财务数据和关键指标变化 - 第三季度，公司威望部门实现25%的强劲增长，大众美妆部门也取得10%的良好增长 [6] - 本季度毛利率比去年提高240个基点，年初至今约提高450个基点 [16] - 公司确认全年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）目标为9亿美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 威望部门 - 第三季度实现25%的强劲增长，公司认为该部门品牌的发展势头将在第四季度延续，若中国解除封锁，发展势头有望加速 [6][7][8] - 威望香水是欧洲威望业务中最大的类别，在欧洲的发展势头于第二季度开始显现，目前已超过2019年水平；在中国，该类别直到2月底都是增长最快的类别之一 [33][34] 大众美妆部门 - 第三季度取得10%的良好增长，但旗下封面女郎（CoverGirl）品牌的畅销睫毛膏系列存在供应问题，预计6、7月左右供应将恢复正常 [6][10] - 全球大众美妆业务已连续五个月实现市场份额增长，彩妆业务在全球范围内也有相同表现 [54] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 尽管中国大陆实施封锁措施，但海南的旅游零售业务弥补了中国大陆大城市封锁造成的净收入损失，第三季度公司在中国市场仍取得了一定的积极成果 [12][13] - 截至第三季度，公司仍是中国前十大美妆公司中增长最快的企业，上一季度的销售业绩达到14%，远高于市场的平淡表现 [50] - 中国市场中，香水消费人群占比仅为2%，香水品类在美妆总消费中的占比约为15% - 20%，远低于护肤品的70%，但香水是中国增长最快的品类 [81] 美国市场 - 美国彩妆市场在经历两年的疫情后，面部和唇部彩妆品类逐渐恢复，市场正回归正常 [25] 欧洲市场 - 威望香水业务在欧洲的发展势头于第二季度开始显现，目前已超过2019年水平 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的六支柱战略是一个平衡的战略，不依赖于某一个部门、地区或价格类别，旨在利用各种有利因素并应对可能出现的挑战 [53] - 在大众美妆方面，公司致力于稳定并推动其增长，目前已看到市场份额的增长；在威望业务方面，香水业务的发展势头有望延续，威望彩妆业务有望通过增加新产品和开设新门店实现增长；在护肤方面，公司的主要目标是打造威望护肤品牌 [54][55][57] - 在中国香水市场，尽管竞争可能会加剧，但公司认为自身拥有能够满足主流消费需求的品牌组合，且在超高端香水领域也有一定的市场份额，有能力应对竞争并受益于市场的增长 [83][84][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者在威望品类，特别是香水品类上的消费表现出一定的韧性，美国市场的增长势头已持续多个季度，欧洲市场在第二季度也开始显现增长，且目前已超过2019年水平 [32][33] - 尽管存在通货膨胀等因素，但由于这是近两年来第一个几乎没有限制的夏天（除中国外），消费者可能会有积极的消费情绪，对美的消费需求有望提升 [35][36] - 若消费者因通货膨胀而减少在某些品类上的消费，公司的大众美妆部门有能力应对，其品牌具有吸引力且盈利能力有所提升 [37] - 公司对中国市场的长期增长潜力充满信心，认为中国有望成为全球最大的威望或奢侈品市场，公司将继续在该市场加大投入并提升品牌实力 [50] 其他重要信息 - 公司在成本控制方面持续发力，通过优化供应链和采购等方式降低成本，同时通过调整产品组合、定价和加强收入管理等措施提升毛利率 [16][17][18] - 公司将继续在第四季度投资于广告和促销（A&CP），并将重点放在具有良好回报的项目上，如芮谜（Rimmel）品牌、封面女郎（CoverGirl）品牌以及部分威望香水和彩妆产品 [20][21][22] - 公司在应对全球供应限制方面表现出一定的灵活性，通过双源采购、加强商业和供应链之间的沟通等方式解决供应问题，并合理管理库存以确保不影响现金流 [61][62][63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度的假设情况，特别是威望部门和大众美妆部门的表现预期 - 公司认为威望部门的发展势头将在第四季度延续，若中国解除封锁，发展势头有望加速；大众美妆部门旗下封面女郎品牌的供应问题预计在6、7月左右得到改善 [7][8][10] 问题2：中国封锁措施对第四季度的影响以及第三季度除中国外其他地区的表现 - 公司在制定第四季度计划时假设中国的疫情影响非常有限，第三季度海南的旅游零售业务弥补了中国大陆大城市封锁造成的净收入损失 [12][13] 问题3：毛利率提升的原因以及在广告和促销（A&CP）方面有哪些特别有成效的领域 - 毛利率提升得益于成本控制、产品组合优化、定价调整和收入管理等措施；在A&CP方面，芮谜、封面女郎、部分威望香水和彩妆产品表现出色，公司将继续在这些领域投资 [16][17][21] 问题4：美国彩妆市场的发展趋势以及封面女郎品牌的积极信号 - 美国彩妆市场面部和唇部彩妆品类逐渐恢复，封面女郎品牌在眼部彩妆方面有良好基础，同时正在推动“清洁美妆”和“时尚美妆”两个方向的发展，新推出的产品表现良好，且有新的代言人加入 [25][26][27] 问题5：消费者行为的变化以及Tim系列产品的推出情况 - 消费者在威望品类上的消费表现出韧性，特别是香水品类；Tim系列产品将在第四季度推出 [32][38] 问题6：调整后EBITDA目标的修订因素以及对未来毛利率和EBITDA率增长的信心 - 