Ero Copper Corp. (NYSE:ERO) Q3 2022 Earnings Conference Call November 2, 2022 11:00 AM ET Company Participants Courtney Lynn - VP, Corporate Development and IR Christopher Dunn - Executive Chairman David Strang - Chief Executive Officer Makko DeFilippo - President Wayne Drier - Chief Financial Officer Conference Call Participants Stefan Ioannou - Cormark Securities Craig Hutchison - TD Securities Jackie Przybylowski - BMO Capital Markets Bryce Adams - CIBC Capital Markets Operator Thank you for standing by. ...

Ero Copper Corp. (NYSE:ERO) Q2 2022 Earnings Conference Call August 3, 2022 11:30 AM ET Company Participants Courtney Lynn - VP, Corporate Development and IR Christopher Noel Dunn - Executive Chairman David Strang - Chief Executive Officer Makko DeFilippo - President Wayne Drier - Chief Financial Officer Conference Call Participants Dalton Baretto - Canaccord Genuity Jackie Przybylowski - BMO Capital Markets Bryce Adams - CIBC Capital Markets Stefan Ioannou - Cormark Securities Bert Whitson - American Centu ...

生产与成本 - 公司在2021年的铜等价生产量约为54千吨，预计到2025年将增加至约110千吨，预计每四年翻倍增长[19] - 公司在2022年第一季度的C1现金成本为每磅铜生产成本的关键指标，具体数值将在后续财报中披露[18] - 预计2023年铜的C1现金成本为$1.10/磅，2022年为$1.00/磅[44] - 预计2023年黄金的C1现金成本为$550/盎司，2022年为$500/盎司[44] - Ero Copper的5年预测年产铜量为45-50千吨，C1现金成本为每磅1.12美元[28] - Tucumã项目预计在前5年年产铜量为27-49千吨，C1现金成本为每磅1.12美元，开发资本为2.94亿美元[33] 财务健康 - 公司在过去12个月的投资资本回报率（ROIC）为43%[19] - Ero Copper的流动性状况为超过5.4亿美元，其中现金为3.65亿美元，短期投资为1亿美元[37] - Ero Copper的净债务为负50百万美元，显示出公司财务状况良好[37] - Ero Copper的投资回报率（ROIC）在行业中处于领先地位，显示出公司与股东高度一致[25] 市场需求与展望 - 公司在2022年至2050年间的铜需求预计将超过1900年至2021年间全球消费的所有铜量[20] - 预计2021年至2035年铜需求年复合增长率将接近翻倍，主要受电动汽车（EV）推动，预计到2035年EV将占全球新车销售的54%[21] - 2021年美国矿铜产量约为120万吨，较1997年的约200万吨下降，显示出公共政策和舆论对铜生产的制约[22] 资源与储量 - Caraíba矿区的已探明和可采储量为29,974千吨，铜品位为1.44%[52] - Xavantina矿区的黄金储量为1,104千吨，黄金品位为8.64克/吨[53] - Tucumã项目的总已探明和可采矿石储量为43,052千吨，铜品位为0.83%，含铜量为357千吨[54] - 高品位露天矿的已探明资源为7,117千吨，铜品位为2.16%，含铜量为154千吨[54] - 低品位露天矿的已探明资源为25,476千吨，铜品位为0.60%，含铜量为152千吨[54] 生产项目与战略 - 公司在巴西的Caraíba和Xavantina矿区的生产活动将继续推动其增长战略[19] - 公司预计在未来的勘探和开发活动中将重点关注Caraíba、Xavantina和Tucumã项目[2] - Caraíba矿区的剩余矿山寿命为8年，预计年均铜产量为23,000吨，2022-2026年期间年均铜产量将达到46,000吨[46] - Xavantina矿区的黄金年均产量预计为53,000盎司，矿山寿命为6年[46] - Tucumã项目的矿山寿命为12年，预计总铜产量为326,000吨[46] 环境与可持续性 - 公司计划在未来的生产中实现显著的绿色气体排放减少，具体措施尚待进一步披露[2] - 巴西的电力生产中85%来自可再生能源，提供了Ero Copper作为全球最清洁铜生产商的竞争优势[39] - Ero Copper的温室气体强度为每吨铜0.92吨CO2e，位于全球前2%[40] - Ero Copper的可再生能源使用率超过90%[50] - Ero