公司及行业概述 - 公司：Fastly, Inc. (NYSE:FSLY) [1] - 行业：边缘计算、内容交付网络（CDN）、网络安全 [2] 核心观点及论据 1. **Fastly 的边缘云平台**：通过单一平台提供内容、安全和计算能力，自动缓存和清除数据，确保低延迟、高性能和个性化体验 [2] 2. **安全产品组合**：包括 Web 应用防火墙（WAF）、DDoS 防护和机器人检测，WAF 产品 Signal Sciences 被 Gartner 评为市场领导者，90% 的客户在阻止模式下运行 [3] 3. **新任 CEO 的战略调整**：Todd Nightingale 于 2022 年 9 月加入，重点推动销售组织重组和简化产品包装，以降低销售摩擦并开拓中端市场 [4] 4. **财务优化**：通过改进成本预测和网络投资，2023 年 Q1 毛利率提升 300 个基点，预计未来将继续改善 [5] 5. **盈利能力路径**：2023 年运营亏损从 2022 年的 18% 降至 10%，计划在 2024 年恢复到 2020 年的毛利率水平 [5][9] 6. **客户扩展策略**：现有客户的扩展表现良好，新客户获取计划通过简化包装和重组销售团队来加速收入增长 [11][12] 7. **边缘计算市场**：Fastly 在非商品化的内容交付市场中表现优异，特别是在电商和流媒体领域，客户对低延迟和高性能的需求推动了增长 [14][15] 8. **AI 与边缘计算**：AI 推理计算将在边缘进行，Fastly 已发布 ML API，预计未来 12-18 个月内边缘计算将实现显著货币化 [30][34] 其他重要内容 1. **DDoS 防护产品化**：Fastly 计划在 2023 年将 DDoS 防护技术产品化，并推出新版机器人检测产品，以完善安全产品组合 [18][19] 2. **简化包装策略**：推出固定价格的交付、安全和计算套餐，减少销售摩擦，适合中端市场 [24][25] 3. **竞争环境**：Fastly 在性能、硬件效率和平台集成方面具有竞争优势，特别是在多 CDN 环境中表现优异 [39][40][41] 4. **资本支出优化**：2023 年资本支出预计为收入的 6%-8%，较 2021 年的 12%-14% 显著下降 [46] 5. **市场整合趋势**：大企业客户倾向于从多 CDN 供应商整合到两家，Fastly 凭借高性能和客户服务优势有望成为首选 [49][50] 数据引用 - 毛利率提升：2023 年 Q1 提升 300 个基点 [5] - 运营亏损改善：从 2022 年的 18% 降至 2023 年的 10% [5] - 服务器效率提升：通过软件更新，服务器可处理 20%-30% 的额外流量 [8] - 资本支出占比：2023 年预计为收入的 6%-8%，2021 年为 12%-14% [46]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入达到创纪录的1.176亿美元，同比增长15%，环比下降1% [7] - 第一季度毛利率为55.6%，环比下降140个基点，但同比上升300个基点 [11] - 第一季度运营亏损为1410万美元，超出预期的1800万至1600万美元的亏损范围 [28] - 第一季度自由现金流为负2500万美元，较上一季度的负4000万美元有所改善 [29] - 第一季度客户净保留率（NRR）为116%，较上一季度的119%有所下降，但高于去年同期的115% [8] - 第一季度企业客户平均支出为79.5万美元，环比下降3%，但同比上升5% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在第一季度在医疗和生命科学领域获得了五个新客户，包括CareRev和HealthSherpa [10] - 公司在隐私和网络安全领域获得了四个新客户，其中包括谷歌的隐私浏览解决方案 [18] - Signal Sciences产品在第一季度的收入占总收入的13%，同比增长24% [25] - 公司在第一季度推出了新的合作伙伴计划，旨在为客户和合作伙伴提供更多价值 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第一季度在旅游和休闲领域取得了重要胜利，包括Frontier Airlines [10] - 公司在第一季度在医疗和生命科学领域取得了显著进展，获得了五个新客户 [10] - 公司在隐私和网络安全领域取得了重要进展，获得了四个新客户，其中包括谷歌 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2023年继续投资于市场推广和产品研发，以推动收入增长 [31] - 公司正在通过优化网络和增加对等网络来降低成本，预计这些举措将在2023年继续 [11] - 公司计划在2023年下半年实现毛利率的持续提升，并预计年底毛利率接近60% [45] - 公司正在通过简化包装和定价模式来降低客户入门的摩擦，预计这将有助于吸引更多新客户 [67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2023年的前景持乐观态度，预计全年收入将在4.95亿至5.05亿美元之间，同比增长16% [90] - 