文章核心观点 - 伊士曼化学公司股价上一交易日上涨，或因交易量显著增加及特朗普宣布暂停关税，但其盈利预期下调，需关注后续走势；亨斯迈公司股价上一交易日也上涨，但盈利不佳且评级为强烈卖出 [1][3][4] 伊士曼化学公司（EMN） - 上一交易日股价上涨12.1%，收于81.48美元，过去四周下跌23.1% [1] - 即将公布的季度报告预计每股收益1.89美元，同比增长17.4%，收入预计23.3亿美元，同比增长0.9% [2] - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调2.8%，目前Zacks评级为3（持有） [3] 亨斯迈公司（HUN） - 上一交易日股价上涨16.4%，收于14.26美元，过去一个月回报率为 -29.6% [3] - 即将公布的报告共识每股收益预期过去一个月维持在 -0.09美元，较去年同期变化 -50%，目前Zacks评级为5（强烈卖出） [4] 行业情况 - 两家公司均属于Zacks化学 - 多元化行业 [3]

文章核心观点 - 公司宣布其Chvaletice锰项目被欧盟《关键原材料法案》指定为战略项目，这将助力公司获取资金、加快审批，对欧盟关键原材料供应独立意义重大 [1][8] 战略项目指定情况 - 欧盟《关键原材料法案》下的战略项目可获公私资金支持，包括欧洲投资银行、欧洲复兴开发银行和私人金融机构，还能让地区和国家当局使用欧洲发展基金和凝聚基金，且审批流程按法案规定期限进行，降低审批调度风险 [3] - 《关键原材料法案》于2024年5月生效，列出30多种原材料，将高纯度锰（电池级）列为战略原材料，锰列为关键原材料，指定战略项目旨在保障欧盟战略原材料供应安全、维护内部市场运作和实现供应多元化 [4] 项目进展情况 - 2024年3月公司获捷克环境部对Chvaletice项目的环境和社会影响评估批准，2025年1月获采矿租赁许可确定书，2025年3月捷克政府宣布Chvaletice锰矿床具有战略意义 [5] 公司表态 - 公司临时首席执行官表示，项目获战略项目地位提升公司在欧洲原材料价值链中的作用，便于获取政府资金、与欧盟机构合作和加快审批，公司致力于成为欧洲唯一的高纯度锰综合生产商，推动欧洲建立可持续、气候友好的电池价值链 [6][9] 公司概况 - 公司是一家电池材料公司，专注成为电动汽车行业高纯度锰的领先生产商，正在推进捷克Chvaletice锰项目的开发，并探索在魁北克Bécancour生产电池级锰产品的早期机会 [9] - Chvaletice项目是一个独特的变废为宝的回收和修复机会，涉及对已关闭矿山的旧尾矿进行再加工，也是欧盟唯一的大型锰资源，使公司能为电池供应链提供关键原材料，支持全球向循环、低碳经济转型 [10]

公司股份合并 - 公司宣布按5:1比例合并已发行普通股 即每5股合并为1股 合并将于2025年3月31日生效 [1] - 合并后TSXV交易所将于4月2日开始按新股交易 ASX交易所CDI将于4月3日开始按新股交易 [1] - 不会发行零碎普通股或CDI 持股分数为0.5及以上向上取整 小于0.5则向下取整 [2] 股东操作流程 - 已向注册股东邮寄转让函 说明如何兑换新股权证书或DRS报表 [3] - 通过直接登记系统持股的注册股东无需填写转让函 [4] - 通过中介机构持股的非注册股东应联系中介了解具体处理程序 [5] 股权结构变化 - 合并前普通股总数为402,669,227股（含ASX上市的206,135,115股CDI） 合并后变为80,533,845股（含41,227,023股CDI） [6] - 合并后期权数量从21,426,989份调整为4,285,398份 行权价格按比例调整 [7][9] - 举例说明：100,000份行权价0.10美元的期权合并后变为20,000份行权价0.50美元的期权 [8] 公司标识更新 - 公司新CUSIP编号为29872T209 新ISIN编号为CA29872T2092 [7] 公司业务定位 - 公司是电池材料企业 专注于为电动汽车行业生产高纯度锰产品 [10] - 正在开发捷克Chvaletice锰项目 及魁北克Bécancour电池级锰产品早期项目 [10] - Chvaletice项目是欧盟唯一大型锰资源 通过尾矿回收实现废料价值化回收 [11]

