公司门店与业务布局 - 截至2022年6月30日，公司在34个州拥有174家仓库式门店和5家小型独立设计工作室[77] - 2022财年，公司新开15家仓库式门店和3家设计工作室，关闭1家仓库式门店[83] - 公司提供瓷砖、木材、层压板等多种地板及相关配件，以低价吸引不同客户[77] 公司运营与战略 - 2022财年前26周，公司完成休斯顿地区配送中心搬迁，支持门店和配送中心运营，增加员工数量并改善库存水平[78][79] - 新冠疫情下，公司面临劳动力短缺、供应链拥堵和成本增加问题，部分成本可转嫁给客户[82] - 公司关注五项优先事项，包括保护员工和客户健康、维护品牌、增加人员配置、提高库存水平和增强竞争力[83] - 公司评估并实施供应链连续性计划，但供应链中断的影响和持续时间不确定[82] - 公司运营面临经济下滑、供应链中断、无法满足消费者需求等风险[74][78] - 公司运营财年为52或53周，截至12月31日前的周四[78] - 公司使用可比门店销售额、新开门店数量、毛利润和毛利率等指标评估业务表现[84] 财务数据关键指标变化 - 13周内（截至2022年6月30日）净销售额增加2.297亿美元，增幅26.7%；26周内增加4.759亿美元，增幅29.0%[88][91][92] - 13周内可比门店销售额增长9.2%，26周内增长11.7%[90][91][92] - 13周内可比平均客单价增长17.9%，26周内增长17.2%[90][91][92] - 13周内可比客户交易数下降7.3%，26周内下降4.7%[90][91][92] - 13周内毛利润增加7080万美元，增幅19.4%；26周内增加1.42亿美元，增幅20.2%[88][94][95] - 13周内销售和门店运营费用增加6310万美元，增幅30.8%；26周内增加1.227亿美元，增幅31.1%[88][96][97] - 13周内一般及行政费用增加30万美元，增幅0.5%；26周内增加1090万美元，增幅11.2%[88][98][99] - 13周内开业前费用减少40万美元，降幅4.7%；26周内增加250万美元，增幅15.7%[88][101][102] - 13周内净利息费用增加40万美元，增幅29.3%；26周内增加20万美元，增幅5.7%[88][103] - 13周内所得税拨备为2290万美元，有效税率21.9%；26周内为4480万美元，有效税率22.7%[88][104][105] - 2022年6月30日结束的13周和26周，公司EBITDA分别为1.43927亿美元和2.72019亿美元，调整后EBITDA分别为1.50297亿美元和2.86074亿美元；2021年7月1日结束的13周和26周，EBITDA分别为1.25934亿美元和2.47403亿美元，调整后EBITDA分别为1.37024亿美元和2.64099亿美元[111] 现金流与资金状况 - 截至2022年6月30日，公司无限制流动性为3.151亿美元，包括620万美元现金及现金等价物和3.089亿美元可从ABL信贷安排立即借入资金[114] - 2022财年资本支出计划在4.8亿至5亿美元之间，主要由经营活动产生的现金和ABL信贷安排借款提供资金[118] - 2022年6月30日结束的26周，经营活动提供净现金790万美元，2021年7月1日结束的26周为2.56617亿美元，减少主要因库存和其他营运资金项目净增加[119][121] - 2022年6月30日和2021年7月1日结束的26周，投资活动使用净现金分别为2.10631亿美元和1.95445亿美元，增加主要因资本支出增加8220万美元，部分被收购现金支出减少6220万美元和出售土地所得480万美元抵消[119][123] - 2022年6月30日结束的26周，融资活动提供净现金6950万美元，2021年7月1日结束的26周使用净现金290万美元，增加主要因ABL借款[119][125] 债务与评级情况 - 截至2022年6月30日，定期贷款信贷安排债务总额为2.05亿美元，ABL信贷安排借款总额为6860万美元[126] - 2022财年，穆迪对公司发行人企业家族评级为Ba3，标准普尔公司信用评级为BB - ，展望均为积极且评级未变[126] - 2022年8月4日，公司修订ABL信贷安排，将循环承付款项总额增至8亿美元，并将到期日延长至2027年8月4日[127] - 截至2022年6月30日，公司定期贷款和资产抵押循环贷款的可变利率剩余本金余额分别为2.05亿美元和6860万美元[133] - 债务工具有效利率提高1%，未来十二个月利息费用将增加约270万美元[133] - 公司在2021年5月签订两份7500万美元的利率上限协议，将定期贷款的伦敦银行同业拆借利率上限设定为1.75%，有效期至2024年4月[133] 关税相关情况 - 美国对中国许多产品加征25%关税，2021财年公司约30%产品产自中国，公司采取措施缓解关税影响，但仍增加了库存成本和销售成本[128] - 公司预计收回2190万美元的301关税退款，截至2022年6月30日已收到1560万美元[129] - 2018年9月起实施的301关税为10%，2019年6月提高到25%[129] 财务报告与内部控制 - 公司管理层认为截至2022年6月30日，公司的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的[135] - 2022财年第二季度，公司财务报告内部控制没有发生重大影响的变化[136] - 公司综合财务报表按照美国公认会计原则编制，需要管理层进行估计和假设[130] 市场风险情况 - 自2021年12月30日以来，公司市场风险敞口没有重大变化，但新冠疫情和地缘政治不稳定带来了金融市场的显著波动[132] - 新冠疫情预计将对市场状况产生持续不利影响，并可能引发全球经济放缓[132]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第一季度总销售额增长31.5%至10亿美元，可比门店销售额增长14.3%，调整后每股收益下降1.5%至0.67美元 [10] - 第一季度毛利润增长21.1%，毛利率下降340个基点至39.7% [31] - 第一季度销售和门店运营费用增长31.4%，占销售额的比例与去年同期持平为24.3% [33] - 第一季度一般和行政费用增长24.1%，占比从5.6%降至5.3% [34] - 第一季度调整后EBITDA增长6.8%，EBITDA利润率下降300个基点至13.2% [36] - 第一季度GAAP净利润下降6.4%至7100万美元，非GAAP调整后净利润下降1.5%至7160万美元 [37] - 第一季度末库存为11亿美元，较去年增加5.42亿美元或89% [39] - 2022年13周经营活动净现金使用为负330万美元，去年同期为提供1.01亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 门店业务 - 2022年第一季度新开6家仓库式门店，截至季度末共有166家，计划全年开32家，关闭1家，年底达191家 [11][12] - 第一季度新开3家设计工作室，目前共运营5家，计划下半年在亚特兰大开1家 [14] 电商业务 - 第一季度电商销售额增长46%，占销售额的17.7%，去年同期为15.4%，2021年第四季度为16.4% [20] 商业业务 - 