行业背景与公司定位 - 全球企业软件市场预计到2030年将达到5172.6亿美元，2025年至2030年的复合年增长率为12.1% [2] - Datadog专注于云监控和可观测性，Five9专注于基于云的联系中心基础设施，两者均为数字化优先企业的关键功能提供支持 [1] - 两家公司均采用基于订阅的SaaS模式，拥有经常性收入流并嵌入了人工智能能力 [2] Datadog (DDOG) 分析 - 公司作为一个统一的可观测性和监控平台运营，帮助企业管理从本地系统向混合云和多云环境过渡的云基础设施 [4] - 基于用量的收入模式与客户的云支出挂钩，但这导致了收入流会随着基础设施消费模式而波动 [4] - 2025年第四季度营收共识预期为9.1455亿美元，同比增长23.9% [4] - 2025年第四季度每股收益共识预期为55美分，过去30天上调了1美分，同比增长12.24% [7] - 平台战略支持将多种监控工具整合到统一系统中，第三季度84%的客户使用超过两种产品，54%的客户部署超过四种解决方案 [5] - 平台支持超过1000项与技术供应商和云服务提供商的集成 [5] - 可观测性市场面临来自亚马逊云科技、微软Azure和谷歌云平台提供的超大规模云原生监控工具的竞争压力，这些工具常以更低成本捆绑在更广泛的企业协议中 [5] - 公司已嵌入人工智能能力，但货币化路径尚不确定，向安全和数字体验监控等邻近市场的扩张带来了执行风险 [6] - 与Five9相比，其更广泛的跨工程和运营职能定位面临更长的销售周期和更复杂的价值主张阐述 [6] Five9 (FIVN) 分析 - 公司作为一个基于云的联系中心平台运营，使企业能够管理跨语音和数字渠道的客户互动 [8] - 基于订阅的收入模式创造了可预测的经常性现金流，企业为关键任务客户通信基础设施签订多年合同 [8][10] - 2025年第四季度营收共识预期为2.977亿美元，同比增长6.83% [8] - 2025年第四季度每股收益共识预期为79美分，过去30天未变，同比增长1.3% [13] - 平台方法通过在一个统一系统中协调人工智能座席和人工座席的互动来提供竞争优势 [11] - 联系中心拥有每个渠道的完整对话历史，能够实现超个性化和基于关系的体验 [11] - 与ServiceNow的合作关系达到重要里程碑，推出了Five9 Fusion for ServiceNow，合作伙伴生态系统还包括Salesforce和谷歌云 [12] - 与Datadog相比，其专注的联系中心领域因与面向客户的系统相关的高转换成本而具有更清晰的进入壁垒 [12] - 通过客户服务自动化提供可衡量的成本节约，人工智能驱动计划的投资回报率指标更清晰 [12] 市场表现与估值比较 - 过去六个月，Datadog股价上涨5.3%，而Five9股价下跌26.1% [14] - Datadog的稳定表现反映了投资者对基础设施导向型软件的偏好，而Five9的回调似乎是由于市场对联系中心需求的近期谨慎态度 [14] - Datadog的远期市销率为11.94倍，较Five9的1.23倍存在溢价 [17] - Five9的估值倍数显得保守，考虑到其可预测的订阅收入、专注的联系中心定位以及更清晰的人工智能驱动效率成果 [17] - Datadog较高的估值倍数表明其基于用量的增长潜力在很大程度上已被计入股价 [17] 投资结论 - 两家公司均有望从长期的企业软件和人工智能应用趋势中受益 [19] - 在当前水平，基于风险回报，Five9似乎更具优势，因其拥有可预测的订阅收入、专注的联系中心用例以及更清晰的人工智能驱动投资回报 [19] - Datadog的溢价估值和与用量挂钩的收入模式表明，可能需要更具吸引力的入场点来改善上行空间的可视性 [19]

Five9, Inc. (NASDAQ:FIVN) is one of the AI Stocks Making Waves on Wall Street. On December 22, Needham maintained its Buy rating on the stock, keeping its price target at $40.00. Firm analysts remain confident on FIVN following contact center as a service (CCaaS) specialist consultations, noting that AI demand will sustain long-term growth. “We connected with two CCaaS experts including the CRO at a firm specializing in BPO & CCaaS solutions and a Senior Account Executive at a pure-play Contact Center co ...

