文章核心观点 公司宣布将参加两场会议，相关投资者演示文稿和网络直播可在公司网站获取 [1] 公司参会信息 - 参加第14届年度东海岸IDEAS投资者会议，CFO Tim Jugmans出席，时间为2024年6月12日，地点在纽约市布莱恩特公园的Jay会议中心，全天进行会议并于美国东部时间上午11:30进行演示 [1] - 参加杰富瑞消费者会议，CEO Lachie Given和CFO Tim Jugmans出席，时间为2024年6月17 - 18日，地点在马萨诸塞州楠塔基特，会议期间全天进行会议 [1] 会议相关信息 - IDEAS投资者会议由Three Part Advisors, LLC主办，每年举办一次，更多信息可在www.IDEASconferences.com查询 [2] 公司概况 - 公司成立于1989年，是美国和拉丁美洲领先的典当交易提供商，还销售商品，专注满足现金和信贷受限消费者的短期现金需求，注重行业领先的客户体验 [3] - 公司在纳斯达克上市，股票代码为EZPW，是标准普尔1000指数和纳斯达克综合指数的成分股 [3] 公司联系方式 - 公司Facebook官方账号：https://www.facebook.com/EZPAWN/ [4] - 公司Instagram官方账号：https://www.instagram.com/ezcorp_official/ [4] - EZPAWN Instagram官方账号：https://www.instagram.com/ezpawnofficial/ [4] - 公司LinkedIn账号：https://www.linkedin.com/company/ezcorp/ [4] - 公司联系邮箱：Investor_Relations@ezcorp.com，电话：1 (512) 314 - 2220 [4] - Three Part Advisors的Jean Marie Young，邮箱：jyoung@threepa.com，电话：1 (631) 418 - 4339 [4]

文章核心观点 公司宣布将参加两场会议，相关投资者演示文稿和网络直播可在公司网站获取 [1] 公司参会信息 - 参加第14届年度东海岸IDEAS投资者会议，CFO Tim Jugmans出席，时间为2024年6月12日，地点在纽约市布莱恩特公园的Jay会议中心，全天进行会议并于美国东部时间上午11:30进行演示 [1] - 参加杰富瑞消费者会议，CEO Lachie Given和CFO Tim Jugmans出席，时间为2024年6月17 - 18日，地点在马萨诸塞州楠塔基特，会议期间全天进行会议 [1] 会议相关信息 - IDEAS投资者会议由Three Part Advisors, LLC每年举办，更多信息可在www.IDEASconferences.com查询 [2] 公司简介 - 公司成立于1989年，是美国和拉丁美洲领先的典当交易提供商，还销售商品，致力于满足现金和信贷受限消费者的短期现金需求，在纳斯达克以EZPW为代码交易，是标准普尔1000指数和纳斯达克综合指数成分股 [3] 公司社交账号及联系方式 - 社交账号包括Facebook EZPAWN官方、EZCORP Instagram官方、EZPAWN Instagram官方、EZCORP Linked In [4] - 公司联系邮箱为Investor_Relations@ezcorp.com，电话为1 (512) 314 - 2220 [4] - Three Part Advisors的Jean Marie Young联系邮箱为jyoung@threepa.com，电话为1 (631) 418 - 4339 [4]

文章核心观点 - 长期来看选对股票可获显著回报，以低价买入股票很重要，筛选出国际通用保险控股、EZCORP和维科制造公司三只低价潜力股 [1] 筛选低价股标准 - 市值低于10亿美元 [1] - 同比营收增长超10% [1] - 获分析师强烈买入评级 [1] - 股价高于5美元以限制波动风险 [1] - 市销率低于2 [1] 国际通用保险控股（IGIC） - 是一家位于约旦的商业保险和再保险公司，在全球拥有资产组合，业务涉及能源、建筑等多个领域 [2] - 业务包括专业长尾险、专业短尾险和再保险 [2] - 2023年业务收官表现强劲，总收入从2022年的3.978亿美元增至4.72亿美元，同比增长18.6%，净利润因承保和投资收入改善增长32.5% [3] - 市销率为1.38，表明相对于营收仍处于健康交易水平，获华尔街分析师“强烈买入”评级 [4] EZCORP（EZPW） - 为美国和拉丁美洲客户提供典当交易，业务包括美国典当、拉丁美洲典当和其他投资三个主要板块 [4] - 典当行还提供现金预支和商品销售等服务 [5] - 2023年营收同比增长18%，毛利润增长15%，因一次性非现金商誉减值净利润减少1170万美元，全年盈利资产回报率达161% [5] - 尽管财务状况良好，但市销率仅0.83，获华尔街分析师“强烈买入”评级 [6] 维科制造公司（VIRC） - 是一家家具设计和生产商，为办公室、政府设施、学校等供应各类办公家具和产品 [7] - 著名系列包括适用于学校的Sage系列和Metaphor系列等，还为宗教场所、医院和政府供应家具 [8] - 2023财年营收2.691亿美元，同比增长16.5%，全年每股收益从1.03美元增至1.34美元，增长30% [8] - 市销率0.74，获分析师“强烈买入”评级 [9]

