财务概况 - 截至2019年3月31日，公司总资产约64亿美元，总投资约70亿美元，其中娱乐、休闲、教育和其他板块分别占44%、33%、20%和3%[182][185][186] - 2019年第一季度总营收1.645亿美元，较2018年同期增长6%；摊薄后普通股股东净利润为每股0.79美元，同比增长147%；调整后运营资金（FFOAA）摊薄后每股为1.36美元，同比增长8%[187] - 2019年第一季度投资支出总计1.746亿美元，其中娱乐、休闲和教育板块分别为1.179亿美元、4420万美元和1230万美元[194][196][197] - 2019年第一季度，公司完成出售两所公立特许学校，净收益2330万美元，确认出售收益540万美元[201] - 2019年第一季度，公司还完成出售一处休闲物业和四处教育物业，净收益1440万美元，确认净出售收益90万美元[202] - 2019年第一季度租赁收入1.50723亿美元，较2018年同期增加1779.9万美元，主要因物业收购和开发、CLA相关收入增加及采用Topic 842准则确认租赁收入[211] - 2019年第一季度抵押贷款和其他融资收入1350万美元，较2018年同期减少790万美元，主要因2018年票据还清和物业出售，部分被提前还款费用抵消[214] - 2019年第一季度物业运营费用1580万美元，较2018年同期增加820万美元，主要因地面租赁费用和租户报销费用增加[215] - 2019年3月31日现金及现金等价物1110万美元，受限现金1120万美元，其中810万美元用于借款人债务服务储备或租户淡季租金储备，310万美元用于潜在收购和再开发[223] - 2019年3月31日总债务30亿美元，其中99%为无担保债务[224] - 2019年3月31日无担保高级票据未偿还本金22亿美元，利率4.50% - 5.75%，包含多项契约条款[225] - 2019年第一季度公司通过股息再投资和直接股票购买计划发行1059656股普通股，净收益7860万美元[232] - 2019年和2018年第一季度经营活动提供的净现金分别为1.224亿美元和1.09亿美元，投资活动使用的净现金分别为1.278亿美元和1.069亿美元，2019年第一季度融资活动提供的净现金为920万美元，2018年第一季度融资活动使用的净现金为2080万美元[233] - 截至2019年3月31日，公司有总计约8300万美元的开发项目资金承诺，其中约6940万美元预计在2019年投入[234] - 截至2019年3月31日，公司需为纽约度假村世界卡茨基尔项目提供约2.069亿美元资金，已投入1.788亿美元，项目预计2019年第二季度投入使用[236] - 截至2019年3月31日，公司有三笔应收抵押票据，承诺资金总计约280万美元[237] - 2019年第一季度，公司提前全额偿还一笔620万美元的经济发展收益债券，承担另一笔1860万美元的债券，相关担保资产和负债清零[238] - 截至2019年3月31日，公司有四张未到期的担保债券，总计5070万美元[239] - 截至2019年3月31日，公司无债务到期，可用流动性来源包括9.3亿美元的无担保循环信贷额度和1110万美元的现金[241] - 公司预计将净债务与调整后EBITDA比率维持在4.6倍至5.6倍，2019年3月31日该比率为5.7倍，预计6月30日将恢复到正常范围[246] - 截至2019年3月31日，公司净债务与总资产比率为42%，净债务占总市值的33%，总市值为92亿美元[247] - 2019年第一季度可分配给普通股股东的FFO为93,056美元，2018年同期为61,024美元[254] - 2019年第一季度可分配给普通股股东的FFOAA为102,571美元，2018年同期为94,004美元[254] - 2019年第一季度可分配给普通股股东的AFFO为103,798美元，2018年同期为95,768美元[254] - 2019年第一季度基本FFO每股为1.25美元，摊薄后为1.23美元；2018年基本和摊薄后均为0.82美元[254] - 2019年第一季度基本FFOAA每股为1.37美元，摊薄后为1.36美元；2018年基本为1.27美元，摊薄后为1.26美元[254] - 2019年第一季度每股股息为1.125美元，2018年为1.080美元[255] - 2019年3月净债务为3,067,464美元，2018年为3,135,481美元[268] - 2019年第一季度EBITDAre为131,496美元，2018年为134,471美元[268] - 2019年第一季度调整后EBITDA为135,719美元（季度），542,876美元（年度）；2018年为135,080美元（季度），540,320美元（年度）[268] - 2019年净债务与调整后EBITDA比率为5.7，2018年为5.8[268] - 截至2019年3月31日，总投资为6976385000美元，较2018年12月31日的6858324000美元有所增长[270] - 截至2019年3月31日，总资产为6431231000美元，较2018年12月31日的6131390000美元有所增长[270] 业务目标与策略 - 公司主要业务目标是通过实现可预测且不断增长的运营资金和每股股息来提升股东价值[178] - 公司策略是专注于有限类别的长期投资，确保资本成本与租户支付的租金或利息之间存在正利差[178][179] 投资组合 - 公司投资组合涵盖娱乐、休闲、教育和其他四个板块，合计拥有2240万平方英尺物业，出租率达99%[183][184] 历史挑战 - 公司历史挑战包括寻找合适物业、协商有利租赁或融资条款以及管理投资组合[180] 业务交易 - 2019年2月公司与CLA及子公司达成资产买卖协议，预计在2019年5月1日至2020年3月31日完成资产转移，代价约1500万美元，含350万美元设备费用，CLA每月支付约100万美元最低租金[205] - 