文章核心观点 - 达美航空公布2025年3月季度财务业绩及6月季度展望，3月季度营收稳健、成本表现良好推动盈利能力与去年持平，公司将下半年计划运力增长降至与去年持平以平衡供需 [1][3] 财务业绩 3月季度GAAP财务结果 - 运营收入140亿美元，运营利润5.69亿美元，运营利润率4.0%；税前收入3.20亿美元，税前利润率2.3%；摊薄后每股收益0.37美元；运营现金流24亿美元 [8][21][32] 3月季度非GAAP财务结果 - 运营收入130亿美元，运营利润5.91亿美元，运营利润率4.6%；税前收入3.82亿美元，税前利润率2.9%；摊薄后每股收益0.46美元；运营现金流24亿美元；自由现金流13亿美元 [8][21] 各业务收入情况 - 客运收入114.8亿美元，同比增长3%；货运收入2.08亿美元，同比增长17%；其他收入23.52亿美元，同比下降4% [32][34] 成本情况 - 运营费用134.71亿美元，同比增长3%；非燃油成本99亿美元，非燃油单位成本（CASM - Ex）为14.44美分，同比增长2.6%；调整后燃油费用24亿美元，同比下降7%；调整后燃油价格为每加仑2.45美元，同比下降11% [13][21][32] 资产负债情况 - 3月季度末调整后净债务为169亿美元，较2024年底减少11亿美元；债务和融资租赁义务付款5.31亿美元；加权平均利率为4.2%，其中95%为固定利率债务，5%为浮动利率债务 [14][21] 业务亮点 运营、网络与机队 - 年初至今运营准点率最高，在准点出发和到达方面领先竞争对手，在航班完成率方面领先网络同行；本季度接收9架飞机；宣布多条新航线 [11][19] 客户体验与忠诚度 - 优质和忠诚度业务凸显核心客户优势，3月季度优质收入同比增长7%；美国运通薪酬达20亿美元创3月季度纪录，同比增长13% [12] 国际业务 - 国际收入同比实现中个位数增长，太平洋地区收入增长16%，跨大西洋收入增长5%，拉丁美洲收入增长5% [12] 企业业务 - 企业业务增长在季度内有所放缓，季度企业销售较去年同期实现低个位数增长，银行业和科技行业表现强劲 [12] 展望 6月季度展望 - 预计总营收较去年同期下降2%至增长2%，运营利润率为11% - 14%，每股收益为1.70 - 2.30美元；预计盈利15 - 20亿美元 [3][5][7] 全年展望 - 鉴于经济不确定性，目前暂不更新全年财务指引，将在后续能见度改善时提供更新 [3][5] 战略举措 运力调整 - 降低下半年计划运力增长至与去年持平，以平衡供需 [1][3] 成本管理 - 尽管年初天气条件不佳，但团队运营高效，非燃油单位成本增长优于预期；随着运力增长降低，将采取更多措施管理成本，预计二季度及全年非燃油单位成本增长符合低个位数的长期目标 [9] 债务管理 - 一季度末总杠杆率为2.6倍，预计今年偿还至少30亿美元债务，继续加强投资级资产负债表；穆迪上调评级后，公司获得数十年来最高信用评级，正朝着1倍的长期总杠杆目标迈进 [10] 非GAAP财务指标调整原因 第三方炼油厂销售 - 炼油厂向第三方的销售及相关费用与航空公司业务无关，排除这些销售可更有意义地比较航空公司运营与行业其他公司 [41] 投资的MTM调整 - 调整未实现的投资损益，可让投资者更好理解和分析公司核心运营表现 [42] 套期保值的MTM调整和结算 - 去除MTM公允价值变化的影响，可让投资者更好理解和分析公司核心表现 [43] 债务清偿损失 - 调整债务提前终止的损失，可让投资者更好理解和分析公司核心运营表现 [44] 机场建设项目相关现金流 - 调整与某些机场建设项目相关的现金流，可让投资者更好理解公司核心运营的现金流 [46] 飞机燃油及相关税费 - 调整飞机燃油及相关税费，可让投资者更好理解和分析非燃油成本及同比财务表现 [48] 利润分享 - 调整利润分享，可让投资者更好理解和分析公司经常性成本表现，并与行业进行更有意义的比较 [49]