文章核心观点 - 公司宣布Chvaletice锰项目被欧盟《关键原材料法案》指定为战略项目，这将助力公司获取资金、加快审批，推动欧洲建立可持续电池价值链 [1][6][9] 战略项目指定 - 欧盟CRMA下的战略项目可获欧洲投资银行、欧洲复兴开发银行等公私资金来源的指导和潜在资金，还能让地区和国家当局利用欧洲发展基金和凝聚基金，且审批流程按CRMA规定的期限进行，降低审批调度风险 [3] - CRMA于2024年5月生效，将高纯度锰列为战略原材料，锰列为关键原材料，指定战略项目旨在保障欧盟战略原材料供应安全、维护内部市场运作及使欧洲供应多元化 [4] 项目进展 - 2024年3月公司获得捷克环境部对Chvaletice项目的环境和社会影响评估批准，2025年1月获得采矿租赁许可，2025年3月捷克政府宣布Chvaletice锰矿床具有战略意义 [5] 公司表态 - 公司临时首席执行官表示获得战略项目地位提升了公司在欧洲原材料价值链中的作用，有助于获取政府支持资金、与欧盟机构合作及加快审批，公司旨在建立欧洲可持续气候友好型电池价值链，成为欧洲唯一高纯度锰综合生产商 [6] 公司概况 - 公司是一家电池材料公司，专注成为电动汽车行业高纯度锰的领先生产商，正在推进捷克Chvaletice锰项目的开发，并探索在魁北克Bécancour生产电池级锰产品的早期机会 [7] - Chvaletice项目是一个独特的变废为宝的回收和修复机会，涉及对废弃矿山旧尾矿的再加工，也是欧盟唯一的大型锰资源，能为电池供应链提供关键原材料 [8]

文章核心观点 - 捷克政府宣布将Euro Manganese公司的Chvaletice锰矿项目的锰矿床列为战略矿床，这对项目推进意义重大，能加速审批流程并促进项目开发 [1][3] 公司概况 - Euro Manganese是一家电池材料公司，专注成为电动汽车行业高纯度锰的领先生产商，正在推进捷克Chvaletice锰矿项目的开发，并探索在魁北克Bécancour生产电池级锰产品的早期机会 [5] - Chvaletice项目是一个独特的变废为宝的回收和修复机会，涉及对已关闭矿山的旧尾矿进行再加工，也是欧盟唯一规模较大的锰资源，能为电池供应链提供关键原材料 [6] 战略矿床指定的意义 - 捷克政府将Chvaletice矿床指定为战略矿床，是项目的重要进展，有助于进一步简化审批流程，推动项目及时开发 [3] - 获得战略矿床地位是获得国家投资激励（以赠款形式）的关键先决条件 [7] 战略矿床指定对审批流程的加速作用 - 战略矿床在获得许可证和官方批准方面具有优先权，可减少项目准备和采矿启动所需的时间 [8] - 指定将简化各部门之间的协调，消除官僚障碍，减少评估重复 [8] - 战略矿床可能有资格采用类似于关键基础设施项目的特殊立法程序，增强审批流程的可预测性和速度，便于及时开采对能源安全、能源转型和工业需求至关重要的原材料 [8] 公司过往审批成果 - 2024年3月，公司获得捷克环境部对Chvaletice项目的环境和社会影响评估（ESIA）批准 [3] - 2025年1月，公司获得采矿租赁许可证的决定 [3] 公司管理层表态 - 公司临时首席执行官Martina Blahova表示，被捷克政府列为战略矿床是公司的重要里程碑，该指定是项目发展的重要催化剂，体现了项目在建立当地可持续原材料供应链中的关键作用，也验证了团队的努力和承诺，巩固了公司推进项目开发的地位 [4]

