In addition to the dividend, the company also has a regular stock repurchase program, and bought back $200 million worth of shares in both Q1 and Q2 of this year.Like many bank companies, Citizens has a history of returning capital to shareholders through a reliable dividend payment. The company last declared the dividend payment on July 17 for 42 cents per common share. At this rate, the dividend annualizes to $1.68 per share and gives a forward yield of 3.24%. The dividend was paid out on August 14.As of ...

监管关系优势 - 公司管理层背景与监管机构联系紧密 前货币监理官和前任财政部长担任关键职务 使公司比普通银行更接近当前政府监管领导层 [1] 监管政策展望 - 行业期待第四类银行监管框架的明确化 寻求监管政策发展的早期积极动向机会 [1]

**Flagstar Financial (FLG) 电话会议纪要关键要点** **一、 公司概况与战略方向** * 公司为Flagstar Financial (NYSE: FLG) 一家正在转型的区域性银行[8] * 新管理团队及董事会就位 目标是打造一家强大、多元化、服务社区的银行 以替代部分已退出市场的优秀区域银行（如Silicon Valley Bank, First Republic Bank, Signature Bank, Union Bank）[9][11] * 战略核心是构建均衡的资产负债表 目标实现商业与工业贷款（C&I）、商业地产（CRE）及消费与私人银行业务各占三分之一的业务组合[11][35] **二、 财务状况与运营进展** * 资本水平：在过去12-15个月内 已将资本金提升至同业中最高水平之一[10] * 流动性水平：拥有同业中最高流动性水平之一[10] * 贷款增长：在首席财务官Richard Raffetto领导下 新组建的商业银行业务团队在最近一个季度完成了18亿美元的新承诺贷款及约12亿美元的未偿还贷款发放[11] * 成本削减：原计划削减6亿美元非利息支出 实际将接近削减7.5亿美元[35] * 盈利能力：目标在第四季度实现盈利[26] **三、 商业地产（CRE）组合与去风险化** * 大幅减少CRE风险敞口 特别是多户住宅和租金管制型多户住宅[9][11] * 第二季度CRE提前还款达15亿美元 其中45%（6.8亿美元）为次级贷款 加速了资产负债表去风险化[35] * 预计第三季度提前还款趋势将持续 规模接近15亿美元 其中45%-50%为次级贷款[41] * 约20%-25%的再融资流向政府机构（Fannie Mae, Freddie Mac）其余流向其他金融机构[41] * 已暂停新的租金管制型地产贷款业务超15个月[52] * 租金管制型多户住宅组合规模已从99亿美元下降[54] 预计未来24个月将继续减少15%-20%[54] **四、 商业与工业贷款（C&I）及私人银行业务发展** * 公司目标是将C&I贷款占比提升至总贷款的三分之一[14] * 已成功招募近200名新的银行业专业人士[11][14] 在过去四个季度有超过100名创收银行家加入[17] * 正在全国范围构建专业行业团队 覆盖能源（石油天然气及可再生能源）、医疗保健、科技与通信、娱乐与体育、订阅金融等领域[16] * 私人银行与财富管理业务是达成三分之一业务目标的关键 已聘请新高管（如来自HSBC的Mark Pitze）并增加产品能力[22][23] * 利用传统抵押贷款业务优势 推出仅付息抵押贷款产品以填补市场空白（如First Republic Bank退出后）[23] **五、 净息差（NIM）与净利息收入（NII）展望** * 第二季度NIM为1.81% 对2026年全年NIM的指引为2.40%-2.60%[29] * 