公司管理层 - 新任CEO Mike Lyons在Fiserv任职仅几个月 这是其首次以CEO身份参加投资者会议 [1] - Mike Lyons此前在PNC银行和Bank of America工作 对Fiserv的商户服务和银行处理业务非常熟悉 [3][5] 公司业绩表现 - Fiserv是市场历史上最稳定的增长型企业之一 已连续40年实现每股收益(EPS)增长超过10% [2] 行业环境 - 当前金融行业日益被技术主导 竞争格局每天都在发生变化 [5] - Fiserv为银行和金融机构提供技术支持 在技术变革中创造价值 [5]

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：Fiserv - **行业**：金融服务、支付处理、金融科技 核心观点和论据 公司整体优势 - **稳定增长**：Fiserv连续40年实现10%以上的每股收益增长，金融业务多年来表现稳定，全球金融危机时有机增长率为 -1%，好年份通常为6%，今年指引为6% - 8% [1] - **客户资源丰富**：在全球拥有10,000个金融机构客户关系，其中美国有5,000个，超3,000个美国客户使用其核心操作系统 [4][14] - **技术资源雄厚**：拥有13,000名软件工程师，具备规模化运营平台，能为金融机构提供多种解决方案，如Cash Flow Central、Fintech XD、Advanced Defense等 [4] 金融业务（FI） - **增长潜力大**：大银行和地区性银行仍有很大的合作空间，通过理解客户需求、利用规模化运营平台，可提高每个客户的平均收入 [10] - **受技术需求驱动**：客户对金融机构的技术要求不断提高，如便捷交易、现代化支付、自动化和数字化等，Fiserv的金融业务能满足这些需求，且客户难以替代其服务 [13] - **多项增长举措**：包括现代化核心系统（将美国核心系统从16个整合到5个，推广Finxact）、拓展嵌入式金融（与DoorDash、Walmart's One Finance等合作）、发展发卡平台、推广新数字平台XD、推出Cash Flow Central等 [16][17][19] - **并购协同效应**：First Data和Fiserv的合并是成功的，整合后金融解决方案业务增速提升，且不同业务之间协同性强，能更好地满足客户需求 [21] - **各细分业务机会**：核心银行业务是传统业务，增长较慢但利润率高、收入稳定；发卡业务全球领先，在美国25家最大发卡机构中有业务，占据80%的自有品牌市场，在印度和英国也有良好表现，且有投资和增长机会；数字业务有现金流量中心和借记卡网络等有潜力的产品 [27][28][30] - **应对新兴领域**：对于稳定币和加密货币，Fiserv将根据客户需求提供解决方案，计划在未来一两周推出支持核心客户的基础设施 [33][34] 商户业务（Merchant） - **Clover业务表现良好**：排除网关转换影响，Clover交易量增长处于低两位数，业务增长稳定，市场竞争格局未发生重大变化，市场未饱和 [40][41][42] - **多方面发展策略**：包括横向拓展功能（如整合现金流量中心、与ADP合作）、纵向拓展特定行业解决方案（如餐饮、医疗、专业服务等）、国际市场增长（今年已在5个国家推出）、追求卓越运营和扩大分销渠道 [43][50][51][52] - **收入增长预期**：预计今年Clover收入达35亿美元，明年达45亿美元，明年收入增长接近高20%，交易量为低两位数增长，收入增长高于交易量增长主要源于增值解决方案 [54] - **全年增长因素**：阿根廷市场利率下降、加勒比地区的终止费用、Clover业务加速、Commerce Hub持续增长以及核心有机增长等因素推动全年商户业务有机增长达到12% - 15% [63] 其他重要但可能被忽略的内容 - **Fiserv Small Business Index**：5月同比增长3%，与增长趋势基本一致，第一季度为4.3%，季度环比下降100个基点，本月客流量和平均购买情况与前几个月相反 [66][67] - **ADP合作**：与美国排名第一的 payroll 提供商 ADP 建立合作关系，以增加 Clover 平台的功能和分销渠道 [46] - **Clover Capital**：该领域执行情况不佳，有很大的改进和增长机会 [57]

Fiserv, Inc. (NYSE:FI) Bernstein's 41st Annual Strategic Decisions Conference May 29, 2025 3:30 PM ET Company Participants Mike Lyons - President & CEO Conference Call Participants Harshita Rawat - Bernstein Harshita Rawat Good afternoon, everyone. I'm Harshita Rawat, Bernstein's Senior Analyst covering payments processes and IT services. And I'm delighted to be joined today by Mike Lyons, Fiserv CEO at Bernstein's 41st Annual Strategic Decisions Conference. Mike, thank you so much for joining us. Mike Lyon ...

