文章核心观点 - Krispy Kreme与麦当劳合作扩大甜甜圈分销项目，虽有潜力但也存在风险 [1][10] 合作项目进展 - 2022年秋季在路易斯维尔9家门店试点分销，去年夏天扩展到肯塔基州160个地点，现要全国推广 [4] - 三款经典Krispy Kreme甜甜圈将逐步在麦当劳餐厅广泛供应，目标是到2026年底覆盖其全部门店网络 [4] - 附近Krispy Kreme门店每天早上配送新鲜烘焙甜甜圈，有单份零食或半打盒装可选，该合作使Krispy Kreme分销网络地点数量翻倍以上 [5] 股价表现 - 2024年3月Krispy Kreme股价上涨18%，宣布合作后次日收盘上涨39%，麦当劳股价上涨1% [2][7] 面临挑战 - Krispy Kreme门店规模远小于麦当劳，将超13500家麦当劳餐厅加入其系统无法一蹴而就 [6] - Krispy Kreme目前未盈利，过去四个季度中有三个季度现金支出大于收入，扩张初期成本可能较高 [7][8] 潜在风险 - 麦当劳有尝试新菜单后几年取消的历史，Krispy Kreme应准备预案，避免在生产中心投入过多资金 [9]

文章核心观点 - 3月19日起美国部分门店限时推出全新春季迷你甜甜圈系列，助力消费者与家人朋友共度欢乐时光 [1][2][5] 新品信息 - 新品包含四种口味，融入复活节元素 [2] - 迷你鸟巢甜甜圈：以吉百利迷你蛋制作，原味迷你甜甜圈搭配巧克力奶油和春季糖粒，再点缀吉百利迷你蛋 [2] - 草莓蛋甜甜圈：原味迷你甜甜圈蘸草莓糖衣，搭配黄色和蓝绿色糖液 [3] - 孵化小鸡甜甜圈：原味迷你甜甜圈蘸浅黄色糖衣和白色糖粒，再用巧克力和橙色糖衣装饰 [4] - 知更鸟蛋甜甜圈：原味迷你甜甜圈蘸蓝绿色糖衣，搭配雏菊糖粒 [4] 购买方式 - 可在门店购买，也可通过应用程序和网站自提或配送 [5] - 部分杂货店每日供应包含孵化小鸡甜甜圈、草莓蛋甜甜圈、知更鸟蛋甜甜圈和原味甜甜圈的8盒装 [5] 互动与推广 - 消费者可在社交平台使用KrispyKreme并@krispykreme分享快乐时刻 [6] - 访问www.krispykreme.com/promos/springminis了解限时优惠详情 [6] 公司介绍 - 总部位于北卡罗来纳州夏洛特市，是全球知名甜品品牌 [7] - 标志性原味甜甜圈口感新鲜、入口即化 [7] - 在超35个国家运营，拥有新鲜甜甜圈店、与零售商合作及电商配送业务，超14000个新鲜销售点 [7]

Krispy Kreme新品发布 - Krispy Kreme在圣帕特里克节推出了四款全新多彩的甜甜圈[1] - 包括幸运彩虹甜甜圈、三叶草曲奇口味甜甜圈、格子派对甜甜圈和射击三叶草甜甜圈[2][3][4] - 顾客在3月15日至17日穿着绿色到店内或通过车辆通道购买，可免费获得一款绿色的O'riginal Glazed Doughnut[7]

公司背景 - Krispy Kreme总部位于北卡罗来纳州夏洛特，是世界上最受喜爱和知名的甜点品牌之一[5] 促销活动 - 美国人可以在3月5日的Super TWOsday免费获得两个原味甜甜圈，无需购买[1] - Krispy Kreme的Super TWOsday优惠在全国范围内提供，不仅限于进行初选的州 - 可在店内和通过车道提供[3]

财务数据关键指标变化 - 2023财年净收入16.86104亿美元，较2022财年的15.29898亿美元增长10.2%；净亏损3792.5万美元，较2022财年的1562.2万美元扩大142.8%；调整后净利润4618.2万美元，较2022财年的4961.1万美元下降6.9%；调整后EBITDA为2.11624亿美元，较2022财年的1.90729亿美元增长11.0%[219] - 2023财年和2022财年有机收入分别增长12.2%和12.1%[219] - 2023财年净亏损3664.7万美元，2022财年净亏损877.5万美元，2021财年净亏损1484.3万美元[242][243] - 2023财年调整后EBITDA为2.11624亿美元，2022财年为1.90729亿美元，2021财年为1.87945亿美元[242] - 