Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM ____________ TO _________ Commission file number: 001-35073 Gevo, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | | 87-074 ...

财务状况 - 截至2019年6月30日，公司现金为2900万美元[11] - 截至2019年8月21日，公司债务为1390万美元[11] - 公司在2019年8月21日的普通股数量约为1340万股[11] 生产能力与市场潜力 - 公司在可再生汽油（Isooctane）市场的潜在产量为3200亿加仑[4] - 可再生喷气燃料的市场潜力为1000亿加仑[5] - 公司在卢弗恩（Luverne, MN）设施的乙醇生产能力为每年2000万加仑，IBA生产能力为每年150万加仑[7] - 公司在德克萨斯州西尔斯比（Silsbee, TX）设施的喷气燃料和Isooctane生物炼油能力为每年10万加仑[7] - 全球航空业预计每年将增加约30亿加仑的喷气燃料需求，未来十年内需要300亿加仑[31] - 预计到2040年，全球喷气燃料需求将达到180亿加仑[31] 低碳产品与盈利能力 - 低碳产品的生产成本与传统石油基产品具有竞争力，预计将实现更高的利润率[38] - 预计在未来的项目中，低碳产品的年产量可达400万加仑[35] - 公司的低碳醇生产能力预计将达到每年150万加仑[44] - 预计未来将建设1百万加仑的碳氢化合物工厂，以提高盈利能力[45] 销售预测 - 预计2021年乙醇销售量为20-23百万加仑，收入为3500-4000万美元[52] - 预计2023/2024年乙醇销售量为20-23百万加仑，收入为4100-4700万美元[52] - 预计未来大型IBA工厂的销售量为26百万加仑，收入为1.12-1.17亿美元[52] - 预计2021年RNG销售量为400千百万BTU，收入为2000-2500万美元[52] - 预计2023/2024年RNG销售量为400千百万BTU，收入为2000-2500万美元[52] - 预计2021年碳氢化合物销售量为1百万加仑，收入为1200-1500万美元[52] - 预计2023/2024年碳氢化合物销售量为25-26百万加仑，收入为1.12-1.17亿美元[52] - 预计2021年蛋白质、饲料和食品产品销售量为70-80千吨，收入为1000-1200万美元[52] - 预计2023/2024年蛋白质、饲料和食品产品销售量为120-140千吨，收入为1700-2000万美元[52] 未来展望 - 预计到2025年，公司的总项目投资将达到1.4亿至1.5亿美元[49] - 预计Luverne生产基地年收入超过1亿美元，可能实现现金EBITDA盈利[56] - 预计未来将开发6个新项目，其中2个已签署谅解备忘录[50]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度收入为610万美元，2018年同期为860万美元 [39] - 2019年第三季度商品销售成本为990万美元，2018年同期为1060万美元 [39] - 2019年第三季度毛亏损为380万美元，2018年第三季度为210万美元 [40] - 2019年第三季度研发费用较2018年同期减少10万美元 [41] - 2019年第三季度销售、一般和行政费用较2018年同期增加20万美元 [42] - 2019年第三季度运营亏损为800万美元，2018年同期为610万美元 [43] - 2019年第三季度现金EBITDA亏损为580万美元，2018年同期为420万美元 [44] - 2019年第三季度利息费用为60万美元，较2018年同期略有下降 [45] - 2019年第三季度净亏损为860万美元，即每股亏损0.66美元，2018年第三季度净亏损为650万美元，即每股亏损0.85美元 [45] - 2019年第三季度非GAAP调整后净亏损为860万美元，即每股亏损0.66美元，2018年第三季度非GAAP调整后净亏损为690万美元，即每股亏损0.85美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 乙醇业务方面，2019年因利润率为负时停止磨玉米，乙醇产量和收入减少，预计2020年若利润率为负仍会停止磨玉米，产量可能低于2000万加仑，且计划对商品乙醇采取保守策略，预计贡献利润率为零 [35][36][37] - 100万加仑碳氢化合物工厂预计年收入约1500万美元，为公司贡献数百万美元的正EBITDA，该工厂预计在融资后12个月，即2021年初上线 [22][14] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划到2021年底实现盈利或接近盈利，途径包括改善Luverne工厂碳足迹、向加州市场销售低碳乙醇、部署100万加仑/年的碳氢化合物工厂生产喷气燃料异辛烷、从RNG项目中获取价值 [12] - 公司战略并非长期仅作为低碳乙醇供应商，而是短期内通过该业务产生现金，同时推进Luverne工厂的重大扩张 [15] - 公司目标是销售可再生碳氢化合物（喷气燃料和汽油），并在短期内实现数千万加仑的增长，计划建造每年800 - 1000万加仑的碳氢化合物工厂，期望达成每年1000 - 3000万加仑或更多的承购协议 [25][26] - 公司业务最终将发展为市场开发和许可业务，除专注于Luverne工厂外，还将在全球其他地区推进许可业务，如印度、南美、欧盟、澳大利亚、东南亚和美国等地 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前乙醇市场利润率不佳，预计未来也较差，但通过降低碳指数，向加州等低碳地区销售乙醇可增加利润空间，若乙醇市场利润率回升，对公司也是利好 [19][20] - 公司认为已识别并能够推进相关项目，低碳乙醇和100万加仑碳氢化合物工厂产生的现金流有潜力抵消开发和推广主流低碳喷气燃料、汽油和柴油燃料业务的成本 [13][14] - 公司预计可再生天然气项目在2020年底或2021年初上线并符合加州低碳燃料标准，2021年开始产生有意义的现金流 [15] - 尽管2020年预计EBITDA仍为负，但公司有明确的盈利路径，关键在于项目的融资和执行 [24] 其他重要信息 - 公司在2019年7月与厌氧消化技术公司DDL达成协议，将在Luverne工厂附近的奶牛场安装消化器，已与一家奶牛场签署最终协议，即将与其他几家完成交易 [16][17] - 公司已确保风能项目，风力发电将满足公司电力需求，减少对化石电力的依赖，降低碳足迹，公司为此投入150万美元，其他方投入超700万美元 [18] - 公司与Haltermann Carless、Avfuel、Air TOTAL等合作伙伴达成的承购协议总量约为每年600 - 700万加仑，占公司期望产能下限的50%以上，基于已有的谅解备忘录和意向书，总量超过每年5000万加仑，预计在2019年第四季度和2020年第一季度完成这些合同 [27][28] - 公司正在将工厂扩建项目化，吸引项目融资方，已收到多家融资方的条款清单，待确定承购协议的价格和数量后，将安排融资进行Luverne工厂的重大扩建 [30][31][32] - 公司正在与Blocksize Capital合作开展区块链计划，用于跟踪产品的可持续性、碳指数得分和可持续属性，预计最终会将其授权给其他公司 [77][78][80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 碳氢化合物业务方面，多久能确保达到下一步所需的最低量，以及后续建设等里程碑如何推进 - 公司已有意向书和谅解备忘录涉及约5000万加仑，预计本季度和下季度完成合同最终细节，Luverne工厂规模可能在1000 - 3000万加仑，关键是确定合同价格和数量，之后安排融资，预计明年年初可制定详细建设计划 [52][53][59] 问题2: 承购协议的期限是多久，不同客户的定价是否趋于相似范围 - 项目融资要求承购协议为长期协议，通常是工厂投产后7年，目前已有600 - 700万加仑的合同属于此类长期协议，部分合同期限更长，部分稍短，另外5000万加仑意向书和谅解备忘录的定价也在相似区域 [65][66][67] 问题3: 达到1000万加仑或2000万加仑产量时，考虑资本成本等因素对盈利能力有何影响，以及如何影响建设和部署决策 - 公司定价会确保能支付现金成本、折旧和资本回报，最低回报率为15%，有时更高，100万加仑碳氢化合物工厂短期内可产生现金，有助于为后续大规模生产创造条件，同时可再生天然气项目也有一定价值和发展潜力 [69][70][71] 问题4: 何时能运输低碳乙醇，生产符合低碳乙醇标准还需完成什么 - 风力发电塔预计明年第一季度末或第二季度初投入使用，产品需在加州获得一定碳指数得分并认证（低于70），多个项目配合风能可实现，粪便沼气项目预计下半年上线，保守估计年底才能从低碳乙醇业务获得显著收益，过程中可能会有渐进式价值提升，但时间不确定 [73][74][75] 问题5: 区块链计划的投资金额、盈利方式以及是否会向更广泛市场推广 - 公司与Blocksize Capital合作开展区块链计划，公司投入较小，该计划用于跟踪产品可持续性等信息，有助于客户获得产品可持续属性的质量保证，公司预计最终会将其授权给其他公司，但目前尚无明确计划，第一步是搭建并运行区块链软件 [77][78][80]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES AND EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________________ to ________________ Commission File Number 001-35073 GEVO, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delawar ...