文章核心观点 公司宣布有条件配售和股份购买计划以筹集资金，用于项目开发和客户合作，融资完成需满足最低筹资额和股东批准条件，同时EBRD参与投资，公司还将进行证券合并并任命新董事长 [2][3][4] 分组1：股权融资概况 - 公司宣布有条件配售普通股和CHESS存托权益，最多筹集约590万加元（650万澳元），EBRD认购约310万加元（350万澳元） [2] - 公司拟向符合条件的现有股东提供股份购买计划，最多再筹集360万加元（400万澳元），与有条件配售合称股权融资 [3] - 股权融资完成条件为有条件配售和股份购买计划合计至少筹集800万加元（880万澳元），并获得股东在预计4月下旬股东大会上的批准 [4] - 投资者每认购1份新证券将获1份认股权证，行权价0.045加元（合并前），有效期18个月 [5] 分组2：证券合并 - 有条件配售完成前，公司将按5:1比例对现有证券进行合并，预计3月下旬或4月上旬实施，股权融资新证券认购按合并后进行 [6] 分组3：股权融资详情 有条件配售 - 公司获承诺通过发行约9410万股新股和7270万份新CDI筹集590万加元（650万澳元），发行价0.036加元（0.039澳元） [9] - 有条件配售预计为关联方交易，公司拟依赖MI 61 - 101相关豁免条款，因董事和管理层参与不超公司市值25% [10] 股份购买计划 - 公司拟向澳大利亚或新西兰符合条件的现有股东提供机会，以0.039澳元/份价格认购最多3万澳元新CDI，最多筹集360万加元（400万澳元） [11] - 符合条件股东每认购1份新证券将获1份认股权证 [12] - 新CDI与现有CDI享有同等权益，公司有权决定超额认购或缩减申请，也可向专业或机构投资者配售不足部分 [14] - 股份购买计划详情将在招股说明书中说明，公司有权变更条款，收益用途与有条件配售相同 [15][16] 分组4：适用持有期 - 新股发行后4个月零1天内不得在加拿大交易或通过TSXV交易，新CDI发行后4个月零1天内不得兑换普通股并在TSXV交易 [18] - 认股权证行使期间及完成后4个月零1天内，CDI或普通股受相同限制，认股权证4个月零1天内不得在加拿大交易 [19] 分组5：欧洲复兴开发银行（EBRD） - EBRD是多边开发银行，已在超7300个项目投资超210亿欧元，为项目提供政策指导等支持 [20] - EBRD认购以有条件配售和股份购买计划合计筹集800万加元（880万澳元）为条件，完成后将获一定承购权、任命董事权和参与权 [21] - 若认购完成且有条件配售至少筹集800万加元，EBRD将合计持有约19.99%公司已发行和流通普通股，较当前持股增加15.5% [22] - EBRD认购新证券用于投资，可能根据市场情况买卖或持有公司证券 [24] 分组6：新董事长任命 - Rick Anthon将在有条件配售完成后加入公司担任董事长，为公司带来电池金属专业知识 [25] - John Webster将在Anthon任命后继续担任非执行董事和审计委员会主席 [27] 分组7：经纪费用和额外认股权证 - Canaccord Genuity和FSB为股权融资联合牵头经理和簿记行，公司将支付6%现金费用 [29] - 两家机构将获发行经纪认股权证，占新证券总数12%（EBRD和关联方认购除外），行权价0.045加元，有效期18个月 [30][31] - 公司将向Orion发行最多1.123亿份额外认股权证，行权价0.45加元，有效期18个月 [32] 分组8：股权融资时间表 | 事件 | 日期 | | --- | --- | | 认购截止 | 2025年3月5日星期三上午10点 | | 股份购买计划记录日期 | 2025年3月5日星期三 | | ASX / TSXV公告并恢复交易 | 2025年3月6日星期四 | | 股份合并 | 2025年4月1日星期二 | | 股份购买计划开放 | 2025年4月2日星期三 | | 股份购买计划截止 | 2025年4月17日星期四 | | 股东大会批准股权融资及相关事项 | 2025年4月22日星期二 | | 股权融资新证券结算 | 2025年4月28日星期一 | | 股权融资新证券分配和交易 | 2025年4月29日星期二 | [33] 分组9：公司概况 - 公司是电池材料公司，专注成为电动汽车行业高纯度锰领先生产商，推进捷克Chvaletice锰项目和魁北克早期项目开发 [35] - Chvaletice项目是废物再利用和修复机会，是欧盟唯一大型锰资源，公司在TSX - V和ASX双重上市 [36]

