行业背景 - 边缘计算市场预计到2030年将以每年37%的速度增长 人工智能的兴起可能进一步推动行业发展 因为客户希望将AI模型尽可能靠近用户运行 [1] Fastly公司表现 - 第四季度收入同比增长15%至1.38亿美元 低于行业增速 [3] - 第四季度毛利率仅为55% 在云计算股票中处于较低水平 [4] - 2023年自由现金流亏损约3190万美元 [5] - 2024年收入增长预期为15% 略低于2023年的17% [10] - 股价仅为2024年收入预期的3倍 远低于Cloudflare的20倍 [11] Cloudflare公司表现 - 第四季度收入同比增长32%至3.625亿美元 是Fastly的两倍多 [3] - 第四季度毛利率高达77% [4] - 2023年自由现金流盈利1.194亿美元 [5] - 2024年收入增长预期为27% [10] - 持续快速创新和迭代 经常推出新产品和服务 [6] - D1分布式数据库产品在长期公开测试后本月开始收费 [7] - 提供大量免费服务 便于用户试用 有助于将免费用户转化为付费用户 [8] 两家公司对比 - Cloudflare在客户获取和增长方面表现优异 而Fastly则面临增长困境 [2] - Cloudflare的资产负债表更强健 有更多资源投资新产品 [5] - Cloudflare的平台更易于使用 而Fastly则更偏向"联系销售"的模式 [9] - Fastly在各个方面都被Cloudflare超越 尽管其股价更便宜 [11]

市场背景 - 当前市场显示出疲软迹象，部分原因是高估值和获利回吐压力，甚至一些所谓的“Magnificent Seven”股票也不再表现强劲 [1] - 尽管市场疲软，但这为寻找具有长期上涨潜力的新股票提供了机会 [2] Fastly (FSLY) - Fastly 是一家为云计算平台和云应用提供支持的公司，业务涵盖流媒体、金融服务、电子商务、视频游戏等领域，提供网络安全解决方案、数据负载优化和边缘计算服务 [4][5] - 尽管公司在2020年因疫情封锁而股价飙升，但自2020年高点以来股价已下跌90%，主要原因是投资者难以支持其高估值 [6] - 自2020年以来，Fastly 的营收每个季度都在增长，预计2025年将实现首次盈利，未来两年营收增长率预计接近16% [7] - 全球边缘计算市场预计到2030年将以每年超过30%的速度增长，Fastly 的服务和产品具有长期增长潜力 [8] StoneCo (STNE) - StoneCo 是一家专注于巴西市场的公司，为中小型企业提供在线和离线销售平台、支付工具和基本银行服务 [9][10] - 巴西的GDP预计今年增长1.7%，电子商务市场预计到2026年增长14.3%，智能手机普及率预计到2025年达到83%，5G连接用户数到2030年可能增长五倍 [12] - StoneCo 是增加国际股票配置的明智选择 [13] Pfizer (PFE) - 由于新冠疫苗市场需求下降，Pfizer 的股价自2021年高点以来已下跌超过一半，2023年营收同比下降41% [15][16] - 剔除新冠相关收入后，Pfizer 2023年营收增长7%，2024年预计将实现小幅销售增长和盈利反弹 [17] - Pfizer 拥有包括肺炎疫苗 Prevnar、抗凝血药 Eliquis 和抗癌药 Ibrance 和 Xtandi 在内的重磅药物组合，目前正在进行106项临床试验，其中31项处于第三阶段 [18] - 尽管长期增长潜力有限，但 Pfizer 的股息收益率已超过6%，适合作为退休账户中的收入型投资 [20][21]