碳减排与可持续发展 - 公司计划通过使用风电和沼气来降低碳强度（CI），目标是将CI降低到负值[8] - 预计每加仑生物燃料可捕获超过2磅的二氧化碳，且根据最新报告，这一数字可能更高[6] - 公司农场供应商的温室气体排放量通常比美国平均农场低50%[10] 投资与项目建设 - 预计1 MGPY（百万加仑每年）碳氢化合物工厂的建设将需要1600万美元的投资[17] - 公司正在努力筹集4000万美元的债务，其中1500万美元用于再融资，1600万美元用于1 MGPY碳氢化合物工厂[17] - 预计未来的项目总投资约为1.4亿至1.5亿美元[20] 产能扩张与产品开发 - 公司计划在现有的乙醇和IBA工厂基础上，增加1 MGPY的碳氢化合物产能，以提高盈利能力[13] - 预计每年可生产约200百万磅的饲料和相关产品[19] - 公司正在开发的沼气项目预计将为液体燃料提供比管道气更高的价值，约为每百万英热单位10至20美元[20] - 未来的扩展计划包括18 MGPY的IBA和12 MGPY的碳氢化合物工厂[20]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度商品销售成本为850万美元，2018年同期为1070万美元；其中约690万美元与乙醇、异丁醇及相关产品生产相关，约160万美元为折旧费用 [57] - 2019年第二季度毛亏损为340万美元，2018年第一季度为130万美元 [57] - 2019年第二季度研发费用较2018年同期减少50万美元，主要因南安普顿工厂成本降低，但个人咨询费用增加有所抵消 [58] - 2019年第二季度销售、一般和行政费用较2018年同期增加50万美元，主要因人员、差旅、法律和投资者关系成本增加，专业费用减少有所抵消 [59] - 2019年第二季度总运营费用中，非现金股票薪酬约为10万美元；运营亏损为650万美元，2018年同期为440万美元 [60] - 2019年第二季度现金EBITDA亏损（非GAAP指标）为470万美元，2018年同期为300万美元 [61] - 2019年第二季度利息费用为80万美元，较2018年同期略有下降；净亏损为710万美元，每股亏损0.60美元，2018年同期净亏损为1150万美元，每股亏损7.19美元 [62] - 2019年第二季度公司确认净非现金收益总计10万美元，非GAAP调整后净亏损为720万美元，每股非GAAP调整后净亏损为0.61美元，2018年同期非GAAP调整后净亏损为530万美元，每股非GAAP调整后净亏损为3.31美元 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 - 乙醇业务方面，因市场价格压力，公司会在乙醇价格低时减缓或暂停生产，全年乙醇整体利润率和收入将低于年初预期 [74] - 动物饲料业务表现较好，但公司在玉米价格高时未急于恢复生产 [75] - 异丁醇库存较多，公司会尽快发货；部分喷气燃料因与道达尔和航空燃料的合作已确定交付 [78] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于签订商业承购协议，已与道达尔航空签约，还有超1亿加仑喷气异辛烷正在商谈合同，只需500万加仑的销售量就能支撑在明尼苏达州卢弗恩建设大型工厂 [11][12] - 公司目标是生产全加仑燃料，以异辛烷为基础生产汽油和可持续航空燃料，通过选择合适原材料、开发绿色能源降低碳足迹 [15][16] - 公司计划在卢弗恩建立业务系统，利用玉米捕获二氧化碳，分离蛋白质和碳水化合物，用碳水化合物生产醇类，蛋白质作为动物饲料销售；还将设立子公司处理动物粪便生产可再生天然气，用于生产或出售给管道 [22][25][27] - 公司与宝石能源合作建立风力发电项目以降低电力负荷，预计支付给城市的电费不变，但可获得可再生能源信用价值 [29][30] - 公司计划建立100万加仑碳氢化合物工厂，产能已售罄，预计投资6000万美元，由照付不议合同支持；还计划建立大型异丁醇工厂和1000 - 1200万加仑/年的碳氢化合物工厂 [46][47][54] - 公司计划设立燃料能源子公司开发可再生天然气项目，首个沼气项目已有意向书，可能通过美国农业部贷款担保实施 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为改善农业在为公司提供原材料的同时捕获碳有巨大机会，通过合适系统，农业层面的回报改善将越来越重要 [32][33] - 管理层对获得融资完成业务发展计划充满信心，认为若一切顺利，业务现金流模型显示有盈利可能，有望建立以异丁醇和喷气燃料为主的大业务 [14][53] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中会讨论非GAAP财务指标，这些指标不应孤立看待或替代GAAP财务信息，相关指标与GAAP指标的调节信息在今日发布的新闻稿及公司网站上 [5] - 公司会做出前瞻性陈述，这些陈述基于管理层当前信念、期望和假设，存在重大风险和不确定性，投资者不应过度依赖，公司无义务更新相关信息 [6][7] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司推进项目的速度及确保融资和满足客户需求的时间线 - 公司认为脱碳是先决条件，燃料能源和风力项目接近签署最终文件，沼气项目将启动并推动Gevo Energy发展；100万加仑碳氢化合物工厂已设计好，等待融资，预计12 - 14个月内上线；大型工厂建设可能需要两年半或更短时间，关键在于融资 [66][69][70] 问题2: 面对市场乙醇价格压力，公司今年剩余时间的生产管理计划 - 公司会在乙醇价格低时减缓或暂停生产，避免进入负贡献边际空间，全年乙醇整体利润率和收入将低于年初预期；动物饲料业务虽表现较好，但在玉米价格高时未急于恢复生产 [74][75] 问题3: 本季度碳氢化合物运输延迟的原因 - 部分原因是休斯顿地区停电，可能由风暴或基础设施问题（如变压器故障）导致，生产虽已弥补，但货物未能按时发出 [76] 问题4: 目前库存情况及异丁醇情况 - 公司异丁醇库存较多，碳氢化合物库存不多，因工厂规模小且货物会尽快发货；部分喷气燃料因与道达尔和航空燃料的合作已确定交付 [78]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2019 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES AND EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________________ to ________________ Commission File Number 001-35073 GEVO, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (303) 858-83 ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度公司营收640万美元，2018年同期为820万美元 [33] - 2019年第一季度商品销售成本900万美元，2018年同期为1060万美元，其中约740万美元与乙醇、异丁醇及相关产品生产有关，约160万美元为折旧费用 [33] - 2019年第一季度毛亏损260万美元，2018年第一季度为230万美元 [34] - 2019年第一季度研发费用较2018年同期增加20万美元，主要因咨询费用增加 [34] - 2019年第一季度销售、一般和行政费用较2018年同期增加20万美元，主要因员工相关费用和咨询费用增加，总运营费用中包含约20万美元非现金股票薪酬 [35] - 2019年第一季度运营亏损560万美元，2018年同期为500万美元 [36] - 2019年第一季度现金EBITDA亏损（非GAAP指标）380万美元，2018年同期为330万美元 [37] - 2019年第一季度利息费用80万美元，较2018年同期略有下降 [38] - 2019年第一季度净亏损620万美元，合每股亏损0.60美元；2018年第一季度净亏损250万美元，合每股亏损2.22美元。2019年第一季度公司确认净非现金收益20万美元，加回后非GAAP调整后净亏损640万美元，合每股亏损0.63美元；2018年非GAAP调整后净亏损580万美元，合每股亏损5.16美元 [38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 乙醇业务方面，工厂年运行率约2000万加仑，因乙醇利润率低时运行稍慢，且安装冲击波干馏技术时停工数周，到年底产量略低于2000万加仑 [53] - 异丁醇和烃类业务，公司扩大了锡尔斯比的异辛烷和喷气燃料产能，计划在卢弗恩将烃类产能扩大至约100万加仑/年，且约50%的卢弗恩异丁醇喷气燃料和异辛烷扩产计划已与客户签约 [24][25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 异辛烷和汽油市场持续发展，公司产品有客户购买 [24] - 西雅图市车队车辆开始使用公司可再生异丁醇与传统汽油的混合燃料，以降低燃料碳强度，公司还将与该市合作供应可再生汽油 