俄罗斯业务对第四季度的净收入和EBITDA影响有限，公司确认全年调整后EBITDA目标为9亿美元；尽管面临通货膨胀等挑战，但公司通过定价调整和产品组合优化等措施，有信心继续提升毛利率和EBITDA率 [41][42][43] 问题7：对中国美妆市场的看法以及是否担心长期增长潜力 - 尽管存在封锁措施，但公司在中国市场仍取得了良好的业绩，且业务正在向超高端化发展；公司对中国市场的长期增长潜力充满信心，认为中国消费者对高端美妆产品的需求将持续增长 [47][48][50] 问题8：公司的战略是否会因消费者需求变化和市场波动而调整 - 公司的六支柱战略是一个平衡的战略，能够应对各种市场变化，目前没有看到需要调整战略的因素 [53][54][58] 问题9：供应问题对大众美妆部门的影响以及如何考虑库存管理，以及在威望和大众美妆部门继续推动增长和价格组合的能力 - 供应问题对大众美妆部门有一定影响，但公司通过优化供应链和采购等方式解决问题，并合理管理库存；公司认为在威望和大众美妆部门都有能力应对消费者行为的变化，通过调整产品组合和定价来满足不同层次消费者的需求 [61][62][66] 问题10：大众美妆部门本季度利润率的驱动因素以及中国市场的战略目标是否会受到影响 - 大众美妆部门利润率的驱动因素与公司整体类似，包括产品组合优化、定价调整和收入管理等；公司认为目前没有看到会影响中国市场2025年战略目标的因素 [72][73][77] 问题11：中国香水品类的市场份额以及与其他市场的比较，以及如何应对竞争 - 中国香水品类在美妆总消费中的占比约为15% - 20%，远低于护肤品的70%，但香水是中国增长最快的品类；公司认为自身拥有能够满足主流消费需求的品牌组合，且在超高端香水领域也有一定的市场份额，有能力应对竞争并受益于市场的增长 [81][82][85]

业绩总结 - 2022财年第三季度同店销售收入增长加速至19%，超出中位数增长指引[3] - 第三季度调整后的毛利率同比增长240个基点，达到64.6%[12] - 第三季度调整后的EBITDA为1.83亿美元，同比增长22%[19] - 第三季度调整后的每股收益为0.03美元，同比增长0.02美元[21] - 第三季度净债务减少2亿美元，降至42亿美元，财务杠杆约为4.7倍[3][23] 用户数据 - 美国、欧洲和旅行零售市场推动了收入增长，分别同比增长17%、23%和10%[9] - Coty在中国的总收入在第三季度实现正增长，奢侈品部门在平稳市场中实现14%的销售增长[34] - Coty的电子商务收入同比增长11%，在整体收入中占比中高20%[32] - Coty在中国的Gucci Beauty和Burberry化妆品销售中，化妆品占比已达到约50%[31] - Coty的Lancaster品牌在海南的销售创下历史新高，成为中国Sephora的第一独家品牌[31] 未来展望 - 预计2022财年调整后的每股收益指引提高至0.23-0.27美元[3] - Coty预计第四季度销售将受到约4-5%的外汇压力[34] 负面信息 - 由于供应链约束和通货膨胀压力，第三季度的服务水平维持在低90%[13] - Coty在俄罗斯的业务占年销售的约3%，对第四季度的结果影响有限[34] 市场扩张 - 全球香水市场持续增长，年增长率超过20%[30]

财务数据说明 - 文档中财务数据单位如无特殊说明均为百万美元[157] - 公司财政年度截至6月30日，提及“财政”年份指对应6月30日结束的财政年度[166] 前瞻性陈述 - 公司存在多种前瞻性陈述，涉及新冠影响、业务战略、成本效率等多方面[158] - 前瞻性陈述面临诸多风险和不确定性，如新冠影响、战略实施能力等[158][160] 数据来源及局限性 - 本季度报告中行业和市场数据来自内部数据、估计及第三方公开来源，数据有假设和局限性[166] 公司交易与成本节省 - 公司与KKR Aggregator交易后每年节省约77美元股息，还交换了威娜14.1%的权益以赎回部分B系列优先股投资[167] - 2022年上半年公司通过与KKR Aggregator交易简化资本结构，实现年度股息节省约7700万美元[243] 业绩预计 - 预计2022财年报告净收入将较上一年在低至中两位数增长区间的上限增长[167] 俄罗斯业务情况 - 2021财年俄罗斯业务占合并净销售额约3% [170] - 2022年4月公司宣布董事会决定结束俄罗斯子公司的运营，预计第四季度税前费用为100美元或更多，相关净现金费用不超过40美元[170] - 公司预计俄罗斯子公司第四季度停产税前费用达1亿美元或更多，相关净现金费用不超4000万美元[243] 疫情与通胀影响 - 新冠疫情使多数市场产品类别受影响，部分市场需求和销售增长，电商业务持续增长，中国部分地区疫情封锁或对公司运营产生负面影响[170] - 本季度公司受到通胀对材料、物流等成本的影响，预计某些市场通胀影响在第四季度和2023财年将愈发显著[170] 公司转型计划 - 公司实施全面转型计划，旨在稳定和加速收入增长、提高盈利能力等[172] 部门结构调整 - 2022财年第一季度公司将可报告部门重新调整为以产品类别为主的结构，包括高端业务部门和大众美妆业务部门[173] 财务指标使用说明 - 公司使用非GAAP财务指标补充GAAP财务指标，管理层用调整后业绩指标评估业绩、制定预算等[174] - 调整后业绩指标排除了收购和剥离活动成本、重组和业务结构调整成本等项目的影响[176] 2022年第一季度财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度净收入同比增长15%，即1.584亿美元，达到11.862亿美元，主要因门店重新开业、休闲旅行增加等[182] - 