公司评级与目标价 - Needham于12月18日重申对Five9的“买入”评级 目标价为40美元 [1] 管理层变动 - Five9于12月17日宣布任命Amit Mathradas为公司下一任CEO 接替长期担任CEO的Mike Burkland [2] - Amit Mathradas将于2026年2月2日正式就任CEO [2] - Needham分析师Scott Berg认为此次任命总体上是积极的 因其曾与Mathradas在Avalara共事过 [3][4] - 分析师看好Mathradas在扩展企业软件业务和推动AI产品创新方面的经验 [4] 公司业务与战略 - Five9是一家为联络中心提供云软件解决方案的技术公司 [4] - 公司计划在2026年举办投资者日 届时将详细介绍公司战略和长期财务展望 [3] 财务信息 - 此次CEO任命公告未提供更新的财务指引 原因是公司近期已发布过财报 [3]

公司管理层变动 - 公司于12月17日宣布任命Amit Mathradas为首席执行官兼董事 该任命自2026年2月2日起生效 [1] - 现任董事会主席兼首席执行官Mike Burkland将卸任CEO职务 但将继续留在董事会 并与新任CEO合作以确保平稳过渡 管理层已于7月宣布其退休决定 [1] 分析师评级与市场观点 - 12月17日 William Blair分析师Arjun Bhatia重申对该公司股票的买入评级 [2] - 12月16日 Wells Fargo分析师Ryan MacWilliams维持对该股的持有评级 目标股价为22美元 [2] - 该股被认为是具有巨大上涨潜力的最佳小盘股之一 且为亿万富翁David E. Shaw的小盘股选择之一 [2] 财务业绩与展望 - 2025财年第三季度收入同比增长8% 达到创纪录的2.858亿美元 去年同期为2.642亿美元 [3] - 企业级AI收入同比增长41% 盈利能力提升 调整后EBITDA利润率达到创纪录的25% [3] - 公司预计2025全年收入将在11.435亿美元至11.495亿美元之间 [4] - 预计全年GAAP每股净收益在0.36美元至0.43美元之间 假设稀释后流通股约为8800万股 [4] 公司业务描述 - 公司为联络中心提供云软件 专长于全渠道路由、劳动力组织、分析和报告 [4]

机构持仓变动 - 纽约投资机构S Squared Technology在第三季度增持了165,000股Five9股票 [2][3] - 此次增持使该基金对Five9的总持股量达到350,000股 季度末持仓价值为850万美元 [3][6] - 增持Five9的头寸变动估计价值为360万美元 [2] - 目前Five9持仓占该基金13F报告管理资产(AUM)的3.2% 未进入其前五大持仓 [4][6] 公司股价与市场表现 - 截至新闻发布当周的周五 Five9股价为20.72美元 [4][5] - 过去一年其股价下跌了50% 同期标普500指数上涨了16% [4] - 股价较2021年高点已下跌约90% [10] 公司基本面与财务数据 - 公司市值为16亿美元 [5] - 过去十二个月(TTM)营收为11亿美元 [5] - 过去十二个月(TTM)净利润为3130万美元 [5] - 最新季度营收同比增长8% 达到创纪录的2.858亿美元 [11] - 最新季度企业AI业务营收大幅增长41% [11] - 调整后EBITDA利润率从去年同期的19.8%显著提升至25.1% [11] - 最新季度运营现金流达到创纪录的5900万美元 [11] - 管理层授权了一项1.5亿美元的股票回购计划 [11] 公司业务概览 - Five9是一家领先的云联络中心软件提供商 [9] - 公司提供基于云的联络中心平台 涵盖语音、视频、聊天、电子邮件、社交媒体及API驱动的客户互动解决方案 [8] - 采用订阅制商业模式 客户付费使用其虚拟联络中心套件及相关服务 [9] - 服务跨行业的企业客户 包括银行、金融服务、医疗保健、技术、教育和业务流程外包等领域 [8] - 平台利用自然语言处理和自动语音识别等先进技术提升客户体验 [9] 投资逻辑分析 - 机构增持可能基于对公司运营基本面的信心 而非其股价动能 [10] - 最新季度业绩支持其业务已趋稳定、未来现金流可能被错误定价的观点 [10] - 利润率改善、AI业务占比提升以及现金流生成能力增强 表明公司业务状况可能远好于股价图表所反映的情况 [12] - 在该基金组合中 Five9持仓规模小于其在半导体、国防和航空航天领域的核心押注 更像是一个经过考量的软件类配置 [12]

