财年截止于2025年9月30日 [1] - 管理层将于美国东部时间当日上午9点举行财报电话会议，讨论业绩并回答问题 [1] - 电话会议接入号码为1-800-717-1738，会议ID为14123，电话回放服务将持续至2025年12月5日，接入号码为+1-888-660-6264，密码为14123 [2] - 电话会议将通过公司官网投资者关系板块进行网络直播，并提供回放及演示文稿，播客回放将于同日提供下载 [2] 公司业务概况 - 公司是全球最大的独立IT和商业咨询服务公司之一，成立于1976年，在全球拥有93,000名顾问和专业人士 [2] - 业务范围涵盖从战略IT和商业咨询到系统集成、托管IT和商业流程服务以及知识产权解决方案的端到端服务组合 [2] - 公司通过本地关系模型和全球交付网络帮助客户进行数字化转型并加速成果 [2] - 公司2024财年报告营收为146.8亿加元，其在多伦多证券交易所的股票代码为GIB.A，在纽约证券交易所的股票代码为GIB [2] 近期公司动态 - 公司已达成协议收购波兰领先的IT公司Comarch Polska SA，此举将加速公司在波兰的扩张并深化其市场存在 [4] - 公司旗下CGI Federal Inc将负责现代化美国货币监理署的数字服务 [4][5]

投资理念 - 投资哲学侧重于买入高质量股票和优秀企业 [1] - 偏好的企业类型包括由纪律严明的资本配置者领导、资本回报率优异、并能长期实现资本复利的企业 [1]