2022年第一季度销售成本同比增长8%，即3140万美元，达到4.231亿美元，占净收入的比例从38.1%降至35.7% [188] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用同比增长21%，即1.137亿美元，达到6.593亿美元，占净收入的比例从53.1%升至55.6% [190] - 2022年第一季度营业利润为5710万美元，而2021年同期亏损140万美元，营业利润率从-0.1%升至4.8% [191] - 2022年第一季度调整后营业利润为1.136亿美元，较2021年同期的1.022亿美元增加1140万美元，调整后营业利润率从9.9%降至9.6%[198][200] - 2022年第一季度调整后EBITDA为1.825亿美元，较2021年同期的1.834亿美元减少90万美元，调整后EBITDA利润率从17.8%降至15.4%[200] - 2022年第一季度摊销费用降至5020万美元，较2021年同期的6220万美元减少19%[198][201] - 2022年第一季度基于股票的薪酬为2850万美元，较2021年同期的660万美元大幅增加[202] - 2022年第一季度收购和剥离活动成本为330万美元，较2021年同期的2970万美元减少89%[202] - 2022年第一季度净利息支出为6290万美元，较2021年同期的5030万美元增加[205] - 2022年第一季度其他收入净额为6060万美元，较2021年同期的6250万美元减少[206] - 2022年第一季度有效所得税税率为0.9%，2021年同期为 - 177.8%[207] - 2022年第一季度公司净收入为5360万美元，2021年同期为亏损1560万美元[212] 2022年第一季度各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度，高端产品线净收入同比增长21%，即1.251亿美元，达到7.264亿美元，主要因旅行零售业务增长、新品发布等[185] - 2022年第一季度，大众美妆产品线净收入同比增长8%，即3330万美元，达到4.598亿美元，主要因市场份额增加、销售退货减少等[186] - 2022年第一季度高端产品线营业利润为8380万美元，同比增长超100%，营业利润率从5.1%升至11.5% [193] - 2022年第一季度大众美妆产品线营业亏损为2040万美元，而2021年同期盈利910万美元，营业利润率从2.1%降至-4.4% [193] - 2022年第一季度公司营业亏损为630万美元，较2021年同期的4140万美元亏损减少85% [193] 威娜业务情况 - 威娜业务于2020年11月30日完成出售，2022年第一季度和前九个月无来自终止经营业务的净收入或营业费用[181] 2022年3月31日止九个月财务数据关键指标变化 - 2022年3月31日止九个月，公司净收入从2021年的1.56亿美元增至5.36亿美元，增幅超100%[214] - 同期净收入从35.675亿美元增至41.361亿美元，增长16%，主要因门店重新开业和休闲旅游增加[217] - 销售成本从14.406亿美元增至14.89亿美元，增长3%，占净收入百分比从40.4%降至36.0%[221] - 销售、一般和行政费用从17.705亿美元增至21.545亿美元，增长22%，占净收入百分比从49.6%增至52.1%[221] - 2022年九个月运营收入为3.183亿美元，而2021年为亏损5040万美元，运营利润率从 -1.4%增至7.7%[223] - 公司运营亏损从2.519亿美元减至7350万美元，减少71%，主要因收购和剥离相关费用减少[223][226] - 2022年前九个月调整后营业利润为5.504亿美元，较2021年同期的3.909亿美元增加1.595亿美元，增幅41%，调整后营业利润率从11.0%提升至13.3%[228][230] - 2022年前九个月调整后EBITDA为7.729亿美元，较2021年同期的6.345亿美元增加1.384亿美元，增幅22%，调整后EBITDA利润率从17.8%提升至18.7%[228][230] - 2022年前九个月摊销费用降至1.586亿美元，较2021年同期的1.894亿美元减少16%[228][231] - 2022年前九个月重组及其他业务调整成本降至960万美元，较2021年同期的9740万美元减少90%，截至2022年3月31日累计现金成本4.193亿美元[228][231] - 2022年前九个月基于股票的薪酬为1.643亿美元，较2021年同期的2680万美元大幅增加[231] - 2022年前九个月收购和剥离活动成本降至1420万美元，较2021年同期的1.277亿美元减少89%[231] - 2022年前九个月房地产销售收益为1.146亿美元，2021年同期无此项收益[231] - 2022年前九个月净利息支出为1.836亿美元，较2021年同期的1.716亿美元有所增加[234] - 2022年前九个月其他收入净额为5.729亿美元，2021年同期为支出5070万美元[235] - 2022年前九个月和2021年前九个月的有效所得税税率分别为23.2%和178.0%[236] - 2022年3月31日止九个月调整后有效税率为20.5%，2021年同期为13.4%[240] - 2022年3月31日止九个月公司净收入为5.41亿美元，2021年同期净亏损为1530万美元[240] 2022年3月31日止九个月各条业务线数据关键指标变化 - 威望美妆部门净收入从21.495亿美元增至26.051亿美元，增长21%，得益于新品发布和市场复苏[217][218] - 大众美妆部门净收入从14.18亿美元增至15.31亿美元，增长8%，源于品牌重新定位和市场份额增加[217][219] - 