核心观点 - 公司2025年第三季度及前九个月业绩受到中美贸易摩擦持续影响 物流与仓储业务需求疲软 收入表现不佳 但通过成本控制及利用募集资金获取利息收入 部分缓解了经营压力 [2][3][4][5] - 公司对收购的Edward业务单元进行商誉减值测试 确认了731,307美元的非现金减值损失 反映出市场环境对业务估值的负面影响 [2][9][18] - 管理层采取积极措施应对挑战 包括扩大劳动力与物流服务、优化募集资金使用以产生稳定利息收入、加强成本控制和运营效率 [3][16][28] 第三季度财务业绩 - 第三季度收入为361,935美元 其中来自Edward的收入为41,935美元（占总收入11.6%）同比下降31.5% 来自TWEW的收入为320,000美元（占总收入88.4%）[2][4][5] - 第三季度毛利润为44,178美元 运营亏损为1,564,479美元 净亏损为1,314,650美元 较2024年同期净亏损收窄27.6% [2][33] - 一般及行政费用为801,263美元 同比下降27.3% 主要得益于薪酬福利、招聘、法律会计等多项费用的减少 [7][8] - 利息收入为244,776美元 同比大幅增长176.7% 主要来自短期贷款应收款和存单的利息 [11][33] - 基于股票的薪酬费用为76,087美元 同比下降70.9% [10][33] 前九个月财务业绩 - 前九个月收入为1,195,860美元 其中Edward贡献157,134美元（占13.1%）TWEW贡献1,038,726美元（占86.9%）Edward收入同比下降32.2% [14][15][33] - 前九个月营收成本为1,060,526美元 同比暴增787.9% 主要因TWEW业务并入 [16][33] - 前九个月毛利润为135,334美元 运营亏损为3,305,776美元 净亏损为2,581,087美元 [33] - 一般及行政费用为260万美元 同比下降4.7% [17][33] - 利息收入为725,094美元 同比激增397.9% [20][33] - 基于股票的薪酬费用为102,716美元 同比下降60.7% [19][33] 业务运营与市场环境 - 中美贸易紧张局势和关税动荡持续对跨境物流与仓储活动产生负面影响 客户需求减少 发货量未恢复至往年水平 行业整体复苏慢于预期 [3][5][15] - 公司已停止平行进口汽车业务 该业务在2024年前九个月产生收入160万美元 2025年相关收入为零 [13][23][24] 流动性及资产负债表 - 截至2025年9月30日 公司流动资产为970万美元 主要包括现金及现金等价物153,692美元 贷款应收款830万美元 流动负债为130万美元 股东权益为1,010万美元 [26][27][30][31] - 前九个月运营活动产生净现金流733,783美元 投资活动使用净现金221万美元 融资活动使用净现金16,237美元 [27][34][35] - 管理层认为通过运营现金流、债务融资及主要股东支持等措施 可满足未来12个月的流动性需求 [28]

核心观点 - 公司2025年第三季度物流及仓储业务收入为361,935美元，同比大幅增长491.3%，但整体仍录得净亏损1,314,650美元，主要受731,307美元商誉减值损失拖累 [1][2] - 管理层指出，自2025年3月以来的持续关税动荡对跨境物流活动构成挑战，国际货运需求受贸易紧张和消费者情绪谨慎影响，物流需求整体复苏慢于预期 [3] - 公司通过优化公开募集资金使用获得可观利息收入，并积极控制成本，但预计年内物流仓储收入前景仍不乐观 [3][11][29] 第三季度财务表现 - **收入与毛利**：物流及仓储业务收入361,935美元，其中来自TWEW的收入为320,000美元（占比88.4%），来自Edward的收入为41,935美元（占比11.6%），后者同比下降31.5% [4][5]；当季成本为317,757美元，实现毛利44,178美元 [6] - **运营费用**：总运营费用为1,608,657美元，主要包括一般行政费用801,263美元（同比下降27.3%）、商誉减值损失731,307美元以及股份补偿费用76,087美元（同比下降70.9%） [7][9][10]；行政费用下降主要源于薪酬福利、招聘及专业费用减少 [7] - **利息收支**：利息收入为244,776美元，同比大幅增长176.7%，主要得益于2024年公募资金投入短期贷款应收款和存单；利息支出为7,849美元，小幅下降6.9% [11][12] - **净利润**：持续经营业务净亏损为1,314,650美元，同比亏损额扩大；已终止的平行进口汽车业务在本季度无收入及费用 [12][13] 前三季度财务表现 - **收入与成本**：物流及仓储业务总收入为1,195,860美元，其中TWEW贡献1,038,726美元（占比86.9%），Edward贡献157,134美元（占比13.1%），后者同比下降32.2% [14][15]；营收成本为1,060,526美元，同比激增787.9%，主要因TWEW业务并入 [16] - **费用与利润**：运营费用为3,441,110美元，一般行政费用降至260万美元（同比下降4.7%），股份补偿费用为102,716美元（同比下降60.7%），并确认相同金额的商誉减值损失731,307美元 [17][19][20]；利息收入为725,094美元，同比增长397.9% [21] - **整体业绩**：持续经营业务净亏损为2,581,087美元；已终止业务在2024年前三季度产生收入160万美元，净亏损为187,050美元；公司2025年前三季度整体净亏损为2,581,087美元，较2024年同期的3,037,102美元有所收窄 [23][24][25] 流动性及资产负债 - **资产状况**：截至2025年9月30日，公司总资产为1,280万美元，流动资产为970万美元，包括现金及等价物153,692美元、贷款应收款830万美元及其他应收款977,607美元 [27][31][32]；总负债为265万美元，股东权益为1,010万美元 [27][32] - **现金流**：2025年前三季度，经营活动提供净现金流733,783美元，投资活动使用现金221万美元，融资活动使用现金16,237美元 [28][35] - **流动性管理**：公司计划通过运营现金流、债务融资及主要股东支持来改善流动性，管理层认为现有措施可满足未来12个月的资金需求 [29]

