Comfort Systems USA, Inc. (NYSE:FIX) Q4 2020 Results Conference Call February 26, 2021 10:00 AM ET Company Participants Julie Shaeff - SVP and Chief Accounting Officer Brian Lane - President and CEO Bill George - CFO Conference Call Participants Sean Eastman - KeyBanc Capital Markets Adam Thalhimer - Thompson Davis Brent Thielman - D.A. Davidson Julio Romero - Sidoti Company Operator Good day, and welcome to the Quarter Four, 2020 Comfort Systems USA Earnings Conference Call. [Operator Instructions] I would ...

Quality People. Building Solutions. Q4 2020 Earnings Call NYSE: FIX February 26, 2021 SYSTEMSU A SAFE HARBOR Certain statements and information in this presentation may constitute forward-looking statements within the meaning of applicable securities laws and regulations. The words "believe," "expect," "anticipate," "plan," "intend," "foresee," "should," "would," "could," or other similar expressions are intended to identify forward-looking statements, which are generally not historic in nature. These forwa ...

政府业务收入风险 - 2020年12月31日止年度，公司5.7%的收入来自政府部门项目，政府支出减少可能导致收入和利润下降[72] - 2020年12月31日止年度，公司5.7%的收入来自政府部门项目，若禁止未来参与政府合同投标，将对财务状况和经营成果产生不利影响[142] - 公司139个地点分布在27个州，2020年12月31日止年度5.7%的收入来自政府部门项目，违反政府合同相关法规可能被禁止未来投标，影响财务状况和经营成果[140][142] 积压订单风险 - 2020年12月31日，公司积压订单为15.1亿美元，积压订单信息的预测价值有限，无法保证能实现预期收入和利润[77] - 2020年12月31日，公司积压订单为15.1亿美元，积压订单信息预测价值有限[77] 经济衰退风险 - 经济衰退会导致需求减少、价格竞争加剧、收入和利润下降，还可能增加公司的责任风险和成本[70][71][72] - 公司业务依赖建筑活动，经济衰退会对业务产生不利影响[70] 成本超支风险 - 公司多数合同承担成本超支风险，若成本超预期，可能导致利润减少甚至亏损[74][75] - 多数合同中公司承担成本超支风险，成本超预期或致利润减少甚至亏损[74] 新冠疫情风险 - 新冠疫情对公司业务和财务表现产生负面影响，其持续时间和影响程度仍不确定[78][79][80][81][82][83] - 新冠疫情对公司业务和财务表现产生负面影响，影响程度和持续时间不确定[78] 行业竞争风险 - 行业竞争激烈，可能导致公司市场份额和利润下降[84] - 行业竞争激烈，可能导致公司市场份额和利润下降[84] 收购风险 - 公司未来收购可能不成功，会带来一系列风险，如承担负债、整合困难等[85][86][87][88][89] 第三方合作风险 - 第三方对公司项目完成至关重要，若无法留住合格的分包商或供应商，可能损害公司的执行、声誉和盈利能力[90] 收入核算风险 - 公司使用完工百分比法核算收入，可能导致之前记录的收入或利润减少或反转[92] - 公司使用完工百分比法核算，可能导致先前记录的收入或利润减少或反转[92] 担保能力风险 - 公司业务很大程度依赖提供担保债券的能力，金融和担保市场的困难可能影响公司的担保能力和可用性[94][95] - 公司业务很大程度依赖提供 surety bonds 的能力，金融和 surety 市场困难会影响其 bonding 能力和可用性[94] 客户付款风险 - 客户付款延迟或违约，公司可能无法收回所有支出，对财务状况和经营成果产生重大负面影响[96] 工作环境风险 - 公司业务受工作环境影响，若无法管理工作条件，业务和财务状况可能受不利影响[97] - 公司业务受工作环境影响，如地形、疫情等条件可能影响业务和财务状况[97] 天气及气候变化风险 - 公司易受恶劣天气影响，可能导致服务缩减、运营暂停等后果[98] - 恶劣天气和气候变化会对公司业务和财务结果造成不利影响，如服务缩减、运营暂停等[98][102] - 