财务表现 - CRC报告的净收入为5.64亿美元，每股摊薄收益为7.78美元。调整后的净收入为3.72亿美元，每股5.13美元[3] - CRC在2023年实现了强劲的资本效率，实现了低于预期的总资本，交付了6%的进入到退出的毛产量下降[3] - CRC通过股票回购、债务回购和股息向利益相关者返还了2.8亿美元，超过了2023年自由现金流的一半[3] 运营数据 - CRC在2023年平均每天净产量为86千桶油当量，其中油产量平均为52千桶/天[3] - CRC在第四季度的日均毛产量为98千桶油当量，净产量为83千桶油当量[5] - CRC在2023年第四季度的运营成本平均为每桶24.49美元，较第三季度的24.96美元有所下降[6] 业务发展 - CRC宣布获得加利福尼亚州首个美国环保局（EPA）的第六类井许可，用于埃尔克山地的地下二氧化碳（CO2）注入和储存[3] - CRC计划于2024年下半年完成与Aera Energy的合并交易，预计将提高整体业务的运营规模[3] - CRC通过业务转型计划实现了每年6,500万美元的可持续成本节约[3] 投资者关系 - CRC的高管将参加2024年3月和4月的几个投资者会议，包括MS Global Energy and Power Conference、CERAWeek 2024、Capital One Carbon Capture Conference和North America CCUS & Hydrogen Decarbonization Summit[31] - CRC将于2024年2月28日举行电话会议，参与者可通过拨打电话或网络注册参与[32] - CRC将在未来90天内存档电话会议的数字回放，并在其网站的投资者关系部分提供会议的补充幻灯片[33]

CTV运营情况更新 - Carbon TerraVault（CTV）提供了2023年运营情况的更新[1] - CRC总裁兼首席执行官Francisco Leon表示，2023年，公司宣布了新的二氧化碳管理协议（CDMAs），向EPA提交了新的许可证，并吸引了新的资金[2] - CTV的子公司CTV Direct, LLC获得了约1200万美元的DOE资助，用于加州首个全尺寸DAC加储存（DAC+S）网络的发展[2] - CTV已向EPA提交了总共191 MMT的CO2存储许可证，预计每年注入速率为5.3 MMT[2] - CTV在加州Kern县的Elk Hills cryogenic gas plant宣布了首个捕获至储存项目，预计到2025年底将在26R储层中封存10万公吨CO2[2] - 与几家绿地项目开发商签署了760 KMTPA的仅存储CDMAs，帮助减少加州能源价值链的碳排放[2] - CTV的总CO2注入速率容量在CDMAs或协议下为每年110万公吨[2] CRC的发展动态 - CRC继续吸引联邦资金用于研究开发和部署碳捕获技术，以改善空气质量并创造新的能源转型就业机会[4] - CRC与Aera Energy签署了合并协议，将通过增加地表面积和地下空间，扩大碳管理业务[5] - 合并交易预计将于2024年下半年完成，需要获得监管批准和CRC股东的批准[6] 公司关系介绍 - CTV是CRC的子公司，提供捕获、运输和储存二氧化碳等服务[7] - CTV JV是一个碳管理合作伙伴关系，由CRC的子公司Carbon TerraVault Holdings和Brookfield Renewable组成[8] - CRC是一家独立的能源和碳管理公司，致力于能源转型，开发CCS和其他减排项目[9]

Elk Hills资产 - Elk Hills拥有330 MMcf/d的天然气处理能力[21] Los Angeles盆地 - Los Angeles盆地拥有世界上每英亩最高的原油浓度之一[22] Sacramento盆地 - Sacramento盆地占地面积约770万英亩，公司正在申请许可以促进生产增长[23] Ventura盆地 - Ventura盆地的资产已在2021年第四季度和2022年第一季度大部分出售，预计剩余资产将在2024年出售[24] 矿产权益 - 公司在加利福尼亚州的其他地区也拥有未开发的矿产权益[25] - 公司截至2023年12月31日的开发和未开发矿产面积总计约193.2万英亩[26] - 公司持有的矿产权益中，77%为自有，其余为租赁[27] - 公司的租赁面积中，约87%为生产保持，其余面积在一定时间内未进行钻井将到期[28] 生产情况 - 公司2023年的平均日净产量为86MBoe/d，其中包括52MBbl/d的原油、11MBbl/d的NGL和135MMcf/d的天然气[29] - 公司2023年的运营成本为26.24美元/桶，经过PSC调整后为23.99美元/桶[30] 证明储量 - 2023年12月31日，公司总的证明储量为377 MMBoe，其中包括256 MMBbl的原油、35 MMBbl的NGL和518 Bcf的天然气[33] - 2023年，证明储量的变化主要受价格、业绩和加州监管变化的影响，其中价格相关的修订为净负面修订13 MMBoe，业绩相关的修订为净正面修订23 MMBoe[34] - 2023年，公司通过成功的钻井和作业项目在San Joaquin、Los Angeles和Sacramento盆地新增了5 MMBoe的证明储量[35] - 2023年，公司总的证明未开发储量为46 MMBoe，其中包括41 MMBoe的证明未开发原油、4 MMBoe的NGL和73 Bcf的天然气[36] - 2023年，公司将3 MMBoe的证明未开发储量转换为证明开发储量，计划在未来五年内开发所有年底2023年证明未开发储量[37] 现金流和财务 - 截至2023年12月31日，公司的现金流PV-10为55.33亿美元，标准化未来净现金流量为40.69亿美元[39] - 公司的证明储量和相关现金流量估计是由技术人员和管理层负责的，基于合理的经济可生产性要求和管理对储量开发的承诺[40] - 公司的独立储量工程师对储量估计进行了审计，发现公司的估计符合SEC的定义和规定，独立储量工程师对公司的证明储量发出了无保留的审计意见[44] 