2019年2月公司与Crème签订21处物业新租约，租期20年，双方有基于学校经济表现的提前终止权[206] 债务与融资安排 - 公司预计SVVI, LLC（Schlitterbahn Group）的1.864亿美元抵押贷款应收款将于2019年第二季度全额偿还[203][204] - 公司主要投资活动为收购、开发和融资娱乐、休闲和教育物业，依赖债务和股权融资，未来可能继续发行债务和股权证券[231] - 截至2019年3月31日，公司有10亿美元的无担保循环信贷安排，未偿还余额为7000万美元，还有4360万美元的债券，均为浮动利率[273] - 截至2019年3月31日，公司有4亿美元的无担保定期贷款安排，基于LIBOR的浮动利率，后通过利率互换协议固定[273] - 截至2019年3月31日，公司在两个非合并房地产合资企业中有65%的投资权益，合资企业有8500万美元的有担保抵押贷款，未偿还余额为6120万美元[273] - 2019年3月28日，合资企业签订利率上限协议，将该票据的可变利率（LIBOR）限制在3.0%，期限从2019年3月28日至2023年4月1日[273] 外汇风险管理 - 为应对加拿大四处房产的外汇风险，公司签订交叉货币互换协议，锁定约1350万美元年度加元现金流的汇率为1.26加元/美元，至2020年6月[275] - 为对冲加拿大四处房产的净投资，公司签订两个固定对固定交叉货币互换协议，锁定2亿加元外国净投资的汇率为1.32加元/美元，期限从2018年7月1日至2023年7月1日[276] - 交叉货币互换协议还有每月结算功能，锁定450万加元年现金流的汇率为1.32加元/美元，该部分不计入套期有效性测试[276] - 外汇衍生品指定为净投资套期时，衍生品公允价值变动计入AOCI，套期净投资出售或基本清算时，金额从AOCI重分类至收益[277] 非GAAP财务指标 - 公司介绍了非GAAP财务指标FFO、FFOAA和AFFO的计算方法和用途[248][249][251][252]

教育物业情况 - 截至2018年12月31日，公司拥有的教育房地产组合约470万平方英尺，出租率98% [41] - 公司拥有的公立特许学校有44个不同运营商，早教中心有11个不同运营商 [42][46] - 2018年公司收到5笔抵押贷款应收款提前还款3810万美元，相关提前还款费用340万美元，出售一所公立特许学校净收益1200万美元，确认销售收益190万美元 [50] - 预计2019 - 2022年及之后，因期权行使可能受影响的教育物业数量分别为10、15、13、4、4处，总开发成本分别为1.22833亿、1.26896亿、1.31709亿、4016万、1.55888亿美元，潜在终止费用/提前还款罚金分别为1915.2万、2296.7万、2210.3万、891.5万、2274.6万美元 [52] 其他业务板块情况 - 截至2018年12月31日，公司其他业务板块主要包括与纽约度假村世界卡茨基尔赌场度假村项目相关的土地、在建物业和待开发土地，总计约1.949亿美元，地面租赁租户预计最终投资超9.25亿美元 [53] 公司愿景与目标 - 公司愿景是成为领先的专业房地产投资信托基金，长期主要业务目标是通过实现可预测且不断增长的资金流和每股股息来提升股东价值 [54][55] 公司策略 - 公司增长策略聚焦于娱乐、休闲和教育领域的物业收购或开发，也会在合适情况下提供抵押贷款融资 [56] - 公司运营策略包括最小化租赁风险、优化租赁和抵押结构、采用传统房地产投资信托酒店结构、进行物业开发和再开发、维护租户和客户关系、实现投资组合多元化和考虑物业处置 [60][61][62][63][65][68][69][70] 公司资本结构 - 公司资本结构评估主要看净债务与调整后息税折旧摊销前利润的比率，预计维持在4.6 - 5.6倍，主要依靠无担保债务结构，股权融资来源包括发行普通股和优先股 [71][72][74] 股息支付情况 - 公司每月向普通股股东支付股息，每季度向优先股股东支付股息，C系列和G系列优先股股息率为5.75%，E系列优先股股息率为9.00% [76] 员工情况 - 截至2018年12月31日，公司有64名全职员工[78] 债务额度情况 - 截至2018年12月31日，公司有10亿美元的无担保循环信贷额度，其中3000万美元已使用，另有2500万美元债券，均为浮动利率；还有4亿美元的无担保定期贷款额度，基于LIBOR的浮动利率[389] 利率互换协议情况 - 截至2018年12月31日，公司有两份利率互换协议，在2017年7月6日至2019年4月5日期间将3亿美元基于LIBOR的债务利率固定在2.64%；还有三份利率互换协议，在2017年11月6日至2019年4月5日将5000万美元基于LIBOR的债务利率固定在3.15%，在2019年4月6日至2022年2月7日将3.5亿美元基于LIBOR的债务利率固定在3.15%[389] 债务利率情况 - 截至2018年12月31日，固定利率债务总额为29.15亿美元，平均利率4.60%；可变利率债务总额为1.05亿美元，平均利率3.25%[393] 外汇风险对冲情况 - 公司为加拿大四处房产与租户的加元租金收入面临外汇风险，签订了固定初始名义价值为1亿加元与7950万美元的交叉货币互换协议，在2020年6月前锁定约1350万加元年现金流量的汇率为1.26加元/美元[394] - 为对冲加拿大四处房产的净投资，公司在2018年7月1日签订两份交叉货币互换协议，总固定名义价值为2亿加元与1.516亿美元，到期日为2023年7月1日，锁定约450万加元年现金流量的汇率为1.32加元/美元[395] 货币远期协议情况 - 2018年6月29日，公司终止两份加元兑美元货币远期协议，在2018年12月31日收到3080万美元现金结算款，对应远期合约从开始到终止的价值变动3080万美元计入AOCI[396]