2023财年调整后归属于普通股股东的净利润（摊薄后）为4618.2万美元，2022财年为4961.1万美元，2021财年为5547万美元[243] - 2023财年调整后每股收益（基本）为0.27美元，（摊薄后）为0.27美元；2022财年调整后每股收益（基本）为0.30美元，（摊薄后）为0.29美元；2021财年调整后每股收益（基本）为0.38美元，（摊薄后）为0.37美元[243] - 2023财年利息费用净额为5034.1万美元，2022财年为3410.2万美元，2021财年为3262.2万美元[242] - 2023财年折旧和摊销费用为1.25894亿美元，2022财年为1.10261亿美元，2021财年为1.01608亿美元[242] - 2023财年基于股份的薪酬为2419.6万美元，2022财年为1817万美元，2021财年为2292.3万美元[242][243] - 2023财年战略举措费用为2905.7万美元，2022财年为284.1万美元，2021财年为0[242][243] - 2023财年收购和整合费用为51.1万美元，2022财年为233.3万美元，2021财年为525.5万美元[242][243] - 公司2023、2022、2021财年调整后有效税率分别为27.2%、24.1%、22.4%[247] - 2023财年总净收入为16.86104亿美元，较2022财年的15.29898亿美元增长1.56206亿美元，增幅10.2%；净亏损为3664.7万美元，较2022财年的877.5万美元增加2787.2万美元，增幅317.6%[251] - 2023财年特许权使用费和其他收入较2022财年增加290万美元，增幅9.1%，主要受国际特许经营业务表现和新市场扩张推动，部分被外汇逆风抵消[251] - 2023财年总净收入增长1.562亿美元，增幅约10.2%；有机收入增长1.817亿美元，增幅约12.2%，得益于全球全渠道增长战略执行、品牌激活和产品高端化努力[253] - 2023财年产品和分销成本较2022财年增加3700万美元，增幅9.1%，占收入百分比从26.6%降至26.3%，主要因低利润率业务退出和定价行动[257] - 2023财年运营费用较2022财年增加7230万美元，增幅10.3%，占收入百分比从46.0%升至46.1%，主要受劳动力成本通胀和增长投资推动，部分被效率提升抵消[258] - 2022财年至2023财年，销售、一般和行政费用增加4370万美元，增幅19.6%，占收入百分比从14.6%增至15.8%[259] - 2023财年其他费用净额为1040万美元，2022财年为1020万美元[260] - 2022财年至2023财年，折旧和摊销费用增加1560万美元，增幅14.2%[261] - 2022财年至2023财年，净利息费用增加1620万美元，增幅47.6%[262] - 2023财年所得税收益为430万美元，2022财年所得税费用为60万美元，波动500万美元[263] - 2022财年至2023财年，非控股股东应占净收入减少560万美元，降幅81.3%[264] - 2023财年调整后EBITDA总计2.11624亿美元，较2022财年增加2089.5万美元，增幅11.0%[265] - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为3820万美元，2023年1月1日为3540万美元[272] - 2023财年经营活动提供的现金为4550万美元，较2022财年减少9430万美元[275] - 截至2023年12月31日，公司长期债务（扣除流动部分）为8.36615亿美元，2023年1月1日为7.39052亿美元[280] - 截至2023年12月31日和2023年1月1日，公司为相关项目分别预留约2100万美元和1770万美元，含止损保险政策应收款后，有限责任余额分别为1080万美元和840万美元[287] - 截至2023年12月31日财年，公司子公司以外币计价的业务收入约占总净收入的29%，约4.902亿美元，加元、英镑、欧元等货币兑美元平均汇率增减10%，总净收入将相应增减约4900万美元[301] - 