威望美妆部门运营收入从1.757亿美元增至3.575亿美元，增幅超100%，运营利润率从8.2%增至13.7%[223][224] - 大众美妆部门运营收入从2580万美元增至3430万美元，增长33%，运营利润率从1.8%增至2.2%[223][225] 公司融资与债务情况 - 2021财年第四季度公司对9亿美元美元计价定期贷款债务和7亿欧元（约8.333亿美元）欧元计价定期贷款债务进行再融资[247] - 2022财年第二季度公司将27.5亿美元的循环信贷承诺替换为20亿美元，并发行5亿美元优先担保票据[247] - 2022财年第三季度公司赎回5.5亿欧元（约6.064亿美元）2023年到期欧元计价票据[247] 公司现金流情况 - 2022年和2021年3月31日止九个月，公司经营活动提供的净现金分别为7.595亿美元和2.864亿美元[250][251] - 2022年和2021年截至3月31日的九个月内，融资活动使用的净现金分别为6.427亿美元和27.424亿美元，减少20.997亿美元[253] - 2022年截至3月31日的九个月内，公司发行优先担保票据获得5亿美元收益[253] 股息发放情况 - 2022年第一季度，董事会宣布对B类优先股发放330万美元股息，并于4月1日支付[256] - 公司预计暂停支付股息，直到净债务与调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）的比率达到2倍[254] 公司其他财务事项 - 截至2022年3月31日，公司应收账款保理融资净额分别为1.567亿美元和1.336亿美元[248] - 截至2022年3月31日，公司就巴西税务评估上诉签订了价值1.352亿雷亚尔（约2830万美元）的担保债券[259] - 截至2022年3月31日和2021年6月30日，公司未提取的信用证分别为1430万美元和1500万美元，银行担保分别为2030万美元和3120万美元[260] 威娜股份出售情况 - 2021年10月20日，公司向KKR出售Wella 9.4%的股份[264] - 2021年11月30日，公司向KKR额外出售Wella 4.7%的股份[264] 关键会计政策 - 公司认为关键会计政策包括收入确认、股权投资等[262] 商誉和无形资产减值评估 - 截至2022年3月31日，公司未出现导致更新商誉和无形资产减值评估的触发事件[265][266]

业绩总结 - 2022年第二季度LFL收入同比增长12%，符合低双位数增长的指导[4] - 2022年第二季度调整后的毛利率同比增长590个基点，环比增长120个基点[7] - 2022年第二季度调整后的EBITDA为3.11亿美元，同比增长31%[17] - 2022年第二季度自由现金流为4.08亿美元，1H22自由现金流为6.49亿美元[19] - 2022年上半年调整后的每股收益为0.26美元，其中第二季度为0.17美元[18] - 2022年第二季度固定成本同比下降5%，实现超过4000万美元的节省[16] 用户数据 - 2022年上半年亚太地区LFL收入增长22%，美洲增长15%[6] - 2022年上半年奢侈品化妆品收入同比增长约2倍，占Coty销售的比例从1H21的不到3%上升至1H22的超过4%[29] - GUCCI化妆品在2022年上半年收入同比增长超过2倍[30] - GUCCI化妆品在中国的销售额在2022年上半年同比增长超过3倍，化妆品销售已超越香水[30] - Coty在2022年上半年的消费者美容收入同比增长32%[33] - Coty在中国的天猫收入同比增长超过3倍，GUCCI在天猫的排名在12月达到第10位[36] 未来展望 - Coty预计2022财年的调整后每股收益（EPS）在0.22至0.26美元之间，受强劲的第二季度EPS表现推动[37] - Coty预计2022财年的同店销售增长将在低到中个位数的范围内[37] - Coty在2022年下半年预计将面临3-4%的外汇销售压力[37] 其他信息 - 2022年第二季度广告和促销支出占销售的30%，同比增长超过2倍[16] - Coty的高端业务在2022年第一季度和第二季度的销售额增长最快，尽管面临COVID-19复发和零容忍政策[36] - Coty在2022年第二季度的净债务低于45亿美元，杠杆率低于5倍[38]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年上半年营收和销售均实现了中两位数增长，符合预期 [6] - Q2调整后毛利率为64.6%，较去年增加近600个基点，较上一季度增加120个基点，连续四个季度毛利率超60% [19] - Q2调整后EBITDA增至3.11亿美元，EBITDA利润率持平；2022财年上半年调整后EBITDA同比增长30%至5.9亿美元，利润率为20% [30] - Q2摊薄后调整后每股收益为0.17美元，包含0.02美元的税收优惠；2022财年上半年摊薄后调整后每股收益总计0.26美元 [32] - Q2自由现金流为4.08亿美元，上半年为6.49亿美元 [36] - Q2末净债务约为44.5亿美元，较Q1减少约5亿美元；2021年底杠杆率为4.9倍，提前达到目标 [37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 高端业务（Prestige） - 上半年实现21%的可比增长，主要得益于古驰（Gucci）、博柏利（Burberry）和马克·雅各布斯（Marc Jacobs）等品牌的成功 [14] - 高端美妆业务在2022年上半年的销售额同比几乎翻番，由古驰美妆和凯莉化妆品（Kylie Cosmetics）引领 [56] 大众美妆业务（Consumer Beauty） - 