运营和基础设施 - 公司在2023年钻探并完成了30.5个开发井，其中San Joaquin盆地占4.0个，Los Angeles盆地占26.5个[45] - 2023年12月31日，公司拥有8251口油井和1046口天然气井[46] - 公司拥有用于运营的基础设施，包括气体处理厂、发电厂、蒸汽发生器/厂、压缩机、水管理系统、水软化器、油和NGL储存设施和管道[57] 碳管理和环保 - 公司的碳管理业务包括与Brookfield合资的Carbon TerraVault JV，致力于开发CCS项目[62] - 美国联邦、州、地方和其他法律法规对公司的健康、安全和环境事务进行了限制，可能增加公司的成本或限制产品和服务的使用[82] 员工和文化 - 2023年底，公司员工总数为970人，较2022年底减少了90人[65] - 公司在过去几年推出了多项员工发展计划，包括与加州大学洛杉矶分校合作的未来领导者发展计划、女性发展计划和沟通风格和文化变革的经理人研讨会[66] - 公司致力于促进多元化、公平和包容的文化，支持各种背景和观点的员工，包括女性和历史上被边缘化的群体[67] - 公司员工的性别和种族多样性比例分别为：全员19%和39%，管理层23%和27%，高管28%和28%，董事会33%和44%[68] 法律法规和风险 - 公司在加州进行的石油和天然气勘探和生产活动受到联邦、州和地方法律法规的监管[71] - 公司在Kern县的勘探和生产活动面临着许多挑战，包括新井、侧钻、深井和重新作业许可的延迟问题[72] - 美国联邦、州、地方和其他法律法规对公司的健康、安全和环境事务进行了限制，可能增加公司的成本或限制产品和服务的使用[82]

文章核心观点 加利福尼亚资源公司（CRC）与Aera Energy达成价值21亿美元的全股票合并协议，预计2024年下半年完成，合并将带来规模、现金流提升及协同效应，还能推动绿色倡议和加州能源转型 [1][2] 交易详情 - 交易包含Aera的净债务和其他义务，Aera所有者将在交易完成时获得2120万股CRC普通股，约占CRC完全摊薄后股份的22.9% [2] - CRC已获得5亿美元过渡贷款安排以促成交易，预计2024年下半年完成 [2] - Aera由IKAV（51%）和加拿大养老金计划投资委员会（49%）共同拥有，交易完成后将持有CRC 22.9%的普通股 [3] 规模与现金流显著增加 - 合并预计立即增厚2024年关键财务指标，每股经营现金流提高45%，每股自由现金流增厚90% [4] - 交易将为CRC资产基础增加大量常规、低递减、以石油为主的已探明开发生产储量和可持续现金流，2023年第三季度Aera平均日产量7.6万桶油当量，其中95%为石油，2022年底估计探明储量为2.62亿桶石油 [5] - 预计2024年CRC预计产量达15万桶油当量/日，其中76%为石油，探明储量6.8亿桶油当量（90%为已探明开发储量），合并后公司将成为加州最大油气公司，在该州五大油田拥有权益和石油开采机会 [6] - 交易预计使今年自由现金流增加一倍多至6.89亿美元，到2028年累计自由现金流预计接近30亿美元，将用于提高股东回报、减少债务和为碳管理业务扩张融资 [7] - CRC董事会批准将股票回购计划增加23%至13.5亿美元，并延长至2025年底，交易完成后公司预计提高固定季度股息 [8] - 交易预计每年产生高达1.5亿美元协同效应，在交易完成后15个月内实现，未来10年累计协同效应的PV - 10价值预计为10亿美元 [9] - 合并后CRC预计保持强劲资产负债表和增强流动性，交易完成后一年内杠杆率预计低于0.5倍，流动性达8亿美元 [10] 绿色倡议 - 合并将推动CRC碳管理业务扩张，通过收购额外地表面积和权利以及大量新二氧化碳孔隙空间，支持未来碳捕获和封存开发 [11][12] - CRC将收购约22万净矿权英亩权益，其中近80%在矿区边界内以矿权费形式持有，另有10万英亩地表费权益，合并后将拥有超190万净矿权英亩 [13] - 合并完成后，公司将获得一份待批准的EPA VI类许可证申请，用于贝尔里奇油田2700万公吨的存储容量，还计划为科尔斯堤坝油田约2700万公吨的存储提交VI类许可证申请，同时将使CRC在CTV I附近的注入率能力翻倍，有助于创建一个主要的二氧化碳储存脱碳中心 [14] - 合并将使CRC的Carbon TerraVault平台和Aera的低碳解决方案相互补充，促进向多种能源转型技术的进一步扩展，包括直接空气捕获、地热能、太阳能和先进水处理技术，还将带来更多清洁技术合作机会，目标是使加州脱碳 [15] 加州能源转型 - 近年来，由于严格的环境政策，加州的商业环境对许多油气巨头不利，尽管美国其他盆地仍在增长，但加州的产量一直在下降 [16] - 加拿大养老金计划投资委员会认为合并为扩大对加州能源转型的投资提供了机会，该交易有望为其基金带来长期风险调整后的回报，其可持续能源集团利用不断发展的能源市场中的增长机会，专注于低碳能源替代方案 [17] - IKAV表示合并结合了两家公司的优势，合并后的公司将成为加州最大的油气公司 [18] 其他能源股推荐 - Oceaneering International是能源行业领先的海上设备和技术解决方案供应商，预计2024年自由现金流将增加，市场对其移动机器人叉车和底架车辆的需求增长支持了其乐观前景 [20][21] - Repsol是一家全球多能源公司，参与勘探和生产活动以及石油产品的精炼和营销，积极向更清洁、更可持续的能源解决方案转型，最近宣布扩大其在欧洲的可再生燃料加油站网络 [20][22] - Harbour Energy是一家领先的独立油气公司，主要从事上游业务，最近宣布收购Wintershall Dea资产组合预计将增加其估计产量，过去一年在减少债务方面表现良好 [20][23]