Copper的失时事故频率在近年来的铜生产商中处于最低水平[51]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度铜产量为9,700吨，黄金产量为8,800盎司 [11] - MCSA Mining Complex的C1现金成本为每磅铜1.31美元，NX Gold Mine的C1现金成本和全部维持成本分别为每盎司638美元和1,092美元 [15] - 第一季度营收为1.089亿美元，环比下降19%，主要由于铜产量和精矿销售下降以及NX Gold Mine成品库存增加 [23] - 第一季度经营现金流为4,400万美元 [24] - 外汇衍生品合约实现亏损460万美元，未实现收益近2,500万美元 [25] - 季度末可用流动性为5.405亿美元，包括3.65亿美元现金及等价物、1亿美元短期投资和7,500万美元未提取的信贷额度 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - MCSA Mining Complex在4月创下铜产量记录，第二季度预计受益于Pilar矿上层开采和Project Honeypot的首个采场 [12] - 预计全年铜产量将达到43,000至46,000吨的高端，上下半年产量大致相当 [13] - NX Gold Mine预计全年黄金产量为39,000至42,000盎司，下半年产量将因高品位矿层开采而增加 [14] - Pilar 3.0项目进展顺利，已购买第三台球磨机及相关设备，预计2023年下半年将年处理能力从300万吨提升至420万吨 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西雷亚尔对美元走强，从年初的5.65雷亚尔/美元升至4.75雷亚尔/美元，影响了单位成本 [15][25] - 铜和黄金价格在第一季度创下历史新高，支撑了强劲的经营现金流 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来几年将铜年产量提升至约10万吨，黄金年产量维持在约6万盎司 [5] - Boa Esperança项目已获得董事会批准，早期工程包按时按预算完成，预计2022年下半年资本投资将增加 [7][19] - 全球脱碳倡议预计将推动铜需求达到前所未有的水平，而新铜开发项目的交付前景日益具有挑战性，这使公司处于有利地位 [9] - 公司启动了品牌重塑计划，未来将使用新名称EroCaraiba、EroJaventina和EroToucama分别指代MCSA、NX Gold和Boa Esperança项目 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度面临Omicron变种和季节性流感导致的临时性高缺勤率挑战，但3月已恢复正常 [11] - 通胀压力和汇率波动导致单位成本上升，公司谨慎地将2022年运营成本指引调整至区间高端 [15] - 对Boa Esperança和Pilar 3.0项目的合同谈判和预算控制表示满意，60%-70%的项目预算已签订或正在招标 [33][36] 其他重要信息 - 公司成功发行4亿美元8年期高级无担保票据，票面利率6.5% [6] - 冷却项目的第二阶段已在季度结束后按时按预算完成并移交运营 [8] 问答环节所有的提问和回答 问题: Project Honeypot的未来进展和时间表 - 公司表示将在未来6个月内进一步评估Project Honeypot的潜力，年底前发布新的技术报告以提供更清晰的指引 [29][30] 问题: Boa Esperança项目的合同招标进度和预算控制 - 约60%-70%的项目预算已签订或正在招标，目前合同条款与预算一致，公司对进展表示满意 [32][33] - Pilar 3.0项目的关键设备（如球磨机）已采购，外部竖井的合同谈判进展顺利 [34][35] - Boa Esperança项目的磨机合同即将签署，目前未发现可能导致资本超支的问题 [36]

收入和利润（同比环比） - 公司2022年第一季度总收入为1.089亿美元，较2021年同期的1.225亿美元下降11.1%[8] - 2022年第一季度净利润为5248.6万美元，较2021年同期的3205.7万美元增长63.7%[8] - 2022年第一季度每股基本收益为0.58美元，较2021年同期的0.36美元增长61.1%[8] - 2022年第一季度净收入为5248.6万美元，较2021年同期的3205.7万美元增长63.7%[9] - 2022年第一季度基本每股收益为0.58美元，稀释后每股收益为0.57美元，分别较2021年同期增长61%和68%[68] 成本和费用（同比环比） - 2022年第一季度毛利润为6099.9万美元，较2021年同期的8280.9万美元下降26.3%[8] - 2022年第一季度销售成本为4,791.2万美元，较2021年同期的3,973.4万美元增长21%[70] 现金流 - 2022年第一季度运营现金流为4398.6万美元，较2021年同期的6211.2万美元下降29.2%[9] - 2022年第一季度投资活动现金流出1.5525亿美元，主要用于矿产物业、厂房设备新增投入4556.3万美元和勘探资产新增投入950.1万美元[9] - 2022年第一季度融资活动现金流入3.4215亿美元，主要来自新增贷款3.9612亿美元[9] - 2022年第一季度现金及现金等价物期末余额为3.6547亿美元，较期初1.3013亿美元增长180.8%[9] 