Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES AND EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________________ to ________________ Commission File Number 001-35073 GEVO, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or o ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年底公司现金及现金等价物为4080万美元，短期和长期受限现金为9520万美元，高流动性且可随时转换的短期和长期有价证券总计3.397亿美元，可用于资本和运营需求 [33] - 2021年公司与西北爱荷华RNG相关的长期未偿债务为6700万美元，公司净支出约1800万美元（扣除了非现金股票薪酬） [34] - 2021年公司在初步和高级阶段项目上投入大量资金，其中旗舰项目Net - Zero 1投入约2300万美元，西北爱荷华RNG及其他资本项目投入5200万美元，战略专利和许可证投入约1200万美元 [35] - 2020年底机构持股比例为10%，2021年底升至46% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 可持续航空燃料（SAF）业务 - 与Kolmar达成的承购协议使公司SAF年承购量接近1亿加仑，合同谈判管道中的承购量超过15亿加仑/年 [17] - Net - Zero 1项目预计资本成本约9亿美元，预计EBITDA约为每年1.5 - 2亿美元 [21] 可再生天然气（RNG）业务 - 西北爱荷华RNG项目预计年产量约3.55亿百万英热单位，预计2023年EBITDA约为1600 - 2000万美元 [29][30] 印度工厂业务 - Praj为公司建造的印度工厂预计2022年下半年交付至明尼苏达州的生产设施，该工厂可将异丁醇或乙醇转化为多种烃类产品 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 假设2030年加州可再生柴油市场SAF混合比例为10%，市场规模约为130亿加仑/年 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是到2030年实现10亿加仑稳定燃料的产能和销售，通过与Axens、ADM等合作，利用现有乙醇厂和开发绿地项目来扩大产能 [11][17] - 公司采用垂直整合系统，从玉米初级加工到发酵再到烃类生产，以降低碳强度得分，实现净零SAF [13] - 公司计划将Verity and Tracking业务分拆为独立公司，利用区块链技术跟踪可再生碳源的碳和其他可持续属性 [16] - 行业内航空公司对SAF需求增加，公司需加快产能建设以匹配承购协议 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于政府政策和航空公司目标，SAF需求明显上升，公司现有客户积极配合，业务发展势头良好 [44][45] - 公司处于业务增长阶段，资本部署机会有望带来良好回报，未来融资将支持业务增长 [41] 其他重要信息 - 会议讨论了非GAAP财务指标，相关指标与GAAP财务指标的调节信息在公司网站发布的新闻稿中 [5][6] - 会议包含前瞻性陈述，存在重大风险和不确定性，投资者不应过度依赖 [6][7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: SAF需求情况及航空公司动态 - 因政府政策和航空公司目标，SAF需求明显上升，公司现有客户积极配合，业务势头向好 [44][45] 问题2: 使用乙醇路线对业务风险和经济的影响 - 使用乙醇路线发酵系统无风险，成本与异丁醇相近，但可获得更多产量和利润，且工程重叠度高，利于快速增长 [46][48] 问题3: 印度工厂的情况 - Praj为公司建造的工厂预计2022年下半年交付，是一座小型醇类烃工厂，可生产多种产品 [49] 问题4: Net - Zero 1项目选址及经济改善情况 - 公司仍在评估选址，其他绿地项目若土地、运输、原料、能源和碳封存等条件合适，可能带来经济改善，但不会牺牲商业化时间 [54][56][58] 问题5: 企业融资计划进展 - 融资模型基本完成且实用，包含多种假设和灵活性，项目回报有吸引力，未来会分享相关想法 [62][63] 问题6: 与ADM和雪佛龙的合作进展及商业化计划披露时间 - 与两家公司的对话进展顺利，但涉及大量资本和细节，需整合各方信息，公司会专注Net - Zero 1项目，目前进展良好 [68][69][70] 问题7: RNG项目EBITDA范围的影响因素及与BP的合作安排 - RNG项目EBITDA受碳强度得分和市场价格影响，与BP有共享安排，BP通过其分销网络将天然气投放加州市场，公司正在积累数据申请LCFS信用，也考虑临时途径提前获取收入 [73][74][76] 问题8: Net - Zero 1项目达到1.5 - 2亿美元EBITDA所需的信贷市场激励或补贴情况 - 公司希望BTC信贷稳定，RFS预计与现有系统基本相同，LCFS通过长期预测碳得分建模，三个收入来源同时下降的可能性较低，长期来看目标可实现 [77][78][83] 问题9: FDA测试初步结果对获得认证途径的影响 - 各地LCFS政策多基于Argonne GREET模型并进行修改，公司按加州碳得分建模，会通过测量和证明土壤碳捕获等方式争取认可，碳封存也是机会 [87][89][90] 问题10: 融资环境变化及项目融资完成时间更新 - 