根据您的要求，我已对提供的财报关键点进行整理和归类。以下是严格按照主题分组的结果： 收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度营收为36.19万美元，较2024年同期的6.12万美元增长491.4%[9] - 2025年第三季度毛利润为4.42万美元，较2024年同期的2.99万美元增长47.8%[9] - 2025年第三季度净亏损为131.47万美元，较2024年同期的181.53万美元收窄27.6%[9] - 2025年前九个月净亏损为258.11万美元，较2024年同期的303.71万美元收窄15.0%[9] - 2025年第三季度净亏损为131.47万美元，2025年前九个月净亏损总额为258.11万美元[11][12] - 2025年第三季度公司持续经营业务总收入为361,935美元，较2024年同期的61,208美元增加300,727美元[57] - 2025年前九个月公司持续经营业务总收入为1,195,860美元，较2024年同期的231,605美元增长显著[57] - 截至2025年9月30日的九个月，持续经营总收入为119.586万美元，较2024年同期的23.1605万美元增长96.4255万美元，增幅达416%[58] - 2025年第三季度总收入为361,935美元，较2024年同期的61,208美元增长300,727美元，增幅达491.3%[190][191] - 2025年第三季度毛利润为44,178美元，毛利率为12.2%，较2024年同期的29,869美元（毛利率48.8%）增长47.9%[190] - 2025年第三季度持续经营业务税前亏损为1,314,650美元，亏损率为363.2%[190] - 2025年第三季度净亏损为1,314,650美元，较2024年同期的1,815,292美元收窄27.6%[190] - 2025年第三季度公司营收为361,935美元，净亏损为1,314,650美元[171] - 2025年前九个月公司营收为1,195,860美元，净亏损为2,581,087美元[171] - 九个月期间持续业务税前亏损为2,562,745美元，相比2024年同期的2,763,550美元收窄7.3%[143] 成本和费用（同比环比） - 2025年第三季度运营亏损为156.45万美元，较2024年同期的133.43万美元扩大17.2%[9] - 2025年前九个月运营亏损为330.58万美元，较2024年同期的288.49万美元扩大14.6%[9] - 2025年前九个月股份支付费用为10.27万美元，显著低于2024年同期的26.17万美元[12] - 2025年第三季度及前九个月，持续经营的一般及行政费用分别为80.1263万美元和260.7087万美元，而2024年同期分别为110.2454万美元和273.545万美元，九个月期间费用下降4.7%[60] - 2025年第三季度营业费用高企，其中一般行政费用为801,263美元，占收入的221.4%[190] - 总营收成本大幅增加至317,757美元，较2024年同期的31,339美元增长286,418美元，增幅达467.9%，主要由于TWEW的贡献[195] - Edward的营收成本为27,757美元，较2024年同期的31,339美元减少3,582美元，降幅为11.4%[196] - 总一般及行政费用下降至801,263美元，较2024年同期的1,102,454美元减少301,191美元，降幅为27.3%[198] - 一般及行政费用中，薪酬福利减少107,215美元（降幅26.8%），招聘费用减少57,988美元（降幅95.9%），法律及会计费用减少41,887美元（降幅27.4%）[198] - 股权激励费用为76,087美元，较2024年同期的261,666美元减少185,579美元，降幅为70.9%[202] - 基于股票的薪酬费用九个月期间从2024年的261,266美元大幅下降至2025年的102,716美元，减少60.7%[140] - 九个月期间利息支出从2024年的24,510美元下降至2025年的21,089美元，减少14.0%[135] - 2025年第三季度总租赁费用为202,478美元，九个月总费用为618,736美元，分别较2024年同期增长20%和84%[115][116] - 2025年九个月期间确认的使用权资产摊销费用为310,210美元，较2024年同期的182,862美元增长70%[117][118] - 2025年九个月期间无形资产累计摊销费用为84,214美元，较2024年同期的34,858美元增长142%[125] - 2025年九个月期间，公司记录的折旧费用为2.9646万美元，远高于2024年同期的7636美元[106] 资产减值损失 - 2025年第三季度发生资产减值损失73.13万美元，而2024年同期为零[9] - 2025年第三季度确认商誉和无形资产减值损失73.13万美元[12] - 截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月，公司无形资产减值损失分别为162,775美元和零元[39] - 截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月，公司商誉减值损失分别为568,532美元和零元[49] - 公司记录与Edward收购相关的减值损失费用731,307美元，其中商誉减值568,532美元，客户关系减值135,346美元，商标减值27,429美元[200] - 对Edward收购相关的客户关系、商标和商誉计提减值损失，总额为731,307美元，导致商誉减至零[128] - 公司于2025年第三季度因对Edward业务的商誉减值测试，确认了731,307美元的减值损失[182] 现金流表现 - 2025年前九个月经营活动产生的现金流量净额为73.38万美元，相比2024年同期的60.15万美元增长22.0%[12] - 2025年前九个月投资活动使用的现金流量净额为221.48万美元，主要由于向第三方发放贷款344.52万美元[12] - 2025年前九个月，公司报告净经营亏损约260万美元[23] - 2025年前九个月，来自经营活动的净现金约为70万美元，其中终止经营业务产生约250万美元正现金流[23] - 2025年前九个月来自持续经营业务的经营活动现金流出为180.67万美元[12] 现金及现金等价物 - 现金及现金等价物为15.37万美元，较2024年末的165.10万美元大幅下降90.7%[8] - 截至2025年9月30日现金及现金等价物余额为15.37万美元，较2024年底的165.10万美元大幅下降90.7%[12] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为15.37万美元，较2023年12月31日的165.10万美元大幅减少[31] 平行进口汽车业务表现（已终止经营） - 平行进口汽车业务收入从2023年的3830万美元暴跌至2024年的160万美元，降幅达95.7%[17] - 2024年平行进口汽车销量从2023年的303辆锐减至14辆，销量下降95.4%[17] - 2023年平行进口汽车销售额同比下降30.5%，净收入同比下降83.6%[17] - 2024年第一季度汽车销量从2023年同期的82辆降至13辆，导致收入下降86.0%[17] - 2024年九个月期间，已终止经营的平行进口汽车业务录得亏损132.6521万美元[94] - 2024年九个月期间，已终止经营业务的销售及管理费用为121.2913万美元[94][96] - 2024年九个月期间，已终止经营业务的利息费用为8.8788万美元[98] - 平行进口汽车业务销量在2023年下降30.5%，并在2024年大幅下降95.7%，销量从2023年的2033辆降至2024年的14辆[179] 应收账款及信贷损失 - 应收账款净值为1.17万美元，较2024年末的4.80万美元下降75.6%[8] - 2024年因两名客户的160万美元应收账款无法收回，公司确认了等额的信贷损失[17] - 公司因停止平行进口汽车业务，将截至2024年12月31日的全部应收账款2,540,501美元重分类至“终止经营活动的流动资产”[34] - 