业务线表现 - MCSA (巴西) 2022年第一季度收入为9369.6万美元，NX Gold (巴西) 收入为1521.5万美元，合计1.0891亿美元[26] - 2022年第一季度净利润为5248.7万美元，其中MCSA贡献5514.6万美元，NX Gold贡献626.4万美元，加拿大总部亏损892.3万美元[26] - 2022年第一季度毛利率为56%，其中MCSA毛利率56.7%，NX Gold毛利率51.6%[26][28] - 2022年第一季度铜出口销售额为7,177.2万美元，较2021年同期的6,313.9万美元增长14%[68] - 2022年第一季度黄金出口销售额为1,185.7万美元，较2021年同期的1,778.1万美元下降33%[68] 资产和负债 - 公司现金及现金等价物从2021年底的1.301亿美元大幅增长至2022年3月31日的3.6546亿美元，增幅达180.9%[5] - 短期投资从2021年底的0美元增至2022年3月31日的1.00018亿美元[5] - 总资产从2021年底的6.8976亿美元增长至2022年3月31日的11.6597亿美元，增幅达69%[5] - 总负债从2021年底的2.9427亿美元增至2022年3月31日的6.3087亿美元，增幅达114.4%[5] - 股东权益从2021年底的3.9549亿美元增至2022年3月31日的5.3512亿美元，增幅达35.3%[5] - 2022年第一季度总资产为11.65997亿美元，其中流动资产5.46439亿美元，非流动资产6.19558亿美元[26] 外汇和风险管理 - 2022年第一季度外汇收益为1870.9万美元，而2021年同期为外汇损失2862.5万美元[8] - 2022年第一季度外汇收益1870.9万美元，而2021年同期为外汇损失2862.5万美元[26][28] - 2022年第一季度外汇收益为1,870.9万美元，而2021年同期为亏损2,862.5万美元[75] - 巴西雷亚尔兑美元汇率每波动10%和20%，将分别影响税前净收入680万美元和1360万美元；兑欧元汇率同样波动将分别影响20万美元和40万美元[87] - 公司使用外汇领子合约管理风险，截至2022年3月31日，合约名义金额1.338亿美元，平均下限汇率4.30 BRL/USD，上限4.85 BRL/USD，公允价值为负债520万美元[88] - 外汇领子合约在2022年第一季度带来2470万美元公允价值收益（2021年同期亏损1700万美元），同时实现亏损460万美元（2021年同期亏损570万美元）[90] 资本支出和项目 - 2022年第一季度资本支出5001.1万美元，主要用于项目进展(2879.8万美元)和矿产开发(778.1万美元)[30] - 公司在2022年2月批准了位于巴西帕拉州Tucumã的Boa Esperança项目的建设，相关成本3860万美元从勘探和评估资产重新分类为矿产、财产、厂房和设备[32] - Boa Esperança项目导致3860万美元勘探资产重分类为矿产、厂房和设备[30] - 2022年2月公司董事会批准建设Boa Esperança项目，该项目占地4034公顷[13] 融资和债务 - 公司在2022年2月发行了4亿美元高级无担保票据（"高级票据"），净收益3.92亿美元，票面利率6.5%，到期日为2030年2月15日[38] - 高级票据的早期赎回选项包括：2025年2月15日后可按103.25%至100%面值赎回，此前可100%面值加"make whole"溢价赎回，或在特定股权融资后赎回40%面值[40] - 公司在2022年第一季度偿还了高级信贷额度剩余的5000万美元，并将额度从1.5亿美元降至7500万美元[44] - 公司与Royal Gold签订了NX Gold PMPA协议，获得1亿美元预付款用于购买NX Gold矿25%的黄金产量，截至2022年3月31日已累计交付7323盎司黄金[47] - 2022年第一季度公司向Royal Gold交付2150盎司黄金，平均对价为每盎司373美元[48] 股权和薪酬 - 截至2022年3月31日，公司已发行普通股90,362,712股[52] - 2022年第一季度公司授予员工21,562份股票期权，加权平均行权价格为每股12.64美元，总公允价值为10万美元[53] - 截至2022年3月31日，绩效股票单位(PSU)负债的公允价值为700万美元（2021年12月31日为580万美元）[59] - 2022年第一季度授予独立董事4,665个递延股票单位(DSU)，较2021年同期的3,325个增长40%[62] - 截至2022年3月31日，DSU负债的公允价值为200万美元（与2021年12月31日持平）[62] - 2022年第一季度授予16,737个限制性股票单位(RSU)，而2021年同期为零授予[64] - 公司2022年第一季度股票薪酬总额为199万美元，较2021年同期的234.6万美元下降15%[65][66] 其他财务数据 - 库存从2021年12月的2601.9万美元增长至2022年3月的3372.8万美元，增幅29.6%[28] - 2022年第一季度矿产、厂房和设备净账面价值增加35.9%至6.04482亿美元[30] - 公司在2022年第一季度支付了280万美元用于两项财产期权协议，并需在2023年底前投入720万美元的勘探成本以获取100%产权，期权方将保留0.5%至1.5%的净冶炼 royalties[33] - 截至2022年3月31日，公司应付账款及应计负债总额为6756.2万美元，较2021年12月31日的6654.6万美元有所增加[34] - 