财务数据和关键指标变化 - 2021财年第四季度营收为7020万元人民币，去年同期为7110万元人民币 [12] - 2021财年第四季度营收成本降至4190万元人民币，较去年同期减少9.4% [12] - 2021财年第四季度毛利润增至2830万元人民币，较去年同期增长14.1% [12] - 2021财年第四季度一般及行政费用降至2830万元人民币，较去年同期减少29.0% [13] - 2021财年第四季度无形资产及商誉减值损失较去年同期收窄 [13] - 2021财年第四季度销售及营销费用增至850万元人民币，较去年同期增长10.2% [13] - 2021财年第四季度经营亏损为850万元人民币，去年同期为1.682亿元人民币 [14] - 2021财年第四季度调整后经营亏损为190万元人民币，去年同期为1510万元人民币 [14] - 2021财年第四季度其他收入净额为60万元人民币，去年同期为490万元人民币 [14] - 2021财年第四季度所得税费用为470万元人民币，去年同期为所得税收益1570万元人民币 [14] - 2021财年第四季度净亏损为1150万元人民币，去年同期为1.454亿元人民币 [14] - 2021财年第四季度调整后净亏损为420万元人民币，去年同期为470万元人民币 [15] - 2021财年第四季度归属于普通股股东的基本和摊薄每ADS净亏损均为0.25元人民币，去年同期均为3.11元人民币 [15] - 2021财年第四季度调整后归属于普通股股东的基本和摊薄每ADS净亏损均为0.09元人民币，去年同期均为0.07元人民币 [15] - 截至2021年2月28日，公司现金及现金等价物为4.1亿元人民币，截至2020年2月29日为4.047亿元人民币 [15] - 公司预计2022财年第一季度营收在6750万元至7040万元人民币之间，同比增长15%至20% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021财年第四季度，中学课程学生入学人数同比增长78%，保持增长势头 [9] - 上海学习中心春季课程的入学保留率达到历史最高水平 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续优化运营和成本，以在艰难市场中保持竞争优势，为业务的长期可持续发展做准备 [6] - 公司与社区服务提供商合作，建立社区学习室连锁品牌“最佳学习空间”，提供多种教育项目，并举办教育相关活动 [10] - 公司将与科技互联网公司合作，探索智能教育的可能性 [10] - 公司在上海以外新增一家学习中心，优化全国学习中心网络 [10] - 公司将继续提升K - 12课后市场的课程和服务，推动可持续业务发展，同时探索新的增长途径 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本财年因疫情面临诸多挑战，但第四季度业务复苏势头强劲，市场对公司课程和学习体验的需求依然旺盛 [7] - 公司对2022财年进一步改善运营并恢复到疫情前的增长轨迹充满信心 [8] 问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节的提问和回答内容。

财务数据和关键指标变化 - 2020财年第三季度营收为6760万元人民币，去年同期为1.035亿元人民币，主要因最新监管政策和新冠疫情的持续影响，部分被为应对市场需求变化而进行的课程更新所抵消 [11] - 2020财年第三季度收入成本降至4250万元人民币，较去年同期的5050万元人民币下降15.9%，主要归因于员工成本降低和学习中心网络的持续优化 [11] - 2020财年第三季度毛利润为2520万元人民币，去年同期为5300万元人民币 [12] - 2020财年第三季度一般及行政费用降至3040万元人民币，较去年同期的3340万元人民币下降9.0%，主要因人力资源管理改善 [12] - 2020财年第三季度销售及营销费用降至750万元人民币，较去年同期的880万元人民币下降14.2% [12] - 2020财年第三季度经营亏损为1280万元人民币，去年同期经营收入为1090万元人民币；调整后经营亏损为680万元人民币，去年同期调整后经营收入为1700万元人民币 [12] - 2020财年第三季度所得税收益为130万元人民币，去年同期所得税费用为620万元人民币 [13] - 2020财年第三季度净亏损为880万元人民币，去年同期净收入为1130万元人民币；调整后净亏损为450万元人民币，去年同期调整后净收入为1450万元人民币 [13] - 2020财年第三季度归属于普通股股东的基本和摊薄每ADS净亏损均为0.19元人民币，去年同期分别为净收入0.24元和0.23元人民币；调整后基本和摊薄每ADS净亏损均为0.10元人民币，去年同期分别为调整后净收入0.31元和0.30元人民币 [13] - 截至2020年11月30日，公司现金及现金等价物为4.39亿元人民币，截至2020年2月29日为4.047亿元人民币 [14] - 公司预计2020财年第四季度营收在6400万元至6750万元人民币之间 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021财年第三季度总学生入学人数达到53493人，营收好于预期 [6] - 第三季度中学课程入学人数同比增长54.5%，创历史新高 [7] - 第三季度上海以外学习中心的入学人数同比增长45.5% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 鉴于上海市教委今年实施的民办中小学完全随机招生政策，公司认为中学课程机会增多，继续丰富和多样化课程，拓展全学科课程，以挖掘中考备考市场 [7] - 公司持续提升独特的课程，提高入学保留率，开展多种课外活动，采用数字技术优化运营效率，提高教育服务质量，以巩固市场地位，从疫情挑战中恢复 [8] - 公司凭借在提供切实学习成果方面的专业知识推动全国扩张计划，巩固和升级全国适用的教育材料，以巩固和扩大在中国K - 12课后辅导市场的立足点 [9] - 公司在更多城市引入示范模式，即调配上海的骨干教师和教育资源，为当地学生提供高效的面对面指导，以区别于其他教育服务提供商 [10] - 公司将继续加强K - 12课后课程的品牌教育产品和教学方法，以增加学生入学人数和参与度，实现盈利增长 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务接近恢复到疫情前的发展轨迹，随着中国大陆从新冠疫情中复苏，公司对自身战略更有信心 [6] - 公司核心优势和相关努力将巩固其市场地位，有望从疫情相关挑战中恢复，未来这些努力将吸引更多学生 [9] - 公司认为自身提供先进课程和服务的能力使其能够抓住市场机遇，实现长期可持续发展 [10] 问答环节所有提问和回答 本次财报电话会议记录中未提及问答环节的具体提问和回答内容

