Eastman Chemical公司财报 - 上季度每股收益为1.31美元，超过了Zacks Consensus Estimate的1.28美元[1] - 过去四个季度，公司四次超过了市场预期的每股收益[2] - 上季度营收为21亿美元，超过了Zacks Consensus Estimate的18.6%[3] - 公司股价受到近期发布的数据和未来盈利预期的影响[4] - 公司股价今年以来下跌了7%[5] - 投资者关注公司未来的盈利前景[6] - 盈利预期修订与股价走势之间存在强烈相关性[7] - 盈利预期修订趋势为混合[8] Avient公司财报 - 同行业公司Avient (AVNT)即将发布上季度财报[10] - Avient预计每股收益为0.47美元，同比增长20.5%[11]

SEG的INVU 10周年眼镜系列 - Eastman Chemical Company与Swiss Eyewear Group合作推出了SEG的INVU 10周年眼镜系列，使用了Eastman的Tritan Renew材料[1] - SEG选择Tritan Renew是因为它是一种独特的材料，结合了环保特性，同时不会限制生产[3] - Eastman在田纳西州金斯波特开设了全球最大的分子回收设施，可以每年回收大约11万吨塑料，加强了公司实现2030年每年回收22.5万吨塑料废料的目标[4]

财报发布时间 - 公司计划于2月1日收盘后发布2023年第四季度财报 [1] 历史业绩表现 - 过去四个季度中有三个季度盈利超出Zacks一致预期 平均盈利超出幅度为1.9% [2] - 最近一个季度盈利超出预期1.4% [2] 股价表现 - 过去一年公司股价下跌1.6% 表现优于行业17.5%的跌幅 [4][5] 盈利预测 - Zacks模型预测本次财报将超出预期 因具有+4.01%的盈利ESP和Zacks排名第3 [7][8] - 第四季度每股收益一致预期为1.28美元 [8] - 季度营收预期为21.667亿美元 同比下降8.7% [8] 各业务部门预期 - 添加剂和功能性产品部门收入预计6.067亿美元 同比下降19.8% [9] - 先进材料部门收入预计7.489亿美元 同比上升1.8% [9] - 化学中间体部门收入预计4.385亿美元 同比下降22.3% [10] - 纤维部门收入预计3.78亿美元 同比上升19.3% [10] 影响因素 - 成本削减措施预计带来积极影响 2023年全年预计减少成本超过2亿美元 [11] - 创新增长模式有望推动新业务收入 [12] - 客户去库存化导致需求疲软 影响多个终端市场 [13] - 预计第四季度需求将保持低迷 客户在挑战性环境中保持谨慎 [14] 其他公司参考 - Nutrien Ltd预计2月21日发布财报 盈利ESP为+8.52% Zacks排名第3 [15][16] - Agnico Eagle Mines预计2月15日发布财报 盈利ESP为+8.23% Zacks排名第3 [17][18] - Kinross Gold预计2月14日发布财报 盈利ESP为+16.37% Zacks排名第3 [19][20][21]

文章核心观点 Eastman Chemical Company在面临需求疲软和消费者去库存等逆风因素时，凭借创新驱动增长模式、运营执行和成本管理措施取得进展，其他几家化工企业也有各自的业绩预期和发展情况 [1] 各公司情况 Eastman Chemical Company - 通过运营转型计划降低运营成本，有望从中受益 [2] - 2022年通过提价抵消13亿美元原材料、能源和分销成本上涨带来的通胀影响，预计2023年全年扣除通胀后降低制造、供应链和非制造成本超2亿美元，定价举措和原材料及能源成本降低将支撑公司盈利 [3] - 利用创新驱动增长战略增加新业务收入，2022年创新业务带来约5.5亿美元新业务收入，创新和市场开发举措将支撑销量 [4] - 注重资本配置纪律，2023年第三季度运营现金流同比翻倍至5.14亿美元，该季度通过股息和股票回购向股东返还9400万美元，预计2023年全年运营现金流达14亿美元，上月连续第14年提高股息 [5] - 第四季度需求疲软，关键终端市场有季节性规律，预计2023年每股收益在6.30 - 6.50美元，2月1日公布第四季度财报 [6] Celanese Corporation - 预计第四季度调整后每股收益在2.10 - 2.50美元，全年调整后收益处于9 - 10美元指引区间低端，2月20日公布第四季度财报 [7] Air Products and Chemicals, Inc. - 预计2024财年调整后每股收益在12.80 - 13.10美元，中点较上一年调整后收益增长13%，2024财年第一季度调整后每股收益在2.90 - 3.05美元，中点较上年同期增长13%，2月5日公布2024财年第一季度财报 [8] The Chemours Company - 预计2023年调整后EBITDA在10.25 - 10.75亿美元，2月14日公布第四季度财报 [9]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入为10亿美元,同比下降10% [3][4] - 第三季度调整后每股收益为2.05美元,同比下降25% [3][5] - 公司预计全年调整后每股收益将在7.50-7.70美元之间,较上年下降约20% [3][10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高级材料(Advanced Materials)业务第三季度EBIT低于4亿美元,同比大幅下降,主要受到需求下滑和去库存的影响 [23][25][26] - 纤维(Fibers)业务第三季度EBIT超过4.1亿美元,全年有望超过4.1亿美元,创历史新高 [76][77][78] - 化学中间体(Chemical Intermediates)业务第三季度EBIT受到原料价格下降的影响而下降 [108][109] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场需求在中国有所下滑,但在美国和欧洲保持增长 [92][93] - 医疗市场需求稳定,但客户去库存导致销量下降 [101][102][103] - 农业市场需求下滑,预计到第四季度去库存过程将结束 [18][19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在建设第二个美国和法国的化学循环再生工厂,预计将带来超过4.5亿美元的EBITDA贡献 [36][37][100][117][118][119] - 公司正在调整资产组合,出售德克萨斯城乙酸业务,聚焦化学循环再生和特殊材料业务 [39][40] - 公司在化学循环再生技术和客户合作方面处于领先地位,有望获得政府补贴支持 [35][36][37][111][112][113] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年的业绩表现持谨慎乐观态度,预计将实现大幅改善 [10][11][12][13][14][15][16][17] - 管理层认为去库存过程将在2023年底基本结束,2024年市场将趋于稳定 [18][19][50][51] - 管理层对公司创新能力和新项目投资充满信心,预计将带来可观的收益增长 [12][13][14][15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **David Begleiter提问** 询问公司对2024年业绩的预期 [9] **Mark Costa回答** 详细解释了公司对2024年业绩的预测和支撑因素,包括去库存、新项目投资、市场需求恢复等 [10][11][12][13][14][15][16][17] 问题2 **Frank Mitsch提问** 询问高级材料业务2024年能否恢复到5亿美元EBIT水平 [22][23] **Mark Costa回答** 详细分析了高级材料业务2024年业绩改善的各个驱动因素,包括去库存、新项目投资、市场需求恢复等 [23][24][25][26][27][28][29][30][31][32] 问题3 **Vincent Andrews提问** 询问公司是否获得政府补贴支持化学循环再生项目 [35] **Mark Costa回答** 介绍了公司正在申请的政府补贴项目,包括美国和欧洲项目,金额可观,有助于提高项目的经济性 [36][37]