财务数据和关键指标变化 - 公司目标实现15 - 17%的每股收益（EPS）增长，并达成35亿美元的Clover目标 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 Clover业务 - 第一季度Clover交易量增速降至8%，排除网关转换等因素后，近期交易量增长处于低两位数水平，预计第二季度也将维持该水平 [17][19] - 在美国整体市场，Clover在交易量和商户方面的市场份额均低于10%；在国际市场，市场份额接近零 [29] 非Clover商户业务 - 非Clover的中小企业业务收入约40亿美元，且处于增长状态 [46] 企业和Carrot业务 - 公司通过Commerce Hub前端运行企业系统，为大型商户提供服务，该平台将在年底前在拉丁美洲上线 [49][52] 金融机构（FI）业务 - 公司与全球10000家银行合作，其中美国有5000家，超过3000家美国银行使用其核心运营平台 [60] 信用卡发行业务 - 公司拥有25家美国50大信用卡发行商中的客户，80%的私人标签卡发行商，全球有17亿信用卡账户在档 [73] 数字支付业务 - Star是美国领先的独立PIN借记卡网络，公司在25家美国50大借记卡发行商的业务中发挥作用 [85][88] 各个市场数据和关键指标变化 - 在美国市场，Clover在交易量和商户方面的市场份额均低于10%；在国际市场，Clover市场份额接近零 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略保持不变，即赢得客户、通过提供增值产品和服务与客户共同成长、利用规模化运营平台产生大量自由现金流，再将现金流重新投入产品和服务以扩大市场份额 [10][11] - 公司将继续专注于执行，在财务和运营方面进行微调，强调以客户为中心的思维方式 [11][12] - Clover业务将从水平整合、垂直整合、国际扩张、运营卓越和拓展分销渠道五个方面推动增长 [21][22] - 公司将Commerce Hub作为创新的核心，将其推向全球，并计划让Clover通过Commerce Hub为大型商户提供服务 [51][53] - 在金融机构业务方面，公司将继续投资于信用卡发行平台、整合和提升美国核心系统、利用Finzac和Vision Next拓展国际市场、加强嵌入式金融业务、推广新数字平台XD以及开发Cash Flow Central [64][65][67] - 公司将扩大在政府和医疗保健领域的业务，政府业务主要通过销售和分销增长，医疗保健业务将建立正式垂直部门并增加专业知识 [80][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前的战略经过时间考验，具有很大的发展潜力，只是刚刚开始挖掘其潜力 [10] - Clover业务具有长期增长潜力，市场尚未饱和，公司有很多机会与客户共同成长并提供增值服务 [18][20] - 金融机构业务处于有利地位，能够通过提供增值产品和服务加深与银行的关系，实现长期增长 [60][68] - 公司在信用卡发行业务上具有良好的市场份额和发展势头，通过投资和创新将继续保持竞争力 [73][74] - 政府和医疗保健领域是巨大的潜在市场，公司将通过不同方式扩大在这些领域的业务 [79][80] 其他重要信息 - 公司拥有13000名软件工程师，为客户开发软件 [7] - 公司与ADP建立合作关系，ADP成为Clover的分销合作伙伴，双方将在五月实现软件集成并进行相互推荐 [43][44] 问答环节所有提问和回答 问题：上任百天的感受和发现 - 公司CEO表示这百天忙碌且公司股价表现令人失望，公司在业务增长驱动因素的沟通上可以做得更好；他会见了全球超千名客户和美国多地员工，还前往欧洲和亚洲，系统评估了公司业务和运营领域 [4] 问题：是否会改变公司战略或指导框架 - 公司战略保持不变，重点在于执行，在财务和运营方面进行微调，强调以客户为中心的思维方式 [10][11] 问题：Clover业务在第一和第二季度的同店销售、新客户获取或客户流失情况是否有变化 - 排除网关转换因素后，Clover交易量增长处于低两位数水平，预计第二季度也将如此；其他关键绩效指标没有负面变化，竞争环境和市场饱和度也没有变化 [17][19] 问题：Clover业务的正确增长算法是什么 - 