公司活动与促销 - Round Table Pizza将在2024年2月推出多项促销活动 包括在2月9日国家披萨日提供大号双拼披萨 价格为22.99美元 使用代码DOUBLEPLAY [2] - 2月12日至2月14日情人节期间 任何大号或超大号披萨可享受5美元折扣 大号披萨可制作成心形披萨 使用代码HEART5 [2] - 公司首席营销官Jenn Johnston表示 今年将加倍兑现创始人“与所爱之人分享披萨”的承诺 特别在情人节期间提供心形披萨 [3] 公司背景与品牌 - Round Table Pizza成立于1959年 以其自制面团 招牌三奶酪混合和优质配料而闻名 被誉为“披萨之王™” [4] - 公司目前拥有超过410家全球餐厅 致力于社区 家庭和欢乐的庆祝 [6] 母公司信息 - Round Table Pizza的母公司FAT Brands是一家全球领先的特许经营公司 拥有18个餐饮品牌 包括Round Table Pizza Fatburger Johnny Rockets等 全球拥有超过2300家门店 [6]

公司动态 - FAT Brands Foundation 在2023年首次捐赠活动中向19个州和华盛顿特区的43家非营利组织捐赠了超过25万美元 [2] - 基金会支持的领域包括食品不安全、健康、教育、青年发展、艺术等，并特别关注了与夏威夷毛伊岛火灾和德克萨斯州艾伦悲剧相关的非营利组织 [3] - 基金会计划在2024年继续支持提供关键项目的本地非营利组织，帮助社区和家庭发展 [5] 公司背景 - FAT Brands 是一家全球领先的特许经营公司，拥有18个餐饮品牌，包括 Johnny Rockets、Fatburger、Round Table Pizza 等，并在全球拥有超过2300家门店 [7] - FAT Brands Foundation 成立于2022年，旨在提升和团结公司运营所在的社区，通过与本地非营利组织合作提供关键项目 [7]

核心观点 - 投资者青睐股息股票，因其提供稳定收入并带来良好的总回报 [3] - 小盘股通常缺乏分析师覆盖，但部分公司具有高股息回报潜力 [4][5] - 筛选出五只小盘股，适合高风险承受能力的被动收入投资者 [6] 小盘股公司分析 PennantPark Investment - 专注于中端市场的直接和夹层投资，提供11.86%的高股息 [7][9] - 投资范围包括夹层债务、高级担保贷款和股权投资 [9] - 投资金额在1000万至5000万美元之间 [10][11] SFL Corp. Ltd. - 从事海运和离岸资产租赁，提供8.31%的股息 [13] - 业务涵盖原油运输、干散货运输、化学品运输等多个领域 [13] - 截至2022年底，拥有10艘原油油轮、15艘干散货船等资产 [13] FAT Brands Inc. - 多品牌餐饮公司，提供8.50%的股息 [16] - 旗下品牌包括Twin Peaks等，涵盖快餐、休闲餐饮等多个领域 [16] PetMed Express Inc. - 宠物药房运营商，提供13.07%的高股息 [18] - 销售处方和非处方宠物药品、健康产品及其他用品 [18][19] - 产品包括跳蚤和蜱虫控制产品、维生素、营养补充剂等 [19] Redwood Trust Inc. - 专业金融公司，提供9.25%的股息 [22] - 业务分为住宅抵押贷款银行、商业用途抵押贷款银行和投资组合三个部分 [22][24] - 投资组合包括住宅和商业用途证券化活动中的证券、住宅抵押贷款支持证券等 [25]

门店与经营情况 - 公司截至2023年9月24日拥有约2300家门店，其中约95%为特许经营[92] 收入与增长 - 2023年前三季度总收入为3.218亿美元，同比增长6.1%，主要得益于系统销售额增长和新餐厅开业[96] - 2023年第三季度总收入为1.094亿美元，同比增长6.0%，主要得益于系统销售额增长和新餐厅开业[105] 净亏损 - 2023年前三季度净亏损为6387万美元，较2022年同期的5538万美元有所增加[96] - 2023年第三季度净亏损为2466万美元，较2022年同期的2344万美元有所增加[96] 广告费用 - 2023年前三季度广告费用增加80万美元，主要与广告收入相关[102] - 2023年第三季度广告费用增加50万美元，主要与广告收入相关[111] 其他费用 - 2023年前三季度总其他费用为8678万美元，其中包括8420万美元的利息费用[103] - 2023年第三季度总其他费用为3259万美元，其中包括2970万美元的利息费用[112] 现金及现金等价物 - 公司截至2023年9月24日的现金及受限现金余额为1.388亿美元，较2022年12月25日的6880万美元有所增加[119] 现金流 - 