Five9, Inc. (NASDAQ:FIVN) is one of the AI Stocks on the Market’s Radar. On December 18, Needham reiterated a “Buy” rating on the stock with a $40.00 price target. The rating affirmation follows Five9’s appointment of a new CEO, which the firm views as largely positive for scaling and AI product momentum. On Wednesday, December 17, Five9 announced the appointment of Amit Mathradas as the company’s next CEO, succeeding long-time CEO Mike Burkland. Mathradas will assume duties as CEO effective February 2, 2 ...

Five9, Inc. (NASDAQ:FIVN) is one of the best small cap stocks to buy with huge upside potential. Five9, Inc. (NASDAQ:FIVN) announced on December 17 the appointment of Amit Mathradas as the company’s Chief Executive Officer and a director, effective February 2, 2026. Mr. Mathradas would take on the role from Board Chairman Mike Burkland, who would continue to serve on the Board and work with Mr. Mathradas to allow a smooth transition. Mike Burkland’s decision to retire from the CEO position was announced by ...

机构持仓变动 - 纽约投资机构S Squared Technology在第三季度增持了165,000股Five9股票 [2][3] - 此次增持使该基金对Five9的总持股量达到350,000股 季度末持仓价值为850万美元 [3][6] - 增持Five9的头寸变动估计价值为360万美元 [2] - 目前Five9持仓占该基金13F报告管理资产(AUM)的3.2% 未进入其前五大持仓 [4][6] 公司股价与市场表现 - 截至新闻发布当周的周五 Five9股价为20.72美元 [4][5] - 过去一年其股价下跌了50% 同期标普500指数上涨了16% [4] - 股价较2021年高点已下跌约90% [10] 公司基本面与财务数据 - 公司市值为16亿美元 [5] - 过去十二个月(TTM)营收为11亿美元 [5] - 过去十二个月(TTM)净利润为3130万美元 [5] - 最新季度营收同比增长8% 达到创纪录的2.858亿美元 [11] - 最新季度企业AI业务营收大幅增长41% [11] - 调整后EBITDA利润率从去年同期的19.8%显著提升至25.1% [11] - 最新季度运营现金流达到创纪录的5900万美元 [11] - 管理层授权了一项1.5亿美元的股票回购计划 [11] 公司业务概览 - Five9是一家领先的云联络中心软件提供商 [9] - 公司提供基于云的联络中心平台 涵盖语音、视频、聊天、电子邮件、社交媒体及API驱动的客户互动解决方案 [8] - 采用订阅制商业模式 客户付费使用其虚拟联络中心套件及相关服务 [9] - 服务跨行业的企业客户 包括银行、金融服务、医疗保健、技术、教育和业务流程外包等领域 [8] - 平台利用自然语言处理和自动语音识别等先进技术提升客户体验 [9] 投资逻辑分析 - 机构增持可能基于对公司运营基本面的信心 而非其股价动能 [10] - 最新季度业绩支持其业务已趋稳定、未来现金流可能被错误定价的观点 [10] - 利润率改善、AI业务占比提升以及现金流生成能力增强 表明公司业务状况可能远好于股价图表所反映的情况 [12] - 在该基金组合中 Five9持仓规模小于其在半导体、国防和航空航天领域的核心押注 更像是一个经过考量的软件类配置 [12]

投资方法与筛选体系 - 价值投资是各类市场中寻找优质股票的首选方法之一 投资者使用成熟的指标和基本面分析来寻找他们认为当前股价水平被低估的公司 [2] - 除了Zacks评级 投资者还可以使用风格评分系统来寻找具有特定特征的股票 例如价值投资者可关注“价值”类别 同时拥有高Zacks评级和“价值”A级的股票是当前市场上最高质量的价值股之一 [3] Five9 (FIVN) 投资亮点 - Five9 (FIVN) 目前拥有Zacks Rank 2 (买入) 评级和价值“A”评分 [3] - 公司的PEG比率为0.65 远低于其行业平均PEG比率1.31 在过去一年中 其PEG比率最高为1.10 最低为0.47 中位数为0.66 [4] - 公司的市净率(P/B)为2.85 显著低于其行业平均P/B比率5.93 过去52周内 其P/B最高为5.74 最低为2.47 中位数为3.59 [5] - 公司的市销率(P/S)为1.46 远低于其行业平均P/S比率3.73 [6] - 公司的市现率(P/CF)为12.96 低于其行业平均P/CF比率17.95 过去一年中 其P/CF最高为40.41 最低为11.77 中位数为19.85 [7] 估值结论 - 基于上述估值指标 Five9 (FIVN) 目前很可能被低估 结合其盈利前景的强度 FIVN是市场上最突出的价值股之一 [8]