公司以客户为中心，根据客户需求构建Clover操作系统，收入组合将由客户与平台的互动方式决定，没有固定的增长算法 [24][25] 问题：Clover业务的可寻址市场情况 - 在美国整体市场，Clover市场份额低于10%，国际市场接近零；在一些垂直领域，市场份额较高，但仍有增长机会，如专业服务和医疗保健领域 [29][31] 问题：Clover业务的国际机会 - 公司国际市场份额接近零，已进入13个市场，巴西市场因规模大、中小企业基础雄厚和优质分销合作伙伴而极具吸引力 [34][37] 问题：ADP合作对Clover分销和推荐关系的影响 - ADP是全球排名第一的工资处理商，双方合作可满足中小企业对集成服务的需求，ADP成为Clover的分销合作伙伴，双方将进行相互推荐 [41][43] 问题：非Clover商户业务的中小企业业务情况及回滚业务机会 - 非Clover的中小企业业务收入约40亿美元且在增长；公司将测试更广泛的回滚策略，未来Clover将成为中小企业客户的主要平台 [46][47] 问题：公司在企业和Carrot业务方面与同行的竞争地位 - 公司通过Commerce Hub为大型商户提供服务，具有全球覆盖、提高授权批准率、提供低成本路由、支持多种支付方式和嵌入式金融平台等优势，将继续投资并使其全球化 [49][51] 问题：金融机构业务面临的挑战及公司的应对策略 - 银行在竞争激烈的技术主导市场中面临挑战，公司为银行提供关键任务软件和增值服务，通过投资信用卡发行平台、整合美国核心系统、利用Finzac和Vision Next拓展国际市场等方式帮助银行竞争 [60][62][64] 问题：Cash Flow Central产品的差异化优势及金融机构的采用情况 - Cash Flow Central是为中小企业打造的现金管理工具，与Meleo合作开发，已与华盛顿联邦银行上线，还有50多家银行签约，数百甚至数千家银行关注其发展 [69][71] 问题：信用卡发行业务的增长前景 - 公司在信用卡发行业务上市场份额大、利润率高，有良好的增长势头，通过投资Optus平台和推出Vision Next国际云平台，将继续保持竞争力 [73][74][75] 问题：公司在政府和医疗保健领域的业务拓展情况 - 公司在政府业务方面有良好声誉，将通过销售和分销扩大业务；在医疗保健领域，公司是HSA卡的领先参与者，将建立正式垂直部门，增加专业知识并扩大市场份额 [80][81][82] 问题：数字支付业务的情况及发展策略 - STAR和Excel是第三大借记卡网络，公司为商户和金融机构提供服务，将研究创新方式利用网络，应对支付行业的变化 [87][88][89] 问题：公司的资本分配理念和投资方向 - 公司资本分配框架不变，优先为业务提供资金以推动有机增长，其次是股票回购和并购；并购将通过严格的评估标准，选择具有战略价值的交易 [92][94][95] 问题：投资者对公司哪些方面理解不足 - 投资者可能低估了公司金融机构和商户业务整合的价值、嵌入式金融的潜力、公司与客户关系的广度和深度、全球业务机会以及公司员工的素质 [97][98][101]

公司股价表现与财务预期 - 过去一年股价上涨6%，低于行业24.2%和标普500指数10.8%的涨幅 [1] - 2025年和2026年收入预计分别同比增长10.2%和8.4% [1] - 2025年和2026年盈利预计分别增长16.3%和16.8% [1] 收入驱动因素 - 商户解决方案部门通过每笔交易费用产生经常性收入，峰值处理量超过每秒25,000笔交易 [2] - Clover订阅费用贡献稳定收入流 [3] - 处理和服务收入占总收入81%，主要来自多年合同下的账户和交易费用 [3] 收购战略与业务扩展 - 2025年3月完成Payfare收购，增强嵌入式金融解决方案的卡计划管理和白标客户应用 [4] - 同期收购CCV以提升Clover平台在欧洲的部署能力 [4] - 2025年4月收购Pinch Payments，优化支付流程并加速市场推广 [5] - 同月达成收购Money Money的协议，扩展巴西中小企业的资本服务 [6] 流动性状况 - 2025年一季度流动比率为1.1，低于行业平均1.15但环比增长3.8% [7] - 流动比率高于1，显示短期负债覆盖能力良好 [7] 行业竞争与挑战 - 行业竞争加剧，非银行公司进入迫使持续创新和成本控制 [10] - 需持续投资技术和人才以保持竞争力 [10] - 过去六个月股价下跌28.4%，且无股息支付计划 [11] 同业比较 - Cintas长期盈利增长预期13.2%，过去四季平均盈利超预期7.6% [12] - Duolingo长期盈利增长预期44.9%，过去四季平均盈利超预期22.8% [13]