市场测试结果良好，有很多资金对项目感兴趣，为维持进度，今年将更多使用股权融资，债务融资预计在明年第一季度完成，目前利率上升不影响债务融资可行性 [97][98][100] 问题11: 前端工程设计工作是否适用及后续工作 - 大部分工作适用，如场地和罐体工作需更新，烃类工艺重叠度超50%，目前正在进行乙醇发酵替代异丁醇发酵的工作，并设计模块化方案 [107][108] 问题12: 印度工厂的收入预期 - 该工厂用于开发新产品，不建议设定收入预期，若有客户签订合同生产特色产品，会报告相关收入 [109][110] 问题13: 印度工厂的资本支出 - 约1500万美元，资金已投入，项目进展良好，剩余支出不多，不会拖累现金余额 [111][115][117] 问题14: 从异丁醇转向乙醇生产SAF是否为永久性转变 - 前几个工厂预计以乙醇为主，可快速部署并与现有乙醇厂合作，但也有适合建设异丁醇绿地项目的优质场地，异丁醇可作为补充，未来仍有机会 [117][118]

财务数据关键指标变化 - 2021年公司净亏损5920万美元，累计亏损达5.574亿美元[91] - 2019-2021年净亏损分别为2870万美元、4020万美元和5920万美元，呈扩大趋势[91] 业务线表现 - 公司主要市场聚焦可持续航空燃料(SAF)，同时布局汽油调和油、柴油及化工原料领域[17] - 公司技术可将碳水化合物转化为酒精中间体，再加工为可再生燃料如SAF[19] - 公司开发的发酵酵母生物催化剂可将碳水化合物高效转化为异丁醇，已达到商业化所需的产量和速率[57] - 公司计划通过销售iDGs作为动物饲料来抵消玉米发酵成本的显著部分[191] 各地区表现 - 员工地理分布：科罗拉多州39人（39%），明尼苏达州23人（23%），南达科他州19人（19%）[74] - 公司总部位于科罗拉多州Englewood，租赁面积19,241平方英尺，租约2029年1月到期[48] - 公司2020年12月获得南达科他州Lake Preston约240英亩土地的购买期权，计划2022年底决定是否购买[47] 管理层讨论和指引 - 公司计划到2030年实现至少10亿加仑的碳氢化合物生产和销售目标[14] - 目标到2030年实现至少10亿加仑的销售规模，通过新建绿地项目和改造现有乙醇产能两种方式实现[23] - 公司使用GREET模型测算产品全生命周期的温室气体排放，目标实现"净零"碳强度[15] - 国际航空运输协会(IATA)成员航空公司承诺2050年实现净零碳排放[20] 可持续航空燃料(SAF)发展 - 航空业目标到2030年至少10%的燃料需求来自可持续航空燃料(SAF)，潜在需求上限为30%[17] - 达美航空承诺未来10年投资10亿美元用于减排和清洁航空技术[20] - 与达美航空签订协议，每年供应1000万加仑可持续航空燃料(SAF)[26] - 首个绿地项目'Net-Zero 1'预计年产4500-6000万加仑碳氢燃料，其中主要为SAF[27] 专利与技术 - 公司拥有超过500项专利的全球专利组合，涵盖将碳水化合物转化为碳氢化合物的技术[56] - 公司从Axens获得美国独家许可，使用60多项专利技术将乙醇转化为碳氢化合物[56] - 公司已提交数百项美国及国际专利申请，专利保护期最长可达20年[54] - 2021年9月公司从Butamax收购了与生物丁醇生产相关的美国及国际专利[58] 员工与人力资源 - 截至2021年12月31日，公司在北美拥有99名员工，其中全职97人（98%），兼职2人（2%）[73][74] - 员工部门分布：生产部门35人（35%），研发部门21人（21%），综合管理与业务开发部门43人（43%）[74] - 2021年公司女性员工占比23%，领导层（经理及以上）女性占比23%，较上年下降6%[81] - 少数族裔员工占比14%，领导层占比23%，较上年增长16%[81] 风险与挑战 - 公司Net-Zero项目（包括Net-Zero 1项目）的融资和建设时间及成本存在不确定性[100] - 公司需要获得第三方融资以完成扩建设施（Expanded Facility）的建设，否则可能无法履行现有供应协议[101][103] - 玉米和其他原料价格波动可能显著影响公司的成本结构和运营结果[104][106] - 能源价格波动可能对公司生产设施的运营产生负面影响[107] 市场与竞争 - 公司面临来自石油基行业和可再生燃料领域资源更丰富的竞争对手的激烈竞争[141] - 可再生燃料行业技术快速迭代，公司需保持技术竞争力以避免产品过时[147] - 公司缺乏商业运营经验，可能难以与燃料和化工市场的大型客户谈判长期供应协议[130] - 异丁醇若与炼油或运输基础设施不兼容，将增加成本并阻碍市场采用[131][132] 政策与法规 - 美国可再生燃料行业高度依赖RFS计划，政策变化可能对公司产生重大不利影响[183] - 加州LCFS计划要求燃料碳强度达标，政策变化可能影响公司业务[185] - 异丁醇作为汽油混合组分的注册可能被撤销或限制，影响商业化潜力[190] - 可再生能源市场受政府法规和政策影响，变化可能导致需求下降[192] 供应链与合作伙伴 - 与Kolmar签订长期燃料供应协议，计划从正在开发的'Net-Zero 2'设施供货[26] - 与Trafigura签订长期照付不议协议，需满足生产设施收购或改造等条件[26] - 与ADM签署谅解备忘录，计划将其900百万加仑/年乙醇产能改造为约500百万加仑/年碳氢燃料[30] - 公司目前拥有约9800万加仑/年的碳氢燃料产品长期销售协议[22] 环境与可持续发展 - 可持续种植的玉米作为原料可实现负碳足迹，通过气候智能型农业实践[21] - 可再生天然气项目Gevo RNG预计年产355,000 MMBtu，由20,000头奶牛粪便生产[32] - 公司2019年向加州空气资源委员会提交低碳强度乙醇的设计路径申请，利用牛粪沼气作为原料[71] - 