核心观点 - 公司将其增长战略锚定于战略合作伙伴生态系统 以应对企业向AI驱动客户体验平台的转型 该策略旨在通过与企业记录系统深度整合来赢得更大、更复杂的企业部署 而非依赖简单的坐席数量扩张 [1][2] - 公司的生态系统战略正取得成效 合作伙伴主导的业务模式推动了收入增长 2025年第三季度收入达2.86亿美元 同比增长8% 订阅收入增长10% 2025年全年收入共识预期为11.5亿美元 暗示同比增长10.04% [3][7] - 尽管面临激烈竞争且股价近期表现疲软 但公司在估值上具备吸引力 且盈利增长预期强劲 2025年每股收益共识预期为2.93美元 暗示同比增长18.62% [5][8][10] 增长战略与合作伙伴生态系统 - 公司的增长战略核心是围绕战略合作伙伴生态系统 使企业的云联络中心平台与记录系统对齐 从而在实现客服运营现代化的同时保留现有工作流程 [1] - 与ServiceNow的合作伙伴关系是关键支柱 Five9 Fusion for ServiceNow实现了由AI驱动的统一语音和数字交互 随着企业日益在ServiceNow上标准化服务运营 公司的路由和编排能力更深嵌入日常工作流 提升了平台使用率和订阅持久性 [2] - 与Salesforce和谷歌云的合作伙伴关系进一步强化了该模式 预计将支持更广泛的企业采用 与Salesforce的协同有助于在共享客户中深化扩展 与谷歌云市场的合作则旨在扩大公司在云原生企业中的覆盖 [3] 财务表现与市场预期 - 2025年第三季度公司收入为2.86亿美元 同比增长8% 其中订阅收入增长10% [3] - 市场对公司2025年全年收入的共识预期为11.5亿美元 这意味着同比增长10.04% [3][7] - 市场对公司2025年每股收益的共识预期为2.93美元 在过去60天内上调了5美分 该收益数据暗示同比增长18.62% [10] 竞争格局与差异化 - 公司面临来自NICE和RingCentral的激烈竞争 两者均运营基于云的客户通信和联络中心软件 [4] - NICE在联络中心平台领域竞争更直接 强调分析和劳动力优化 RingCentral则通过其联络中心产品产生重叠 但更侧重于统一通信 [4] - 公司的差异化优势在于与企业系统进行更深层次的工作流集成 而非提供模块化附加组件或依赖分销驱动的扩张 [4] 股价表现与估值 - 过去六个月 公司股价下跌了25.2% 表现逊于Zacks互联网软件行业4.5%的跌幅 也远不及Zacks计算机与技术板块23.2%的回报率 [5] - 从估值角度看 公司股票基于未来12个月预期收益的市盈率为17.03倍 低于行业平均的33.38倍 公司拥有A级价值评分 [8]