分析师背景 - 分析师Vladimir Dimitrov CFA曾在伦敦金融城从事品牌和无形资产估值领域的战略咨询工作 [1] - 分析师合作过的客户包括科技、电信和银行领域的全球顶级品牌 [1] - 分析师毕业于伦敦政治经济学院 专注于寻找具有长期可持续竞争优势且价格合理的公司 [1] 研究独立性 - 分析师未持有任何提及公司的股票、期权或衍生品头寸 [2] - 分析师未来72小时内无计划建立相关头寸 [2] - 研究内容为分析师独立完成 未接受除Seeking Alpha外的任何报酬 [2] 研究局限性 - 研究仅涉及对特定公司投资选择的某些方面分析 [3] - 研究结论基于发布时的最佳判断 后续可能变更且不另行通知 [3]

公司业绩与展望 - 公司管理层对实现全年承诺保持坚定信心 包括Clover收入35亿美元目标 有机收入增长 利润率扩张和每股收益等 [5][6] - Clover第一季度收入同比增长27% 去年同期增长30% 保持强劲增长势头 [7] - 第一季度GPV增长8% 低于预期 但公司认为不影响全年目标达成 [7] Clover业务表现 - Clover业务全年收入目标为35亿美元 目前进展符合预期 [6][7] - 第一季度GPV表现不及预期 但公司强调季节性因素和长期增长趋势不变 [7] 管理层表态 - 首席财务官Bob Hau强调公司对财务指标的承诺未发生任何变化 [5][6] - 管理层承认短期业绩波动 但重申全年指引的有效性 [7]

纪要涉及的公司 Fiserv 纪要提到的核心观点和论据 Clover业务 - **业绩目标可达成**：管理层坚信能实现全年承诺，包括Clover 35亿美元营收、商户和金融服务部门有机营收增长、公司整体有机增长、利润率扩张和每股收益等目标。第一季度Clover营收增长27%，处于达成目标的正轨上[4][5]。 - **GPV表现分析**：第一季度报告的GPV和第二季度8%的展望虽令人意外或失望，但考虑网关影响后，与年初预期相符。公司几年前决定退出第三方网关，将商户迁移至Clover网关，目前该业务影响逐渐消退[5][6]。 - **业务重点**：公司对Clover的主要关注点是营收，不仅关注交易量，还包括硬件、软件和资本。致力于为小企业构建操作系统，吸引能从完整操作系统能力中受益的优质商户[9]。 - **发展成果与机会**：去年推出五款新硬件，持续构建软件能力，包括通用和特定行业的功能，带来营收与交易量的差异。Clover在市场份额方面仍处于个位数，有很大增长空间[10][11][12]。 - **增长因素**：有诸多增长因素，如国际扩张、推出Clover Hospitality软件套件、集成ADP等，还将继续拓展小企业套件和其他垂直及水平能力[15]。 消费支出环境 - **整体趋势**：消费者支出有适度放缓但仍在增长，且出现从 discretionary 到 non - discretionary 支出的转移，部分领域如餐厅平均客单价下降[25][26]。 - **公司优势**：公司商户收单业务广泛，整体商户业务中50%营收来自 discretionary 支出，50%来自 non - discretionary 支出，Clover 中 discretionary 占比稍高。这种分散性使公司在经济疲软或衰退时表现优于多数同行[27]。 软件与业务拓展 - **软件目标与创新**：目标是到2026年软件附加率达到27%，目前已处于20%多的中间水平。今年推出多项新功能，如 Cash Flow Central、与 ADP 的合作、新 SaaS 计划等，还将在医疗保健等领域拓展[29][30]。 - **Clover Capital**：风险低、期限短，风险敞口比主要竞争对手小，在大型商户中的渗透率仍处于个位数，有很大上升空间[30][31]。 - **新市场机会**：目前主要针对零售和餐饮两大垂直领域，市场份额约10%，通过发票和账单支付、拓展医疗保健业务等可显著提高市场份额。结合嵌入式金融和商户业务，可进入新客户群体[32][33][34]。 Cash Flow Central产品 - **产品优势**：被银行客户评价为过去25年所见最佳产品。