短期NII目标下调主因CRE（多户住宅）提前还款远超预期（实际15亿美元 vs 预期8-9亿美元）[35] * 未来驱动因素：2025-2027年间有200亿美元的多户住宅贷款（加权平均票息低于3.8%）到期或重置 若留在账上重置后利率可升至至少7.5%[36] 在降息环境中将增加住宅抵押贷款投放[37] 计划在第四季度重启高质量CRE贷款发放[37] * 负债成本管理：零售定期存单（CD）到期续作率85% 并可重新定价至更低利率[38][61] 已偿还55亿美元经纪存款[62] 付息存款的Beta预期在55%-60%[39][61] **六、 资产质量与信贷** * 持有30亿美元的非应计贷款[39] 其中约40%仍在按协议还款[46] * 处理策略包括债务清偿指令（DPO）、重组和出售 选择对银行最经济有利的方案[43] * 降息环境有助于将这些非应计贷款转变为盈利资产[43] * 投资者认为实现盈利和持续改善信贷质量是短期关注的关键变量[26][27] **七、 监管环境与公司结构** * 管理层背景使其与监管层关系密切 认为当前监管趋势更注重促进增长而非过度限制[5][6] * 期待监管对第四类银行（Category 4）的差异化政策 认为像Flagstar规模的银行不应与摩根大通等大银行适用相同监管标准[7] * 计划在10月通过股东投票 撤销银行控股公司结构 以降低监管复杂性和成本[12][13] **八、 资本部署与并购（M&A）** * 超额资本部署选项包括增加股息、股份回购或再投资于业务[32] 管理层倾向于再投资于业务[33] * 当前重点在执行内部增长计划 提升市场估值[64] * 同时专注于构建第四类银行的风险治理结构 为未来可能出现的战略并购机会做好准备[65] **九、 纽约市租金管制地产风险** * 纽约市长选举结果可能影响租金管制政策（如冻结租金）[48] * 目前组合的信贷质量在2024年数据基础上未见显著恶化[48] * 主要挑战来自利率水平而非运营成本 若利率维持高位多年将构成问题[49] * 借款人大多为家族企业 拥有较低的税务基础 通常愿意动用外部资源来维持还款[45][46]

公司管理层活动 - 公司董事长、总裁兼首席执行官Joseph Otting、高级执行副总裁兼首席财务官Lee Smith以及高级执行副总裁兼商业与私人银行业务总裁Richard Raffetto将参加巴克莱第23届全球金融服务会议 会议时间为2025年9月9日下午2:00（美国东部时间）在纽约市举行 [1] 投资者关系信息 - 公司网站ir flagstar com将提供仅音频的网络直播 重播将于当天结束时提供 并将在公司网站存档至2025年10月7日下午5:00 [2] 公司基本情况 - 公司是Flagstar Bank N A的母公司 该银行是全国最大的地区性银行之一 总部位于纽约州Hicksville [3] - 截至2025年6月30日 公司拥有922亿美元资产 644亿美元贷款 697亿美元存款和81亿美元股东权益 [3] - Flagstar Bank N A在9个州经营约360个网点 在纽约/新泽西大都会区和上中西部地区具有强大市场地位 在佛罗里达和西海岸快速增长市场也有重要业务 [3] 公司发展历程 - 公司于2022年12月完成与Flagstar Bancorp Inc的合并 [4] - 公司于2023年3月通过FDIC协助的交易收购了前Signature银行的重要部分 [4] - 公司于2024年3月完成10 5亿美元的资本筹集 [4] - 公司于2024年7月实施反向股票分割 [4] - 公司近期出售了抵押贷款服务业务、第三方抵押贷款发起业务和抵押贷款仓储业务 [4]

公司公告 - 公司宣布将于2025年10月15日东部时间上午10点以虚拟网络直播形式召开特别股东大会 [1] - 投票记录日期定为2025年8月18日 该日期登记在册的股东有权参与投票 [2] - 会议详情载于提交给SEC的代理声明文件 同时可通过公司投资者关系网站ir flagstar com获取 [3] 公司业务概况 - 公司作为Flagstar Bank NA的母公司 是国内最大区域性银行之一 总部位于纽约希克斯维尔 [4] - 截至2025年6月30日 公司总资产922亿美元 贷款644亿美元 存款697亿美元 股东权益81亿美元 [4] - 银行网点覆盖9个州约360个地点 