文章核心观点 - 加利福尼亚资源公司（CRC）宣布与Aera Energy达成全股票合并协议，交易预计立即增厚收益，将在运营规模、现金流、股东回报和能源转型等方面带来积极影响 [1][2] 交易概述 - CRC将以全股票交易方式与Aera Energy合并，Aera估值约21亿美元，交易完成后Aera所有者将获得2120万股CRC普通股，占CRC完全稀释后股份的约22.9% [1] - CRC将发行股票并为Aera现有债务再融资，已获得5亿美元过桥贷款承诺，合并后公司企业价值约56亿美元，CRC股东将持有约77.1%股份 [10] - Aera由IKAV（51%）和加拿大养老金计划投资委员会（CPP Investments，49%）旗下实体持有，交易完成后二者将共同持有CRC 22.9%普通股，且有锁定期限制 [11][13] - 合并协议已获CRC董事会和Aera股东一致批准，需满足惯例成交条件、监管批准和CRC股东批准，预计2024年下半年完成 [14] 交易亮点 - 立即增厚关键财务指标：交易价格约为企业价值/2024年预期调整后EBITDAX的2.6倍，预计立即增厚2024年关键财务指标，每股经营现金流提高约45%，每股自由现金流增厚约90% [2] - 扩大规模并增强资产持久性：增加大量常规、低递减、以石油为主的已探明开发生产储量和可持续现金流，2024年预计产量约15万桶油当量/日（76%为石油），探明储量约6.8亿桶油当量（90%为已探明开发储量） [3] - 显著增加自由现金流预期并扩大股东回报：2024年预计自由现金流将增至约6.85亿美元，到2028年累计近30亿美元；董事会已批准将股票回购计划增加23%至13.5亿美元，并延长至2025年底，交易完成后有望提高固定季度股息 [4][5] - 扩展领先的碳管理平台：通过增加地表面积、权利和大量二氧化碳孔隙空间，扩大碳捕获和封存（CCS）开发；将获得约22万净矿权英亩权益，超190万净矿权英亩；有1个待批的EPA VI类许可证申请，预计还将提交另一个申请；有望使CTV I附近的注入率能力接近翻倍 [6] - 显著的协同效应：预计每年协同效应达1.5亿美元，15个月内实现，未来十年累计协同效应的PV - 10价值近10亿美元，主要通过降低运营成本、提高资本效率、减少G&A和优化共享基础设施实现 [7][8] - 维持强劲资产负债表并增强流动性：预计交易完成后一年内杠杆率低于0.5倍，拥有超8亿美元流动性和更好的融资渠道 [9] - 持续引领能源转型举措：结合Carbon TerraVault平台和Aera的低碳解决方案，拓展多种能源转型技术，创造更多清洁技术合作机会，助力加州脱碳 [10] 2024年展望 - 交易生效日期为2024年1月1日，合并后CRC预计2024年产量在14.5 - 15万桶油当量/日（约76%为石油） [15][16] - 2024年上半年运行一台钻机，专注修井和维护活动；若下半年新井许可证审批恢复正常，计划运行4 - 5台钻机 [15][16] - 预计调整后EBITDAX在14.6 - 16.15亿美元，资本支出在4.2 - 4.7亿美元，自由现金流在6.5 - 7.2亿美元（未考虑协同效应） [16] 股东回报策略 - CRC致力于通过股息和股票回购向股东返还大量现金，2024年2月6日董事会批准将股票回购计划增加至13.5亿美元，延长至2025年12月31日 [17] - 截至2023年12月31日，调整后回购计划剩余约7.5亿美元额度，交易完成后，待董事会批准，公司有望提高固定季度股息 [18] 公司介绍 - CRC是一家致力于能源转型的独立能源和碳管理公司，生产美国碳强度最低的石油之一，专注于土地、矿产和技术资源的脱碳利用 [25] - Aera成立于1997年，总部位于加州贝克斯菲尔德，在多个县有业务，以出色的安全和环境绩效著称 [26] - CPP Investments是专业投资管理机构，为加拿大养老金计划的2100多万参与者和受益人管理基金，全球投资多种资产，截至2023年9月30日，基金总额达5760亿加元 [27] - IKAV是总部位于德国的国际资产管理集团，为机构投资者提供多种基础设施能源资产投资解决方案，采用垂直整合商业模式，致力于资产符合全球净零战略 [28] 顾问信息 - Citi和Jefferies担任CRC财务顾问，Sullivan & Cromwell LLP担任法律顾问 [29] - Wells Fargo担任CPP Investments和IKAV首席财务顾问，Truist参与，Latham & Watkins LLP担任法律顾问 [29] 补充信息 - 交易相关，CRC将向美国证券交易委员会（SEC）提交代理声明等相关材料，投资者可在SEC网站和CRC网站免费获取 [31][33] - CRC及其董事和高管可能被视为交易代理征集参与者，相关信息可在交易代理声明中获取 [34]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度继续交付强劲业绩,日产量达85,000桶油当量,并产生了7,100万美元的自由现金流 [12] - 油价上涨导致产品分成合同对公司净油产量产生更大影响,减少了1,200桶 [30] - 公司已完成大部分业务转型举措,预计从2024年开始将实现至少5,500万美元的年度运营成本节省,将E&P业务成本结构降低约2美元/桶 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司正在积极开发天然气资源,在萨克拉门托盆地和西部圣华金盆地已发现1万亿立方英尺的增量天然气资源 [25][27] - 公司正在申请第三方负责任采购天然气认证,预计将于2024年获得 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 加利福尼亚州天然气市场持续出现重大波动,依赖其他州进口天然气,导致价格远高于全国其他地区 [56][57] - 公司计划开发本地天然气资源以满足加州需求,并提供更清洁的能源供应 [58][59][60] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在多个方面推进碳管理业务,包括在Elk Hills建设捕集和封存项目、与NLC Energy签署新的碳二氧化物管理协议等 [14][15][16][19] - 