公司应收账款和贷款应收款在报告期末均未计提信贷损失准备[33][35] - 截至2024年12月31日，已终止经营业务的应收账款净额为254.0501万美元，已计提信用损失拨备158.9546万美元[99][100] - 公司在2024年成功收回约400万美元的已终止经营业务应收账款，并于2025年第一季度再收回250万美元[100][102] - 公司于2024年因应收账款回收困难记录了160万美元的信贷损失[179] 贷款及利息收入 - 截至2025年9月30日，公司短期贷款应收款总额为830.3111万美元，其中对香港三友石油有限公司的应收款为471.9666万美元，对亚洲金融投资有限公司的应收款为358.3445万美元[79] - 2024年6月20日，公司向香港三友石油有限公司提供一笔100万美元的一年期无担保短期贷款，年利率12%，截至2025年8月21日，本金100万美元及利息11.9666万美元已全部收回[79] - 2024年7月23日，公司向香港三友石油有限公司追加150万美元无担保短期贷款，原条款相同；贷款续期后年利率降至8%，截至季报日期已收回部分本金64.0334万美元[80] - 2024年10月2日及10月28日，公司分别与香港三友石油有限公司签订两笔各100万美元的一年期无担保短期贷款协议，年利率12%；续期后年利率降至8%，截至季报日期这两笔贷款均未收回任何本金[81] - 公司于2025年3月18日和19日向亚洲金融投资有限公司提供两笔短期贷款，本金分别为82.54万美元和90万美元，均按月利率1.0%计息[88] - 截至2025年9月30日，公司利息收入为24.4776万美元（三季度）和71.9672万美元（九个月），确认为应收利息[92] - 截至2025年9月30日，公司应收利息余额为84.0514万美元，较2024年12月31日的24.5655万美元显著增加[93] - 其他收入净额大幅增加至249,829美元，较2024年同期的80,060美元增长169,769美元，增幅212.1%，主要受利息收入增长驱动[206] - 利息收入为244,776美元，较2024年同期的88,460美元增长156,316美元，增幅达176.7%[206] 业务收入构成 - 2025年第三季度美国国内市场收入为344,250美元，占该季度总收入的绝大部分[57] - 公司收入主要来自美国国内市场，2025年前九个月该市场收入为1,142,724美元[57] - 2025年第三季度物流与仓储服务收入中，来自TWEW的收入为320,000美元，占总收入的88.4%[191] - 2025年第三季度来自Edward的收入为41,935美元，较2024年同期的61,208美元下降19,273美元，降幅31.5%[191][192] - TWEW的营收成本为290,000美元，占2025年第三季度总营收成本的91.3%[195] 收购活动 - 公司于2024年2月以150万美元总对价收购Edward，其中30万美元为现金，79,521股普通股公允价值为120万美元[120] - 公司于2024年12月以100万美元总对价收购TWEW，其中20万美元为现金，469,484股普通股公允价值为100万美元[123] - 2024年1月公司以30万美元现金及79,521股A类普通股（后确定公允价值为900万美元）收购Edward公司100%股权[158] 资产与负债（非现金流部分） - 截至2025年9月30日，公司总资产为1279.63万美元，较2024年12月31日的1537.95万美元下降16.8%[8] - 2025年前九个月股东权益总额从2024年底的1261.77万美元下降至1013.93万美元，降幅为19.7%[11] - 截至2025年9月30日，公司营运资本余额为850万美元，包括一年内到期的830万美元第三方应收贷款[24] - 截至2025年9月30日，公司物业、厂房及设备净值为36.8749万美元，较2024年底的39.8395万美元有所下降[106] - 截至2025年9月30日，使用权资产为1,400,311美元，较2024年末下降24%；总租赁负债为1,419,330美元[117] - 截至2025年9月30日，未来租赁负债到期总额为1,635,662美元，其现值为1,419,330美元[119] - 长期借款总额从2024年12月31日的644,597美元下降至2025年9月30日的617,738美元，减少4.2%[132] - 截至2025年9月30日，公司总资产为12,796,302美元，较2024年同期的16,828,155美元有所下降[171] 税务相关 - 截至2025年9月30日及2024年12月31日，公司对递延所得税资产全额计提了估值备抵，因公司产生三年累计税前账面亏损并预测2025年将出现亏损[64] - 所得税费用从2024年九个月期间的收益1,052,969美元转为2025年同期的费用18,342美元[144] - 有效税率从2024年九个月期间的38.1%变为2025年同期的-0.2%[145] - 递延所得税资产净值因估值备抵从2024年的1,159,129美元增加至2025年的1,831,271美元，导致净额为零[146] 每股数据 - 2025年前九个月，持续经营业务的每股基本及稀释亏损为0.80美元，净亏损为258.1087万美元，加权平均普通股股数为3,219,090股[68] - 2024年前九个月，持续经营业务的每股基本及稀释亏损为1.00美元，净亏损为171.0581万美元，加权平均普通股股数为1,709,610股[68] 融资与资本活动 - 公司于2024年10月21日按1比16的比例进行了普通股反向股票分割[15] - 2025年8月续签董事及高管保险融资协议，借款151,421.49美元，年利率为7.10%[130] - 小企业管理局贷款余额为459,234美元，未来还款额中2029年及以后为417,766美元，占比91.0%[132][133] - Thread Capital Inc. 贷款余额为158,504美元，未来还款额中2029年及以后为67,467美元，占比42.6%[132][135] - 公司授权发行10亿股普通股，其中A类普通股8.9175亿股，B类普通股1.0825亿股[155] - 2022年6月公司与投资者签订认购协议，以每股28.8美元的价格发行104,125股A类普通股，总收益约300万美元，净收益约270万美元[156] - 2023年8月公司完成IPO，以每股64美元的价格发行78,125股A类普通股，总收益500万美元[157] - 2024年5月公司完成公开发行，以每股9.92美元的价格发行825,625股A类普通股，总收益约819万美元[159] - 2024年7月公司完成后续发行，以每股3.68美元的价格发行404,979股A类普通股，净收益约110万美元[160] - 截至2025年9月30日，公司已发行流通A类普通股为2,727,712股，B类普通股为546,875股[163] 其他重要事项 - 公司使用权资产在截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月内均未发生减值[44] - 公司长期资产的公允价值计量中，无形资产和商誉使用第三层次不可观察输入值[42] - 2025年9月30日加权平均剩余租赁期为2.06年，加权平均折现率为4.8%，较2024年同期的12.2%显著下降[118] - 