2022年第一季度非现金营运资本变动显示，应收账款增加780万美元，存货减少239万美元，其他资产增加163万美元，应付账款及应计负债减少1673万美元，净变动为减少969万美元[100]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度铜产量达11900吨 环比第三季度增长19% 主要由于更高的磨机吞吐量和地下作业铜品位提升[5] - 2021年全年铜产量超过45500吨 黄金产量近38000盎司 均超过全年指导范围上限[5] - MCSA矿区第四季度C1现金成本为每磅0.96美元 全年C1现金成本为每磅0.77美元 处于指导范围低端[6] - NX金矿第四季度黄金产量超过8500盎司 C1现金成本为每盎司582美元 全年C1现金成本为每盎司525美元[6] - 2021年全年收入达创纪录的4.9亿美元 同比增长超过50% 调整后EBITDA为3.32亿美元 运营现金流为3.65亿美元[10] 各条业务线数据和关键指标变化 - MCSA矿区2022年铜产量预计在上半年和下半年均匀分布 第一季度产量较低主要由于计划中的地下开采序列调整[7] - NX金矿2022年产量预计略偏向下半年 第一季度产量预计与第四季度持平[7] - Pilar矿通过浅层勘探成功和新竖井建设 预计年产量将从2021年的130万吨提升至约300万吨[3] - NX金矿通过Santo Antônio矿脉和计划中的Metinya矿脉生产 预计将实现约6万盎司的持续黄金年产量[3] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括保持高运营利润率 通过勘探持续增加资源基础 优化高质量增长项目 维持支持增长的资产负债表[3] - Boa Esperança项目已获董事会批准 预计2022年第二季度开始建设 2024年下半年实现商业化生产 2025年首个完整生产年[3] - 公司通过发行4亿美元八年期高级无担保票据增强资产负债表 票面利率锁定在6.5% 流动性头寸增至约5.5亿美元[4][11] - 行业向可再生能源转型的趋势对铜价产生积极影响 抵消了消耗品价格上涨和巴西雷亚尔走强对运营成本的影响[4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 地缘政治紧张局势凸显了向可再生能源转型的紧迫性 铜价创历史新高 预计公司利润率和现金流将保持强劲[4] - 巴西国内通胀压力明显 特别是劳动力和关键投入商品 但巴西雷亚尔走弱部分缓解了美元运营成本压力[23] - 柴油及相关产品占可变运营成本的约10% 巴西柴油价格受补贴影响 滞后于国际现货市场价格[23][30] - 公司拥有高利润率业务 能够较好应对成本通胀 铜价上涨带来的收益远超成本上升的影响[24][28] 其他重要信息 - 计划举办勘探技术会议 详细介绍2022年勘探计划和有机增长机会[8] - 磨机扩建项目按计划进行 已订购第三台球磨机等长周期设备[7] - Pilar 3.0计划中的新竖井和冷却项目按预算和进度进行[8] - 公司流动性状况强劲 包括4.75亿美元现金和7500万美元循环信贷额度[4][11] 问答环节所有的提问和回答 问题: Boa Esperança项目建设成本通胀风险 - 项目成本存在波动 钢铁和混凝土价格已从高点回落 但仍有部分成本上升 总体而言项目资本密集度低 回报率高 对公司整体影响有限[16] - 项目采用混合EPC模式 部分工作包可能以巴西雷亚尔计价 未来可能考虑对冲相关外汇风险[27] 问题: 安全事件后续措施 - 事件发生后优先关注受影响员工家属和内部沟通 经评估现有操作程序足够完善 暂未做出调整[17][18] 问题: 后续磨机扩建计划 - 当前专注于将磨机产能提升至420万吨/年 同时持续评估包括新建磨机在内的各种高回报增长方案[21] 问题: 运营成本通胀影响 - 2021年巴西劳动力和关键投入品通胀明显 但雷亚尔走弱缓解美元成本压力 柴油及相关产品占可变成本约10% 受巴西补贴政策影响[23][30] - 公司高利润率业务能够较好应对成本上升 铜价上涨收益远超通胀影响[24] 问题: 项目成本锁定和外汇对冲 - 主要长周期设备订单已锁定 但Boa项目具体成本锁定将在未来几周确定[26] - 采用混合EPC模式 可能选择性对冲部分巴西雷亚尔计价合同 但不会全面对冲整个项目[27] 问题: Boa项目勘探进展 - 勘探结果令人满意 更多细节将在次日技术会议上披露[34][35] - 视Boa为区域枢纽 考虑周边资产收购以延长生产设施寿命[36][37]

CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEARS ENDED DECEMBER 31, 2021 AND 2020 Telephone Fax Internet (604) 691-3000 (604) 691-3031 www.kpmg.ca KPMG LLP Chartered Professional Accountants PO Box 10426 777 Dunsmuir Street Vancouver BC V7Y 1K3 Canada Report of Independent Registered Public Accounting Firm To the Stockholders and Board of Directors Ero Copper Corp. Opinion on the Consolidated