管理层预计2023年非GAAP运营亏损将在5300万至4700万美元之间，运营利润率预计为负10% [90] - 管理层预计2023年第二季度收入将在1.17亿至1.20亿美元之间，同比增长16%，环比增长1% [44] - 管理层预计2023年第二季度毛利率将与第一季度持平，上下浮动100个基点 [45] 其他重要信息 - 公司将在第二季度参加两个会议：William Blair第43届年度增长会议和BMA全球技术会议 [6] - 公司将在6月22日在纽约证券交易所举办投资者日 [6] - 公司预计2023年将获得约2000万美元的利息收入 [47] - 公司预计2023年第二季度的运营费用将增加，部分原因是某些营销费用的延迟 [32] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于谷歌的隐私浏览解决方案 - 公司CEO Todd Nightingale表示，谷歌选择Fastly作为其隐私浏览解决方案的唯一供应商，主要是因为Fastly的技术和基础设施能够满足谷歌的需求 [59][60] - CFO Ron Kisling补充说，这一合作将带来高利润率业务，并有望在未来带来更多收入机会 [49] 问题: 关于客户集中度和定价压力 - Todd Nightingale表示，目前没有特别需要关注的客户续约问题，尽管市场上有一些客户在寻求效率，但这不会对公司的定价产生重大影响 [52] - Ron Kisling补充说，公司预计第二季度的定价将低于过去四个季度的趋势，但预计在2023年下半年将恢复正常 [54] 问题: 关于宏观环境对销售周期的影响 - Todd Nightingale表示，公司没有受到宏观环境的显著影响，尽管一些大型战略客户正在寻求供应商整合，但这通常对公司有利 [93] - Ron Kisling补充说，公司没有看到销售周期的显著变化，尽管一些交易周期可能有所延长，但总体上没有明显的趋势 [94] 问题: 关于企业客户计数方法的变化 - Todd Nightingale解释称，公司改变了企业客户计数方法，以提供更实时的信息，新的方法基于季度收入而非过去12个月的收入 [98][99] - Ron Kisling补充说，这一变化旨在提高透明度，并帮助公司更好地管理业务 [101] 问题: 关于新包装和定价模式的影响 - Todd Nightingale表示，新的包装和定价模式主要针对新客户，预计不会对现有企业客户产生重大影响 [108] - Ron Kisling补充说，新的包装模式将有助于降低收入的波动性，并提高收入的预测性 [108] 问题: 关于毛利率的提升 - Todd Nightingale表示，公司正在通过优化网络和增加对等网络来提升毛利率，预计2023年底毛利率将接近60% [110] - Ron Kisling补充说，公司预计2023年第二季度的毛利率将与第一季度持平，上下浮动100个基点 [45] 问题: 关于安全产品的路线图 - Todd Nightingale表示，公司正在重点关注DDoS防护和新的安全服务，预计这些产品将在2023年下半年带来显著的收入增长 [129] - Ron Kisling补充说，公司正在投资于新的安全技术，以应对不断变化的市场需求 [135] 问题: 关于渠道合作伙伴的目标 - Todd Nightingale表示，公司希望在未来通过渠道合作伙伴获得50%以上的收入 [165] - Ron Kisling补充说，公司正在通过新的合作伙伴计划来简化客户的入门流程，并预计这将有助于吸引更多新客户 [67]

财务表现 - 2023年第一季度收入为1.176亿美元，同比增长15%[147] - 2023年第一季度净亏损为4470万美元，相比2022年同期的6430万美元有所减少[147] - 2023年第一季度毛利率为51%，同比增长4%，主要由于边缘平台的进一步采用和网络效率提升带来的成本节约[210] - 2023年第一季度研发费用为3740万美元，同比下降7%，主要由于股票薪酬费用减少720万美元[212] - 2023年第一季度销售和营销费用为4427万美元，同比增长7%，主要由于人员相关成本增加430万美元[213] - 2023年第一季度利息收入为418.6万美元，同比增长515%，主要由于利率上升对可销售证券组合的影响[215] - 2023年第一季度净亏损为4468.7万美元，同比减少31%，主要由于收入增长和运营费用减少[201] - 2023年第一季度美国收入为8540万美元，同比增长13%，国际收入为3220万美元，同比增长20%[206] - 2023年第一季度现金及等价物和可销售证券总额为6.641亿美元，其中包括1.175亿美元的非流动可销售证券[219][220] - 2023年第一季度运营活动现金流出为886.1万美元，投资活动现金流入为2.195亿美元，融资活动现金流出为571.3万美元[225] - 2023年第一季度运营活动现金流出主要由净亏损4470万美元和非现金项目5660万美元调整，以及运营资产和负债的净流出2080万美元[226] - 2023年第一季度投资活动现金流入主要由2.272亿美元的市场证券到期和销售构成，抵消了420万美元的内部软件资本化和350万美元的设备和网络扩展支出[228] - 