截至2025年9月30日，与未归属股票相关的未确认薪酬成本为199,437美元，预计在两年内摊销[141]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度物流和仓储业务收入为354,126美元，同比增长278.9%[3] - 2025年第二季度营收为35.4万美元，较2024年同期的9.3万美元增长279%[38] - 2025年上半年物流和仓储业务收入为833,925美元，其中Edward贡献115,199美元（13.8%），TWEW贡献718,726美元（86.2%）[16] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利润为34,900美元，总营收成本为319,226美元[7] - 一般及行政费用同比下降6.9%至805,305美元，主要因法律会计费用减少111,188美元[8] 运营亏损和净亏损 - 2025年第二季度运营亏损为780,849美元，净亏损为512,528美元，同比减少6.8%[3] - 2025年第二季度运营亏损78.1万美元，较2024年同期的81.7万美元亏损收窄4.4%[38] - 2025年上半年净亏损1,266,437美元，同比扩大24.6%[23][27] - 2025年上半年净亏损126.6万美元，较2024年同期的122.1万美元亏损扩大3.7%[38] 各业务线表现 - 2025年第二季度总营收中，Edward Transit Express Group贡献52,684美元（占比14.9%），TW & EW Services贡献301,442美元（占比85.1%）[5] - Edward业务收入同比下降43.7%，主要受2025年4月美中海运活动暂停影响[6] 利息收入 - 利息收入为272,228美元，同比增长863.9%，主要来自短期贷款和存款证利息[11] 现金流 - 2025年上半年经营活动净现金流为133.3万美元，较2024年同期的82.8万美元增长61%[41] - 2025年上半年投资活动净现金流出266.1万美元，较2024年同期的91.2万美元流出增加192%[41] - 2025年上半年融资活动净现金流出13.8万美元，而2024年同期为净流入594.4万美元[41] 资产和负债 - 截至2025年6月30日，公司流动资产为990万美元，流动负债为90万美元[28] - 现金及现金等价物从2024年12月的1650万美元下降至2025年6月的18.5万美元，降幅达88.8%[36] - 应收账款净额从2024年12月的47.9万美元减少至2025年6月的19.6万美元，降幅为59%[36] - 贷款应收款从2024年12月的608.8万美元增长至2025年6月的874.9万美元，增幅达43.7%[36] - 总资产从2024年12月的1.537亿美元下降至2025年6月的1.389亿美元，降幅为9.7%[36]

核心观点 - 公司2025年第二季度物流及仓储业务收入达354126美元 同比增长2789% 但运营亏损780849美元 净亏损512528美元 同比收窄68% [2] - 管理层通过增加劳动力及物流服务业务、利用公开募股资金产生利息收入等措施应对关税动荡 并整合两家收购公司以增强业务韧性 [3] - 2025年上半年公司总营收833925美元 其中TWEW贡献862% Edward贡献138% 但Edward收入因中美关税问题同比下降324% [12][13] 财务表现 季度数据 - 物流及仓储业务毛利润34900美元 毛利率98% 主要成本来自TWEW的劳动力及物流成本(301442美元)和Edward的海运服务成本(52684美元) [4][6] - 利息收入同比激增8639%至272228美元 源于2024年公开募股资金产生的短期贷款及存款凭证收益 [8][9] - 行政管理费用同比下降69%至805305美元 主要因法律会计费用减少111188美元及人员优化节省33786美元 [7] 半年度数据 - 总营收成本同比飙升7431%至742769美元 主要来自TWEW业务扩张 [14] - 利息收入达480318美元 同比增7401% 净亏损扩大至1266437美元 主要因运营成本增加 [17][18] - 现金流方面 运营活动净流入133万美元 投资活动净流出266万美元 融资活动净流出138万美元 [22][30] 业务结构 - Edward业务受2025年4月中美海运暂停影响收入骤降437% 但5-6月贸易谈判恢复后逐步稳定 [5] - TWEW通过劳动力及物流服务扩张贡献85%季度收入(301442美元) 成为核心增长动力 [4] - 已终止的平行进口汽车业务2024年上半年仅售出14辆车 亏损205440美元 [19][20] 资产负债 - 截至2025年6月30日 公司流动资产990万美元 其中870万美元为贷款应收款 现金及等价物仅185万美元 [21][26] - 总股东权益1140万美元 较2024年底下降1240万美元 主要因累计亏损增至595万美元 [27] - 长期借款590352美元 经营租赁负债长期部分950372美元 [21]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度营收为354,126美元，同比增长278.5%[10] - 2025年上半年总营收为833,925美元，较2024年同期的170,397美元增长389.4%[10] - 2025年第二季度净亏损512,528美元，同比减少16.4%（2024年同期净亏损612,880美元）[10] - 2025年上半年净亏损为1,266,437美元，较2024年同期的1,221,810美元有所增加[15] - 2025年第二季度每股亏损0.16美元，同比改善57.9%（2024年同期每股亏损0.38美元）[10] - 2025年第二季度公司总营收为354,126美元，较2024年同期的93,563美元增长260,563美元[58] - 2025年上半年总营收为833,925美元，较2024年同期的170,397美元增长663,528美元，主要由于2024年11月收购TWEW[59] - 2025年第二季度总收入为354,126美元，同比增长278.5%，其中来自TWEW的收入为301,442美元（占比85.1%），来自Edward的收入为52,684美元（占比14.9%）[177] - 公司2025年上半年总收入为833,925美元，较2024年同期的170,397美元增长663,528美元，增幅389.4%，主要来自TWEW的贡献[199] - 公司2025年上半年Edward收入为115,199美元，占总收入的13.8%，较2024年同期下降32.4%[199][200] - 公司2025年上半年TWEW收入为718,726美元，占总收入的86.2%[199] - 2025年二季度营收354,126美元，同比增长278.4%（2024年同期为93,563美元）；上半年营收833,925美元，同比增长389.4%（2024年同期为170,397美元）[157] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年公司持续经营业务的一般及行政费用为1,805,824美元，较2024年同期的1,632,996美元增长10.6%[61] - 