业绩总结 - 2023年第三季度收入为22.67亿美元，同比下降16%[19] - 2023年第三季度调整后的EBIT为2.56亿美元，同比下降23%[19] - 2023年第三季度调整后的每股收益（EPS）为1.47美元，同比下降28%[19] - 2023年第三季度调整后的EBIT利润率为11.3%，较2022年同期的12.3%下降[19] - 2023年第三季度化学中间体收入为5.27亿美元，同比下降21%[5] 未来展望 - 预计2023财年调整后的息税前利润（EBIT）约为4.25亿美元[1] - 预计2023财年调整后的EBIT在3.7亿到3.9亿美元之间[38] - 预计2023财年运营现金流接近14亿美元[45] - 预计2024年资本支出将低于8亿美元[46] 成本控制 - 2023财年相比2022财年节省成本超过2亿美元，扣除通胀影响[50] - 折旧和摊销费用约为4.75亿美元（不包括加速折旧）[50] 其他信息 - 2023年第三季度调整后的EBIT为600万美元，调整后的EBIT利润率为1.1%[5]

财务状况 - 公司在2023年9月底的现金及现金等价物为439百万美元，总资产为14594百万美元，总负债为9170百万美元，股东权益为5424百万美元[8] - 公司在2023年9月底的每股普通股额外资本为2352百万美元[8] - 公司在2023年前九个月的经营活动中，净利润为585百万美元，调整后的净现金流为922百万美元[9] - 公司在2023年前九个月的投资活动中，新增固定资产投入为649百万美元[9] - 公司在2023年前九个月的融资活动中，净借款增加73百万美元，现金及现金等价物净变动为-54百万美元[9] 融资活动 - 公司在2023年第三季度通过供应商融资计划确认的义务为6,100万美元，较2022年底减少[20] - 公司在2023年第一季度发行了5.75%到2033年到期的债券净收益为4.96亿美元[35] - 公司在2023年第一季度借款了3亿美元的两年期贷款，截至2023年9月，该贷款余额为3亿美元，利率为6.56%[36] - 公司在2023年第一季度对15亿美元的循环信贷协议进行了修改，将基于LIBOR的利率选项更改为基于SOFR的利率选项[37] - 公司的总借款的公允价值为49亿美元，固定利率债券的公允价值基于市场报价，分类为Level 2[39] 风险管理 - 公司使用各种衍生和非衍生金融工具来对冲市场风险，包括外汇汇率变动、商品价格和利率变动[40] - 公司的衍生资产和负债均被分类为Level 2，使用标准定价模型进行估计，没有被分类为Level 3[51] - 公司的衍生合同受到主要清算安排的约束，允许在同一天和同一货币结算时以净额结算[52] - 公司选择在资产负债表上以毛额基础呈现衍生合同，包括现金流对冲、公允价值对冲和净投资对冲[53] - 公司的净衍生资产（负债）为26亿美元，包括现金流对冲、公允价值对冲和净投资对冲[54] 财务表现 - 公司在2023年第三季度的销售额为2,267亿美元，较去年同期下降[90] - 公司在2023年第三季度实现净利润178亿美元，较去年同期下降[79] - 公司在2023年第三季度宣布每股现金股利为0.79美元[80] - 公司在2023年前九个月的销售额为7,003亿美元，较去年同期下降[90] - 公司在2023年前九个月的其他综合收益为-68亿美元[78] - 公司在2023年前九个月的资产减值和重组费用净额为22亿美元[81] - 公司在2023年前九个月的股份基础薪酬费用为49亿美元[87]