2023财年（截至2023年12月31日），公司净收入为16.86104亿美元，2023财年（截至2023年1月1日）为15.29898亿美元，2022财年为13.84391亿美元[324] - 2023财年（截至2023年12月31日），公司净亏损为3664.7万美元，2023财年（截至2023年1月1日）为877.5万美元，2022财年为1484.3万美元[324] - 2023财年（截至2023年12月31日），公司综合亏损为1925.6万美元，2023财年（截至2023年1月1日）为1709.1万美元，2022财年为1652.7万美元[327] - 截至2023年12月31日，公司总资产为32.40592亿美元，截至2023年1月1日为31.48537亿美元[330] - 截至2023年12月31日，公司总负债为19.76809亿美元，截至2023年1月1日为18.49662亿美元[330] - 截至2023年12月31日，公司股东权益为12.63783亿美元，截至2023年1月1日为12.98875亿美元[330] - 2023财年（截至2023年12月31日），公司普通股基本每股净亏损为0.23美元，2023财年（截至2023年1月1日）为0.10美元，2022财年为0.18美元[324] - 2023财年（截至2023年12月31日），公司加权平均流通股基本股数为16828.9万股，2023财年（截至2023年1月1日）为16747.1万股，2022财年为14765.5万股[324] - 2023财年（截至2023年12月31日）、2023财年（截至2023年1月1日）和2022财年，公司所得税收益/费用分别为290万美元、 - 840万美元和 - 450万美元[327] - 2023年1月1日的资产负债表余额为12.98875亿美元[334] - 2023财年净亏损/收入为 - 3664.7万美元[334] - 2023财年其他综合收入（重分类前）为2601.5万美元[334] - 2023财年从AOCI重分类为 - 862.4万美元[334] - 2023财年股东资本贡献净额为76.4万美元[334] - 2023财年股份支付费用为2419.6万美元[334] - 2023财年非控股股东购买股份为29.2万美元[334] - 2023财年普通股股息宣告为 - 2357.6万美元[334] - 2023财年向非控股股东分配为 - 1553.8万美元[334] - 2023年12月31日的资产负债表余额为12.63783亿美元[334] - 2023财年净亏损36,647千美元，2022财年为8,775千美元，2021财年为14,843千美元[336] - 2023财年经营活动提供的净现金为45,544千美元，2022财年为139,818千美元，2021财年为141,224千美元[336] - 2023财年投资活动使用的净现金为112,588千美元，2022财年为121,474千美元，2021财年为153,407千美元[336] - 2023财年融资活动提供的净现金为71,862千美元，2022财年使用16,838千美元，2021财年为16,096千美元[336] - 公司在2023年12月31日、2023年1月1日和2022年1月2日结束的财年中，运输收入分别约为1330万美元、1120万美元和1330万美元[352] - 公司在2023年12月31日、2023年1月1日和2022年1月2日结束的财年中，广告基金收入分别为380万美元、360万美元和430万美元[354] - 截至2023年12月31日和2023年1月1日，未兑换礼品卡的递延收入总额分别为2960万美元和2640万美元，扣除破损收入后的递延收入分别为1210万美元和1190万美元[355] - 公司在2023年12月31日、2023年1月1日和2022年1月2日结束的财年中，营销费用分别约为4590万美元、4260万美元和3950万美元[361] - 截至2023年12月31日和2023年1月1日，银行信用卡和借记卡交易应收款分别为970万美元和800万美元[363] - 截至2023年12月31日和2023年1月1日，公司应收账款预期信用损失备抵分别为60万美元和30万美元[365] - 