公司动态 - 公司将于2024年2月13日在犹他州Snowbird的Cliff Lodge举行一对一投资者会议 [1] 公司概况 - 公司是一家全球糖尿病护理公司 拥有100年胰岛素输送历史 致力于通过创新解决方案 合作伙伴关系以及全球2000多名员工的热情 帮助糖尿病患者过上更好的生活 [2] 联系方式 - 媒体联系人: Christian Glazar 高级企业传播总监 电话: 908-821-6922 [3] - 投资者联系人: Pravesh Khandelwal 投资者关系副总裁 电话: 551-264-6547 [3]

财务表现 - 公司2023年总收入为11.208亿美元，同比下降870万美元，降幅0.8%，主要受外汇汇率波动影响[270][271] - 2023年毛利率为66.9%，同比下降1.7个百分点，主要由于原材料成本上涨和与BD的Cannula供应协议成本增加[270][272] - 2023年国际收入为5.194亿美元，同比下降980万美元，主要受美元走强影响[272] - 公司2023年净现金流入主要归因于净收入7040万美元和非现金调整7730万美元[298] 成本与费用 - 2023年研发费用为8520万美元，同比增长1830万美元，增幅27.4%，主要用于胰岛素贴片泵等新产品开发[274][275] - 2023年销售和管理费用为3.413亿美元，同比增长4650万美元，增幅15.8%，主要由于公司独立上市后人员增加[273] - 公司预计2024年独立运营相关成本将低于2023年，2023年相关成本为9940万美元[278][279] - 公司净利息支出从2022年的4620万美元增加到2023年的1.07亿美元，主要由于债务在2023年存续时间更长以及可变利率债务的利率上升[280] - 公司2023年资本支出为2650万美元，用于支持业务和运营的进一步扩展[299] - 公司2023年融资活动现金使用主要为股息支付3440万美元和长期债务支付950万美元[300] 产品与市场 - 公司产品在全球100多个国家被超过3000万糖尿病患者使用，主要用于胰岛素注射和糖尿病日常管理[254] - 公司面临来自传统医疗设备公司和新兴科技公司的激烈竞争，特别是在注射设备领域[260][262] - 公司正在开发胰岛素贴片泵等新产品，并与外部机构展开合作[275] 供应链与库存 - 公司正在应对全球供应链中断和原材料成本上涨的挑战，通过增加库存等措施确保产品供应[266] - 公司2023年库存增加2880万美元，主要是为满足预期需求和ERP系统上线做准备[298] 债务与利率风险 - 公司总债务为16.034亿美元，短期债务占总债务的0.6%，加权平均债务成本为7.1%[293] - 截至2023年9月30日，公司的主要利率风险与Term Loan相关，利率为SOFR加300个基点，SOFR下限为0.50%[329] - 利率每变动100个基点，Term Loan的年化利息费用将增加940万美元[329] 税务与会计处理 - 公司预计在2024年将满足某些持股期限要求，届时2023年9月30日记录的约1800万美元递延税款将减少所得税费用[283][284] - 公司采用资产和负债法处理所得税，确认递延税资产和负债，以反映财务报表和税务基础之间的暂时性差异[307] - 公司评估递延税资产的可实现性时，考虑历史盈利、未来预期盈利、税收策略等因素，并在必要时设立估值备抵[308] - 公司为不确定的税务事项设立准备金，除非这些事项在技术上更有可能被支持[309] 外汇与风险管理 - 公司在全球范围内运营，面临外汇汇率波动风险，并通过外汇远期合约管理货币风险[326] 合同义务与未来成本 - 公司截至2023年9月30日的合同义务包括约2.27亿美元的采购义务和8200万美元的租赁义务[302] - 公司预计未来几年将产生与信息技术基础设施相关的重大成本，以继续过渡到自有系统[301] 股票期权与估值 - 公司使用Black-Scholes-Merton模型确定股票期权的公允价值，该模型结合了历史和市场数据，并考虑了无风险利率、预期波动率、预期股息收益率和期权预期寿命等假设[306]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度收入为2.819亿美元,同比增长2.7%,按固定汇率计算增长2.1% [22][23] - 2023财年全年收入约为11.21亿美元,同比下降0.8%,按固定汇率计算增长1.6% [29] - 2023财年第四季度调整后毛利率为64.8%,高于预期 [43] - 2023财年全年调整后毛利率为67%,调整后营业利润率为29.6%,调整后EBITDA利润率为33.8% [49] - 2023财年经营活动产生的现金流为6800万美元,资本支出2700万美元,自由现金流为4100万美元 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度美国收入为1.518亿美元,同比增长1.3%,剔除合同制造业务影响后核心业务增长6.6% [26][27] - 