第一季度Spartan Surfaces销售和盈利超预期，区域客户经理（RAMs）销售额同比增长88% [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度各地区可比门店销售额均实现两位数增长，南方地区领先 [16] - 4月可比门店销售额增长9.9%，5月至今增长9.7% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为从产品、价格和库存获取方面的竞争优势增强，有信心在宏观经济挑战中扩大市场份额 [9] - 持续优化客户数字体验，专注产品和灵感内容，加大设计服务投资 [20][21] - 成功整合Spartan Surfaces关键功能领域，收购KRS Incorporated以加速商业业务增长 [24] - 应对全球供应链限制，通过转移港口和增加干仓容量减少影响 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 长期来看，新老房屋销售库存低、房屋老化、大量房屋净值、远程工作和千禧一代购房等趋势支持家居改善支出增长 [41] - 短期内，美联储加息、缩表和收紧金融条件可能导致现有房屋销售降温、房价涨幅放缓和消费支出减速 [42] - 公司预计2022年可比门店销售额增长在10.5% - 13%之间，实现年初提供的销售和盈利展望范围 [43][46] 其他重要信息 - 公司在2022年第一季度员工工资和培训方面的投资使人员配置改善、员工流动率降低，综合客户服务评分提高100个基点 [9] - 第一季度可比门店平均客单价增长16.7%，主要因零售价格上涨、层压和乙烯基销售强劲以及客户偏好更好和最佳价格点产品 [17] - 第一季度可比门店交易数量下降2.1%，专业客户销售增长快于房主销售，专业客户占第一季度销售额的33.1% [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 宏观变化对门店增长计划和房地产管道的影响 - 公司表示门店增长计划不变，管道强劲，新门店表现良好，是抢占市场份额的机会，预计2023年仍有20%的单位增长 [48] 问题: 新市场门店销售建立的可预测性及销售来源 - 公司称随着开店数量增加，预测能力提高，新门店约三分之一销售来自家居改善中心市场，三分之一多来自独立商家，还能带动市场需求增长 [50] 问题: 第一季度与第四季度定价行动对比、目前定价与全年计划情况及价格差距扩大时的市场份额增长量化 - 公司持续适度提价以抵消供应链成本增加，能较好地转嫁价格，价格与竞争对手的差距处于良好状态，提价并非推动客单价的唯一因素 [55] 问题: 潜在逆风因素对下半年业绩展望的影响程度 - 公司预计交易减速趋势将持续，但专业客户、设计等业务及零售提价将抵消影响，预计本季度业绩接近当前水平，第三、四季度可能回升 [61][62] 问题: 难以达到今年可比销售额增长区间高端的原因 - 公司认为能源成本上升、美联储加息和抵押贷款利率上升等宏观和地缘政治因素使经营环境更具挑战性 [67] 问题: 可比销售额最低达到多少仍能实现每股收益指导区间低端 - 公司表示若可比销售额趋势低于10.5%，将更积极控制成本以实现目标 [69][70] 问题: 过去几个月业务中是否出现需求破坏情况 - 公司称业务减速在计划内，目前销售和盈利超预期或符合计划，未看到需求破坏，消费者接受价格上涨，库存充足也有助于业务 [73][74][75] 问题: 商业业务在过去加息周期中的周期性 - 公司认为商业业务较新，目前积压订单情况良好，2022年将是强劲的一年 [78] 问题: 若保持4月三年复合年增长率，业务应如何看待以及价格上涨何时体现 - 公司认为若当前趋势持续，本季度可比销售额接近10%，下半年将回升，可参考三年数据，业务无季节性和促销性 [82] 问题: 毛利率超预期的驱动因素及后续走势 - 公司认为第一季度超预期主要因减少了滞期费和滞留费，后续成本可能下降，零售提价和产品组合也可能带来上行空间 [84][85] 问题: 高、低端消费者对价格弹性的反应 - 公司表示最佳表现的是更好和最佳类别产品，消费者仍愿意购买高价产品，未看到明显价格弹性影响 [88] 问题: 项目积压或管道情况 - 公司称业务主要是零售和住宅装修，商业业务积压订单情况良好，专业客户的积压订单也很充足 [89][90] 问题: 业务中更换与 discretionary 购买的占比及业务模式在宏观环境疲软时的弹性 - 公司表示大部分业务是住宅装修，不清楚更换与 discretionary 购买的占比，作为低价领导者，在市场低迷时能获得更多市场份额 [92] 问题: 混合和定价对客单价增长的影响及后续价格走势 - 公司认为客单价增长是多种因素共同作用的结果，预计下半年因供应链成本上升，零售提价幅度将更大 [95][97] 问题: 进口销售占比 - 公司表示中国进口占比25%，亚洲整体接近40%，欧洲低于30% [98] 问题: 与2月相比，2022年可比门店交易和平均客单价在可比销售额指导中的变化 - 公司称目前销售超预期，后续预计交易持续减速，但零售提价将抵消影响，整体可比销售额指导不变 [99] 问题: 可比销售额增长14%时运营杠杆未达预期的原因 - 公司认为一是新店比例增加，新店SG&A成本较高；二是处于通胀环境，工资投资增加，需要时间消化成本上升 [103][104] 问题: 美国贸易代表办公室恢复中国进口关税排除对公司的影响 - 公司表示未发现关税变化影响，希望第二季度末能有缓解，但目前无变化 [107][108] 问题: DIY业务的可见性、购买周期及潜在客户活动与交易的关系 - 公司表示未看到样本或潜在客户活动的重大趋势变化 [111] 问题: 2022年每家门店库存规划及中国停产影响 - 公司计划今年增加库存，预计库存增长速度略快于销售，以改善缺货情况 [113][114] 问题: 新门店建设是否因材料问题延迟 - 公司表示虽有挑战，但预计能实现20%的单位增长目标 [118] 问题: 培训改进措施及对员工保留和生产力的帮助 - 公司表示每年都会改进培训，重点培训经理如何入职新员工，同时不断改进产品培训，结合工资调整，有助于降低员工流动率 [119][120]

公司门店布局 - 截至2022年3月31日，公司在34个州拥有166家仓库式门店和5家小型独立设计工作室[78] 财务数据关键指标变化 - 收入与利润 - 2022财年第一季度净销售额为10.28734亿美元，较2021年同期的7.82537亿美元增长31.5%[89] - 2022财年第一季度毛利润为4.08058亿美元，较2021年同期的3.36933亿美元增长21.1%[89] - 2022财年第一季度运营收入为9397.2万美元，较2021年同期的9594.9万美元下降2.1%[89] - 2022财年第一季度净收入为7095.1万美元，较2021年同期的7579.6万美元下降6.4%[89] - 2022年第一季度净销售额增加2.462亿美元，增幅31.5%，主要因同店销售额增长14.3%及新店贡献[91] - 2022年第一季度毛利润增加7110万美元，增幅21.1%，但毛利率降至39.7%，较去年同期下降340个基点[93] 财务数据关键指标变化 - 成本与费用 - 2022财年第一季度销售成本为6.20676亿美元，较2021年同期的4.45604亿美元增长39.3%[89] - 