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第二季度营收为8380万元人民币，去年同期为1.288亿元人民币，主要受最新监管政策和新冠疫情的持续影响 [11] - 2021财年第二季度营收成本从去年同期的5790万元人民币降至4820万元人民币，降幅16.7% [11] - 2021财年第二季度毛利润为3560万元人民币，去年同期为7100万元人民币 [11] - 2021财年第二季度一般及行政费用从去年同期的3260万元人民币降至3030万元人民币，降幅7.0% [11] - 2021财年第二季度销售及营销费用从去年同期的1000万元人民币降至800万元人民币，降幅20.6% [11] - 2021财年第二季度运营亏损为270万元人民币，去年同期运营收入为2830万元人民币 [12] - 2021财年第二季度调整后运营收入为450万元人民币，去年同期为3570万元人民币 [12] - 2021财年第二季度所得税费用为180万元人民币，去年同期为920万元人民币 [12] - 2021财年第二季度净收入为400万元人民币，去年同期为2030万元人民币 [12] - 2021财年第二季度调整后净收入为680万元人民币，去年同期为2690万元人民币 [12] - 2021财年第二季度基本和摊薄后每美国存托股份归属于普通股股东的净收入均为0.07元人民币，去年同期分别为0.40元和0.39元人民币 [13] - 2021财年第二季度调整后基本和摊薄后每美国存托股份归属于普通股股东的净收入均为0.13元人民币，去年同期分别为0.53元和0.52元人民币 [14] - 截至2020年8月31日，公司现金及现金等价物为4.23亿元人民币，截至2020年2月29日为4.047亿元人民币 [14] - 公司预计2020财年第三季度营收在6210万元至6720万元人民币之间 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司拓宽了小学课程以适应新政策下不断变化的客户需求，中学辅导课程有所增长，主要得益于为新客户需求调整的指定课程 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司面临新冠疫情后在线同行日益激烈的竞争，以及上海教委今年实施的民办中小学完全随机招生政策，这些变化影响了客户需求 [6] - 公司全国扩张计划持续推进，正在整合和升级全国适用的教育材料，为市场扩张做准备 [8] - 公司与11所全日制学校建立了新的合作关系，共同为学生提供校内辅导课程和服务 [9] - 公司数学实验室项目获得行业认可，分别入选10月的第九届重庆教育装备展和第78届中国教育装备展 [9] - 公司与上海STEM云达成战略合作协议，共同开发STEM课程并组织活动，10月推出的试点STEM营受到市场欢迎 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营环境快速变化，带来挑战和新机遇，公司对学术科目辅导、兴趣培养和智力开发项目组合带来的机会感到兴奋，随着线上和线下模式进一步成熟，将继续推动学生入学和参与度，优化学习中心网络，战略性增加课程供应，对复苏和长期前景充满信心 [6][10] 问答环节所有提问和回答 问题: 无 - 无相关回答内容 [16]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第一季度营收为5870万元人民币，较去年同期的8560万元人民币下降31.5%，主要受新冠疫情爆发影响 [12] - 2021财年第一季度收入成本为3630万元人民币，较去年同期的4630万元人民币下降21.6% [12] - 2021财年第一季度毛利润为2240万元人民币，较去年同期的3940万元人民币下降43.1% [12] - 2021财年第一季度一般及行政费用为2800万元人民币，较去年同期的3350万元人民币下降16.6% [13] - 2021财年第一季度销售及营销费用为700万元人民币，较去年同期的790万元人民币下降11.5%，主要归因于新冠疫情影响下广告投放减少 [13] - 2021财年第一季度运营亏损为1250万元人民币，去年同期运营亏损为210万元人民币 [13] - 2021财年第一季度调整后运营亏损为480万元人民币，去年同期调整后运营收入为780万元人民币 [13] - 2021财年第一季度其他费用净额为280万元人民币，去年同期其他收入为240万元人民币，主要由于投资公允价值变动 [14] - 2021财年第一季度所得税收益为40万元人民币，去年同期所得税费用为450万元人民币 [14] - 2021财年第一季度净亏损为1150万元人民币，去年同期净收入为420万元人民币 [14] - 2021财年第一季度调整后净亏损为60万元人民币，去年同期调整后净收入为1120万元人民币 [14] - 2021财年第一季度归属于普通股股东的基本和摊薄每股美国存托股份净亏损均为0.23元人民币，去年同期均为0.08元人民币 [14] - 2021财年第一季度归属于普通股股东的调整后基本和摊薄每股美国存托股份净收入均为0.01元人民币，去年同期均为0.22元人民币 [15] - 截至2020年5月31日，公司现金及现金等价物为4.303亿元人民币，截至2020年2月29日为4.047亿元人民币 [15] - 公司预计2021财年第二季度营收在7990万元人民币至8630万元人民币之间 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度总学生注册人数同比下降35%，主要受新冠疫情及相关监管不确定性影响 [6] - 本季度递延收入较2020年2月29日的水平增长46% [10] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在疫情期间加快运营数字化转型和在线教育发展，同时努力建设学习中心网络并丰富线下课程，采用OMO模式，为学生提供更多灵活性 [9] - 公司战略投资在线教育和培训服务提供商伏羲网络，以支持在线教育的长期增长和发展 [6] - 公司将根据教育管理部门新政策进行各方面调整，推出更贴合课堂教科书的新项目，提升市场竞争力和适应性 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临新冠疫情和监管不确定性等不利因素，公司第一季度营收表现符合预期，且注册人数环比增长85%，显示出学生需求的恢复 [7] - 目前公司超90%的现有学习中心已获批重新开放线下课程 [7] - 公司被再次选为“可信暑期托管”项目的组织者，表明其教育质量、设施和运营标准得到政府认可 [8] - 公司对2021财年全年前景有信心，认为中学业务将成为未来季度的强劲增长驱动力 [22] 其他重要信息 无 问答环节所有提问和回答 问题：公司指引显示同比下降，背后原因是什么？下降多少是由于短期暑假因素？ - 下降原因包括暑假时间安排不确定影响家长让孩子参加暑期项目的意愿、其他机构低价促销以及家长对线下设施疫情防控措施的担忧等，公司认为这是短期现象，已看到注册趋势回升，且正在加大在线课程投入，第四学期将同时开展线上线下课程以优化OMO模式 [18][19][20] 问题：考虑到推出新的OMO模式，公司对2021财年全年营收前景有何预期？ - 管理层未在本次电话会议上给出全年指引，建议联系公司投资者关系部门进一步沟通。公司正在根据新政策进行各方面调整，推出更贴合课堂教科书的新项目，对全年前景有信心，中学业务有望成为未来季度的强劲增长驱动力 [21][22]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2020财年营收为38.9049亿元人民币（约合5.5653亿美元），较2019财年的33.5643亿元人民币增长约16%[18] - 公司2020财年净亏损为10.9569亿元人民币（约合1.5674亿美元），而2019财年净亏损为1470万元人民币[18] - 公司2020财年调整后净利润（非GAAP）为4.7871亿元人民币（约合6847万美元）[24] - 公司2020财年营收为3.89亿元人民币（约合5570万美元），2019财年为3.356亿元人民币，2018财年为3.005亿元人民币[67] - 公司2020财年净亏损为1.096亿元人民币（约合1570万美元），2019财年净亏损为150万元人民币，2018财年净利润为4180万元人民币[67] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司2020财年毛利润为18.8116亿元人民币（约合2.691亿美元），毛利率约为48.4%[18] - 公司2020财年销售及营销费用为3.4367亿元人民币（约合4916万美元）[18] - 公司2020财年一般及行政费用为13.937亿元人民币（约合1.9937亿美元）[18] - 公司2020财年其他收入净额为1.108亿元人民币（约合1585万美元）[18] - 公司2020财年发生商誉及无形资产减值损失14.5416亿元人民币（约合2.0802亿美元）[18] - 因收购上海物品教育咨询服务有限公司及其子公司，公司记录了1.146亿元人民币（1,640万美元）的商誉减值和3,080万元人民币（440万美元）的无形资产减值[82] - 公司因授予员工股权激励，在2020财年确认了以股份为基础的薪酬费用为3090万元人民币（440万美元）[96] 业务运营表现：学习中心网络与扩张 - 公司学习中心网络从2015年2月28日的10个扩展至2020年2月29日的53个，覆盖中国11个城市[38] - 公司学习中心数量从2015年2月28日的10个增长至2020年2月29日的53个[72] - 自2015年起，公司已在上海以外地区建立了12个学习中心[67] - 公司幼儿园项目于2015年启动，初中项目于2017年启动[54][72] - 公司Ivy课程学生注册人数在2018财年、2019财年和2020财年分别为22,763人、33,899人和61,933人[77] 业务运营表现：地域集中与合规风险 - 公司91.6%的2020财年总账单额来自上海业务，存在地域集中风险[53] - 公司53个全面运营的学习中心中有7个缺乏所需的教育许可证或营业执照，占2020财年收入的10.7%[29] - 公司有1个学习中心未获得消防安全许可，该中心在2020财年收入占比为0.05%[58] - 公司有9个学习中心（占运营中53个中心的16.1%）位于建筑物三楼以上，不符合规定，其在2020财年收入占比为16.1%[60] - 公司正在为所有未持证学习中心申请教育许可证、营业执照或消防安全许可证[29] 管理层讨论和指引：未来运营与战略 - 公司营收增长可能无法抵消因业务扩张、教师留任及新课程开发而预计增加的成本[69] - 公司未来可能无法维持或提高学费水平，这可能影响盈利能力[70] - 公司计划将首次公开募股所得款项的25%用于中国业务[117] - 公司预计在可预见的未来不会支付任何现金股息[184][187] - 公司于2018年1月16日宣布向截至2018年2月1日的在册普通股股东派发2000万美元股息[187] 风险因素：市场竞争与运营 - 公司面临因竞争而被迫降低学费或增加支出的风险，这可能影响其收入和盈利能力[74] - 公司业务存在季节性波动，成本与收入确认时间不匹配，可能影响其ADS价格[84] - 公司教师流失率在2018、2019和2020财年分别为12.6%、17.0%和14.6%[62] - 根据中国国家统计局数据，2010年至2018年间，中国城镇民办教育机构员工平均工资的复合年增长率为9.8%，同期上海的增长率为11.8%[87] 风险因素：法律与监管环境 - 若《民办教育法实施条例修订草案》按当前形式颁布，营利性民办学校每年需将25%的净利润留作发展基金[47] - 要求合理回报的培训中心需将不少于年度净收入的25%拨入学校发展基金[144] - 不要求合理回报的培训中心需将不少于年度净资产增量的25%拨入学校发展基金[144] - 根据2020年5月的通知，课后教育机构被禁止为中小学生提供语文、数学、英语、物理、化学、生物六科的超标超前培训[51] - 公司正在为上海的课外在线培训进行备案，但无法预测完成时间和结果[50] - 公司在线课程和移动应用可能需申请ICP许可证，且课程内容可能被认定为“网络文化产品”，需申请相关许可证[78][79] 风险因素：VIE结构及相关风险 - 公司通过在上海四季教育和培训有限公司等VIE的合约安排运营业务，若该结构被认定违反中国法律，可能面临执照被吊销、罚款等处罚[98][101] - 公司面临中国新颁布的《外商投资法》对其现有VIE结构和业务运营可行性带来的重大不确定性[104][105] - 若政府行为导致公司失去对关联实体的控制权或获取经济利益的权利，且无法成功重组，公司将无法合并关联实体的财务业绩[109] - 公司与VIE之间的合约安排可能受到中国税务机关审查，若被认定转移定价不合规，可能导致关联实体税负增加并影响公司净收入[111][112] - 公司关联实体的收入贡献历史上占其总收入的100.0%[106] 风险因素：公司治理与内部控制 - 公司内部财务报告控制存在两项重大缺陷，但未发现重大弱点[97] - 公司最大股东田培青（Peiqing Tian）可能与其存在潜在利益冲突，并可能不按公司最佳利益行事[110] - 公司组织章程大纲及细则包含反收购条款，可能对普通股及ADS持有人的权利产生重大不利影响[190] - 开曼群岛公司治理实践与纽交所要求存在重大差异，公司不要求董事会多数独立、审计委员会至少三名独立董事或财年结束后一年内召开年度股东大会[202] 风险因素：资产、租赁与知识产权 - 公司所有学习中心、游学中心和总部均为租赁场地，租期通常为1至15年，续租或租金上涨存在风险[83] - 公司部分学习中心场所的房东未能提供产权证书，若房东非实际产权人，公司的租赁权可能中断或受到不利影响[161] - 若公司对租赁场所的使用不完全符合土地批准用途，可能被责令停止使用该场所，导致业务中断[162] - 