2023财年全年美国收入为6.014亿美元,同比增长0.2%,剔除合同制造业务影响后增长0.5% [29][30] - 2023财年第四季度国际收入为1.301亿美元,同比增长3.0%,主要得益于中国市场和加拿大及亚洲市场的增长 [28][30] - 2023财年全年国际收入为5.194亿美元,同比增长3.2%,主要得益于新兴市场的表现以及竞争对手供应短缺的影响 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度美国收入增长主要得益于核心注射业务产品价格上涨,但受合同制造业务收入下降和注射器需求下降的影响 [26][27] - 2023财年第四季度国际收入增长主要得益于中国市场的复苏以及加拿大和亚洲市场的增长 [28][30] - 2023财年全年美国收入增长主要得益于价格上涨,但受合同制造业务收入下降的影响 [29][30] - 2023财年全年国际收入增长主要得益于新兴市场的表现以及竞争对手供应短缺的影响 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司未来将继续专注于三大战略重点:巩固和优化核心业务、独立运营和投资增长 [31][32][33][38] - 公司已经在中国苏州工厂完成了多项重要里程碑,包括获得业务和产品许可、实施ERP系统和转移土地及建筑物所有权等 [14][15] - 公司已经在美国和加拿大实施了ERP系统和建立了自己的分销网络及共享服务基础设施,未来将在其他市场和爱尔兰工厂完成 [15][16][35][36][37] - 公司已经与百时美施贵宝达成协议,获得部分Medicare处方药计划的独家或双首选地位,这将有利于公司产品的覆盖面 [18][19] - 公司正在开发针对2型糖尿病患者的胰岛素贴片泵,计划在2024财年取得关键里程碑 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,尽管经营环境和通胀仍不确定,但公司将继续专注于应对各种挑战 [32] - 管理层认为,GLP-1药物的出现虽然对公司业务产生一定影响,但公司仍有机会通过提供相关注射器等产品参与GLP-1市场的增长 [70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81] - 管理层对公司2024财年的财务指引表示,尽管需要应对诸多不利因素,但仍能保持与上市前预期一致的利润率水平 [54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Marie Thibault 提问** 对2024财年毛利率指引的具体原因 [84][85] **Jake Elguicze 回答** 2024年毛利率下降主要受汇率、原材料和人工成本上升以及中国工厂停产的负面影响 [86][87][88][89] 问题2 **Mike Polark 提问** 2024年美国和国际业务的收入增长预期 [96] **Dev Kurdikar 回答** 公司未单独披露各地区的收入增长预期,但预计美国市场相对稳定,新兴市场仍将是增长动力,其他发达市场介于两者之间 [97][98][99] 问题3 **Mike Polark 提问** 公司获得Medicare处方药计划独家或双首选地位的原因及其对价格和销量的影响 [99][100][101] **Dev Kurdikar 回答** 公司获得此类地位是基于产品质量、品牌和供应连续性等因素,这将显著提高公司在该人群中的市场份额,但也需要提供一定的折扣 [100][101]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为2861亿美元 同比下降17% 按固定汇率计算下降03% 核心注射业务按固定汇率计算增长05% [53] - 国际收入为1322亿美元 同比增长24% 主要由于有利的定价动态和产品量增加 [6] - 美国收入为1539亿美元 同比下降26% 主要由于合同制造收入减少和销量下降 [43] - 前9个月收入为8389亿美元 同比下降19% 按固定汇率计算增长14% 核心注射业务按固定汇率计算增长08% [6] - GAAP毛利润为1895亿美元 毛利率为662% 同比下降 主要由于原材料成本上升 产品组合变化和分离成本 [7] - 调整后净利润为398亿美元 每股收益为069美元 [8] - 调整后EBITDA为922亿美元 利润率为322% [8] - 全年调整后毛利率预期从645%上调至66% 调整后营业利润率预期从28%上调至295% 调整后EBITDA利润率预期从325%上调至335% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心注射业务保持稳定 推动了全年关键财务指标的提升 [5] - 在日本推出了更细规格的笔针产品 目前日本超过1/3的人使用34号笔针 [4] - 胰岛素贴片泵项目进展顺利 包括与Tidepool胰岛素剂量算法的集成开发 [42] - 合同制造业务在第四季度将面临较大阻力 