2025年上半年总成本为742,769美元，较2024年同期的88,098美元增长654,671美元，增幅743.1%，主要来自TWEW的贡献[202] - 公司2025年上半年Edward成本为67,607美元，占总成本的9.1%，较2024年同期下降23.3%[202][204] - 公司2025年上半年TWEW成本为675,162美元，占总成本的90.9%[203] - 总成本收入同比激增600.1%至319,226美元，其中TWEW成本占比91.9%（293,429美元），Edward成本下降43.4%至25,797美元[181][182] - 一般行政费用下降6.9%至805,305美元，主要因法律会计费用减少111,188美元及招聘费用下降76,145美元，但租金支出增加126,782美元[184] - 2025年上半年无形资产摊销费用为56,144美元，较2024年同期增长157.6%[119] - 公司预计2025年下半年无形资产摊销费用为56,142美元[120] - 2025年上半年长期借款利息支出为13,406美元，较2024年同期下降13.9%[125] 各业务线表现 - 公司2024年平行进口汽车业务收入从2023年的3830万美元暴跌至160万美元，降幅达95.7%[20] - 2024年公司平行进口汽车销量从2023年的303辆锐减至14辆，降幅95.4%[20] - 公司于2025年3月正式终止平行进口汽车业务，相关财务数据已重分类为终止经营业务[21] - 公司正在进行业务转型，从平行进口汽车销售转向物流和仓储服务[23] - 平行进口汽车业务收入从2023年的2023辆骤降至2024年的14辆，降幅达95.7%[165] - 2025年3月3日公司董事会决定终止平行进口汽车业务，相关财务数据重分类为终止经营[166] 各地区表现 - 美国国内市场收入在2025年第二季度为333,591美元，占同期总营收的94.2%[58] - 海外市场收入在2025年第二季度为20,535美元，同比下降52.6%[58] - 公司主要长期资产位于美国，业务集中在美国市场[156] 管理层讨论和指引 - Edward的收入同比下降43.7%，主要由于2025年4月美中贸易摩擦导致海运活动暂停，但5-6月贸易谈判恢复后有所缓解[178] - 公司通过增加劳动力和物流服务业务应对贸易环境变化，并计划提升加州地区运营效率[179] - 公司业务转型面临风险包括中美贸易政策变化、物流仓储行业竞争以及客户集中度高等问题[35] 利息收入和支出 - 2025年上半年利息收入达480,318美元，同比增长740.3%（2024年同期为57,171美元）[10] - 截至2025年6月30日的三个月和六个月，公司利息收入分别为272,228美元和474,896美元[84] - 截至2024年6月30日的三个月和六个月，公司利息收入分别为21,250美元和44,876美元[85] - 公司2025年第二季度利息收入为272,228美元，较2024年同期的28,241美元增长243,987美元，增幅863.9%[187] - 公司2025年第二季度利息支出为8,060美元，较2024年同期的8,302美元小幅下降242美元，降幅2.9%[187][188] - 净利息收入同比暴涨1,224.9%至264,168美元，占收入比例达74.6%[176] 现金流 - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为1,333,668美元，较2024年同期的827,980美元增长61.1%[15] - 2025年上半年投资活动产生的现金流量净流出为2,661,150美元，主要由于向第三方发放贷款3,445,150美元[15] - 2025年上半年运营活动产生的净现金流约为130万美元，其中终止业务产生正现金流250万美元，持续业务运营活动使用现金120万美元[26] 贷款和债务 - 截至2025年6月30日，公司短期贷款应收款为8,749,445美元，较2023年12月31日的6,088,295美元增长43.7%[75] - 公司向香港三友石油有限公司提供的两笔短期贷款合计250万美元，年利率12%，预计2025年8月底前全额收回[75][77] - 公司与Asia Finance Investment Limited签订一年期无担保短期贷款协议，本金530,000美元，月利率1.0%[78] - 公司与Hongkong Sanyou Petroleum Co Limited签订一年期无担保短期贷款协议，本金500,000美元，年利率12.0%[79] - 公司与Asia Finance Investment Limited签订两笔一年期无担保短期贷款协议，本金分别为100,000美元和300,000美元，月利率均为1.0%[80] - 公司与Hongkong Sanyou Petroleum Co Limited签订一年期无担保短期贷款协议，本金950,000美元，年利率12.0%[81] - 公司与Asia Finance Investment Limited签订两笔一年期无担保短期贷款协议，本金分别为825,400美元和900,000美元，月利率均为1.0%[82] - 截至2025年6月30日，公司长期借款总额为626,764美元，其中SBA贷款占73.8%[123] - 2025年8月公司通过保费融资协议借款205,774.80美元，年利率8.51%，已于2025年6月还清[121] 资产和负债 - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为185,186美元，较2024年底的1,650,962美元下降88.8%[8] - 应收账款净额从2024年底的47,976美元降至2025年6月的19,650美元，降幅59%[8] - 长期债务从2024年底的610,020美元降至2025年6月的590,352美元，降幅3.2%[8] - 股东权益从2024年底的12,617,672美元降至2025年6月的11,377,864美元，降幅9.8%[8] - 运营租赁使用权资产从2024年底的1,836,521美元降至2025年6月的1,548,646美元，降幅15.7%[8] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物约为20万美元，营运资本余额为890万美元，包括一年内到期的第三方应收贷款870万美元[27] - 2025年6月30日，公司当前账户现金为185,186美元，较2024年12月31日的627,924美元下降70.5%[34] - 2024年12月31日的定期存单1,023,038美元在2025年6月30日降为零[34] - 公司2024年12月31日的应收账款余额2,540,501美元被重新分类为"终止业务的流动资产"[37] - 截至2025年6月30日，其他应收款总额为843,579美元，其中应收利息为715,405美元[86] - 截至2024年12月31日，终止经营业务的应收账款净额为2,540,501美元，信用损失准备为1,589,546美元[93][94] - 截至2025年6月30日，使用权资产为1,548,646美元，较2024年末下降15.7%[112] 收购和投资 - 公司子公司Edward Transit Express Group Inc.