财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度营收8.34亿美元，较去年增加1.2亿美元，增幅17%；同店营收增长9%，其余增长来自TEC和Amteck的收购 [5][8] - 本季度毛利润1.59亿美元，较去年增加1200万美元；毛利率为19.1%，2020年第三季度为20.6%；机械业务毛利率为20.1%，电气业务利润率较去年显著提高 [9] - 本季度SG&A费用为9500万美元，占营收的11.4%，2020年第三季度为9100万美元，占营收的12.7%；同店SG&A费用下降约200万美元，主要是由于上一年产生的税务咨询费用 [10] - 2021年第三季度净利润为4600万美元，合每股1.27美元；2020年第三季度净利润为5000万美元，合每股1.36美元；排除去年的离散项目，每股收益较去年增长7% [11] - 第三季度EBITDA显著增长至8200万美元，较上年增长15%；前九个月EBITDA为1.88亿美元 [12] - 前九个月自由现金流为1.39亿美元，2020年为1.99亿美元；预计今年现金流依然强劲，但可能会继续投入一些净营运资金启动新项目；下一季度将向联邦政府额外支付1600万美元递延的工资税 [12][13] - 自年初以来，公司回购了34.6万股，约占已发行股份的1%，平均价格为73.69美元；自2007年回购计划开始以来，已回购超过960万股，平均价格低于22美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电气业务方面，收购的Amteck预计带来年化营收约1.75 - 2亿美元，EBITDA为1400 - 1700万美元；因无形资产摊销费用，未来几个季度预计不会对每股收益有贡献 [14] - 服务业务本季度表现强劲，年初至今服务收入占比23%，同比增长11%；服务项目收入占比9%，纯服务（包括小时工）收入占比14%；服务利润也有类似幅度的增长 [17] - 模块化业务占营收的10%，本季度盈利可观；公司在寻找新客户并帮助他们了解该业务的优势，有五年规划且团队协作良好 [62][64] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年前九个月，工业客户占总营收的43%，机构市场（包括教育、医疗和政府）占33%，商业部门占24% [16] - 年初至今，建筑业务占营收的77%，其中新建筑项目占46%，现有建筑项目占31% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成一系列转型收购，扩大规模，增加对复杂市场（如工业、科技和制药）的业务覆盖，拓展经常性服务收入 [20] - 持续投资培训、生产力和技术，提升员工技能和业务效率 [21] - 收购注重与公司业务的协同性，优先考虑有良好服务业务或能建造复杂工厂的公司 [35] - 公司在项目选择上保持谨慎，会考虑疫苗授权、劳动力可用性等因素 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为与COVID - 19相关的活动水平影响已稳定，预计未来几个季度工作机会将保持良好趋势 [15] - 尽管面临材料成本上升和供应短缺的挑战，但团队成功应对，公司密切监控并采取措施保护新业务 [18] - 某些客户的疫苗授权带来挑战，但公司目前能满足客户要求；无法预测OSHA新疫苗法规的范围、时间和影响 [19] - 客户需求和机会的潜在趋势积极，预计2021年剩余时间和2022年将有稳定的收益和现金流 [20] 其他重要信息 - 第三季度公司完成对Amteck的收购，该公司专注于肯塔基州、田纳西州和卡罗来纳州的电气项目和服务，在工业市场（如食品加工）有出色能力、良好关系和声誉 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 对明年核心非住宅增长的展望 - 公司有机会实现比过去几年更好的增长，预计为中个位数增长，可能有一定上行空间；2022年形势乐观，服务业务增长、积压订单强劲且有很多机会 [24][25] 问题: 在并购方面的情况 - 公司原本计划在完成大型交易后暂停并购，但现在这种可能性降低；未来几个月有机会进行一些交易，目前主要进行关系型交易，不参与资产拍卖 [26] 问题: 电气业务积压订单增加，对Walker的展望 - Walker今年表现出色，利润率将翻倍；在德州有很多机会，预计今年年底和2022年表现良好 [28] 问题: 服务业务能否持续当前的增长速度 - 服务业务增长是反弹和良好增长的结合；公司会继续在销售和执行方面投资，预计未来将保持中个位数或略高的稳定增长 [31][32] 问题: 是否会增加资本投入以发展服务业务 - 公司将保持现状，确保能力与客户期望相符，实现稳定增长，让员工和客户满意 [33] 问题: 除工业市场外，其他市场在2022年是否会有实质性好转 - 其他市场虽占比下降，但实际收入在增长；教育市场在大学层面表现稳定，医疗市场有增长，商业建筑在服务和租户装修方面有机会；工业市场增长机会最大 [37] 问题: 电气业务利润率能否持续当前水平 - 电气业务有改善机会，但长期来看整体利润率不太可能达到机械业务的平均水平；Walker等公司有良好机会，电气业务仍有提升空间 [39][40] 问题: 订单未来几个季度的趋势以及是否拒绝项目 - 预订旺季通常在冬季，未来六个月预订情况应会改善，定价良好；公司忙碌时会挑选项目，部分因疫苗授权的项目会谨慎考虑 [43] 问题: 是否存在劳动力方面的瓶颈 - 疫苗授权是部分项目的考虑因素，公司员工接种率低于全国平均水平，会根据劳动力可用性和定价决定是否承接项目；劳动力一直是瓶颈，但公司有很多员工并持续招聘 [45][46] 问题: 行业劳动力紧张是否对公司竞争有利 - 过去曾出现这种情况，公司是好雇主，对从事机械、电气、管道工作的人有吸引力 [49][50] 问题: 公司员工的疫苗接种率 - 难以准确衡量，整体高于行业平均水平（约50%），公司采取措施方便员工接种 [52][53] 问题: 公司是否围绕能源效率和净零承诺进行布局 - 公司在很多地区有专业知识和能力，能从相关趋势中受益，如电动汽车电池建设；公司正在参与一个电池制造商的项目 [54][56] 问题: 模块化业务的情况 - 公司在运输方面投入更多资金；该业务占营收10%，本季度盈利可观；是战略业务，有五年规划，团队协作良好 [61][62][64] 问题: 过去五年或十年收购计划的现金回报 - 自2008年以来收购的公司平均都达到了预期，部分公司的表现远超预期；收购对现金流的帮助大于对收益的帮助 [68][69]

业绩总结 - 2021年第三季度收入为8.339亿美元，较2020年第三季度的7.141亿美元增长16.8%[3] - 2021年截至第三季度的累计收入为22.2亿美元，较2020年同期的21.6亿美元增长2.8%[5] - 2021年第三季度每股收益(EPS)为1.27美元，较2020年第三季度的1.36美元下降6.6%[3] 毛利率与费用 - 2021年第三季度毛利率下降至19.1%，相比2020年第三季度的20.6%减少了1.5个百分点[3] - 2021年截至第三季度的毛利率为18.4%，较2020年同期的19.0%下降0.6个百分点[5] - 2021年第三季度的销售、一般和行政费用(SG&A)为9530万美元，较2020年第三季度的9090万美元增加了4.8%[3] - 2021年截至第三季度的销售、一般和行政费用(SG&A)为2.711亿美元，较2020年同期的2.689亿美元增加了0.8%[5] 现金流与资本支出 - 2021年第三季度的经营现金流为4260万美元，较2020年第三季度的5260万美元下降了19.8%[3] - 2021年第三季度自由现金流为37,755千美元，较2020年同期的48,206千美元下降约21.7%[12] - 2021年前九个月经营活动现金流为152,654千美元，较2020年同期的216,400千美元下降约29.5%[12] - 2021年前九个月自由现金流为138,592千美元，较2020年同期的198,831千美元下降约30.3%[12] - 2021年第三季度资本支出为5,102千美元，较2020年同期的4,920千美元增加约3.7%[12] - 2021年前九个月资本支出为15,864千美元，较2020年同期的19,459千美元下降约18.5%[12] 订单与资产销售 - 2021年第三季度的订单积压为19.4亿美元，较2021年第二季度的18.4亿美元有所增加[3] - 2021年第三季度资产销售收益为272千美元，较2020年同期的512千美元下降约47%[12] - 2021年前九个月资产销售收益为1,802千美元，较2020年同期的1,890千美元下降约4.6%[12] 经营收入 - 2021年截至第三季度的经营收入为1.391亿美元，较2020年同期的1.424亿美元下降2.3%[7]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 1-13011 COMFORT SYSTEMS USA, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or o ...