未来气候变化和相关立法可能增加项目成本、导致项目延迟或取消，影响公司财务状况[102][103] 政治经济不确定性风险 - 全球政治和经济不确定性可能影响公司收入和盈利能力，使客户、供应商和公司难以规划业务活动[104][105] - 政治和经济不确定性会影响公司的收入和盈利能力，如疫情、通胀等因素[104][105] 员工管理风险 - 公司业务劳动密集，员工流动率高，若无法吸引和留住合格员工，可能降低盈利能力[108] - 公司难以吸引和留住合格员工，可能导致运营效率降低和盈利能力下降[107][108] - 员工利用率不足会降低毛利率和短期盈利能力，过度利用则会影响安全、员工满意度和项目执行，进而影响未来项目中标[126][127] - 员工健康保险成本因医疗成本上升、立法变化和经济状况等因素近年不断增加，《患者保护与平价医疗法案》的实施存在不确定性，可能影响公司财务状况和经营成果[130] - 员工健康保险成本因医疗成本上升、立法变化和经济状况增加，《患者保护与平价医疗法案》的实施、修订、废除或替代情况不确定，可能影响公司财务状况和经营成果[130] 决策模式风险 - 公司将重大决策权下放给子公司管理层，可能导致对问题反应迟缓或子公司与公司战略不一致[111] - 公司采用分散决策模式，可能导致对问题反应迟缓或子公司与公司战略不一致[110][111] 信息技术风险 - 信息技术系统故障、网络中断或网络安全漏洞可能影响公司业务，导致财务损失和声誉受损[113][115] - 信息技术系统故障、网络中断或网络安全漏洞会对公司业务造成不利影响，如 2019 年 4 月遭受勒索软件攻击[113][116] 保险风险 - 公司保险政策免赔额高，保险市场困难可能影响公司获得必要保险的能力[121][123] - 公司保险政策免赔额高，保险市场困难可能影响其获得必要保险的能力，增加风险敞口[121][123] 信贷违约风险 - 若公司未能遵守信贷协议条款或无法满足流动性需求，可能导致违约，影响业务运营[124][125] - 公司若无法遵守信贷协议契约或按时还款，将构成违约，可能导致无法借款、协议终止、债务加速到期和抵押品被没收等后果[125] 法律诉讼风险 - 公司可能面临各类法律诉讼，包括人身伤害赔偿、就业歧视等，诉讼结果不确定，可能降低盈利能力和流动性，削弱财务状况[132] - 公司可能面临各类法律诉讼，若相关假设和估计不准确，会降低盈利能力和流动性，削弱财务状况，还可能损害声誉和分散管理资源[132][133][134] 保修风险 - 公司提供服务通常有保修，若发生保修索赔，可能需承担维修或更换费用，影响经营业绩和财务状况[136] - 公司通常对服务提供保修，保修索赔可能导致维修或更换成本，影响经营结果和财务状况[136] 合规及声誉风险 - 员工、分包商或合作伙伴的不当行为或公司不遵守法律法规，可能损害声誉、减少收入和利润，并面临刑事和民事执法行动[137] - 员工、分包商或合作伙伴的不当行为或不遵守法律法规，会损害公司声誉、客户关系，减少收入和利润，并面临刑事和民事执法行动[137][138] 贸易政策风险 - 美国贸易政策变化，如加征关税，可能对公司业务和经营成果产生重大不利影响[148] - 美国贸易政策变化，如加征关税和贸易协定调整，可能影响公司产品需求、成本、客户和供应商，对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[148][149] 税收风险 - 税收事项，包括公司税法变化和与税务机关的分歧，可能影响公司经营成果和财务状况[150] 不可抗力风险 - 不可抗力事件，如自然灾害、传染病爆发和恐怖行动，可能对公司业务产生负面影响，影响财务状况、经营成果或现金流[163] 蓄意破坏风险 - 蓄意破坏行为或使公司设施受损，增加维修或更换成本，影响财务状况和经营业绩[166] 内部控制风险 - 公司每年需评估和报告内部控制，内部控制不足会降低投资者对财务信息可靠性的信心[167] - 公司披露控制和程序或财务报告内部控制的失败或规避可能严重损害公司财务状况、经营成果和业务[160] - 公司计划继续维护和加强内部控制和程序，以提高披露控制和财务报告内部控制的有效性，但任何控制系统只能提供合理而非绝对的保证[161] 利率基准变更风险 - 英国金融行为监管局计划2021年后停止强制银行提交伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）计算利率，信贷协议贷款人可能选择基于纽约联邦储备银行公布的有担保隔夜融资利率的前瞻性期限利率作为替代基准，新基准可能影响贷款利率确定[125] 股价波动风险 - 公司普通股在纽约证券交易所上市，价格和成交量时有大幅波动，未来可能持续，股东可能遭受损失[155] - 公司普通股市场价格可能因多种不可控因素大幅波动，如营收或净利润未达预期、季度业绩波动等[156] 股权出售风险 - 未来大量出售公司普通股可能压低股价，削弱公司通过出售额外股权证券筹集资金的能力[157] 反收购条款风险 - 公司章程中的反收购条款可能抑制或延迟控制权变更，发行“空白支票”优先股会增加收购难度[158] 运营管理风险 - 公司对劳动力的利用程度影响盈利能力，未能有效管理运营规模和成本可能影响收入增长[126][129] 项目安全风险 - 公司项目存在多种安全风险，严重事故可能导致处罚、诉讼、刑事起诉和成本增加，影响财务状况和经营成果，还会损害客户关系和声誉[147] 法规及准则变化风险 - 会计准则和法规变化可能对公司财务结果产生重大影响[173] 通胀和利率上升风险 - 通胀和利率上升可能对公司业务、财务状况和经营业绩产生不利影响[170]