Financial Statements We have audited the accompanying consolidated statements of financial position of Ero Copper Cor ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA达7290万美元 全年累计调整后EBITDA约245亿美元 [28] - 季度经营性现金流创纪录达1507亿美元 主要因NX Gold Stream交易获得1亿美元预付款 全年累计经营性现金流近3亿美元 [29] - 首次实现净现金头寸 达6400万美元 [33] - 铜产量超1万吨 维持全年42-45万吨产量指引上限 [20] - C1现金成本维持075-085美元/磅指引下限 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 MCSA矿业综合体 - 完成两阶段磨机维护 第三季度处理57万吨矿石 铜品位19% [18] - 受维护影响产量下降 但第四季度预计因处理量提升而增产 [20] - 启动Surubim露天矿运营 矿石来源从2个增至3个 [15] NX黄金业务 - 季度黄金产量9400盎司 预计达全年产量指引上限 [24] - 全维持成本指引下调至650-725美元/盎司 [24] Boa Esperança项目 - 较2017年研究实现矿山寿命翻倍 年产量提升 [7] - 全球碳强度最低的铜开发项目之一 [7] - 资本预算增至294亿美元 含5-8%应急费用 [55] 公司战略和发展方向 - 聚焦高回报低资本密度项目 保持行业领先的投资资本回报率 [6] - 推进Pilar矿新竖井建设 预计2024年底投产 可提升深部开采效率 [40][41] - 采用"中心-辐射"运营模式 扩大Curaçá Valley勘探 [15] - 计划2022年上半年做出Boa Esperança建设决策 [45] 经营环境和未来前景 - 巴西疫苗接种率提升 矿区员工首剂接种率超95% [12] - 通胀压力持续 但钢材价格已从年中高点回落 [54] - 投入4百万美元进行医院诊所改造 支持社区发展 [27] 问答环节 Pilar矿新竖井 - 扩大竖井直径并加深200-300米 可提升运输效率并降低运营成本 [39] - 预计2024年底投产 将反映在五年产量指引中 [41] Boa Esperança项目 - 董事会审批延后至2022年一季度 需补充详细工程数据 [43] - 2022年预算将单独列示项目资本支出 [47] 矿石分选技术 - 当前优先开发更高回报项目 N8/N9矿床开发暂缓 [50] - Pilar矿优化项目可提供替代铜产量来源 [51] 通胀影响 - Boa项目资本估算已反映年中成本 近期钢材价格回落 [54] - 将采用EPC模式进行项目建设 [56]

铜产量表现 - 公司Q3 2021铜产量为10,057吨，同比下降7.7%[13] - 公司YTD 2021铜产量达33,593吨，同比增长2.4%[13] - 2021年第三季度铜产量为10,057吨，同比下降8.2%（2020年第三季度为10,961吨）[137] - 2021年前九个月累计铜产量为33,593吨，同比增长2.4%（2020年同期为32,796吨）[137] - 2021年第三季度铜产量为2217万磅，较第二季度的2402.6万磅下降7.7%[148] 黄金产量表现 - 公司Q3 2021黄金产量为9,426盎司，同比下降0.1%[8] - 公司YTD 2021黄金产量达29,254盎司，同比增长12.3%[8] - 2021年第三季度黄金产量为9426盎司，较第二季度的10377盎司下降9.2%[155] 收入表现 - 公司Q3 2021实现收入1.118亿美元，同比增长18.6%[10] - 公司YTD 2021实现收入3.55亿美元，同比增长52.5%[10] - 2021年第三季度总收入为1.118亿美元，较2020年同期的9430万美元增长18.6%[61] - 2021年前九个月总收入为3.55亿美元，较2020年同期的2.328亿美元增长52.4%[73] 成本和费用表现 - 公司Q3 2021铜C1现金成本为0.94美元/磅，同比上升49.2%[13] - 公司Q3 2021黄金C1现金成本为538美元/盎司，同比上升27.8%[9] - 2021年第三季度铜C1现金成本为每磅0.94美元，较第二季度的0.72美元上升30.6%[148] - 2021年前九个月铜C1现金成本总计5180.7万美元，较2020年同期的4788.7万美元增长8.2%[148] - 2021年第三季度黄金C1现金成本为每盎司538美元，较第二季度的499美元上升7.8%[155] - 2021年前九个月黄金AISC为每盎司681美元，较2020年同期的636美元增长7.1%[155] - 2021年第三季度采矿成本为1570.6万美元，较第二季度的1373.2万美元上升14.4%[148] - 2021年至今销售产品成本为2090万美元（2020年同期1550万美元），主要因折旧损耗增至580万美元（2020年240万美元）和外包服务费增至450万美元（2020年260万美元）[79] - 2021年至今管理费用增至2650万美元，其中差旅费大幅增至260万美元（2020年100万美元），薪资咨询费增至1200万美元（2020年940万美元）[80] - 2021年至今财务费用降至990万美元（2020年1290万美元），其中公司总部贷款利息降至410万美元（2020年520万美元）[81] 