业绩总结 - 2021年第二季度收入为7.139亿美元，较2020年第二季度的7.435亿美元下降了4.0%[2] - 2021年上半年收入为13.836亿美元，较2020年同期的14.436亿美元下降了4.2%[4] - 每股收益（EPS）为0.90美元，较2020年第二季度的1.08美元下降了16.7%[2] 毛利率与费用 - 第二季度毛利率下降至17.7%，相比2020年第二季度的19.6%减少了1.9个百分点[2] - 上半年毛利率略微下降至18.1%，相比2020年同期的18.2%减少了0.1个百分点[4] - 销售、一般和行政费用（SG&A）增加至8750万美元，较2020年第二季度的8500万美元上升了2.9%[2] 现金流与资本支出 - 2021年第二季度的经营现金流为2540万美元，较2020年第二季度的1.419亿美元下降了82.1%[2] - 2021年上半年的经营现金流为1.101亿美元，较2020年同期的1.638亿美元下降了32.8%[4] - 2021年第二季度的自由现金流为20,504千美元[13] - 2021年上半年的自由现金流为1,378千美元[13] - 2021年上半年的资本支出为163,786千美元[13] - 2021年第二季度的资本支出为110,069千美元[13] 订单与负债 - 2021年第二季度的订单积压为18.4亿美元，较2021年第一季度的16.6亿美元增长了10.8%[2] - 截至2021年6月30日，公司总债务为2.357亿美元，股东权益为6.964亿美元[7]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度营收7.14亿美元，较去年减少3000万美元，同店营收下降4600万美元 [15] - 本季度毛利润1.26亿美元，减少1900万美元，占营收百分比从2020年第二季度的19.6%降至17.7%；2021年前六个月毛利润占比18.1%，与2020年上半年的18.2%大致相当 [15] - 本季度SG&A费用8800万美元，占营收12.3%，2020年同期为8500万美元，占比11.4%；同店SG&A与去年相似，增加100万美元 [16] - 2021年税率23.8%，2020年为27.6%，季度税率受益于与股票薪酬相关的永久性差异，预计下半年税率更正常 [16] - 2021年第二季度净利润3300万美元，每股收益0.90美元，其中包括与或有盈利义务重估相关的0.10美元收入；2020年第二季度净利润3900万美元，每股收益1.08美元 [17] - 第二季度EBITDA为5500万美元，年初至今为1.06亿美元；2021年前六个月自由现金流1.01亿美元，2020年上半年为1.51亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年上半年工业业务占总营收42%，机构市场占33%，商业部门占25% [24] - 2021年前六个月，建筑业务占营收77%，其中新建筑项目占46%，现有建筑项目占31%；服务业务占营收23%，其中服务项目占9%，纯服务（包括小时工）占14%，年初至今服务营收增长约12%，盈利能力提高 [25] - 电气业务毛利率从2020年前六个月的6.5%提高到今年的14.3% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第二季度末积压订单为18.4亿美元，同店积压订单环比增长11%（1.8亿美元），各市场均有增长，工业项目尤为明显 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计收购Amteck的交易将在第三季度完成，Amteck将被纳入电气业务板块，预计贡献年化营收1.75 - 2亿美元，EBITDA 1400 - 1700万美元，对前12 - 18个月的每股收益贡献为中性至略具增值性 [20] - 公司持续投资于员工和业务，以增加收益和现金流 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为与COVID - 19相关的业务影响已稳定，积压订单增长，未来几个季度潜在趋势向好，对2021年和2022年前景乐观，但疫情恢复仍会影响收入时间和工作，第三季度比较基数较高，材料价格上涨但可管理 [23][27][29] 其他重要信息 - 公司昨日提高了股息 [8] - 持续强劲的现金流使公司能够比预期更快地减少债务，并积极回购股票，已连续五年减少流通股数量 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对下半年和2022年充满信心的原因，以及如何应对供应链和劳动力可用性的不确定性 - 