文章核心观点 - 成长股虽有吸引力但难寻，借助Zacks成长风格评分可找到优质成长股，Ezcorp是被推荐的成长股，因其盈利增长、现金流增长和盈利预估修正等因素表现良好，适合成长型投资者投资 [1][2][9] 成长股特点及寻找方法 - 成长股因高于平均的财务增长吸引投资者，但通常风险和波动性也较高，押注成长故事结束或接近尾声的股票可能导致重大损失 [1] - 借助Zacks成长风格评分可轻松找到前沿成长股，该评分系统会分析公司实际成长前景 [2] Ezcorp公司情况 盈利增长 - 盈利增长是重要因素，两位数盈利增长受成长型投资者青睐，预示公司前景和股价上涨 [3] - Ezcorp历史每股收益增长率为10.7%，预计今年每股收益将增长20.7%，远超行业平均的12.6% [4] 现金流增长 - 高于平均的现金流增长对成长型公司更重要，能使其不依赖外部资金扩张业务 [5] - Ezcorp目前的现金流同比增长率为17.8%，高于许多同行，行业平均为 -5.7% [5] - 过去3 - 5年，Ezcorp的年化现金流增长率为3.1%，行业平均为0.2% [6] 盈利预估修正 - 盈利预估修正趋势很重要，正向趋势是利好，与近期股价走势有强相关性 [7] - Ezcorp当前年度盈利预估上调，过去一个月Zacks共识预估飙升5.7% [7] 综合评级 - Ezcorp整体盈利预估修正使其获得Zacks排名 2，基于多因素获得成长评分B [8] - 这种组合使Ezcorp有望表现出色，适合成长型投资者投资 [9]