2024年公司整体财务数据 - 2024年公司报告销售收入94亿美元，息税前利润13亿美元，归属于伊士曼的净利润9.05亿美元，摊薄后每股收益7.67美元，经营活动提供的净现金13亿美元，调整后息税前利润13亿美元，调整后摊薄每股收益7.89美元[20] - 2024年公司原材料和能源成本约占总运营成本的45%[66] - 2024年非核心和异常项目影响的息税前利润（EBIT）为2000万美元，2023年为 - 2.05亿美元；影响净收益的项目2024年为2600万美元，2023年为 - 1.31亿美元[188] - 2024年其他就业后（福利）成本净额为 - 7200万美元，2023年为4100万美元[189] - 2024年资产实际回报为8100万美元，回报率4%；预期回报为1.28亿美元，回报率6%；市值计价资产损益为 - 4700万美元。2023年资产实际回报为1.4亿美元，回报率7%；预期回报为1.14亿美元，回报率6%；市值计价资产损益为2600万美元[190] - 2024年全球加权平均假设贴现率为5.33%，2023年为4.87%[190] - 2024年销售额为93.82亿美元，2023年为92.1亿美元，同比增长2%；息税前利润2024年为12.78亿美元，2023年为13.02亿美元；剔除非核心和异常项目的息税前利润2024年为12.98亿美元，2023年为10.97亿美元[200] - 2024年归属伊士曼的净收益为9.05亿美元，每股收益7.67美元；2023年净收益为8.94亿美元，每股收益7.49美元。剔除非核心和异常项目后，2024年净收益为9.31亿美元，每股收益7.89美元；2023年净收益为7.63亿美元，每股收益6.40美元[202] - 2024年和2023年公司经营活动产生的现金分别为13亿美元和14亿美元[202] - 2024年销售中，销量/产品组合影响为4%，价格影响为 - 2%，汇率影响为0%[204] - 2024年毛利润为22.9亿美元，2023年为20.61亿美元，同比增长11%；剔除非核心和异常项目后，2024年毛利润为22.97亿美元，2023年为20.76亿美元，同比增长11%[207] - 2024年销售、一般和行政费用为7.36亿美元，2023年为7.27亿美元，同比增长1%；研发费用2024年为2.5亿美元，2023年为2.39亿美元，同比增长5%[209][210] - 2024年资产减值费用为500万美元，2023年为0[211] - 2024年遣散费为2500万美元，2023年为3100万美元[211] - 2024年场地关闭及其他费用为2100万美元，2023年为600万美元[211] - 2024年资产减值、重组及其他费用净额总计5100万美元，2023年为3700万美元[211] - 2024年离职后（福利）成本净额为 - 7200万美元，2023年为4100万美元，变化超100%[213] - 2024年按市值计价的养老金及其他退休后福利净收益为5400万美元，2023年为 - 5300万美元[213] - 2024年剔除非核心项目的离职后（福利）成本净额为 - 1800万美元，2023年为 - 1200万美元，增长50%[213] - 2024年外汇交易净损失为1100万美元，2023年为1100万美元[214] - 2024年其他（收入）费用净额为4700万美元，2023年为3800万美元[214] - 