通过Verity Tracking系统追踪全生命周期碳强度，计划2022年商业化[43]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度末现金及现金等价物为5.224亿美元，未偿还长期债务为6680万美元，公司现金消耗为610万美元，与净零一号项目和其他资本项目相关的资本投资为1680万美元，与收购Butamax专利相关的其他投资活动为900万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司目前处于预营收阶段，2020年第一季度暂停了卢弗恩工厂的乙醇生产，专注于净零项目；预计明年晚些时候，可再生天然气项目和少量碳氢化合物产品销售将带来一些收入；2024年末，净零一号项目预计投产后将带来可观收入 [31][32] - 潜在合同管道目前每年超过10亿加仑，公司正在就这些合同进行谈判，预计很快将宣布售罄净零二号及后续项目的协议 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 自几个月前白宫会议以来，可持续航空燃料（SAF）的市场兴趣明显增加；潜在合同中异辛烷和SAF的比例大致为40%异辛烷、60%喷气燃料，但市场情况仍在变化 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于追求净零替代燃料，将可再生能源转化为高能量密度液体燃料，如SAF和汽车燃料；计划通过使用可再生电力和替代化石天然气，减少产品的化石足迹，实现净零排放 [6][7] - 净零一号工厂设计从一开始就考虑了碳足迹，与Juhl Energy合作建设风力发电场，安装废水处理厂和电解装置，以实现能源的可持续供应；预计该工厂生产的SAF燃烧前碳指数得分至少为 - 90，燃烧后接近0 [10][11][12] - 公司计划到2030年通过异丁醇（IBA）和乙醇作为原料，实现每年10亿加仑以上的产能，以服务SAF和汽车燃料市场，这被称为“十亿加仑计划” [24] - 公司与雪佛龙、Axens、ADM等公司达成合作意向，共同推进项目发展；与雪佛龙的谅解备忘录（MOU）涉及最多1.5亿加仑碳氢燃料的采购和生产资产投资；与Axens达成战略联盟，获得在北美开发乙醇制喷气燃料的独家许可；与ADM签署MOU，计划将每年9亿加仑乙醇转化为约5亿加仑SAF和碳氢化合物 [17][18][20] - 公司收购了Butamax专利组合，拥有约600项涵盖生物技术发酵生产碳氢化合物的专利，增强了技术实力 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对净零一号项目的进展感到满意，认为该项目有望在2024年投产；公司正在积极推进项目的工程设计、设备采购和融资等工作，预计2022年上半年开始订购长周期设备、进行场地准备和详细工程设计 [23][26] - 管理层认为可再生能源基础设施的改善对公司业务发展至关重要，公共政策对可再生能源的重视将为公司带来机遇；公司有望通过自身业务发展，进一步推动可再生能源的开发和利用 [9] - 管理层对Verity Tracking项目充满信心，认为该项目可以为其他公司提供可持续性数据验证和碳核算服务，具有广阔的市场前景 [35][36] 其他重要信息 - 公司与Blocksize Capital成立了合资企业，开展Verity Tracking项目，该项目基于区块链技术，旨在跟踪产品供应链中的可持续性属性，提供可验证的碳强度数据 [34] - 公司的西北爱荷华可再生天然气项目进展顺利，预计明年年初投产，该项目将为公司积累可再生甲烷、沼气和研发方面的经验 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与ADM的乙醇制喷气燃料合作进展及商业化计划披露时间 - 公司需要制定全面脱碳的计划，并进行相关工程工作，目前距离确定时间表还有一段距离；与ADM的合作有很多工作要做，需要引入其他合作伙伴并进行融资，具体情况需持续关注 [42][43] 问题2: 净零一号项目集成碳捕获与封存（CCS）的机会、价格和息税折旧摊销前利润（EBITDA）提升潜力 - 净零一号工厂产生的二氧化碳有价值，可以进行捕获和封存，这将使碳指数得分降低约35点；在加利福尼亚州，考虑CCS后碳指数得分可降至5；从经济角度看，CCS带来的EBITDA提升显著，成本相对较低，但目前CCS不是净零一号项目债务融资的关键组成部分，而是未来潜在的股权增值投资 [45][46] 问题3: 目前潜在合同中异辛烷和SAF的比例情况 - 目前比例大致为40%异辛烷、60%喷气燃料；自白宫会议以来，SAF的关注度有所上升；航空公司在长期采购方面存在问题，异辛烷即使在电动汽车普及的情况下，汽油市场仍然很大，加利福尼亚州对异辛烷有较大需求，且异辛烷可用于与其他产品混合提高汽油产量 [51][52][53] 问题4: Verity Tracking与GREET的区别 - GREET是阿贡国家实验室运行的生命周期清单程序，可计算产品的碳强度得分；Verity Tracking使用GREET进行碳强度计算，并通过区块链技术跟踪产品从原料到最终使用的整个供应链，提供可验证的可持续性数据，类似于产品的可持续性证书，还可实现相关属性的代币化交易 [55][56][59] 问题5: 如何促使合作伙伴和潜在客户从谅解备忘录（MOU）转为确定性协议 - 主要是通过持续沟通和合作，逐步推进各项工作；净零项目展示了脱碳的可行性，为各方提供了路线图，随着项目的进展，各方合作将更加深入 [65][66] 问题6: 对Butamax知识产权（IP）的近期使用计划 - Butamax专利组合规模大，包含许多有效专利和有用技术；公司可以对这些专利进行扩展、调整和延长寿命，为公司未来发展提供支持，同时避免他人获取这些专利带来的潜在风险 [68][69] 问题7: 当前供应链环境对公司设备部署的影响 - Kiewit在这方面经验丰富，已经考虑到供应链问题，目前预计不会出现重大设备问题；为了非追索权债务融资，Kiewit会在保证项目进度时考虑采购限制 [70][71] 问题8: Verity Tracking项目的投资规模和团队情况 - 该项目投资相对较小，属于软件导向型项目，投资规模在数百万美元左右，具有较高的杠杆效应 [74][75] 问题9: 是否考虑将公司的各项努力转化为额外的收入机会 - 公司认为可以通过与合作伙伴的合作，如与Juhl Energy的合作，将绿色价值转化为液体燃料；可再生天然气具有重要的未来发展潜力，公司在选择场地和合作伙伴时会考虑厌氧消化等因素，以实现协同效应和额外的收入机会 [76][77][78] 问题10: 第四季度财务报表中的资本和公司现金消耗情况 - 公司季度现金消耗约为600万美元，全年约为2400万美元，不包括卢弗恩工厂的销售成本；下一季度的资本投资与当前类似，净零一号项目的大规模投资将在2022年进行 [84] 问题11: 能否量化2022年上半年的资本投资 - 目前无法提供具体数字，公司会谨慎对待相关数据的披露 [85] 问题12: 净零一号项目的产能和成本是否有变化 - 目前没有数据表明产能和成本有变化，项目进展顺利 [87] 问题13: 是否考虑扩大净零一号项目的规模 - 净零一号工厂场地有能力容纳两个现有规模的工厂，扩大规模可以分摊固定成本，实现协同效应；但目前公司倾向于先按现有规模推进项目，以保证项目进度，未来会根据客户、合作伙伴、场地和经济等因素综合考虑扩大规模的时机 [89][90][95] 问题14: 如果年底前售罄净零二号项目的合同，净零一号和二号项目是否会同时建设 - 两个项目会有一定的时间间隔，预计净零二号项目最早会比净零一号项目晚6 - 7个月开工，主要是为了完成场地开发、工程设计、许可证办理等工作 [97][98] 问题15: 预计何时进行股东投票以及筹集额外资金 - 公司目前持有约5.2亿美元的现金等价物，财务状况良好；公司预计未来会引入合作伙伴和投资者，在项目层面和公司层面筹集资金，但会谨慎进行，注重项目的增值效应 [100][101][102]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 由于COVID-19影响，2020年第一季度暂停乙醇生产导致2021年前九个月收入同比下降87%[170] - 公司2021年第三季度总收入为142,000美元，较2020年同期192,000美元下降26%[177] - 净亏损扩大85%，从2020年第三季度683.6万美元增至1,438万美元[177] - 前九个月总运营亏损激增125%，从1,933.6万美元增至4,361.2万美元[188] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2021年第三季度销售成本大幅增至348.2万美元，同比增加54%（2020年230万美元）[177][179] - 研发费用同比增长77%，从87万美元增至154.1万美元，主要因人员成本增加[177][180] - 行政费用暴涨223%，从289.2万美元增至933.5万美元，主因人员扩张及合规咨询费用[177][181] - 公司重启Luverne工厂生产异丁醇，相关生产成本达240万美元，含120万美元存货减值[179][191] - 公司2021年前9个月初步阶段项目成本增加780万美元，主要由于Gevo RNG和Net-Zero项目的咨询及研发费用增加[195] - 公司因暂停Luverne Facility乙醇生产，在2021年前9个月核销了510万美元的分馏设备安装成本[196] 业务线表现 - 2021年前九个月乙醇销售暴跌99.6%，从380.4万美元降至1.6万美元[188][189] - 碳氢化合物收入前九个月下降57%，从108.5万美元降至46.3万美元[188][190] - 公司重启Luverne工厂生产异丁醇，相关生产成本达240万美元，含120万美元存货减值[179][191] 项目进展与产能规划 - 公司计划建设的Net-Zero 1项目预计年产能为4600万加仑可再生高级汽油和可持续航空燃料(SAF)，同时年产超过3.4亿磅高价值营养产品和3000万磅玉米油[164] - 公司在爱荷华州的RNG项目预计每年可生产35.5万MMBtu的可再生天然气，该项目于2021年4月通过发行6815.5万美元绿色债券融资[166] - 公司预计RNG项目将于2022年开始生产，这将有助于降低碳强度分数并提高产品市场价值[166] 融资与资金状况 - 2021年前九个月公司通过市场发行计划出售2442万股普通股，净融资1.358亿美元，随后将该计划规模扩大至5亿美元[168] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为1.362亿美元，可交易债务证券为3.862亿美元，主要用于新生产设施建设和履行现有承购协议[172] - 公司认为现有资金足以支持至少未来一年的运营，但实现盈利仍需依赖Net-Zero 1项目成功建设和额外融资[175] - 2021年前9个月公司利息支出减少150万美元，主要由于2020/21年票据在2020年转换为普通股[197] - 2021年前9个月其他收入增加30万美元，主要来自有价证券和受限现金的收益[201] - 截至2021年9月30日，公司现金及等价物为1620万美元，受限现金1.2亿美元，有价证券3.862亿美元[203] - 2021年前9个月投资活动现金流出4.28亿美元，其中4.224亿美元用于购买有价证券，3100万美元用于Gevo RNG项目建设[211] - 