2022财年第一季度总运营费用为3.14086亿美元，较2021年同期的2.40984亿美元增长30.3%[89] - 2022年第一季度销售和门店运营费用增加5960万美元，增幅31.4%，占净销售额比例与去年持平为24.3% [94] - 2022年第一季度一般及行政费用增加1060万美元，增幅24.1%，占净销售额比例降至5.3%，较去年下降30个基点[95] - 2022年第一季度净利息费用减少20万美元，降幅16.3% [97] - 2022年第一季度所得税拨备为2190万美元，有效税率为23.6%，去年同期为1880万美元和19.8% [98] 业务线数据关键指标变化 - 可比门店销售情况 - 2022财年第一季度可比门店销售额增长14.3%，2021年同期增长31.1%[90] - 2022财年第一季度可比平均客单价增长16.7%，2021年同期增长1.5%[90] - 2022财年第一季度可比客户交易数量下降2.1%，2021年同期增长29.2%[90] 财务数据关键指标变化 - 现金流情况 - 2022年3月31日无限制流动性为4.094亿美元，包括3180万美元现金及等价物和3.776亿美元可借款额度[104] - 2022年第一季度经营活动净现金使用330万美元，去年同期提供1.01亿美元[112] - 2022年第一季度投资活动净现金使用1.014亿美元，去年同期为4590万美元[114] - 2022年第一季度（截至3月31日的十三周）融资活动净现金使用为290万美元，而2021年同期（截至4月1日的十三周）融资活动提供净现金880万美元[116] 财务数据关键指标变化 - 资本支出与债务情况 - 2022财年资本支出计划为5.5 - 5.9亿美元，主要用于开店、改造和信息技术等[108] - 截至2022年3月31日，定期贷款工具债务总额为2.056亿美元，资产支持贷款工具无未偿还金额[117] - 截至2022年3月31日，公司高级有担保定期贷款工具剩余本金余额为2.056亿美元，利率每提高1.0%，未来十二个月利息费用将增加约200万美元[124] 公司评级情况 - 穆迪对公司的发行人企业家族评级为Ba3，标准普尔对公司的企业信用评级为BB - ，2022财年两家评级机构均维持对公司的积极展望[118] 关税相关情况 - 美国对中国许多产品征收25%的关税，2021财年公司约30%的产品在中国生产[119] - 公司预计收回与301条款关税支付相关的退款2210万美元（含利息），截至2022年3月31日已收到1470万美元[120] 利率协议情况 - 2021年5月公司签订两份7500万美元的利率上限协议，将伦敦银行间同业拆借利率上限设定为1.75%[124]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第四季度调整后收益从去年的每股0.41美元增长7.3%至0.44美元，2年复合年增长率为30.1% [7] - 2021财年第四季度总销售额同比增长26.4%至9.143亿美元，调整后13周对13周总销售额增长34.1%；全年总销售额增长41.5%至创纪录的34亿美元，52周对52周增长44% [8] - 2021财年第四季度可比门店销售额增长14%，2年复合年增长率为17.2%；全年可比门店销售额增长27.6%，2年复合年增长率为15.4% [9] - 2021财年第四季度毛利率从2020财年的42.5%收缩至38.8%，低于预期 [29] - 2021财年第四季度GAAP净利润下降12.7%至4990万美元，GAAP摊薄后每股收益下降14.8%至0.46美元；非GAAP调整后净利润下降6.1%至4710万美元，非GAAP调整后摊薄每股收益为0.44美元，较2020财年第四季度下降6.4% [31] - 截至2021年12月30日，净库存同比增长54%至约10亿美元 [33] - 2021财年运营现金流为3.013亿美元，较去年同期减少1.048亿美元 [34] - 2021财年资本支出总计4.753亿美元 [34] - 预计2022财年净销售额在42.85亿 - 43.75亿美元之间，增长25% - 27% [38] - 预计2022财年可比门店销售额增长10.5% - 13% [38] - 预计2022财年第一季度毛利率在39%左右，全年在39.5% - 略高于40%，第四季度接近41% [39] - 预计2022财年销售和门店运营费用略高于24%，低于2021财年的24.7%；预开业费用计划占销售额的0.8%；一般和行政费用略高于5% [40] - 预计2022财年调整后EBITDA增长19% - 26%至约5.75亿 - 6.1亿美元，调整后EBITDA利润率为13.4% - 14% [40] - 预计2022财年摊薄后每股收益在2.75 - 3美元之间，中点为2.88美元，摊薄加权平均流通股约为1.084亿股 [41] - 预计2022财年资本支出在5.5亿 - 5.9亿美元之间 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子商务业务：2021财年第四季度电子商务销售额同比增长45.1%，2年复合年增长率为61.7%，销售渗透率从去年的14.5%提高190个基点至16.4%；全年电子商务销售额同比增长30.2%，占销售额的16.1% [18] - Pro业务：2021年全年Pro销售额同比增长44.1%，超过10亿美元；前10%的Pro客户平均支出比2020年高24%；Pro Premier Rewards计划（PPR）注册人数在2021年比2020年增加56%，PPR会员的消费是非会员的3倍，购物频率是2.6倍，积分兑换增长63% [19][20] - 商业区域客户经理（RAM）业务：2021年RAM销售额比2020年增长61% [21] - 设计服务业务：2021年设计预约增加78%，年度设计销售渗透率提高440个基点 [23] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022财年计划开设32家新的仓库式门店，约56%在现有市场，44%在新市场，其中7家将为自有门店；计划开设4家设计工作室，包括第一季度的3家 [10][11] - 预计未来8 - 10年运营至少500家仓库式门店，高于之前预期的400家 [12] - 持续加强供应链建设，增加海洋和北美物流运力，特别是来自亚洲、欧洲和巴西的运力 [16] - 2022年将谨慎提高零售价格，以应对成本上升，目标是提高毛利率 [17] - 增强网络体验，注重内容和转化，同时门店仍是连接客户战略的核心 [19] - 加大对Pro和商业客户的投资，提高市场份额 [19] - 推进Spartan Surfaces的整合，预计其在2022年及以后利用供应链管理、产品和销售代表等机会，推动商业销售增长 [21] - 提升设计服务，增强关键生产力指标，增加新技术，完善组织报告结构，提高知名度和熟悉度 [23] - 行业内普遍提高价格，硬表面地板每平方英尺定价在第四季度上涨超过8% [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济方面，2022年住房需求持续超过供应，房价加速上涨，房主权益创纪录，住房老化将支持家庭装修支出；公司服务高收入消费者，其财富和房屋权益高于疫情前水平，行业也有创新 [35] - 需关注俄乌冲突、地缘政治事件、抵押贷款利率上升、现有房屋销售下降、通货膨胀压力和疫情不确定性等因素 [36] - 尽管面临供应链成本和劳动力市场紧张等挑战，但公司业务模式优势明显，有信心继续获得市场份额 [43] 其他重要信息 - 2022年1月1日起，公司将最低起薪提高到每小时15美元，过去6个月平均门店工资从2021年7月的约每小时16美元提高5%至超过每小时17美元 [8] - 公司将于3月16日在佛罗里达州迈阿密举办首次分析师会议，提供长期战略和财务展望更新 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度提价情况、行业内其他公司提价情况以及未来几个季度为弥补第四季度毛利率压力预计提价幅度 - 公司在第四季度进行了适度提价以覆盖供应链成本；行业内普遍提价，硬表面地板每平方英尺定价在第四季度上涨超过8%，公司提价幅度远低于此；公司会谨慎提价，具体提价幅度暂不公布 [48][49] - 从2 - 年交易数据来看，目前未看到价格弹性变化，且竞争对手提价幅度更大 [50] 问题2：行业平均提价8%，公司提价幅度远低于此，导致价格差距扩大，在此情况下如何恢复到以前的毛利率水平，能否回到2020年42%以上的毛利率 - 从长期来看可以恢复，今年部分通过提价，还包括产品向更高利润率的中高端产品倾斜、设计服务带来更高利润率、销售全品类产品提高综合利润率等；如果供应链成本在今年底或2023年改善，也有助于提高毛利率 [52] - 滞期费和 detention 费等成本在2022年初较高，预计年底或明年这些成本会消失，从而提高利润率 [53] 问题3：2021财年Spartan对公司的贡献以及对2022财年销售增长前景的影响 - 目前Spartan对销售的贡献不到2% - 3%，收购主要着眼于长期；2022年不会是公司增长的主要部分，但2023 - 2024年，Spartan业务和RAM业务预计会大幅增长 [55] - 公司在商业领域有供应链、库存等优势，商业市场是一个大机会，长期目标是拥有300 - 500名销售代表，每人创造300 - 400万美元以上的业绩 [55][56] 问题4：今年为何不更快提高价格以管理毛利率，既然价格有差距且未看到价格弹性，提价过程能否加快 - 公司会比第四季度更积极提价，但会谨慎行事，考虑到部分竞争对手仍难以获取库存，公司希望保持价格优势以加速获取市场份额 [59] 问题5：产品成本和分销成本或运费的上涨百分比 - 公司未公布具体数字，但表示供应链成本占比最大，目前供应商产品成本涨幅较小 [60] 问题6：在扩大或增加门店潜力方面，分析方法有何变化 - 自公司5年前上市以来，市场发生了很多变化，硬表面地板市场持续增长且占比扩大，公司销售品类更广泛，在一些市场开设多家门店且表现良好，商业模式盈利能力提高，可在更小市场开设门店；公司通过详细分析人口统计和心理特征等数据，结合算法和顾问建议，确定了500家门店的选址 [63][64] 问题7：2022财年可比门店销售指引中，平均客单价增长14%如何体现，全年客单价和交易增长的拆分情况 - 第四季度交易数量下降0.7%，但每笔交易的平方英尺数增长超过2%，主要原因是Pro业务强劲，Pro客单价几乎是房主客单价的2.5倍，且消费者倾向于购买中高端产品和大尺寸产品；预计全年可比门店销售增长主要由客单价驱动，交易数量可能呈低个位数负增长 [67][68] 问题8：2021年Pro Premier会员的Pro销售占比以及2022年Pro客户群体的预期增长率 - 约80%的活跃Pro客户参与了PPR计划，参与计划的客户客单价是未参与客户的3倍，且评分更高；Pro业务未来前景良好，市场环境对Pro有利，公司在产品选择和库存水平方面具有优势，能够满足Pro客户需求 [69][70][71] 问题9：使用设计服务的交易占比以及不知道设计服务的客户占比 - 使用设计服务的交易占比远低于一半，客户对设计服务的知晓度很低；设计服务是公司的重要举措，具有较高的客单价、转化率、利润率和客户服务评分，有很大的发展空间 [75] 问题10：2022财年EBITDA强劲增长，展望2022年高于长期算法，实现10% - 13%可比门店销售增长的构成因素，以及能在多长时间内保持高于长期算法的增长 - 公司预计将转嫁成本增加并提高毛利率，可比门店销售增长主要由客单价驱动；在通胀环境下，客单价将保持高位，使公司有信心高于长期算法；如果供应链问题在2022年底或2023年缓解，成本下降，公司可能降低零售价，可比门店销售增长可能放缓，但毛利率会提高，仍能实现良好的利润增长；长期来看，公司认为可以实现3年复合年增长率25%的利润增长 [78][79] 问题11：考虑到混合和销量驱动客单价，如何看待全年可比门店销售节奏以及通胀因素的影响，是否预计在下半年再次提价 - 公司采用加权平均成本系统，库存周转率略高于每年2次，预计随着成本全年增长，零售价也会相应提高；全年各季度可比门店销售增长差异不大，预计在中低个位数到低两位数之间，公司不进行大量促销和折扣活动 [81] 问题12：2022年地板品类有哪些产品创新，以及如何促使客户升级购买更好的产品 - 公司继续关注创新、耐用性和潮流趋势，OptiMax项目表现出色，大尺寸瓷砖和木材等潮流产品持续扩展，还将开展大尺寸板材的测试；通过设计服务，让设计师参与销售，以及在店内展示灵感产品，促使客户升级购买 [83][84][85] 问题13：从复合年增长率来看，业务加速增长是由于市场整体支出增加还是在Pro和新门店表现方面获得了加速的市场份额增长，以及2022年展望中Pro业务与DIY业务的表现预期 - 公司认为业务加速增长主要来自市场份额的增加，由于全球供应链问题，独立零售商的库存水平紧张，公司优先确保库存充足；Pro业务将继续保持强劲，因为公司服务高收入客户，家庭财富和股票市场投资组合创纪录，Pro有大量工作机会，公司也能很好地照顾Pro客户 [89][90] 问题14：考虑到工资等成本压力，模型的杠杆点是否发生变化，2022年以后非两位数可比门店销售环境下，从运营费用角度看合适的杠杆点是多少 - 只要公司保持20%的门店增长，且在更昂贵的市场开设门店，杠杆点将高于典型的3% - 4%；历史上长期算法是实现个位数高段的可比门店销售增长，从SG&A中获得一定杠杆并提高毛利率，实现25%的净利润增长；在门店增长20%的情况下，需要中个位数到略高于中个位数的可比门店销售增长才能在损益表中获得杠杆，目前公司不在这种稳定环境中 [92][93]

