全年营收情况 - 2024年全年营收6.95亿美元，较上一年的6.358亿美元增长9%[5][6] - 2024年全年营收6.94674亿美元，2023年为6.35764亿美元[36] 第四季度营收情况 - 2024年第四季度营收1.792亿美元，较上一年的1.689亿美元增长6%[6] - 2024年Q4营收1.7918亿美元，2023年同期为1.6888亿美元[36] 全年净亏损及非GAAP净收入情况 - 2024年全年净亏损7950万美元，占营收的11.4%，较上一年的1.166亿美元亏损和18.3%的亏损率有所收窄；非GAAP净收入为5560万美元，占营收的8.0%，上一年为180万美元，占比0.3%[6] - 2024年全年净亏损7953万美元，2023年为1.16554亿美元[36] - 2024年全年净亏损为79,530美元，2023年为116,554美元[42][43] 第四季度净亏损及非GAAP净收入情况 - 2024年第四季度净亏损2160万美元，占营收的12.1%，与上一年持平；非GAAP净收入为1330万美元，占营收的7.4%，上一年为950万美元，占比5.6%[6] - 2024年Q4净亏损2161.1万美元，2023年同期为2035.7万美元[36] - 2024年第四季度净亏损为21,611美元，2023年同期为20,357美元[42][43] - 2024年第四季度非GAAP净利润为13,280美元，2023年同期为9,453美元[42] 全年调整后EBITDA情况 - 2024年全年调整后EBITDA为4150万美元，占营收的6.0%，上一年为亏损1000万美元，占比1.6%[6] - 2024年全年调整后EBITDA为41,507美元，2023年为 - 10,000美元[43] 第四季度调整后EBITDA情况 - 第四季度调整后EBITDA为950万美元，占营收的5.3%，上一年为570万美元，占比3.4%[6] - 2024年第四季度调整后EBITDA为9,468美元，2023年同期为5,691美元[43] 全年经营活动净现金及自由现金流情况 - 2024年全年经营活动提供的净现金为9540万美元，上一年为2960万美元；自由现金流为5930万美元，上一年为790万美元[6] - 2024年全年经营活动提供的净现金为9536.1万美元，2023年为2963.9万美元[40] - 2024年全年经营活动提供的净现金为95,361美元，2023年为29,639美元[43] - 2024年全年自由现金流为59,262美元，2023年为7,894美元[43] 第四季度经营活动净现金及自由现金流情况 - 第四季度经营活动提供的净现金为1920万美元，上一年为1160万美元；自由现金流为740万美元，上一年为570万美元[6] - 2024年第四季度经营活动提供的净现金为19,215美元，2023年同期为11,568美元[43] - 2024年第四季度自由现金流为7,381美元，2023年同期为5,690美元[43] 各业务线第四季度收入情况 - 2024年第四季度消费者收入为1.017亿美元，较上一年增长5%；企业收入为6230万美元，较上一年增长7%；学位收入为1520万美元，较上一年增长14%[13] 付费企业客户及学位学生数量情况 - 截至2024年第四季度末，付费企业客户总数增至1612家，较上一年增长18%；学位学生总数达到26700人，较上一年增长22%[13] 课程新增情况 - 2024年公司新增近40个入门级专业证书课程，推出超450门生成式AI课程[13] 2025年业绩预计情况 - 公司预计2025年第一季度营收在1.73 - 1.77亿美元之间，调整后EBITDA在800 - 1200万美元之间；2025年全年整体营收实现正增长，年度调整后EBITDA利润率有所改善[23] 全年毛利润情况 - 2024年Q4毛利润9550.8万美元，2023年同期为8932.9万美元；2024年全年毛利润3.71413亿美元，2023年为3.29771亿美元[36] - 2024年第四季度毛利润为95,508美元，2023年同期为89,329美元；2024年全年毛利润为371,413美元，2023年为329,771美元[42] 现金及现金等价物情况 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为7.26125亿美元，2023年同期为6.56321亿美元[39] 全年投资活动净现金情况 - 2024年全年投资活动提供的净现金为2990.1万美元，2023年为3.84798亿美元[40] 全年融资活动净现金情况 - 2024年全年融资活动使用的净现金为5494.4万美元，2023年为7922.9万美元[40] 调整后EBITDA定义情况 - 2024年全年调整后EBITDA定义为GAAP净亏损排除多项费用[31] 自由现金流定义情况 - 2024年全年自由现金流定义为经营活动提供的净现金减去多项资本支出[32] 前瞻性陈述情况 - 新闻稿包含涉及重大风险和不确定性的前瞻性陈述[34] 第四季度基本和摊薄后每股净亏损情况 - 2024年第四季度基本和摊薄后每股净亏损为0.14美元，2023年同期为0.13美元；2024年全年为0.51美元，2023年为0.77美元[42] 第四季度摊薄后非GAAP每股净利润情况 - 2024年第四季度摊薄后非GAAP每股净利润为0.08美元，2023年同期为0.06美元；2024年全年为0.34美元，2023年为0.01美元[42] 全年及第四季度净亏损率情况 - 2024年第四季度净亏损率为 - 12%，2023年同期为 - 12%；2024年全年为 - 11%，2023年为 - 18%[43] 全年及第四季度调整后EBITDA利润率情况 - 2024年第四季度调整后EBITDA利润率为5%，2023年同期为3%；2024年全年为6%，2023年为 - 2%[43]