投资方法与筛选体系 - 价值投资是各类市场中寻找优质股票的首选方法之一 投资者使用成熟的指标和基本面分析来寻找他们认为当前股价水平被低估的公司 [2] - 除了Zacks评级 投资者还可以使用风格评分系统来寻找具有特定特征的股票 例如价值投资者可关注“价值”类别 同时拥有高Zacks评级和“价值”A级的股票是当前市场上最高质量的价值股之一 [3] Five9 (FIVN) 投资亮点 - Five9 (FIVN) 目前拥有Zacks Rank 2 (买入) 评级和价值“A”评分 [3] - 公司的PEG比率为0.65 远低于其行业平均PEG比率1.31 在过去一年中 其PEG比率最高为1.10 最低为0.47 中位数为0.66 [4] - 公司的市净率(P/B)为2.85 显著低于其行业平均P/B比率5.93 过去52周内 其P/B最高为5.74 最低为2.47 中位数为3.59 [5] - 公司的市销率(P/S)为1.46 远低于其行业平均P/S比率3.73 [6] - 公司的市现率(P/CF)为12.96 低于其行业平均P/CF比率17.95 过去一年中 其P/CF最高为40.41 最低为11.77 中位数为19.85 [7] 估值结论 - 基于上述估值指标 Five9 (FIVN) 目前很可能被低估 结合其盈利前景的强度 FIVN是市场上最突出的价值股之一 [8]

核心观点 - 公司将其增长战略锚定于战略合作伙伴生态系统 以应对企业向AI驱动客户体验平台的转型 该策略旨在通过与企业记录系统深度整合来赢得更大、更复杂的企业部署 而非依赖简单的坐席数量扩张 [1][2] - 公司的生态系统战略正取得成效 合作伙伴主导的业务模式推动了收入增长 2025年第三季度收入达2.86亿美元 同比增长8% 订阅收入增长10% 2025年全年收入共识预期为11.5亿美元 暗示同比增长10.04% [3][7] - 尽管面临激烈竞争且股价近期表现疲软 但公司在估值上具备吸引力 且盈利增长预期强劲 2025年每股收益共识预期为2.93美元 暗示同比增长18.62% [5][8][10] 增长战略与合作伙伴生态系统 - 公司的增长战略核心是围绕战略合作伙伴生态系统 使企业的云联络中心平台与记录系统对齐 从而在实现客服运营现代化的同时保留现有工作流程 [1] - 与ServiceNow的合作伙伴关系是关键支柱 Five9 Fusion for ServiceNow实现了由AI驱动的统一语音和数字交互 随着企业日益在ServiceNow上标准化服务运营 公司的路由和编排能力更深嵌入日常工作流 提升了平台使用率和订阅持久性 [2] - 与Salesforce和谷歌云的合作伙伴关系进一步强化了该模式 预计将支持更广泛的企业采用 与Salesforce的协同有助于在共享客户中深化扩展 与谷歌云市场的合作则旨在扩大公司在云原生企业中的覆盖 [3] 财务表现与市场预期 - 2025年第三季度公司收入为2.86亿美元 同比增长8% 其中订阅收入增长10% [3] - 市场对公司2025年全年收入的共识预期为11.5亿美元 这意味着同比增长10.04% [3][7] - 市场对公司2025年每股收益的共识预期为2.93美元 在过去60天内上调了5美分 该收益数据暗示同比增长18.62% [10] 竞争格局与差异化 - 公司面临来自NICE和RingCentral的激烈竞争 两者均运营基于云的客户通信和联络中心软件 [4] - NICE在联络中心平台领域竞争更直接 强调分析和劳动力优化 RingCentral则通过其联络中心产品产生重叠 但更侧重于统一通信 [4] - 公司的差异化优势在于与企业系统进行更深层次的工作流集成 而非提供模块化附加组件或依赖分销驱动的扩张 [4] 股价表现与估值 - 过去六个月 公司股价下跌了25.2% 表现逊于Zacks互联网软件行业4.5%的跌幅 也远不及Zacks计算机与技术板块23.2%的回报率 [5] - 从估值角度看 公司股票基于未来12个月预期收益的市盈率为17.03倍 低于行业平均的33.38倍 公司拥有A级价值评分 [8]