预计不会有额外收入 而2022年第四季度合同制造收入为1000万美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入为4496亿美元 按固定汇率计算基本持平 [54] - 国际市场收入为3893亿美元 按固定汇率计算增长32% 主要由新兴市场推动 [54] - 中国市场正在进行分拆过程 已获得营业执照并暂停制造业务 正在部署ERP系统 [16][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大战略重点：加强基础业务 作为独立实体分离和建立 投资增长计划 [41] - 关注GLP-1药物和每周一次胰岛素等新药的发展 这些药物的给药方式与公司的制造能力相匹配 [20] - 正在开发针对2型糖尿病市场的胰岛素贴片泵 计划先提交开环系统的510(k)申请 随后进行闭环系统的临床试验 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀和分离成本等挑战 公司仍实现了超出预期的财务业绩 [5] - 预计第四季度利润率将有所下降 主要由于收入减少 中国工厂暂停运营和产品组合不利 [57] - 对2024年调整后EBITDA利润率约为30%的预期仍然合理 [82] 其他重要信息 - 截至2023年6月30日 公司持有317亿美元现金及等价物 164亿美元债务 净杠杆率为34倍 [56] - 公司已建立足够库存 以确保在中国工厂暂停期间的产品供应连续性 [42] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于定价的情况 - 公司自拆分以来能够在多个地区持续提价 最近在美国和其他地区也实现了提价 定价帮助抵消了通胀压力 [48] - 整体来看 定价推动了不到1%的固定汇率收入增长 主要来自美国以外的地区 美国定价持平 [60] 问题: 关于基础业务增长的假设 - 预计第四季度核心注射业务按固定汇率计算增长13%-33% 主要来自美国和中国市场的预期表现 [62] 问题: 关于中国工厂分拆的时间表 - 公司不愿透露具体时间 以免影响监管程序 但已建立足够库存以确保产品供应连续性 [64] 问题: 关于贴片泵试验的进展 - 目前正在进行开环系统的开发 尚未开始闭环系统的试验 计划先提交开环系统的510(k)申请 [66] 问题: GLP-1药物和每周一次胰岛素的影响 - 目前这些新药主要影响美国市场 而公司增长主要来自新兴市场 预计这些新药短期内不会对新兴市场产生重大影响 [68][85]

财务表现 - 公司2023年第二季度收入同比下降1.7%至2.861亿美元，主要受外汇汇率变动和价格/销量不利变化影响[107][109] - 公司2023年第二季度毛利率下降至66.2%，相比去年同期的69.7%有所下降[107] - 公司2023年第二季度净利润同比下降75.6%至1520万美元[107] - 公司2023年前九个月收入同比下降1.9%至8.389亿美元，主要受外汇汇率变动影响[108][110] - 公司2023年前九个月毛利率下降至67.7%，相比去年同期的69.9%有所下降[108] - 公司2023年前九个月净利润同比下降73.3%至6440万美元[108] - 公司2023年第二季度总收入为2.861亿美元，同比下降1.7%，其中美国市场收入为1.539亿美元，同比下降2.6%，国际市场收入为1.322亿美元，同比下降0.7%[111] - 2023年第二季度产品销售成本为9660万美元，同比增长9.5%，占收入的33.8%，较去年同期的30.3%有所上升[111] - 2023年第二季度研发费用为2260万美元，同比增长58.0%，主要由于胰岛素贴片泵项目的投资增加[114][115] - 公司2023年第二季度销售和管理费用为8760万美元，同比增长4.5%，主要由于员工人数增加和薪酬福利成本上升[113] - 公司2023年第二季度净利息支出为2700万美元，同比增长38.5%，主要由于可变利率债务的利率上升[117] - 公司2023年第二季度有效税率为24.4%，较去年同期的15.2%有所上升，主要由于利息费用结转的估值备抵增加[120] 现金流与债务 - 公司截至2023年6月30日的总债务为16.045亿美元，加权平均债务成本为7.2%[126] - 公司2023年前九个月经营活动产生的现金流为3810万美元，较去年同期的3.542亿美元大幅下降，主要由于应收账款增加和库存增加[132][133] - 公司2023年前九个月投资活动产生的现金流为-1730万美元，较去年同期的-1540万美元有所增加[132] - 公司2023年前九个月融资活动产生的现金流为-3900万美元，较去年同期的-4090万美元有所改善[132] - 公司截至2022年6月30日的九个月经营活动产生的净现金为2.408亿美元，其中净收入为2.408亿美元，净调整为1.134亿美元，包括4720万美元的非现金调整和6620万美元的资产和负债变动产生的现金[134] - 