公司在2023年12月31日、2023年1月1日和2022年1月2日结束的财年中，长期资产减值费用分别为1810万美元、840万美元和290万美元[375] - 公司在2023年12月31日、2023年1月1日和2022年1月2日结束的财年中，租赁减值和终止成本分别为660万美元、820万美元和60万美元[379] - 2023财年和2023年1月1日结束的财年，公司对其他无形资产分别确认减值费用0.2百万美元和0.8百万美元[381] - 截至2023年12月31日和2023年1月1日，应计负债中的应计薪酬和福利分别为42.6百万美元和28.0百万美元[382] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023财年新增2310个全球接入点，总数达14147个；新增2068个DFD门店，其中美国1079个、国际661个、市场开发328个[219][221] - 美国市场每门店每周平均收入（APD）较2022财年增长10.2%；过去四个季度每个枢纽的销售额从2022财年的450万美元增至2023财年的490万美元，增长8.9%[221] - 2023财年美国市场有机收入增长12.6%，调整后EBITDA利润率扩大80个基点至11.9%[221] - 2023财年电商业务占甜甜圈和饼干烘焙店销售额（不包括DFD）的19.3%，高于2022财年的18.0%和2021财年的17.2%[224] - 2023财年公司在七个新国家开设门店，包括智利、哥斯达黎加、厄瓜多尔、法国、牙买加、哈萨克斯坦和瑞士；失眠饼干品牌首次在美国以外的加拿大和英国开设门店[223][231] - 截至2023年12月31日，公司有14147个全球接入点，包括2177家门店、46个流动设施和11924个DFD门店；2023财年新增237家门店，包括3家热灯剧院店、198家新鲜店和36家失眠饼干店[230][231] - 截至2023财年末，美国地区Hot Light Theater Shops数量为220家，Doughnut Factories为4家，总数224家；国际地区Hot Light Theater Shops为30家，Doughnut Factories为11家，总数41家；市场开发地区Hot Light Theater Shops为118家，Doughnut Factories为26家，总数144家；总Hubs数量为409家[234] - 2023财年美国市场每个枢纽销售额为490万美元，高于

文章核心观点 - 公司在闰年2月29日推出优惠活动，包括购买任意常规价格一打甜甜圈可2.29美元购一打原味糖霜甜甜圈，2月29日生日顾客可免费获一打原味糖霜甜甜圈 [1][2] 公司活动 - 闰年2月29日，购买任意常规价格一打甜甜圈，可2.29美元购一打原味糖霜甜甜圈 [1] - 2月29日生日顾客在闰年2月29日到店，无需消费，凭生日证明可免费获一打原味糖霜甜甜圈 [2] - 鼓励顾客用KrispyKreme话题并@krispykreme在社交媒体分享庆祝活动，可访问krispykreme.com/offers/leapday了解活动详情 [3] 公司介绍 - 公司总部位于北卡罗来纳州夏洛特市，是全球知名甜品品牌 [4] - 标志性原味糖霜甜甜圈新鲜出炉、入口即化 [4] - 通过新鲜甜甜圈店、与零售商合作及电商和配送业务，在超35个国家运营，有超14000个新鲜销售点 [4] - 公司宗旨是通过自身带来的快乐触动和改善生活，体现在对员工、社区和地球的关爱上 [4] - 可通过官网或社交媒体渠道联系公司 [4]

文章核心观点 - 公司近期承诺大幅降低净杠杆，宣布在7个新国家开展国际化业务，结合近期遣散费和门店关闭费用，可能带来显著的自由现金流利润率提升和财务灵活性，鉴于调整后息税折旧摊销前利润增长8 - 11%的利好指引，公司值得买入，虽有债务、通胀和供应链等风险，但股价可能会更贵 [1][27] 公司业务与业绩 业务模式与品牌 - 公司是全球最受欢迎和知名的甜品品牌之一，自1937年以来积累了制作新鲜甜甜圈的专业知识，业务遍及35个以上国家 [2] 财务指引与业绩增长 - 2024年指引包括净销售额增长6 - 8%，上季度报告承诺提升网络效率，公司持续通过全渠道战略实现两位数季度营收增长 [3] - 上一次指引还包括调整后息税折旧摊销前利润增长接近8 - 11%，调整后每股收益接近0.27 - 0.31美元，公司还公布了利息费用和资本支出预期 [4] 电商与营销成果 - 上季度电商业务同比增长25.3%，会员忠诚度计划扩张，公司获得近400亿次媒体曝光，有望推动未来净销售额增长 [10] - 公司有机收入增长近13%，受电商业务、品牌活动和季节性产品推动，电商在零售销售中的占比提高130个基点至19.3% [11] 国际化业务进展 - 公司在7个新国家开展新业务，与现有合作伙伴增加20%的销售点，美国市场有近45万个销售点，国际市场有超100万个销售点，国际市场潜力大 [11][12] - 国际市场营收增长9%，主要受澳大利亚市场推动，国际净收入增长1410万美元，即15.2%，国际调整后息税折旧摊销前利润增长7.8%至2210万美元 [13] 新产品与成本情况 - 全球推出甜甜圈和失眠曲奇等新产品，对上个季度每股收益产生积极影响，但因折旧和摊销增加，调整后摊薄每股收益从去年同期的0.11美元降至0.09美元 [13] - 上季度和2023年，公司有门店关闭、重组和遣散费用，可能为未来带来财务灵活性，2023财年主要包括全球转型和美国业务相关成本约1790万美元 [13][14] 公司财务状况 资产负债表 - 公司资产负债表中商誉和无形资产占比超三分之一，主要通过债务、租赁负债和应付账款融资 [5] - 公司应收账款5900万美元，存货约3400万美元，应收税款近1500万美元，流动资产总计1.73亿美元，流动资产与流动负债比率低于1倍 [6] - 公司物业和设备价值5.38亿美元，商誉约11.01亿美元，其他无形资产近9.46亿美元，总资产32.4亿美元 [7] - 公司长期债务近5400万美元，应付账款1.56亿美元，应计负债1.34亿美元，流动负债总计约5.25亿美元，长期债务8.36亿美元，总负债19.76亿美元 [9] 债务比率 - 2021年公司净债务与息税折旧摊销前利润比率接近12倍，已降至6倍，进一步降低债务总额可能带来更好的企业价值与息税折旧摊销前利润估值 [8] 情景分析与预期 最佳情景 - 假设2030年净收入5900万美元，折旧和摊销费用近2.08亿美元，考虑各项收支变化后，2030年经营活动净现金接近3.05亿美元，自由现金流2.02亿美元 [15][17] - 假设企业价值与自由现金流倍数为24倍，加权平均资本成本为7.05%，隐含企业价值接近36亿美元，扣除债务后隐含股价为每股16.55美元 [18] 最差情景 - 考虑多种风险后，假设2030年净收入接近4500万美元，折旧和摊销费用约1.51亿美元，各项收支变化后，2030年经营活动净现金接近2.72亿美元，自由现金流2.07亿美元 [23][25] - 假设退出倍数为21倍自由现金流，加权平均资本成本为9.49%，隐含企业价值接近27.41亿美元，扣除债务后隐含股权估值为18亿美元，公平价格接近每股11.2美元 [26] 风险因素 - 信贷条件可能变化，公司可能无法像过去一样为资产负债表融资，利息费用可能增加，影响每股收益 [19] - 净杠杆意外增加可能导致市场对公司业绩悲观，降低股票需求和股价 [19] - 近期资本支出可能导致对产能扩张和净销售额增长的过度预期，若未带来营收增长和息税折旧摊销前利润率扩张，市场可能悲观 [21] - 近期每股收益低于预期，7位分析师下调每股收益预期，可能导致股票需求下降 [21] - 未来可能出现劳动力条件、通胀、供应链或分销问题，导致自由现金流利润率下降和公平估值降低 [22] 竞争情况 - 公司面临众多国内外竞争对手，包括甜甜圈零售商、咖啡店和其他烘焙店，但公司经营数十年，了解客户，认为品牌参与度、消费者体验和原味糖霜甜甜圈的独特性使其区别于竞争对手 [27]