重点布局纽约/新泽西大都会区、中西部上游及快速增长的佛罗里达与西海岸市场 [4] 资本运作历史 - 2022年12月完成与Flagstar Bancorp Inc的合并 [5] - 2023年3月通过FDIC协助交易收购前Signature银行重要资产 [5] - 2024年3月完成10.5亿美元资本募集 [5] - 2024年7月实施反向股票分割 [5] - 近期出售抵押贷款服务业务、第三方抵押贷款发起业务及抵押贷款仓储业务 [5] 监管合规要求 - 公司需持续实施适用于资产超1000亿美元机构的风险管理计划 [5][7] - 此前披露的财务报告内部控制存在重大缺陷 [5]

投资机会分析 - 文章核心目的是寻找Flagstar Financial Inc (NYSE: FLG)及其6.375%固定/浮动利率非累积优先股(NYSE: FLG.PR.A)的投资机会 [1] - 分析对象包括Flagstar Financial Inc及其优先股 [1] - 研究范围涵盖纽约市场相关标的 [1] 分析师披露 - 分析师未持有上述公司任何股票、期权或衍生品头寸 [1] - 分析师未来72小时内无计划建立相关头寸 [1] - 分析内容仅代表分析师个人观点 [1] 平台声明 - 平台强调历史表现不预示未来结果 [2] - 平台不提供具体投资建议 [2] - 平台分析师包含专业投资者和个体投资者 [2]

净亏损变化 - 2025年第二季度净亏损为7000万美元，较第一季度净亏损1亿美元减少3000万美元[33] - 2025年第二季度普通股股东净亏损为7800万美元（每股稀释亏损0.19美元），较第一季度普通股股东净亏损1.08亿美元（每股稀释亏损0.26美元）改善[33] - 2025年上半年净亏损为1.7亿美元，较2024年同期净亏损6.5亿美元大幅收窄[34] 净利息收入和净息差 - 2025年第二季度净利息收入为4.19亿美元，净息差为1.81%，较第一季度的4.1亿美元和1.74%均有所提升[38] - 2025年上半年净利息收入为8.29亿美元，净息差为1.77%，低于2024年同期的11.81亿美元和2.13%[41] - 净利息收入（NII）在2025年第二季度环比增加900万美元，但2025年上半年同比减少3.52亿美元[43][44][45] - 净息差（NIM）在2025年第二季度环比上升7个基点，但2025年上半年同比下降36个基点[44][45] 资产和负债平均余额及收益率/成本率 - 2025年第二季度总生息资产平均余额为930.47亿美元，收益率为4.93%；总计息负债平均余额为742.65亿美元，成本率为3.91%[38] - 2025年第二季度贷款和租赁组合平均余额为658.24亿美元，收益率为5.12%；证券投资组合平均余额为151.69亿美元，收益率为4.48%[38] 存款结构 - 2025年第二季度存款结构：计息支票及货币市场账户204.97亿美元（成本率3.16%），储蓄账户143.53亿美元（成本率3.07%），定期存款253.1亿美元（成本率4.55%）[38] 信贷损失拨备 - 信贷损失拨备在2025年第二季度为6400万美元，环比下降19%；2025年上半年为1.43亿美元，同比下降80%[46][47][48] 非利息收入 - 非利息收入在2025年第二季度为7700万美元，环比下降4%；2025年上半年为1.57亿美元，同比增长28%[50][51][52] 非利息支出 - 非利息支出在2025年第二季度为5.13亿美元，环比下降4%；2025年上半年为10.45亿美元，同比下降26%[53][54][55] 所得税收益 - 所得税收益在2025年第二季度为1100万美元，环比下降48%；2025年上半年为3200万美元，同比下降79%[56][57][58] 贷款组合变化 - 投资组合贷款总额从2024年底的682.72亿美元下降至2025年6月30日的641.21亿美元，减少41.51亿美元[59][60] - 多家庭贷款占投资组合的49.8%，较2024年底的49.9%略有下降[59] - 商业房地产贷款从2024年底的118.36亿美元下降至106.36亿美元，减少12亿美元[59][60] - 商业和工业贷款从2024年底的153.76亿美元下降至144.26亿美元，减少9.5亿美元[59][60] - 