Comfort Systems USA, Inc. (NYSE:FIX) Q3 2020 Earnings Conference Call October 27, 2020 11:00 AM ET Company Participants Julie Shaeff - Senior Vice President & Chief Accounting Officer Brian Lane - President & Chief Executive Officer Bill George - Chief Financial Officer Conference Call Participants Brent Thielman - D.A. Davidson Sean Eastman - Key Capital Market Adam Thalhimer - Thompson Davis Operator Good day, and welcome everyone to the Quarter Three 2020 Comfort Systems USA Earnings Conference Call host ...

Quality People. Building Solutions. Q3 2020 Earnings Call NYSE: FIX October 27, 2020 SYSTEMS U A SAFE HARBOR Certain statements and information in this presentation may constitute forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995, as amended. The words "believe," "expect," "anticipate," "plan," "intend," "foresee," "should," "would," "could," or other similar expressions are intended to identify forward-looking statements, which are generally not historic ...

收入来源结构 - 公司约87.2%的收入来自新建或既有设施的安装服务项目，约12.8%来自已安装系统的维护和维修服务[150][156] 在建项目情况 - 截至2020年9月30日，公司有6022个项目正在进行，平均项目需6 - 9个月完成，平均合同价格约为83.5万美元[154] - 截至2020年9月30日，合同价格100万美元及以上的项目总合同价值达44亿美元，约占所有在建项目总合同价值50亿美元的87%[155] - 截至2020年9月30日，合同价格低于100万美元的项目有5214个，合同价值6.626亿美元；100 - 500万美元的项目595个，合同价值13.261亿美元；500 - 1000万美元的项目102个，合同价值7.403亿美元；1000 - 1500万美元的项目58个，合同价值7.101亿美元；超过1500万美元的项目53个，合同价值15.88亿美元[157] 公司运营管理 - 公司管理36个运营单位，强调盈利能力、资本使用等财务指标以及项目选择、估算等运营因素[160] - 截至2019年12月31日公司有35个运营地点，截至2020年9月30日有36个运营地点[172] 行业趋势 - 非住宅建筑施工和翻新活动在2009 - 2012年急剧下降，2013 - 2014年处于低水平稳定状态，2015 - 2019年有所增加[164] 公司信贷情况 - 截至2020年9月30日，公司信贷安排下有3.329亿美元的可用信贷额度，信贷安排到2025年1月到期[165] - 公司有6亿美元高级信贷安排，含4.5亿美元循环信贷额度和1500万美元定期贷款，循环部分有1500万美元增额选项，信用证子限额达1.6亿美元，2025年1月到期[216] - 截至2020年9月30日，循环信贷安排未偿还借款6150万美元，未偿还信用证5560万美元，可用信贷额度3.329亿美元[216] - 信用证费用年利率在1.25% - 2.00%之间，承诺费年利率在0.20% - 0.35%之间，均基于综合总负债与信贷安排调整后息税折旧摊销前利润的比率[219][220] - 截至2020年9月30日，总杠杆率为0.8，固定费用覆盖率为6.6，公司符合所有财务契约规定[221][222][225] - 信贷安排允许每笔交易最多500万美元的收购，同一财年收购总价不超1000万美元，但仅在公司总杠杆率大于2.50:1.00时适用[223] - 截至2020年9月30日，信用证承诺额5560万美元，其中1480万美元2020年到期，4080万美元2021年到期，预计大部分会每年续约[232] - 截至2020年9月30日，循环信贷安排借款加权平均利率约1.4%，定期贷款加权平均利率约1.4%[235] 