文章核心观点 - Krispy Kreme推出全新“Chocomania”系列甜甜圈，邀请巧克力爱好者尽情享受 [1] 新品信息 - 新品“Chocomania”系列从2月19日起在参与活动的门店限时供应，包含4款淋满好时巧克力的甜甜圈 [1] - HERSHEY'S Galaxy Brownie：夹有好时特浓软糖奶油，蘸好时巧克力糖霜，顶部有脆布朗尼块和彩色彩虹糖 [1] - HERSHEY'S Black & White Chocolate Chip Dream：受经典黑白曲奇启发的原味糖霜甜甜圈，蘸白色糖霜，淋好时巧克力糖霜和迷你巧克力豆 [2] - HERSHEY'S Chocolate Cake Overload：好时软糖老式蛋糕甜甜圈，蘸好时牛奶巧克力糖霜，装饰好时黑巧克力软糖奶油 [3] - HERSHEY'S Chocolate Iced：原味糖霜甜甜圈，蘸好时牛奶巧克力糖霜，装饰巧克力淋酱 [4] 销售渠道 - 该系列在店内、Krispy Kreme应用程序和网站上均可购买，也可选择自提或配送 [5] - 还可在部分杂货店购买每日新鲜配送的6个装 [5] 宣传互动 - 消费者可在社交平台使用KrispyKreme并标记@krispykreme分享享受新品的体验 [6] - 访问krispykreme.com/promos/chocomania了解限时优惠详情 [6] 公司介绍 - Krispy Kreme总部位于北卡罗来纳州夏洛特市，是全球知名的甜品品牌 [7] - 标志性的原味糖霜甜甜圈以新鲜出炉、入口即化的口感闻名 [7] - 公司通过新鲜甜甜圈店、与领先零售商的合作以及快速发展的电子商务和配送业务，在35多个国家开展业务，拥有超过14000个新鲜销售点 [7]

文章核心观点 公司2023年12月季度财报显示营收增长但每股收益下降，部分指标超预期，部分未达预期，股票近一月表现及评级情况也有呈现 [1][2][16] 营收与每股收益情况 - 2023年12月季度营收4.5091亿美元，同比增长11.4%，每股收益0.09美元，去年同期为0.11美元 [1] - 营收超Zacks共识预期2.79%，每股收益低于共识预期30.77% [2] 关键指标表现 全球接入点情况 - 美国热灯剧院店229家，分析师平均预估230家 [5] - 市场开发总数2618家，分析师平均预估2578家 [6] - 市场开发DFD门店1423家，分析师平均预估1418家 [7] - 市场开发推车、餐车及其他30家，分析师平均预估30家 [8] - 市场开发新鲜店1038家，分析师平均预估1009家 [9] - 市场开发热灯剧院店125家，分析师平均预估120家 [10] - 国际总数4157家，分析师平均预估3948家 [11] - 国际DFD门店3693家，分析师平均预估3482家 [12] - 美国新鲜店70家，分析师平均预估67家 [13] 地理营收情况 - 美国营收2.9601亿美元，分析师平均预估2.8869亿美元，同比增长9.3% [13] - 国际营收1.0705亿美元，分析师平均预估1.0617亿美元，同比增长15.2% [14] - 市场开发营收4785万美元，分析师平均预估4422万美元，同比增长17.2% [15] 股票表现与评级 - 公司股票过去一个月回报率为0.9%，同期Zacks标准普尔500指数回报率为5.1% [16] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），短期内表现或与大盘一致 [16]

财务表现 - Krispy Kreme (DNUT)在2023年12月结束的季度报告显示，营收达4.5091亿美元，同比增长11.4%[1] - 每股收益为0.09美元，与去年同期的0.11美元相比下降[1] - 公司的营收超出了Zacks Consensus Estimate的438.69亿美元，增幅为+2.79%[2] - 每股收益的表现与预期相比下降了30.77%，预期为0.13美元[2] 分析重点 - 投资者通常关注公司的财务健康状况，而不仅仅是营收和盈利的年度变化和与华尔街预期的比较[3] - Krispy Kreme在最近报告的季度中表现如何，主要受到华尔街分析师广泛关注的指标影响[5] - Krispy Kreme的全球门店数量表现良好，超过了分析师的平均预期[5] - Krispy Kreme的地理营收表现也强劲，较去年同期有显著增长[13][14][15] 股票表现 - Krispy Kreme的股票表现相对较弱，目前被评为Zacks Rank 4 (Sell)，预示着在短期内可能与整体市场表现一致[16]