公司在中国注册了13个品牌名称和标识作为商标，但部分主要品牌（如“四季教育”中文）未能成功注册[89][91] 风险因素：外汇、税务与资本流动 - 若被认定为中国“居民企业”，公司全球收入将适用25%的统一企业所得税税率[130] - 中国子公司向境外控股公司分配利润通常需缴纳10%的预提所得税[132] - 若香港居民企业持有中国公司超过25%股权，预提所得税率可能降至5%[132] - 股息预提税优惠的享受需满足“受益所有人”等条件，且持股需连续满12个月[133] - 非居民企业间接转让中国居民企业股权可能被重新定性，相关收益可能需缴纳最高10%的中国预提所得税[135] - 若间接转让资产被认定无合理商业目的，相关收益可能需缴纳中国企业所得税，税率最高可达25%[137][138] - 人民币资本账户（如外债偿还）下的外汇交易仍受严格管制，需经国家外汇管理局批准[140] - 公司中国附属实体向境外支付股息后，资金可自由转移和使用，不受进一步限制[141] - 人民币兑美元汇率自2005年汇改后三年内升值超过20%[145] 风险因素：审计与退市风险 - 公司的审计师位于中国，目前美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）无法对其进行审查[164] - PCAOB无法审查可能导致投资者对公司报告的财务信息及财务报表质量失去信心[169] - 若美国《外国公司问责法案》等立法生效，自2025年起，连续三年被SEC列入名单的发行人可能从纽约证券交易所等国家证券交易所退市[170] - 若公司的独立注册会计师事务所被SEC暂时禁止执业，且公司未能及时找到其他事务所审计，可能导致其股票从纽交所退市或从SEC注销[174] - 公司作为“新兴成长公司”，在首次上市之日起五年内，可豁免遵守《萨班斯-奥克斯利法案》第404条款的审计师鉴证要求[175] 风险因素：ADS（美国存托凭证）相关风险 - 公司ADS的交易价格可能大幅波动，部分原因与在美上市的其他中国公司证券的波动表现有关[177] - 大量ADS未来在公开市场出售或潜在的出售预期可能导致其价格下跌[182] - 若证券或行业分析师停止覆盖或发布不利研究报告，公司ADS的市场价格和交易量可能下降[183] - 美国存托凭证（ADS）持有人无直接投票权，需通过存托行间接投票，且需在股东大会记录日期前提取普通股并登记为持有人方可直接投票[205] - ADS持有人可能因通知期短（公司召集股东大会最短通知期为7天）或股东名册关闭而无法及时提取普通股并登记，从而失去直接投票机会[206] - 若ADS持有人未给出投票指令，存托行通常授予公司酌情投票代理权，除非出现特定例外情况（如公司未及时提供会议通知、存在重大反对意见等）[207] - ADS持有人可能因法律或实际操作限制（如分发物需注册但未注册、邮寄不可行或成本过高）而无法获得公司派发的股息或其他分派[210] - 公司进行配股时，若配股权及相关证券未获美国证券法注册豁免或完成注册，存托行将不会向ADS持有人分发权利，可能导致其持股被稀释[212][213] - 存托行可随时或不时（如配股期间、紧急情况、周末及假日）关闭其账簿，届时可能拒绝办理ADS的交付、转让或过户登记[214] 其他重要内容：外部冲击与业务连续性 - 公司业务受COVID-19疫情影响严重，线下业务因政府强制要求暂时关闭学习中心而受到重大影响[33] - 公司为应对疫情采取了包括办公室临时关闭、远程工作安排、采购防护设备等措施，增加了运营开支并降低了运营效率[35] - 公司业务面临中国自然灾害、健康疫情或公共安全问题的风险，例如COVID-19疫情已对其业务运营产生重大影响[94] 其他重要内容：资金与贷款安排 - 公司可向上海福喜提供的贷款估计最高约为人民币2.244亿元（3210万美元）[118] - 公司可向其可变利益实体及其子公司提供的贷款估计最高约为人民币4.746亿元（6790万美元）[118] - 向上海福喜的贷款不得超过其按中国会计准则计算的净资产的两倍[118] - 向可变利益实体及其子公司的贷款不得超过其按中国会计准则计算的净资产的两倍[118] 其他重要内容：外汇登记与合规 - 截至年报日期，公司已知的所有持有其直接或间接权益的中国居民均已根据《国家外汇管理局关于境内居民通过特殊目的公司境外投融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》（汇发[2014]37号，简称“37号文”）完成必要的外汇登记[157] - 若中国居民股东未能完成37号文要求的登记，公司在华子公司可能被禁止向境外母公司分配利润及进行后续跨境外汇活动[155] - 若员工股权激励计划的中国籍参与者未能遵守《国家外汇管理局关于境内个人参与境外上市公司股权激励计划外汇管理有关问题的通知》（汇发[2012]7号，简称“7号文”），公司及参与者可能面临罚款和法律制裁[159] 其他重要内容：股东权益与法律管辖 - 股东可能难以通过美国法院保护其权益，因公司注册于开曼群岛且主要运营在中国[192][196] - 公司作为开曼群岛注册的外国私人发行人，可豁免美国国内发行人适用的部分报告和披露规则[197][199][200] 其他重要内容：财务与资产状况 - 截至2020年2月29日，公司现金及现金等价物为40.4652亿元人民币（约合5.7885亿美元）[20] - 截至2020年2月29日，公司总资产为103.7616亿元人民币（约合14.8428亿美元）[20] - 截至2020年2月29日，公司已发行普通股总数为23,131,195股[182] - 截至年报日期，公司已发行期权持有人有权购买总计3,490,109股普通股[96] - 公司认为在截至2020年2月29日的纳税年度，其构成美国联邦所得税目的下的被动外国投资公司[188] 其他重要内容：运营支持系统与保险 - 公司网站和计算机系统的性能与可靠性对保留和招收学生至关重要，系统中断或故障可能对运营造成重大不利影响[93] - 公司保险覆盖有限，未购买业务中断险、产品责任险或关键人员人寿保险，面临多种运营风险[92] 其他重要内容：政府审批与国家安全审查 - 公司境外上市可能需经中国证监会批准，审批过程可能需要数月[147] - 外国投资者并购境内企业若涉及国家安全行业，需通过商务部国家安全审查[150] - 若商务部认定公司VIE协议安排需其批准，公司可能面临申请补救性批准及行政处罚的风险[152] 其他重要内容：上市合规成本 - 作为上市公司，公司遵循《萨班斯-奥克斯利法案》等规定将导致会计、法律及财务合规成本显著增加，管理层需投入大量时间履行报告义务[216] 其他重要内容：举办者选择与协议 - 公司有10所学校与上海复熙签订了服务协议，其中1所学校的举办者选择要求合理回报，其余9所未选择[37]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收同比增长9.8%，达到7110万元人民币，去年同期为6470万元人民币，增长主要得益于2019财年新开设学习中心的健康运营以及课程 