公司计划2021年末至2022年追加3200万美元完成Gevo RNG项目，未来12个月将为Net-Zero 1项目投入3.37亿美元[212] - 2021年前9个月融资活动现金流入5.145亿美元，包括3.219亿美元股票发行、1.358亿美元ATM融资及6900万美元债券收益[213] - 2021年4月公司发行6815.5万美元债券用于Gevo RNG项目建设，资金将用于厌氧消化器、管道系统及天然气升级设施[219] - 公司2021年9月修订ATM融资计划，将发行容量提升至5亿美元，截至9月底已通过该计划发行2442万股募资1.358亿美元[216][217] 技术与专利 - 公司拥有超过500项专利的技术组合，用于将碳水化合物转化为碳氢化合物燃料，并独家获得Axens公司60多项乙醇转化技术的美国专利许可[163] - 公司与BP加拿大能源营销公司达成协议，将在加州市场销售RNG产品，预计将受益于加州低碳燃料标准计划[166] - 2021年9月公司从Butamax购买了生物丁醇生产相关专利组合，终止了2015年的专利交叉许可协议[167] 内部控制与披露 - 公司披露控制和程序在2021年9月30日被评估为有效[235] - 公司在2021年9月30日季度内未发生对财务报告内部控制的重大变更[236] - 披露控制和程序旨在合理保证信息在SEC规定时间内记录、处理和报告[234] 其他收入 - 公司获得64.1万美元SBA贷款减免，推动其他收入增长[188]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度公司营收为40万美元，2020年同期为100万美元 [25] - 2021年第二季度碳氢化合物营收为30万美元，2020年同期为90万美元 [25] - 2021年第二季度商品销售成本为280万美元，2020年同期为260万美元 [27] - 2021年第二季度毛亏损为240万美元，2020年第二季度为170万美元 [28] - 2021年第二季度研发费用较2020年同期增加70万美元 [28] - 2021年第二季度销售、一般和行政费用较2020年同期增加210万美元 [29] - 2021年第二季度初步阶段项目成本较2020年同期增加530万美元 [30] - 2021年第二季度运营亏损为1900万美元，2020年同期为530万美元 [31] - 2021年第二季度现金EBITDA亏损为1710万美元，2020年同期为310万美元 [31] - 2021年第二季度利息费用为6000美元，较2020年同期减少50万美元 [32] - 2021年第二季度净亏损为1830万美元，每股亏损0.09美元；2020年第二季度净亏损为600万美元，每股亏损0.40美元 [33] - 2021年第二季度公司确认净非现金收益4.3万美元 [34] - 2021年第二季度非GAAP调整后净亏损为1830万美元，每股亏损0.09美元；2020年第二季度非GAAP调整后净亏损为580万美元，每股亏损0.39美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 碳氢化合物业务2021年第二季度营收下降，原因是德克萨斯州西尔兹比的南安普顿资源工厂产量降低 [25] - 乙醇及相关产品业务2021年第二季度在卢弗恩工厂无营收，2020年同期为10万美元，因2020年3月31日结束的三个月商品市场不利，公司终止了乙醇和酒糟的生产 [26] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - Net Zero 1项目计划在2021年12月底完成下一阶段工程工作，为2022年上半年完成债务交易做准备 [11] - 调整Net Zero 1项目范围，增加异丁醇产能约4400万磅/年，计划作为特种化学品销售；增加营养产品产量4000万磅，使总产量达到3.4亿磅；将碳氢化合物年产量从4500万加仑提高到4600万加仑；仍预计生产约3000万磅玉米油 [12][13] - 预计Net Zero 1项目年收入约3.4 - 3.5亿美元，EBITDA约1.5 - 1.6亿美元，较之前预期增加约5000 - 6000万美元 [13][14] - 预计Net Zero 1项目杠杆内部收益率约为18% - 20%，工厂稳定运行后，扣除债务偿还和重大维护费用后，公司可分配现金约为8000 - 9000万美元 [15] - 设备和建设的资本成本预计约为7.2亿美元，完全融资、安装并支付建设期间临时利息、债务储备等费用后，总成本约为9.8亿美元 [16] - 污水处理和现场沼气生产计划作为单独项目，采用第三方建设运营模式；正在开发一个单独的风力发电项目，为Net Zero 1提供大部分电力需求，采用建设自有运营模式 [17][18] - 公司计划生产绿色氢气，目前资本支出范围包括产品所需氢气产能，正在确定是否以及生产多少过剩氢气投放市场 [18] - 预计近期公布第二个净零项目的客户选址，客户管道讨论中的合同价值接近200亿美元，公司正努力加快产能增长，目标是在五年内实现数亿加仑的生产和销售 [22][23] - RNG项目建设按计划进行，预计明年年初开始生产天然气，公司将与BP合作销售RNG [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司工程工作进展顺利，EBITDA增长令人兴奋，客户管道不断扩大，对未来充满期待 [37] - 虽然面临一些变量和挑战，但公司有足够的经济实力和技术手段应对，对项目前景有信心 [46] 其他重要信息 - 公司将于8月18日下午4点举行炉边谈话，由总裁兼首席运营官Chris Ryan和首席财务官Lynn Smull讨论Net - Zero 1项目 [20][21] - 公司预计下周周一在网站上发布首份ESG报告 