2024年剔除非核心项目的其他（收入）费用净额为3100万美元，2023年为2500万美元[214] 公司业务区域与市场分布 - 2024年约60%的销售收入来自美国和加拿大以外地区[20] - 公司在全球约30个国家设有营销和销售组织，产品销往超100个国家[58] - 2024年公司超半数销售面向北美以外客户，业务受不同国家法律、政治等因素影响，汇率波动可能影响财务状况[96] 公司工厂与设施情况 - 伊士曼有36个制造工厂，并在12个国家的三个制造合资企业中拥有股权[17] - 截至2024年12月31日，公司在12个国家拥有或运营36个制造工厂，并在3个制造合资企业中拥有股权[138] - 公司在约30个国家拥有或租赁约200个独立分销设施[140] 公司环保与可持续发展 - 公司承诺到2030年将其绝对范围1和范围2排放量从2017年基线年减少约三分之一，以实现2050年碳中和[24] - 伊士曼的循环经济平台技术与化石原料制成的材料相比，最多可减少90%的温室气体排放[26] - 2024年公司开始运营世界上最大的分子回收设施之一[19] - 2024年公司在循环经济平台取得重要里程碑，包括运营分子回收设施、提供“Renew”品牌聚酯产品、获美国能源部高达3.75亿美元投资用于建设甲醇分解设施[27][31] - 公司2024、2023、2022年环保相关现金支出分别为3.07亿、3.14亿、3亿美元，其中环保资本支出分别约为7000万、6500万、6000万美元[85] 公司产品材料特性 - Naia™约60%为生物聚合物，Naia™ Renew约60%为生物聚合物和40%废塑料；Aventa™约60%为生物含量，Aventa™ Renew约60%为生物来源和40%再生塑料[22] 公司业务板块划分 - 公司业务分为先进材料、添加剂与功能产品、化学中间体和纤维四个运营部门[17][28] 公司增长模式 - 公司采用创新驱动的增长模式，包括利用世界级可扩展技术平台、提供差异化应用开发能力和积极参与市场[19][21] - 公司各业务板块应用创新驱动增长模式，通过技术平台开发新产品和应用促进增长[33][40] 先进材料（AM）业务板块情况 - 2024年AM业务板块在循环经济平台取得关键里程碑，持续采用聚酯更新技术，扩大差异化窗膜和保护膜产品组合，推出Saflex™ LiteCarbon Clear和Saflex Evoca™新产品[34][38] - AM业务板块预计通过增加Tritan共聚酯等高端产品销售改善产品组合[34] - AM业务板块的先进中间膜和高性能薄膜产品线利用全球布局和技术优势，有望在汽车和建筑市场进一步增长[33] 添加剂与功能产品（AFP）业务板块情况 - 2024年AFP业务板块推出电子级异丙醇，引入Eastman Esmeri™和Solus™新产品，并在欧洲、中东、非洲和亚太地区投资制造能力[44] - AFP业务板块专注生产高价值添加剂，通过与客户密切合作和差异化产品性能竞争[36] - AFP业务板块通过专有技术开发创新产品，满足多个终端市场需求[40] 化学中间体（CI）业务板块情况 - CI业务板块利用大规模和垂直整合为特种业务板块提供低成本优势，部分产品线受周期性影响[41][43] - 2023年CI业务板块剥离德克萨斯城业务，未来业绩受经济和供需影响[43] - CI业务板块通过成本控制、运营效率和产能利用率维持低成本生产地位，优化盈利[46] 纤维业务板块情况 - 纤维业务板块2024年10大客户约占该板块销售收入的60%[48] - 2024年纤维业务板块继续执行醋酸丝束客户的多年原材料和能源成本转嫁合同[54] - 2024年纤维业务板块与全球时尚品牌推出含60%回收成分的Naia™ Renew Enhanced Sustainability产品[54] - 2024年纤维业务板块与知名品牌达成超70项商标许可协议[55] 