offerings 的扩大 [13] - 第四季度营收成本仅同比微增0.6%，至4630万元人民币，去年同期为4600万元人民币 [14] - 第四季度毛利润同比增长32.4%，达到2480万元人民币，去年同期为1870万元人民币 [14] - 第四季度销售和营销费用同比下降15.0%，至770万元人民币，去年同期为910万元人民币，主要由于COVID-19疫情影响导致广告投入减少 [14] - 第四季度一般及行政费用同比增长1.5%，至3980万元人民币，去年同期为3920万元人民币 [14] - 第四季度无形资产和商誉减值损失为1.454亿元人民币，去年同期为60万元人民币，主要由于报告单位公允价值下降 [14] - 第四季度运营亏损为1.682亿元人民币，去年同期为3010万元人民币 [15] - 第四季度调整后运营亏损（剔除股权激励费用及无形资产和商誉减值损失）为1510万元人民币，去年同期为2040万元人民币 [15] - 第四季度净亏损为1.454亿元人民币，去年同期为1850万元人民币 [16] - 第四季度调整后净亏损（剔除股权激励费用、投资公允价值变动及无形资产和商誉减值损失，并考虑税项影响）为470万元人民币，去年同期为1170万元人民币 [16] - 截至2020年2月29日，公司现金及现金等价物为4.047亿元人民币，去年同期（2019年2月28日）为4.396亿元人民币 [17] - 2021财年第一季度营收指引为5570万元人民币至6000万元人民币 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度新生注册人数同比下降48%，主要因2020年春节较早，课程注册提前，大量注册记录在第三季度，同时COVID-19疫情也影响了当季注册 [12] - 2020财年下半年总注册人数与去年同期相比相对持平 [12] - 公司与华东师范大学出版社合作，在第四季度正式推出了面向小学生的《一课一练》在线课程 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在第四季度建立了更集成的运营系统，优化了师资、学习中心运营、课件制作和技术资源，为先进的线上线下融合模式奠定了基础 [8] - 公司计划在6月根据政府指导重开大部分线下设施，但即使线下学习中心重开，仍将继续提供相当大比例的在线课程 [8] - 在线教育提供优化的学习体验和改善的学习成果，包括无限次课程回放和多样化的补充服务，有助于扩大市场覆盖面和有效扩展生源 [9] - 作为OMO战略的关键部分，公司将增加在基础设施、技术和内容开发方面的投资 [9] - 疫情加速了公司运营的数字化转型，实现了学术类线下课程向线上的完全过渡和无缝在线运营，这些调整为更具凝聚力的线上线下模式奠定了基础，从长远看将有利于业务发展 [10] - 公司致力于通过加强中的线上线下融合模式，为K-12学生群体提供多样化的课程选择，以提升学习体验、改善学业表现并培养学习兴趣 [11] - 管理层认为教育的核心在于内容、师资及其带来的教学成果，在线或线下只是方法，公司凭借优质内容和师资，将擅长线上线下融合模式 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID-19疫情在中国带来了挑战，但公司第四季度仍实现了10%的营收增长，表现稳健 [6] - 疫情爆发后，公司迅速采取预防措施保护学生和员工，并将所有学术科目的线下课程迅速转为在线课程，成功保留了大部分原注册线下课程的学生 [6] - 尽管疫情发展带来不确定性，但管理层对中国课后教育市场的长期潜力充满信心 [13] - 公司强大的现金状况和健康的资产负债表使其能够升级线上线下设施，并在充足的资金支持下进行适当的投资 [13] - 2020财年全年营收实现16%的同比增长，体现了公司教育内容、教学能力、课件和运营的实力，以及强大的品牌形象 [11] 其他重要信息 - 在向在线课程迁移的同时，公司还提供了一系列补充在线服务，如课程回放、摘要问答环节和作业复习，以促进学生和家长的顺畅使用体验 [6] - 《一课一练》是知名且广泛使用的教辅书系列，公司与华东师范大学出版社在此书系对应在线课程上的合作证明了公司的课程开发能力，这些课程也有助于将品牌知名度提升至更广泛的学生群体 [7] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于课外辅导市场结构性变化的看法，在线教育市场的发展，在线教育是否会蚕食线下市场，以及公司的应对策略 [19][21] - 管理层认为在线辅导在过去一年，尤其是过去两年增长非常快，COVID-19疫情无疑加速了这一增长，但线上和线下的效果、质量仍有很大差异 [22] - 以COVID-19为例，许多家长意识到线下的效果可能更好，或者至少与线上非常不同，在线部分会追赶，但线下有其自身优势 [22] - 教育的核心是内容、师资及其带来的教学成果，在线或线下只是方法，公司迅速适应了向在线模式的转变，这既是挑战也是机遇 [22] - 即使恢复线下设施授课，公司仍将保持相当一部分课程在线交付，在线将成为其业务模式的一部分 [23] - 公司相信将擅长线上线下融合模式，因为拥有最佳的内容和师资，在线和线下只是接触学生的两种方式 [23] 问题: 关于春季和暑假期间的学生获取策略，考虑到春季学期缩短 [24] - 辅导业务大多每周一次，因此暑假缩短影响不大 [25] - 公司严重依赖口碑推荐，四季教育在上海已建立品牌，历史上至今在市场推广上花费极少，学生主要因口碑推荐和品牌而来，这证明了教学质量 [25] - 未来，品牌知名度和口碑推荐仍是主要的学生获取渠道，但公司已开始增加在市场营销和广告上的投入，将谨慎增加在广告或其他能有效获取学生的营销方式上的支出 [25] 问题: 关于入学推荐率和留存率 [26] - 公司表示不公开披露这些指标，建议后续与投资者关系部门安排电话会议讨论 [27]

Start Time: 08:00 January 1, 0000 8:30 AM ET Four Seasons Education (Cayman) Inc. (NYSE:FEDU) Q3 2020 Earnings Conference Call January 16, 2020, 08:00 AM ET Company Participants Joanne Zuo - Director and CEO Xun Wang - VP of Finance Olivia Li - IR Manager Conference Call Participants Joy Wei - 86Research Operator Hello, ladies and gentlemen. Thank you for standing by for the Four Seasons Education's Third Quarter Fiscal Year 2020 Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only ...