公司截至2023年6月30日的九个月投资活动净现金流出为1730万美元，主要用于支持业务和运营的进一步扩展[135] - 公司截至2023年6月30日的九个月融资活动净现金流出为2580万美元，主要用于股息支付、长期债务支付和股票补偿相关的税务扣缴[136] - 公司截至2022年6月30日的九个月融资活动净现金流出为12.66亿美元，主要用于支付与分离相关的净对价和长期债务发行成本[137] 市场竞争与风险 - 公司面临来自传统和非传统竞争对手的激烈竞争，包括拥有更多财务和营销资源的大型科技公司[93][94] - 公司面临定价压力，COVID-19大流行加剧了医疗支出审查，导致利润率下降[95][96] - 公司面临的主要风险包括竞争因素、关键产品销售或盈利能力的不利影响、BD未能履行分离协议义务、运营成本增加、外汇汇率波动等[142][143][144][145][146][147][148][150] 产品与市场 - 公司产品在全球100多个国家被近3000万糖尿病患者使用[87] - 公司正在适应医疗保健数字化趋势，包括开发糖尿病护理应用程序[99] 外汇与利率风险 - 公司使用外汇远期合约管理外汇风险，外汇汇率变动不会对公司造成重大风险[154][155] - 公司利率风险主要与Term Loan相关，利率每变动100个基点将影响年度利息支出940万美元[156] - 公司通过外汇远期合约管理外汇风险，外汇收益/损失与相关合约的收益/损失在同一报告期内部分抵消[154] - 公司利率风险主要与定期贷款相关，利率为SOFR加300个基点，SOFR下限为0.50%。截至2023年6月30日，利率每变动100个基点，年度利息支出将增加或减少940万美元[156] 公司治理与内部控制 - 公司董事会于2023年8月8日宣布每股普通股季度股息为0.15美元，将于2023年9月13日支付[138] - 公司截至2023年6月30日的合同义务包括购买义务和租赁义务，预计未来几年将产生与信息技术基础设施相关的重大成本[139] - 公司截至2023年6月30日的关键会计政策没有变化，继续依赖BD的某些财务报告内部控制[141][158] - 公司管理层评估了截至2023年6月30日的披露控制和程序的有效性，首席执行官和首席财务官认为这些控制和程序设计有效，能够确保重大信息被及时传达[157] - 公司在TSA期间继续依赖BD的某些关键流程和财务报告内部控制，截至2023年6月30日的财季内，公司内部财务报告控制未发生重大变化[158]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为2771亿美元 同比增长09% 按固定汇率计算增长4% [6] - 第二季度GAAP净收入为1400万美元 稀释后每股收益为024美元 去年同期为7960万美元和138美元 [8] - 调整后的净收入为4330万美元 稀释后每股收益为075美元 [106] - 调整后的EBITDA为9670万美元 利润率为349% [106] - 公司预计2023年全年固定汇率收入增长在0%至1%之间 较之前预期的下降15%至增长05%有所上调 [9] - 公司预计2023年调整后毛利率为645% 高于之前预期的635% [109] - 公司预计2023年调整后营业利润率为28% 高于之前预期的265% [49] - 公司预计2023年调整后EBITDA利润率为325% 高于之前预期的315% [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国市场收入为1464亿美元 同比增长36% [93] - 国际市场收入为1307亿美元 按固定汇率计算增长44% [93] - 美国市场增长主要来自合同制造和向BD销售某些非糖尿病产品 贡献了约25%的同比增长 [93] - 国际市场增长主要由于某些地区竞争产品供应短缺和某些订单的时间性收益 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在中国苏州工厂的临时停产计划将影响下半年业绩 但已提前生产库存以应对停产 [134] - 公司预计2023年外汇影响为25%的负面影响 [108] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括加强基础业务 完成独立运营分离 继续投资研发特别是针对2型市场的贴片泵 寻求并购和合作伙伴机会 [4] - 公司与PolyPhotonix签署了在英国和爱尔兰推广其糖尿病相关睡眠面罩的合作协议 [5] - 公司与Tidepool合作开发针对2型糖尿病患者的自动胰岛素输送系统 [14] - 公司获得了Express Scripts国家优选处方集的独家优选地位 并赢得了美国退伍军人事务部的笔针和胰岛素注射器合同 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对上半年业绩表示满意 特别是团队在加强基础业务方面的表现 [51] - 管理层预计下半年收入将环比下降 主要由于第二季度的时间性收益和返利储备调整不会重现 以及合同制造收入减少 [20] - 管理层表示虽然上半年业绩超出预期 但作为独立实体仍有许多重要的分离活动需要完成 包括ERP系统实施和建立自己的分销网络 [50] 其他重要信息 - 截至2023年3月31日 公司持有约346亿美元现金及等价物 债务约为164亿美元 净杠杆率约为31倍 [18] - 公司预计2023年将花费125亿至15亿美元用于一次性活动 包括ERP系统实施 [64] - 公司预计2023年过渡服务协议(TSA)费用约为6000万美元 [30][119] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第二季度收益的影响因素及下半年展望 - 第二季度收益受益于国际竞争对手动态和库存动态 预计这些因素将在第三季度和下半年逐渐消退 [22] - 国际分销商订单带来约300万美元收益 预计将在第三季度消退 [23] - 合同制造收入带来约350万美元收益 去年同期没有此项收入 [23] - 基础业务表现优于预期 贡献了约三分之一的固定汇率收入增长 [78] 问题: 中国苏州工厂停产的影响 - 苏州工厂需要暂时停产以完成从BD到Embecta的转移 包括获得各种制造和商业许可证 质量审计等 [113] - 公司已提前生产库存以应对停产 具体时间表因竞争和监管原因不便透露 [114] - 计划在停产期间同时实施ERP系统 [139] 问题: 与Tidepool合作的自动胰岛素输送系统进展 - 合作重点是开发针对2型糖尿病患者的自动胰岛素输送系统 [14] - Tidepool最近获得了针对1型糖尿病的算法510(k)许可 公司将利用其专业知识开发针对2型糖尿病的算法 [54] - 团队已开始合作 但具体时间表和监管路径尚未确定 [63] - 公司仍计划先开发开环系统 再开发闭环系统 [54][150] 问题: 毛利率展望 - 第二季度调整后毛利率为686% 高于预期 主要由于定价和产品组合的有利影响 [47] - 预计下半年调整后毛利率将降至61%左右 主要由于库存重估 苏州工厂停产前的有利吸收等因素 [28][117][143] 问题: 过渡服务协议(TSA)费用展望 - 预计2023年TSA费用仍为6000万美元左右 [30] - 第一季度TSA费用约为1700万美元 第二季度降至1600万美元 预计下半年将继续下降 [30][119] 问题: 公司长期财务目标 - 公司仍致力于实现调整后EBITDA利润率30%的目标 与分拆前的目标一致 [121] - 作为新管理团队 公司希望建立与市场一致的财务目标达成记录 [60] 问题: 一次性重组和ERP系统资本支出 - 2023年预计将花费125亿至15亿美元用于一次性活动 包括ERP系统实施 [64] - 其中约一半为一次性运营支出 另一半为资本支出 [36] 问题: 笔针使用率及改进措施 - 公司正在开展直接面向患者的媒体宣传活动 提醒每次注射使用新针头的重要性 [38] - 与美国零售商合作 确保患者在获取胰岛素时也能获得足够的笔针供应 [73] - 改变用户行为需要时间 但初步试点结果令人鼓舞 [127] 问题: 并购战略 - 公司正在寻找能够利用其高产量制造能力 零售渠道和新兴市场基础设施的资产 [128] - 考虑到资本限制 更可能进行小型并购 但也不排除大规模交易的可能性 [40][129]

财务表现 - 2023年第一季度收入同比增长0.9%，达到2.771亿美元，主要受国际地区和美国价格和销量增长的推动[107] - 2023年第一季度净收入同比下降82.4%，降至1400万美元，主要由于运营费用增加和外汇不利影响[105] - 2023年上半年收入同比下降2.0%，降至5.528亿美元，主要受美元走强导致的外汇不利影响[108] - 2023年上半年净收入同比下降72.4%，降至4920万美元，主要由于运营费用增加和外汇不利影响[106] - 2023年第一季度美国地区收入为14.64亿美元，同比增长3.6%；国际地区收入为13.07亿美元，同比下降1.9%[109] - 2023年第一季度产品销售成本增加400万美元，同比增长4.8%，达到8730万美元，占收入的31.5%[109] - 2023年第一季度销售和管理费用增加1830万美元，同比增长27.4%，达到8520万美元[110] - 2023年第一季度研发费用增加410万美元，同比增长22.8%，达到2210万美元[111] - 2023年第一季度其他运营费用为2690万美元，主要与公司分拆相关[112] - 2023年第一季度净利息支出为2680万美元，主要由于债务期限延长和利率上升[113] - 2023年第一季度有效税率为42.9%，同比大幅上升，主要由于利息费用结转限制和海外子公司税收增加[117] - 2023年前六个月经营活动现金流为4740万美元，同比下降85.2%[130] - 截至2022年3月31日的六个月，公司经营活动产生的净现金为1.784亿美元，其中净收入为1.784亿美元，净调整为1.43亿美元[132] - 2022年3月31日结束的六个月，公司投资活动使用的净现金主要用于资本支出，分别为2023年的1050万美元和2022年的970万美元[133] - 