截至2025年6月30日，多户贷款总额为319.32亿美元，较2024年12月31日的340.93亿美元减少21.61亿美元（6.3%）[63][68] - 商业及工业（C&I）贷款减少9.5亿美元，其中非核心贷款减少29亿美元，新发放贷款20亿美元[73] - 专项融资贷款余额36亿美元，较2024年12月31日减少3.08亿美元（8%），占贷款总额5.5%[75] - 一到四家庭贷款增加2.44亿美元，平均FICO评分750，平均贷款价值比56%[78][79] 多户贷款详情 - 多户贷款中177亿美元（55%）集中于纽约州，其中155亿美元（88%）受租金管制法影响，102亿美元贷款的租金管制单位占比超50%[64] - 多户贷款中99亿美元处于仅付息期，加权平均剩余期限19.3个月，36%将在2025年底进入摊销期，68%在2026年底进入[66] 商业房地产贷款详情 - 商业房地产（CRE）贷款总额106.36亿美元，较2024年12月31日的118.36亿美元减少12亿美元（10.1%）[69][71][72] - CRE贷款中工业地产占比最高达43.43亿美元（41%），办公室和零售地产分别占20.97亿美元（20%）和18.12亿美元（17%）[71] 贷款损失准备金 - 贷款损失准备金（ACL）总额11.06亿美元，占贷款总额1.72%，其中多户贷款准备金5.38亿美元（覆盖率1.68%），CRE贷款准备金3.18亿美元（覆盖率2.99%）[84] - 贷款和租赁的ACL（信用损失备抵金）从2024年12月31日至2025年6月30日减少了9500万美元[85] 贷款到期或重新定价 - 2025年到期或重新定价贷款总额508.8亿美元，其中多户贷款291.1亿美元，CRE贷款217.7亿美元[61] 非应计贷款 - 非应计贷款占总贷款的比例从2024年12月31日的3.83%上升至2025年6月30日的4.96%[87] - 非应计贷款总额从2024年12月31日的26.15亿美元增加至2025年6月30日的31.80亿美元，增加了5.65亿美元[88] - 新非应计贷款在2025年上半年达到13.28亿美元，主要由于一个借款人关系导致多户家庭贷款增加[91] 净冲销 - 净冲销总额（年化）占平均贷款的比例从2024年同期的1.75%降至2025年第二季度的0.72%[94] 可供出售债务证券 - 可供出售债务证券从2024年12月31日的104.02亿美元增加至2025年6月30日的148.23亿美元，增加了44.21亿美元[98] 存款变化 - 总存款从2024年12月31日的758.70亿美元减少至2025年6月30日的697.45亿美元，减少了61.25亿美元[101] - 经纪存款从2024年12月31日的102.24亿美元减少至2025年6月30日的61.28亿美元[102] - 截至2025年6月30日，公司存款基础中129亿美元（占比18%）为未保险或无担保存款[122] - 公司持有62亿美元经纪存单（brokered CDs）和122亿美元联邦住房贷款银行担保借款[122] 借款资金 - 借款资金从2024年12月31日的144.26亿美元减少至2025年6月30日的131.80亿美元，减少了12.46亿美元[107] 流动性 - 公司未保险存款为129亿美元，但银行流动性超出其160亿美元[105][106] - 公司总流动性从2024年12月31日的299亿美元下降至2025年6月30日的289亿美元[125] - 资产负债表内流动性从2024年12月31日的229亿美元下降至2025年6月30日的204亿美元[125] - 联邦住房贷款银行可用额度从2024年12月31日的66亿美元增加至2025年6月30日的69亿美元[125] - 贴现窗口可用额度从2024年12月31日的4亿美元大幅增加至2025年6月30日的16亿美元[125] 投资和负债结构 - 联邦住房贷款银行和联邦储备银行股票成本总额从2024年12月31日的11.46亿美元下降至2025年6月30日的10.17亿美元，减少1.29亿美元[109] - 公司持有242亿美元定期存款和112亿美元长期债务（原始期限一年以上）[132] 分类贷款 - 分类贷款（Substandard and Non-Accrual loans）从2024年12月31日的115亿美元下降至2025年6月30日的108亿美元[115] 贷款冲销 - 