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Net Zero 1项目产能增加对后续净零项目的影响及未来计划 - 公司可以直接复制Net Zero 1项目，但也在考虑更大规模的计划，如1亿加仑的工厂，目标是在五年内实现5 - 7亿加仑的产量，但这涉及资本和市场需求等问题 [40][41][42] 问题2: 绿色氢气生产中，超出当前资本支出范围的额外资本支出情况 - 当前9.8亿美元资本支出不包含生产大量额外氢气的成本，公司会根据市场需求和经济回报来决定是否投入额外资本 [47][48] 问题3: RNG项目35.5万MMBtu + 产能是否全部由BP收购 - 是的，将通过管道输送到加利福尼亚以实现价值最大化，未来随着卢弗恩工厂的扩张，也可将天然气输送到该地 [49][50] 问题4: 初步阶段项目成本是费用化还是资本化 - RNG相关成本自第二季度起资本化，Net Zero相关成本在完成所有FL3之前费用化，接近融资完成且成本估算误差在正负10%以内时将资本化，并可能进行追溯调整 [54][55] 问题5: 公司对第一个SPB的股权投资额估计 - 假设债务占比65%，若项目总成本为9.8亿美元，公司股权投资额约为3.45亿美元，高于之前预计的2.7亿美元 [61][62][64] 问题6: Net Zero 2项目额外产能售罄的潜在时间 - 自今年年初以来已售出约1000万加仑，预计很快会有更多产能售出，目前有数百00万加仑的实际谈判正在进行，但具体合同签署时间不确定 [66][67] 问题7: 工程工作达到正负10%误差以完成债券融资的预计时间 - 预计年底工程数字会在该范围内，但完成债券融资还需要EPC公司提供有保证的数字，工程工作将持续进行和优化 [68] 问题8: Net Zero 1项目中废水处理和风力发电部分的成本估计 - 废水处理厂成本略低于1亿美元，这些成本已纳入公司成本服务模型中，预计公司会与其他方共同投资 [69][70][71] 问题9: 7.2亿美元资本支出是否包含废水处理和风力发电部分 - 不包含，相关信息可在公司最新幻灯片中查看 [72][73] 问题10: RNG项目资本支出的时间安排 - 项目按计划进行，预计明年年初开始运营，资金支付和回收有一个月左右的滞后，预计年底完成所有工作并支付所有账单，最后承包商付款的回收可能会延续到第一季度 [78][80] 问题11: Net Zero 1项目第三和第四季度的支出情况 - 最大的不确定因素是长周期设备定金，已预算2000万美元，需在年底前支付以确保设备供应，其他工程和场地开发的现金消耗也相当可观，总开发成本（包括工程、长周期设备和融资直至完成）约为4500万美元，融资完成时将作为出资股权收回 [82][83]

项目产能与投资 - 公司RNG项目预计每年生产355,000 MMBtu的可再生天然气，由20,000头奶牛提供原料[162] - Net-Zero 1项目预计年产能为46 MGPY碳氢化合物，生产超过340,000,000磅高价值营养产品和30,000,000磅玉米油[163] - Net-Zero 1项目的总资本成本预计约为9.8亿美元，包括工程、建设、许可和融资成本[163] - 公司选项购买南达科他州Lake Preston附近240英亩土地，计划用于Net-Zero 1项目[169] - 公司计划未来12个月为净零1号项目投入3.37亿美元，用于工程、设备及建设[218] 融资活动 - 公司通过发行2021年债券筹集68,155,000美元用于RNG项目建设[165] - 公司2021年1月通过直接注册发行获得净收益约3.219亿美元，发行43,750,000股普通股，每股8.00美元[168] - 公司在2021年上半年通过市场发行计划发行24,420,579股普通股，净收益1.358亿美元[170] - 公司通过2021年1月股权发行融资3.219亿美元，ATM计划融资1.358亿美元，2021年债券融资6900万美元[220] - 2021年4月发行的6815.5万美元债券将用于Gevo RNG项目建设，包括沼气生产设施和管道系统[226] 现金与债务 - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物和受限现金总额为1.452亿美元，可交易债务证券为4.221亿美元[173] - 截至2021年6月30日，公司现金及等价物为1710万美元，受限现金为1.281亿美元，证券投资为4.221亿美元[208] - 公司SBA PPP贷款剩余40万美元，利率1%，月供8000美元，2025年4月到期[228] 收入与利润 - 公司2021年第二季度总收入为42.2万美元，较2020年同期的98.8万美元下降56.6万美元（57%）[178] - 2021年第二季度碳氢化合物收入为34.6万美元，较2020年同期的85.9万美元下降51.3万美元（60%）[178][180] - 2021年第二季度净亏损1825.3万美元，较2020年同期的604.3万美元扩大1210万美元（200%）[178] - 2021年上半年总收入为51.5万美元，较2020年同期的481.3万美元下降429.8万美元（89%）[190] - 2021年上半年碳氢化合物收入为35.9万美元，较2020年同期的98.4万美元下降62.5万美元（64%）[190][191] - 2021年上半年净亏损2831万美元，较2020年同期的1529.6万美元扩大1301.4万美元（85%）[190] 成本与费用 - 2021年第二季度研发费用为140.4万美元，同比增长72.7万美元（107%）[178][182] - 2021年第二季度销售及管理费用为482万美元，同比增长212.2万美元（79%）[178][183] - 2021年上半年研发费用为278.2万美元，同比增长152.5万美元（121%）[190][195] - 