2023年3月31日结束的六个月，公司融资活动使用的净现金包括1720万美元的股息支付、480万美元的长期债务支付、300万美元的股票补偿税扣缴支付和180万美元的融资租赁支付[134] - 2022年3月31日结束的六个月，公司融资活动使用的净现金包括支付给BD的12.66亿美元分离费用、1.893亿美元净转移给BD的费用、3330万美元的长期债务发行费用和560万美元的循环信贷设施债务费用[135] 市场竞争与挑战 - 公司面临来自传统和非传统竞争对手的激烈竞争，包括拥有更多财务和营销资源的大型科技公司[93] - 公司面临原材料成本上升和供应链中断的挑战，但通过增加库存等措施成功缓解了这些影响[102] - 公司面临来自监管机构的定价压力，这可能导致运营利润率下降[94] 全球市场与地缘政治影响 - 俄罗斯和乌克兰的军事冲突对全球市场造成波动，尽管公司在两国的销售额对总收入影响不大[103] 技术与创新 - 新冠疫情加速了数字医疗技术的采用，公司正在通过开发糖尿病护理应用程序适应这一趋势[98] 债务与融资 - 公司总债务为16.055亿美元，短期债务占比0.6%，加权平均债务成本为6.7%[124] - 公司信用评级保持稳定，穆迪评级为Ba3，标普评级为B+[129] 股息与股东回报 - 公司董事会于2023年5月12日宣布每股普通股的季度股息为0.15美元，将于2023年6月13日支付给2023年5月29日收盘时登记在册的股东[136] 合同义务与未来成本 - 截至2023年3月31日，公司的合同义务包括购买义务和租赁义务，预计未来几年将产生与信息技术基础设施相关的重大成本[137] 外汇与利率风险管理 - 公司面临的外汇风险通过外汇远期合约进行管理，以抵消外汇波动对财务的影响[153] - 公司的利率风险主要与长期贷款相关，利率为SOFR加300个基点，基于2023年3月31日的借款余额，利率每变化100个基点将影响年度利息支出940万美元[155] - 公司通过外汇远期合约管理外汇风险，外汇收益/损失与相关合约的收益/损失在同一报告期内部分抵消[153] - 公司利率风险主要与Term Loan相关，利率为SOFR加300个基点，SOFR下限为0.50%。截至2023年3月31日，利率每变动100个基点，Term Loan的年化利息支出将增加或减少940万美元[155] 内部控制与财务报告 - 公司管理层评估了截至2023年3月31日的披露控制和程序的有效性，并得出结论认为这些控制和程序是有效的[156] - 公司在分离期间将继续依赖BD的某些关键流程和财务报告内部控制，截至2023年3月31日的财季内没有发生重大变化[157] - 公司管理层评估了截至2023年3月31日的披露控制和程序的有效性，并得出结论认为这些控制和程序的设计和运行是有效的[156] - 在TSA期间，公司将继续依赖BD执行的某些关键流程和财务报告内部控制[157] - 公司截至2023年3月31日的季度内，财务报告内部控制未发生重大变化[157] 产品与市场覆盖 - 公司产品在全球超过100个国家被近3000万人使用，用于胰岛素注射和糖尿病日常管理[87]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度收入为2757亿美元 同比下降47% 但按固定汇率计算增长07% 超出预期 [9] - 调整后毛利率为685% 调整后营业利润率为369% 调整后EBITDA利润率为40% 均超出预期 [9] - 调整后稀释每股收益为096美元 [9] - 美国市场收入为1493亿美元 按固定汇率计算下降11% 主要由于不利的销量动态 部分被分销商采购的有利时机抵消 [11] - 国际市场收入为1264亿美元 按固定汇率计算增长26% 主要由于有利的定价和销量 以及某些地区的竞争对手产品供应短缺 [34] - 2023年全年调整后毛利率预计为635% 调整后营业利润率预计为265% 调整后EBITDA利润率预计为315% 均较之前预期提高150个基点 [20] - 2023年全年调整后稀释每股收益预计为220至235美元 较之前预期提高040美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 胰岛素注射设备业务继续保持全球领先地位 包括被纳入Express Scripts国家优选处方集 以及赢得美国退伍军人事务部的笔针和胰岛素注射器合同 [8] - 正在开发用于2型糖尿病市场的胰岛素贴片泵 并继续评估合适的并购和合作伙伴机会以增加市场合适的产品 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场表现强劲 团队在2022年第四季度疫情高峰期间表现出韧性 预计2023年中国和其他受疫情影响的市场将有所改善 [26] - 某些地区受益于竞争对手产品供应短缺 但难以预测短缺将持续多久 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年战略重点围绕三个支柱：加强基础业务 