公司现金流情况 - 公司在过去21个日历年都产生了正的自由现金流[165] - 2020年前九个月经营活动提供现金2.164亿美元，2019年同期为9971.5万美元；投资活动使用现金1.305亿美元，2019年同期为2.161亿美元；融资活动使用现金6613.4万美元，2019年同期为提供现金1.111亿美元[205] - 2020年前九个月自由现金流为1.98831亿美元，2019年同期为7852.1万美元[205] 行业风险 - 建筑行业具有高度周期性，公司业务量可能受经济疲软时新安装和更换项目减少的不利影响[168] - 机电承包行业有季节性变化，第一季度收入和经营业绩通常较低，第二和第三季度较高[169] - 历史上约15% - 25%的业务需要债券，若担保能力中断，短期内公司收入和利润可能下降[231] 公司整体收入情况 - 2020年第三季度收入为7.141亿美元，较2019年同期增加720万美元，增幅1.0%，其中收购带来6.8%的增长，同店业务下降5.8%[175] - 2020年前九个月收入为21.577亿美元，较2019年同期增加2.62亿美元，增幅13.8%，其中收购带来13.5%的增长，同店业务增长0.3%[179] 公司积压订单情况 - 截至2020年9月30日积压订单为14.286亿美元，较2020年6月30日下降6.7%，较2019年9月30日下降11.2%[187] - 公司业务不到5%的积压工作有延迟或取消情况[202] 公司毛利润情况 - 2020年第三季度毛利润为1.472亿美元，较2019年同期增加450万美元，增幅3.1%，占收入的比例从2019年的20.2%增至2020年的20.6%[188] - 2020年前九个月毛利润为4.1亿美元，较2019年同期增加4060万美元，增幅11.0%，占收入的比例从2019年的19.5%降至2020年的19.0%[189] 公司销售、一般和行政费用情况 - 2020年第三季度销售、一般和行政费用为9090万美元，较2019年增加90万美元，增幅1.0%，同店基础上（不包括摊销费用）下降380万美元，降幅4.5%，占收入的比例在2019年和2020年均为12.7%[190][191] - 2020年前九个月SG&A增加1540万美元，即6.1%，达到2.689亿美元；同店SG&A（不包括摊销费用）减少330万美元，即1.4%；SG&A占收入的百分比从2019年的13.4%降至2020年的12.5%[193] 各业务线收入情况 - 2020年第三季度机械服务收入为6.211亿美元，较2019年同期增加3110万美元，增幅5.3%[177] - 2020年第三季度电气服务收入为9300万美元，较2019年同期减少2390万美元[178] - 2020年前九个月机械服务收入为18.093亿美元，较2019年同期增加1.317亿美元，增幅7.8%；电气服务收入为3.484亿美元，较2019年同期增加1.303亿美元[180][181] 公司利息费用情况 - 2020年第三季度利息费用减少100万美元，即37.6%，降至170万美元；2020年前九个月利息费用稳定在690万美元[195] 或有业绩补偿义务公允价值变动收益情况 - 2020年第三季度或前九个月，或有或有业绩补偿义务公允价值变动收益分别增加540万美元和570万美元[196] 公司所得税情况 - 2020年前九个月所得税拨备为3010万美元，有效税率为21.9%；2019年同期为2630万美元，有效税率为24.7%；预计2020年全年有效税率在22% - 25%，2021年在25% - 30%[197][200] 公司股份回购情况 - 自回购计划开始，董事会已批准回购950万股；截至2020年9月30日，累计回购910万股，平均价格为每股18.89美元[214] - 2020年3月27日至5月26日，公司暂停股份回购；2020年前九个月回购40万股，约1880万美元，平均价格为每股41.90美元[215] 公司应付票据情况 - 截至2020年9月30日，应付前所有者票据余额2610万美元，不同票据利率在3.0% - 4.0%之间，到期时间从2021年1月至2024年2月不等[226] 或有盈利支付估值方法 - 公司使用概率加权贴现现金流法确定或有盈利支付的估值[237]

Quality People. Building Solutions. Q2 2020 Earnings Call NYSE: FIX July 28, 2020 SYSTEMS U A SAFE HARBOR Certain statements and information in this presentation may constitute forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995, as amended. The words "believe," "expect," "anticipate," "plan," "intend," "foresee," "should," "would," "could," or other similar expressions are intended to identify forward-looking statements, which are generally not historic in ...