For the fiscal year ended December 30, 2021 Floor & Decor Holdings, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Table of Contents Commission file number 001-38070 30339 (Zip Code) Registrant's teleph ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额增长28%至8.766亿美元,去年同期为6.848亿美元 [8] - 第三季度可比门店销售额增长10.9%,两年复合年增长率为14.1% [8] - 第三季度调整后每股收益为0.60美元,两年复合年增长率为49.1% [8] - 第三季度毛利率下降130个基点至41.7%,去年同期为43% [44] - 第三季度销售和管理费用率下降10个基点至24.9%,去年同期为25% [46] - 第三季度调整后EBITDA增长12.7%至1.202亿美元,调整后EBITDA利润率下降190个基点至13.7% [51] - 第三季度库存增长39%,预计年底库存将达到9亿至10亿美元,同比增长40%至50% [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度电子商务销售额增长34%,两年复合年增长率为67% [31] - 第三季度专业客户销售额增长超过公司平均水平,专业客户销售额占比增加 [32] - 第三季度商业销售增长超过公司平均水平,新增5名区域账户经理 [35] - 第三季度设计服务销售额增长,新增3名区域设计服务总监 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度在纽约长岛和马萨诸塞州沃尔瑟姆开设新店,分别增加至3家和3家 [12][13] - 第三季度共开设6家新店,去年同期为3家,预计第四季度开设7家新店 [11][14] - 第三季度设计工作室开业推迟至2022年1月,原计划在迈阿密和休斯顿开设 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括新店扩张、可比门店销售增长、提升客户体验、发展专业客户和商业客户、扩展设计服务 [17][29][32][35][37] - 公司认为在供应链混乱期间,其广泛的库存和灵活的供应链是一个明显的竞争优势 [26] - 公司预计2021年将开设27家新店,同比增长20.3% [14] - 公司预计2021年新店将创下历史最佳第一年销售和利润记录 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为强劲的财务表现直接归功于所有员工为服务专业客户和家庭客户所做的出色工作 [9] - 管理层认为全球供应链中断仍然具有挑战性,但公司通过灵活的供应链和供应商合作伙伴关系成功管理库存 [10] - 管理层认为公司处于有利地位,可以在2021年实现连续第13年可比门店销售增长 [10] - 管理层认为公司处于有利地位,可以在需求和供应链混乱期间从无法有效管理复杂性和成本增长的竞争对手那里获得市场份额 [28] - 管理层预计2021年第四季度可比门店销售额将增长16%,两年复合年增长率为18% [18][19] - 管理层预计2021年第四季度毛利率将在39%至40%之间 [63] - 管理层预计2021年第四季度销售和管理费用率将与2020年第四季度持平 [64] - 管理层预计2021年第四季度一般和管理费用将与第三季度持平 [65] - 管理层预计2021年第四季度资本支出将在4.55亿至4.75亿美元之间 [56] 其他重要信息 - 公司新增可持续发展总监,计划在2022年分享更多关于可持续发展计划的信息 [39] - 公司为受飓风艾达影响的员工提供援助,包括路易斯安那州和东北部的员工 [39] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于库存管理的具体措施 - 公司计划提前将中国新年库存运入,以缓解当前的国际集装箱容量问题 [68] 问题: 关于第四季度可比门店销售额增长的驱动因素 - 第四季度可比门店销售额增长主要由客单价驱动,价格上涨影响较小 [69] - 第四季度可比门店销售额增长受到飓风艾达的轻微正面影响 [70] 问题: 关于第四季度毛利率下降的原因 - 第四季度毛利率下降主要由于供应链成本上升,公司预计这些成本将在2022年持续存在 [72] - 公司计划通过提高价格来抵消部分成本上升,但预计毛利率仍将低于历史水平 [72] 问题: 关于竞争对手的库存水平和客户行为变化 - 竞争对手面临供应链复杂性和成本上升的挑战,公司认为这是获得市场份额的机会 [83] - 公司预计专业客户销售额将继续增长,因为专业客户更依赖可靠的产品供应 [83] 问题: 关于新店扩张计划 - 公司预计2022年新店数量将与2021年持平,但由于供应链延迟,设计工作室开业时间推迟 [95] 问题: 关于第四季度可比门店销售额增长的驱动因素 - 第四季度可比门店销售额增长主要由客单价驱动,价格上涨影响较小 [97] - 第四季度可比门店销售额增长受到飓风艾达的轻微正面影响 [97] 问题: 关于劳动力成本和销售管理费用的变化 - 公司预计2022年销售管理费用将保持稳定,新店开业费用将略有下降 [103] - 公司预计2022年下半年销售管理费用将更具杠杆效应 [103] 问题: 关于专业客户和家庭客户销售额的动态变化 - 公司预计专业客户销售额将继续增长,因为专业客户更依赖可靠的产品供应 [105] - 公司预计家庭客户销售额将有所下降,因为家庭客户有其他消费选择 [105] 问题: 关于供应链成本上升对毛利率的影响 - 公司预计供应链成本上升将导致2021年第四季度毛利率下降350个基点 [111] - 公司计划通过提高价格来抵消部分成本上升,但预计毛利率仍将低于历史水平 [111] 问题: 关于新店回报率的变化 - 公司新店回报率显著提高,预计2021年新店销售额将达到1500万美元,EBITDA将达到300万美元 [115] 问题: 关于供应链状况的展望 - 公司认为供应链状况正在改善,但仍面临挑战 [117] 问题: 关于供应链成本上升对销售管理费用的影响 - 公司预计2021年第四季度销售管理费用将与2020年第四季度持平 [120] - 公司计划通过提高价格来抵消部分成本上升,但预计毛利率仍将低于历史水平 [120]

门店网络与扩张 - 截至2021年9月30日，公司运营153家仓储式门店，覆盖33个州[97] - 公司在2021年前39周新开设20家仓储式门店，季度末门店总数达153家仓储式门店和2家设计工作室[102] - 公司计划在2021财年开设27家仓储式门店和2家小型设计工作室，预计现金支出3.05亿至3.15亿美元[142] 关键绩效指标定义 - 公司关键绩效指标包括可比门店销售额、新开门店数量、毛利润和毛利率、营业收入、EBITDA和调整后EBITDA[104] - 可比门店销售额的计算基于开业满13个完整财月的门店[105] 运营挑战与应对 - 供应链中断导致某些产品的库存水平下降[101] - 港口拥堵增加了货物运输至分销中心和门店的时间与成本[101] - 公司优先事项包括投资门店和分销中心人员配置以支持高需求[102] - 公司专注于通过增强安全措施保护员工和客户的健康与安全[102] - COVID-19大流行的全面财务影响目前仍无法合理估算[103] 净销售额增长 - 十三周净销售额增长1.917亿美元，增幅28.0%，达到8.76553亿美元[109][111] - 三十九周净销售额增长8.171亿美元，增幅48.0%，达到25.19198亿美元[109][112] 可比门店销售额表现 - 十三周可比门店销售额增长10.9%，贡献7480万美元销售额增长[110][111] - 三十九周可比门店销售额增长33.1%，贡献5.631亿美元销售额增长[110][112] 毛利率变化 - 十三周毛利率下降130个基点至41.7%，主要因运输成本上升[109][114] - 三十九周毛利率下降30个基点至42.4%，主要因运输成本上升[109][115] 费用与支出 - 三十九周销售及门店运营费用占净销售额比例下降280个基点至24.4%[109][117] - 十三周开业前费用增长570万美元，增幅113.5%，主要因新开门店数量增加[109][120] 