Cloudflare和Fastly的市场表现 - Cloudflare的股价在上市后上涨了超过550%，而Fastly的股价则低于其IPO价格约10%[2] - Cloudflare在过去四年中增长速度远远超过Fastly，2023年Cloudflare的营收达到13亿美元，而Fastly仅为5.06亿美元[3] - Cloudflare的客户留存率高于Fastly，Cloudflare的净留存率为115%，而Fastly为113%[5] 公司领导和盈利能力 - Cloudflare的CEO是共同创始人Matthew Prince，任职已有15年，公司没有遭受过类似规模的服务中断[4] - Cloudflare预计2024年营收将增长27%，而Fastly预计增长15%-17%[6] - Fastly的调整毛利率仍远低于Cloudflare，显示Fastly在CDN市场上缺乏定价权，Cloudflare自2022年以来已经在非GAAP基础上实现盈利，而Fastly仍未实现盈利[7] 预期盈利和估值 - Cloudflare预计2024年非GAAP每股收益将增长18%-20%，而Fastly预计非GAAP净亏损幅度较小[8] - Cloudflare的估值较Fastly更高，但由于Cloudflare在CDN市场上处于领先地位，且盈利能力有望显著提高，其高估值是合理的[9]

业绩总结 - Fastly在2023年的毛利率增长了250个基点[10] - Fastly预计在2024年再提高200个基点的毛利率[10] - Fastly的整体毛利率接近60%[11] 新产品和新技术研发 - Fastly的基础设施是软件定义的，通过软件提高了效率[13] - Fastly推出了One Fastly平台，统一了产品线，降低了客户获取和扩展的摩擦[27] 市场扩张和并购 - Fastly计划在2024年实现17%至21%的增长[17] - Fastly进行了一系列高管变动，包括任命新的首席产品官和首席营销官[18] - Fastly在2023年加倍投入合作伙伴参与和投资，合作伙伴的交易注册量增加三倍，带来了新的客户[39] - Fastly开始吸引超出安全领域的合作伙伴，如主流系统集成商，为公司开拓了巨大的客户群[40] - Fastly的打包方案使合作伙伴社区更高效运作，为终端客户提供了可预测的计费和简单的入门流程[41] - Fastly预计将看到越来越多新客户选择打包方案，以简化市场推广和购买决策[44] 未来展望 - Fastly计划开始全面披露安全收入，以便投资者更好地了解业务的发展[32] - Fastly认为边缘计算将成为未来的生活，投入大量资源发展边缘计算，以保持在这一领域的领先地位[54] - Fastly将继续投资于边缘计算，因为它相信边缘计算将在未来六年内实现超常增长[54] - Fastly将在G&A功能中看到效率提升，这将使公司更加高效，并有机会将节省的资源重新投入到市场推广和工程领域[59] - Fastly将继续与大型云服务提供商合作，将价值主张建立在提供最快、最安全、最吸引人的端用户体验的混合云架构上[63] - Fastly认为边缘计算市场正在经历与中心云市场十年前类似的发展，看到平台融合的趋势，而点解决方案无法竞争，但整体平台可以[65]

分组1 - Parkev Tatevosian是The Motley Fool的附属成员 可能因推广其服务而获得报酬 [2] - 如果通过他的链接订阅 他将获得额外收入以支持其频道 [2] - 他的观点保持独立 不受The Motley Fool影响 [2] 分组2 - The Motley Fool持有并推荐Fastly股票 [1] - Parkev Tatevosian未持有任何提及的股票 [1]