AI基础设施投资趋势 - 由人工智能驱动的强劲牛市行情在2023年、2024年延续至2025年，AI基础设施领域势头强劲，需求前景极为乐观 [2] - “七巨头”中的四家公司计划在2025年投入高达3800亿美元作为AI基础设施开发的资本支出，这标志着AI生态系统的资本支出同比大幅增长54%，并且这些公司表示2026年AI资本支出可能进一步显著增加 [3] - 高盛和美国银行预测，到2028年，AI基础设施资本支出将超过1万亿美元，摩根大通和花旗集团预测到2030年累计总额将达到5万亿美元，麦肯锡公司估计到2030年全球AI驱动的数据中心基础设施资本支出将达到约7万亿美元 [4] 潜在受益的中小盘股 - 推荐五只可能在明年从AI大发展中显著受益的中小盘股票：Calix Inc (CALX)、Qualys Inc (QLYS)、Innodata Inc (INOD)、Five9 Inc (FIVN) 和 UiPath Inc (PATH) [5] - 这五家公司被强调为2026年潜在的新兴AI受益者 [10] Calix Inc (CALX) 分析 - 公司为通信服务提供商提供简化业务、吸引用户和提升价值所需的云、软件平台、系统和服务，在美国及国际运营，通过Calix Engagement Cloud、Operations Cloud和Service Cloud提供云平台服务 [8] - 已将AI集成到其云平台和产品中，以增强宽带体验提供商的运营、用户参与和服务交付，提供面向健康和金融行业的AI营销解决方案、AI聊天机器人以及Calix AI Agents等AI驱动计划 [9] - 主要客户包括Lumen Technologies、Verizon Communications、Windstream等大型宽带服务提供商 [11] - 预计明年营收和盈利增长率分别为12.4%和35.3%，过去60天内，下一年度的Zacks一致盈利预期上调了8.3% [11] - 过去60天内，对Q1、Q2、F1和F2的盈利预期修正趋势分别为+26.67%、+8.57%、+15.38%和+8.33% [12] Qualys Inc (QLYS) 分析 - 公司受益于网络威胁和数字化转型推动下对云端网络安全解决方案日益增长的需求，客户群多元化，包括企业、中小企业和政府实体，这使其能够抵御IT支出的波动 [12] - 战略收购是推动其增长轨迹的关键，自成立以来已收购七家公司，其中Blue Hexagon、Total Cloud和Spell Security最为知名，Blue Hexagon的AI/ML能力增强了公司的威胁检测和响应解决方案 [13] - 主要的AI驱动解决方案包括用于Web应用和API的统一应用风险管理平台TotalAppSec，以及专注于AI和大语言模型工作负载的TotalAI [14] - 持续创新和扩展产品能力，漏洞管理、检测和响应在客户中的渗透率不断提高是其优势，服务全球众多大型企业 [15] - 预计明年营收和盈利增长率分别为7.7%和6.5%，过去30天内，下一年度的Zacks一致盈利预期上调了1.2% [16] - 过去60天内，对Q1、Q2、F1和F2的盈利预期修正趋势分别为+19.46%、+9.94%、+9.06%和+10.40% [17] Innodata Inc (INOD) 分析 - 公司已成为AI革命中的关键合作伙伴，提供训练高级语言模型所需的高质量数据，预计将从长期为大型语言模型构建和维护提供先进数据工程的巨大需求中受益 [17] - 目前支持“七巨头”领域中的五家超大规模公司，其中五家公司在最近一次财报电话会议上提高了其2025年以AI为中心的资本支出 [18] - 推出了专注于大语言模型验证和风险基准测试的GenAI测试与评估平台，该平台基于英伟达的NIM微服务构建，主要客户包括微软、亚马逊、Alphabet和Meta等AI巨头 [19] - 正在扩展其交付能力以加强运营效率，在快速发展的AI服务市场中保持竞争优势，专注于构建更强大的交付框架以支持项目量增长和主要技术客户的新合作 [20] - 预计明年营收和盈利增长率分别为24.1%和35.6%，过去60天内，下一年度的Zacks一致盈利预期上调了1.7% [21] - 过去60天内，对Q1、Q2、F1和F2的盈利预期修正趋势分别为0%、-3.85%、+14.10%和+1.69% [22] Five9 Inc (FIVN) 分析 - 作为联络中心软件解决方案提供商，受益于订阅收入的增长，而企业AI收入的增长推动了订阅收入 [22] - 提供虚拟联络中心云平台，提供一系列应用程序，支持广泛的与联络中心相关的客户服务、销售和营销功能 [23] - 平台包括交互式虚拟座席、座席辅助、工作流自动化、员工参与管理、AI洞察和AI摘要，可跨多种渠道管理和优化客户互动 [24] - 受益于AI工具在其呼叫中心服务中的采用率不断提高，个性化AI座席成为主要增长动力，推出了由Five9 Genius AI驱动并在Google Cloud上运行的智能CX平台，并发布了专为Google Cloud定制的新Five9 AI座席 [25] - 与Salesforce、微软、ServiceNow、Verint Systems和Alphabet等大公司的合作有助于构建更定制化的AI工具并改善跨平台集成 [26] - 预计明年营收和盈利增长率分别为9.5%和8.3%，过去60天内，下一年度的Zacks一致盈利预期上调了1.3% [26] - 过去60天内，对Q1、Q2、F1和F2的盈利预期修正趋势分别为+1.28%、-2.90%、+1.74%和+1.28% [27] UiPath Inc (PATH) 分析 - 公司提供机器人流程自动化平台，利用AI自动化重复性任务并简化运营，提供一系列相互关联的软件，用于在组织内构建、管理、运行、参与、衡量和管理自动化 [27] - 平台内置的AI、ML和NLP能力改善了决策和信息处理，引入了新的生成式AI功能，包括DocPATH和CommPATH等专业LLM以及Context Grounding，以增强针对特定业务需求的自动化AI模型 [28] - 正在成为代理AI趋势的关键推动者，其平台现在涵盖自动化、编排和生成式AI集成，随着企业寻求大规模融合AI和自动化，公司定位良好，持续扩展与微软、英伟达、Snowflake、SAP和德勤等主要参与者的战略关系 [29] - 预计下一年度（截至2027年1月）营收和盈利增长率分别为9.3%和14.2%，过去7天内，下一年度的Zacks一致盈利预期上调了1.3% [30] - 过去60天内，对Q1、Q2、F1和F2的盈利预期修正趋势分别为0%、+6.67%、+3.08%和+5.56% [31]