2023年第一季度融资活动现金流出主要由860万美元的融资租赁支付构成，部分被员工股票期权行使和员工股票购买计划的收入所抵消[230] 客户与市场 - 前10大客户贡献了35%的收入，前5大客户贡献了26%的收入[147] - 公司在全球58个市场和34个国家拥有边缘网络[157] - 公司全球网络覆盖79个市场和35个国家[163] - 截至2023年3月31日，公司总客户数（基于上季度收入）为3,100，较2022年同期的2,965增长4.5%[171] - 截至2023年3月31日，企业客户数（基于年化收入）为540，较2022年同期的488增长10.7%[175] - 截至2023年3月31日，企业客户平均支出（基于年化收入）为79.5万美元，较2022年同期的75.8万美元增长4.9%[178] - 截至2023年3月31日，美元净扩展率（DBNER）为121.4%，较2022年同期的117.9%增长3.5个百分点[181] - 截至2023年3月31日，净保留率（NRR）为104.5%，较2022年同期的114.0%下降9.5个百分点[183] - 截至2023年3月31日，过去12个月的净保留率（LTM NRR）为116.2%，较2022年同期的115.0%增长1.2个百分点[184] - 企业客户贡献了公司91%的年化收入，较2022年同期的90%有所提升[175] - 2023年第一季度客户总数增加135个，同比增长5%，企业客户增加52个，同比增长11%[204] - 2023年第一季度94%的收入来自平台使用，新客户贡献的收入占比不到10%[205] 研发与投资 - 2023年第一季度研发费用占收入的32%，相比2022年同期的39%有所下降[162] - 公司计划继续投资于平台和网络基础设施，以保持市场地位[162] - 公司预计研发费用占收入的比例将长期下降，但短期内可能会波动[192] - 公司预计销售和营销费用占收入的比例将长期下降，但短期内可能会波动[194] - 公司预计长期毛利率将随着运营效率的提升而增加，但短期内可能会波动[190] 战略与扩展 - 公司更新了客户数量计算方法，以更准确地反映业务趋势[167] - 公司强调通过增强产品体验和投资技术来吸引新客户[149] - 公司将继续扩展国际市场，增加销售和营销资源[160] - 公司预计未来12个月的现金及现金等价物、可用信贷额度和运营现金流将足以满足营运资金和资本支出的需求[222] - 公司与硅谷银行签订了1亿美元的信贷协议，利率为LIBOR加1.75%至2.00%，未使用部分的承诺费为0.20%至0.25%[223] - 公司于2021年发行了9.488亿美元的0%可转换优先票据，并于2022年回购了2.35亿美元的票据，回购价格为1.764亿美元[224] - 截至2023年3月31日，公司有2010万美元的资本支出合同义务和120万美元的其他长期合同义务[232] - 截至2023年3月31日，公司持有6.641亿美元的现金、现金等价物和可交易证券，主要用于营运资金[237] - 公司未进行任何对冲活动以应对汇率波动，但未来可能会选择进行对冲[238]

公司及行业 - 公司：Fastly, Inc. (NYSE:FSLY) [1] - 行业：边缘云计算、网络安全、内容交付 [3][8][26] 核心观点及论据 1. **公司战略与愿景** - Fastly 的核心使命是通过边缘云计算提供最佳的用户体验，确保互联网上的所有体验都是快速、安全和引人入胜的 [8][9] - 公司正在从传统的性能驱动转向更注重用户体验的战略，特别是在边缘计算和网络安全领域 [7][8][26] - Fastly 的目标是到2025年实现10亿美元的收入，并计划通过安全业务的增长推动这一目标 [25][26] 2. **产品与技术** - Fastly 推出了支持 JavaScript 的边缘计算 1.0 版本，标志着公司在边缘计算领域的进一步扩展 [6][10] - 公司正在通过收购（如 Fanout 和 Glitch）增强其 API 技术和开发者社区，以推动边缘计算的发展 [37][38] - 安全产品（如 Next-Gen WAF 和 DDoS 防护）是 Fastly 的增长引擎，未来将继续扩展 API 安全和反机器人保护功能 [29][34][35] 3. **市场扩展与客户策略** - Fastly 传统上专注于大型企业客户，但正在通过打包服务和渠道合作扩展至中端市场 [14][15][16] - 公司计划通过提供可预测的定价和功能包，降低中端市场的进入门槛，并加速市场渗透 [15][16] 4. **财务表现与展望** - Fastly 的毛利率在过去几个季度有所改善，目标是将毛利率恢复到60%以上 [17][18] - 公司预计2023年收入增长将达到中双位数，并计划通过提高运营效率和优化资本支出（CapEx）来支持这一目标 [19][20][22] - 长期来看，Fastly 预计安全业务将成为主要的增长驱动力，并计划通过交叉销售和客户扩展实现收入增长 [26][29] 5. **边缘计算的机会** - Fastly 认为边缘计算是未来十年最令人兴奋的领域之一，特别是在低延迟和高性能需求的场景（如游戏、电子商务和媒体）中 [3][42][45] - 公司不打算与 AWS 或 GCP 等中心化云服务直接竞争，而是通过互补架构提供最佳用户体验 [43][45] 其他重要内容 - **文化与管理**：Fastly 的文化注重创新和使命驱动，CEO Todd Nightingale 强调公司对变化的接受能力和对使命的承诺 [4][5] - **收购与整合**：Fastly 通过收购 Signal Sciences 强化了其安全产品线，并计划进一步整合平台以简化客户体验 [28][33] - **开发者社区**：Glitch 社区的开发者为 Fastly 的边缘计算路线图提供了重要支持，并帮助公司吸引早期客户 [37][38][39] 数据与百分比 - Fastly 的毛利率从低点回升至接近60%，目标是恢复到60%以上 [17][18] - 2023年资本支出（CapEx）目标为5%至8%，较2022年的10%有所下降 [19] - 公司计划到2025年实现10亿美元收入，并预计安全业务收入将增长10倍 [25][26]

公司及行业概述 - 公司：Fastly, Inc. (NYSE:FSLY) [1] - 行业：边缘云计算、内容分发网络（CDN）、网络安全 [3] 核心观点及论据 1. **公司定位与竞争优势** - Fastly 是全球最快的边缘云平台，采用软件优先的方法，提供低延迟的内容分发服务 [3] - 与竞争对手相比，Fastly 的硬件需求较低，升级通过软件完成，降低了成本 [6] - 提供包括 Web 应用防火墙、DDoS 防护和机器人防护在内的安全产品 [3] 2. **财务表现与增长** - 2022 年收入增长 22%，达到 4.32 亿美元，利润率有所改善 [4] - 2023 年资本支出预计为收入的 6%-8%，较 2022 年的 10% 有所下降 [56] - 预计 2023 年毛利率将接近 60%，运营亏损将从 18% 降至 10% [59][60] 3. **产品与市场策略** - 公司正在简化产品包装，提供包含交付和安全功能的固定价格套餐，以吸引中小型客户 [11] - 新 CEO Todd Nightingale 上任后，重点推动平台统一化，整合交付、安全、计算和可观测性功能 [17] - 销售团队按客户规模划分，重点服务大型企业和中端市场 [23] 4. **网络架构与技术优势** - Fastly 的网络架构基于软件定义网络（SDN），能够快速升级和配置，降低了硬件依赖 [6] - 与 Akamai 等竞争对手相比，Fastly 的硬件成本更低，升级更灵活 [7] 5. **安全产品与市场表现** - Fastly 的安全产品包括 Web 应用防火墙、DDoS 防护和机器人防护，其中 Web 应用防火墙在市场上表现优异 [43] - 安全产品与交付网络的整合为客户提供了更高的效率和成本节约 [50] 6. **客户与市场机会** - Fastly 在媒体、电商和旅游行业取得了显著成功，未来将扩展到更多行业 [34][35] - 边缘计算和可观测性功能为 Fastly 带来了新的市场机会，特别是在游戏、工厂自动化和计算机视觉领域 [36] 7. **未来展望与挑战** - 公司预计 2023 年将通过定价和包装策略加速新客户获取，并提升市场份额 [26] - 尽管宏观经济环境存在不确定性，Fastly 仍有望通过市场占有率增长实现收入增长 [27] 其他重要内容 - **网络中断事件的影响**：2021 年的网络中断事件后，Fastly 通过透明沟通和网络弹性改进，成功恢复了 90% 以上的客户流量 [14][15] - **新 CEO 的领导方向**：Todd Nightingale 上任后，推动平台统一化、优化定价和包装策略，并加强销售团队的组织结构 [17][19] - **资本支出与盈利能力**：公司通过优化资本支出和运营效率，预计将在 2023 年实现显著的现金流改善 [56][60] 总结 Fastly 凭借其软件优先的边缘云平台和高效网络架构，在 CDN 和网络安全领域具有显著竞争优势。公司通过优化产品包装、提升运营效率和加强市场推广，预计将在 2023 年实现收入增长和盈利能力改善。尽管面临宏观经济挑战，Fastly 仍有望通过市场占有率增长和技术创新，进一步巩固其市场地位。

公司发展战略 - 公司通过 Dollar-Based Net Expansion Rate ("DBNER"), Net Retention Rate ("NRR") 和 Last-Twelve Months Net Retention Rate ("LTM NRR") 这些指标来衡量来自现有客户的收入增长[21] - Fastly的产品策略建立在持久创新的基础上，计划扩展现有产品线，如网络服务和安全，预计进一步孵化像计算和可观察性这样的新产品线以实现未来增长[76] - Fastly计划继续投资于应用安全，目标是使开发人员能够在不影响性能的情况下轻松保护其应用程序和API[78] - Fastly计划扩展到更多的垂直市场，利用其高性能和低延迟的交付网络和边缘计算平台，以及增强的安全功能，满足现有客户的需求并继续吸引来自各行各业的新客户[79] 技术优势 - 公司的可编程边缘平台旨在支持现代数字体验，解决传统 CDN 无法应对用户生成内容和更快、更个性化网站和应用需求的问题[22] - 公司通过强大的 POPs、软件定义网络、全面可编程平台和 DevOps-friendly 策略来提供优化的网络服务[24][25][26][27] - 