2022年上半年实现8%的可比增长，主要得益于关键化妆品品牌如封面女郎（CoverGirl）、芮谜（Rimmel）、莎莉汉森（Sally Hansen）和蜜丝佛陀（Max Factor）的广泛增长和明显好转 [15] 各个市场数据和关键指标变化 美洲地区 - 上半年可比增长15%，Q2增长9%，受美国、加拿大和墨西哥市场的强劲表现支持 [16] EMEA地区 - 上半年可比增长14%，Q2增长13%，所有关键市场和当地旅游零售业务均实现增长 [16] 亚太地区 - 上半年可比增长22%，Q2增长16%，受中国市场和当地旅游零售业务的推动 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 稳定并发展大众美妆品牌 - 大众美妆业务首次在全球范围内稳定并获得市场份额，主要得益于彩妆品牌的强劲势头 [42] - 封面女郎、芮谜、莎莉汉森和蜜丝佛陀等四大彩妆品牌在全球范围内均获得市场份额 [44] 加速奢侈品香水业务 - 全球高端香水市场在Q2同比和较2019年同期均实现两位数增长，美国和中国市场表现强劲 [49] - 古驰花悦绽放（Gucci Flora Gorgeous Gardenia）和博柏利英雄（Burberry Hero）等新品表现出色，有望成为全球香水标志性产品 [53][54] 拓展护肤品业务 - 2023财年将是科蒂护肤品业务加速发展的一年，目前正在为战略护肤计划奠定基础 [60] - 兰嘉丝汀（Lancaster）在海南和中国大陆市场取得进展，销售额增长显著 [61][62] - 封面女郎推出首款护肤品系列，并进行全国推广 [63] 建立电子商务和直接面向消费者的专业能力 - 上半年电子商务销售额增长16%，渗透率达到高个位数，其中高端业务渗透率达到20%以上，大众美妆业务约为10% [65][66] - 与完美公司（Perfect Corp）合作推出先进的虚拟试用工具，加强美容顾问直播等数字营销活动 [67] 在中国市场取得进展 - Q2科蒂高端业务在中国市场的销售增长超过30%，是高端美妆市场增长率的六倍 [70] - 古驰在天猫平台上线仅10个月，于12月跻身前十 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2022财年上半年实现了销售和销售增长，毛利率、利润和现金流表现均超预期，为全年的强劲表现奠定了基础 [79] - 预计Q3和2022年下半年可比销售增长将达到中两位数 [71] - 尽管下半年毛利率扩张将受到季节性因素、一次性收益和通胀的限制，但全年毛利率仍将显著提升 [72][73] - 维持2022财年调整后EBITDA至少9亿美元的预期，上调调整后每股收益指导至0.22 - 0.26美元 [75][77] - 预计到2022年底杠杆率将降至约四倍，朝着2025年底降至两倍的最终目标迈进 [77][40] 其他重要信息 - 公司已完成首次使用可持续回收乙醇的生产运行，提前实现了到2023年将可持续乙醇融入大部分香水产品组合的目标 [10] - 由于巴西当前的经济波动和不利的金融市场条件，公司决定暂时撤回巴西部分首次公开募股（IPO）的注册申请，将继续监测市场条件，评估未来推进的可能性 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请深入分析本季度EBITDA情况以及对下半年的预期，包括哪些方面超预期、下半年毛利率扩张情况，以及如何看待EBITDA指引不变和品牌支持水平的灵活性 - 超预期的关键驱动因素包括增长、毛利率扩张和固定成本控制。毛利率扩张得益于品类组合优化、定价和收入管理、生产力提升等举措，Q2固定成本同比下降5% [82][85] - 下半年毛利率受季节性因素、去年一次性收益和通胀影响，扩张幅度将低于上半年，但全年仍将显著提升 [87][88] - 确认EBITDA指引至少9亿美元，将继续保持毛利率、固定成本和增长的平衡，以务实的方式分配资金，关注投资回报率 [89][90] 问题2：随着公司表现超越行业，与零售合作伙伴的对话如何演变？A&CP与加速销售增长目标的关系如何，是否更具效率 - 与零售商的对话发生了积极变化，公司与零售商共同打造品类，如封面女郎的清洁美妆和古驰美妆，为双方带来新机会 [94][96] - Q2 A&CP占净收入的30%，推动了强劲的销售，Q3和Q4将保持在高20%的水平。公司注重投资回报率，通过严格的测试和分析确保每一笔投资都有良好回报 [102][103] 问题3：如何解释可比销售指引，尽管Q2两年累计增速放缓，但1月可比销售增长加速至13%，新指引意味着全年中两位数增长，且Q4面临更严峻的比较基数，信心来自何处 - 信心来自Q2强劲的销售表现、Q3初销售加速、高端业务的高增长、新的护肤业务以及Q3和Q4的关键新品发布 [107][110][112] 问题4：如何看待美国大众美妆市场消费者的状况，以及封面女郎护肤品的货架空间和初步反应 - 消费者更倾向于在线销售和实体店购物，对健康、清洁美妆产品的需求增加，彩妆业务因清洁彩妆和持久唇彩等品类而复苏，香水消费也处于高位 [117][118][121] - 封面女郎护肤品在线上获得了积极的初步反馈，评分在4.5 - 4.7之间，目前从彩妆货架开始销售，有望与零售商共同打造清洁护肤品类 [123][124][125] 问题5：为什么下半年没有更多的生产力提升计划？管理层变动后，如何填补空缺以及是否会影响卡戴珊品牌的业务 - 大部分生产力提升计划已在上半年实施，新的关键计划将在2023财年开始生效，包括材料价值分析、采购节省、自动化和工厂关闭等举措 [130][131] - 管理层变动为公司带来了新的机遇，新的领导团队将专注于推动业务发展，不会延迟卡戴珊品牌的业务，反而可能加速合作 [133][136]