文章核心观点 - 达美航空将公布第一季度财报，分析师有盈利预期，近期股价下跌，多位分析师对其股票进行评级和目标价调整 [1][2][5] 财务信息 - 达美航空将于4月9日周三开盘前公布第一季度财报 [1] - 分析师预计该公司本季度每股收益39美分，低于去年同期的45美分 [1] - 据Benzinga Pro数据，达美航空预计季度收入134.6亿美元，低于去年同期的137.5亿美元 [1] - 3月10日，达美航空下调了第一季度收入和利润指引 [1] 股价表现 - 周二达美航空股价下跌3.8%，收于35.88美元 [2] 分析师评级与目标价调整 - 4月8日，巴克莱分析师Brandon Oglenski维持“增持”评级，将目标价从80美元降至58美元，准确率60% [5] - 4月7日，Susquehanna分析师Christopher Stathoulopoulos维持“积极”评级，将目标价从80美元大幅降至50美元，准确率70% [5] - 4月7日，瑞银分析师Thomas Wadewitz将股票评级从“买入”下调至“中性”，目标价从77美元降至42美元，准确率69% [5] - 4月2日，Raymond James分析师Savanthi Syth维持“强力买入”评级，将目标价从80美元降至62美元，准确率64% [5] - 4月1日，杰富瑞分析师Sheila Kahyaoglu将股票评级从“买入”下调至“持有”，目标价从85美元降至46美元，准确率69% [5]

文章核心观点 - 达美航空大幅扩展拉丁美洲和加勒比地区冬季航班时刻表，虽加强了在冬季旅游市场的地位，但受美国新关税政策影响，公司前景不利 [1][5][6] 航线扩展 - 公司最大规模扩展拉丁美洲和加勒比地区冬季时刻表，从亚特兰大枢纽新增圣文森特和格林纳丁斯、格林纳达两个直飞目的地 [1] - 扩展后该地区直飞航线总数超52条，由波音737 - 800飞机执飞 [2] - 增加从奥斯汀、纳什维尔和罗利 - 达勒姆等美国主要城市到坎昆、拿骚和圣胡安等热门目的地的航班选择，还从底特律和波士顿等枢纽扩展服务 [3] 度假套餐 - 公司通过达美假期提供高级度假套餐，捆绑航班、酒店、活动等，天合里程会员有特别福利，达美天合里程美国运通卡持卡人可享独家优惠 [4] 政策影响 - 美国新关税政策增加公司运营成本，导致国际市场不确定性，可能使消费者面临更高价格，达美航空股票同比下跌21.2%，高于运输 - 航空业11.4%的跌幅 [6] 股票评级 - 达美航空目前Zacks排名为3（持有） [7] 其他股票推荐 - 对运输行业感兴趣的投资者可考虑Air Transport Services Group（ATSG）和Expeditors International of Washington（EXPD） [10] - ATSG目前Zacks排名为2（买入），今年预期收益增长率为31%，过去四个季度中有三个季度收益超Zacks共识预期，平均超预期6.1% [10][11] - Expeditors International of Washington目前Zacks排名为2，过去四个季度中有三个季度收益超Zacks共识预期，平均超预期11.6% [11][12]

文章核心观点 特朗普的关税政策使市场下跌投资者恐慌，但为长期投资者带来买入机会，橡树基金的比尔·尼格伦趁机买入三只被低估股票 [1][2] 分组1：Delta Airlines - 2025年该公司股价下跌39%，航空股受经济情绪影响，因健康的旅行水平依赖健康经济 [3] - 3月初航空公司CEO警告美国国内旅行需求放缓，Delta削减第一季度营收和盈利预期，营收同比增幅不超5%，调整后盈利预期中点降至0.40美元 [4] - 宏观不确定性致消费者和企业信心下降，影响公司前景，特朗普关税使情况恶化，国际旅行也可能受影响 [5] - 目前Delta股票市盈率仅为5倍，待关税和贸易战问题解决、旅行需求反弹，公司有望反弹 [6] 分组2：Charter Communications - 公司拥有Spectrum，为41个州超5700万家庭提供服务，主要收入来自互联网连接，其次是有线电视套餐和流媒体网络接入 [7] - 去年11月公司宣布全股票交易收购最大股东Liberty Broadband，Liberty旗下阿拉斯加电信公司将在交易2027年完成后剥离 [8] - 今年公司股价仅下跌约3%，尼格伦认为公司应被视为互联网提供商，公司称在网速、移动业务增长等方面领先 [9] - 花旗分析师恢复对公司的买入评级，认为公司虽面临光纤领域竞争，但可通过多种策略应对，2024年自由现金流达43亿美元，股票有增长机会 [10] 分组3：Citigroup - 公司仍在克服2008 - 09年大衰退问题，2021年新CEO上任后出售资本密集型国际消费银行部门 [12] - 公司出售墨西哥消费、小企业和中端市场银行部门遇困难，最终决定拆分业务并计划进行首次公开募股，以释放资本用于银行现代化等 [13] - 公司目标是实现10% - 11%的有形普通股权益回报率，股票目前交易价格约为有形账面价值的66%，有上涨空间，股息收益率为3.82% [14]