2025年上半年多户住宅和商业房地产贷款冲销金额达2.07亿美元[118] 利率敏感性 - 利率下降200基点时公司经济价值权益(EVE)预计增长2.4%，上升200基点时预计下降4.8%[140] - 短期利率下降100基点时净利息收入(NII)预计增长1.70%，上升100基点时预计下降1.98%[143] - 利率平行变动下，NII在-200基点冲击时增长0.8%，+200基点冲击时下降2.6%[144] 资本比率 - 公司普通股权一级资本比率达12.33%，超最低要求783个基点[148] - 银行子公司总风险资本比率达15.15%，超最低要求777个基点[151] - 杠杆资本比率从2024年末的7.68%提升至2025年中的8.61%[148] - 风险加权资产减少推动资本比率提升，主要因投资类贷款和租赁规模下降[150] - 银行子公司所有资本比率均超过"资本充足"标准至少215个基点[152] 监管与合规 - 公司被归类为第四类机构，需每两年接受一次监管压力测试（2026年首次适用）[149] - 公司已按FDIC要求于2025年6月底提交清算解决方案计划[149] 运营网络 - 公司运营网络覆盖9个州约360个网点，重点布局纽约/新泽西大都会区、中西部上游地区以及佛罗里达和西海岸快速增长市场[23] 总资产、贷款和存款 - 截至2025年6月30日，公司总资产为922亿美元，贷款总额为644亿美元，存款总额为697亿美元，股东权益总额为81亿美元[22]

投资策略 - 投资组合策略聚焦于股息收入增长和资本增值 通过股息再投资和年度股息增长实现月度股息收入增长 [1] - 投资组合构建目标为通过复利股息收入为退休做准备 [1] 持仓情况 - 当前通过股票所有权、期权或其他衍生工具持有FLG、TFC、HBAN的多头头寸 [1] 内容性质 - 文章内容基于个人观点 非投资建议 不构成股票买卖推荐 [2] - 内容仅用于研究和教育目的 未考虑读者特定投资目标、财务状况或个人情况 [2] - 建议投资者在投资前自行研究以确定公司是否符合其投资组合参数 [2] 平台声明 - 过往业绩不能保证未来结果 不提供任何投资适合性建议 [3] - 表达的观点可能不代表Seeking Alpha整体意见 [3] - 平台非持牌证券交易商、经纪商或美国投资顾问/投行 [3] - 分析师包含专业投资者和个体投资者 可能未经任何机构或监管机构许可认证 [3]

核心观点 - Flagstar Financial第二季度每股亏损14美分，高于预期的12美分亏损，但较去年同期的1.05美元亏损有所收窄 [1] - 净利息收入和非利息收入下降导致总收入同比下降26%至4.96亿美元，低于预期5.6% [3] - 贷款和存款余额连续下降，但资本比率同比改善 [6][8] 财务表现 - 净利息收入同比下降24.8%至4.19亿美元，净息差下降17个基点至1.81% [3] - 非利息收入同比下降32.4%至7700万美元，主要由于抵押贷款服务权收益缺失和费用收入下降 [4] - 非利息支出同比下降27%至5.13亿美元，调整后运营支出下降27.8%至4.6亿美元 [4] - 效率比率从95.1%微升至95.3%，显示盈利能力恶化 [5] 资产负债表 - 投资贷款和租赁余额环比下降3.7%至641亿美元 [6] - 存款总额环比下降5.6%至697亿美元 [6] - 不良资产从26亿美元增至32亿美元，但净冲销同比下降66.4%至1.17亿美元 [7] 资本状况 - 普通股一级资本比率从9.54%提升至12.33% [8] - 总风险资本比率从12.78%提升至15.77% [8] - 杠杆资本比率从7.53%提升至8.61% [8] 同业比较 - Valley National Bancorp每股收益0.23美元超预期1美分，同比增长76.9%，主要受益于净利息收入和非利息收入增长 [12] - Zions Bancorporation每股收益1.58美元超预期1.31美元，同比增长30.6%，主要受益于贷款增长和拨备收益 [13]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净亏损为每股0.19美元 调整后净亏损为每股0.14美元 较第一季度每股0.23美元的净亏损有所改善 [27] - 调整后的税前拨备前净收入为900万美元 较上一季度增加3200万美元 [19] - 净息差(NIM)环比改善7个基点至1.81% 