公司其他业务板块情况 - 公司聚酯业务板块投资塑料再生设施，将废塑料回收成聚酯Renew产品[65] - 公司纤维素生物聚合物和乙酰业务板块利用碳再生技术，将复杂塑料回收用作产品基础原料[65] - 公司烯烃业务板块通过Oxo催化剂技术生产多种衍生物产品[65] 公司员工情况 - 公司全球员工约14000人，美国和加拿大占73%，欧洲、中东和非洲占14%，亚太地区占10%，拉丁美洲占3%[73][75] - 2024年公司全球专业级岗位女性占比40%，领导岗位占29%，高管层占22%；美国专业级岗位种族和族裔多元化人才占15%，领导岗位占13%，高管层占11%；董事会非员工董事女性占40%，种族和族裔多元化占30%[75] 公司客户情况 - 2024年公司前100大客户约占销售收入的60%，无单一客户占合并销售收入10%以上[79] 公司面临的风险 - 公司业务和经营业绩受全球经济衰退、信贷市场危机、消费者和企业信心下降等影响，可能对财务状况、现金流和增长计划产生不利影响[90][91] - 美联储和其他央行加息应对通胀，可能增加经济不确定性和衰退压力[92] - 战略原材料和能源商品成本波动或供应运输中断，会对公司财务结果产生不利影响[93] - 通胀压力增加公司运营成本，供应链挑战影响原材料获取和产品交付，公司采取多方面策略应对[94] - 公司全球业务面临外贸或投资限制、法律政治风险，可能影响业务、财务状况和经营成果[97] - 公司业务受化工制造常见运营风险影响，制造运营或基础设施中断会对销售、成本等产生重大不利影响[98] - 库存管理决策不准确会使公司产生意外费用或进行价格调整，影响财务结果[99] - 公司信息技术基础设施存在运营风险，可能导致运营中断、产品制造延迟或数据机密性受损[100] - 公司增长举措可能无法实现预期目标，资本项目可能无法按时或按成本完成，影响投资回报[104] - 公司面临各种法律诉讼，结果不确定，可能需支付超出储备的费用，影响业务和财务状况[105] - 重大收购或剥离可能使公司面临风险和不确定性，影响业务、财务状况和经营成果[107] - 公司可能面临与剥离或收购的物业或业务相关的赔偿索赔，赔偿协议可能不足以保护公司[109][110] - 未能吸引和留住人才会影响公司竞争力和战略目标的实现[111] - 气候变化带来的金融、监管、物理和转型风险可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[115] 公司税务情况 - 经合组织引入全球最低税框架，多个公司运营辖区于2024年1月1日生效相关法律，公司业务所在辖区税务义务有适度增加[116] 公司管理层情况 - 公司首席信息官和信息安全总监分别拥有超35年和25年经验[124] - 马克·J·科斯塔58岁，2014年1月任首席执行官，7月任董事会主席[126] - 威廉·T·麦克莱恩52岁，2020年2月起任执行副总裁兼首席财务官[127] - 斯蒂芬·G·克劳福德60岁，2025年1月起任执行副总裁[128] - 布拉德·A·利奇57岁，2016年7月起任执行副总裁兼首席商务官[129] - 特拉维斯·史密斯51岁，2025年1月起任执行副总裁[130] - 伊克·阿德耶米47岁，2024年9月起任高级副总裁、首席法律官兼公司秘书[131] - 米歇尔·H·卡文尼斯51岁，2025年1月起任高级副总裁兼首席制造官[132] 公司股权与股份回购情况 - 截至2024年12月31日，公司有115,168,382股已发行和流通的普通股，由10,132名登记股东持有，其中包括公司慈善基金会持有的50,798股[146] - 2021年12月，公司董事会授权回购至多25亿美元的流通普通股，截至2024年12月31日，已根据该授权回购11,612,158股，花费11亿美元[148] - 2024年，公司回购3,001,409股普通股，花费3亿美元[149] - 