公司的产品线都建立在同一可编程平台之上，从中受益于相同的精细控制、实时可见性和即时可扩展性[28] - 公司构建了强大的计算环境 Compute@Edge，使开发人员能够在可编程边缘构建高性能、个性化的应用，无需管理基础设施[29] - Compute@Edge 支持多种用例，包括提升搜索引擎优化排名、降低基础设施成本、提供更快的个性化体验和实现低延迟广告个性化[55] - Compute@Edge 支持多种语言，包括 JavaScript、Rust、Go、Ruby 等，同时还允许客户创建自己的语言 SDK[56] 安全保障 - 公司的安全解决方案包括下一代 WAF、高级速率限制和 DDoS 防护，旨在保护网站、应用和 API 免受各种威胁[49][52][53] - 公司的安全解决方案符合多项数据合规性和隐私法规，如 HIPAA、EU GDPR、U.K. GDPR、PCI DSS 和 ISO/IEC 27001:2013 标准[54] 公司团队和基础设施 - 公司在2022年12月31日拥有全球总共1,112名员工，其中230名员工位于美国以外，56%的员工被认为是远程员工[100] - 公司的研发团队在2022年12月31日共有374名员工，研发费用为1.553亿美元[103] - 公司的基础设施团队负责设计、部署和维护服务器和网络硬件，构建了关键的边缘云环境[104]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度收入创纪录,达到1.193亿美元,同比增长22%,环比增长10% [12][33] - 剔除非经常性的3.3百万美元的提前支付费用后,第四季度收入为1.161亿美元,同比增长20% [12][33] - 2022年全年收入为4.33亿美元,同比增长22% [13] - 第四季度毛利率为57%,环比提升340个基点,主要得益于网络优化、硬件维护成本下降等 [17][39] - 剔除非经常性项目影响后,第四季度毛利率为57.5%,环比提升390个基点 [19] - 2023年全年预计收入增长16%,达到4.95-5.05亿美元 [56] - 2023年全年预计非GAAP经营亏损为4700-5300万美元,较2022年有显著改善 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - Signal Sciences产品收入占比为12%,同比增长37% [34] - 企业客户数量为493家,环比增加11家 [35] - 企业客户平均收入为78.2万美元,环比增长3% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度新增6个旅游和休闲行业客户,包括全球最大的企业差旅管理平台 [16] - 第四季度新增4个医疗健康行业客户,包括首次获得McKesson公司 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进产品组合扩张策略,包括Next-Gen WAF等新产品的跨销售和新客户获取 [15] - 公司正在简化产品包装,以提高客户获取和成功的效率,并将在第二季度推出新的产品组合 [28][125][126] - 公司正在努力提高运营效率,降低成本,以提升盈利能力 [38][49][61] - 公司认为在用户体验方面有差异化优势,将通过统一的云平台提供更完整的边缘计算、安全和可观测性服务 [148][149] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司有机会在2023年和未来超越当前的业绩水平 [13][29] - 管理层对公司的文化、员工和技术能力表示高度认可,认为公司有巨大的发展潜力 [26][27][30] - 管理层预计2023年收入增长16%,并将大幅改善经营亏损 [29][56] - 管理层认为公司有机会在各行业持续获得市场份额,尤其是在用户体验方面 [27][148][149] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Frank Louthan 提问** 公司实现EBITDA正转的路径是什么,主要通过哪些方面的成本优化来实现? [59][60][61][63] **Todd Nightingale 和 Ronald Kisling 回答** 公司预计通过持续提升毛利率和控制运营费用来实现EBITDA正转,具体包括: 1) 提高网络优化效率,增加对等互联,降低带宽成本 [120][121][123] 2) 提高硬件利用率,减少资本性支出 [121][123] 3) 精简重复系统和优化人力成本,特别是在管理费用方面 [63][64] 问题2 **Fatima Boolani 提问** 公司在新行业的拓展情况如何,获取客户的钱包份额有何进展? [67][68][69][70] **Todd Nightingale 回答** 公司正在积极拓展新行业,如旅游、医疗等,取得了一些新客户突破,未来有望进一步扩大在这些行业的份额。公司的目标是通过提供更完整的边缘计算、安全和可观测性服务,为客户带来更好的数字体验,从而获得更大的钱包份额 [68][69][148][149] 问题3 **Sanjit Singh 提问** 公司实现60%毛利率的关键驱动因素是什么,未来2-3年的毛利率改善路径如何? [80][81][82][83] **Todd Nightingale 和 Ronald Kisling 回答** 公司实现60%毛利率的关键驱动因素包括: 1) 提高网络优化效率,增加对等互联,降低带宽成本 [120][121][123] 2) 提高硬件利用率,减少资本性支出 [121][123] 3) 安全和边缘计算业务占比提升 [80] 未来2-3年公司将通过上述措施持续提升毛利率,预计2023年将接近60%的水平 [82][83]