完成从BD的分离 投资增长 [8] - 第一季度在分离和独立运营方面取得进展 退出了多个过渡服务协议 并继续建立内部组织 系统和流程 [10] - 商业团队开始执行几个月前宣布的战略合作伙伴关系 并继续推进胰岛素贴片泵的开发 [10] - 计划继续投资研发 特别是针对2型糖尿病市场的贴片泵 并评估合适的并购和合作伙伴机会 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济环境的挑战 但第一季度表现强劲 超出预期 [9] - 外汇在季度内是一个不利因素 但比最初预期的要好 [9] - 中国市场的展望仍不确定 取决于COVID的路径和政府的政策 [26] - 预计2023年剩余季度调整后毛利率将下降 主要由于库存重新估值的影响和中国工厂暂时停产 [36][43] - 预计2023年剩余季度调整后营业利润率将下降 主要由于研发和SG&A支出的增加 [37][45] - 预计2023年剩余季度调整后EBITDA利润率将保持在30%左右 [45] 其他重要信息 - 截至2022年12月31日 公司持有约385亿美元现金及等价物 164亿美元债务 净杠杆率约为29倍 [38] - 预计2023年全年净利息支出约为115亿美元 [21] - 预计2023年全年非GAAP税率为25% 加权平均股份为577亿股 [21] - 预计2023年上半年收入占比将略低于2022年同期 [40] 问答环节所有的提问和回答 问题: 中国市场的表现和竞争对手供应短缺的影响 [26] - 国际市场表现强劲 特别是在中国 团队在疫情高峰期间表现出韧性 预计2023年中国和其他受疫情影响的市场将有所改善 - 某些地区受益于竞争对手产品供应短缺 但难以预测短缺将持续多久 已将这些因素纳入2023年指引 问题: 毛利率的季度变化和长期展望 [42][43][61] - 第一季度毛利率超出预期 主要由于库存重新估值和有利的吸收 - 预计第二季度调整后毛利率将降至中60% 下半年将降至低60% 主要由于库存重新估值的影响和中国工厂暂时停产 - 2024年毛利率展望仍为低60% 2025年展望暂不提供 问题: 过渡服务协议的进展 [53][55][68] - 过渡服务协议的退出按计划进行 许多协议与ERP实施相关 这是一个较长期的项目 - 预计2023年全年过渡服务协议费用约为6000万美元 主要集中在上半年 问题: 贴片泵项目的进展 [59] - 贴片泵项目按内部预期进展 没有新的里程碑可分享 公司专注于完成工作 问题: 收入增长指引的制定 [66] - 第一季度表现强劲 超出内部预期约1400万美元 其中1200万美元为固定汇率计算 - 600万美元来自国际业务的强劲表现 预计将持续全年 因此提高了固定汇率收入指引 - 另外600万美元来自分销商订单的时机 预计将在第二季度逆转 已将其纳入更新后的指引

财务表现 - 2022年12月31日季度收入同比下降4.7%，从2.893亿美元降至2.757亿美元[101] - 2022年12月31日季度毛利率为68.5%，同比下降2个百分点[101] - 2022年12月31日季度净收入同比下降64.4%，从9880万美元降至3520万美元[101] - 2022年12月31日季度销售和管理费用增加17.0%，达到7280万美元，主要由于分离后员工人数增加[104] - 2022年12月31日季度研发费用增加1.2%，达到1690万美元，主要由于研发项目的时间安排[106] - 2022年12月31日季度利息费用增加至2560万美元，主要由于可变利率债务的利率上升[109] - 公司2022年第四季度经营活动产生的现金流为6040万美元，主要来自3520万美元的净收入和2520万美元的净调整[125] - 公司2022年第四季度投资活动使用的现金流为470万美元，主要用于资本支出[127] - 公司2022年第四季度融资活动使用的现金流为610万美元，主要用于股票补偿税和长期债务支付[128] 债务与融资 - 公司总债务为16.429亿美元，其中长期债务为15.971亿美元[117] - 公司2023年长期债务本金支付计划为710万美元，2024年至2027年每年支付950万美元[118] - 公司加权平均债务成本为6.7%，短期债务占总债务的0.6%[118] - 公司2022年2月发行了5亿美元、利率为5.00%的优先担保票据，2030年到期[113] - 公司2022年3月签订了9.5亿美元的定期贷款和5亿美元的循环信贷额度，分别于2029年和2027年到期[114] - 公司2022年12月31日的租赁负债总额为6500万美元，其中融资租赁为5760万美元，经营租赁为740万美元[120] 市场竞争与战略 - 公司产品在全球超过100个国家被近3000万人使用，主要用于胰岛素注射和糖尿病管理[83] - 公司面临来自传统和非传统竞争对手的激烈竞争，包括技术公司进入糖尿病护理市场[88] - COVID-19疫情加速了数字医疗技术的采用，公司正在开发糖尿病护理应用程序以适应这一趋势[93] - Embecta可能无法完成战略合作伙伴关系和收购机会，这些机会可能加速其增长或提供创新技术、互补产品线和新市场[142] 