2024年10 - 12月，公司共回购983,135股普通股，平均每股价格101.72美元，截至12月31日，根据公开宣布的计划还可回购约14.15亿美元的股份[150] 公司子公司持股情况 - 公司持有苏州Solutia Therminol Co., Ltd. 60%的股份[140] - 公司持有武汉Eastman Specialties Wuhan Youji Chemical Co., Ltd. 51%的股份[142] - 公司持有齐鲁Eastman Specialty Chemical, Ltd. 51%的股份[142] - 公司持有韩国Eastman Fibers Korea Limited 80%的股份[142] 公司资产情况 - 截至2024年12月31日，公司拥有36亿美元的商誉，2024年第四季度的商誉减值测试显示各测试报告单元的公允价值超过账面价值[159] - 2024年12月31日，公司拥有3.49亿美元的无限期无形资产，第四季度测试未发生减值[161] 公司环境修复成本与养老金计划情况 - 2024年12月31日，估计未来未折现的环境修复成本在2.52亿至4.95亿美元之间，最佳估计或最低值为2.52亿美元[164] - 2024年12月31日，公司美国和非美国设定受益养老金计划的加权平均折现率分别为5.64%和4.40%，计划资产的加权平均预期回报率分别为7.50%和5.01%；其他退休后福利计划的加权平均折现率为5.60%[166] - 折现率降低25个基点，2025年美国和非美国养老金计划预计福利义务分别增加2800万美元和2100万美元，其他退休后福利计划预计福利义务增加800万美元；折现率提高25个基点则分别减少2700万美元、1900万美元和800万美元[169] - 计划资产预期回报率降低25个基点，2025年养老金计划税前福利费用增加400万美元，其他退休后福利计划增加不到50万美元；预期回报率提高25个基点则分别减少400万美元和不到50万美元[169] 公司递延税项资产情况 - 截至2024年12月31日，已对某些递延税项资产计提6.86亿美元的估值备抵[175] 公司财务指标定义与评估 - 公司使用非GAAP财务指标“净债务”，定义为总借款减去现金及现金等价物[184] - 公司评估业绩

文章核心观点 - 伊士曼化学公司2024年第四季度及全年业绩有增有减，各业务板块表现不一，公司对2025年有增长预期，同时介绍了相关股票表现及同行业其他公司情况 [1][2][7] 第四季度业绩 盈利情况 - 第四季度净收入3.3亿美元，合每股2.82美元，上年同期利润为3.1亿美元或每股2.61美元；调整后每股收益1.87美元，高于去年同期的1.31美元，且超过Zacks共识预期的每股1.58美元 [1] 营收情况 - 营收22.45亿美元，低于Zacks共识预期的22.57亿美元，但同比增长约1.7%，受销售/销量组合和销售价格上涨推动 [2] 各业务板块销售情况 - 添加剂和功能产品部门销售额同比增长9%至6.96亿美元，因农业终端市场去库存结束和航空流体需求增加带动销量增长，高于预期的6.538亿美元 [3] - 先进材料部门销售额同比增长2%至7.2亿美元，因关键终端市场客户无库存去化和创新举措带来增长，但销售价格下降3%部分抵消增长，EBIT因价格成本有利、销量增长和产能利用率提高而上升，但金斯波特甲醇解相关运营成本有所抵消，低于预期的7.24亿美元 [4] - 化学中间体销售额同比下降2%至5.03亿美元，终端市场需求疲软和价差收窄导致销量下降，抵消了产能利用率提高的优势，高于预期的4.748亿美元 [5] - 纤维部门销售额同比下降7%至3.21亿美元，醋酸丝束价格上涨推动销售价格上升，但客户库存管理导致销量下降，低于预期的3.668亿美元 [6] 2024年全年业绩 - 2024年净销售额93.82亿美元，高于2023年的92.1亿美元；全年每股收益7.67美元，高于2023年的7.49美元 [7] 财务状况 - 2024年通过股息和股票回购向股东返还6.79亿美元；2024年经营活动现金流略有下降，约为12.87亿美元，上年为13.74亿美元，但第四季度经营活动现金流为5.4亿美元，高于上年同期的4.52亿美元 [8] 公司展望 - 2025年特种业务有望实现适度销量增长，循环平台将推动创新，预计EBITDA增长7500 - 1亿美元；计划降低结构性成本以抵消通胀，同时投资于增长和长期价值创造；预计2025年每股收益在8 - 8.75美元之间，经营活动现金流约为13亿美元 [9] 股票表现 - 过去一年伊士曼化学公司股票上涨9.2%，而行业下跌1.3% [11] 同行业其他公司情况 Ingevity Corporation (NGVT) - 目前Zacks排名为1（强力买入），定于2月18日公布第四季度业绩，Zacks共识预期第四季度每股收益为12美分，过去四个季度三次超过预期，一次未达预期，平均惊喜率为95.4%，过去一年股价上涨5.2% [12][13] ICL Group Ltd. (ICL) - 目前Zacks排名为2（买入），预计2月26日公布第四季度业绩，Zacks共识预期第四季度每股收益为6美分，过去四个季度均超过预期，平均惊喜率为18.1%，过去一年股价飙升30.1% [12][14] Fortuna Mining Corp. (FSM) - 目前Zacks排名为2（买入），预计3月5日公布第四季度业绩，Zacks共识预期第四季度每股收益为16美分，过去四个季度两次超过预期，两次未达预期，平均惊喜率为66.7%，过去一年股价上涨54.1% [12][15]

文章核心观点 公司于2025年1月31日上午8点召开2024年第四季度财报电话会议，会前已在官网发布相关财务结果新闻稿、SEC文件、幻灯片及准备好的发言 [1][2][3] 会议参与人员 - 公司参会人员包括投资者关系部的Greg Riddle、董事会主席兼首席执行官Mark Costa、执行副总裁兼首席财务官William McLain等 [1][2] - 电话会议参会人员来自瑞银、德意志银行、富国银行等多家金融机构 [1] 会议相关信息 - 会议进行录音并在公司网站www.eastmann.com上直播 [2] - 前一日收盘后公司已在官网eastman.com的投资者板块发布2024年第四季度和全年财务结果新闻稿、SEC 8 - K文件、幻灯片及相关准备发言 [3] 前瞻性声明提示 - 会议中将提及有关公司计划和预期的前瞻性声明，实际事件或结果可能与声明有重大差异，相关未来预期因素将在2024年第四季度和全年财务结果新闻稿、会议、之前的幻灯片和准备发言以及向美国证券交易委员会提交的文件中详细说明 [4]

2024年业绩亮点 - 先进材料及添加剂与功能产品实现同比销售增长，调整后EBIT利润率提升190个基点[5] - 向股东返还约7亿美元，持续投资以加速创新驱动增长[5] 财务数据对比 - 2024财年公司营收93.82亿美元，调整后EBIT为12.98亿美元，调整后EBIT利润率为13.8%[7] - 先进材料业务2024财年营收30.5亿美元，调整后EBIT为4.64亿美元，调整后EBIT利润率为15.2%[13] - 添加剂与功能产品业务2024财年营收28.62亿美元，调整后EBIT为4.9亿美元，调整后EBIT利润率为17.1%[19] 2025年展望 - 预计2025财年调整后EBIT在5 - 5.25亿美元，调整后EPS在8 - 8.75美元[17][45] - 预计2025财年运营现金流约13亿美元，调整后有效税率为15% - 16%[41][45][49] 业务发展 - 金斯波特甲醇解项目预计2025年实现7500 - 1亿美元的增量EBITDA[10] 市场趋势 - 稳定终端市场预计2025年需求呈低个位数增长，运输市场预计全球OEM产量略降[43]