报告基础信息 - 讨论中所有美元金额单位为百万美元，除非另有说明[150] - 本季度报告包含前瞻性陈述，涉及新冠影响、战略规划、财务指标等多方面，受多种风险和不确定性影响[151] - 公司面临多种风险，如新冠影响、战略计划实施、市场趋势响应、财务报表估计、未来减值等[151][153] - 公司财政年度于6月30日结束，提及“财政”年份指截至该年6月30日的财政年度[158] - 本季度报告中行业和市场数据来自内部数据、估计及第三方公开来源，数据有假设和局限性[158] 公司交易与战略 - 公司与KKR Aggregator交易后，KKR Aggregator完全退出对公司的所有权，每年节省约77美元股息[159] - 公司与KKR Aggregator交易中，累计交换威娜14.1%的权益，赎回部分KKR Aggregator对公司B类优先股的投资[159] - 公司实施转型计划，旨在稳定和加速收入增长、提高盈利能力、优化运营模式等[163] - 2022财年第一季度，公司确定组织结构和绩效评估方式，将报告分部调整为以产品类别为主的结构[164] - 2021财年第四季度，公司对9亿美元美元计价定期贷款债务和7亿欧元（约8.333亿美元）欧元计价定期贷款债务进行再融资[237] - 2022财年第二季度，公司将27.5亿美元循环信贷承诺替换为20亿美元，并发行5亿美元优先担保票据[237] - 2021年10月20日，公司向KKR出售Wella 9.4%的股份，赎回290465股KKR持有的Coty B类可转换优先股及部分未支付股息[250] - 2021年11月30日，公司向KKR额外出售Wella 4.7%的股份，赎回KKR持有的Coty剩余可转换优先股[250] 公司业绩预期 - 公司预计2022财年报告净收入将在低至中两位数增长区间的高端增长（排除外汇影响）[159] - 公司预计全年毛利率将优于可比期间，但2022年下半年毛利率将低于上半年[159] - 公司预计通胀在本财年下半年对销售和运营业绩产生更大不利影响，计划在部分市场提价抵消影响[162] 市场情况 - 多数市场从疫情中出现复苏迹象，但部分市场仍受零星防控措施和旅行限制影响[160] 财务指标使用说明 - 公司使用非GAAP财务指标补充GAAP财务指标，管理层用其评估业绩、制定预算等[165] - 调整后经营收入/调整后EBITDA等指标排除重组成本、摊销等项目影响[167] 2021年第四季度财务数据关键指标变化 - 2021年第四季度净收入为15.782亿美元，较2020年同期的14.156亿美元增长12%，主要因门店重新开业、休闲旅行增加、电商增长等因素[173] - 2021年第四季度销售成本为5.611亿美元，较2020年同期的5.84亿美元下降4%，占净收入的比例从41.3%降至35.6%，毛利润增加约570个基点[178] - 2021年第四季度销售、一般和行政费用为7.189亿美元，较2020年同期的6.415亿美元增长12%，占净收入的比例从45.3%增至45.6%，约增加30个基点[181] - 2021年第四季度营业收入为2.44亿美元，较2020年同期的1700万美元大幅增长，占净收入的比例从1.2%增至15.5%[182] - 2021年第四季度调整后运营收入为2.363亿美元，较2020年同期的2.03亿美元增长16%，占净收入的比例从14.3%提升至15.0%[189] - 2021年第四季度调整后EBITDA为3.119亿美元，较2020年同期的2.845亿美元增长10%，占净收入的比例从20.1%降至19.8%[189] - 2021年第四季度摊销费用为5140万美元，较2020年同期的6180万美元下降17%[189] - 2021年第四季度重组和业务调整成本为 -180万美元，较2020年同期的5790万美元下降超100%[189] - 2021年第四季度基于股票的薪酬为2750万美元，较2020年同期的1460万美元增长88%[189] - 2021年第四季度收购和剥离活动成本为690万美元，较2020年同期的5170万美元下降87%[189] - 2021年第四季度房地产销售收益为9170万美元，2020年同期无此项收益[189] - 2021年第四季度净利息支出为6090万美元，较2020年同期的5920万美元有所增加[194] - 2021年第四季度其他收入净额为1.262亿美元，2020年同期为支出1760万美元[194] - 2021年第四季度归属于科蒂公司的净收入为2.614亿美元，2020年同期为亏损2.523亿美元[201] - 2021年第四季度报告净收入为1.927亿美元，而2020年同期亏损2.754亿美元，占净收入百分比从 -15.0%增至12.2%[203] - 净收入增长主要源于单位销量增加7%和积极的价格与产品组合影响5%[173] - 销售成本下降主要与产品和类别组合优化、库存费用减少、无重大客户货架重置等因素有关，部分被材料成本增加抵消[178] - 销售、一般和行政费用增加主要因广告和促销成本、股票薪酬增加，部分被房地产出售收益、行政成本和物流成本降低抵消[181] 2021年第四季度各条业务线数据关键指标变化 - 2021年第四季度，高端产品线净收入为10.08亿美元，较2020年同期的9.038亿美元增长12%；大众美妆产品线净收入为5.702亿美元，较2020年同期的5.118亿美元增长11%[175] - 2021年第四季度，高端产品线营业收入为1.416亿美元，较2020年同期的1.108亿美元增长28%；大众美妆产品线营业收入为4330万美元，较2020年同期的3040万美元增长42%；公司整体营业收入为5910万美元，较2020年同期的亏损1.242亿美元实现大幅增长[184] - 