关键要点总结 1. **公司及行业背景** - **公司**：Fastly, Inc. (NYSE:FSLY) 是一家专注于网络服务、内容交付、安全、边缘计算和可观测性的边缘云平台公司 [1][2][3] - **行业**：公司主要服务于出版、媒体、娱乐等行业的客户，同时也在扩展至更广泛的市场 [6] 2. **核心观点与论据** - **创新路线图**：Fastly 的创新速度令人印象深刻，尤其是在网络服务、内容交付、安全（Next-Gen WAF 和 Signal Sciences 收购）、边缘计算和可观测性领域 [2][3][4] - **产品包装与市场策略**：公司正在重新设计产品包装，以提供更标准化、可预测的定价模式，满足更多客户的需求，并简化内部运营 [6][7] - **合作伙伴生态系统**：Fastly 正在加强与系统集成商等渠道合作伙伴的合作，以加速市场渗透和客户服务 [9][10][11] - **Signal Sciences 整合**：Signal Sciences 的整合进展良好，尤其是在安全产品线的渠道合作方面，但仍有改进空间，特别是在统一用户体验和 API 方面 [12][13][14] - **开发者社区**：Fastly 通过 Glitch 收购和 Fast Forward 社区，继续加强与开发者的联系，推动边缘计算的发展 [15][16][17] - **收入模式**：公司正在从传统的按使用量收费模式转向更多的 SaaS 和订阅模式，以增加收入的可预测性 [19][20] - **流量规划与网络优化**：Fastly 改进了流量预测和网络规划流程，以更高效地管理网络资源，降低成本 [24][25][28][29] - **对等网络策略**：通过增加对等网络连接，Fastly 能够降低带宽成本，同时提升网络性能和用户体验 [31][32] 3. **财务与运营表现** - **毛利率改善**：2022 年 Q3 毛利率提升了 300 个基点，预计 Q4 将进一步改善，2023 年有望恢复到 60% 以上 [24][25][26] - **成本控制**：通过重新谈判带宽成本、增加对等网络使用率以及提高服务器效率，Fastly 正在逐步降低运营成本 [26][32] - **收入增长驱动**：现有客户的扩展和新客户的获取是 Fastly 收入增长的主要驱动力 [35] 4. **未来展望** - **长期愿景**：Fastly 的目标是成为最完整的边缘云平台，提供沉浸式、响应迅速的用户体验 [22][37] - **市场误解**：投资者对 Fastly 的毛利率和业务定位存在误解，公司正在努力澄清其作为边缘云平台而非传统 CDN 的定位 [37] 5. **其他重要内容** - **员工与文化**：新任 CEO Todd Nightingale 对公司文化和员工的支持表示高度赞赏，认为公司内部氛围非常积极 [4] - **客户需求**：客户希望 Fastly 提供更简单、可预测的定价模式，公司正在通过标准化包装满足这一需求 [6][7] 总结 Fastly 正在通过创新、产品包装优化、合作伙伴生态系统扩展以及成本控制等多方面的努力，推动其边缘云平台的发展。公司未来有望在毛利率、收入增长和市场份额方面取得显著进展，同时通过清晰的战略定位和客户需求响应，进一步巩固其在行业中的地位。

公司及行业概述 - 公司：Fastly, Inc. (NYSE:FSLY) [1] - 行业：边缘计算、内容分发网络（CDN）、网络安全 [3][4] 核心观点及论据 1. **Fastly的业务演变**： - Fastly从最初的CDN服务演变为边缘计算和网络安全领域的领先公司 [3] - 公司通过收购Signal Sciences扩展了网络安全能力，特别是在Web应用安全领域 [5] - COVID-19加速了业务增长，推动了公司向可持续盈利模式转型 [5] 2. **市场表现与竞争优势**： - Fastly在宏观经济压力下表现出较强的韧性，主要得益于市场份额的增长和客户扩展 [6][7] - 与竞争对手（如Akamai）相比，Fastly在交付和性能方面更具优势 [6] - 公司通过增加安全产品（如WAF和DDoS防护）和计算机会进一步推动增长 [7] 3. **宏观经济影响**： - Fastly密切关注宏观经济变化，特别是对电子商务和流媒体业务的影响 [8][9] - 尽管电子商务可能受到经济波动的影响，但流媒体业务仍保持强劲 [9] - 市场份额增长是主要驱动力，经济波动可能对增长产生一定影响，但并非决定性因素 [10] 4. **业务结构展望**： - Fastly的业务分为三部分：核心CDN和性能、安全、计算 [11] - 预计到2025年，非交付业务（安全+计算）将占公司业务的三分之一 [12] - 