公司信息 - 账号由诺亚方舟资本管理公司管理 [1] - 诺亚·考克斯是诺亚方舟资本管理公司的管理合伙人 [3] 公司目标与研究重点 - 目标是为普通投资者提供华尔街水平的见解 [1] - 研究重点主要是正在经历21世纪转型的20世纪股票（旧经济），偶尔也会撰写帮助20世纪公司转型的公司相关内容 [1] - 寻找能使股票发生巨大变化的商业模式创新 [1] 关联信息 - 与SA撰稿人以利亚·比尔有关联 [1]

文章核心观点 华尔街分析师对达美航空即将发布的季度财报进行预测，包括盈利、营收等关键指标，并分析了盈利预测调整对投资者和股价的影响，还给出了一些关键指标的平均预测值以及股票近期表现和评级 [1][2][3] 盈利与营收预期 - 分析师预计公司即将发布的季度财报每股收益为0.40美元，同比下降11.1% [1] - 预计营收为138亿美元，较去年同期增长0.4% [1] - 过去30天该季度的共识每股收益预期向下修正3.3% [1] 盈利预测调整影响 - 公司公布财报前，盈利预测的变化对预测投资者对股票的反应至关重要 [2] - 多项实证研究表明盈利估计趋势与股票短期价格走势密切相关 [2] 关键指标预测 运营收入 - 客运运营收入预计达115.2亿美元，同比增长3.5% [4] - 货运运营收入预计达1.8986亿美元，同比增长6.7% [4] - 其他净运营收入预计达22.9亿美元，同比下降6.3% [4] 按地区划分的客运收入 - 国内客运收入预计达80.5亿美元，同比增长0.8% [5] - 太平洋地区客运收入预计达6.1526亿美元，同比增长6.5% [5] - 拉丁美洲客运收入预计达11.4亿美元，同比下降10.1% [6] - 大西洋地区客运收入预计达16.7亿美元，同比增长28.1% [6] 其他指标 - 客运负载系数预计达83.2%，去年同期为83% [6] - 合并营收客英里预计达568.3亿，去年同期为542.1亿 [7] - 合并可用座位英里预计达683.1亿，去年同期为655.4亿 [7] - 每可用座位英里成本（不含）预计为14.43美分，去年同期为14.08美分 [8] - 每可用座位英里运营成本预计为19.30美分，去年同期为20.04美分 [8] 股票表现与评级 - 过去一个月达美航空股价变化为 -29.6%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 -7.7% [8] - 达美航空Zacks评级为3（持有），预计短期内将紧跟整体市场表现 [9]

文章核心观点 - 达美航空2025年第一季度业绩或不佳，投资者应谨慎决策，密切关注后续发展以寻找合适切入点 [21][22] 业绩预期 - 公司定于4月9日盘前公布2025年第一季度财报 [1] - 预计3月季度收益同比增长2.2%，营收同比增长0.4% [2] - 扎克斯共识预计2025年第一季度每股收益为46美分，过去60天下调55.3%；预计营收为138亿美元 [3] 业绩影响因素 负面因素 - 经济不确定性致消费者和企业信心下降，国内航空旅行需求放缓，公司下调关键指标预测 [6] - 调整后第一季度每股收益指引降至30 - 50美分，此前为70美分至1美元 [6] - 3月季度调整后运营利润率预计为4 - 5%，低于此前指引的6 - 8% [7] - 2025年第一季度调整后总营收预计同比增长3 - 4%，低于此前预期的7 - 9% [8] - 预计国内客运收入同比仅增长0.6%，远低于2024年第四季度的4.6% [8] - 劳动力成本可能较高，预计薪资及相关成本同比增长8.6%，影响3月季度盈利 [9] 正面因素 - 油价下跌致燃油成本降低，有利于公司盈利增长 [10] 盈利预测 - 模型显示此次公司不太可能实现盈利超预期，盈利ESP为 - 14.05%，扎克斯评级为3（持有） [11][12] 股价表现与估值 股价表现 - 1 - 3月期间，因国内航空旅行需求放缓，航空股表现不佳，达美航空等股价双位数下跌 [13] - 达美航空、联合航空和美国航空股价分别暴跌28%、28.9%和39.5% [13] 估值情况 - 从估值看，达美航空市销率低于行业平均，为0.44倍，行业平均为1.25倍，价值评分为A [16] - 联合航空和美国航空市销率更低，分别为0.36倍和0.12倍 [16] 投资分析 担忧因素 - 航空旅行需求虽从疫情低点回升，但近期国内需求放缓，关税引发的经济不确定性或持续影响客运收入 [19] - 高劳动力成本或影响盈利 [20] 积极因素 - 公司对股东友好，流动性状况良好，运营灵活性高 [20]