公司在全国看到很多机会，特别是工业领域，如数据中心、制药、医疗设施等，且与供应商关系良好，能管理好材料供应；在劳动力方面，预制和模块化有助于减少对劳动力的依赖，公司也在积极招聘和培训 [32][33][34] 问题2: 业务结构变化对模型的影响 - 复杂业务有更好的机会获得可靠的利润率，并为劳动力收费；工业业务在今年剩余时间可能会增长，因为有两家几乎100%工业的公司全年运营，且Amteck的加入会带来更丰富的工业业务组合 [36][37] 问题3: 本季度毛利率较低的原因 - 从年初至今毛利率超过18%，本季度下降可能是暂时的；去年疫情导致工作效率下降，现在一些项目收尾仍受影响；同时，业务处于转折点，存在一些业务低谷，但公司表现出色 [39][40][41] 问题4: 建筑业主对材料价格上涨的看法 - 虽然没人喜欢支付更高的价格，但对于大多数企业来说，建筑的资本支出会分摊到未来40 - 60年，10% - 15%的价格上涨不太可能使投资变得不划算；行业曾在2005年经历过类似的材料成本快速上涨，最终也能应对；各方会合作解决问题，且市场有自我调节机制 [45][46][49] 问题5: 公司的定价情况 - 定价情况良好，新机会的价格比较稳定 [50] 问题6: 重复Amteck的相关数据及是否为剩余年份的数据 - Amteck加入后，预计带来年化营收1.75 - 2亿美元，EBITDA 1400 - 1700万美元，这些是未来几年的平均预期数据 [51] 问题7: 下半年现金流是否会改善 - 预计下半年现金流会好于2000万美元，第四季度通常是现金流较好的季度，但由于要补交去年延期缴纳的部分工资税，第四季度现金流会减少约2000万美元 [54][55] 问题8: 电气业务能否在当前盈利水平上进一步提升 - 电气业务盈利能力有显著改善，公司对提高电气业务利润率持乐观态度，特别是Amteck加入后，公司有良好的规模效应，可分享最佳实践、采用预制技术等 [57] 问题9: 服务业务反弹是否与某些子行业增长相关 - 服务业务的优势领域是商业建筑，公司在商业建筑中有大量预防性维护协议；商业建筑建设业务同比下降，而服务业务增长；此外，高温天气对HVAC业务有帮助 [60][62][63] 问题10: 积压订单的业务结构情况 - 工业业务在积压订单中的占比与营收占比相当且在增长；医疗领域（包括新建医院、改造项目、医疗设施、实验室研究设施和疫苗开发设施）有增长；教育领域比较稳定，大学业务仍较强劲；住宿和娱乐业务本季度有一些不错的订单 [65][66] 问题11: 田纳西电气（TEC）下半年的营收情况 - TEC上半年营收较低，目前有一些项目启动，预计下半年营收会大幅增长，但无法给出具体数字 [68]

业务收入结构 - 公司约86.0%的收入来自新建或现有设施的安装服务项目，约14.0%来自已安装系统的维护和维修服务[128][134] 在建项目情况 - 截至2021年6月30日，公司有6242个项目正在进行，平均项目需6 - 9个月完成，平均合同价格约为82.6万美元[132] - 截至2021年6月30日，合同价格100万美元及以上的项目总合同价值达45亿美元，约占所有在建项目总合同价值52亿美元的87%[133] - 按合同价格分层，截至2021年6月30日，合同价格低于100万美元的项目有5434个，合同价格价值6.589亿美元；100 - 500万美元的项目有588个，合同价格价值13.047亿美元；500 - 1000万美元的项目有111个，合同价格价值7.81亿美元；1000 - 1500万美元的项目有41个，合同价格价值5.046亿美元；大于1500万美元的项目有68个，合同价格价值19.08亿美元[135] 行业环境影响 - 2015 - 2019年非住宅建筑建设和翻新活动水平有所增加，2020年初全球疫情导致服务和建设出现一些延迟，目前影响正在减弱[142] - 建筑行业受商业周期波动影响，公司业务量尤其是新建筑和翻新项目可能在经济疲软时期受到不利影响[147] - 机械和电气承包行业有季节性变化，第一季度新安装和更换需求通常较低，第二和第三季度需求较高[148] 公司业务策略 - 公司预计价格竞争将持续，会继续投资服务业务，开拓市场中更活跃的领域，并重视区域和全国客户业务[146] 营收数据变化 - 2021年第二季度营收为7.139亿美元，较2020年同期减少2960万美元，降幅4.0%，其中同店活动营收下降6.2%，TEC收购带来2.2%的增长[154] - 2021年上半年营收为13.8亿美元，较2020年同期减少5990万美元，降幅4.2%，同店活动营收下降9.0%，TAS、北卡罗来纳州电气承包商和TEC收购带来4.8%的增长[158] 积压订单情况 - 截至2021年6月30日，积压订单为18.4亿美元，较3月31日增长10.9%，较2020年6月30日增长20.2%，同比增长包括TEC收购的1.126亿美元以及同店增长1.962亿美元[166] 