6月份NIM达到1.88% [21] - CET1资本比率上升至12.3% 在同行中处于前四分之一水平 [17][19] - 存款成本环比下降11个基点 资金总成本下降10个基点 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业及工业贷款(C&I)新增承诺金额19亿美元 环比增长80% 新增贷款12亿美元 环比增长近60% [7][14] - C&I贷款管道目前为12亿美元 较第一季度增长40% [14] - 公司区域商业银行和专业化行业贷款组合增加4.22亿美元 环比增长约12% [16] - 商业房地产(CRE)贷款余额减少15亿美元 其中45%为次级贷款 [32] - 多户住宅贷款组合减少近40亿美元 同比下降12% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约市租金管制多户住宅贷款组合为100亿美元 平均入住率97% 当前贷款价值比(LTV)为69% [25] - 其中56亿美元(57%)为合格贷款 43亿美元(43%)为批评或分类贷款 后者的LTV为79% [25] - 在批评和分类贷款中 19亿美元已转为非应计状态 并按评估价值的90%计提了减值 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划将控股公司合并入银行 预计每年可节省1500万美元成本 并简化监管结构 [10][11] - 重点战略包括通过息差扩大 手续费收入和降低运营费用改善盈利状况 执行C&I和私人银行业务增长计划 主动管理CRE组合 [12] - 专业化行业贷款业务聚焦于赞助金融 订阅金融 医疗保健 油气 可再生能源 体育娱乐等行业 [14] - 计划在2025年下半年再招聘50名商业银行家 自2024年6月以来已新增100多名商业银行家 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年第四季度将恢复盈利 2026年将实现显著盈利 [110] - 预计2025年底资产负债表规模约为933亿美元 较此前预期减少27亿美元 [51] - 预计2026年底资产负债表规模约为985亿美元 2027年底约为1096亿美元 [53] - 如果按2027年底有形账面价值的1倍计算 股价可能达到17.64美元 较当前水平有46%上涨空间 [37] 其他重要信息 - 批评和分类资产减少13亿美元 同比下降9% 非应计贷款下降4% [9][23] - 运营费用同比减少超过7亿美元 季度环比减少2400万美元 [29] - 证券投资加速20亿美元 购买加权平均票息约5.25%的机构CMO [42] - 有160亿美元的多户住宅贷款将在2027年底前重置或到期 加权平均票息低于3.7% [34] 问答环节所有的提问和回答 关于净息差(NIM) - 证券购买为20亿美元机构CMO 加权平均票息5.25% FHLB提前还款收益已计入下半年NIM预测 [42][43] 关于股票回购 - 目前重点是将超额资本投入C&I业务增长 若2026年中仍以低于账面价值交易 可能考虑回购 [46][47] 关于资产规模 - 因CRE提前还款加速和C&I贷款去风险化 预计2025年底资产规模较此前预期减少27亿美元 [51][52] 关于控股公司合并 - 合并后不再受CCAR约束 预计每年节省1500万美元成本 主要为第三方费用 [55][56] 关于纽约租金管制贷款 - 50%的特殊提及和次级贷款已重新定价并继续还款 40%将在2026年底前重新定价 [26][65] - 若利率下降可能加速多户住宅贷款组合的提前还款 [68] 关于净利息收入指引 - 下调2025年净利息收入指引1.25亿美元 净息差指引下调10个基点 但通过降低非利息支出7500万美元部分抵消 [28][75] 关于贷款销售 - 目前主要针对非应计贷款考虑销售选项 正常贷款主要通过自然到期和提前还款减少 [82][83] 关于存款增长 - 计划通过新建立的C&I客户关系带动存款增长 但需要时间建立全面银行关系 [122][123] 关于人员招聘 - 主要通过现有关系网招聘 而非猎头公司 重点吸引寻求业务增长机会的银行家 [133][134] 关于产品开发 - 正在加强资金管理服务 并推出了资本催缴贷款和私人银行大额抵押贷款产品 [135][136]