公司2023年前39周经营活动净现金流出为2300万美元，较2022年同期的3660万美元减少1360万美元，主要由于2023年第一和第二季度收到员工保留税收抵免[120] - 公司2023年前39周投资活动净现金流出为1430万美元，与2022年同期的1440万美元基本持平[121] - 公司2023年前39周融资活动净现金流入为1.074亿美元，主要来自借款收入，部分被回购证券化票据和支付股息所抵消[122] 股息 - 公司于2023年7月11日宣布每股A类和B类普通股派发现金股息0.14美元，总计支付2,337,176美元[123] - 公司未来股息的宣布和支付将取决于未来经营业绩、财务状况、资本水平、现金需求等因素，不保证未来会继续派发股息[124] 资本支出 - 截至2023年9月24日，公司没有重大资本支出承诺[125] 财务报表与估计 - 公司合并财务报表按照GAAP编制，需要做出影响资产、负债、收入和费用报告金额的估计和假设，这些估计和假设可能因不同假设而产生重大差异[126][127]

财务数据和关键指标变化 - 总收入增长6%至1.094亿美元,主要由于特许权使用费增加4.8%、公司拥有的餐厅收入增加2%、特许权使用费增加228.5%以及制造设施收入增加18.9% [2][6] - 总成本和费用基本保持不变,增加0.5%,其中一般和管理费用下降,主要由于确认了100万美元的员工留任税收抵免以及与某些诉讼事项相关的专业费用下降 [6] - 餐厅和工厂收入成本增加至5.92亿美元,主要由于公司拥有的餐厅和工厂收入增加以及确认了2022年第三季度的员工留任税收抵免 [6] - 折旧和摊销费用略有增加至700万美元,主要由于新增公司拥有的餐厅、房地产和设备的折旧 [6] - 广告费用增加至1170万美元,与广告收入相关 [6] - 其他费用净额增加至3260万美元,包括利息费用2970万美元 [6][7] - 净亏损为2470万美元,每股摊薄亏损1.59美元,经调整后净亏损为1710万美元,每股摊薄亏损1.14美元 [6][7] - 调整后EBITDA为2190万美元,较上年同期下降270万美元,但剔除去年同期的700万美元员工留任税收抵免后,实际增长450万美元或26% [6][7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 快餐品牌如Fatburger、Johnny Rockets和Elevation Burger的同店销售增长有所放缓,但甜点和小吃品牌如Cookies、冰淇淋和软pretzel表现良好 [14] - 高端休闲餐饮品牌Ponderosa和Bonanza Steakhouse同店销售同比增长18%或19%,可能是由于提供15-16美元的无限量用餐套餐 [14] - 公司正在各品牌中推广cookie产品,以进一步发展甜点业务 [3] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国德克萨斯州继续保持快速增长,在本季度签署了80家新店发展协议,包括Fatburger、Buffalo's Express和Round Table Pizza [3][4] - 公司还计划在未来5年内在伊拉克开设10家新的Hot Dog on a Stick特许经营店,并在加拿大开设25家新的Pretzelmaker特许经营店 [4] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司的三大战略支柱是:通过收购实现增长、实现有机增长,以及提高乔治亚州制造设施的生产效率 [2][3] - 公司最近以3000万美元收购了Smokey Bones Bar and Fire Grill餐厅连锁店,这是公司进军烧烤餐饮细分市场的举措,并增强了公司在休闲餐饮领域的地位 [2][3] - 公司计划通过特许经营模式将Smokey Bones扩张至曾经的120家门店规模 [3] - 公司还计划在未来几年内将Twin Peaks的门店数量增加到200家以上,并将特许经营店占比提高到75%-80% [3] - 公司正在积极寻找其他收购目标,关注那些具有长期可持续性和良好盈利能力、与现有平台协同性强的品牌 [3] - 公司的乔治亚州制造设施目前仅利用40%-45%的产能,未来有望通过扩大产能和引入新业务来提高产能利用率 [3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度同店销售增长有所放缓,主要是由于消费者支出有所下降,但公司整体表现仍然良好 [14] - 公司对未来保持乐观,预计第四季度业绩将超过2022年全年,主要得益于新收购的Smokey Bones业务的贡献 [36][40] - 公司认为未来几年内有望通过内生增长和收购实现持续增长,这将有助于自然降低公司的负债水平 [3][4] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joseph Gomes 提问** 第三季度业绩是否符合公司预期,如果有差异,是什么原因导致的? [12] **Andrew Wiederhorn 回答** 公司第三季度的收入和每股收益都超出了预期,主要是由于新增特许经营店的销售表现良好。