2021年上半年销售及管理费用为869.2万美元，同比增长336.7万美元（63%）[190][196] - 2021年上半年利息支出同比减少110万美元，主要因2020年可转换票据转为普通股[199] 资产处置与贷款减免 - 公司因停止Luverne工厂的乙醇生产，在2021年上半年计提了与分馏设备相关的500万美元资产处置损失[198] - 公司获得PPP贷款减免，总额为60万美元（公司50万美元，Agri-Energy 10万美元）[167] - 公司获得美国小企业管理局（SBA）60万美元PPP贷款及应计利息的全额豁免[198] 现金流 - 2021年上半年经营活动净现金流出1950万美元，同比增加870万美元，主要因RNG和净零项目支出增加[214][216] - 2021年上半年投资活动净现金流出4.365亿美元，其中4.224亿美元用于购买证券，1420万美元用于Gevo RNG项目建设[219] 其他 - 公司Luverne设施于2021年8月4日重新启动生产，用于生产SAF和可再生优质汽油[164] - 公司被定义为较小规模报告公司，无需提供市场风险的定量和定性披露[239]

能源消费与市场趋势 - 全球能源消费中，84.3%来自化石燃料，较2000年的86.1%有所下降[6] - 预计到2050年，能源密集型的液体燃料将占全球运输能源的57%[13] - 在最激进的减排情景下，石油预计将在2050年仍占全球运输部门的20%[14] - 预计到2030年，全球液体燃料需求将达到2450亿加仑[23] - 预计到2050年，电动车的采用率将超过80%，可再生能源的份额将达到约59%[25] 项目与技术发展 - Gevo计划在Lake Preston, SD建设的Net-Zero1设施预计将生产约300百万磅的蛋白质产品、约30百万磅的玉米油和每年约45百万加仑的可再生喷气燃料和汽油产品[35] - Gevo的Net-Zero1项目预计将实现每年超过1亿美元的EBITDA，内部收益率（IRR）预计超过20%[46] - Gevo的专有技术组合估计价值超过4亿美元，涵盖发酵技术和催化化学[39] - Gevo的可再生喷气燃料和汽油产品预计在整个生命周期内实现净零温室气体排放[46] - Gevo通过区块链技术追踪可持续性，确保数据的防篡改性，避免绿色洗涤[56] 合同与市场扩展 - Gevo的合同组合中，当前已签署的Take-or-Pay合同总量超过54百万加仑每年，预计总价值超过16亿美元[41] - Gevo的合同开发管道中，约497百万加仑每年的合同正在开发中[42] - Gevo的可再生天然气设施年产355,000 MMBtu，预计资本支出约为7000万美元，项目内部收益率超过30%[61] 农业与可持续发展 - Gevo致力于提高农业生产力，增加蛋白质产量，同时捕获土壤碳，提升整体可持续性[57] - Gevo的农场合作伙伴总共拥有超过20,000头奶牛，支持可再生天然气的生产[61] - Gevo的目标是通过技术转移加速其他国家的产量增长，特别是那些产量仍处于美国30-40年前水平的国家[60] - Gevo获得ISCC PLUS认证，确保其液体运输燃料的可持续生产和可追溯性[55] - Gevo的可持续发展战略包括遵循联合国的12项原则，涵盖法律、环境和社会发展等方面[54]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度公司营收为0.1百万美元，2020年同期为3.8百万美元 [22] - 2021年第一季度无碳氢化合物收入，2020年同期为0.1百万美元，原因是德克萨斯州西尔兹比的South Hampton Resources Inc.工厂产量下降 [22] - 2021年第一季度卢弗恩工厂乙醇及相关产品无收入，2020年同期为3.7百万美元，因2020年3月31日结束的三个月商品环境不利，公司终止乙醇和酒糟生产 [23] - 2021年第一季度商品销售成本为2.0百万美元，2020年同期为8.1百万美元，其中包括约0.9百万美元的卢弗恩工厂维护费用和约1.1百万美元的折旧费用 [24] - 2021年第一季度毛损为1.9百万美元，2020年第一季度为4.3百万美元 [25] - 2021年第一季度研发费用较2020年同期增加0.8百万美元，主要因人员和咨询费用增加 [25] - 2021年第一季度销售、一般和行政费用较2020年同期增加1.2百万美元，主要因人员和咨询费用增加 [26] - 2021年3月31日结束的三个月初步州项目成本较2020年同期增加2.6百万美元，主要因研发和净零项目的咨询和研发费用增加 [26] - 2021年第一季度总运营费用中，非现金股票薪酬约为0.8百万美元，运营亏损为9.9百万美元，2020年同期为8.0百万美元 [27] - 2021年第一季度现金EBITDA亏损（非GAAP指标）为7.8百万美元，2020年同期为6.2百万美元；2021年3月31日结束的三个月无利息费用，较2020年同期减少0.5百万美元，因2020年所有12%可转换优先票据转换为普通股 [28] - 2021年第一季度净亏损为10.1百万美元，即每股亏损0.05美元（加权平均流通股为183,566,524股），2020年第一季度亏损为9.3百万美元，即每股亏损0.64美元（加权平均流通股为14,472,798股） [29] - 2021年第一季度公司确认净非现金损失总计0.1百万美元，加回后非GAAP调整后净亏损为10.0百万美元，非GAAP调整后每股净亏损为0.05美元；2020年第一季度非GAAP调整后净亏损为8.5百万美元，非GAAP调整后每股净亏损为0.59美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - RNG项目已破土动工，预计明年投产，目标是每年生产3.55亿百万英热单位，从2022年末开始每年为公司产生约900万至1600万美元的自由现金流 