利息支出与运营收入 - 三十九周净利息支出减少230万美元，降幅38.0%，主要因借款减少及利率下降[109][122] - 三十九周运营收入增长1.313亿美元，增幅89.6%，达到2.77903亿美元[109] 税务与调整后EBITDA - 截至2021年9月30日的39周，公司所得税拨备为4070万美元，而2020年同期为360万美元；有效税率从2.5%上升至14.9%[124] - 公司调整后EBITDA在截至2021年9月30日的39周为3.84341亿美元，高于2020年同期的2.25409亿美元[129] 流动性、现金流与资本支出 - 截至2021年9月30日，公司流动性为7.089亿美元，包括3.301亿美元现金及现金等价物和3.788亿美元可动用信贷额度[134] - 公司2021财年资本支出计划为4.55亿至4.75亿美元，主要用于新店开设和现有门店改造[141] - 截至2021年9月30日的39周，经营活动产生的净现金为3.64892亿美元，较2020年同期的2.69685亿美元增长[143][145] - 同期投资活动使用的净现金为3.41255亿美元，主要受资本支出增加1.68亿美元和收购Spartan支付6360万美元驱动[147] - 非收购相关资本支出中，67.9%用于新门店，25.6%用于现有门店和分销中心[147] - 截至2021年9月30日的39周，融资活动使用的净现金为130万美元，而2020年同期为融资活动提供净现金8405.7万美元[149] 债务与利率管理 - 公司于2021年2月9日获得6,500万美元的补充定期贷款，用于偿还7,500万美元的B-1类定期贷款并支付相关费用[151] - 截至2021年9月30日，公司可变利率高级担保定期贷款未偿还本金余额为2.066亿美元，利率每上升1%将使未来12个月利息支出增加约210万美元[164] - 公司于2021年5月签订了两份各7,500万美元的利率上限协议，将LIBOR上限设定为1.75%[164] - 公司于2016年11月签订的1.025亿美元利率上限协议（LIBOR上限2.0%）有效期至2021年12月31日[164] 关税与供应链风险 - 公司预计可收回2,190万美元（含利息）的301条款关税退款，其中1,450万美元已于2021年9月30日收到[158] - 在2020财年，公司约30%的销售产品来自中国，预计该比例在2021财年将适度下降[154] - 公司为应对反倾销和反补贴税调查，潜在的额外关税风险敞口最高约为300万美元[157] - 美国商务部对中国陶瓷瓷砖设定的反补贴税率为358.81%，反倾销税率为203.71%或330.69%[155] 收购与资产处置 - 公司收购了专业硬表面地板分销公司Spartan Surfaces[98] - 截至2021年9月30日，公司拥有100万美元的陈旧 discontinued 库存计划捐赠[139]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第二季度总销售额增长86%，达到8.601亿美元，较2019财年第二季度的两年复合年增长率为28.6% [11] - 2021财年第二季度同店销售额增长68.4%，其中同店交易量增长62.1%，同店客单价增长3.9% [12] - 2021财年第二季度毛利润增长85.8%，达到3.654亿美元，毛利率为42.5%，与去年同期持平 [53] - 2021财年第二季度调整后EBITDA利润率提高600个基点，达到15.9%，调整后EBITDA增长200.8%，达到1.37亿美元 [62] - 2021财年第二季度GAAP净利润增长159.1%，达到8290万美元，摊薄后每股收益为0.77美元；调整后净利润增长485.5%，达到7830万美元，调整后摊薄后每股收益为0.73美元 [63] - 2021财年第二季度末，公司拥有3.661亿美元现金，预计将使用其中很大一部分资金来满足下半年的资本支出和库存需求 [65] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021财年第二季度电子商务销售额较去年下降约1%，电子商务销售渗透率降至16%，但以两年复合年增长率计算，第二季度电子商务销售额仍强劲增长70% [31][32] - 2021财年第二季度专业客户同店销售额实现两位数强劲增长，新专业客户联系数量同比增长两位数，PPR计划第二季度注册人数同比增长120%，目前会员超过23万，占专业销售额约81% [35][36][39] - 2021财年第二季度设计服务渗透率环比提高66个基点，设计预约体验满意度达到85% [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 6月现房销售年化率稳定在590万套，房价处于历史高位，抵押贷款利率虽较去年底有所上升，但仍处于历史低位，住房需求持续超过供应 [73][74] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2021财年开设27家新的仓库式商店，代表较2020财年增长20.3%，并计划在2022年初开设新店，同时搬迁两家现有门店 [16][70] - 公司通过与供应商和设计师合作，推出新SKU，扩大商品种类，推动销售增长，并将大部分采购从中国转移到美国，降低采购前置时间 [23][24] - 公司通过增加海运和北美物流运力、采用非集装箱运输选项、增加新的货运供应商、扩大港口入口和增加转运活动等方式，应对全球供应链限制 [27][29] - 公司通过推出取货调度功能、升级网站搜索建议、重新设计帮助中心等方式，提升网站用户体验，推动电子商务业务增长 [33][34] - 公司通过推出专业教育活动、年度专业客户感恩月等方式，加强与专业客户的合作，提高市场份额 [37][38] - 公司通过增加分区设计服务总监、进行多店市场测试、推出上门设计服务等方式，提升设计服务质量，吸引和留住高端设计师 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济方面，财政和货币政策在中期内仍将保持宽松，住房需求持续超过供应，将继续推动房价上涨和住房再投资项目 [73][74] - 公司销售增长在各地区和商品类别中保持强劲，专业客户积压订单仍然强劲，但公司认识到业务风险仍然较高，因此继续不提供具体的年度销售和每股收益指引 [75] - 公司预计2021年下半年同店销售额增长率可能处于中高个位数增长目标的上限或以上，毛利率将受到产品和运费成本上升的压力，但调整后毛利率预计略高于2019年同期 [79][82] 其他重要信息 - 公司总裁Lisa Laube将于2022年4月30日退休，她自2012年加入公司，对公司的成功和发展起到了关键作用 [92] - 公司于2021年6月4日完成对Spartan Surfaces的收购，目前正在整合某些职能领域，虽然Spartan在2021财年的业绩对公司影响不大，但公司对其创造价值的潜力感到兴奋 [46][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2Q同店销售额两年基础上的适度减速原因 - 公司认为这是正常的减速，一方面消费者开始外出旅游、就餐，部分消费份额发生转移；另一方面，业务整体需求仍然良好 [102][103] 问题: 