文章核心观点 - 尽管消费者贷款行业面临资产质量恶化、通胀、高利率和经济放缓预期等挑战，但随着消费者适应高利率，贷款需求有望逐渐改善，放宽的贷款标准、稳定的消费者情绪和业务数字化将助力行业发展，推荐关注Mr. Cooper Group Inc.、World Acceptance Corp.和EZCORP, Inc. [1][2] 行业概况 - 行业包含提供抵押贷款、再融资、房屋净值信贷额度、信用卡贷款、汽车贷款、教育/学生贷款和个人贷款等业务的公司，主要收入来源为净利息收入 [3] - 行业公司前景受国家整体经济状况和消费者情绪影响，部分公司还涉足商业贷款、保险、贷款服务和资产回收等业务以增加费用收入并分散收入来源 [4] 影响行业的三大主题 贷款需求稳定 - 持续的高通胀和宏观经济逆风影响消费者情绪，4月消费者信心指数下降，但自2022年年中以来，对现状的乐观情绪仍能抵消对未来的担忧，短期内消费者贷款需求将保持良好，净息差和净利息收入增长有望稳定 [5] 贷款标准放宽 - 自2018年大型信用报告机构从消费者信用报告中删除所有税收留置权后，部分消费者信用评分提高，贷款标准放宽有助于满足贷款需求 [6] 资产质量下降 - 2020年大部分时间，消费者贷款提供商为应对新冠疫情导致的意外违约和还款延迟建立额外准备金，后随着经济增长和政府刺激措施释放这些准备金；当前宏观经济逆风可能削弱消费者还款能力，提供商再次建立准备金，导致资产质量恶化，多项信贷质量指标接近疫情前水平 [7][8] Zacks行业排名 - 消费者贷款行业是Zacks金融板块中包含16只股票的子行业，当前Zacks行业排名第50，处于250多个Zacks行业的前20%，预示短期内表现优异，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [10] - 行业排名靠前得益于成分公司整体盈利前景乐观，分析师对其盈利增长潜力信心渐增，4月行业2024年盈利预测略有上调 [11] 行业表现与估值 行业与大盘对比 - 过去一年，Zacks消费者贷款行业表现优于Zacks标准普尔500综合指数和金融板块，行业股票整体上涨35.9%，而Zacks标准普尔500综合指数和Zacks金融板块分别上涨26.6%和26% [13] 行业估值 - 行业常用市净率（P/TBV）估值，当前滚动12个月P/TBV为1.05倍，低于过去五年中位数1.13倍，与市场整体相比有较大折扣，与金融板块相比也处于折价状态 [14][15][16] 三只值得投资的消费者贷款股票 Mr. Cooper Group Inc. - 总部位于德克萨斯州科佩尔，从事抵押贷款非银行服务，通过Mr. Cooper和Xome等品牌运营 [17] - 虽当前高利率导致抵押贷款需求低迷，但公司规模大，是美国最大的非银行抵押贷款服务商之一，2023年战略收购将推动服务业务发展 [18] - 美联储短期内维持高利率，公司净利息收入和净息差有望改善，尽管资金成本上升会产生一定压力；过去30天，2024年和2025年盈利预期分别上调5.2%和5%，过去六个月股价上涨40.4% [19] World Acceptance Corp. - 是一家Zacks排名第2（买入）的公司，在南卡罗来纳州格林维尔运营小额消费者金融（分期贷款）业务，在16个州拥有超1000家分支机构 [20] - 主要收入来自消费者分期贷款的利息和费用收入，受贷款需求稳定推动，该指标有望在未来几个季度持续改善；公司有股票回购计划，2023年11月将回购计划扩大至2000万美元，鉴于良好的流动性，回购可持续 [21] - 过去六个月股价上涨16.4%，过去30天，2025财年盈利预期上调3.6% [22] EZCORP, Inc. - 是一家Zacks排名第2的公司，在美国和拉丁美洲提供典当服务，总部位于德克萨斯州奥斯汀，是典当交易的领先提供商和二手及回收商品的销售商 [22] - 公司专注优化未偿还典当贷款余额以提高典当服务费收入，截至2024年3月31日，拥有超1235家门店，计划通过收购和新设门店进一步扩张；公司有股票回购计划，鉴于良好的流动性，回购可持续 [23][24] - 过去六个月股价上涨20.9%，过去30天，2024财年和2025财年盈利预期分别上调5.7%和2.7% [24]

文章核心观点 行业虽面临资产质量恶化、通胀、高利率和经济放缓预期等挑战，但随着消费者适应高利率，贷款需求有望逐步改善，放宽的贷款标准、稳定的消费者情绪和运营数字化将助力贷款提供商，Cooper Group、World Acceptance和EZCORP等公司值得关注 [1][2] 行业概述 - 行业由提供多种贷款的公司组成，主要收入来源为净利息收入，业务受经济状况和消费者情绪影响，部分公司还涉足其他业务以实现收入多元化 [3] 影响行业的三大主题 - **贷款需求稳定**：高通胀和宏观经济逆风影响消费者情绪，但消费者对现状的乐观情绪将在短期内维持贷款需求，推动净息差和净利息收入稳定增长 [4] - **贷款标准放宽**：信用报告调整使消费者信用评分提高，放宽的信贷标准有助于满足贷款需求 [5] - **资产质量下降**：当前宏观经济逆风可能削弱消费者还款能力，贷款提供商增加储备以应对违约和延迟还款，导致资产质量恶化 [6][7] 行业排名与前景 - 行业在Zacks Finance板块中包含16只股票，当前排名第50，处于前20%，表明近期表现有望超越同行，分析师对行业盈利增长潜力的信心逐渐增强 [8][9][10] 行业与市场表现对比 - 过去一年，行业表现优于Zacks S&P 500综合指数和其所在板块，行业股票整体上涨35.9%，而Zacks S&P 500综合指数和Zacks Finance板块分别上涨26.6%和26% [11] 行业估值 - 行业当前的市净率为1.05倍，低于过去五年的中位数1.13倍，与大盘和所在板块相比，行业估值存在较大折扣 [14][17] 值得投资的三只消费贷款股票 - **Cooper Group**：从事非银行抵押贷款服务，凭借规模优势和战略收购有望实现营收增长，预计净利息收入和净息差将改善，过去30天2024年和2025年盈利预期分别上调5.2%和5%，过去六个月股价上涨40.4% [19][20][21] - **World Acceptance**：经营小额消费金融业务，受益于稳定的贷款需求，收入有望持续改善，有股票回购计划，过去六个月股价上涨16.4%，过去30天2025财年盈利预期上调3.6% [23][25] - **EZCORP**：提供典当服务，专注优化典当贷款余额以提高服务费用，有股票回购计划，过去六个月股价上涨20.9%，过去30天2024财年和2025财年盈利预期分别上调5.7%和2.7% [27][28][29]