解决了银行服务小企业的痛点，将其嵌入银行生态系统，使小企业能在一处查看余额、销售、应收账款和应付账款等信息，无需多个供应商和管理多个电子表格[37][39]。 - **业务影响**：有助于银行更准确地向客户提供产品，如小企业信用卡、定期贷款和 Clover Capital 等。首个客户已上线，预计未来几个月会有更多客户上线，且将嵌入 Clover[40][41]。 ADP 合作 - **合作前景**：双方 CEO 已公开谈论合作，早期交叉推荐迹象良好。两家拥有大量 SMB 客户的公司提供互补服务，将 ADP 嵌入 Clover，Cash Flow Central 嵌入 ADP，预计会带来显著成果[44]。 - **Clover 业务模式**：是一个开放的小企业操作系统，包括仪表盘、专有硬件、集成的水平增值服务、特定行业软件、客户管理、忠诚度计划、网站建设和数据洞察等，还拥有开放 API 环境，便于与银行和合作伙伴集成[45][46][48]。 Carrot 业务 - **业务构成**：是企业服务套件，包括前端的 Commerce Hub（现代 API 层）、软件增值服务（如欺诈、优化、支付路由等）、嵌入式金融以及后端的数据和分析[50][51][52]。 - **营收模式**：与 Clover 类似，包括硬件营收、软件营收、数据营收和处理营收，软件和数据营收占比逐渐增加[53]。 Commerce Hub - **技术定位**：位于技术栈前端，是客户与公司交互的界面，Clover 仪表盘未来也将与之连接。其优势在于提供简单的交互、API 和配置方式，便于添加新功能[56][57]。 - **发展规划**：已在美国上线，预计年底在商户业务中处理最大交易量，下一步将拓展至拉丁美洲，后续还有亚洲和欧洲[58]。 代理商务（Agentic Commerce） - **概念理解**：是商业的第三次革命，通过 LLM 模型根据客户偏好、数据和历史进行决策推荐，实现自动化商务，如推荐时尚趋势、补充库存等[60][62]。 - **应用前景**：认为其比 Web 3.0 更真实，在零售、小企业、旅游等领域有应用场景，公司在客户体验、客户知识、数据处理等方面有优势，可与合适客户合作实现[63][64][65]。 行业竞争与并购 - **竞争环境**：行业大规模整合对公司影响不大，公司有明确的路线图、投资计划、软件开发管道、客户和前景。公司是唯一处于银行和商业交叉点的公司，具有连接小企业和银行需求以及拥有广泛和深度数据的竞争优势[67][68][70]。 - **公司策略**：专注于为客户提供服务，利用商户和金融解决方案能力提升产品和分销能力，有信心继续参与竞争[71][72]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司首席运营官 Takis Gerokopoulos 来自希腊，有计算机科学背景和数学经济学博士学位，曾在麦肯锡和摩根大通工作，六个月前加入 Fiserv，一个月前开始担任现职[23][24]。 - 公司与约2000家独立销售组织（ISOs）和独立软件开发商（ISVs）合作，为不同行业提供处理硬件和水平服务[47]。

作者背景 - 拥有超过30年股票市场投资经验 从青年时期开始参与市场投资[1] - 经济学与金融学专业背景 曾在共同基金公司担任基金经理和分析师 专注金融行业股票投资[1] - 后续任职于数十亿美元规模的多策略对冲基金 拓展资本结构分析和并购套利领域专长[1] - 曾转任金融监管机构职务 负责国际监管规则制定与公司监管 获得对监管运作和政治背景的独特洞察[1] 投资方法论 - 投资风格以基本面分析为主导 同时关注新闻流和短期股价催化剂[1] - 强调资本结构分析在投资决策中的重要性 该因素常被市场忽视[1] - 通过企业高管直接沟通（包括1对1会议/路演/现场检查）获取非公开渠道的公司深度信息[1] 持仓披露 - 当前通过股票或衍生品持有FI和GPN公司的多头仓位[2] 内容性质说明 - 所有分析基于公开信息 不涉及职业经历中的非公开信息[1] - 明确声明文章内容不构成投资建议 标签订阅仅代表个人观点[3] - 强调投资者需自行承担风险 文章观点可能随市场变化而调整且不另行通知[3]