毛利率前景，货运和供应链压力是否比三个月前更糟，明年能否通过提价缓解压力 - 供应链和成本问题在过去三个月变得更加复杂，成本上升超过预期，但公司认为自身在价格和商品种类方面具有优势，有信心通过提价实现类似的毛利润金额 [104][105][106] 问题: 第二季度平均订单价值与第一季度和去年同期相比情况，以及如何看待销售环境和单店销售额 - 同店销售主要由交易数量驱动，交易数量同比增长约3% - 4%，两年复合年增长率有所加速，目前虽有一定减速，但仍远高于长期预期 [109][110][111] 问题: 运输成本和产品成本对毛利率的压力程度，以及产品成本通胀为何会缓解 - 目前成本上升主要来自供应链方面，预计2022年仍将面临这些问题，但公司有强大的商品团队和提价计划，预计假期运输后供应链容量和费率可能会改善 [114][115][116] 问题: 成熟门店的增长趋势和CAGR情况 - 成熟门店表现出色，各地区均表现优异，与疫情前相比，销售额和利润率都有显著提升，这得益于公司的文化、商品团队、新房地产和供应链等方面的努力 [119][120][121] 问题: 下半年毛利率的构成因素，以及网络流量和DIY与专业客户的情况 - 产品成本中大部分是产品本身，目前供应链成本波动较大，但公司通过提前锁定运力等方式保持了较好的库存状况，预计毛利率将低于去年但高于2019年；网络销售占比从疫情前的12%增长到上季度的16%，目前网站流量仍在增长，业主和专业客户业务均增长良好 [127][128][136] 问题: 新类别（商业和相邻类别）的增长机会、渗透率、未来发展和利润率情况 - 相邻类别目前渗透率为1.6%，公司对每个进入的相邻类别都很满意，预计未来将成为更大的业务板块，目标是将利润率提高到与其他业务相同水平；商业方面，公司正在招聘15名新的区域客户经理，预计他们的销售额将逐步增长 [142][144][145] 问题: 在不确定性下如何分配资本，是否继续保持高现金水平 - 公司将资本主要投资于新店、配送中心、现有门店改造和电子商务技术平台，这些投资具有较高的内部收益率；公司将使用大量现金进行资本支出和增加库存，现金余额将下降但不会归零 [151][153][155] 问题: 新店的成熟曲线与历史情况相比如何 - 新店的平均每店销售额逐年提高，但随着新店开业时销售额的增加，新店对整体同店销售增长的贡献可能会下降，但这是好事，因为新店开业时的销售额和利润率更高 [157][158][159] 问题: 进入加拿大市场的想法，以及加拿大专业和DIY客户的购买偏好与美国的比较 - 公司认为加拿大是一个很棒的市场，加拿大的地板购买方式和竞争格局与美国相似，公司相信时机成熟时进入加拿大市场会取得成功，具体时间将在明年的分析师会议上进一步讨论 [163][164]

For the quarterly period ended July 1, 2021 Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _________________________________________ FORM 10-Q _________________________________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ____ to ____ Commission file number 001-38070 _______________________ ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度总销售额达7.825亿美元，较2020年第一季度的5.549亿美元增长41%，即2.276亿美元 [10] - 2021年第一季度可比门店销售额增长31.1%，为公司历史上最强劲的季度可比门店销售增长 [11] - 2021年第一季度调整后EBITDA达1.271亿美元，较2020年第一季度的7310万美元增长74%，调整后EBITDA利润率提高300个基点至16.2% [12] - 2021年第一季度调整后摊薄每股收益为0.68美元，较2020年第一季度的0.34美元增长100% [12] - 2021年第一季度毛利润增长1.009亿美元，即42.7%，毛利率从42.5%提升至43.1% [48] - 2021年第一季度销售和门店运营费用增长3690万美元，即24.1%，占净销售额的比例从27.6%降至24.3% [49] - 2021年第一季度一般和行政费用增长1320万美元，即42.7%，占净销售额的比例保持在约5.6% [50] - 2021年第一季度预开业费用增长160万美元，即28.8% [51] - 2021年第一季度净利息费用减少40万美元，即23.2% [51] - 2021年第一季度有效税率为19.8%，高于2020年同期的17.4% [52] - 2021年第一季度GAAP净利润增长104.5%，达7580万美元 [54] - 2021年第一季度调整后净利润增长100%，达7270万美元，摊薄后每股收益为0.68美元 [54] - 截至2021年4月1日，资产负债表上的定期贷款债务为2.077亿美元，低于2020年同期的4.196亿美元 [55] - 2021年第一季度末无净债务，运营现金流从2470万美元增至1.01亿美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 新门店业务 - 2021年第一季度成功开设7家新仓库门店，超过2020年第一季度的3家 [13] - 预计2021年第二季度开设8家新仓库门店，全年预计开设27家新仓库门店，较2020年增加20.3% [15][16] - 计划在2021年第四季度在迈阿密和休斯敦开设2家设计工作室 [16] 可比门店业务 - 2021年第一季度可比门店销售额增长31.1%，由可比门店客户交易增长29.2%和可比门店平均客单价增长1.5%驱动 [19] - 各商品类别在2021年第一季度均实现两位数可比门店销售增长，层压和豪华乙烯基地板、装饰配件及相邻类别高于公司平均水平 [28] 电子商务业务 - 2021年第一季度电子商务销售额增长66.3%，占销售额的16.6%，高于2020年同期的14.2% [33] Pro和商业客户业务 - 约80%的Pro销售来自PPR会员，年初至今PPR项目注册人数较去年增长50%，3月增长76%，积分赚取和兑换分别增长50%和77% [38] - 商业销售增长强劲，计划在2021年增加约14名区域客户经理 [42] 设计服务业务 - 2021年第一季度设计预约较2020年第一季度增长100%，设计服务销售渗透率同比提高290个基点 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 与2019年相比，2021年第一季度净销售额复合年增长率为28%，第二季度至今净销售额也有类似的复合年增长率 [26] - 2021年第二季度可比门店销售额增长170%，是与去年因COVID - 19门店关闭导致的负50%相比 [24] - 部分成熟市场的高销量门店在45分钟车程范围内的市场份额可达35% - 40%，公司整体市场份额约为9% [97][98] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 新门店增长：计划在2021年开设27家新仓库门店和2家设计工作室，追求季度门店开设的平衡 [15][16] - 