文章核心观点 - 投资者寻找成长股以获取超额回报，但寻找有潜力的成长股并非易事，而Zacks成长风格评分系统可助力筛选，当前推荐Ezcorp公司股票，因其具备多项成长优势，是成长型投资者的可靠选择 [1][2][11] 成长股投资背景 - 投资者青睐成长股以获取超额回报，但成长股风险和波动性较高，若公司成长故事结束或接近尾声，投资可能导致重大损失 [1] Zacks成长风格评分系统作用 - Zacks成长风格评分系统可超越传统成长属性分析公司真实成长前景，当前推荐Ezcorp公司股票，该公司不仅成长评分良好，还拥有顶级Zacks排名 [2] Ezcorp公司成为成长股选择的因素 盈利增长 - 盈利增长对投资者至关重要，成长型投资者偏好两位数盈利增长，Ezcorp历史每股收益增长率为10.7%，预计今年每股收益将增长20.7%，远超行业平均的12.6% [4][5] 现金流增长 - 高于平均水平的现金流增长对成长型公司更重要，Ezcorp目前现金流同比增长17.8%，高于许多同行，行业平均为 -20.1%；过去3 - 5年其年化现金流增长率为3.1%，行业平均为 -0.9% [6][7] 盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势可验证股票优势，正向趋势有利，Ezcorp当前年度盈利预测上调，过去一个月Zacks共识预测飙升5.7% [8][9] 总结 - Ezcorp基于多因素获得成长评分B，因盈利预测正向修正获得Zacks排名2，表明其可能表现优异，是成长型投资者的可靠选择 [10][11]

文章核心观点 - 易可金融公司（Ezcorp）评级升至Zacks Rank 2（买入），反映其盈利预期上升，股价可能上涨 [1][4] 评级依据 - Zacks评级核心是公司盈利情况变化，系统跟踪当前和下一年度的Zacks共识预期 [2] - 盈利预期修正反映公司未来盈利潜力变化，与股票短期价格走势强相关，机构投资者行为也有部分影响 [5] 评级系统优势 - 个人投资者难依据华尔街分析师评级决策，Zacks评级系统可利用盈利情况变化判断短期股价走势 [3] - Zacks评级系统利用盈利预期修正的力量，将股票分为五组，有出色的外部审计记录，Zacks Rank 1股票自1988年以来平均年回报率达+25% [7][8] 易可金融盈利预期情况 - 截至2024年9月财年，该消费金融服务公司预计每股收益1.11美元，较上年报告数字变化20.7% [9] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了5.7% [10] 结论 - Zacks评级系统对所有超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，处于Zacks覆盖股票前20%的股票盈利预期修正特征优越，有望短期跑赢市场 [11] - 易可金融升至Zacks Rank 2，处于评级前20%，暗示股价近期可能上涨 [13]