以150万美元对价收购，其中包含价值90万美元的股票对价[16] - 公司子公司TW & EW Services Inc.以100万美元对价收购，其中包含80万美元的股票对价[16] - 2025年1月公司以150万美元收购Edward，其中现金支付30万美元，股票对价120万美元[114] - 2024年11月公司以100万美元收购TWEW，现金支付20万美元，股票对价80万美元[118] - 公司于2024年12月19日完成对TWEW的收购，总收购价为100万美元（现金支付20万美元+发行469,484股A类普通股，价值80万美元）[150] 股票和股权 - 公司于2024年9月30日向首席执行官Huan Liu授予45,938股A类普通股和31,250股B类普通股，授予后立即归属[127] - 截至2025年6月30日，未归属股票数量为66,562股，加权平均授予日公允价值为每股3.39美元[129] - 2025年上半年，公司确认基于股票的薪酬费用为26,629美元[129] - 截至2025年6月30日，未归属股票相关的未确认薪酬成本为183,337美元，将在三年内平均确认[130] - 公司于2024年5月完成公开发行825,625股A类普通股，每股价格为9.92美元，募集资金总额为8.19百万美元[147] - 公司于2024年7月完成后续发行404,979股A类普通股，每股价格为3.68美元，净募集资金为1.1百万美元[148] - 公司于2024年10月21日实施反向股票分割，所有股票信息已按最早期间追溯调整[149] - 截至2025年6月30日，公司发行在外的A类普通股为2,672,011股，B类普通股为546,875股[151] - 2024年3月27日公司支付78,125美元终止费用，注销3,906份认股权证[154] - 2024年10月21日完成1:16的反向股票分割，A类普通股于10月24日起按分割后基准交易[171] 其他财务数据 - 2025年第二季度其他收入净额为17,140美元，较2024年同期的153美元大幅增长16,987美元，增幅11,102.6%[187] - 其他收入同比增长11,102.6%至17,140美元[176] - 2025年加权平均剩余租赁期限为2.39年，较2024年同期缩短1.45年，折现率从12.2%降至4.9%[112] - 2025年第二季度总租赁费用为208,129美元，同比增长85.8%（2024年同期为112,035美元）[110][111] - 公司无形资产包括开发技术（7年摊销）、客户关系（10-12年摊销）和商标（7年摊销）[41] - 公司采用三级公允价值层次对金融工具进行估值，其中无形资产和商誉使用第三级不可观察输入[44][48] - 公司未对2025年上半年及2024年同期的长期资产、使用权资产或商誉计提任何减值[42][47][52] - 2025年上半年，公司税前亏损为1,248,095美元，2024年同期为1,509,359美元[132] - 2025年上半年，公司所得税费用为5,200美元，而2024年同期所得税收益为492,989美元[132] - 截至2025年6月30日，递延所得税资产净额为717,496美元，递延所得税负债净额为717,496美元，净额为零[134] - 公司对递延所得税资产全额计提估值准备，因预计2025年将继续亏损[65] - 公司采用ASC 606收入确认准则，对平行进口汽车销售在控制权转移时点确认收入[54] - 2024年因应收账款无法收回确认了160万美元的信用损失[20] - 2024年全年，公司为终止经营业务确认车辆押金信用损失100,800美元，销售税押金信用损失34,886美元[97][98] - 股权激励费用首次确认10,444美元，源于2024年股票激励计划的调整[185][186] - 2025年6月24日解散两家全资子公司Cheetah Net Logistics LLC和Pacific Consulting LLC[172]

物流和仓储服务业务数据 - 2025年第一季度物流和仓储服务业务收入479,799美元，其中Edward贡献62,515美元（占比13.0%），TWEW贡献417,284美元（占比87.0%），Edward收入下降18.6%[3] 平行进口汽车业务数据 - 2024年第一季度平行进口汽车业务收入140万美元，销售13辆车，收入成本140万美元，毛亏损9,283美元[10] 收入成本与毛利润数据 - 2025年第一季度收入成本423,543美元，毛利润56,256美元[4] 一般及行政费用数据 - 2025年第一季度持续经营业务的一般及行政费用增至100万美元，较2024年同期增加20万美元（增幅30.3%）[5] 股份支付费用数据 - 2025年第一季度股份支付费用为16,185美元，2024年同期为零[7] 利息收入数据 - 2025年第一季度持续经营业务利息收入为208,090美元，较2024年同期增加179,160美元（增幅619.3%）[8] 持续经营业务净亏损数据 - 2025年第一季度持续经营业务净亏损753,909美元，2024年同期净亏损608,930美元[9] - 2025年第一季度持续经营业务净亏损753,909美元，2024年为466,348美元[27][30] 公司资产与负债数据 - 截至2025年3月31日，公司流动资产1020万美元，流动负债约90万美元[13] 现金流数据 - 2025年第一季度经营活动提供净现金流180万美元，投资活动提供300万美元，融资活动使用68,539美元[14] - 2025年第一季度经营活动提供净现金1,768,126美元，2024年为1,695,717美元[30] - 2025年第一季度投资活动使用净现金3,026,400美元，2024年为47,617美元[30] - 2025年第一季度融资活动使用净现金68,539美元，2024年为1,177,894美元[30] - 2025年第一季度现金净减少1,326,813美元，2024年增加470,206美元[30] 股东权益数据 - 截至2025年3月31日，公司股东权益总额为1190万美元，2024年12月31日为1260万美元[16] - 2024年12月31日至2025年3月31日，股东权益从12,617,672美元降至11,879,948美元[27] 财务报表重分类数据 - 截至2024年3月31日的财务报表进行了重分类，对先前报告的净收入（亏损）无影响[25][32] 折旧与摊销数据 - 2025年第一季度折旧9,882美元，2024年为2,171美元[30] - 2025年第一季度经营租赁使用权资产摊销79,730美元，2024年为38,560美元[30] - 2025年第一季度无形资产摊销28,071美元，2024年为8,714美元[30]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财报及业务进展，受市场环境和贸易政策影响，公司战略从平行进口汽车业务转向物流仓储业务，虽目前仍处亏损但对未来增长有信心 [1][2] 近期亮点 - 中国市场挑战致平行进口汽车行业放缓，公司2024年该业务销量大降，2025年3月5日董事会批准停止此业务 [2] - 公司战略转向物流仓储，新收购子公司TWEW营收高于早期收购的Edward，体现业务转型和战略转变 [2] - 管理层将继续寻找新业务机会，预计盈利时间长但对未来增长有信心 [2] 2025年第一季度财务结果 持续经营业务 - 物流和仓储业务 - 2025年第一季度物流和仓储服务营收479,799美元，Edward贡献62,515美元（13.0%），TWEW贡献417,284美元（87.0%），Edward营收降18.6% [3] - 2025年第一季度营收成本423,543美元，主要是TWEW人工成本和Edward海运服务成本，毛利润56,256美元 [4] - 2025年第一季度持续经营业务的一般及行政费用增至100万美元，较2024年同期增30.3%（20万美元） [5] - 2025年第一季度股份支付费用为16,185美元，2024年同期为零 [6] - 2025年第一季度持续经营业务利息收入208,090美元，较2024年同期增619.3%（179,160美元） [7] - 2025年第一季度持续经营业务净亏损753,909美元，2024年同期净亏损608,930美元 [8] 已终止经营业务 - 平行进口汽车业务 - 2024年第一季度平行进口汽车业务营收140万美元，仅售出13辆车，营收成本140万美元，毛亏损9,283美元 [9] - 2024年第一季度该业务销售费用和利息费用分别为78,840美元和54,459美元，净亏损约142,582美元 [10] - 综合因素致公司2025年第一季度整体净亏损753,909美元，2024年同期净收入608,930美元 [10] 流动性和现金流 - 截至2025年3月31日，公司流动资产1020万美元，流动负债约90万美元 [12] - 2025年第一季度经营活动提供净现金流180万美元，投资活动提供300万美元，融资活动使用68,539美元 [13] - 截至2025年3月31日，公司股东权益1190万美元，较2024年12月31日的1260万美元有所下降 [13] - 公司通过经营、债务融资及必要时股东支持改善流动性和资金来源，预计措施能满足至少12个月资金需求 [14]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度，公司收入为47.9799万美元，较2024年同期的7.6834万美元增长约524.46%[10] - 2025年第一季度，公司净亏损为75.3909万美元，较2024年同期的60.893万美元亏损扩大约23.81%[10] - 2025年第一季度，公司经营活动产生的净现金为176.8126万美元，较2024年同期的169.5717万美元增长约4.27%[16] - 2025年第一季度，公司投资活动使用的净现金为302.64万美元，而2024年同期为4.7617万美元[16] - 2025年第一季度，公司融资活动使用的净现金为6.8539万美元，较2024年同期的117.7894万美元减少约94.18%[16] - 2025年第一季度，公司利息收入为20.809万美元，较2024年同期的2.893万美元增长约619.29%[10] - 2025年第一季度，公司折旧费用为9882美元，较2024年同期的2171美元增长约355.27%[16] - 2025年第一季度，公司股份支付费用为16185美元，而2024年同期无此项费用[10] - 2025年第一季度持续经营业务总收入为479,799美元，较2024年同期的76,834美元增长，主要因2024年11月收购TWEW [64] - 2025年和2024年第一季度持续经营业务的一般及行政费用分别为1,000,519美元和767,642美元 [66] - 2025年和2024年第一季度基本和摊薄每股亏损分别为0.23美元和0.52美元 [74] - 2025年第一季度和2024年第一季度，已终止经营的经营活动现金流量分别为2,540,500美元和3,166,058美元[106] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司的租赁费用分别为208,129美元和55,517美元[116] - 2025年和2024年第一季度累计无形资产摊销费用分别为28,071美元和8,714美元，未来有限寿命无形资产总摊销费用预计为103.5万美元[124][125] - 2025年3月31日和2024年12月31日保费融资分别为60,871美元和120,461美元，对应季度利息费用分别为2,142美元和996美元[127] - 2025年3月31日和2024年12月31日长期借款分别为635,647美元和644,597美元，对应季度利息费用分别为9,279美元和8,305美元[128][131] - 2025年和2024年第一季度公司税前亏损分别为748,554美元和712,062美元，所得税费用（收益）分别为5,200美元和 - 245,714美元[138] - 2025年和2024年第一季度有效税率分别为 - 0.7%和29.1%[138] - 2025年第一季度收入479,799美元，较2024年同期增长524.5%；成本423,543美元，增长896.6%；毛利56,256美元，增长63.8%[176] - 2025年第一季度持续经营业务的一般和行政费用增至100.0519万美元，较2024年同期增长30.3%[183] - 2025年第一季度利息收入净额199,278美元，较2024年同期增长866.2%；其他收入净额12,616美元，增长1,931.6%[176] - 2025年第一季度股份支付费用为16,185美元，2024年同期为零[185][186][187] - 2025年第一季度利息收入为208,090美元，较2024年同期的28,930美元增加179,160美元，增幅619.3%[188] - 2025年第一季度利息支出为8,812美元，较2024年同期的8,305美元增加507美元，增幅6.1%[188][189] - 2025年第一季度所得税费用为5,355美元，2024年同期所得税收益约为245,714美元[190] - 2025年第一季度持续经营业务净亏损为753,909美元，2024年同期为608,930美元[191] - 2025年第一季度持续经营业务经营活动净现金使用量为80万美元，2024年同期为150万美元[201][202] - 2025年第一季度持续经营业务投资活动净现金使用量约为300万美元，2024年同期为47,617美元[205][206] - 2025年第一季度持续经营业务融资活动净现金使用量为68,539美元[207] 各条业务线表现 - 2023年平行进口汽车销量下降30.5%，净收入减少83.6%；2024年销量从303辆降至14辆，收入从3830万美元降至160万美元，降幅95.7%[22] - 2025年3月3日，董事会正式批准停止平行进口汽车业务[23] - 2024年公司有平行进口汽车业务和物流仓储服务两个运营部门，2025年第一季度仅报告物流仓储服务一个可报告部门 [78] - 2024年，公司从平行进口汽车经销和物流仓储服务产生收入[60] - 爱德华提供的货运代理服务收入在服务提供时确认[61] - 通过TWEW提供的一般劳务和物流服务收入在服务提供时确认[62] - 2025年第一季度物流和仓储服务收入479,799美元，其中Edward贡献62,515美元（13.0%），TWEW贡献417,284美元（87.0%）[177] - 2025年第一季度成本主要来自TWEW的381,733美元（90.1%）和Edward的41,810美元（9.9%），总成本较2024年同期增长896.6%[177][180] - 