公司已经在今年年初签署了200多个新的特许经营协议,这反映了加盟商的健康状况和对公司品牌的信心。[12] 问题2 **Alton Stump 提问** 公司是否考虑通过收购进一步拓展休闲餐饮业务? [29] **Andrew Wiederhorn 回答** 公司目前将Twin Peaks和Smokey Bones归类为"精致休闲"餐饮品牌,与公司现有的一些休闲餐饮品牌如Buffalo's Cafe、Native Grill & Wings和Hurricane Grill & Wings有所区别。公司未来12-24个月内不太可能再收购类似的休闲餐饮品牌,因为公司目前正全力以赴发展Twin Peaks和Smokey Bones,以及提升制造设施的产能利用率。不过,如果有合适的收购机会能为公司带来协同效应,公司仍会保持开放态度。[29][30] 问题3 **Roger Lipton 提问** 公司收购Smokey Bones后,对第四季度业绩会有何影响? [36][37][40] **Andrew Wiederhorn 回答** Smokey Bones的收购将为公司第四季度业绩带来正面影响,预计Smokey Bones将为公司贡献约1000万美元的年度调整后EBITDA。虽然在第四季度不会完全体现这一全年贡献,但Smokey Bones的业务将为公司的第四季度业绩增添动力。公司预计2023年全年的调整后EBITDA将超过2022年的水平。[36][40]

业绩总结 - 2023年第三季度总收入为109,366千美元，较2022年同期增长6.0%[1] - 2023年第三季度净亏损为24,656千美元，较2022年同期净亏损增加5.1%[1] - 财报显示2023年第三季度公司净亏损为17,143千美元，较2022年同期净亏损减少5.5%[3] 未来展望 - EBITDA为10,810千美元，较2022年同期增长28.0%[2]

财务数据和关键指标变化 - 总收入同比增长3.9%至1.068亿美元,其中特许权使用费收入增长5%、公司拥有餐厅收入增长4.6%、制造设施收入增长13% [5][17][18] - 成本和费用同比下降1.4%,主要由于2022年第二季度确认了1,010万美元的员工留任税收抵免,而2023年第二季度则部分转回了1,270万美元的该项准备 [17][18] - 净亏损为710万美元,每股摊薄亏损0.53美元,而2022年同期为820万美元,每股摊薄亏损0.60美元 [19] - 经调整后的净收益为300万美元,每股摊薄收益0.08美元,而2022年同期为净亏损310万美元,每股摊薄亏损0.29美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - Twin Peaks餐厅平均单店销售额约600万美元,部分最高销量门店在佛罗里达州达900万至1,200万美元,毛利率很高 [6] - 2023年计划新开18-20家Twin Peaks餐厅,到年底将达到115家,较2021年10月收购时增长近40% [6] - 未来几年Twin Peaks计划将门店数量翻一番至超过200家,特许经营店占比将从70%提高至80%以上 [6] - Fatburger和Johnny Rockets等汉堡品牌也在持续扩张,包括在佛罗里达州和德克萨斯州开设新门店 [7][8] - Great American Cookies品牌在阿拉斯加州实现首次进驻,并达到400家门店里程碑 [7][15] - Pretzelmaker品牌新开设第二家开设了驾驶穿越餐厅,这种模式带来了很好的回报 [8][9] 各个市场数据和关键指标变化 - 系统范围内销售额增长1.7%至5.727亿美元 [5] - 公司在伊拉克签署了开设30多家联合品牌和特许经营门店的协议,包括12家Fatburger和Buffalo's Express联合品牌、10家Great American Cookies和Marble Slab Creamery联合品牌以及10家Hot Dog on a Stick门店 [8] - 公司在德克萨斯州将推出首家Fatburger和Round Table Pizza联合品牌概念 [8] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于有机增长策略,2023年上半年新开66家门店 [5] - 公司计划在2024年将Twin Peaks品牌上市,时间和交易规模将取决于市场条件等因素 [6] - 公司正在评估收购高增长的体育酒吧类概念以及沙拉、三明治或咖啡等其他品类,以丰富品牌组合 [10] - 公司正在评估收购可转换为Twin Peaks模式的资产,预计未来2-3年内这类转换门店可能占新开门店的三分之一至一半 [33][34] - 公司正在积极拓展制造设施的第三方业务,但会谨慎平衡自有品牌和第三方业务的利润空间 [25][26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管仍存在一些供应链和人才招聘方面的压力,但整体发展势头良好,新开门店数量预计将达到公司全年175家的目标 [22][24] - 管理层认为,随着体育赛事的恢复,特别是足球赛季的开始,将有助于提振餐厅业务,尤其是Twin Peaks这样的休闲餐饮品牌 [38] - 管理层表示,虽然原材料成本有所下降,但公司正在努力通过调整菜单组合来优化利润空间,不会急于跟随大幅降价 [38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joseph Gomes 提问** 第二季度新开门店数量为25家,低于此前预期的45家,是否受到供应链和人才招聘等因素的影响 [21][23] **Andrew Wiederhorn 回答** 新开门店数量有所滞后,主要是因为部分开店时间推迟到6月底和7-8月,但预计到本月底将达到100家以上,全年目标不变 [22][24] 问题2 **Alton Stump 提问** 未来Twin Peaks门店扩张中,有多大比例会来自于收购和改造现有资产 [33][34] **Andrew Wiederhorn 回答** 预计未来2-3年内,通过收购和改造现有资产开设的Twin Peaks门店可能占新开门店的三分之一至一半 [34] 问题3 **Roger Lipton 提问** Twin Peaks新开门店的投资成本大致是多少 [48][49][50] **Andrew Wiederhorn 回答** 如果自购地产,总投资约750万美元,包括200万美元地产成本和550万美元建筑成本,可通过融资等方式最终仅需150万美元自有资金投入,预计每家门店年收益可达100万美元 [49][50][51]

业绩总结 - FAT Brands Inc. 2023年第二季度总收入为106,764千美元，较去年同期增长3.9%[1] - FAT Brands Inc. 2023年第二季度净亏损为7,091千美元，较去年同期减少8.7%[1] - FAT Brands Inc. 2023年第二季度EBITDA为25,635千美元，较去年同期增长16.4%[2] - FAT Brands Inc. 2023年第二季度调整后EBITDA为23,137千美元，较去年同期减少21.6%[2] - FAT Brands Inc. 2023年第二季度调整后净收入为2,955千美元，较去年同期增长194.1%[3] - FAT Brands Inc. 2023年第二季度每股基本和摊薄调整后净收入为0.08美元，较去年同期改善[3] - FAT Brands Inc. 2023年第二季度现金股利每股为0.14美元，较去年同期增长7.7%[1] - FAT Brands Inc. 2023年第二季度总成本和费用为88,299千美元，较去年同期略有下降[1] - FAT Brands Inc. 2023年第二季度利息支出为20,008千美元，较去年同期增长5.6%[1] - FAT Brands Inc. 2023年第二季度税前亏损为5,745千美元，较去年同期改善[1]

门店与经营模式 - 公司截至2023年6月25日拥有约2,300家门店，其中约95%为特许经营店[87] - 公司计划通过特许经营模式进行全球扩张，预计需要大量流动性支持[108] 财务表现 - 2023年前26周总收入为2.125亿美元，同比增长6.1%，主要得益于系统销售额增长和新餐厅开业[91] - 2023年前26周总成本和费用为1.936亿美元，同比增长3.8%，主要由于公司自有餐厅和工厂活动增加[92] - 2023年前26周净亏损为3,921.7万美元，相比2022年同期的3,194.3万美元有所扩大[91] - 2023年第二季度总收入为1.0678亿美元，同比增长3.9%，主要由于系统销售额增长和新餐厅开业[100] - 2023年第二季度总成本和费用为8,830万美元，同比下降1.4%，主要由于员工保留税收抵免的确认[101] 现金流与负债 - 公司截至2023年6月25日的现金及受限制现金余额为7,190万美元，相比2022年12月25日的6,880万美元有所增加[112] - 2023年前26周经营活动产生的净现金流出为2,120万美元，相比2022年同期的2,830万美元有所减少，主要由于员工保留税收抵免的确认[113] - 公司面临9,180万美元的负债，涉及Series