文章核心观点 VAALCO能源公司公布2024年第一季度运营和财务业绩，包括收购、生产、财务等多方面情况，且更新了2024年全年和第二季度业绩指引，展现出积极发展态势和增长潜力 [1][2][3] 第一季度亮点及近期关键事项 - 以4020万美元净购买价完成对Svenska的全现金增值收购 [2] - 4月维护后，Baobab油田恢复生产，当前日产量超5000桶油当量（99%为石油） [2] - 战略拓展西非重点区域，在科特迪瓦获得有重大上行潜力和未来开发机会的生产资产 [2] - 2024年第一季度净收入770万美元（摊薄后每股0.07美元），调整后净收入650万美元（摊薄后每股0.06美元） [2] - 实现调整后息税折旧摊销前利润6170万美元，用手头现金和运营现金流支付1670万美元现金资本支出 [2] - 实现净收入权益产量16848桶油当量/日，工作权益产量21807桶油当量/日 [2] - 报告净收入权益销售量149万桶油当量，或16373桶油当量/日，接近指引上限 [2] - 本季度支付650万美元股息并完成550万美元股票回购后，无限制现金为1.133亿美元 [2] - 自股票回购计划启动以来，公司已购买约3000万美元股票 [2] - 宣布将于2024年6月21日支付每股0.0625美元的季度现金股息 [2] 运营更新 埃及 - 2024年第一季度通过一系列计划修井和使用OGS - 10钻机干预提高产量 [4] - 年初完成K - 81重新完井，2023年10月钻探的EA - 55井于2024年1月压裂并投产 [4] - 第一季度完成三次额外修井重新完井，还有一次正在进行中，修井成本低，油井经济效益良好 [4][5] 加拿大 - 2024年钻探活动于1月开始，共钻探四口井，每口井含2.75英里水平段，钻机于3月24日释放 [5] - 井的完井工作于3月下旬开始，4月完成，随后进行设备安装和连接，预计2024年5月开始生产 [5] 加蓬 - 公司正在确定Etame下一次钻探活动的位置并进行规划，预计于2024年末至2025年进行 [6] - 2022年10月成功过渡到浮式储存和卸载船及相关油田重新配置，提高了Etame区块的存储能力和运营性能 [6] - 2024年第一季度通过优化新流线配置、单井和设施化学注入及设施管道，实现Etame设施和整个油田的高正常运行时间 [8] 财务更新 - 2024年第一季度 收入与利润 - 2024年第一季度净收入770万美元，较2023年第四季度的4400万美元下降，较2023年第一季度的340万美元上升 [9] - 调整后息税折旧摊销前利润为6170万美元，较2023年第四季度的9590万美元下降，较2023年同期的4780万美元上升 [10][11] 销售与收入 - 2024年第一季度净收入较2023年第四季度减少4900万美元或33%，但较2023年第一季度增长22%，处于公司指引高端 [13] - 预计2024年第二季度净收入权益销售量在18100 - 20000桶油当量/日 [13] 成本与费用 - 2024年第一季度总生产成本（不包括海上修井和股票薪酬）较2023年第四季度降低，较2023年同期略有上升 [15] - 2024年第一季度每桶油生产成本（不包括海上修井费用）降至21.58美元，较2023年第四季度和第一季度均下降 [17] - 2024年第一季度折旧、损耗和摊销费用为2580万美元，高于2023年第四季度和第一季度 [18] - 2024年第一季度一般及行政费用（不包括基于股票的薪酬）降至590万美元，较2023年第四季度减少，较2023年第一季度增加 [19] 资本投资与资产负债表 - 2024年第一季度现金基础净资本支出为1660万美元，应计基础为2400万美元，主要用于埃及和加拿大的开发钻探项目 [23] - 2024年第一季度末，公司无限制现金余额为1.133亿美元，营运资金为8650万美元，调整后营运资金为9900万美元 [24][25] 现金股息政策与股票回购授权 - 公司已支付2024年第一季度每股0.0625美元的季度现金股息，并宣布将于2024年6月21日支付第二季度相同金额的股息 [25] - 股票回购计划于2024年3月12日完成，共购买6797711股，平均价格为每股4.41美元 [26] Svenska收购 - 2024年4月30日，公司以4020万美元净购买价完成对Svenska的收购 [27] - Svenska主要在科特迪瓦近海深水CI - 40许可证中拥有27.39%非运营工作权益（30.43%支付权益），包括正在生产的Baobab油田 [28] - Baobab油田目前日产量约5000桶油当量，截至2023年10月1日，1P工作权益证实储量为1300万桶油当量（99%为石油），2P工作权益证实加可能储量为2170万桶油当量（97%为石油） [28] - CI - 40许可证初始期限至2028年年中，可选择延长至2038年，FPSO计划于2025年初进行维护和升级，预计2026年恢复生产并开始开发钻探计划 [28][29][30] - Svenska还在尼日利亚OML 145特许权的Uge发现中拥有21.05%工作权益，目前无钻探或开发计划 [31] 套期保值 - 公司继续对部分预期未来产量进行套期保值，以锁定强劲现金流，支持资本和股东回报计划 [32] - 截至2024年第一季度末，仍有套期保值合约，包括4 - 6月和7 - 9月的布伦特原油领口期权合约 [34] 2024年业绩指引 全年指引 - 工作权益产量23600 - 26500桶油当量/日，净收入权益产量18900 - 21400桶油当量/日 [34] - 工作权益和净收入权益销售体积分别为24300 - 27200桶油当量/日和19200 - 21800桶油当量/日 [34] - 生产成本（工作权益和净收入权益）1.62 - 1.745亿美元，每桶油生产成本（工作权益）16 - 19美元，（净收入权益）21 - 24美元 [34] - 海上修井费用（工作权益和净收入权益）100 - 1000万美元，现金一般及行政费用2000 - 2800万美元，资本支出1.15 - 1.4亿美元 [34] - 折旧、损耗和摊销（净收入权益）每桶油20 - 22美元 [34] 第二季度指引 - 工作权益产量23800 - 27000桶油当量/日，净收入权益产量19000 - 21800桶油当量/日 [34] - 工作权益和净收入权益销售体积分别为22800 - 25400桶油当量/日和18100 - 20000桶油当量/日 [34] - 生产成本（工作权益和净收入权益）3550 - 4550万美元，每桶油生产成本（工作权益）11.5 - 16.5美元，（净收入权益）15 - 20美元 [34] - 海上修井费用（工作权益和净收入权益）0 - 0美元，现金一般及行政费用500 - 700万美元，资本支出3000 - 5000万美元 [34] - 折旧、损耗和摊销（净收入权益）每桶油20 - 22美元 [34]

公司业绩预期 - VAALCO Energy将于5月7日发布第一季度财报，市场预期每股收益为2美分，营收为9120万美元 [1] - 第一季度预期每股收益同比下降714%，但营收预计同比增长135% [5] 上季度业绩回顾 - 上季度VAALCO Energy每股收益为37美分，远超市场预期的15美分，营收为1492亿美元，超出市场预期143% [3] - 过去四个季度中，公司有一次超出市场预期，三次未达预期 [4] 生产与成本分析 - 2023年第四季度公司日均产量为23330桶油当量，同比增长278%，主要得益于加蓬Etame海上许可证和埃及的优异运营表现 [6] - 第四季度公司平均实现价格为每桶油当量7396美元，同比增长5%，预计第一季度将继续受益于基准价格上涨 [7] - 第四季度总生产成本同比增长19%至4640万美元，预计第一季度成本压力将持续 [8] 其他能源公司推荐 - Permian Resources Corporation预计2024年每股收益增长107%，市值约为129亿美元，过去一年股价上涨704% [13] - USA Compression Partners预计2024年每股收益同比增长1458%，市值约为25亿美元，过去一年股价上涨229% [15] - Ovintiv Inc过去四个季度中有两次超出市场预期，平均每股收益超出预期56%，市值约为138亿美元，过去一年股价上涨54% [17]