Four Seasons Education (Cayman) Inc. (NYSE:FEDU) Q2 2020 Earnings Conference Call October 23, 2019 8:00 AM ET Company Participants Olivia Li - Investor Relations Manager Joanne Zuo - Director & Chief Financial Officer Conference Call Participants Operator Hello ladies and gentlemen. Thank you for standing by for the Four Seasons Education's Second Quarter Fiscal Year 2020 Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only mode. After management's prepared remarks, there will be a ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为8560万元人民币，较去年同期的8640万元人民币下降0.8% [11] - 第一季度营收成本为4630万元人民币，较去年同期的3820万元人民币增长21.3%，主要原因是教师薪酬增加以及学习中心数量增加导致的租金、水电、维护和折旧成本上升 [11] - 第一季度毛利润为3940万元人民币，较去年同期的4820万元人民币下降18.3% [12] - 第一季度一般及行政费用为3350万元人民币，较去年同期的2500万元人民币增长34.2%，主要原因是员工成本增加和股权激励费用增加 [12] - 第一季度销售及营销费用为790万元人民币，较去年同期的810万元人民币下降2.2% [12] - 第一季度营业亏损为210万元人民币，去年同期为营业利润1510万元人民币 [13] - 第一季度调整后营业利润（剔除股权激励费用）为780万元人民币，去年同期为2110万元人民币 [13] - 第一季度补贴收入为740万元人民币，去年同期为40万元人民币，主要原因是收到地方政府提供的无限制现金激励，该金额各期有所不同 [13] - 第一季度净利息收入为110万元人民币，去年同期为280万元人民币 [14] - 第一季度其他净收入为240万元人民币，去年同期为其他净费用220万元人民币，主要原因是投资公允价值变动收益 [14] - 第一季度净利润为420万元人民币，去年同期为800万元人民币 [14] - 第一季度调整后净利润（剔除股权激励费用和以公允价值计量的投资公允价值变动）为1120万元人民币，去年同期为1840万元人民币 [14] - 第一季度每ADS基本和摊薄净收益均为0.08元人民币，去年同期分别为0.16元人民币和0.15元人民币 [15] - 第一季度非GAAP每ADS基本和摊薄净收益均为0.22元人民币，去年同期分别为0.38元人民币和0.35元人民币 [15] - 截至2019年5月31日，公司现金及现金等价物为5.153亿元人民币，较2019年2月28日的4.396亿元人民币增长17.2% [15] - 公司自2019年3月1日起采用新租赁会计准则（ASU 2016-02），确认使用权资产2.392亿元人民币，相关租赁流动负债30万元人民币，非流动负债2.409亿元人民币，对期初留存收益无影响，对合并经营报表和现金流量表无重大影响 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度学生总入学人数同比增长53.2% [5] - 以数学相关课程为核心，为K-12学生提供一站式课后学习和自我提升解决方案 [5] - 中学项目越来越受欢迎，入学人数实现强劲的同比增长，并在第一季度贡献了更高的收入比例 [5] - 作为数独教学先驱，公司继续被选为数独等级测试的主办方 [8] - 公司的“四季桥牌”游戏在比赛中表现出色 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 上海及其他省份的学习中心在前期网络优化后保持稳定发展和增长进程 [6] - 学习中心的地理多元化持续进行，上海以外学习中心的入学人数同比增长了75% [6] - 截至2019年5月31日，公司拥有52个学习中心，其中44个在上海，8个在其他城市 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过为不同年龄段的学生提供丰富的学习体验，抓住K-12课后市场的巨大机遇 [8] - 以数学教育作为日益多样化课程组合的支柱，以值得信赖的课程质量为优势 [8] - 通过参与“爱心暑托班”等公共项目，展示了良好的合规状况和卓越的品牌声誉，有助于提升在家长和学生中的品牌知名度 [7] - 公司被上海儿童基金会选为“爱心暑托班”的主办方之一，该项目在上海的12个学习中心开展，提供旨在发展儿童逻辑思维的课程和活动 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对业务增长和运营表现持积极展望 [8] - 入学人数的增长和递延收入的增加反映了市场对公司课程的良好需求趋势，为未来几个季度的收入表现提供了积极展望 [10] - 经过前几个季度的网络优化，公司报告了可观的毛利率环比改善，并在本季度再次实现净利润 [10] - 对于2020财年第二季度，公司预计收入将在1.214亿元人民币至1.261亿元人民币之间，同比增长约30%至35% [16] - 上述展望基于当前市场状况，反映了公司对市场、其他运营条件和客户需求的初步估计，这些都可能发生变化 [16] 其他重要信息 - 第一季度业绩标志着2020财年的良好开端，寒假后学生总入学人数开始呈现上升趋势，并实现了出色的同比增长 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 - 根据提供的会议记录，本次电话会议没有问答环节 [16][17]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2019财年营收为33.5643亿元人民币（约合5016.2万美元），同比增长11.7%[19] - 公司2019财年毛利润为16.3821亿元人民币（约合2448.3万美元），同比下降14.3%[19] - 