B累积优先股的看跌期权行使[111] - 2023年上半年投资活动净现金流出为690万美元，相比2022年同期的1190万美元有所减少，主要原因是2022年的收购活动未在2023年重复[114] - 2023年上半年融资活动净现金流入为3120万美元，主要来自借款收入，抵消了A类和B类普通股及B系列累积优先股的股息支付[115] 股息与资本支出 - 2023年4月4日，公司董事会宣布每股A类和B类普通股的现金股息为0.14美元，总计支付2,320,469美元[116] - 未来股息的宣布和支付以及金额将取决于公司的未来运营结果、财务状况、资本水平、现金需求等因素[117] - 截至2023年6月25日，公司没有重大的资本支出承诺[118] 财务报表与会计政策 - 公司的合并财务报表按照GAAP编制，需要做出影响资产、负债、收入和费用报告金额的估计和假设[119] - 公司的关键会计估计在年度合并财务报表和相关附注中进行了识别和描述[120] - 公司未提供关于市场风险的定量和定性披露[121]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度总收入同比增长8.5%至1.057亿美元，主要得益于同店销售增长和新餐厅开业 [54] - 第一季度净亏损为3210万美元，摊薄后每股亏损1.95美元，去年同期净亏损为2380万美元，摊薄后每股亏损1.45美元 [32] - 调整后的净亏损为2350万美元，摊薄后每股亏损1.43美元，去年同期调整后净亏损为1850万美元，摊薄后每股亏损1.13美元 [32] - 第一季度广告费用为1050万美元，去年同期为1030万美元 [31] - 第一季度利息支出为3000万美元，去年同期为1970万美元 [32] - 第一季度折旧和摊销费用为710万美元，去年同期为660万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司自有餐厅和工厂的成本占餐厅销售额的比例为94.4%，2022年全年为92% [8] - 公司预计将继续提高自有餐厅的利润率 [9] - 公司正在扩大工厂利用率，目前工厂利用率约为35%-40%，目标是提高到50% [55] - 公司计划在2024年将工厂业务出售，以最大化其价值 [62] 各个市场数据和关键指标变化 - 同店销售额同比增长4.3%，系统销售额同比增长9.9%至5.5亿美元 [60] - 第一季度新开了41家门店，第二季度计划新开45家门店 [38] - 公司预计2023年将新开175家门店，同比增长25% [39] - 公司目前有超过1000家新餐厅的开发协议，预计将带来6000万美元的增量调整后EBITDA [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过有机增长和收购来实现增长 [38] - 公司计划通过增加新店开业、提高工厂利用率和推动高增长品牌（如Twin Peaks）的成功来实现有机增长 [53] - 公司正在考虑收购其他品牌，特别是体育酒吧类别，并考虑将其他品牌转换为Twin Peaks [21] - 公司计划通过出售部分资产来减少债务，并预计在未来2-3年内实现无债务状态 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计EBITDA将从9000多万美元增长到1.5亿美元，这将自然降低杠杆率 [12] - 公司预计在未来几年内实现正现金流和GAAP净收入 [24] - 公司预计Twin Peaks的EBITDA将从今年的4000万美元增长到5000万美元，并在未来几年内继续增长 [70] 其他重要信息 - 公司成立了FAT Brands基金会，旨在支持员工和客户社区的非营利组织 [24] - 公司董事会从7个席位扩大到10个席位，并任命了8名新董事 [26] - 公司预计董事会变动将每年节省110万美元 [28] 问答环节所有的提问和回答 问题: 新联合CEO的职责分工 - 联合CEO的职责分工明确，Ken负责财务和会计方面的工作，Rob负责债务资本市场和资产负债表管理 [5] 问题: 特许经营商的业务是否放缓 - 同店销售在第二季度略有放缓，但特许经营开发仍在按计划进行，预计今年将新增200家门店 [6][7] 问题: 餐厅成本占销售额的比例上升 - 餐厅成本上升主要是由于工厂销售和餐厅销售的混合影响，公司预计未来几个季度将提高自有餐厅的利润率 [9][10] 问题: 优先股的更新 - 公司已赎回4500万美元的可赎回优先股，并计划在未来几个季度继续赎回剩余的优先股 [34] 问题: 证券化设施的剩余额度 - 公司可以根据投资组合的表现和契约继续发行更多的证券化设施 [37][49] 问题: 工厂的EBITDA增长预期 - 公司预计工厂的EBITDA将在今年内增长，并计划在2024年下半年出售工厂业务 [62][68]