业绩总结 - 2023年第二季度收入为23.24亿美元，同比下降17%[71] - 调整后息税前利润（EBIT）为3.36亿美元，同比下降28%[71] - 调整后EBIT利润率为14.5%，较去年同期的16.8%下降[71] - 预计2023年调整后EBIT为4亿至4.3亿美元[28] - 预计2023年调整后每股收益（EPS）为6.50至7.00美元[66] 用户数据与市场需求 - 由于客户库存去库存，预计第三季度将继续面临需求疲软[24] 未来展望 - 预计2023年运营现金流约为14亿美元[55] - 预计2023年资本支出约为8亿美元[69] - 2024年Kingsport甲醇解聚设施的EBITDA增长预计为7500万美元[8] 负面信息 - 外汇汇率对公司造成约5000万美元的负面影响[1]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计全年从营运资金中产生约1亿美元现金流，下半年库存预计减少3亿美元，这对达成现金流目标至关重要 [107][108] - 与去年相比，今年EBITDA增加7500万美元，其中约5000万美元来自先进材料业务，其余因企业其他业务中预生产和启动成本的减少 [5] - 先进材料业务今年有超1亿美元的利差顺风因素，有助于改善利润率 [112] 各条业务线数据和关键指标变化 先进材料业务 - 第二季度息税前利润为9900万美元，第三季度预计与第二季度相比略有下降，主要因利用率下降带来4000万美元不利影响 [149] - 去年VAM和PVOH价格飙升带来逆风，今年价格大幅下跌转化为顺风，有助于恢复利润率 [110] 纤维业务 - 尽管今年纺织市场下滑20%，但Naia业务仍在增长，市场份额增加，因其生物基和再生塑料的价值主张有吸引力 [26] - 烟用丝束业务预计每年销量下降1%，但加热不燃烧产品对丝束的需求增长15%，可部分抵消传统香烟需求的自然下降 [178][179] 添加剂与功能产品业务 - 因一份原预计在第三季度交付的1500万美元热传递液项目提前至第二季度交付，导致第二季度到第三季度盈利出现3000万美元波动 [163][166] 各个市场数据和关键指标变化 耐用消费品市场 - 自去年5月起经历大量去库存，零售商库存远超需求，目前去库存已持续14个月，需求处于极低水平，但第二季度去库存速度有所放缓 [86][94] 建筑与施工市场 - 今年一直在去库存，需求下降，预计下半年与上半年持平，可能会因新房建设获得一定支持 [87] 个人护理、水处理和医疗市场 - 需求较稳定，下降幅度在3% - 5%，下游客户注重价格纪律，导致销量略有下降 [59] 航空市场 - 上半年市场情况改善，下半年预计保持强劲，但增长幅度不大 [193] 汽车市场 - 本季度有稳定增长，预计下半年持续稳定增长，2024年也将保持良好态势，有大量被压抑的需求 [80][81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在创新日提出的，在丝束业务基础上实现2亿美元EBITDA增长，关注聚酯等高增长领域，以及化妆品微珠、眼镜回收等高价值机会 [36] - 公司专注于先进材料和添加剂与功能产品领域的小型附加收购，会采取谨慎策略并专注执行 [53] - 在PET和纺织合同方面，公司与多家公司积极沟通，目标是在年底前完成合同签订，认为化学回收在满足品牌对再生材料的需求方面具有优势 [124][135][136] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前各终端市场普遍存在去库存现象，除建筑施工市场外，其他市场都有补货机会，耐用消费品市场去库存规模大，补货潜力高 [31][32] - 公司认为2024年情况会更好，因为去库存不会重复，市场正常季节性需求将恢复，高价值市场的恢复将显著提升利润 [76][161] - 先进材料业务市场稳定后，下半年将有所恢复，2024 - 2025年有望实现7亿美元EBIT目标，再生材料将带来额外价值和销量增长 [139][142] 其他重要信息 - 公司与百事合作的美国第二个PET项目未放缓，正在评估多个州的激励措施，选择合适的地点，工程工作持续进行 [33] - 公司的Aventa产品在工业和住宅堆肥环境中均可生物降解，是真正的生命周期解决方案，受到客户关注 [181] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 法国谅解备忘录转化为最终协议的情况及相关影响因素 - 客户对再生材料和产品的需求承诺仍然很强，公司Kingsport工厂的特种业务全球需求都很旺盛，已有70%的潜在产量获得客户承诺 [1] 问题: 先进材料业务长期EBIT目标及如何从当前水平实现该目标 - 