2021年第四季度，高端产品线调整后营业收入为1.82亿美元，大众美妆产品线为5430万美元，公司整体为2.363亿美元；2020年同期，高端产品线调整后营业收入为1.606亿美元，大众美妆产品线为4240万美元，公司整体为2.03亿美元[187] 2021年6个月财务数据关键指标变化 - 2021年6个月净收入从25.397亿美元增至29.499亿美元，增长16%，主要因门店重新开业和休闲旅游增加[206] - 2021年6个月销售成本从10.489亿美元增至10.659亿美元，增长2%，销售成本占净收入百分比从41.3%降至36.1%[211] - 2021年6个月销售、一般和行政费用从12.249亿美元增至14.952亿美元，增长22%，占净收入百分比从48.2%增至50.7%[212] - 2021年6个月营业收入为2.612亿美元，而2020年同期亏损4900万美元，营业利润率从 -1.9%增至8.9%[213] - 2021年6个月公司运营亏损从2.105亿美元降至6720万美元，减少68%[215][218] - 2021年6月30日至12月31日调整后运营收入为4.368亿美元，较2020年同期的2.887亿美元增加1.481亿美元，增幅51%，占净收入比例从11.4%升至14.8%[220][222] - 2021年6月30日至12月31日调整后EBITDA为5.904亿美元，较2020年同期的4.511亿美元增加1.393亿美元，增幅31%，占净收入比例从17.8%升至20.0%[222] - 2021年6月30日至12月31日摊销费用降至1.084亿美元，较2020年同期的1.272亿美元减少15%[220][223] - 2021年6月30日至12月31日重组和其他业务调整成本为1330万美元，较2020年同期的9230万美元减少86%[220][224] - 2021年6月30日至12月31日基于股票的薪酬为1.357亿美元，较2020年同期的2020万美元增加超100%[220][224] - 2021年6月30日至12月31日收购和剥离活动成本为1090万美元，较2020年同期的9800万美元减少89%[220][224] - 2021年6月30日至12月31日房地产销售收益为9270万美元，2020年同期无此项收益[220][224] - 2021年6月30日至12月31日净利息支出为1.207亿美元，较2020年同期的1.213亿美元略有下降[227] - 2021年6月30日至12月31日其他收入净额为5.123亿美元，2020年同期为支出1180万美元[228] - 2021年6月30日至12月31日和2020年同期的有效所得税税率分别为25.1%和156.9%[229] - 2021年12月31日止六个月调整后有效税率为18.2%，2020年同期为11.8%[231] - 2021年12月31日止六个月公司净收入为48740万美元，2020年同期净亏损3090万美元[231] 2021年6个月各条业务线数据关键指标变化 - 2021年6个月威望部门净收入从15.482亿美元增至18.787亿美元，增长21%，主要因旅游零售业务和新品发布[209] - 2021年6个月大众美妆部门净收入从9.915亿美元增至10.712亿美元，增长8%，主要因市场份额增加和市场复苏[209] - 2021年6个月威望部门营业收入从1.448亿美元增至2.737亿美元，增长89%，营业利润率从9.4%增至14.6%[215][216] - 2021年6个月大众美妆部门营业收入从1670万美元增至5470万美元，增长超100%，营业利润率从1.7%增至5.1%[215][217] 现金流与资金相关数据 - 截至2021年12月31日和2021年6月30日，应收账款保理融资净额分别为1.77亿美元和1.336亿美元[238] - 2021年和2020年12月31日止六个月，全球应收账款发票保理总额分别为5.979亿美元和3.926亿美元[238] - 2021年和2020年12月31日止六个月，经营活动提供的净现金分别为7.347亿美元和4.727亿美元[238][239] - 2021年和2020年12月31日止六个月，投资活动提供的净现金分别为7450万美元和27.141亿美元[238][241] - 2021年和2020年12月31日止六个月，融资活动使用的净现金分别为5.475亿美元和29.328亿美元[238] - 2021年和2020年截至12月31日的六个月内，融资活动使用的净现金分别为5.475亿美元和29.328亿美元，减少23.853亿美元[242] - 2021年截至12月31日的六个月内，公司发行优先担保票据获得5亿美元收益[242] 其他财务事项 - 2021年与KKR Aggregator交易使公司每年节省股息约7700万美元[234] - 2021年9月30日，董事会宣布B类优先股股息为5900万美元，其中已支付1400万美元[243] - 截至2021年12月31日，公司就巴西税务评估上诉事项签订了价值1.352亿雷亚尔（约2430万美元）的担保债券[245] - 截至2021年12月31日和6月30日，公司未提取的信用证分别为1430万美元和1500万美元，银行担保分别为2130万美元和3120万美元[245]