Fastly股价表现 - Fastly自2019年IPO以来股价波动较大，从最高点$128.83下跌至目前约$14[1] - Fastly的竞争对手Cloudflare在IPO后表现更好，股价从$15上涨至约$100[2] Fastly业务状况 - Fastly的增长速度较慢，客户保留率低，运营利润率也较低[3] - Fastly的CEO辞职和服务中断导致投资者不安，宏观环境因素也对公司增长造成压力[3] - Fastly的业务在新CEO的领导下逐渐稳定，股价相对便宜，但仍落后于Cloudflare[4] Fastly财务状况 - Fastly从2019年到2023年的营收以26%的复合年增长率增长，客户数量和毛利率也有所提升[5] - 尽管营收增长健康，但Fastly的净亏损仍在扩大，即使排除股权激励，净亏损仍有所增加[6] - 与Cloudflare相比，Fastly的调整毛利率较低，且在非GAAP基础上仍未盈利[7] 市场预测 - 分析师预计Fastly未来几年的营收增长率较低，仍未盈利[9] - 预计Cloudflare未来几年的营收增长率将高于Fastly，市场份额也将远超Fastly[10] - 全球CDN市场预计未来十年将以16%的复合年增长率增长，如果Fastly能保持15%的年增长率，营收有望增至$2.4亿[11] 投资建议 - 尽管Fastly仍在吸引大型企业客户并逐渐稳定亏损，但Cloudflare可能是更好的CDN市场投资选择[12]

业绩总结 - Fastly的营收略低于预期，但股价上涨40%[5] - 新客户在第一年通常只贡献不到公司收入的10%，但第一年到第二年的收入增长率超过100%[32] - 公司的资本支出主要集中在计算功能上，目前资本密集度约占收入的6%至8%[42] 用户数据 - Fastly在过去三年中获得了31个新的企业客户，这是过去三年来新客户数量最高的一次[31] 未来展望 - Fastly看到了新客户采用和实施的快速增长的机会，这有可能导致收入增长超过或低于公司的预期范围[33] - Fastly认为边缘计算是推动AI使用的绝佳场所，特别是推理AI和生成AI[36] - Fastly预计2025年和2026年将开始看到AI在边缘计算平台上的重要部署，从而推动计算平台收入的加速增长[36] 新产品和新技术研发 - 公司的安全平台已经完整，未来可能会加强API安全等新兴安全领域[45] - 公司的下一代WAF产品被认为是业界领先的产品，大多数人同意这是目前最好的产品[60] - 公司在DDoS技术方面表现非常强大，虽然尚未将其产品化，但已推出了竞争力很强的产品[63] 市场扩张和并购 - 公司的渠道销售计划取得了成功，预计将在2025年前开始对收入做出实质性贡献[52] 负面信息 - 未提及 其他新策略和有价值的信息 - 公司在直播体育赛事领域有着重要参与，能够提供极低延迟的服务，为客户提供更好的体验[55] - 公司在高端市场看到了非常稳定的定价，尤其是在网络应用安全方面[58] - 公司的交付能力、可靠性、缓存效率以及低延迟等性能是推动销售和区分的关键因素[67]

公司定位与市场策略 - Fastly 是一家边缘云网络公司 专注于通过低延迟、安全的方式向用户提供动态内容 并在边缘计算中实现个性化体验 [1] - 公司在处理动态内容方面具有显著优势 其软件定义网络在延迟方面优于竞争对手 [1] - 公司通过优化国际市场的定价和成本结构 减少了收入波动 特别是在亚太和拉丁美洲地区 [6][7] 财务表现与增长驱动 - 2023年第四季度收入略低于预期 主要受单一国际客户流量波动影响 该客户在特定市场的流量变化对收入产生了较大影响 [2][3] - 2024年第一季度收入增长预期为13% 全年增长预期为16% 低于此前投资者日公布的17%-21%目标 [4] - 新客户增长是收入增长的主要驱动力 2023年第四季度新增31个企业客户 为三年来的最高水平 [26][27] 技术与产品优势 - Fastly 的软件定义网络基于计算资源 能够动态管理网络 并支持实时升级 与竞争对手相比 具有更高的灵活性和效率 [9][10] - 公司的边缘计算平台能够快速缓存内容 减少客户从中央云获取内容的出口费用 从而降低成本 [11] - 公司在安全领域持续投入 整合了Signal Sciences的下一代WAF产品 并推出了新的机器人检测功能 进一步完善了安全平台 [38][39] 市场竞争与行业趋势 - 公司认为市场正在向提供交付、安全和计算一体化的平台方向发展 低端点解决方案逐渐退出市场 [20][21] - 在体育直播等实时事件中 Fastly 的低延迟技术具有显著优势 随着更多网络转向直播 公司预计将获得更多市场份额 [46][47] - 公司在安全领域的定价策略保持稳定 高端市场需求强劲 低端市场则面临一定的价格压力 [48] 销售与渠道策略 - 公司正在积极招聘新的首席收入官 以加强销售团队 同时通过优化销售流程和推出打包产品 减少了销售摩擦 [23][26] - 渠道销售策略在安全产品方面表现强劲 公司正在通过培训和支持 扩大渠道在交付业务中的作用 [42][43] 人工智能与未来展望 - 公司认为边缘计算是推理AI的理想部署场所 预计2025年至2026年将看到AI驱动的计算平台收入加速增长 [30] - 公司在开发者社区中投入大量资源 通过收购Glitch等举措 加强与开发者的联系 推动边缘计算应用的实验和评估 [33][34]