公司仍认为先进材料业务长期EBIT目标可达7亿美元，市场稳定后下半年将恢复，2024年再生材料将带来额外价值和销量增长，固定成本杠杆效应显著，有望推动盈利增长 [138][139][142] 问题: 2024年库存管理和补货情况及对盈利的影响 - 目前各终端市场普遍去库存，除建筑施工外其他市场有补货机会，耐用消费品市场补货潜力高，2024年去库存不再重复将成为盈利的有利因素 [31][32][96] 问题: 先进材料业务第三季度盈利与第二季度相比的情况 - 预计第三季度先进材料业务盈利与第二季度相比略有下降，主要因利用率下降带来4000万美元不利影响，但销量和利润率改善趋势将持续到第三、四季度 [149][156] 问题: 美国第二个PET项目的进展情况 - 项目未放缓，公司正在评估多个州的激励措施，选择合适地点，工程工作持续进行，与百事的合作进展顺利 [33][34] 问题: 纤维和丝束业务明年合同是否有价格上涨 - 合同中未包含明年价格上涨条款，合同旨在确保公司利润率和盈利能力，以便继续投资业务，为客户提供可靠供应 [23] 问题: 哪些终端市场最有可能补货及对特种业务盈利的影响，以及醋酸酐业务表现强劲的原因 - 除建筑施工市场外，其他市场都有补货机会，耐用消费品市场补货潜力高；醋酸酐主要用于食品、制药、饲料等需求稳定的领域，所以表现相对稳定 [31][32][49] 问题: 库存管理和固定成本吸收对明年增量利润率的影响，以及当前库存减少措施是否会延续到第一季度 - 公司认为目前采取的行动今年将完成，预计不会延续到2024年，公司专注于实现强劲现金流 [40] 问题: 先进材料和添加剂与功能产品业务中表现强劲和疲软的市场，以及这些市场下半年的趋势 - 强劲市场包括航空和食品市场，预计下半年将持续；疲软市场包括个人护理、水处理等市场，需求下降3% - 5%，但去库存情况在改善 [57][59][83] 问题: 第二季度库存水平及下半年库存下降预期 - 第一季度到第二季度库存基本持平，下半年预计库存下降3亿美元，这对实现全年营运资金现金流目标至关重要 [107] 问题: 特种业务原材料成本优势及前景 - 先进材料业务中，VAM和PVOH价格下降带来超1亿美元利差顺风因素；添加剂与功能产品业务也有原材料成本优势，但因成本转嫁合同，利润率相对稳定 [110][112][113] 问题: PET市场价格下降原因及公司应对策略 - PET市场价格下降因宏观环境导致需求下降，如饮料行业使用更便宜水瓶、地毯和纺织市场需求下降20%；公司凭借聚酯专业知识有信心解决合同问题，监管要求将促使市场对再生材料的需求增加 [115][117] 问题: 2024年整体销量增长情况及客户库存补货情况 - 目前整个行业都在去库存，但去库存有极限，一些市场如耐用消费品和汽车有大量被压抑的需求，2024年销量有望改善 [143][144] 问题: Kingsport项目今年预计损失和更新后的资本成本 - 公司未提供Kingsport项目今年预计损失和更新后的资本成本信息 [6] 问题: 添加剂与功能产品业务中热传递液项目情况及对盈利的影响 - 一个原预计在第三季度交付的1500万美元热传递液项目提前至第二季度交付，导致第二季度到第三季度盈利出现3000万美元波动 [163][166] 问题: Naia业务明年盈利增长机会，是否考虑从烟用丝束业务转移产能 - Naia业务利润率良好，烟用丝束业务预计每年销量下降1%，公司不认为两者在产能上有冲突，且正在考虑扩大产能以支持Naia业务增长 [178][180] 问题: 公司并购管道情况及对农业产业链库存调整的看法 - 公司专注于先进材料和添加剂与功能产品领域的小型附加收购；农业产业链在第二季度中期开始大量去库存，因天气和供应链安全因素，最终农民需求良好，目前处于库存管理周期 [53][176][188]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______________ to ______________ Commission file number 1-12626 EASTMAN CHEMICAL COMPANY (Exact name of registrant as specified in its charter) ...