公司2019财年运营收入大幅下降至113.2万元人民币（约合16.9万美元），而2018财年为6.1592亿元人民币[19] - 公司2019财年净亏损为1470万元人民币（约合220万美元），而2018财年净利润为4.1844亿元人民币[19] - 公司2019财年调整后净利润（非GAAP）为3.556亿元人民币（约合5314万美元）[25] - 公司营收从2017财年的2.032亿元人民币增长至2019财年的3.356亿元人民币（约合5020万美元）[67] - 公司净利润从2017财年的1730万元人民币增长至2018财年的4180万元人民币，增幅141.3%，但在2019财年录得净亏损150万元人民币（约合20万美元）[67] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司2019财年销售及营销费用为3.3783亿元人民币（约合5049万美元）[19] - 公司2019财年一般及行政费用为12.8906亿元人民币（约合1.9265亿美元）[19] - 公司在2019财年确认了股权激励费用人民币3220万元（约合480万美元）[94] - 公司因收购Shane产生商誉减值人民币60万元（约合9万美元）[80] 业务线表现 - 公司于2015年推出幼儿园课程，于2017年推出中学课程[52] - 公司常春藤（Ivy）课程学生注册人数在2018财年和2019财年分别为22,763人和33,899人[74] 地区表现 - 公司2019财年总账单的93.9%来自上海业务[51] - 公司在上海以外8个城市运营8个学习中心[216] 学习中心网络与扩张 - 截至2019年2月28日，学习中心网络从2015年2月28日的10个扩展到9个城市的52个[39] - 公司学习中心数量从2015年2月28日的10个增长至2019年2月28日的52个[70] - 公司学习中心网络从2015年2月28日的10个，扩张至2019年2月28日的52个，覆盖中国9个城市[215] - 公司学习中心网络的快速扩张可能因管理、资本支出、营销等投资带来重大风险和挑战[40] - 公司业务扩张可能对维持教学质量和服务标准一致性带来重大压力[70] 运营与合规风险 - 公司52个学习中心中有14个未取得所需办学许可证或营业执照，这些中心贡献了2019财年21.1%的营收[32] - 截至年报日期，公司有两个学习中心未获得消防安全许可证，占2019财年收入的1.5%[56] - 在运营的52个学习中心中，有8个位于建筑物三楼以上，占2019财年收入的17.1%[58] - 这8个位于三楼以上的中心中，1个无消防安全许可证，7个不完全符合消防安全规定[58] - 公司有10所学校与上海复熙信息技术服务有限公司签订了服务协议，其中1所学校的举办者选择要求合理回报[37] - 公司可能面临互联网信息服务（ICP）许可证等监管许可要求，未获许可可能对其业务产生重大不利影响[75] - 公司内部控制在2019财年审计中未发现重大缺陷，但存在两个重要缺陷[95] - 公司面临教学设施容量限制，可能导致学生流失[84] - 公司业务存在季节性波动，收入确认方式与成本发生时间不匹配[82] - 公司租赁期限一般为1至11年，存在续租及租金上涨风险[81] - 公司业务面临与自然灾害、流行病或公共安全事件相关的风险[92] 人力资源 - 公司教师流失率在2017财年、2018财年、2018财年、2019财年分别为12.0%、12.6%、17.0%[60] - 中国城镇民办教育机构员工平均工资在2010至2017年间年复合增长率为10.2%，上海同期为12.5%[85] 市场竞争与盈利能力压力 - 公司可能面临因竞争而被迫降低学费或增加支出的压力，这可能影响其收入和盈利能力[73] - 公司未来成本及运营费用预计将增加，可能无法通过收入增长完全抵消[67] - 公司可能无法维持或提高学费水平，这可能影响其盈利能力[68] 法律与监管环境 - 根据《民办教育法实施条例（修订草案）》，营利性民办学校每年需将净利润的25%留作发展基金[46] - 民办学校法规草案规定，外资企业及由外方实际控制的社会组织不得举办、参与举办或实际控制实施义务教育的民办学校[46] - 中国课后教育行业受《民办教育法》监管，新修正案引入营利性/非营利性学校分类，但实施细则存在不确定性，可能影响公司运营[122] - 公司通过合约安排控制可变利益实体（VIE），该结构可能被未来法规视为外商投资，若其业务落入“负面清单”将受限制[104] - 合约安排若被认定违反中国法律法规，公司可能面临罚款、吊销执照、限制关联交易及限制使用募资等处罚[99] - 若因政府行为导致公司失去对关联实体的控制权或收益权，可能无法合并其财务报表[107] - 公司最大股东田培庆先生（控股VIE）可能存在利益冲突，若其违约可能引发仲裁或法律程序，扰乱业务[109] - 合约安排下的关联方交易可能面临中国税务机关的转让定价调查，若被调整可能导致关联实体税负增加，减少公司净收入[110][111] - 中国法律法规可能限制公司使用IPO或其他融资来源所得资金，影响其流动性和业务扩张能力[120] - 公司全部业务和收入均在中国，其经营和财务状况高度依赖中国的经济、政治和法律环境[121] 税务相关风险 - 若公司被认定为中国“居民企业”，将按25%的统一税率对其全球收入缴纳中国企业所得税，可能对整体有效税率和净收入产生重大不利影响[129] - 中国子公司向境外控股公司支付利润，通常需缴纳10%的预提所得税；若控股公司为香港居民企业且持股超过25%，税率可能降至5%[131] - 享受税收协定优惠需满足“受益所有人”等条件，且须经税务机关审查批准，公司不能保证其子公司股息能享受优惠预提税率[132][133] - 非居民企业间接转让中国居民企业股权，若被认定缺乏合理商业目的以规避中国税收，所得收益可能被征收最高10%的中国预提所得税[134] - 根据国家税务总局2015年第7号公告，间接转让中国应税资产（如居民企业股权）可能被重新定性，相关收益可能需缴纳25%或10%的中国企业所得税[136][137] 外汇与资本流动 - 公司收入主要为人民币，资本项下的外汇交易（如外债偿还）受到外汇管制，需外汇管理局批准，可能影响其获取外汇用于资本支出的能力[139] - 中国境内子公司可向境外控股子公司宣派股息并兑换为外币汇出，清算收益也可兑换外币后以股息形式汇出，且汇出后资金转移和使用不受限制[140] - 