公司正在积极申请Class VI注入许可,在加州地区占据主导地位,并计划在2025年前实现首次注入 [14] - 公司正在开发Elk Hills清洁能源园区,为工业合作伙伴提供独特优势,包括土地、基础设施和就近的市场 [20][21][22] - 公司正在评估参与一些新项目的股权,如洛恩松树氢气项目,以更好地了解市场并获取投资机会 [108][109][110] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为低碳强度天然气将在能源转型中发挥重要作用,公司将开发本地天然气资源以满足加州需求 [26][27][58][59] - 公司预计2024年下半年将增加钻井活动,有多种方式实现,包括利用更新的现场EIR、在萨克拉门托盆地开发天然气项目以及利用侧钻技术 [36][37][38][39] - 公司计划在2024年初对Elk Hills发电厂和一处气处理设施进行为期4年的大修,预计将减少天然气产量约2000万立方英尺/天 [39][40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kalei Akamine 提问** 询问第三季度资本支出计提的原因,以及2024年展望 [47][48][49][50][51][52][53] **Francisco Leon 回答** 解释第三季度资本支出计提是由于一些设施项目的时间性延迟,并概述了2024年的一些重要催化剂,包括成本节约、发电厂容量付费增加等 [48][49][50][51] 问题2 **Kalei Akamine 提问** 询问公司天然气业务的相关情况,包括加州市场动态、天然气项目的经济性以及未来的基础设施约束 [53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65] **Francisco Leon 回答** 解释加州天然气市场供需失衡的原因,公司拥有大量可开发的天然气资源,并有多种方式实现产能增长,同时也强调了本地天然气供应的重要性和公司的竞争优势 [56][57][58][59][60][61][62][63][64][65] 问题3 **Scott Hanold 提问** 询问公司在萨克拉门托盆地和侧钻方面的许可情况 [68][69][70][71][72] **Francisco Leon 回答** 说明公司正在多方面推进,包括萨克拉门托盆地、侧钻以及现有现场EIR,预计在2024年下半年恢复正常钻井活动,但仍在等待肯恩县EIR的最终决定 [69][70][71][72]

财务表现 - 2023年第三季度，公司的石油、天然气和天然气液体销售收入为5.1亿美元，较去年同期下降了24%[15] - 2023年第三季度，公司的总营业收入为4.6亿美元，较去年同期下降了59%[15] - 2023年第三季度，公司的净亏损为2.2亿美元，较去年同期下降了105%[15] - 2023年前九个月，公司的总营业收入为20.75亿美元，较去年同期增长了2%[15] - 2023年前九个月，公司的总营业支出为15.57亿美元，较去年同期增长了11%[15] - 2023年前九个月，公司的净亏损为3.76亿美元，较去年同期下降了15%[15] - 2023年第三季度，公司的每股基本净亏损为0.32美元，较去年同期下降了105%[15] - 2023年第三季度，公司的每股摊薄净亏损为0.32美元，较去年同期下降了105%[15] - 2023年前九个月，公司的每股基本净亏损为5.38美元，较去年同期下降了7%[15] - 2023年前九个月，公司的每股摊薄净亏损为5.18美元，较去年同期下降了8%[15] - 2022年第三季度净收入为426百万美元[18] - 2023年第三季度现金流量从经营活动中提供了104百万美元[19] 公司业务 - 我们是一家独立的能源和碳管理公司，致力于能源转型[20][21] - 公司专注于最大化土地、矿产和技术资源的价值，致力于石油和天然气开采以及减碳工作[21] - Carbon TerraVault JV与BGTF Sierra Aggregator LLC (Brookfield)合资开发碳捕集和储存项目[21] - 我们与Carbon TerraVault JV签订了管理服务协议，提供行政、运营和商业服务[22] - 我们与Carbon TerraVault JV之间的交易属于关联方交易[22] 财务结构 - 公司截至2023年9月30日和2022年12月31日的长期债务包括以下内容：无循环信贷设施、高级票据，净长期债务分别为589百万美元和592百万美元[26] - 公司于2023年10月30日进一步修改了无循环信贷设施，借款基数于2023年10月30日重新确定为12亿美元[27] - 公司于2023年9月30日符合所有财务和其他债务契约要求[28] - 公司在2023年9月30日和2022年12月31日的固定利率债务的公允价值分别约为598百万美元和574百万美元[30] - 公司于2023年9月30日和2022年12月31日的大宗商品衍生品的公允价值为-138百万美元和-200百万美元[34] - 公司的衍生合同采用行业标准模型进行公允价值计量，分类为二级，公允价值变动反映了现有头寸、波动性、到期时间、合同价格和相关远期曲线之间的关系[35] 股票和股利 - 公司董事会授权股票回购计划，截至2024年6月，已回购约1.1亿美元的普通股[41] - 2023年9月，公司宣布每股现金股利总额为59百万美元[42] - 公司持有的认股权证可换股为4,289,825股普通股，截至2023年9月[44] 资产和负债 - 公司其他流动资产净额包括来自合作伙伴的净金额、商品衍生合同的公允价值等，截至2023年9月为97百万美元[46] - 公司其他非流动资产包括运营租赁权益、延期融资成本等，截至2023年9月为1.36亿美元[47] - 公司应计负债包括员工相关成本、除所得税外的税收、资产退休义务等，截至2023年9月为3.62亿美元[47] - 公司其他长期负债包括与Carbon TerraVault JV的认股权利相关的潜在责任等，截至2023年9月为2.31亿美元[47] - 2023年9月30日的总资产为3952百万美元，较2022年12月31日的3967百万美元略有下降[50] - 2023年9月30日的总负债为694百万美元，较2022年12月31日的894百万美元有所下降[51] - 2023年9月30日的长期债务为589百万美元，与2022年12月31日持平[51] - 2023年9月30日的资产退休义务为388百万美元，较2022年12月31日的432百万美元有所下降[51] - 2023年9月30日的其他长期负债为231百万美元，较2022年12月31日的185百万美元有所增加[51]