财务数据和关键指标变化 - 总收入280百万美元,同比增长8% [8] - 当期最高的第二季度总收入 [8] - 当当期最高的第二季度当铺贷款余额(PLO)232百万美元,同比增长13% [8][11] - 现金余额229百万美元,为公司提供了充足的流动性 [13] - 综合EBITDA为36.2百万美元,同比增长7% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国当铺业务总收入207.6百万美元,同比增长10%,为历史第二季度最高 [23] - 美国当铺业务PLO增长11%,带动了9%的库存增长 [24] - 美国当铺业务EBITDA为43.2百万美元,同比增长7% [26] - 拉丁美洲当铺业务总收入72.6百万美元,为历史第二季度最高 [27] - 拉丁美洲当铺业务PLO增长19%,带动了2%的库存增长 [27] - 拉丁美洲当铺业务EBITDA为9.4百万美元,同比增长23% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国当铺业务PLO中珠宝占比上升100个基点,平均贷款金额增长9% [25] - 美国当铺业务库存中一般商品占比上升300个基点 [25] - 拉丁美洲当铺业务PLO中珠宝占比上升600个基点,平均贷款金额增长9% [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续加强核心当铺业务,投资于人员和技术 [15] - 在拉丁美洲通过聚焦基本面和最佳实践提升PLO增长 [15] - 现有会员数达460万,其中130万在第二季度有交易 [16] - 在美国和墨西哥拓展在线支付,并在美国试点线上下单店内取货 [17] - 在奢侈品当铺业务中,电商渠道有助于带动销售 [17] - 公司致力于通过多项举措提升员工体验,包括职业发展周、人才工具等 [16][19] - 公司在可持续发展方面取得进展,包括二手商品销售、社区参与等 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境仍然充满挑战,客户对短期现金需求增加,推动当铺业务增长 [9] - 客户也更青睐二手商品,这对环境也更加友好 [10] - 公司有信心通过提升PLO、优化库存管理、改善系统和流程,以及提供优质客户服务来推动未来业绩增长 [29][30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Hecht 提问** 询问公司在美国和拉丁美洲的门店扩张情况,以及未来的发展计划 [36][37] **Lachlan Given 回答** - 在美国主要是小规模但持续的收购,而在拉丁美洲仍有较大的连锁收购机会 [37] - 公司在扩张时保持谨慎,注重价格 [37] 问题2 **Brian McNamara 提问** 询问美国和拉丁美洲业务的毛利率变化原因 [38][39] **Tim Jugmans 回答** - 部分原因是产品结构变化,同时拉丁美洲定价也有所改善 [39] - 拉丁美洲业务执行力提升,尤其是在墨西哥,也带动了毛利率提升 [39] 问题3 **Brian McNamara 提问** 询问公司新老客户的变化情况 [40][41] **Lachlan Given 回答** - 客户需求增长来自于当铺贷款和二手商品销售两个业务,保持一致 [41] - 奢侈品当铺业务也有不错的增长 [41]

业绩总结 - Q2 FY24总收入为2.802亿美元，同比增长8%[19] - Q2 FY24的净收入为2150万美元，较去年同期的亏损680万美元大幅改善[110] - Q2 FY24的毛利润为1.676亿美元，同比增长12%[110] - Q2 FY24的调整后每股收益为0.28美元，较去年同期的0.23美元上升[49] - FY24 Q1的持续运营EBITDA为4,710万美元，Q2为3,740万美元[4] - FY24年第二季度的基本每股收益为0.39美元，而FY23年第二季度为-0.12美元[158] 用户数据 - Q2 FY24的PLO（Pawn Loans Outstanding）余额为2.32亿美元，同比增长13%[32] - Q2 FY24的Pawn Service Charges（PSC）为1.054亿美元，同比增长13%[32] - 美国典当业务的典当贷款余额增长11%，同店基础上增长9%[63] - FY24 PLO增长22%，商品销售增长9%[136] 市场扩张与新技术 - 在美国在线支付中收集到2,180万美元，同比增长9.1百万美元[24] - 增加了在线支付到所有墨西哥门店[24] - 在休斯顿、圣安东尼奥和坦帕的100家门店推出了在线购买、店内提货服务[24] 财务数据 - Q2 FY24的调整后EBITDA为3620万美元，同比增长7%[49] - Q2 FY24的现金余额为2.291亿美元，较上一季度的2.431亿美元有所下降[29] - Q2 FY24的库存同比增长7%，与PLO增长保持一致[54] - Q2 FY24的库存周转率提高至2.9倍，较上年的2.8倍有所上升[54] - FY24的总资产为399.2百万美元，较FY23的356.4百万美元增长了11.3%[155] 成本与费用 - 店铺费用为1.122亿美元，同比增长11%[111] - 一般和行政费用为1820万美元，同比增长16%[111] - Q2门店费用增加，主要由于劳动力成本上升[128] - Q2一般和行政费用增加，主要由于与股价上涨相关的激励薪酬驱动的劳动力成本[128] 未来展望 - FY24年拉丁美洲的总收入为1.606亿美元，较FY23年的1.394亿美元增长了15.2%[157] - FY24年拉丁美洲的毛利润为8,870万美元，较FY23年的7,400万美元增长了19.9%[157] - FY24年拉丁美洲的净收入为2,390万美元，较FY23年的-680万美元显著改善[158]