AI基础设施投资趋势 - 由人工智能驱动的强劲牛市行情在2023年、2024年延续至2025年，AI基础设施领域势头强劲，需求前景极为乐观 [2] - “七巨头”中的四家公司计划在2025年投入高达3800亿美元作为AI基础设施开发的资本支出，这标志着AI生态系统的资本支出同比大幅增长54%，并且这些公司表示2026年AI资本支出可能进一步显著增加 [3] - 高盛和美国银行预测，到2028年，AI基础设施资本支出将超过1万亿美元，摩根大通和花旗集团预测到2030年累计总额将达到5万亿美元，麦肯锡公司估计到2030年全球AI驱动的数据中心基础设施资本支出将达到约7万亿美元 [4] 潜在受益的中小盘股 - 推荐五只可能在明年从AI大发展中显著受益的中小盘股票：Calix Inc (CALX)、Qualys Inc (QLYS)、Innodata Inc (INOD)、Five9 Inc (FIVN) 和 UiPath Inc (PATH) [5] - 这五家公司被强调为2026年潜在的新兴AI受益者 [10] Calix Inc (CALX) 分析 - 公司为通信服务提供商提供简化业务、吸引用户和提升价值所需的云、软件平台、系统和服务，在美国及国际运营，通过Calix Engagement Cloud、Operations Cloud和Service Cloud提供云平台服务 [8] - 已将AI集成到其云平台和产品中，以增强宽带体验提供商的运营、用户参与和服务交付，提供面向健康和金融行业的AI营销解决方案、AI聊天机器人以及Calix AI Agents等AI驱动计划 [9] - 主要客户包括Lumen Technologies、Verizon Communications、Windstream等大型宽带服务提供商 [11] - 预计明年营收和盈利增长率分别为12.4%和35.3%，过去60天内，下一年度的Zacks一致盈利预期上调了8.3% [11] - 过去60天内，对Q1、Q2、F1和F2的盈利预期修正趋势分别为+26.67%、+8.57%、+15.38%和+8.33% [12] Qualys Inc (QLYS) 分析 - 公司受益于网络威胁和数字化转型推动下对云端网络安全解决方案日益增长的需求，客户群多元化，包括企业、中小企业和政府实体，这使其能够抵御IT支出的波动 [12] - 战略收购是推动其增长轨迹的关键，自成立以来已收购七家公司，其中Blue Hexagon、Total Cloud和Spell Security最为知名，Blue Hexagon的AI/ML能力增强了公司的威胁检测和响应解决方案 [13] - 主要的AI驱动解决方案包括用于Web应用和API的统一应用风险管理平台TotalAppSec，以及专注于AI和大语言模型工作负载的TotalAI [14] - 持续创新和扩展产品能力，漏洞管理、检测和响应在客户中的渗透率不断提高是其优势，服务全球众多大型企业 [15] - 预计明年营收和盈利增长率分别为7.7%和6.5%，过去30天内，下一年度的Zacks一致盈利预期上调了1.2% [16] - 过去60天内，对Q1、Q2、F1和F2的盈利预期修正趋势分别为+19.46%、+9.94%、+9.06%和+10.40% [17] Innodata Inc (INOD) 分析 - 公司已成为AI革命中的关键合作伙伴，提供训练高级语言模型所需的高质量数据，预计将从长期为大型语言模型构建和维护提供先进数据工程的巨大需求中受益 [17] - 目前支持“七巨头”领域中的五家超大规模公司，其中五家公司在最近一次财报电话会议上提高了其2025年以AI为中心的资本支出 [18] - 推出了专注于大语言模型验证和风险基准测试的GenAI测试与评估平台，该平台基于英伟达的NIM微服务构建，主要客户包括微软、亚马逊、Alphabet和Meta等AI巨头 [19] - 正在扩展其交付能力以加强运营效率，在快速发展的AI服务市场中保持竞争优势，专注于构建更强大的交付框架以支持项目量增长和主要技术客户的新合作 [20] - 预计明年营收和盈利增长率分别为24.1%和35.6%，过去60天内，下一年度的Zacks一致盈利预期上调了1.7% [21] - 过去60天内，对Q1、Q2、F1和F2的盈利预期修正趋势分别为0%、-3.85%、+14.10%和+1.69% [22] Five9 Inc (FIVN) 分析 - 作为联络中心软件解决方案提供商，受益于订阅收入的增长，而企业AI收入的增长推动了订阅收入 [22] - 提供虚拟联络中心云平台，提供一系列应用程序，支持广泛的与联络中心相关的客户服务、销售和营销功能 [23] - 平台包括交互式虚拟座席、座席辅助、工作流自动化、员工参与管理、AI洞察和AI摘要，可跨多种渠道管理和优化客户互动 [24] - 受益于AI工具在其呼叫中心服务中的采用率不断提高，个性化AI座席成为主要增长动力，推出了由Five9 Genius AI驱动并在Google Cloud上运行的智能CX平台，并发布了专为Google Cloud定制的新Five9 AI座席 [25] - 与Salesforce、微软、ServiceNow、Verint Systems和Alphabet等大公司的合作有助于构建更定制化的AI工具并改善跨平台集成 [26] - 预计明年营收和盈利增长率分别为9.5%和8.3%，过去60天内，下一年度的Zacks一致盈利预期上调了1.3% [26] - 过去60天内，对Q1、Q2、F1和F2的盈利预期修正趋势分别为+1.28%、-2.90%、+1.74%和+1.28% [27] UiPath Inc (PATH) 分析 - 公司提供机器人流程自动化平台，利用AI自动化重复性任务并简化运营，提供一系列相互关联的软件，用于在组织内构建、管理、运行、参与、衡量和管理自动化 [27] - 平台内置的AI、ML和NLP能力改善了决策和信息处理，引入了新的生成式AI功能，包括DocPATH和CommPATH等专业LLM以及Context Grounding，以增强针对特定业务需求的自动化AI模型 [28] - 正在成为代理AI趋势的关键推动者，其平台现在涵盖自动化、编排和生成式AI集成，随着企业寻求大规模融合AI和自动化，公司定位良好，持续扩展与微软、英伟达、Snowflake、SAP和德勤等主要参与者的战略关系 [29] - 预计下一年度（截至2027年1月）营收和盈利增长率分别为9.3%和14.2%，过去7天内，下一年度的Zacks一致盈利预期上调了1.3% [30] - 过去60天内，对Q1、Q2、F1和F2的盈利预期修正趋势分别为0%、+6.67%、+3.08%和+5.56% [31]