财务数据和关键指标变化 - 二季度产生6900万美元自由现金流，年初至今自由现金流总额达3.32亿美元 [94] - 二季度回购6400万美元普通股，向股东支付2000万美元股息，占二季度自由现金流的122% [94] - 年初至今自由现金流返还率接近50%，2022年超过100% [102] - 下调2023年运营成本指导上限1500万美元，将全年自由现金流指导范围缩小至3.8 - 4.6亿美元 [124] 各条业务线数据和关键指标变化 油气业务 - 二季度日产8.6万桶油当量，运营1台长滩钻机和35台修井机 [94] - 净产量方面，石油产量处于指导范围中点，总产量因NGL储存处于较低端 [30] - 天然气营销业务二季度表现强劲，团队利用运输和交付资源使季度利润率翻倍，但下半年利润率将因库存和水电竞争而下降 [43] 碳管理业务 - 执行第五份二氧化碳管理协议（CDMA），与Verde Clean Fuels的可再生汽油项目进一步确认了每公吨储存项目50 - 75的EBITDA经济类型曲线 [123] - 扩大Lone Cypress蓝氢项目的产能储备，预计二氧化碳注入量从每年10万吨增加到20.5万吨以上 [123] - 已执行五份CDMA，年注入率达81.5万公吨，占港口空间的16%，朝着2027年底每年500万公吨注入目标取得进展 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 天然气市场，城市门站天然气价格表现好于现场价格，但下半年加州天然气库存将回归季节性水平，水电发电能力将与天然气发电竞争 [43] - NGL市场呈现季节性季度定价趋势和全球供应过剩的市场环境 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 油气开发继续专注于使用现有许可证执行项目，2023年开发计划侧重于手头许可证和高回报的重新完井及修井活动 [12][42] - 业务转型目标是实现每年5000万美元以上的运营成本节约，评估业务各方面以优化运营、改进组织和采用新技术 [17] - 继续评估碳管理业务的分离，等待许可证批准、项目最终投资决策和首笔二氧化碳注入现金流等重要里程碑 [45] - 目标是在年底前从EPA获得Carbon TerraVault的经典许可证草案 [31][35] 行业竞争 - 在CCS竞争方面，有其他项目在进行，但尚未出现像Carbon TerraVault那样着眼于所有州排放的竞争对手，预计未来六个月会有更多参与者进入加州市场 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管商品价格保持健康水平，但二季度远期市场有所疲软 [12] - 预计下半年产量将出现5% - 7%的适度下降，符合此前披露的年度下降范围 [32] - 对Carbon TerraVault项目进展感到乐观，认为CCS业务将取得成功，且有信心在年底前获得EPA的许可证草案 [31][35] - 认为CCS行业的并购是行业发展的良好验证，表明该行业将持续存在 [80] 其他重要信息 - 公司扩大净循环信贷协议（RBL）承诺2500万美元，使总承诺达到6.27亿美元，季度末流动性为9.27亿美元，包括4.48亿美元现金，净杠杆率为0.2倍，固定费用覆盖率超过17倍 [46] - 重申2023年资本计划在2 - 2.45亿美元之间，下半年因项目时间和预期修井活动增加而权重更大 [47] - 2023年指导基于布伦特原油价格每桶77.54美元和纽约商品交易所天然气价格每百万英热单位2.87美元 [49] - 正在推进亨廷顿海滩1英亩地块的出售，预计年底前完成，这将为90英亩地块的决策提供参考 [103] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 二季度向股东支付超过100%自由现金流是异常情况吗，公司是否愿意根据股票和宏观情况继续这样做？ - 公司有增加股息、继续回购和处理债务等多种选择，决策基于回报导向分析，虽有一定灵活性，但长期致力于向股东返还最多现金，同时受高收益契约限制，难以更具体规定 [8] 问题: 加州CCS交易的现有竞争情况以及亨廷顿海滩地块出售的最新情况？ - 目前有竞争，但尚未出现像Carbon TerraVault那样着眼于所有州排放的竞争对手，预计未来六个月会有更多参与者进入加州市场；亨廷顿海滩1英亩地块出售正在推进，预计年底前完成 [4][103] 问题: 公司在获得社区支持方面做了哪些工作，收到草案后是否有评论期？ - 团队正在努力获得社区支持，与社区领袖合作制定社区计划，感觉支持是存在的；收到草案后有公众评论期，之后会纳入意见并授予最终许可证 [126] 问题: 生产表现好于预期的驱动因素是什么，投资组合的未缓解下降情况如何？ - 季度环比毛产量持平，表明油藏表现良好；年初有三台钻机带来了一些好处；当前开发计划聚焦的长滩威尔明顿油田表现出色；基础资产质量好，PDP自然下降浅，通过井下维护和资本修井可缓解下降；预计全年产量下降5% - 7% [115] 问题: 碳管理业务分离方面，近期CCS领域的并购对公司观点有何影响？ - 认为并购是行业发展的良好验证，但公司重点是获得EPA许可证、开始建设并看到首笔现金流，许可证是推动业务发展的催化剂 [60][80] 问题: Carbon TerraVault项目除CTV 5外，新增封存地点的目标节奏或前景如何？ - 目标是获得2亿公吨孔隙空间的许可，目前已提交1.91亿公吨的申请；有扩大项目的空间，但重点是将二氧化碳引入这些油田，与排放方达成协议 [81] 问题: 公司业务转型在降低运营成本5000万美元方面的进展如何？ - 正在评估业务各方面，包括合同、仓储模式、与关键供应商的关系和组织设计等，有信心实现5000万美元的成本节约，并将继续寻找改进业务的方法 [17][64][83] 问题: CMB方面，已签署81.5万CDMA，处于类型曲线的哪个部分？ - 目前五个项目均为绿地存储项目，处于类型曲线低端，这些项目资本要求较低，回报率有吸引力 [99] 问题: 克恩县许可证的最新情况如何？ - 预计上诉程序听证会将在今年第四季度安排，最终决定将在明年年初做出，希望在2024年下半年恢复正常活动；正在制定替代计划，包括进行现场CEQA和EIRs，以及寻找克恩县以外的钻井库存 [68] 问题: 三季度生产指导意味着产量适度增加，如何解释？ - 正在回收一些之前未能销售的NGL，因此销售方面会有变化；预计三季度产量在8.6 - 8.8万桶/日，意味着四季度会有进一步下降 [70] 问题: 绿色能源转型项目面临哪些挑战，如何解决？ - 面临产品、市场和承购协议等问题，正在与机构合作获取许可证，通过CDMAs中的先决条件解决承购协议问题；项目与州政府要求一致，但需要时间和投资 [88] 问题: 绿色能源项目除Class 6许可证外，还需要哪些批准或立法？ - 需要有条件使用许可证，正在与克恩县规划委员会密切合作；同时希望近期出台管道法规，这对项目发展至关重要 [92] 问题: 股票价格如何影响股东回报的分配决策？ - 公司会评估每个季度的业务情况，寻找为公司带来最佳回报的方式；虽然目前股价较之前有所上涨，但仍会根据市场情况和公司价值做出决策 [8][108] 问题: 与印第安纳州的Class VI许可证流程相比，公司对年底获得草案许可证的信心如何？ - 与印第安纳州的情况不同，公司与EPA的不同部门打交道，不清楚印第安纳州许可证申请的具体情况；公司在与EPA的技术讨论中取得了很大进展，有信心在年底前获得草案许可证 [35] 问题: 公司在二氧化碳注入后监测技术方面有哪些工作，成本和方法是否标准化？ - 监测是EPA Class 6许可证的一部分，要求明确；公司有多种方式满足要求，包括与现有监测机构合作和采用新技术，对满足许可证要求有充分准备 [132]

业绩总结 - 2023年第二季度净总产量为86 MBOE/D，符合预期[14] - 2023年第二季度自由现金流为6900万美元，超出预期[14] - 2023年第二季度天然气营销利润为4400万美元，显著高于预期的1700万至2200万美元[14] - 2023年第二季度电力利润为2100万美元，超出预期的1200万至1700万美元[14] - 2023年第二季度运营成本为1.86亿美元，处于预期范围内[14] - 2023年第二季度调整后的总资本支出为3900万美元，低于预期的4600万至6200万美元[14] - 2023年第二季度运输费用为1600万美元，处于预期范围内[14] - 截至2023年6月30日，净债务为1.52亿美元，调整后的EBITDAX为0.2倍[37] 未来展望 - 2023年目标净总产量为85至91 MBOE/D，预计运营成本为8.15亿至8.5亿美元[86] - 预计2023年自由现金流为4.6亿至5.2亿美元，CMB费用为2500万至3500万美元[86] - 预计2023年调整后的总资本支出为1.85亿至2.2亿美元[86] - 预计2023年调整后的G&A费用为1.85亿至2.1亿美元[86] - 预计到2027年，CTV JV将实现每年100KMTPA的CO2注入能力[102] - 预计到2028年，Carbon TerraVault合资企业的EBITDA将达到2.5亿至6.75亿美元[66] 新产品与技术研发 - 提交给EPA的191MMT的Class VI CO2封存许可证申请，涵盖5个储存库[81] - 目标到2023年底前获得第一份Class VI EPA草案许可证[82] - 项目预计二氧化碳注入率为100 KMTPA[103] - 项目估计资本需求为每吨二氧化碳$10，预计EBITDA在每吨$50到$75之间[103] - CTV合资企业预计在2026年注入1 MMTPA的二氧化碳，2028年达到5 MMTPA，EBITDA预计为$50-$135百万和$250-$675百万[120] 市场动态 - 预计2023年Brent油价为77.54美元，2023年下半年为74.97美元[94] - 2023年第二季度的平均基准油价为78.01美元/桶，较2022年第三季度的97.81美元/桶下降了约20%[149] - 2023年第二季度的平均实现价格为63.66美元/桶，较第一季度的61.33美元/桶有所上升[149] - 预计2023年第三季度的布伦特油价为75.28美元/桶，天然气的平均日价格为2.73美元/MCF[161] 负面信息与风险 - 公司面临通货膨胀对未来费用和商品及服务价格变化的影响[192] - 由于设备、服务或劳动力价格上涨，可能导致的可用设备短缺[192] - 由于运输或存储能力的限制，可能需要关闭井口[192] - 公司面临的自然灾害、机械故障和网络安全攻击等突发事件的干扰[195] - 公司的风险管理失败可能导致的潜在后果[192]