毛利润数据变化 - 2021年第二季度毛利润为1.265亿美元，较2020年同期减少1920万美元，降幅13.2%，同店活动毛利润下降14.5%，TEC收购带来1.3%的增长[167] - 2021年上半年毛利润为2.499亿美元，较2020年同期减少1290万美元，降幅4.9%，同店活动毛利润下降7.9%，TAS、TEC和北卡罗来纳州电气承包商收购带来3.0%的增长[168] 销售、一般和行政费用变化 - 2021年第二季度销售、一般和行政费用（SG&A）为8750万美元，较2020年增加250万美元，增幅2.9%，同店基础上（不包括摊销费用）增加70万美元[169] - 2021年上半年SG&A为1.758亿美元，较2020年减少220万美元，降幅1.2%，同店基础上（不包括摊销费用）减少1030万美元，降幅6.2%[170] 各业务线营收变化 - 2021年第二季度机械服务营收为6.118亿美元，较2020年同期减少1490万美元，降幅2.4%[156] - 2021年第二季度电气服务营收为1.021亿美元，较2020年同期减少1470万美元，降幅12.6%[157] 运营地点情况 - 截至2020年12月31日和2021年6月30日，公司均有37个运营地点[151][152] 利息费用变化 - 2021年第二季度利息费用降至140万美元，较2020年同期减少120万美元，降幅46.8%；2021年前六个月利息费用较2020年同期减少230万美元[174] 或有收购付款义务公允价值变动收入变化 - 2021年第二季度和前六个月或有或有收购付款义务公允价值变动收入分别增加850万美元和740万美元[175] 所得税情况 - 2021年上半年所得税拨备为1860万美元，有效税率23.8%；2020年同期为2180万美元，有效税率27.6%[176] - 公司预计2021年全年有效税率在23% - 27%之间，2022年在25% - 30%之间[177] 现金流情况 - 2021年前六个月经营活动提供现金1.101亿美元，2020年同期为1.638亿美元；投资活动使用现金2100万美元，2020年同期为1.152亿美元；融资活动使用现金9030万美元，2020年同期为4620万美元[183] - 2021年前六个月自由现金流为1.00837亿美元，2020年同期为1.50625亿美元[183] 股票回购情况 - 截至2021年6月30日，公司在股票回购计划下累计回购940万股，平均价格为每股19.87美元；2021年前六个月回购不足10万股，花费约300万美元，平均价格为每股75.54美元[192][193] 信贷安排情况 - 截至2021年6月30日，公司信贷安排下有3.855亿美元的信贷额度可供借款，信贷安排到2025年1月到期[143] - 公司有6亿美元高级信贷安排，包括4.5亿美元循环信贷额度和1500万美元定期贷款；截至2021年6月30日，信贷安排额度为5.7亿美元，循环信贷额度有1500万美元未偿还借款，4950万美元信用证未偿还，3.855亿美元可用额度[196][197] - 信用证费用年利率在1.25% - 2.00%之间，承诺费年利率在0.20% - 0.35%之间，均基于综合总负债与信贷安排调整后息税折旧摊销前利润的比率[199][200] - 截至2021年6月30日，公司遵守所有财务契约[201] 收购未偿票据余额情况 - 截至2021年6月30日，收购五家公司的未偿票据余额为2570万美元[202] - 2021年收购犹他州机械承包商时发行的本票，截至6月30日余额350万美元，利率2.5%，本金2023年4月到期[202] - 2020年第四季度收购TEC时发行的本票，截至6月30日余额700万美元，利率2.5%，本金2023年12月到期[202] - 2020年第二季度收购TAS时发行的本票，截至6月30日余额420万美元，利率3.5%，本金2022年4月到期[202] - 2020年第一季度收购北卡罗来纳州电气承包商时发行的本票，截至6月30日余额500万美元，利率3.0%，本金2023年2月和2024年2月分期到期[202] 债券业务占比 - 历史上，约15% - 25%的业务需要债券[208] 信用证承诺情况 - 截至2021年6月30日，公司有4950万美元的信用证承诺，其中1610万美元将于2021年到期，3340万美元将于2022年到期[209] 借款利率情况 - 截至2021年6月30日，循环信贷安排下借款的加权平均利率约为1.4%[213] - 截至2021年6月30日，定期贷款的加权平均利率约为1.4%[213] 自由现金流情况 - 公司在过去22个日历年中均产生了正的自由现金流[143] - 公司过去22个日历年产生了正的净自由现金流[203]