核心交付业务预计以高两位数增长，安全业务增长约30%，计算业务处于早期阶段但增长潜力大 [12] 5. **安全业务的整合与发展**： - Signal Sciences的整合进展顺利，销售团队和技术平台已整合，管理控制台的整合正在进行 [14][15] - Fastly的安全产品组合包括WAF、DDoS防护和机器人检测，未来将进一步优化机器人检测功能 [15][16] - 公司计划通过打包销售简化安全产品的销售流程，提升市场渗透率 [18][19][20] 6. **边缘计算的市场机会**： - 边缘计算市场仍处于早期阶段，预计未来几年将加速增长 [21][22] - Fastly已与大型电商公司合作，推动边缘计算的应用 [22] - 边缘计算与中央云的关系是互补的，边缘计算用于快速响应用户需求，中央云用于存储和处理非即时数据 [24][25] 7. **竞争格局**： - Fastly与中央云提供商（如AWS、Azure、GCP）在边缘计算领域存在合作而非直接竞争 [26][27][28] - 在CDN市场，Fastly主要与Akamai竞争，特别是在企业市场 [45] 8. **财务与盈利能力**： - Fastly预计2023年毛利率将接近60%，未来随着计算和安全业务的增长，毛利率有望达到60%以上 [41] - 公司计划通过运营效率提升和成本控制，在2023年底实现调整后EBITDA盈亏平衡 [43] 9. **客户集中度与风险管理**： - Fastly的前十大客户占收入的35%，但单一客户占比不超过10% [52] - 公司通过加速新客户获取、优化销售组织和合作伙伴关系，降低对单一客户的依赖 [53] 其他重要内容 - **流媒体行业的影响**：Fastly对流媒体行业的竞争持中立态度，受益于直播和体育内容的增长 [33][34][38] - **定价策略**：公司计划通过打包销售简化定价模型，提供更具竞争力的解决方案 [30][31] - **开发者社区与自服务策略**：Fastly通过开发者社区和自服务策略推动产品采用，特别是在计算领域 [46][47] 总结 Fastly在边缘计算和网络安全领域展现出强劲的增长潜力，尽管面临宏观经济和市场竞争的挑战，公司通过市场份额扩展、产品整合和优化定价策略，逐步向可持续盈利模式转型。未来，边缘计算和安全业务将成为公司增长的主要驱动力。

公司网络覆盖情况 - 截至2022年9月30日，公司233太比特软件中心网络分布在79个市场[154] - 截至2022年9月30日，公司边缘网络覆盖美国以外58个市场和34个国家，高于2021年12月31日的51个市场和31个国家 [170] - 截至2022年9月30日，公司边缘网络位于35个国家的79个市场[177] 客户数量及收入贡献情况 - 截至2022年9月30日，公司有482个企业客户，在过去12个月产生了89%的总收入，高于2021年9月30日的430个企业客户产生的88% [160] - 截至2022年和2021年9月30日，公司客户数量分别为2925个和2748个[183][184] - 截至2022年和2021年9月30日，公司企业客户数量分别为482个和430个，分别占过去12个月收入的89%和88%[183][185] - 截至2022年和2021年9月30日的过去12个月，公司前10大客户分别贡献了34%和31%的收入，前5大客户分别贡献了25%和22%的收入 [163] - 截至2022年9月30日有2925个客户和482个企业客户，2021年同期为2748个客户和430个企业客户，客户增加177个，增幅6%，企业客户增加52个，增幅12%[211] 收入相关情况 - 2022年和2021年第三季度，公司收入分别为1.085亿美元和8670万美元，增长25%；前九个月收入分别为3.134亿美元和2.566亿美元，增长22% [163] - 公司多数收入基于客户使用量，大客户使用量变化会导致收入波动，销售周期和客户上线过程可能较长且不可预测 [162] - 公司收入主要来自平台使用费用和安全等产品及服务的固定费率经常性收入[192] - 2022年第三季度营收1.085亿美元，2021年同期为8673.5万美元，增长2180万美元，增幅25%；前九个月营收3.134亿美元，2021年同期为2.56613亿美元，增长5680万美元，增幅22%[210] - 2022年第三季度美国营收8020万美元，占比74%，2021年同期为6230万美元，占比72%，增长1790万美元，增幅29%；国际营收2830万美元，占比26%，2021年同期为2440万美元，占比28%，增长390万美元，增幅16%[213] - 2022年前九个月美国营收2.318亿美元，占比74%，2021年同期为1.799亿美元，占比70%，增长5200万美元，增幅29%；国际营收8160万美元，占比26%，2021年同期为7680万美元，占比30%，增长480万美元，增幅6%[214] 净亏损情况 - 2022年和2021年第三季度，公司净亏损分别为6340万美元和5620万美元；前九个月净亏损分别为1.441亿美元和1.652亿美元 [163] 研发费用情况 - 2022年和2021年第三季度，公司研发费用占收入的比例分别为36%和38%；前九个月分别为38%和36% [176] - 