纪要涉及的公司 Fiserv公司 纪要提到的核心观点和论据 1. **Clover业务增长情况** - **一季度Clover交易量增长8%低于去年**：去年一季度网关转换带来的交易量增长今年未重复，约造成2个百分点的增长逆风；去年一季度是闰年多一天，带来超1个百分点的增长；复活节时间不同以及加拿大市场一季度放缓也有影响[2][3][4]。 - **二季度交易量增长与一季度相似**：预计二季度报告的交易量增长率与一季度大致相似，网关逆风在二季度会略有增加，三季度和四季度会减弱；实现35亿美元收入需要低两位数的交易量增长，按调整后数据看目前符合全年需求[5][50][52]。 - **Clover收入增长27%**：交易量、硬件销售和增值服务是收入增长的关键驱动因素；一季度硬件销售良好，增值服务渗透率从去年四季度的22%提升至24%，全年增值服务目标为25%[6]。 2. **公司业务发展与信心** - **新产品和合作带来增长机会**：与ADP的合作进展顺利，ADP的运行解决方案已集成到Clover；一季度推出首个现金流中央系统客户，还有53个客户待上线；公司在多个领域有众多新产品推向市场，过去几年的投资开始显现成果[10][11][13]。 - **国际市场拓展**：一季度新增四个国家市场，即将推出针对高端餐厅的Clover Hospitality解决方案；进入巴西、澳大利亚、墨西哥、新加坡和比利时等市场，虽Clover是新进入，但公司在当地有一定业务基础和合作关系，有望实现增长[7][39][41]。 - **全年业绩目标信心足**：公司预计2025年实现10% - 12%的有机增长，一季度业绩符合预期，有信心实现今年35亿美元的收入目标以及2026年45亿美元的目标[6][8][13]。 3. **业务稳定性与抗风险能力** - **客户基础多元化**：商户业务的客户支出大致对半分为 discretionary 和 non - discretionary 两类，能在经济困难时期形成自然对冲；Clover业务中 discretionary 占比约60%，但也有广泛能力抵御消费者放缓[25][26]。 - **通胀影响**：适度通胀对基于交易量的业务有一定好处，能带来更多收入；从Fiserv小企业指数来看，4月有3%的同比增长，消费者支出保持稳定[27][29]。 - **应对经济衰退能力强**：若2025年实现15% - 17%的每股收益增长，将是连续第四十年实现两位数盈利增长，证明公司有能力应对经济衰退[30]。 4. **竞争策略与优势** - **竞争激烈但机会多**：支付市场竞争激烈，如Square、Global Payments和Worldpay等都是竞争对手，但市场仍有大量份额，公司不会因其他公司竞争而失去机会[31][32][35]。 - **持续投资与合作**：持续投资新产品和新硬件，去年推出五款新硬件或升级硬件，还推出一系列新软件功能；通过与ADP等合作，拥有强大的分销渠道[33]。 5. **金融解决方案业务** - **增长目标与现状**：金融解决方案业务一季度增长6%，处于6% - 8%目标区间的低端，今年目标较去年提升1个百分点[43][48]。 - **项目实施情况**：业务中很多产品和解决方案周期长，依赖客户实施进度；目前未看到实施进度放缓，已与Target上线合作，Verizon和Desjardins等项目也在推进中[44][46]。 6. **现金流中央系统（Cash Flow Central）** - **市场潜力大**：中期目标市场规模（TAM）为20亿美元，推出后受到的热情可能有所增加，首个客户上线后引发其他客户的兴趣[61][62]。 - **功能与优势**：旨在简化小企业的现金流管理和财务管理，与Meliel合作，可集成到Clover和数字银行解决方案XD中，为小企业和金融机构带来价值[65][66]。 7. **Star Excel业务** - **存在发展机会**：在Capital One Discover等交易背景下，公司运营美国第三大借记卡网络，有机会提升至第二位[71][72]。 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **公司高管过渡顺利**：从Frank到Mike Lyons的CEO过渡非常顺利，Mike Lyons熟悉公司业务，董事会和Frank都为过渡做出了积极贡献[73][75][77]。 2. **加拿大市场情况**：加拿大是公司最大的国际市场，一季度出现放缓，但4月已恢复到正常水平[58][59]。