现金流和盈利能力 - 公司Q3 2021运营现金流为1.507亿美元，同比增长239.4%[10] - 第三季度经营活动现金流创纪录达1.507亿美元，同比增加1.063亿美元，受益于铜价上涨带来840万美元毛利增长及NX交易1亿美元收益[27] - 2021年至今经营活动产生现金流2.979亿美元，其中EBITDA为2.157亿美元[97] - 2021年第三季度调整后EBITDA为7,286万美元，同比增长16.5%[161] - 2021年前九个月调整后EBITDA为2.4508亿美元，同比增长77.1%[161] - 2021年第三季度调整后归属于公司所有者的净利润为4,570.8万美元，同比增长24.5%[165] - 2021年第三季度基本调整后每股收益为0.52美元，同比增长23.8%[165] 净利润和每股收益 - 第三季度净收入2640万美元（基本每股收益0.29美元），同比下降主要因1040万美元未实现外汇衍生品市值调整[27] - 第三季度公司净利润为2,640万美元（每股收益0.29美元），较2020年同期的3,140万美元（每股收益0.36美元）下降[48] - 基本每股收益从2020年第三季度的0.36美元降至0.29美元，稀释后从0.34美元降至0.28美元[61] 业务分部门收入 - 第三季度铜业务收入增长27.4%，从2020年第三季度的7,560万美元增至9,630万美元[44] - 第三季度黄金业务收入下降17.2%，从2020年第三季度的1,880万美元降至1,550万美元[45] - 铜销售收入从2020年第三季度的7560万美元增长至9630万美元，同比增长27.4%，但销量从2540万磅下降至2370万磅[61] - 黄金销售收入从2020年第三季度的1880万美元下降至1550万美元，同比下降17.6%，主要因实现价格从1931美元/盎司降至1746美元/盎司[62] - 前九个月铜销量从7176万磅增至7347万磅，实现价格上升推动铜销售收入从1.883亿美元增至3.04亿美元[74] - 前九个月黄金销量从25755盎司增至29658盎司，实现价格从1766美元/盎司升至1783美元/盎司，黄金收入从4460万美元增至5100万美元[75] - 2021年第三季度黄金销售收入净额1,575.9万美元，同比下降17.1%[158] - 2021年第三季度黄金销量9,027盎司，同比下降8.3%[158] 业务分部门利润 - 第三季度铜业务毛利润为5,970万美元，较2020年同期的4,630万美元增长；黄金业务毛利润为830万美元，较2020年同期的1,330万美元下降[47] 外汇影响 - 外汇损失从2020年第三季度的870万美元扩大至1960万美元，主要因未实现衍生品合约损失1240万美元[68] - 2021年至今汇兑损失1750万美元（2020年损失1.069亿美元），主要因衍生合约实现损失1610万美元[82] - 2021年Q3外汇损失1960万美元，较Q2外汇收益3070万美元减少5870万美元，导致净利润降至2640万美元（Q2为8400万美元）[87] - 2021年Q2外汇收益3070万美元，主要因未实现衍生合约收益2990万美元和美元债务收益1000万美元[88] - 2021年第三季度外汇损失调整项为1,964.2万美元[161] 资本支出 - MCSA矿区2021年资本支出指导更新，反映二期冷却项目、Pilar矿新竖井长交付周期设备采购及Boa Esperança项目早期土木道路建设加速至第四季度[20] - 2021年第三季度MCSA业务资本支出为3,691万美元，同比增长103.4%（2020年第三季度为1,814.5万美元）[142] - 2021年第三季度NX黄金业务资本支出为391.6万美元，同比增长29.3%（2020年第三季度为302.8万美元）[142] - 2021年前九个月MCSA业务总资本支出为7,199.8万美元，同比增长36.9%（2020年同期为5,258.3万美元）[142] - 2021年前九个月维持性资本支出为156.4万美元，较2020年同期的43.3万美元增长261.2%[155] 流动性及财务状况 - 公司期末现金及短期投资达1.191亿美元，同比增长119.3%[12] - 截至2021年9月30日，公司持有现金及现金等价物9260万美元，短期投资2640万美元[96] - 公司营运资本为8140万美元，可用流动性达2.191亿美元[98] - 公司第三季度末可用流动性为2.191亿美元，包括9260万美元现金及现金等价物、2640万美元短期投资以及1.5亿美元高级担保循环信贷额度中未使用的1亿美元额度[99] - 现金及现金等价物从2020年底的6250万美元增长至2021年9月30日的9260万美元，增幅达48.2%，主要源于运营现金增加和NX黄金交易1亿美元预付款[100] - 短期投资规模达2640万美元，主要为金融机构发行的90天期不可赎回定期存单[101] - 公司重组信贷安排为1.5亿美元新循环信贷额度，利率区间0.0225%-4.25%，未提取部分承诺费率0.56%-1.06%[103] - 公司偿还循环信贷额度1亿美元本金后，当前提取金额为5000万美元，且符合财务契约要求[105] - 截至2021年9月30日净现金状况为6,367.4万美元，较2020年同期改善153.8%[167] - 2021年9月30日营运资本为8135.9万美元，较2020年9月30日的-944万美元实现大幅改善[171] - 2021年9月30日现金及现金等价物为9264.6万美元，较2020年同期5434.1万美元增长70.5%[171] - 