供应链与成本管理 - 公司面临原材料成本上涨和供应链中断的挑战，已通过增加库存等措施缓解影响[98] - 美国联邦法律和政策的变化可能影响财政和税收政策、医疗保健和国际贸易，包括进出口法规和国际贸易协定，特别是关税或其他贸易壁垒可能增加供应链成本或对运营结果产生不利影响[138] - COVID-19疫情或地缘政治不稳定性可能继续对Embecta的业务产生影响，包括运营和供应链的中断[139] 风险管理 - Embecta在全球运营中面临外汇汇率变化的风险，可能对其财务状况、运营结果和现金流产生不利影响[144] - Embecta通过外汇远期合约管理货币风险，外汇收益/损失与相关外汇远期合约的收益/损失在同一报告期内部分抵消[145] - Embecta的利率风险主要与其定期贷款相关，利率为SOFR加300个基点，SOFR下限为0.50%，截至2022年12月31日，利率每变化100个基点，年度利息支出将增加940万美元[147] 法律与合规 - 新的或变化的法律法规可能影响Embecta的国内外运营，包括医疗保健、环境保护、贸易、货币和财政政策、税收（可能对跨国公司产生不利影响的税改）以及产品许可和监管要求[140] - Embecta的管理层评估了截至2022年12月31日的披露控制和程序的有效性，结论是这些控制和程序设计有效，能够确保重大信息被及时传达[149] - 在TSA期间，Embecta将继续依赖BD执行的某些关键流程和财务报告内部控制，截至2022年12月31日的财季内，其财务报告内部控制未发生重大变化[150] 股息与股东回报 - 公司2023年2月宣布每股0.15美元的季度股息，将于2023年3月13日支付[130] 分离与重组 - Embecta与BD分离的预期效益，以及与分离相关的债务风险、重组交易成本和其他成本可能超出预期[141]

融资与资本结构 - Embecta的营运资金需求和资本支出历史由BD的现金管理政策满足，未来可能需要通过银行融资、公开或私募发行债务或股权证券等方式获取额外融资[107] - Embecta目前有16.45亿美元的未偿还债务，可能对其现金流、债务偿还能力和业务灵活性产生重大影响[119] - Embecta的股权可能因未来股权发行（如收购或资本市场交易）而被稀释[142] - Embecta无法保证未来支付股息的时间、金额或持续性，取决于财务状况、资本需求等因素[143] 分离后的运营风险 - Embecta在分离后成为规模较小、业务较单一的公司，可能更容易受到市场波动的影响，导致其业务、财务状况和运营结果受到重大不利影响[108] - Embecta可能无法完全实现分离的预期战略和财务效益，包括更有效地追求业务战略、吸引长期投资者、以及通过股票激励员工等[109] - Embecta在分离后可能无法获得与BD相同的有利采购条件，导致成本上升[111] - Embecta需要替换BD提供的系统和服务，若过渡不顺利可能导致业务中断和成本增加[113] - Embecta需在过渡期结束后重新品牌化其产品，移除BD名称，可能导致客户流失和收入损失[114] - 某些合同、许可证和资产的转移可能需要第三方或政府机构的同意，未获批准可能增加Embecta的成本或损害其业务[131][132] - 分离和分配协议中某些资产转移未完成，可能影响Embecta在中国、墨西哥和意大利等地的制造业务和产品供应[135] 税务与法律风险 - BD获得美国国税局（IRS）的私人信件裁决，确认分离和分配符合美国联邦所得税免税条件[128] - 如果IRS在审计中认定分配或相关交易不符合免税条件，BD及其股东可能面临重大税务责任[129] - Embecta需根据税务事项协议向BD提供赔偿，可能对其财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响[130] - Embecta在分离后的两年内受到税务协议的限制，可能限制其进行某些战略交易或资产出售[121] - Embecta若未能履行与BD的协议义务，可能需承担BD的损失赔偿责任[123] - Embecta与BD的协议条款可能不如与非关联第三方的协议有利，影响其业务运营[126] - Embecta的公司章程和特拉华州法律包含反收购条款，可能延迟或阻止股东认为有利的收购[144][146] 市场与投资风险 - Embecta的普通股价格可能大幅波动，股东可能面临投资损失[138] - Embecta的赔偿义务可能对其财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响[137] 外汇与利率风险 - 公司主要面临外汇汇率变动风险，通过外汇远期合约管理货币风险，外汇损益与相关合约损益在报告期内部分抵消[232] - 截至2022年9月30日，公司利率风险主要与Term Loan相关，利率为SOFR加300个基点，SOFR下限为0.50%[233] - 利率每变动100个基点，Term Loan的年化利息支出将受影响约950万美元[233]