公司概况与市场定位 - Five9 Inc 是一家提供云联络中心软件的公司 其平台帮助企业跨语音和数字渠道管理与自动化客户互动 涵盖核心联络中心功能、劳动力优化工具以及增强或自动化座席与主管任务的AI功能 [4] 华尔街共识与股价目标 - 截至12月10日 华尔街对Five9的共识评级为“适度买入” 约有19位分析师覆盖该股票 其平均12个月目标价约为34至35美元 [1] - 基于近期股价在20美元出头的低位 该目标价意味着约有60%至65%的上涨空间 [1] 核心产品升级与战略 - 公司于2025年11月18日在CX Summit 2025上推出了一系列“Genius AI”升级 新功能将AI更深地融入路由、质量管理和分析领域 并统一这些功能以帮助企业扩展客户体验计划 [2] - 此次更新旨在通过在一个生态系统内实现情境感知辅助和自动化 使联络中心更具“自主性” [2] - 公司将此次Genius AI的发布定位为集成步骤而非一次性功能更新 路由和质量系统为分析提供数据 而分析结果反过来指导辅助和工作流的执行 [3] - 更紧密的集成旨在减少碎片化 并加速在实时运营中取得可衡量的成果 [3]

公司增长战略 - 公司未来增长算法为双管齐下的战略 涉及产品构建与市场进入方式 [1] - 公司面临两大增长向量 前景广阔 [1] 人工智能客户体验业务增长 - 人工智能客户体验增长向量意义重大 [2] - 公司人工智能业务同比增长41% 目前占企业订阅收入的11% [2] - 当季人工智能业务预订量同比增长80% 是更快的增长向量 [2] 传统客户联络中心即服务市场增长 - 传统客户联络中心即服务市场存在坚实且持久的增长机会 [3] - 根据Gartner预测 目前仅有40%的联络中心座席在云端 60%仍为本地部署 [3]

涉及的行业与公司 * 公司：Five9 (FIVN)，一家提供云联络中心即服务 (CCaaS) 和客户体验 (CX) 平台的公司 [1] * 行业：云联络中心 (CCaaS)、客户体验 (CX)、人工智能 (AI) 在企业服务中的应用 [3][4][23] 核心观点与论据 1. 双重增长战略 * 公司增长前景基于两个主要驱动力：传统CCaaS市场的云迁移，以及AI带来的增长 [3] * 传统CCaaS市场：目前仅有40%的联络中心座席在云端，预计未来几年将增长至80%，这是一个坚实且持久的增长机会 [4][5] * AI业务：是更快的增长向量，AI收入同比增长41%，占企业订阅收入的11% [3] AI预订量在上一季度同比增长80% [4] 2. AI是云迁移的催化剂与关键竞争优势 * AI成为企业从本地部署迁移到云端的巨大推动力，因为要在旧系统上实现AI非常困难 [7][8][10] * 公司提供端到端的AI平台，相比单点解决方案更具优势 [12][13][14] * 举例：某包裹递送服务公司曾使用单点AI解决方案，但在生产环境中效果不佳，后转而使用公司的AI座席，该交易在上个季度带来了350万美元的年度经常性收入 (ARR) [14] * 关键数据资产：公司平台拥有对话数据（数十亿次品牌与消费者的对话），这是训练有效AI所必需的“黄金”数据，且这些数据存储在公司的系统中，而非CRM中 [27] 3. 产品组合与市场定位 * AI产品组合包括：前端自助服务的AI座席（数字/语音）、座席辅助/副驾驶产品、以及面向业务运营的AI洞察产品 [17][18][19][20] * 与CRM（如Salesforce、ServiceNow）的关系是互补且紧密集成的，共同构成客户服务运营的必要部分 [23][24] * 在AI领域，越来越多的品牌意识到他们希望从CX平台供应商（即公司）获得AI能力，因为公司是交互的协调引擎 [26] * 合作伙伴关系强劲：与ServiceNow的预订额（ACV）同比增长了四倍；与Salesforce的预订额同比增长60%；与Google的渠道自第一季度以来增长了两倍 [33][34][35] 4. 财务表现与展望 * 订阅收入占总收入的81% [42] * 近期增长放缓原因：与2024年艰难的比较基数有关（最大客户完成多年爬坡期，季节性差异）[42] 商业（SMB）业务下滑幅度高于预期（十位数 vs 个位数），原因是需求生成支出分配不足和销售能力暂时出现缺口，但问题已得到解决 [43][44] * 增长动力：新增客户预订和基于现有客户的预订（包括AI等新软件的增销和交叉销售）正在转化为收入，预计将在2024年第四季度及2026年加速 [44][45][46] * 对2026年达成12.54亿美元的收入共识感到放心 [46] * 市场重点：企业级市场（占订阅收入的91%）远比商业市场（SMB，占9%）更具吸引力 [49][52] 5. 盈利能力提升与资本配置 * 调整后EBITDA利润率从2024年的19%提升至2025年指引的23%，并预计2026年至少达到24%，中期目标（2027年）为25%-30% [56] * 盈利改善源于运营审查后的成本节约举措（如离岸外包、延迟、费用控制自动化），同时继续对AI和市场进入等战略领域进行再投资 [55][56] * 自由现金流：预计2026年自由现金流为1.75亿美元，对应收入12.54亿美元的利润率约为14%，与24%的EBITDA利润率有10个百分点的差距，预计通过改善营运资本（如增加年度预付款）和降低资本支出（2025年低于3%）来提高转换效率 [59][60][61] * 资本配置：宣布了1.5亿美元的股票回购计划，为期两年，其中5000万美元将在2026年第一季度加速执行，以利用当前估值并基于强劲的现金状况（超过6.75亿美元）和增长的自由现金流 [62][63] * 并购：倾向于进行技术性补强收购，不会为无足轻重的资产支付过高价格 [65][66] 6. 其他重要信息 * 定价模式：AI产品采用基于消费或容量的定价模式 [37] 同时，开始签订基于收入的合同（而非基于座席），客户承诺最低收入，无论交互由AI还是人工处理，交互量增加都会推动软件销售增长 [37][38][39] * 销售渠道：销售渠道覆盖良好，RFP（招标请求）流量作为领先指标，在过去八个季度一直处于高位 [53][54] * 管理层：公司正在寻找新任CEO，要求具备产品创新、规模化运营卓越、成长型思维并能传承公司以客户为中心的文化 [67][70] * 客户成功：公司的净推荐值 (NPS) 在实施后超过85分，体现了对客户成功的重视 [69]