业绩总结 - 公司2021年第一季度收入为669.8百万美元，较2020年同期的700.1百万美元下降4.3%[8] - 公司2021年第一季度净收入为26.5百万美元，较2020年同期的17.7百万美元增长49.2%[8] - 调整后EBITDA为51.2百万美元，较2020年同期的36.9百万美元增长38.8%[8] - 公司2021年第一季度的每股摊薄收益为0.73美元，较2020年同期的0.48美元增长52.1%[8] 现金流与负债 - 公司截至2021年3月31日的现金为52.1百万美元，总债务为171.8百万美元，债务与TTM EBITDA比率为0.65[9] - 公司在2021年第一季度的自由现金流为正，已连续22年保持这一趋势[9] 用户与市场需求 - 公司在2021年第一季度的服务维护基础为133百万美元，显示出稳定的服务需求[7] - 公司在2021年第一季度的建筑backlog为763百万美元，显示出强劲的市场需求[5] 其他信息 - 公司2021年迄今收入为669.8百万美元，显示出持续的盈利增长[3] - 公司在2020年的年收入为2.9十亿美元，员工超过11,000人[3]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度营收6.7亿美元，较去年同期减少3000万美元，同店营收下降8300万美元，但近期收购增加约5300万美元营收 [6] - 2021年第一季度毛利润1.23亿美元，较去年增加600万美元，毛利率从2020年第一季度的16.7%升至18.4% [7] - 2021年第一季度SG&A费用8800万美元，占营收13.2%，2020年同期为9300万美元，占营收13.3%，同店SG&A下降1100万美元，其中坏账费用减少600万美元 [8] - 2021年税率24.8%，2020年为27.6%，预计全年税率将回升至正常范围 [9] - 2021年第一季度净利润2600万美元，每股收益0.73美元，2020年同期净利润1800万美元，每股收益0.48美元 [9] - 2021年第一季度EBITDA为5100万美元，较去年提高39%，过去12个月EBITDA达2.64亿美元 [9] - 2021年第一季度自由现金流8000万美元，2020年第一季度为1500万美元，过去12个月自由现金流3.3亿美元，杠杆率降至远低于1倍EBITDA [10][11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第一季度工业营收占总营收40%，机构市场（教育、医疗和政府）占35%，商业部门占25% [14][15] - 2021年第一季度建筑业务占营收77%，其中新建筑项目占45%，现有建筑项目占32%；服务业务占23%，其中服务项目占9%，纯服务（包括小时工）占14%，服务营收同比增长约4%，盈利能力提升 [16] - 电气业务毛利率从2020年第一季度的5.5%提升至2021年的14.7% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第一季度末积压订单为16.6亿美元，同店积压订单环比增加近1.5亿美元，增幅10% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资于员工队伍，提升机械和电气业务在现有和新地区的竞争力 [19] - 公司认为自身作为“永久买家”对卖家有吸引力，有机会收购契合的公司，收购时机受卖家对税率预期影响 [23][25] - 商业领域中，公司认为竞争对手在传统办公楼建设方面更有优势，但公司在商业服务和IAQ方面有机会 [37][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为疫情影响开始消退，尽管第二季度预订可能仍有延迟，但对下半年趋势持乐观态度 [13] - 预计2021年第二季度有机营收仍将下降，但降幅小于第一季度，全年有望保持强劲盈利能力和良好现金流，对下半年及2022年业务活动水平持乐观态度 [18][19] 其他重要信息 - 公司在室内空气质量方面看到良好机会，有助于服务部门恢复到疫情前水平 [17] - 公司收购了犹他州一家营收规模在2000 - 3000万美元的管道公司，以增强在该地区的业务 [56][57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: SG&A今年的趋势如何？ - 若有轻微上行压力，可能是由于差旅恢复和线下培训增加，但总体对SG&A控制良好，在营收回升前将维持在13%略高的水平 [20][21] 问题: 收购的最佳时机及市场情况如何？ - 市场上有很多公司看重加入公司的价值，但部分市场存在高估值但结构有缺陷的情况，公司有机会收购契合的公司，收购时机通常在冬季，但也可能在夏季，受卖家对税率预期影响 [23][25] 问题: 今年EPS情况如何？ - 今年情况复杂，2020年各季度有不同特殊因素影响，公司有机会达到2020年剔除特殊项目后的盈利水平，但考虑特殊项目后，今年对比难度较大 [27][30] 问题: 工业板块营收占比增大的驱动因素有哪些？ - 近期收购的公司侧重工业领域，数据中心、制药和食品加工是主要机会领域，公司在中大西洋和东南部的优势与企业投资区域契合，去年收购的TEC公司全年营收将增加工业板块占比 [34][35] 问题: 市场上客户的犹豫情况及延迟原因是什么？ - 并非客户犹豫，而是疫情期间获取土壤、规划和审批困难，导致工作启动延迟，目前工作正有序开展，决策速度加快 [41][42] 问题: 电气板块利润率回升的原因及未来趋势如何？ - Walker公司可能重新聚焦客户群体，现场员工工作出色，TEC公司是电气板块的重要组成部分，其利润率与Walker相近，目前电气板块利润率已恢复 [44][45] 问题: 服务业务全年的发展情况及在营收中的占比如何？ - 服务业务占比在20% - 25%之间，预计将超过建筑业务增长，公司将继续投资于服务业务，室内空气质量方面的机会将带来稳定增长和现金流 [46] 问题: IAQ推动学校业务活动，但教育营收在本季度下降，如何解释？ - 学校资金重新分配尚处早期，公司与学校关系良好，预计随着学校明确需求，业务将增长，且大量学校工作在夏季进行 [51][52] 问题: 犹他州收购情况及在机械板块的契合度如何？ - 收购的是一家管道公司，有良好的客户关系，是对公司犹他州业务的补充，营收规模在2000 - 3000万美元 [56][57] 问题: 同店增长的节奏趋势如何？ - 2021年第一季度同店营收下降11.8%，主要因去年同期数据中心业务量大，预计第二季度同店营收逆风较小，为低到中个位数下降，下半年营收对比情况可控 [58] 问题: 公司如何监测供应链中断和成本通胀情况？ - 公司与供应商保持长期良好关系，密切关注相关情况，目前设备供应正常，钢材和铜价格上涨但有供应，未对公司造成影响 [61]

业绩总结 - 2021年第一季度收入为6.698亿美元，较2020年第一季度的7.001亿美元下降4.3%[4] - 毛利率提升至18.4%，相比2020年第一季度的16.7%增长1.7个百分点[4] - 每股收益（EPS）为0.73美元，相比2020年第一季度的0.48美元增长52.1%[4] - 净收入为2649万美元，较2020年第一季度的1771万美元增长49.5%[5] - 调整后的息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为5123万美元，较2020年第一季度的3686万美元增长39.0%[9] 成本与费用 - 销售、一般和行政费用（SG&A）减少至8821万美元，较2020年第一季度的9292万美元下降5.1%[4] - 总债务为1.718亿美元，较2020年12月31日的2.357亿美元减少[6] 现金流与订单 - 2021年第一季度经营现金流为8464万美元，较2020年第一季度的2192万美元显著增长[10] - 自由现金流为8033万美元，较2020年第一季度的1511万美元大幅增加[10] - 2021年第一季度的订单积压为16.6亿美元，较2020年第四季度的15.1亿美元增长[4]

业务收入来源 - 公司约86.4%的收入来自新建或既有设施的安装服务项目，约13.6%来自已安装系统的维护和维修服务[140][146] 在建项目情况 - 截至2021年3月31日，公司有5837个项目正在进行，平均项目需6 - 9个月完成，平均合同价格约为85.3万美元[144] - 截至2021年3月31日，合同价格100万美元及以上的项目总合同价值达44亿美元，约占所有在建项目总合同价值50亿美元的87%[145] - 截至2021年3月31日，合同价格低于100万美元的项目有5065个，合同价格价值为6.256亿美元；100 - 500万美元的项目有562个，合同价格价值为12.711亿美元；500 - 1000万美元的项目有98个，合同价格价值为7.075亿美元；1000 - 1500万美元的项目有51个，合同价格价值为6.283亿美元；大于1500万美元的项目有61个，合同价格价值为17.443亿美元[147] 公司运营管理 - 公司管理37个运营单位，强调盈利能力、资本使用等财务指标，以及项目选择、估算等运营因素[150] 行业环境影响 - 2015 - 2019年非住宅建筑建设和翻新活动水平有所增加，2020年初全球疫情导致服务和建设出现一些延误[154] - 建筑行业受商业周期波动影响，公司业务量可能在经济疲软时期受到不利影响[159] - 