2021年9月30日短期投资达2640.8万美元，2020年同期该项为零[171] - 可用流动性总额从2020年9月30日的6234.1万美元增至2021年9月30日的2.1905亿美元，增幅达251%[171] - 2021年9月30日未动用循环信贷额度为1亿美元，较2020年同期800万美元增长1150%[171] - 2021年6月30日营运资本为1.1889亿美元，较2021年9月30日下降31.6%[171] - 2021年6月30日现金及现金等价物为1.3766亿美元，较2021年9月30日下降32.7%[171] - 2020年12月31日可用流动性为7412.9万美元，其中未动用信贷额度1162.1万美元[171] 生产运营指标 - 第三季度MCSA矿区处理矿石57.27万吨，铜品位1.90%，回收率92.4%，铜产量1.01万吨[29] - 前三季度MCSA矿区处理矿石172.43万吨，铜品位2.11%，回收率92.3%，铜产量3.36万吨[29] - NX Gold矿第三季度黄金产量为9,426盎司，白银产量为6,575盎司，矿石处理量为42,874吨，金品位为7.37克/吨，回收率为92.7%[37][38] - NX Gold矿前三季度黄金产量为29,254盎司，白银产量为19,172盎司，矿石处理量为124,422吨，金品位为7.67克/吨，回收率为95.4%[37][40] - 2021年第三季度总开采量为518,432吨，同比下降19.9%（2020年第三季度为647,281吨）[137] - Pilar矿区2021年第三季度开采成本为每吨121.29雷亚尔，同比上升39.2%（2020年第三季度为87.16雷亚尔）[137] - Vermelhos矿区2021年第三季度开采成本为每吨145.71雷亚尔，同比上升7.0%（2020年第三季度为136.14雷亚尔）[137] - 2021年第三季度副产品抵扣金额为26,138雷亚尔，同比下降3.6%（2020年第三季度为27,128雷亚尔）[138] - 2021年第三季度副产品抵扣为501.1万美元，较第二季度的552.2万美元下降9.3%[148] - 2021年第三季度外汇折算调整带来60.8万美元正向影响[153] 管理层指引 - 公司预计2021年铜产量将达到指导范围的高位，第四季度MCSA矿区磨矿处理量增加将抵消处理铜品位下降的影响[20] - 公司下调NX金矿2021年AISC指导范围至每盎司650-725美元，因迄今维持资本支出较低[20] - 公司重申2021年铜产量指导为42,000-45,000吨，C1现金成本指导为每磅0.75-0.85美元[50] - 公司重申2021年黄金产量指导为34,500-37,500盎司，C1现金成本指导为每盎司500-600美元，并将AISC指导下调至每盎司650-725美元[50][52] - 公司更新2021年资本支出指导：MCSA采矿综合体为1.02亿-1.155亿美元，NX Gold矿为1,300万-1,500万美元[50][56][57] 项目与交易 - Boa Esperança项目可行性研究显示税后内部收益率41.8%，税后净现值3.8亿美元（折现率8%），基于共识铜价和5.00 BRL:USD汇率[24] - Boa Esperança项目矿山寿命内铜产量从2017研究的16.3万吨增至约32.6万吨，平均年产量超2.7万吨，前五年平均约3.5万吨/年[24] - 公司与Royal Gold完成1.1亿美元NX金矿交易，收到1亿美元预付款购买25%黄金产量直至交付9.3万盎司，之后降至10%[25] - 第三季度与Royal Gold的流协议下销售了3,253盎司黄金，实现收入570万美元，平均实现价格为每盎司1,751美元[46] - 2021年第三季度NX黄金流交易费用调整项为121.9万美元[161] 商品价格与销量 - 2021年第三季度实现黄金价格每盎司1,746美元，同比下降9.6%[158] 税务影响 - 2021年至今所得税费用2980万美元（2020年所得税收益430万美元），主要因采矿业务应税收入及临时税务差异增加[83] 金融工具与风险 - 外汇期权合约名义金额2.322亿美元，平均下限汇率4.20巴西雷亚尔/美元，上限汇率4.88巴西雷亚尔/美元，公允价值负债3280万美元[114] - 利率互换合约锁定5000万美元名义本金利率为1.68%，公允价值负债180万美元[118] - 铜价波动10%将导致税前净收益变动130万美元[122] 诉讼与或有负债 - 未决诉讼可能产生最高1880万美元负债（2020年底为2180万美元）[125] 公司治理与薪酬 - 关键管理人员薪酬支出：前三季度现金薪酬570万美元，股权激励460万美元[128] 合规与报告 - 公司第三季度披露控制程序(DC&P)和财务报告内部控制(ICFR)未发生重大变更[174] - 所有技术信息均符合NI 43-101标准，并由合资格人员审核[176][177][179]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度运营现金流达8510万美元创纪录，得益于各业务强劲表现及铜和黄金价格上涨 [15][27] - 第二季度调整后EBITDA为8550万美元，上半年达1.722亿美元创纪录 [30] - 第二季度净收入为8400万美元，摊薄后每股0.90美元；调整后净收入为5370万美元，摊薄后每股0.58美元 [31] - 季度末现金及等价物为1.38亿美元，净债务不足2000万美元；NX