2022年第三季度研发费用为3895.7万美元，2021年同期为3252.8万美元，增长650万美元，增幅20%；前九个月研发费用为1.18111亿美元，2021年同期为9186.2万美元，增长2624.9万美元，增幅29%[221] - 2022年前九个月研发费用为1.181亿美元，较2021年同期的9190万美元增加2620万美元，增幅29%[223] 公司业务风险与策略 - 公司专注吸引新客户，投资开发者推广和销售营销项目，但数据本地化和跨境数据传输法律带来不确定性 [164][166] - 公司强调保留现有客户并扩大其平台使用，但可能因客户更换供应商或减少使用量而受影响 [167][168] 物业和设备投资现金流出情况 - 2022年和2021年截至9月30日的三个月，公司物业和设备投资现金流出分别为1470万美元和2790万美元，分别占当期收入的14%和32%；九个月分别为5660万美元和4160万美元，分别占当期收入的18%和16%[177] 客户相关比率情况 - 截至2022年和2021年9月30日的过去12个月，公司美元净扩张率（DBNER）分别为121.5%和118.4%[183][188] - 2022年和2021年9月30日当月，公司净留存率（NRR）分别为114.6%和112.5%[183][190] - 截至2022年和2021年9月30日的过去12个月，公司LTM NRR分别为118.0%和114.4%[183][191] 成本相关情况 - 公司成本主要包括带宽、对等互联和托管费用，以及人员成本等，预计成本绝对值和占收入的百分比将继续增加[195] - 2022年第三季度成本收入为5582.5万美元，2021年同期为4124.4万美元，增长1460万美元，增幅35%；前九个月成本收入为1.662亿美元，2021年同期为1.19058亿美元，增长4710万美元，增幅40%[216][217] 毛利润及毛利率情况 - 2022年第三季度毛利润为5267.9万美元，2021年同期为4549.1万美元，增长720万美元，增幅16%；前九个月毛利润为1.47198亿美元，2021年同期为1.37555亿美元，增长960万美元，增幅7%[218][219] - 2022年第三季度毛利率为49%，2021年同期为52%，下降3%；前九个月毛利率为47%，2021年同期为54%，下降7%[218][219] 销售和营销费用情况 - 2022年第三季度销售和营销费用为4700.6万美元，2021年同期为3928.8万美元，增长771.8万美元，增幅20%；前九个月销售和营销费用为1.35246亿美元，2021年同期为1.10494亿美元，增长2475.2万美元，增幅22%[221] - 2022年前九个月销售和营销费用为1.352亿美元，较2021年同期的1.105亿美元增加2470万美元，增幅22%[225] 一般及行政费用情况 - 2022年第三季度一般及行政费用为3248.1万美元，2021年同期为2860.9万美元，增长387.2万美元，增幅14%；前九个月一般及行政费用为9157.8万美元，2021年同期为9756.4万美元，下降598.6万美元，降幅6%[221] - 2022年前九个月一般及行政费用为9160万美元，较2021年同期的9760万美元减少600万美元，减幅6%[227] 债务清偿净收益情况 - 公司在2022年5月部分回购未偿还的高级可转换票据，产生债务清偿净收益[205] - 2022年前九个月债务清偿净收益为5440万美元，源于2022年5月折价回购约2.35亿美元2026年到期的0%可转换优先无担保票据[228] 利息收入与支出情况 - 2022年前九个月利息收入为420万美元，较2021年同期的70万美元增加350万美元，增幅468%[230] - 2022年前九个月利息支出为450万美元，较2021年同期的370万美元增加80万美元，增幅24%[232] 现金及等价物情况 - 截至2022年9月30日，公司现金、现金等价物、有价证券和受限现金共计7.19亿美元，其中包括1.861亿美元非流动有价证券[235] - 截至2022年9月30日，公司现金、现金等价物和有价证券为7.19亿美元，主要包括银行存款、货币市场基金等[251] 票据发行与回购情况 - 2021年3月公司发行约9.488亿美元2026年到期的0%可转换优先无担保票据，2022年5月回购约2.35亿美元，现金回购总价约1.764亿美元[239] 经营、投资、融资活动现金情况 - 2022年前九个月经营活动使用现金5750万美元，投资活动提供现金1.632亿美元，融资活动使用现金1.841亿美元[240] - 2021年前九个月经营活动使用现金3060万美元，投资活动使用现金6.838亿美元，融资活动提供现金9.33948亿美元[240] - 2021年截至9月30日的九个月，融资活动提供的现金为9.339亿美元，主要包括发行票据所得净额9.308亿美元、员工行使股票期权所得910万美元、员工股票购买计划所得600万美元，部分被1060万美元的融资租赁付款抵消[246] 合同采购义务情况 - 截至2022年9月30日，公司有2670万美元的资本支出合同采购义务和460万美元的其他长期合同采购义务[247] 利率与汇率变动影响情况 - 假设利率变动10%，对公司简明合并财务报表无重大影响[251] - 假设外汇汇率变动10%，对公司简明合并财务报表无重大影响[252]