文章核心观点 达美航空将举行电话会议和网络直播讨论2025年第一季度财务结果 [1] 分组1 - 达美航空将于2025年4月9日美国东部时间上午10点举行直播电话会议和网络直播，讨论2025年3月季度财务结果 [1] - 活动的直播可在ir.delta.com观看，直播结束后不久将提供在线回放 [1]

文章核心观点 文章围绕达美航空展开，介绍其股价表现、盈利预期、估值情况等，还提及相关行业排名，为投资者提供投资参考 [1][2][6] 股价表现 - 上一交易日收盘，达美航空股价达48.07美元，较前一日下跌1.23%，表现逊于标准普尔500指数、道琼斯指数和纳斯达克指数 [1] - 过去一个月，公司股价下跌21.23%，表现逊于运输板块和标准普尔500指数 [1] 盈利预期 - 即将公布的财报中，公司预计每股收益0.40美元，较去年同期下降11.11%，预计营收139.3亿美元，较去年同期增长1.33% [2] - 整个财年，Zacks共识预测每股收益6.99美元，营收632.7亿美元，较上一年分别增长13.47%和2.64% [3] - 过去30天，Zacks共识每股收益预期下降7.33%，公司目前Zacks排名为3（持有） [5] 估值情况 - 公司目前远期市盈率为6.97，低于行业平均的8.44，处于折价交易 [6] - 公司目前PEG比率为0.61，运输-航空行业截至昨日收盘平均PEG比率为0.66 [7] 行业排名 - 运输-航空行业属于运输板块，目前Zacks行业排名为43，处于250多个行业前18% [8]

文章核心观点 - 2025年3月初达美航空因消费者和企业信心下降股价六日连跌，公司大幅下调第一季度业绩指引引发运输和航空业抛售潮，行业股价普跌，投资者关注是否为买入机会，行业短期受飞机事故等影响预订延迟，但公司全年仍保持积极展望且油价下跌带来成本节约 [1][2][7] 达美航空股价及指标情况 - 2025年股价为45.91美元，较前一日下跌0.98美元，跌幅2.09%，52周股价范围为37.29 - 69.98美元，股息收益率1.31%，市盈率8.61，目标价76.29美元 [1] 达美航空业绩指引调整情况 上调指引 - 2025年1月10日公布2024年第四季度财报，每股收益1.05美元，超预期9美分，营收同比增至155.6亿美元，超预期超12亿美元，上调2025年第一季度每股收益指引至0.7 - 1美元，中点0.85美元，高于预期0.77美元，预计第一季度营收同比增长7% - 9%，即134.4 - 136.9亿美元，高于预期132.4亿美元，但发布2025年全年每股收益至少7.35美元的下调指引，低于预期7.44美元，三年目标为每股收益同比增长10%，自由现金流30 - 50亿美元 [2][3] 下调指引 - 2025年3月10日发布2025年第一季度下调指引，每股收益降至0.3 - 0.5美元，中点0.4美元，低于此前中点0.85美元和预期0.82美元，营收增长降至3% - 4%，即129 - 131亿美元，中点13亿美元，公司归因于经济环境和消费者、企业信心下降 [4] 行业影响因素 短期预订延迟 - 客户预订延迟是短期回调，受多起飞机事故冲击影响，每年第一季度是行业需求最不稳定和最弱的时期，此前对2025年增长预期过高，实际接近4%但仍为增长，此外一些地区降雪造成1亿美元损失，但2025年1月底需求仍强劲 [6] 飞机事故影响 - 2025年美国发生18起飞机坠毁事故，至少105人死亡，1月29日黑鹰直升机与美国航空5342航班在里根国家机场空中相撞是25年来最致命事故，导致公司商务旅行和预订增长停滞，2月17日达美航空自身事故虽无严重伤亡但导致第一季度营收指引下调5亿美元 [7] 油价下跌利好 - 油价从第一季度峰值下跌，每桶下跌10美元，按年化计算为公司节省约10亿美元，油价下跌部分受经济指标和消费者旅行情绪疲软影响，也将在全年起到缓冲作用 [8]