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于使卢弗恩工厂通过销售低碳乙醇和增值动物饲料实现盈利，未来在此基础上增加异丁醇和烃类产能，分两步进行，且不计划关闭低碳乙醇工厂 [28][29][30] - 公司专注于异丁醇、喷气燃料和异辛烷的市场开发，计划在2019年剩余时间发布更多客户和市场开发相关公告及商业协议 [31] - 公司与普拉吉工业签署具有约束力的建设许可协议，以糖类原料商业化生产可再生异丁醇，还签署谅解备忘录，在印度商业化可再生烃技术和产品 [20][22] - 公司积极开展项目，对卢弗恩工厂能源进行脱碳或去化石处理，利用可再生电力和可再生天然气，降低碳排放得分 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为已接近转折点，完成多项协议，扭转资产负债表，审计师在3月底的审计报告中取消持续经营资格认定，整体进展良好 [11][12] - 若市场动态良好，控制异丁醇喷气燃料商业化支出，公司有望在未来18个月实现盈利 [16] - 公司认为太平洋西北地区木材资源丰富，有潜力发展和商业化无化石燃料生产工厂 [18] 其他重要信息 - 公司开发出将杂醇油转化为异戊二烯的技术，异戊二烯是合成橡胶的关键成分，还可用于香料和香精领域，公司计划通过授权技术和催化剂等方式开展合作，未来两个季度有望明确发展方向 [63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 普拉吉协议和里程碑是否会在未来几个季度为公司带来收入 - 公司表示相关工作组织好后会带来收入，但需要时间建设，目前有多个许可讨论项目在进行，不同地点情况不同，需考虑经济可行性 [44] 问题2: 西雅图项目是否已交付 - 公司称项目已在进行，西雅图市对降低碳排放有加速的兴趣，先从异丁醇开始，最终会使用全可再生汽油，预计该模式会推广到其他城市 [46] 问题3: 未来12个月现金消耗情况及实现盈利目标的进展 - 公司表示今年现金消耗相对适度，沼气和风力项目会利用他人资金，公司作为客户，具体数字可能变化，但消耗大致与之前讨论相符 [47] 问题4: 未来8 - 9个月乙醇业务的营收和产能利用率 - 公司称工厂年运行率约2000万加仑，年底产量略低于此，营收指导与之前在网站幻灯片中的一致 [53][54] 问题5: 研发费用是否会保持在低于100万美元水平或因与普拉吉等协议增加投入 - 公司认为研发费用不会大幅增加，可能会有小波动，整体会保持相对较低水平，公司在优化方面进展良好，外部合同多为里程碑付款，预计收入在3400 - 3500万美元左右，现金消耗相对稳定 [56] 问题6: 异戊二烯项目的发展潜力和方向 - 公司介绍该技术与异丁醇和乙醇技术相关，可将杂醇油高效转化为异戊二烯，还可用于香料和香精领域，公司不打算直接开展营销业务，而是通过授权技术和催化剂等方式合作，未来两个季度有望明确发展方向 [63]

FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2019 Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES AND EXCHANGE ACT OF 1934 Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically every Interactive Data File required to be submitted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T (§ 232.405 ...

Table of Contents | UNITED STATES | | | --- | --- | | SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION | | | WASHINGTON, DC 20549 | | | FORM 10-K | | | (Mark One) | | | ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | | | For the fiscal year ended December 31, 2018 | | | or | | | ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF | | | 1934 | | | FOR THE TRANSITION PERIOD FROM ____________ TO _________ | | | Commission file number: 001-35073 | | | ...