2024年第一季度已终止的平行进口汽车业务收入为143.0951万美元，成本为144.0234万美元，毛亏损9,283美元[193] 管理层讨论和指引 - 管理层认为没有条件或事件对公司持续经营能力产生重大怀疑，截至2025年3月31日的未经审计合并财务报表按持续经营基础编制[32] - 公司正将业务重点从平行进口汽车销售转向物流和仓储服务[26] - 公司预计在2025财年第二季度解散太平洋、安途和物流子公司[18] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司于2022年3月1日由有限责任公司转变为股份公司，并更名为猎豹网络供应链服务公司，持有6家子公司100%股权，收购爱德华公司花费150万美元，收购TWEW公司花费100万美元[18] - 2024年10月21日，公司进行了1比16的反向股票拆分[20] - 公司在2024年成功收回400万美元应收账款，截至2024年年报日期从五个账龄账户额外收回250万美元，剩余160万美元被确定为无法收回[22] - 2025年1月1日起公司采用ASU 2023 - 07和ASU 2023 - 09，对合并财务报表无重大影响 [79][80] - 2024年2月2日，公司以150万美元的总价收购了Edward的100%股权，其中现金支付30万美元，发行79,521股A类普通股，公允价值为120万美元[119] - 2024年11月27日公司签订协议收购TWEW 100%股权，12月19日完成交易，总收购价100万美元，含0.2万美元现金和价值0.8万美元的469,484股A类普通股[123] - 2024年8月1日公司与ETI金融公司签订保费融资协议，借款205,774.80美元，年利率8.51%，分10个月偿还[126] - 2024年9月30日公司向CEO授予45,938股A类普通股和31,250股B类普通股，均立即归属[133] - 2024年9月30日和11月30日公司分别授予部分董事和员工A类普通股，部分分三年归属，截至2025年3月31日未归属股份79,062股，加权平均授予日公允价值每股3.28美元[134][135] - 公司法定股本包括10亿股普通股（8.9175亿股A类普通股和1.0825亿股B类普通股）和50万股优先股，A类普通股每股1票，B类普通股每股15票，B类可随时按1:1转换为A类[148] - 2022年6月27日，公司与投资者达成认购协议，出售104125股A类普通股，总价约300万美元，扣除费用后净收益约270万美元，已收到约240万美元[149] - 2023年8月3日，公司首次公开募股78125股A类普通股，总价500万美元，承销商获3906股认股权证，行权价80美元[150] - 2024年2月2日，公司收购Edward，总价包括30万美元现金和79521股A类普通股，初始估值120万美元，后续估值为900万美元[151] - 2024年5月15日，公司完成A类普通股公开发行，发行825625股，总价约819万美元[152] - 2024年7月26日，公司完成A类普通股后续发行，发行404979股，净收益约110万美元[153] - 2024年2月收购Edward开展物流和仓储服务，7月总部迁至加州尔湾；12月收购TWEW和NexTrade；2025年3月成立子公司Cheetah BVI[169][170][171]

业务线调整 - 2024年公司终止平行进口汽车业务，该业务销售额从2023年的3830万美元降至160万美元，降幅95.7%，净亏损约200万美元[2][14][18] - 2024年2月公司以150万美元收购Edward Transit Express Group, Inc.开展物流和仓储业务，其中现金支付30万美元，发行A类普通股79,521股，公允价值120万美元[2] 公司地址变更 - 2024年7月公司总部从北卡罗来纳州夏洛特迁至加利福尼亚州尔湾[2] 股权发行 - 2024年7月26日公司公开发行404,979股A类普通股，每股发行价3.68美元，扣除承销折扣和其他相关费用后净收益110万美元[2] - 2024年多次发行普通股，如5月和7月的后续公开发行等增加了股东权益[30] 物流和仓储业务财务数据 - 2024年持续经营的物流和仓储业务总收入455,805美元，收入成本277,293美元，毛利178,512美元[7] 一般及行政费用变化 - 2024年持续经营的一般及行政费用为360万美元，较2023年的220万美元增加140万美元，增幅66.3%[8] 利息收入变化 - 2024年持续经营的利息收入为320,472美元，较2023年的9,938美元增加310,534美元，增幅3,124.7%[10] 净亏损情况 - 2024年持续经营和已终止经营的净亏损分别为320万美元和200万美元，总净亏损520万美元[11] - 2024年净亏损518.8852万美元，2023年净利润为13.387万美元[27] - 2024年持续经营业务亏损323.2194万美元，2023年亏损171.1885万美元[27] - 2024年净亏损5188852美元，2023年净收入133870美元[33] - 2024年持续经营业务亏损3210249美元，2023年亏损1711885美元[33] 资产与负债情况 - 截至2024年12月31日，公司流动资产为1100万美元，流动负债约为90万美元[19] - 2024年末总资产为1.5379454亿美元，较2023年末的1.0059265亿美元增长52.89%[25] - 2024年末股东权益为1.2617672亿美元，较2023年末的6904.628万美元增长82.74%[25] - 2024年末流动负债为88.3261万美元，较2023年末的235.8791万美元下降62.55%[25] 现金流情况 - 2024年公司经营活动产生现金流20万美元，投资活动使用现金流610万美元，融资活动产生现金流710万美元[20] - 2024年经营活动提供的净现金为242220美元，2023年为5610225美元[33] - 2024年投资活动使用的净现金为6130932美元，2023年为672500美元[33] - 2024年融资活动提供的净现金为7106676美元，2023年使用的净现金为4563108美元[33] - 2024年现金净增加1217964美元，2023年为374617美元[33] - 2024年初现金为432998美元，年末为1650962美元；2023年初现金为58381美元，年末为432998美元[33] 每股相关数据 - 2024年加权平均股数为195.5214万股，2023年为107.3945万股[27] - 2024年基本和摊薄后每股亏损2.65美元，2023年为每股盈利0.12美元[27] 股东权益变动 - 2024年终止股权分类认股权证导致股东权益减少7.8125万美元[30] 其他财务支出变化 - 2024年支付所得税现金为2000美元，2023年为74533美元[33] - 2024年支付利息现金为62474美元，2023年为262661美元[33] 收购相关股权公允价值 - 2024年为收购发行的普通股公允价值为1700000美元，2023年无此项[33] 营收情况 - 2024年实现营收45.5805万美元，2023年无营收[27]