文章核心观点 - 分析师在过去4个月开始对Coursera进行研究覆盖，希望在本文中分享当前想法和自由现金流估值 [1] 分析师背景 - 分析师曾是扑克玩家和数学老师，早期投资幸运获利后爱上研究和评估公司，自2016年起全职从事相关工作 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对Coursera股票持有长期多头头寸 [1]

在线教育行业 - Coursera被认定为提供在线课程和证书的顶级平台之一 其通过与顶尖大学和全球公司合作提供高质量课程 为在线教育领域树立了新标准 [1] - Coursera的独特优势在于与顶尖大学和公司合作 提供高质量且与行业相关的课程和认证 平台为从初学者到专业人士的所有学习者提供灵活的学习选择 [8] - Coursera的互动实践项目与全面的职业资源相结合 如简历审查和面试准备 确保学习者为职场成功做好充分准备 [9] 数据科学课程 - DeepLearningAI的数据工程专业证书课程 涵盖数据工程生命周期的四个动态课程 强调通过AWS实验室进行实践学习 重点培养数据管理 转换和管道创建等关键技能 适合具备中级Python技能的学习者 约15周完成 包括职业资源以提高就业准备 [2] - Google Cloud数据分析专业证书课程 为学习者提供五门适合初学者的课程 专注于使用Google Cloud工具进行数据管理 转换和可视化等关键技能 [3] 商业课程 - Adobe内容创作者专业证书课程 教授数字内容创作所需技能 包括设计基础 社交媒体策略 多媒体创作和生成式AI 学习者参与实践项目 如创建品牌工具包和社交媒体活动 同时掌握视觉叙事 内容制作和AI工具 课程包含三个月的Adobe Express免费试用 [4] - Microsoft项目管理专业证书课程 涵盖项目管理框架 战略领导力 利益相关者和风险管理以及有效沟通等关键领域 包括实践项目和职业资源 如简历审查和求职协助 完成课程后学习者可准备PgMP和MSP等认证 [5] 计算机科学课程 - Microsoft前端开发专业证书课程 涵盖HTML CSS JavaScript C UI/UX设计 Blazor和Web安全 通过实践项目和Microsoft Copilot的编码支持 学习者将掌握交互式网页设计技能并开发全面的作品集 [6] - Microsoft后端开发专业证书课程 涵盖C .NET框架 数据库管理 ASPNET安全和Azure云部署 通过八门课程 实践项目和Microsoft Copilot的集成 学习者将精通后端开发和可扩展系统设计 课程还帮助学习者开始构建专业作品集 [7] 公司概况 - Coursera成立于2012年 由Daphne Koller和Andrew Ng创立 是全球领先的在线学习平台 旨在提供变革性的教育体验 通过与顶尖大学和知名公司合作 提供多样化的课程 认证和学位课程 [10] - Coursera拥有全球影响力 服务超过148亿学习者 与全球7000多个校园 企业和政府合作 提供跨学科的课程 帮助个人提升个人和职业发展技能 特别在帮助弱势群体 包括难民 克服障碍和创造更美好未来方面发挥了关键作用 [11] - 2021年2月 Coursera获得B Corp认证 彰显其在推进商业目标的同时创造积极社会影响的承诺 这一承诺体现在无数学习者的证言中 他们感谢Coursera提供了获得优质教育和职业提升机会的途径 [12]

文章核心观点 - 分析师在8月给予Coursera买入评级，认为其在更强劲的需求环境支持下，未来两年增长能加速至中两位数[1] 投资理念 - 分析师擅长基本面分析，善于发现被低估且有长期增长潜力的公司，投资方法融合价值投资原则与对长期增长的关注，主张以低于内在价值的价格买入优质公司并长期持有，以实现盈利和股东回报的复利增长[1]