Comfort Systems USA, Inc. (NYSE:FIX) Q2 2020 Earnings Conference Call July 28, 2020 11:00 AM ET Company Participants Julie Shaeff – Senior Vice President and Chief Accounting Officer Brian Lane – President and Chief Executive Officer Bill George – Chief Financial Officer Conference Call Participants Joe Mondillo – Sidoti & Company Brent Thielman – D.A. Davidson Kevin Gainey – Thompson Davis Sean Eastman – Key Capital Market Claudia Biedenharn – Regions Bank Operator Good day everyone and welcome to the Q2 2 ...

业务收入结构 - 公司约87.7%的收入来自新建或既有设施的安装服务项目，约12.3%来自已安装系统的维护和维修服务[141][147] 在建项目情况 - 截至2020年6月30日，公司有5645个项目正在进行，平均项目需6 - 9个月完成，平均合同价格约为88.7万美元[145] - 截至2020年6月30日，合同价格100万美元及以上的项目总合同价值达44亿美元，约占所有在建项目总合同价值50亿美元的87%[146] - 截至2020年6月30日，合同价格低于100万美元的项目有4835个，合同价格价值6.508亿美元；100 - 500万美元的项目有592个，合同价格价值13.099亿美元；500 - 1000万美元的项目有112个，合同价格价值7.979亿美元；1000 - 1500万美元的项目有52个，合同价格价值6.417亿美元；超过1500万美元的项目有54个，合同价格价值16.069亿美元[148] 公司运营管理 - 公司管理36个运营单位，强调盈利能力、资本使用等财务指标，以及项目选择、估算等运营因素[151] 行业市场趋势 - 非住宅建筑施工和翻新活动在2009 - 2012年急剧下降，2013 - 2014年处于低水平稳定状态，2015 - 2019年有所增加[155] 公司信贷安排 - 公司有一份到2025年1月到期的信贷安排，截至2020年6月30日，有3.394亿美元的信贷额度可供借款[156] - 公司有6亿美元的高级信贷安排，包括4.5亿美元的循环信贷额度和1.5亿美元的定期贷款，截至2020年6月30日，循环信贷额度有5500万美元的未偿还借款，5560万美元的未偿还信用证，3.394亿美元的可用信贷[205] 公司现金流情况 - 公司在过去21个日历年中均产生了正的自由现金流[156] - 2020年前六个月经营活动提供的现金为1.638亿美元，2019年同期为2660万美元；投资活动使用的现金为1.152亿美元，2019年同期为2.113亿美元；融资活动使用的现金为4620万美元，2019年同期为融资活动提供现金1.759亿美元[193] - 2020年前六个月自由现金流为1.50625亿美元，2019年同期为1152万美元[193] 行业风险因素 - 建筑行业具有高度周期性，公司业务量可能受经济疲软时新安装和更换项目减少的不利影响[160] - 机电承包行业有季节性变化，第一季度收入和经营业绩通常较低，第二和第三季度较高[161] 公司营收情况 - 2020年第二季度营收为7.435亿美元，较2019年同期增加9320万美元，增幅14.3%，其中收购贡献12.2%，同店增长2.1%[164] - 2020年前六个月营收为14.4亿美元，较2019年同期增加2.548亿美元，增幅21.4%，其中收购贡献17.5%，同店增长3.9%[169] 各业务线营收情况 - 2020年第二季度机械服务营收为6.227亿美元，较2019年同期增加6970万美元，增幅12.6%，主要因TAS收购及部分业务活动增加[167] - 2020年第二季度电气服务营收为1.208亿美元，较2019年同期增加2350万美元，源于北卡罗来纳州电气承包商收购[168] 公司积压订单情况 - 截至2020年6月30日积压订单为15.3亿美元，较2020年3月31日减少5.4%，较2019年6月30日增加2.4%[176] 公司毛利润情况 - 2020年第二季度毛利润为1.457亿美元，较2019年同期增加2570万美元，增幅21.4%，收购贡献6.6%，同店增长14.8%[177] - 