Gold流交易完成后，预计现金余额约2.4亿美元，净现金约8000万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 MCSA采矿综合体 - 第二季度处理超55万吨矿石，平均铜品位2.13%，冶金回收率连续两季度创新高，平均达92.5% [15] - 因计划内磨机维护，吞吐量较第一季度下降，但高品位矿石及项目补充开采量抵消了产量影响 [16] - 第二季度铜产量10898吨，C1现金成本每磅0.72美元；上半年铜产量23536吨，平均C1现金成本每磅0.60美元 [18] - 预计第三季度吞吐量与二季度相似，全年剩余时间品位将回归指导范围，有望实现全年铜产量4.2 - 4.5万吨目标，且C1现金成本接近指导范围下限 [19][20] NX金矿 - 第二季度黄金产量10377盎司，C1现金成本每盎司499美元，全维持成本每盎司660美元，产量环比增长10% [21] - 上半年黄金产量约1.98万盎司，全维持成本每盎司650美元，预计下半年品位略降，有望实现全年产量3.45 - 3.75万盎司目标，且全维持成本接近指导范围下限 [22] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Royal Gold达成1.1亿美元黄金流交易，解锁NX金矿价值，为MCSA和Boa Esperana项目提供资金支持 [7] - 6月完成在纽约证券交易所双重上市，预计将扩大股东基础并提高交易流动性 [9] - 发布2020年可持续发展报告，成立气候变化指导委员会，推进可持续发展战略 [9][10] - 公司看好铜价前景，认为全球应对气候变化加速，可再生能源、电力基础设施建设和经济复苏将增加铜需求，而供应面临挑战 [10][11] - 公司专注于投资资本回报率，6个月平均ROI约40%，在行业中表现出色 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 巴西新冠疫情仍有不确定性，但病例数较2020年年中和2021年初峰值有所下降，公司运营地疫苗接种率提高，缺勤人数减少，预防措施将继续实施 [6] - 公司对二季度和上半年运营及财务结果满意，有信心实现全年产量和成本目标 [7][20][22] - 看好铜价长期走势，认为行业供应面临挑战，公司将受益于市场需求增长 [10][11] 其他重要信息 - 公司勘探项目成果显著，Curaçá山谷Pilar矿深部延伸勘探获最佳截距，NX金矿勘探也有出色成果 [23][24] - 预计8月底至9月初发布Boa Esperana项目优化研究结果，三季度勘探结果也将公布 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 现金增长后对增长项目的投资计划 - 公司通过NX Gold流交易获得资金，可支持Curaçá山谷深部项目和Boa Esperana项目建设，将重点关注投资资本回报率，为股东创造最大价值 [37][38] 问题2: Boa Esperana项目董事会批准时间 - 预计未来1 - 1.5个月向市场发布研究结果，董事会将进行审查，若进展顺利，有望明年上半年动工 [40][41] 问题3: 区域勘探项目进展 - 上季度更新未包含区域项目信息，因深部发现优先处理，目前区域项目有5 - 7台钻机，预计9月底至10月初发布勘探更新 [45][46] 问题4: Pilar矿竖井延伸项目是否考虑扩大吞吐量 - 考虑扩大竖井规模，目前深部项目成果超出预期，有机会优化竖井设计，增加产量并降低运营成本 [51][53][55] 问题5: 现有计划日吞吐量及预计增加量 - 现有计划日吞吐量80 - 120万吨，目前无法确定具体增加量，但竖井可带来人员和废物运输等方面的价值提升 [54] 问题6: 竖井项目分析完成时间 - 今年晚些时候完成分析，9月开始前期工作，明年年初开始竖井下沉 [56] 问题7: Boa Esperana项目规模 - 目前无法提供具体规模信息，但对资源和储量变化感到惊喜 [57] 问题8: 竖井位置是否会改变 - 对竖井位置很满意，目前位置有利于高效开采矿体，且钻孔测试显示岩石条件良好，即将开始地面准备工作 [60][61] 问题9: 矿石分选工作进展 - 对部分矿体测试结果满意，将继续优化矿石分选技术应用，未来12 - 18个月将在Vermelhos区安装该技术 [62][66] 问题10: Boa Esperana项目更新内容 - 更新将包含优化研究新信息，45天后发布反映变化的技术报告，并尽量提供与之前研究的对比信息 [68][69] 问题11: MCSA矿下半年品位情况 - 下半年品位接近1.75%，上半年因采矿顺序调整和品位正调和，部分高品位矿提前开采，后续工程优化研究将带来补充产量 [70][71] 问题12: 今年是否发布43 - 101报告 - 今年不发布Curaçá山谷项目43 - 101报告，将发布Boa项目技术报告，不计划发布NX金矿报告，公司将转向提供指导，预计明年年初发布 [72][73][76] 问题13: 公司理想债务水平 - 公司谨慎对待债务，不会承担大量债务，将根据市场和商品前景确定合适的资本结构，目前债务水平较低，但有增长项目待评估 [78][79] 问题14: Curaçá山谷PGMs情况 - 仍处于学习阶段，在深部项目和矿脉边缘发现相关矿化，有买家对PGMs感兴趣，但目前不纳入公司估值，将继续评估 [84][85] 问题15: Curaçá山谷是否有镍矿故事 - 镍矿仍不确定，团队在区域项目中持续评估相关机会，但尚未有重大发现 [87]