文章核心观点 - 文章主要讨论了在线学习（eLearning）行业的投资潜力，以及作者的投资风格和策略 [1][2] 在线学习行业 - 在线学习行业具有长期增长潜力，主要受益于灵活的学习时间、降低的成本和更容易的职业发展 [1] 投资风格和策略 - 作者的投资风格结合了基本面分析和期权的力量，称为"Fundamental Options" [2] - 基本面分析用于定量和定性评估个股和ETF，包括收入导向（如BDCs和公用事业）、合理价格增长（如科技）、深度价值（基于现金流折现和其他行业特定估值方法）、股息贵族 [2] - 作者通常长期投资股票，但也使用20-25种期权策略，包括对冲股票、看涨股票/ETF替代品、中性交易、波动性交易和与财报相关的交易 [2] - 作者还热衷于教学，曾在不同领域担任正式和非正式教师或教练，包括撰写免费的本地投资通讯 [2]

财务业绩 - 公司在2024年第三季度和2023年第三季度分别产生净亏损1370万美元和3210万美元，其中包括股份支付费用2530万美元和2790万美元，净亏损率分别为8%和19%[98] - 公司在2024年前九个月和2023年前九个月分别产生净亏损5790万美元和9620万美元，其中包括股份支付费用8310万美元和8190万美元，净亏损率分别为11%和21%[98] - 公司三个月和九个月期间的净亏损分别为1,368.9万美元和5,791.9万美元[175] - 公司三个月和九个月期间的非GAAP净收益分别为1,660.9万美元和4,230.7万美元[175] - 公司三个月和九个月期间的调整后EBITDA分别为1,333.8万美元和3,203.9万美元[179] - 公司三个月和九个月期间的调整后EBITDA利润率分别为8%和6%[179] - 公司三个月和九个月期间的自由现金流分别为5,188.1万美元和220.5万美元[182] 收入情况 - 三个月内收入增长6%，达到1.761亿美元[117] - 消费者收入增长3%，达到1.023亿美元[118] - 企业收入增长10%，达到6,038.1万美元[119] - 学位收入增长15%，达到1,339.3万美元[120] - 九个月内收入增长10%，达到5.155亿美元[121] - 消费者收入增长11%，达到2.964亿美元[122] - 企业收入增长10%，达到1.766亿美元[123] - 学位收入增长13%，达到4,252.2万美元[124] - 公司2024年前三季度的总收入为5.155亿美元，同比增长10%[169] - 公司2024年前三季度的消费者业务收入为2.964亿美元，同比增长11%[169] - 公司2024年前三季度的企业业务收入为1.766亿美元，同比增长10%[169] - 公司2024年前三季度的学位业务收入为4,252万美元，同比增长13%[169] 毛利率 - 毛利率从50%提升至55%[127] - 九个月内毛利率从51%提升至54%[130] - 公司2024年第三季度的消费者业务毛利率为54%，同比提升2个百分点[171] - 公司2024年第三季度的企业业务毛利率为70%，同比提升2个百分点[171] - 公司2024年前三季度的非GAAP毛利为2.821亿美元，同比增长14.5%[173] 成本管控 - 公司三个月和九个月总运营费用分别为1.18亿美元和3.59亿美元，较去年同期略有下降[131] - 研发费用三个月和九个月分别下降16%和19%，主要由于将资源转移到成本较低的地区以及内容创作成本下降[132][133] - 销售和营销费用三个月基本持平，九个月增加6%，主要由于营销和广告费用增加[134][135] - 管理费用三个月增加8%，九个月增加8%，主要由于计提了法律纠纷相关的损失准备以及人员成本增加[137][138] 现金流和财务状况 - 公司预计未来12个月内现有现金及经营活动现金流可满足运营需求[143][145] - 公司在2023年4月启动了95亿美元的股票回购计划，截至2024年9月30日已完成[147] - 公司2024年前九个月经营活动产生的现金流为7.61亿美元，较2023年同期增加5.81亿美元[150][152] - 公司投资组合的公允价值每增加100个基点会减少60万美元和70万美元[189] - 公司现金、现金等价物和有价证券余额每增加100个基点会增加720万美元的利息收入[190] - 汇率波动对公司三个月和九个月期间的税前亏损分别有10万美元和80万美元的影响[193] 业务发展 - 公司计划通过减少全球员工约10%来优化成本结构和人员需求,预计将产生500万美元至700万美元的额外费用,主要包括员工遣散费和福利费用[101,102] - 公司观察到订阅产品的消费者月度留存率有所下降,正在通过推出新内容来留住和吸引学习者[104] - 公司认为吸引和留住学习者、企业客户和学位项目学生是关键,并将继续投资改善学习者体验、内容合作伙伴关系和销售能力[103,104,106,108,110] - 公司业务模式的收入结构变化会影响其财务表现,因为不同业务线的内容成本存在差异[107] - 公司正在有选择地投资于有利于长期可持续增长的市场、产品和技术[111] - 公司在2024年9月30日的注册学习者总数为162.1百万，同比增长19%[159] - 公司在2024年9月30日的付费企业客户数为1,564家，同比增长19%[164] - 公司在2024年9月30日的付费企业客户净留存率为89%，同比下降10个百分点[166,167] 内部控制 - 公司的披露控制和程序被评估为有效[195] - 公司的内部控制在报告期内未发生重大变化[196]