机电承包行业有季节性变化，公司预计第一季度收入和经营业绩通常较低[160] 信贷安排情况 - 公司有一项信贷安排，到2025年1月到期，截至2021年3月31日，有3.905亿美元的信贷额度可供借款[155] - 公司有6亿美元高级信贷安排，包括4.5亿美元循环信贷额度和1500万美元定期贷款，截至2021年3月31日，信贷安排额度为5.775亿美元，有1000万美元循环信贷借款、4950万美元信用证未偿还，可用信贷额度为3.905亿美元[197] 自由现金流情况 - 公司在过去22个日历年中均产生了正的自由现金流[155] - 2021年自由现金流为8033.3万美元，2020年为1511.3万美元[184] 营收情况 - 2021年第一季度营收为6.698亿美元，较2020年同期减少3040万美元，降幅4.3%，同店营收下降11.8%，收购业务使营收增长7.5%[162] 各业务线营收情况 - 机械服务营收为5.656亿美元，较2020年同期减少510万美元，降幅0.9%，工业和教育部门业务减少被TAS收购业务抵消[165] - 电气服务营收为1.041亿美元，较2020年同期减少2520万美元，德州业务减少被北卡罗来纳州和TEC收购业务抵消[166] 积压订单情况 - 2021年3月31日积压订单为16.6亿美元，较2020年12月31日增长9.8%，较2020年3月31日增长2.6%，收购业务增长被同店业务减少部分抵消[169] 毛利润情况 - 2021年第一季度毛利润为1.235亿美元，较2020年同期增加640万美元，增幅5.4%，收购业务增长5.0%，同店业务增长0.4%，占营收比例从16.7%升至18.4%[170][172] 销售、一般和行政费用情况 - 2021年第一季度销售、一般和行政费用为8820万美元，较2020年减少470万美元，降幅5.1%，同店业务（不含摊销）减少1100万美元，降幅12.6%，占营收比例从13.3%降至13.2%[173] 利息费用情况 - 2021年第一季度利息费用为150万美元，较2020年减少110万美元，降幅42.8%，因平均利率降低和借款减少[175] 或有盈利义务公允价值变动收入情况 - 2021年第一季度或有盈利义务公允价值变动收入较2020年减少110万美元，因Walker业绩改善和其他估值变化[176] 所得税拨备情况 - 2021年第一季度所得税拨备为870万美元，有效税率24.8%，2020年为680万美元，有效税率27.6%，预计未来有效税率在24% - 29%[177][178] 公司盈利与现金流预期 - 尽管COVID - 19仍有影响，但公司预计2021年将保持稳定盈利和现金流，2022年行业环境有望持续向好[182] 各活动现金流量情况 - 2021年前三个月经营活动提供的现金为8460万美元，2020年同期为2190万美元，增长主要因应收账款净变化5760万美元[184][189] - 2021年前三个月投资活动使用的现金为1500万美元，2020年同期为1550万美元，保持相对稳定[184][190] - 2021年前三个月融资活动使用的现金为7240万美元，2020年同期融资活动提供现金7610万美元，减少1.485亿美元[184][191] 股份回购情况 - 截至2021年3月31日，公司累计回购930万股，平均价格为每股19.70美元，2021年前三个月回购不足10万股，花费约90万美元，平均价格为每股66.82美元[193][195] 费用利率情况 - 信用证费用年利率为1.25% - 2.00%，承诺费年利率为0.20% - 0.35%，均基于综合总负债与“信贷安排调整后EBITDA”的比率[199][200] 财务杠杆与覆盖率情况 - 截至2021年3月31日，总杠杆率为0.6，固定费用覆盖率为28.5，公司遵守所有财务契约[201][202][206] 未偿还票据余额情况 - 截至2021年3月31日，公司对前所有者的未偿还票据余额为3450万美元[207] 债券业务影响 - 历史上约15% - 25%的业务需要债券，若未来无法获得债券，短期内公司收入和利润可能下降[212] 信用证承诺金额情况 - 截至2021年3月31日，公司信用证承诺金额为4950万美元，其中1610万美元将于2021年到期，3340万美元将于2022年到期[213] 市场风险情况 - 公司主要面临利率潜在不利变化带来的市场风险，未面临其他重大金融市场风险[214] 借款加权平均利率情况 - 截至2021年3月31日，循环信贷安排下借款的加权平均利率约为1.4%[215] - 截至2021年3月31日，定期贷款的加权平均利率约为1.4%[215] 资产减值情况 - 公司在本年度未对需按非经常性公允价值计量的资产确认任何减值[216] 或有盈利支付估值方法 - 公司或有或有盈利支付的估值采用概率加权贴现现金流法确定[217]