股价表现与市场环境 - 过去12个月 Five9 股价下跌49.1% 显著跑输Zacks计算机与科技板块27.3%的回报率和Zacks互联网软件行业4.5%的涨幅 [1] - 表现不佳源于宏观经济环境挑战抑制企业支出 以及公司正处于调整商业业务并构建AI能力的转型期 [1] 财务展望 - 2025年 公司预计收入在11.435亿至11.495亿美元之间 调整后EBITDA利润率约为23% [3] - 2026年 公司预计非GAAP每股收益将超过3.14美元 调整后EBITDA利润率扩大至24%或更高 年度自由现金流将达到约1.75亿美元 [3] 平台与数据优势 - 公司的差异化在于其平台能利用全渠道完整对话历史来同时管理AI座席和人工座席 [6] - 联络中心通常是企业最丰富的数据仓库 公司整合完整客户关系而非孤立交易的能力 创造了一个持续提高准确性和个性化的学习闭环 [6] - 这一平台优势帮助公司吸引了全球超过3000家客户 并在2025年第三季度实现了两年内最多的新增年经常性收入超百万美元的新客户签约 [7] AI业务增长与战略合作 - 2025年第三季度 企业AI收入同比增长41% AI相关订单增长超过80% 表明广泛采用 [8] - 2025年9月推出的Five9 Fusion for ServiceNow将转录、智能路由和AI生成摘要集成到单一工作流中 帮助客户减少处理时间并提高座席效率 [9] - 截至当时 ServiceNow相关订单年内已增长四倍 Salesforce相关订单因Fusion集成框架的深入采用而增长超过60% [10] - 与Alphabet的Google Cloud Marketplace合作使公司销售管道自2025年初以来增长了两倍 [10] - 这些合作使公司有望在240亿美元的云联络中心市场中获取更高份额 并参与2100亿美元由AI驱动的劳动力套利机会 [11] 估值与盈利预测 - 公司股票估值具有吸引力 价值评分为A 当前远期12个月市盈率为17.85倍 显著低于行业平均的34.04倍和板块平均的29.04倍 [12] - 2025年Zacks共识每股收益预期为2.93美元 过去60天上调了5美分 表明同比增长18.62% 反映出对公司订阅收入占比增长的信心增强 [15] - 2025年第四季度Zacks共识每股收益预期为79美分 过去60天上调了1美分 表明同比增长1.28% 意味着需求环境趋于稳定 [15]