公司业绩 - Coursera第三季度营收达到1.76亿美元 同比增长6.3% [1] - 公司第三季度业绩超出市场预期 但投资者对结果并不满意 [1] 投资策略 - 投资者采用多元化投资策略 为不同目标设立独立投资组合 [1] - 投资组合包括收益型股票 成长型股票和期权策略 [1] - 投资者偏好长期投资 避免做空 并采用delta中性期权策略 [1] - 常用期权策略包括备兑认购 铁鹰 蝶式 日历价差和认购认沽价差 [1]

公司表现 - Coursera在发布2024年第三季度财报后 股价在盘后交易中下跌高达20% 主要原因是公司下调了2024财年的收入预期 [1] 分析师背景 - 分析师拥有机械工程学士学位和应用人工智能硕士学位 并在集中太阳能研究领域有经验 已通过CFA二级考试 [1] - 分析师的投资策略包括个股 股票期权 债券和股票ETF 投资期限为2至5年 [1] - 分析师倾向于寻找被低估或被误解的股票 这些股票具有价值或合理价格增长的特征 [1] 分析师动机 - 分析师分享分析的主要目的是介绍个人独特的投资论点 并通过与知情投资者的互动来完善自己的论点 [1] - 分析师希望通过深入分析具有潜力的公司或市场 增强识别卓越机会的能力 [1]

公司表现 - 在线学习平台Coursera在2024年第三季度的财务表现超出预期 收入达到1 76亿美元 超过管理层预期的1 75亿美元 [2] - 调整后的EBITDA为1330万美元 远超管理层预期的400万美元 [2] - 企业收入同比增长10% 显示出业务其他部分的强劲表现 [3] 市场反应 - 尽管第三季度表现良好 但Coursera股价在财报发布后大幅下跌 盘中一度下跌近18% 最终收跌约8% [1] - 股价下跌的主要原因是公司下调了全年收入预期 从之前的6 95亿至7 05亿美元下调至6 90亿至6 94亿美元 [2] 未来展望 - 公司管理层指出消费者需求疲软 导致客户留存趋势不佳 这是下调全年收入预期的主要原因 [2] - 尽管下调收入预期 但公司提高了全年EBITDA预期 显示出盈利能力提前达到预期 [3] - 投资者可能过度反应 导致股价在早盘大幅下跌后有所回升 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为1.761亿美元，同比增长6% [27] - 调整后的EBITDA利润率目标提高170个基点至5.4% [27][34] - 净收入为1660万美元，占收入的9.4% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费者业务收入为1.023亿美元，同比增长3%，但面临全球消费者趋势的疲软 [31] - 企业业务收入为6040万美元，同比增长10%，付费企业客户数量增加19%至1564家 [32] - 学位业务收入为1340万美元，同比增长15%，学位学生人数增长29%至26455人 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球注册学习者数量增加700万，总数达到1.62亿 [18] - 在消费者业务中，来自北美以外地区的流量比例增加，通常与较低的终身价值相关 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划进行约10%的全球员工裁减，以更好地优先考虑核心能力并为未来投资创造空间 [24] - 未来将专注于提供负担得起的灵活职业相关证书，支持企业客户应对新兴技术的挑战 [25] - 公司正在加速内容引擎和产品创新，以增强竞争优势 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的前景持乐观态度，认为教育行业正在经历重大变革，尤其是在生成性AI领域 [58] - 预计未来将看到对技能和证书的需求增加，尤其是在企业和高等教育机构中 [58][61] 其他重要信息 - 公司在生成性AI课程和项目方面的注册人数超过300万，且增长速度加快 [15] - 公司在印度市场的努力取得进展，已获得国家技能资格框架的对齐 [9] 问答环节所有提问和回答 问题: 消费者业务中AI相关课程的货币化情况如何 - 管理层表示，AI相关课程的货币化尚未成为消费者业务的主要部分，但注册人数在增长 [38][39] 问题: 消费者业务最近的疲软信号在哪里 - 管理层提到，消费者业务的转化率保持稳定，但保留率受到压力，可能受到宏观经济因素的影响 [40][41] 问题: 企业业务中净保留率下降的原因 - 管理层指出，政府部门的预算动态对净保留率产生了影响，尽管整体业务仍在稳定中 [51][52] 问题: 对于未来的资本部署计划 - 管理层表示，尽管考虑到股票回购，但在当前市场环境下，保持财务稳定和战略灵活性更为重要 [66][67] 问题: 第四季度的收入预期变化 - 管理层确认，消费者业务的疲软是导致收入预期下调的主要原因 [72]