2020年前六个月毛利润为2.628亿美元，较2019年同期增加3610万美元，增幅15.9%，收购贡献6.6%，同店增长9.3%[178] 公司销售、一般和行政费用情况 - 2020年第二季度销售、一般和行政费用（SG&A）为8500万美元，较2019年增加50万美元，增幅0.6%，同店基础上（不含摊销）减少420万美元，降幅5.3%[179] - 2020年前六个月SG&A为1.78亿美元，较2019年增加1460万美元，增幅8.9%，同店基础上（不含摊销）增加40万美元，增幅0.3%[180] 公司运营地点情况 - 2019年12月31日有35个运营地点，2020年第二季度完成TAS收购，截至2020年6月30日有36个运营地点[162] 公司利息费用情况 - 2020年第二季度利息费用减少0.5百万美元，降幅16.3%，降至2.6百万美元；2020年前六个月利息费用增加110万美元[184] 公司或有业绩补偿义务公允价值变动费用情况 - 2020年第二季度或有或有业绩补偿义务公允价值变动费用增加210万美元；2020年前六个月减少30万美元[185] 公司所得税情况 - 2020年上半年所得税拨备为2180万美元，有效税率27.6%；2019年同期为1390万美元，有效税率23.9%[186] - 公司预计2020年全年有效税率在25%至30%之间[187] 公司股票回购情况 - 截至2020年6月30日，公司在股票回购计划下累计回购890万股，平均价格为每股18.36美元；2020年前六个月回购30万股，约1100万美元，平均价格为每股37.91美元[202][203] 公司信贷安排比率要求 - 信贷安排要求综合总负债与信贷安排调整后息税折旧摊销前利润的比率不超过3.00:1.00，截至2020年6月30日，总杠杆率为0.9[209] 公司业务延迟或取消情况 - 公司业务不到5%的积压工作出现延迟或取消[191] 公司固定费用保障比率情况 - 2020年6月30日固定费用保障比率为7.3[210] 公司信贷安排收购限制 - 信贷安排允许每笔交易收购金额最高达500万美元，同一财年收购总价不超过1000万美元，前提是公司总杠杆比率大于2.50:1.00[212] 公司未偿票据余额情况 - 截至2020年6月30日，公司对前所有者的未偿票据余额为3810万美元[215] - 2020年第二季度收购TAS时发行的本票，截至2020年6月30日未偿余额为1400万美元，利率3.5%，本金2022年4月到期[215] - 2020年第一季度收购北卡罗来纳州电气承包商时发行的本票，截至2020年6月30日未偿余额为800万美元，利率3.0%，本金2023年2月和2024年2月分期到期[215] - 2019年第二季度收购Walker时发行的本票，截至2020年6月30日未偿余额为1500万美元，利率4.0%，250万美元本金2022年4月到期，1250万美元本金2023年4月到期[215] 公司信用证承诺情况 - 截至2020年6月30日，公司有5560万美元的信用证承诺，其中1860万美元将于2020年到期，3700万美元将于2021年到期[222] 公司借款利率情况 - 截至2020年6月30日，循环信贷安排下借款的加权平均利率约为2.2%，定期贷款的加权平均利率约为1.7%[224] 公司业务债券需求情况 - 历史上约15% - 25%的业务需要债券[221] 公司财务报告控制情况 - 截至报告期末，公司的披露控制和程序有效，2020年第二季度公司财务报告内部控制无重大变化[228][229]

Comfort Systems USA, Inc. (NYSE:FIX) Q1 2020 Earnings Conference Call April 28, 2020 11:00 AM ET Company Participants Julie Shaeff - Chief Accounting Officer Brian Lane - President and Chief Executive Officer Bill George - Chief Financial Officer Conference Call Participants Brent Thielman - D.A. Davidson & Co. Adam Thalhimer - Thompson Davis Joe Mondillo - Sidoti & Company Sean Eastman - KeyBanc Capital Operator Good day and welcome everyone to the Quarter 1, 2020 Comfort Systems USA Earnings Conference ho ...