运营收入与净收入 - [2023年Q2总运营收入为5.91亿美元，2022年同期为7.47亿美元；2023年上半年总运营收入为16.15亿美元，2022年同期为9亿美元][15] - [2023年Q2净收入为9700万美元，2022年同期为1.9亿美元；2023年上半年净收入为3.98亿美元，2022年同期为1500万美元][15] - [2023年上半年总运营收入为16.15亿美元，2022年同期为9亿美元，2023年上半年净利润为3.98亿美元，2022年同期为0.15亿美元][15] - [2023年第二季度总运营收入为5.91亿美元，2022年同期为7.47亿美元，2023年第二季度净利润为0.97亿美元，2022年同期为1.9亿美元][15] - [2023年上半年净收入为3.98亿美元，2022年同期为0.15亿美元；2023年第二季度净收入为0.97亿美元，2022年同期为1.9亿美元][18] - [2023年Q2净利润9700万美元，2022年同期为1.9亿美元；2023年上半年净利润3.98亿美元，2022年同期为1500万美元][44] - [2023年Q2净收入9700万美元，2022年同期为1.9亿美元；2023年上半年净收入3.98亿美元][50] - [2023年Q2公司净收入为9700万美元，2023年上半年为3.98亿美元；2022年Q2净收入为1.9亿美元，2022年上半年为1500万美元][44] - [2023年Q2公司净收入为9700万美元，2022年Q2为1.9亿美元；2023年上半年净收入为3.98亿美元，2022年上半年为1500万美元][50] - [2022年上半年总收入为9亿美元][51] - [2022年上半年净收入为1500万美元][51] 每股收益 - [2023年Q2基本每股净收入为1.39美元，2022年同期为2.48美元；2023年上半年基本每股净收入为5.65美元，2022年同期为0.19美元][15] - [2023年Q2基本每股收益1.39美元，摊薄后每股收益1.35美元；2022年同期基本每股收益2.48美元，摊薄后每股收益2.41美元；2023年上半年基本每股收益5.65美元，摊薄后每股收益5.47美元；2022年上半年基本和摊薄后每股收益均为0.19美元][44] - [2023年上半年基本每股收益为5.65美元，2022年同期为0.19美元；摊薄后每股收益为5.47美元，2022年同期为0.19美元][15] - [2023年Q2基本每股收益为1.39美元，摊薄后每股收益为1.35美元；2023年上半年基本每股收益为5.65美元，摊薄后每股收益为5.47美元][44] 股东权益与资产负债 - [截至2023年6月30日，公司普通股股东权益总计21.1亿美元，2022年同期为15.17亿美元][16][17] - [截至2023年6月30日和2022年12月31日，长期债务净额分别为5.93亿美元和5.92亿美元，主要为6亿美元的高级票据][25] - [截至2023年6月30日和2022年12月31日，固定利率债务的公允价值分别约为6.04亿美元和5.74亿美元][28] - [截至2023年6月30日，存货为6900万美元，2022年12月31日为6000万美元][45] - [截至2023年6月30日，公司总资产39亿美元，2022年12月31日为39.67亿美元][49] - [截至2023年6月30日，普通股加权平均股数基本为7050万股，摊薄后为7270万股；2022年同期基本为7760万股，摊薄后为7960万股][15] - [截至2023年6月30日，对非合并子公司的投资为1400万美元，应收关联方款项为2900万美元，其他长期负债（或有负债）为5000万美元][21] - [截至2023年6月30日，对非合并子公司的投资为1400万美元，关联方应收款为2900万美元，物业、厂房和设备为200万美元，其他长期负债（或有负债）为5000万美元][21] - [截至2023年6月30日和2022年12月31日，长期债务本金均为6亿美元，净长期债务分别为5.93亿美元和5.92亿美元][25] - [截至2023年6月30日，存货为6900万美元，较2022年12月31日的6000万美元有所增加][45] - [截至2023年6月30日，公司总资产为39亿美元，较2022年12月31日的39.67亿美元略有减少][49] 公司成本与费用 - [2023年Q2公司运营成本为1.86亿美元，2022年同期为1.9亿美元；2023年上半年运营成本为4.4亿美元，2022年同期为3.72亿美元][15] - [2023年Q2公司一般及行政费用为7100万美元，2022年同期为5600万美元；2023年上半年为1.36亿美元，2022年同期为1.04亿美元][15] - [2023年Q2公司折旧、损耗及摊销费用为5600万美元，2022年同期为5000万美元；2023年上半年为1.14亿美元，2022年同期为9900万美元][15] - [2023年Q2公司非运营费用（收入）为 - 1100万美元，2022年同期为 - 1200万美元；2023年上半年为 - 2900万美元，2022年同期为 - 2400万美元][15] - [2023年Q2一般及行政费用为7100万美元，较2022年同期的5600万美元增加1500万美元；2023年上半年为1.36亿美元，较2022年同期的1.04亿美元增加3200万美元][46] - [2023年Q2其他经营费用净额为2100万美元，2022年同期为900万美元；2023年上半年为3400万美元，2022年同期为2300万美元][47] - [2023年Q2和上半年支付美国联邦和州所得税5100万美元，2022年同期支付美国联邦所得税2000万美元][47] - [2022年上半年总成本及其他费用为8.69亿美元][51] 现金流量 - [2023年上半年经营活动提供的净现金为4.18亿美元，2022年同期为3.41亿美元；2023年第二季度为1.08亿美元，2022年同期为1.81亿美元][18] - [2023年上半年净收入为3.98亿美元，2022年同期为1500万美元；经营活动提供的净现金为4.18亿美元，2022年同期为3.41亿美元；投资活动使用的净现金为1.05亿美元，2022年同期为1.29亿美元；融资活动使用的净现金为1.72亿美元，2022年同期为1.93亿美元][18] 合资企业与投资 - [公司持有Carbon TerraVault JV 51%的权益，Brookfield持有49%，Brookfield已承诺初始投资5亿美元用于CCS项目][21] - [公司持有Carbon TerraVault JV 