文章核心观点 - 瓦科尔能源公司预计2024年第一季度收益同比下降但营收增加，实际业绩与预期的对比将影响短期股价，虽该公司不太可能实现盈利超预期，但投资者在财报发布前还应关注其他因素 [1][18] 分组1：业绩预期与股价影响 - 公司预计在2024年3月季度财报中收益同比下降但营收增加，实际结果与预期的对比会影响短期股价 [1] - 若即将发布的财报关键数据超预期，股价可能上涨；若未达预期，股价可能下跌 [2] - 管理层在财报电话会议上对业务状况的讨论将决定股价短期变化的可持续性和未来盈利预期 [3] 分组2：扎克斯共识预测 - 公司预计在即将发布的报告中每股季度收益为0.02美元，同比变化-71.4%；营收预计为9123万美元，同比增长13.5% [4] 分组3：预测修正趋势 - 过去30天里，该季度的共识每股收益预测下调了70%至当前水平，反映了分析师重新评估初始预测 [5] - 个别分析师预测修正方向不一定反映在总体变化中 [6] 分组4：盈利预测 - 扎克斯盈利ESP模型通过比较最准确估计和扎克斯共识估计来预测实际盈利与共识估计的偏差，正向ESP读数预测能力显著 [7][8][9] - 正向盈利ESP结合扎克斯排名1、2或3时，是盈利超预期的有力预测指标，这种组合的股票近70%时间产生正向惊喜 [10] - 负向盈利ESP读数不表明盈利未达预期，难以预测负向ESP读数和扎克斯排名4或5的股票盈利超预期 [11] 分组5：瓦科尔能源数据情况 - 公司最准确估计与扎克斯共识估计相同，盈利ESP为0%，目前扎克斯排名为3，难以确定其是否会超预期 [12][13] 分组6：盈利惊喜历史 - 分析师计算公司未来盈利估计时会考虑其过去与共识估计的匹配程度，值得查看惊喜历史以评估对即将公布数据的影响 [14] - 公司上一季度预期每股收益0.15美元，实际为0.37美元，惊喜率+146.67%；过去四个季度仅一次超预期 [15] 分组7：总结建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一依据，但押注预期盈利超预期的股票会增加成功几率 [16] - 财报发布前值得查看公司盈利ESP和扎克斯排名，可利用盈利ESP过滤器筛选股票 [17] - 瓦科尔能源不太可能盈利超预期，投资者财报发布前还应关注其他因素，可通过扎克斯盈利日历关注即将发布的财报 [18]

文章核心观点 VAALCO Energy完成对Svenska Petroleum Exploration的收购，该收购立即增厚股东收益，战略上拓展西非业务，公司将把收购相关数据纳入业绩指引以支持未来增长 [1][2][3] 收购交易情况 - VAALCO完成对瑞典勘探生产公司Svenska的收购，Svenska主要资产是西非科特迪瓦海上Baobab油田27.39%非运营工作权益，净收购价4020万美元，以手头现金全额支付，未发行债务或股权 [1] 交易亮点 - 收购对股东关键指标立即增厚收益，Baobab油田4月维护后复产，当前VAALCO工作权益产量超5000桶油当量/天（99%为石油），截至2023年10月1日估计1P工作权益储量1300万桶油当量（99%为石油），2P工作权益储量2170万桶油当量（97%为石油） [2] - 战略上拓展西非重点区域，在投资友好的科特迪瓦获得有显著上行潜力和未来开发机会的生产资产 [2] 公司管理层观点 - 公司CEO表示很高兴在不到两个月内完成高增值收购，将增强多元化投资组合，产生大量自由现金流并实现战略愿景，Baobab油田是优质资产，将把收购的生产、收入和运营费用纳入2024年第二季度和全年业绩指引，对股东关键指标有高增值作用，支持未来增长，公司无银行债务，将用强大资产负债表为增长活动提供资金并回馈股东 [3] 交易顾问 - VAALCO聘请Stifel为唯一财务顾问，Mayer Brown International LLP为法律顾问 [3] - Svenska聘请Evercore Partners International LLP和GKA Advisors LLP为财务顾问，Fieldfisher LLP为法律顾问 [4] 公司简介 - VAALCO成立于1985年，按特拉华州法律注册，是美国得克萨斯州休斯顿的独立能源公司，在加蓬、埃及、科特迪瓦、赤道几内亚和加拿大拥有多元化生产、开发和勘探资产组合 [5] 油气储量说明 - 公告中的原油和天然气指标无标准化含义和计算方法，可能与其他公司不可比，用于为读者提供评估收购的额外指标，但可能不是未来业绩可靠指标 [10][11] - WI CPR储量代表已证实（1P）和已证实加可能（2P）储量估计，按2018年石油资源管理系统定义和指南编制，与美国证券交易委员会（SEC）定义不同，1P和2P WI CPR储量可能与美国标准不可比，SEC要求美国油气报告公司在文件中仅披露扣除特许权使用费和应付给他人产量后的已证实储量，可选择按SEC定义披露可能和潜在储量 [12] - 1P和2P WI CPR储量与SEC定义的已证实和可能储量不同，原因包括SEC定价是前一年每月第一个交易日平均收盘价且未来保持不变，而1P和2P WI CPR定价基于2023年布伦特原油价格假设及2030年前平均预测价格并假设此后实际价格不变且每年上涨2%；SEC规则下租赁运营费用通常不上涨，而WI CPR储量估计中从2024年起每年上涨2% [13] - 管理层用1P和2P WI CPR储量衡量运营绩效，认为对国际投资者特别是投资伦敦证券交易所上市公司的投资者有用，但不应替代按SEC定义计算的已证实储量，投资者评估VAALCO业务时应依赖SEC已证实储量，将1P和2P WI CPR储量作为补充，收购完成后VAALCO将按SEC定义和规定报告Svenska储量 [14] 其他油气建议 - 投资者单独看待桶油当量（BOE）时需谨慎，6000立方英尺天然气换算1桶油当量的转换率基于燃烧器端能量等效转换方法，不代表井口价值等效，当前原油与天然气价格价值比与6:1能量等效比显著不同，按6:1转换可能不能完整反映价值 [15] 内幕信息说明 - 公告包含欧盟市场滥用法规定义的内幕信息，按该法规第17条规定发布，负责安排公告发布的是VAALCO公司秘书Matthew Powers [16]

文章核心观点 - 公司发布2023年可持续发展报告，展示ESG举措和关键绩效指标，体现公司在管理和减排方面的进展 [1][2][3] 分组1：报告发布情况 - 公司于2024年4月29日宣布发布2023年可持续发展报告，报告可在公司网站的可持续发展板块查看 [1] 分组2：报告涵盖内容 - 报告涵盖公司2023年环境、社会和治理（ESG）举措及相关关键绩效指标 [2] 分组3：公司管理举措 - 2023年公司加强领导团队，任命新的集团职能负责人以集中问责并设定全球标准、流程和计划 [2] - 任命可持续发展和监管报告总监，实现对ESG管理、绩效和披露的整体把控 [2] 分组4：管理层评价 - 首席执行官表示战略合并后重点是建立全集团工作方式，招聘专业人员有助于有效执行战略目标，公司关注安全、环保和可持续增长 [3] - 首席运营官称报告是按气候相关财务披露工作组（TCFD）要求的最详细报告，包括业务韧性和气候物理风险评估，公司减碳计划使范围1排放量较上一年减少19%，减排成果符合运营所在国目标 [3] 分组5：公司概况 - 公司1985年成立，根据特拉华州法律注册，是一家总部位于美国休斯顿的独立能源公司，在加蓬、埃及、赤道几内亚和加拿大拥有多元化资产组合 [3]