可比门店销售增长：提供广泛、差异化和时尚的产品系列，满足客户需求，提升市场份额 [29] - 扩展互联客户体验：投资提升电子商务体验，如优化网站速度和移动体验，增强个性化服务 [34][35] - 拓展Pro和商业客户市场：通过PPR项目提高客户参与度和忠诚度，引入新的激励措施，增加区域客户经理 [37][39][42] - 发展免费设计服务：提升设计服务人才水平，建立关键绩效指标和管理仪表盘，打造一流的设计服务体验 [44][45] 行业竞争 - 在产品方面，通过推出Optimax Eco Resilient Flooring和大尺寸瓷砖等更好、更优质的产品，拉开与竞争对手的差距 [20] - 凭借大型门店提供更大的展示空间，提供丰富的库存和广泛的价格选择，与竞争对手形成差异化 [29] - 在价格方面，与竞争对手保持较大的价格差距，有信心应对成本压力 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境有利，财政和货币政策宽松，住房需求超过供应，支持现有和新住房销售，推动房价和房屋净值增长 [57] - 个人储蓄率虽从峰值下降但仍处于历史高位，房主有资金进行房屋再投资，支持业务发展 [58] - 由于COVID - 19疫情带来的业务风险仍较高，暂时不提供具体的年度销售和盈利指引，待风险改善后将恢复提供 [59] - 目标是在2022年实现3.29亿美元的调整后EBIT，长期增长目标为20%的门店增长、中到高个位数的可比门店销售增长以及适度的毛利率提升，带动净利润复合年增长率至少达到25% [60][61] 其他重要信息 - 公司在全球供应和运输受限以及需求强劲的情况下，通过确保国际集装箱和北美物流运力来应对供应链挑战 [30] - 2021年第一季度和第二季度增加了海洋和北美物流的运力，与合作伙伴达成协议以确保额外运力并降低成本 [31] - 必要时会为紧急运力支付溢价，通过广泛的产品系列为客户提供替代产品 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：1月到3月销售增长的原因及Q2销售的思考方式 - 1月可比门店销售受2020年第53周影响，剔除该因素后约为24.5%；2月受恶劣天气影响，剔除后数据较正常；3月即使剔除去年同期关闭6天的影响仍有加速增长，按调整后数据3月较前两月有200个基点的改善 [65][66] - 考虑到去年的负增长，以与2019年的两年复合年增长率来评估业务更合适，公司业务运行率较稳定，Q2通常是高销量季度 [67][68] - 消费者方面，房主和专业人士需求都很强劲，专业人士的积压订单较多，合作的安装公司3月业绩创历史最佳 [70] 问题2：多年EBIT利润率的预期 - 若剔除预开业费用，本季度EBITDA利润率达17.5%，扣除约300个基点的折旧后接近中个位数的运营利润率，随着公司规模扩大，运营效率提高，有可能实现中个位数的EBIT利润率，但目前处于销售旺季，该预期较乐观 [71][72] 问题3：强劲销售的持续时间及进口产品成本和供应的影响 - 难以预测强劲销售的持续时间，宏观环境对业务有支持，现有房屋销售强劲，家庭价值上升，千禧一代进入住房市场等因素都有利于业务发展 [75][76] - 进口产品成本有一定增加，但公司与合作伙伴关系良好，有广泛的采购选择和议价能力，能采取战略性零售提价，与竞争对手的价格差距依然较大，成本压力未影响销售 [80][82] 问题4：相邻类别业务的机会及商业RAMs的表现 - 相邻类别业务表现良好，公司在选择新增类别时很谨慎，以满足客户完成项目的需求，随着库存管理改善，该业务有望继续提升，大尺寸门店为业务拓展提供了空间 [85][86] - 商业RAMs表现出色，部分老员工将远超250 - 300万美元的销售目标，新招聘员工也很多，公司基于其成功表现将今年招聘数量从12名增加到14名 [88][89] 问题5：销售的潜在加速趋势、新老客户构成及成熟市场的市场份额 - 周销量有增加，但3月和4月是销售旺季，销量增加是正常现象 [93] - 目前无法从CRM数据中获取新老客户构成情况，但公司认为有很多新客户进入市场，市场份额提升速度加快 [94][95] - 部分成熟市场的高销量门店在45分钟车程范围内的市场份额可达35% - 40%，公司整体市场份额约为9% [97][98] 问题6：库存情况及PPR项目与信用卡奖励计划的关联 - 销售超出预期，公司在追赶库存，但丰富的SKU使公司能在特定SKU缺货时提供替代产品，目前库存水平与历史相比差距不大，但随着销售增加，库存水平可能下降 [101][104] - 公司正在与专业公司合作分析PPR项目与信用卡奖励计划的关联，计划推出分层奖励计划、信用卡奖励和新产品试用积分等措施，预计今年晚些时候推出，以在2022年发挥作用 [105][108] 问题7：库存的通胀情况及理想库存水平、自有门店与租赁门店策略及资本支出 - 目前库存有一定通胀，预计大部分通胀将在今年晚些时候出现，公司正在与合作伙伴积极增加畅销产品库存 [110][111] - 5000万美元的理想库存水平偏高 [112] - 公司目前拥有两家自有门店，认为自有门店投资回报率有望超过10%，还能在税收、公共区域维护等方面降低成本，未来可能将10% - 20%的新门店采用自有方式，但不会对总资本支出产生重大影响 [113][120] 问题8：产品毛利率的走势及激励性薪酬的影响 - 本季度毛利率提升主要受供应链杠杆作用驱动，预计Q2毛利率将继续提高，下半年由于成本增加，毛利率可能持平或略有下降，但不会影响公司实现盈利目标 [123][124] - 激励性薪酬占销售额比例较小，公司根据全年业务预测进行计提，目前按最高比例计提，虽对Q1公司层面的杠杆效应有影响，但门店层面仍有显著的杠杆效应 [125][126] 问题9：2月风暴对销售影响的后续情况及3月销售增长的原因 - 2月和3月销售受风暴影响在金额上基本相互抵消，由于3月是高销量的五周月，所以仅体现为30万美元的收益 [130] - 与2017年飓风哈维后的情况不同，此次风暴后未出现销售大幅增长的情况，未来可能有一些因管道破裂等带来的潜在销售增长，但不会达到飓风哈维后的水平 [131] 问题10：2020和2021年新开门店表现强劲的原因 - 原因是多方面的，包括执行水平高、品牌知名度提高、房地产团队选址出色、新开门店所在市场潜力大等 [134][136] - 今年60%的门店位于现有市场，有助于提高品牌认可度和吸引专业客户，随着公司规模扩大，房地产团队能获得更好的门店位置，开设多家门店可产生协同效应 [137][138] 问题11：不同地区市场表现及消费者购买规模情况 - 各地区市场表现良好，没有一个地区是主要增长驱动力 [140] - 消费者购买项目规模变化不大，但平均客单价有所提高，因为消费者倾向于选择更好、更优质的产品 [141] 问题12：加州转运设施的情况及效益预期 - 该设施计划在第四季度投入运营，由于采用加权平均成本的库存方法，将在Q4末和Q1开始产生适度效益，目前的货运拥堵情况使其具有一定帮助，预计未来拥堵情况会缓解 [143][144] 问题13：网站流量增长情况及购买滞后时间 - 第一季度网站流量增长81%，4月有所下降，由于去年同期门店关闭，目前同比数据存在干扰，第一季度电子商务销售占比接近17% [146] - 从消费者开始关注网站到实际购买的时间通常在30 - 90天，目前没有理由认为该时间线发生了变化 [147]