业务模式和产品特点 - 公司通过 Dollar-Based Net Expansion Rate ("DBNER"), Net Retention Rate ("NRR") 和 Last-Twelve Months Net Retention Rate ("LTM NRR") 指标衡量来自现有客户的收入增长[22] - 公司的可编程边缘平台旨在支持现代数字体验，解决传统CDN无法应对用户生成内容和更快、更个性化网站和应用需求的挑战[23] - 公司通过强大的POP、软件定义网络、网络弹性、全面可编程、DevOps友好等特点，提供高性能、灵活性和安全性的服务[24][25][26][27][28] - 公司通过单一可编程平台构建所有产品线，为开发人员提供强大的计算环境，支持高性能、个性化应用的构建[29] - 公司的网络服务旨在加速和优化网站和应用流量交付，确保开发人员和工程师不失去可见性和控制[32] - 公司提供多种内容交付网络服务，包括动态站点加速、Origin Shield、Instant Purge、Surrogate Keys等，以提高性能和用户体验[33][34][35][36] - Fastly的Compute允许应用开发人员在Fastly的可编程边缘上构建高性能、个性化的应用，无需管理基础架构[59] - Compute的关键特性包括：提供快速、安全的无服务器执行环境，允许客户在Fastly的全球边缘云基础设施上部署代码，以实现低延迟[60] - Compute支持任何WASM支持的语言，包括JavaScript、Rust、Go、Ruby等，客户还可以创建自己的语言软件开发工具包[61] 安全解决方案 - 公司提供安全解决方案，包括下一代WAF、Bot管理、API保护、ATO保护、高级速率限制、DDoS防护等，保护网站、应用和API免受各种威胁[53][54][55][56][57] 公司团队和研发 - Fastly公司在2023年12月31日拥有全球1207名员工，其中250名员工位于美国以外的地区[109] - Fastly公司的研发团队在2023年12月31日共有422名员工，研发费用为1.522亿美元[113] - Fastly公司的基础设施团队负责设计、部署和维护服务器和网络硬件，构建了关键的边缘云环境[114] 外汇风险管理 - 公司外汇风险主要来自于将外国子公司的财务报表转换为美元[315] - 外国子公司的货币资产和负债以期末汇率重新计量，而非货币项目以历史汇率重新计量[315] - 公司目前不进行任何对冲活动来减少货币波动风险，但未来可能会选择这样做[315]

股价表现 - FSLY股价在2月15日发布财报后下跌30.6%[1] - FSLY股价跌至历史最低水平，为10月以来最低[1] - FSLY股价跌至320日移动平均线附近，历史上有利润涨幅[2] 技术指标 - FSLY相对强弱指数(RSI)为34.3，接近"超卖"区域，可能会有短期反弹[3] - FSLY的短期利率占流通股比例的6.5%，需要3天才能交易完毕[3] - FSLY的波动率指数(SVI)为59%，处于年度范围的第9个百分位，意味着目前保费较便宜[4]