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Net - Zero 1项目工程进展顺利，与花旗的债务融资解决方案提前完成，未来可能同时建造多个净零工厂 [12][15] - 首席商务官增加了客户合同管道，目前正在讨论和谈判超过100亿美元的照付不议承购协议，若达成更多合同，意味着需要建造更多工厂 [13] - 公司认为净零工厂运营后EBITDA每年应超过1亿美元，后续净零工厂预计也在该范围内，更多照付不议合同将吸引战略投资者 [16] - 公司提议将普通股授权股总数从2.5亿股增加到5亿股，并非立即发行新股，而是为未来潜在业务需求提供更大灵活性，包括战略交易、合作、融资、建设最多三个生产设施等 [19][20] - 公司在可再生能源开发方面有经验，是可再生天然气开发商，在发酵化学方面是专家，与多数需炼油厂的公司不同，公司可直接生产喷气燃料和辛烷值产品，有竞争优势 [74][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 总体进展顺利，承购协议等催化剂即将出现，对公司现状满意 [32] - 碳水化合物作为原料非常丰富，公司在原料供应方面有比较优势，不同地区可使用不同原料，如德国、印度和南美 [40][42] - 行业自身正推动喷气燃料从50%混合比例提高到100%，有提案提出为美国生产的喷气燃料提供每加仑1.5美元的 blender 税收抵免，有助于改善经济状况 [89][91] - 预计未来会有更多关于氮氧化物、硫氧化物和颗粒物的监管，这将有利于公司，公司产品定价已体现相关技术特性的价值 [95][96] 其他重要信息 - 会议讨论了非GAAP财务指标，提醒不应孤立看待或替代GAAP财务信息，相关调整在今日发布的新闻稿中有说明 [7] - 会议包含前瞻性陈述，基于管理层当前信念、期望和假设，存在重大风险和不确定性，投资者不应过度依赖 [8][9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否在寻求价值100亿美元的承购协议 - 公司不仅在寻求，还在积极谈判，这是一个重大转变，若达成更多合同，需建造多个工厂 [34] 问题2: 这些潜在协议的谈判对象是航空公司还是价值链中游企业 - 公司需保密，是两者的混合 [37] 问题3: 随着业务机会增加，如何管理原料需求 - 碳水化合物原料丰富，如美国玉米供应充足且在增加，公司使用碳水化合物部分并分离出蛋白质；不同地区可使用不同原料，公司在原料供应方面有比较优势 [40][42] 问题4: RNG项目发行的绿色债券是否能降低利率 - 利率已公布，可查看相关公开信息 [48] 问题5: RNG项目利息负担情况及付款是否从2021年第二季度开始 - 可联系Lynn了解更多细节，公司希望项目年底建成，明年第一季度运营，第三或第四季度开始产生现金 [51] 问题6: RNG项目产生900万至1600万美元现金流范围差异的原因 - 需通过加州认证，认证结果会影响现金流，保守估计为900万美元，实际可能达1600万美元，对应收入为2300万至2800万美元 [53][55] 问题7: 2021年底公司预计现金水平 - 预计约4.9亿美元，但存在误差，取决于是否支付长周期设备款项等因素 [61][63] 问题8: 与斯堪的纳维亚航空公司的协议修订是关于 volume 还是定价等其他方面 - 是关于 volume，未来可能有更多类似情况 [66][68] 问题9: 价值100亿美元的合同管道何时开始，是否可并行建造多个工厂加速交付 - 客户希望尽快交付，Net - Zero 1预计2024年初投产，也在考虑能否让Net - Zero 2和Net - Zero 3在2024年投产 [71][72] 问题10: 合同管道中的客户是否希望公司与战略合作伙伴合作 - 客户认可公司的能力，公司在执行方面有经验，有很多工程公司合作；有人对项目投资和公司投资感兴趣，但需把握时机 [74][75] 问题11: 合同管道的多样性如何，建模时是否可假设多数工厂和承购协议经济情况相似 - 每个4500万加仑的净零工厂预计产生超过1亿美元的EBITDA流，公司找到了合适的定价策略，不同合同经济情况相似 [80][84] 问题12: 合同管道的具体规模 - 实际可能在150亿至200亿美元 [85] 问题13: 作为行业领导者，在监管方面有何看法，未来可能有哪些监管措施推动行业发展 - 行业正推动喷气燃料混合比例提高到100%，有提案提出为美国生产的喷气燃料提供税收抵免；预计未来会有更多关于氮氧化物、硫氧化物和颗粒物的监管，这将有利于公司，公司产品定价已体现相关技术特性的价值 [89][95] 问题14: 监管过程中，如碳减排等指标如何影响经济价值和信用价值 - 氮氧化物、硫氧化物和颗粒物是重要指标，公司产品可消除硫和颗粒物问题，预计会有更多相关监管，公司产品定价已体现相关价值 [94][96] 问题15: Net - Zero 1工厂投产时，有哪些可参考的经济指标 - 可参考公司在嘉吉时建造的非乙醇发酵工厂，当时团队现在仍在公司，积累了大规模生产的经验 [99][101]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES AND EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________________ to ________________ Commission File Number 001-35073 GEVO, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 87 ...