公司概况与市场定位 - Five9 Inc 是一家提供云联络中心软件的公司 其平台帮助企业跨语音和数字渠道管理与自动化客户互动 涵盖核心联络中心功能、劳动力优化工具以及增强或自动化座席与主管任务的AI功能 [4] 华尔街共识与股价目标 - 截至12月10日 华尔街对Five9的共识评级为“适度买入” 约有19位分析师覆盖该股票 其平均12个月目标价约为34至35美元 [1] - 基于近期股价在20美元出头的低位 该目标价意味着约有60%至65%的上涨空间 [1] 核心产品升级与战略 - 公司于2025年11月18日在CX Summit 2025上推出了一系列“Genius AI”升级 新功能将AI更深地融入路由、质量管理和分析领域 并统一这些功能以帮助企业扩展客户体验计划 [2] - 此次更新旨在通过在一个生态系统内实现情境感知辅助和自动化 使联络中心更具“自主性” [2] - 公司将此次Genius AI的发布定位为集成步骤而非一次性功能更新 路由和质量系统为分析提供数据 而分析结果反过来指导辅助和工作流的执行 [3] - 更紧密的集成旨在减少碎片化 并加速在实时运营中取得可衡量的成果 [3]

公司增长战略 - 公司未来增长算法为双管齐下的战略 涉及产品构建与市场进入方式 [1] - 公司面临两大增长向量 前景广阔 [1] 人工智能客户体验业务增长 - 人工智能客户体验增长向量意义重大 [2] - 公司人工智能业务同比增长41% 目前占企业订阅收入的11% [2] - 当季人工智能业务预订量同比增长80% 是更快的增长向量 [2] 传统客户联络中心即服务市场增长 - 传统客户联络中心即服务市场存在坚实且持久的增长机会 [3] - 根据Gartner预测 目前仅有40%的联络中心座席在云端 60%仍为本地部署 [3]