文章核心观点 - 公司宣布2024年第一季度财报发布时间和电话会议安排 [1] 财报及会议安排 - 公司将于2024年5月7日纽约证券交易所收盘后发布2024年第一季度财报 [2] - 公司将于2024年5月8日上午10点（中部时间）举行电话会议讨论财务和运营结果 [2] - 美国、英国及其他国际地区参会者可分别通过特定号码免费或付费拨入会议 [2] - 会议将在公司网站进行网络直播，结束后可在网站收听音频回放 [2] 公司简介 - 公司成立于1985年，根据特拉华州法律注册成立，是一家总部位于美国休斯顿的独立能源公司 [3] - 公司在加蓬、埃及、赤道几内亚和加拿大拥有多元化的运营生产、开发和勘探资产组合 [3] 联系方式 - 公司咨询电话为 +00 1 713 543 3422，网站为 www.vaalco.com [4] - 美国投资者关系咨询联系Al Petrie Advisors，电话 +00 1 713 543 3422 [4] - 英国金融公关联系Buchanan，电话 +44 (0) 207 466 5000，邮箱 VAALCO@buchanan.uk.com [4]

公司公告 - VAALCO Energy将于2024年5月7日纽约证券交易所收盘后发布2024年第一季度财报 [1] - 公司将于2024年5月8日上午10:00（中部时间）举行电话会议，讨论财务和运营结果 [2] - 电话会议可通过公司网站进行网络直播，并提供音频回放 [2] 公司背景 - VAALCO Energy成立于1985年，总部位于美国休斯顿，是一家独立的能源公司 [3] - 公司在加蓬、埃及、赤道几内亚和加拿大拥有多元化的生产、开发和勘探资产组合 [3] 联系方式 - 公司提供一般和投资者咨询的联系方式，包括电话和网站 [4] - 美国投资者关系由Al Petrie Advisors负责，英国金融公关由Buchanan负责 [4]

公司背景 - VAALCO能源公司成立于1985年，总部位于美国休斯敦，是一家在非洲和加拿大拥有生产、开发和勘探资产的独立能源公司[3] 合作伙伴签署协议 - VAALCO能源公司宣布所有合作伙伴已签署最终文件，并赤道几内亚政府已批准与之前批准的Venus-Block P开发计划相关的联合经营协议[1] 前端工程设计研究 - VAALCO首席执行官George Maxwell表示，公司将继续进行前端工程设计研究，预计该研究完成后将做出经济上的最终投资决定，从而推动Venus POD的开发[2]

制冷行业股票分析 - Hudson Technologies (HDSN)主要从事制冷行业的解决方案提供，股价自年初以来下跌了近14%[3] - 分析师对HDSN股票普遍持有强烈买入看法，平均目标价为15.50美元[5] 职业教育服务股票分析 - Lincoln Educational Services (LINC)提供职业教育服务，股价自年初以来上涨了超过2%[7] - LINC的预期营收增长为9.8%，分析师对其持有一致强烈买入看法，平均目标价为13.13美元[10] 独立能源公司股票分析 - VAALCO Energy (EGY)是一家独立能源公司，股价目标价为8.54美元，预计增长超过39%[13] 黄金矿业公司股票分析 - Galiano Gold (GAU)是一家黄金矿业公司，股价目标价为1.78美元，预计增长超过60%[18] 生物技术公司股票分析 - Voyager Therapeutics (VYGR)是一家生物技术公司，股价目标价为16.33美元，预计增长76%[27] 中国在线娱乐视频服务提供商股票分析 - iQIYI (IQ)是一家中国在线娱乐视频服务提供商，股价目标价为6.43美元，预计增长近61%[30]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2023年创下了收入、调整后EBITDAX和自由现金流的历史新高 [11][13] - 2023年全年收入增加了约1亿美元,主要由于销量增加86%,但受到26%的平均实现价格下降的影响 [40] - 2023年调整后EBITDAX达到2.8亿美元,同比增长50% [11] - 2023年自由现金流达到1.2亿美元,公司全额支付了资本支出、股息和股票回购 [13] - 2023年末公司现金余额达到1.21亿美元,无银行债务 [37][38][50] 各条业务线数据和关键指标变化 加蓬 - 