51%的权益，Brookfield持有49%，Brookfield已承诺初始投资5亿美元用于CCS项目，已支付首笔4600万美元][21] - [2023年上半年对非合并子公司的投资损失为300万美元，2022年同期无损失；2023年第二季度为100万美元，2022年同期无损失][23] - [2023年上半年，非合并子公司投资损失为300万美元，一般及行政费用为300万美元][23] - [Carbon TerraVault JV参与加州CO₂捕获、运输和储存项目的选择权将于2027年8月、批准超过500万公吨/年的存储项目最终投资决策或Brookfield出资超过5亿美元（除非其增加承诺）三者中较早发生时到期][24] 信贷协议 - [2023年4月26日，公司修订并重述了循环信贷协议，总承诺额度为6.27亿美元，包括第二季度增加的2500万美元][25] - [循环信贷协议的修订包括将到期日延长至2027年7月31日，增加受限付款和投资能力等多项内容][25] - [借款基数每半年重新确定一次，2023年4月26日重申为12亿美元][26] - [2023年4月26日，公司修订并重述了循环信贷协议，总承诺为6.27亿美元，包括第二季度增加的2500万美元，信用证子限额从2亿美元提高到2.5亿美元][25] - [循环信贷协议的修订包括将到期日延长至2027年7月31日、增加受限付款和投资能力、释放某些资产的留置权等多项内容][25] - [借款基数每半年重新确定一次，2023年4月26日确认为12亿美元][26] 衍生合约与套期保值 - [公司持有基于布伦特原油的衍生合约，如2023年6月30日，卖出看涨期权Q3每日17,363桶，加权平均价格每桶57.06美元等][31] - [2023年6月30日和2022年12月31日，公司未平仓商品衍生品的公允价值分别为-1.8亿美元和-2亿美元][32][33] - [公司商品套期保值计划主要针对原油，一定程度涉及天然气，截至2023年6月30日和2022年6月30日的三、六个月内无指定为会计套期的衍生工具][30] - [截至2023年6月30日，公司持有的布伦特原油相关合约中，卖出看涨期权每日桶数在不同季度有所不同，加权平均价格也有差异；互换合约和净买入看跌期权同理][31] - [截至2023年6月30日，公司未平仓商品衍生品的公允价值，其他流动资产净额为3700万美元，其他非流动资产为1700万美元，流动负债为 - 7200万美元，非流动负债为0；2022年12月31日对应数据分别为3900万、700万、 - 2.46亿、0][32][33] 所得税情况 - [2023年和2022年第二季度，公司所得税前收入分别为1.35亿美元和2.66亿美元；上半年分别为5.11亿美元和0.65亿美元][35] - [2023年和2022年第二季度，公司有效税率分别为28%和29%；上半年分别为22%和77%][35] - [2023年和2022年截至6月30日的三个月，公司所得税前收入分别为1.35亿和2.66亿美元，所得税费用分别为3800万和7600万美元；六个月数据分别为5.11亿、6500万和1.13亿、5000万美元][35] - [2022年上半年所得税前收入为6500万美元][51] - [2022年上半年所得税费用为5000万美元][51] 资产出售与收购 - [2022年第一季度和上半年，公司出售文图拉盆地资产分别获利400万美元和1000万美元，剩余资产出售预计2023年下半年获批][36] - [2022年第一季度，公司出售失落山油田50%非运营工作权益获利4900万美元][37] - [2023年上半年，公司出售非生产性资产获利700万美元；2022年上半年出售非核心资产有轻微亏损][38] - [2022年上半年，公司为碳管理活动收购物业约1700万美元，2023年第一季度确认300万美元减值][39] - [2022年截至6月30日的三、六个月，公司文图拉盆地资产出售分别获利400万和1000万美元，剩余资产出售待州土地委员会最终批准，预计2023年下半年完成][36] - [2022年第一季度，公司出售失落山油田50%非运营工作权益获利4900万美元，保留相关二氧化碳捕获等权利至2026年1月1日及100%深层权利和地震数据][37] - [2023年截至6月30日的六个月，公司出售非生产性资产获利700万美元；2022年同期出售非核心资产有轻微亏损][38] - [2022年截至6月30日的六个月，公司为碳管理活动收购物业花费约1700万美元，2023年第一季度确认300万美元减值，相关资产截至2023年6月30日分类为待售][39] - [2022年上半年资产剥离收益为5800万美元][51] 股票回购与股息 - [董事会授权最高11亿美元的股票回购计划至2024年6月30日，2023年上半年回购304.251万股，价值1.23亿美元][40] - [2023年上半年公司回购普通股支出1.23亿美元，2022年同期为1.67亿美元][16][17] - [2023年上半年公司支付现金股息4100万美元，2022年同期为2700万美元][16][17] - [2023年2月和4月，董事会分别宣布每股0.2825美元的季度现金股息，每次总计2000万美元][41] - [2023年董事会宣布普通股每股季度现金股息为0.2825美元，将于9月15日支付给9月1日收盘时登记在册的股东][51][52] - [公司董事会授权股票回购计划，截至2024年6月30日可回购至多11亿美元普通股，2023年截至6月30日的三个月回购161.8746万股，价值6400万美元；六个月回购304.251万股，价值1.23亿美元][40] - [2023年2月23日和4月28日，公司董事会分别宣布每股0.2825美元的季度现金股息，每次总计2000万美元][41] - [2023年7月28日董事会宣布普通股每股季度现金股息为0.2825美元][51] - [股息将于2023年9月15日支付给2023年9月1日收盘时登记在册的股东][52] - [2023年上半年公司进行了1.23亿美元的普通股回购，2022年同期为1.67亿美元][16][17] - [20