除上述经许可的分配外，关联实体产生的人民币收入用于境外直接投资、贷款或证券投资将受限制，且未来外汇管制可能更严格[141] - 人民币兑美元汇率波动可能对公司美国存托凭证（ADS）的价值和以外币支付的股息产生重大不利影响，且汇率变化可能显著影响ADS的美元价格[144][145] - 公司已知的所有直接或间接持有公司权益的中国居民均已根据《国家外汇管理局关于境内居民通过特殊目的公司境外投融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》（汇发[2014]37号，简称“37号文”）完成外汇登记[156] - 若参与公司股权激励计划的中国公民未能遵守《国家外汇管理局关于境内个人参与境外上市公司股权激励计划外汇管理有关问题的通知》（汇发[2012]7号，简称“7号文”），可能面临罚款和法律制裁，行权或汇回出售股票收益的能力可能受限[157][158] 公司治理与股东权益 - 公司作为开曼群岛注册的外国私人发行人，豁免于美国国内发行人的多项报告要求，包括季度10-Q报告、8-K当前报告、代理权征集规则、内幕交易报告及FD条例下的选择性披露规则[192] - 公司遵循开曼群岛的公司治理实践，与纽约证券交易所的上市标准存在重大差异，股东可能无法查阅公司记录或获取股东名册[196] - 公司备忘录和章程中的反收购条款（如董事会可发行权利优于普通股的优先股）可能阻碍控制权变更交易，影响股东以溢价出售股份的机会[184] - 公司主要资产、运营及管理层均位于美国境外，且为开曼群岛公司，美国股东可能难以在美国法院提起诉讼或执行针对公司及其董事的判决[190][191] - 公司目前不计划在可预见的未来支付任何现金股息[179] - 公司于2018年1月16日宣布向截至2018年2月1日的在册普通股股东派发股息2000万美元[180] 美国存托凭证（ADS）相关 - 美国存托凭证（ADS）持有者的投票权受限，需通过存托行间接投票，且公司召开股东大会通知注册股东的最短期限仅为7天[198] - 若ADS持有者未提供投票指令，存托行通常将授予公司酌情代理权以投票，除非出现特定例外情况，如公司未及时提供会议材料或存在重大反对意见等[201] - ADS持有者可能无法获得公司普通股的分红或其他分派，若该分派被认定为非法或不切实际，且公司无义务为此在美国证券法下进行注册[203] - 公司可能进行配股，但ADS持有者可能无法参与，除非该发行免于或已完成美国证券法注册，否则可能导致持股稀释[205][207] - ADS的转让可能受到限制，存托行可因多种原因（如企业行动、法律要求）随时或不时暂停账簿登记[208] - 公司ADS交易价格可能因多种因素大幅波动，包括监管动态、季度业绩波动、市场状况变化、新服务发布、经济波动、分析师预期调整、负面新闻、关键人员变动、限售股解禁、潜在诉讼以及SEC对会计师事务所的诉讼等[174] - 大量ADS未来在公开市场出售或潜在的出售预期可能导致其价格下跌[177] 审计与财务报告 - 公司审计师位于中国，目前未接受美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的检查[163] - 若PCAOB无法检查审计师，可能影响投资者对公司财务报告质量和程序的信心[165] - 若SEC重启对“四大”会计师事务所（包括公司审计师）的行政程序，可能导致公司难以聘请审计师，进而可能引发退市风险[168] - 公司是《JOBS法案》定义的“新兴成长公司”，在上市五周年之前可豁免遵守《萨班斯法案》第404条的审计师鉴证要求[170] - 公司已选择不采用《JOBS法案》下针对新会计准则的延长过渡期，将与其他上市公司同时采用新准则[172] 上市与融资活动 - 公司于2017年11月8日在纽交所上市，股票代码为"FEDU"[214] - 公司于2017年11月10日完成首次公开发行，发行9,200,000份ADS[214] - 承销商于2017年12月11日行使超额配售权，额外购买408,738份ADS[214] - 公司计划将首次公开募股所得款项的25.0%用于中国业务[116] 收购与投资 - 公司于2018年3月收购上海五品教育咨询服务有限公司及其子公司90%的股份[213] - 公司于2018年9月收购上海凡士迪商务咨询有限公司及其子公司51%的股权[213] 关联方交易与资金安排 - 公司关联实体收入贡献历史上占公司总收入的100.0%[105] - 公司可向境内子公司上海复熙提供贷款的最高限额约为人民币1.75亿元（约合2620万美元）[117] - 公司可向其可变利益实体（VIE）及其子公司提供贷款的最高限额约为人民币3.989亿元（约合5960万美元）[117] - 根据中国会计准则，公司向境内实体提供的贷款总额不得超过其净资产的两倍[117] - 公司作为控股公司主要依赖中国子公司股息满足现金需求，但子公司仅可从累计利润中派息，且需提取法定储备金，该储备金不可作为现金股息分配[143] - 中国境内学习中心（私立学校）每年需将不低于25%的年度净收入（要求合理回报的）或不低于25%的年度净资产增加额（不要求合理回报的）拨入学校发展基金[143] - 中国境内子公司或关联实体若未来自行发生债务，债务工具可能限制其向公司支付股息或服务费的能力[143] 公司历史与结构 - 公司于2007年3月成立，2010年建立首个学习中心[212] - 公司于2014年6月在开曼群岛注册成立离岸控股公司[212] 其他风险与成本 - 作为上市公司，公司预计将因遵守《萨班斯-奥克斯利法案》等法规而产生显著增加的会计、法律及合规成本，管理层需投入大量时间[209] - 公司业务面临潜在的证券集体诉讼风险，可能分散管理层注意力并产生重大费用[210] - 公司可能需要获得中国证监会（CSRC）对其美国存托凭证（ADS）在纽约证券交易所上市和交易的批准，审批过程可能需要数月[146] - 若中国证监会认定公司需为其首次公开募股（IPO）获得批准，公司可能面临罚款、业务限制或IPO收益汇入中国的延迟或限制[148] 资产与资本结构 - 截至2019年2月28日，公司现金及现金等价物为43.958亿元人民币（约合6.5695亿美元）[21] - 截至2019年2月28日，公司总资产为93.2054亿元人民币（约合13.9295亿美元）[21] - 截至2019年2月28日，公司已发行普通股总数为24,066,033股[177] - 截至财报日，公司已发行期权可购买总计3,400,559股普通股[94] - 公司在中国注册了5个品牌名称和标识作为注册商标[87]