2023年加蓬业务保持了较高的产量和运营效率,产量下降主要由于自然衰减 [27][28] - 公司正在准备2025年的钻井计划,包括3-4口开发井、评价井和1口供电用天然气井 [29][30] - 公司还在评估埃博里油田的开发机会,目标为8-12百万桶的潜在储量 [29] 埃及 - 2023年钻井计划超出预期,共完成18口垂直井和1口水平井,生产表现良好 [19][20][21] - 2024年上半年计划进行修井作业以抵消产量下降,下半年可能进行10-15口新井钻探 [22] - 2023年新增探明储量480万桶 [21] 加拿大 - 2023年钻探了2口长水平井,初始产量超出预期 [23][24] - 2024年计划钻探4口2.5-3英里长的水平井,以及1口勘探/评价井 [25][26] - 2023年加拿大产量创历史新高,超过3,000桶/天 [24] 科特迪瓦 - 公司以现金66.5百万美元收购了瑞典石油公司在科特迪瓦的巴奥巴布油田权益 [14][15] - 巴奥巴布油田目前日产约4,500桶油当量,1P储量1,300万桶,2P储量2,170万桶 [15][16] - 2025年FPSO将进行大修升级,为未来钻井计划和开发做准备 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在埃及和加拿大的业务表现良好,产量超出预期,但加蓬业务受到自然衰减影响 [12][27] - 公司在埃及和加拿大的钻井效率和成本控制都有所改善 [19][20][23][24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于提高运营效率、审慎投资、最大化资产价值,并寻求有吸引力的收购机会 [60] - 公司通过收购瑞典公司在科特迪瓦的资产,进一步拓展了在西非的业务版图 [14][15][16][17] - 公司计划在加蓬、埃及和加拿大进行新的钻探和开发计划,以增加储量和产量 [19][22][25][29][30] - 公司保持了良好的财务状况,无银行债务,有能力为股东提供丰厚回报 [38][50][57][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司2023年的出色业绩表示满意,并对2024年及以后的发展前景充满信心 [8][9][60][64] - 管理层认为公司已经建立了多元化的资产组合和收入来源,为可持续增长奠定了基础 [60][64] - 管理层表示将继续保持谨慎的资本配置策略,同时积极寻求有吸引力的收购机会 [102][115] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Stephane Foucaud 提问** 询问2024年加蓬的资本支出计划和产量预期 [69][70] **George Maxwell 回答** - 2024年加蓬的资本支出计划为3-4口井,包括开发井、评价井和1口供电用天然气井,预算3-4千万美元 [70] - 公司还在评估埃博里油田的开发机会,目标为8-12百万桶的潜在储量,需要对平台进行改造 [70] 问题2 **Chris Wheaton 提问** 询问公司在赤道几内亚和科特迪瓦的发展计划,以及是否有能力同时推进这两个项目 [91][92] **George Maxwell 回答** - 赤道几内亚项目正在进入FEED阶段,预计9个月后可以达到FID决议 [93][94] - 科特迪瓦巴奥巴布项目将在2025年进行FPSO大修升级,为未来钻井计划做准备 [94] - 公司有充足的现金流和资产负债表实力,有能力同时推进这两个项目 [99] 问题3 **Bill Dezellem 提问** 询问公司是否会继续在加拿大进行收购 [105][106] **George Maxwell 回答** - 公司在加拿大已经制定了5年发展计划,包括通过收购相邻土地或合资的方式来实现更长的水平井 [106][107][108] - 但公司不会大幅扩张加拿大业务,而是专注于优化现有资产 [108]