业绩总结 - COTY 1Q22调整后的EBITDA为约2.79亿美元，同比增长超过60%[11] - 1Q22调整后的毛利率同比上升480个基点，达到63.4%[5] - 1Q22调整后的每股收益为0.08美元，税率约为29%[12][13] - 1Q22自由现金流为2.41亿美元，尽管季度季节性较弱[16] - FY22的调整后EBITDA预计约为9亿美元（按固定汇率计算）[37] - 预计FY22调整后每股收益在0.19至0.23美元之间[37] 用户数据 - 1Q22美国地区销售同比增长23%[4] - 亚太地区增长29%[4] - EMEA地区增长17%[4] - 1Q22消费者美容部门同比增长3%[3] - 奢侈品部门同比增长34%[3] - 中国市场收入增长接近50%[36] - Tmall奢侈品收入增长7倍[36] - Hainan市场Lancaster护肤品销售占Lancaster总销售的一半以上[26] 成本与投资 - 1Q22固定成本同比下降8%，实现约6000万美元的节省[10] - COTY计划在FY22实现超过9000万美元的节省，净值考虑成本通胀和结构性再投资[10] - COTY在1Q22的工作媒体投资同比增长超过2倍，营销支出占销售的约26%[9] 未来展望 - FY22的同店销售预计增长低至中个位数[37] - 1H22 EBITDA增长在低20%范围内，EBITDA利润率上升约100个基点[37] - 1Q22奢侈品业务同比增长21%[35] - 1Q22消费者美容业务增长27%[35] - COTY的净债务在1Q22有所改善，财务净债务为49.6亿美元[18]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收同比增长21%，高于高个位数增长的指引 [4][5][8] - 调整后毛利率为63.4%，较去年增加近500个基点，较上一季度增加250个基点，连续三个季度毛利率超60% [12] - 调整后EBITDA同比增长67%至2.79亿美元，利润率超20%，较去年第一季度增加550个基点 [22] - Q1稀释调整后每股收益为0.8美元 [25] - Q1自由现金流为2.41亿美元，净债务余额约为49.6亿美元，较第四季度减少超2亿美元 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 高端产品线 - 营收同比增长34%，高端香水业务增长强劲，高端化妆品销售额在本季度增长超一倍 [8][9] 大众美妆产品线 - 营收同比增长3%，全球大众美妆品类恢复增长，市场份额趋于稳定 [9] 各个市场数据和关键指标变化 美洲地区 - 营收同比增长23%，美国实现两位数增长，拉丁美洲、加拿大和巴西也有增长贡献 [10] EMEA地区 - 营收同比增长17%，英国、俄罗斯和当地旅游零售贡献较大 [10] 亚太地区 - 营收同比增长29%，当地旅游零售同比增长两倍，中国市场增长近50% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 稳定大众美妆品牌 - 明确各品牌定位和价格层级，聚焦CoverGirl，推出清洁美妆产品，该品牌在过去7个月中有4个月市场份额增长，预计势头将持续；将CoverGirl的转型策略应用于其他品牌，推出Kind & Free产品线 [36][37][38] 加速奢侈香水业务 - 推出多款香水，如Gucci Flora Gorgeous Gardenia和Burberry Hero，在多个地区和渠道取得成功 [42][43][45] 加速高端大型产品组合 - 重新推出Kylie Cosmetics，更新产品配方，多个系列销售表现出色，在多个市场表现优异；Gucci美妆销售额同比增长两倍，在美国和中国的销售持续三位数增长 [46][47][50] 拓展护肤品组合 - Lancaster的护肤业务复苏，护肤品销售占比增加，表明品牌向护肤品牌的转型取得成效 [51] 发展电商和直接面向消费者业务 - 电商业务同比增长23%，高端和大众美妆业务增长均超20%，电商收入占比从去年第一季度的低个位数提升至本季度的中个位数 [52] 拓展中国市场 - 尽管受到疫情影响，中国市场销售额仍增长近50%，在天猫平台上，Gucci和Burberry的销售带动营收增长7倍，Chloe表现出色，销售额同比增长一倍 [54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩出色，营收增长超预期，利润增长强劲，战略增长支柱取得进展，预计2022财年将保持增长势头 [3][4][7] - 尽管面临通胀压力、供应链瓶颈和组件短缺等挑战，但公司凭借供应链和采购团队的灵活性以及业务模式的优势，成功应对，预计2022财年毛利率将继续扩大 [14][15][18] - 公司计划在第二季度加大营销投入，以推动销售增长，预计上半年EBITDA增长将达到低20%，利润率将提高约100个基点 [56][57] - 公司将继续执行战略优先事项，加大对品牌的投资，以抓住市场机会，实现可持续增长 [62][63] 其他重要信息 - 公司计划在2021年底将财务净债务与EBITDA的比率降至5倍，到2022年底降至4倍 [31][61] - 公司将继续推进巴西业务的部分首次公开募股，同时关注市场条件，寻找合适的时机 [31] - 公司资本结构得到简化，KKR将约5000万美元优先股转换并赎回，两次交易约7500万美元优先股换取约14%的Zeta股份 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 毛利率表现强劲的原因及关键驱动因素 - 毛利率提升得益于更有利的产品组合、固定成本吸收、定价和收入管理、供应链生产力以及材料成本降低计划等因素 [66][67][68] - 公司将继续加强毛利率扩张，特别是在价值部分，预计下半年毛利率将因季节性因素而降低 [70][71] 问题2: 中国11/11购物节和旅游零售的情况，以及现金流的季节性和全年趋势 - 中国市场销售势头良好，预计将在11/11购物节取得强劲业绩 [74][75] - Q1通常是现金流较弱的季度，但公司通过优化库存管理和应收账款等措施，实现了强劲的现金流，预计2022财年自由现金流将高于2021财年 [76][77][78] 问题3: 毛利率提升中定价的贡献以及SG&A比率低于预期的原因和季节性因素 - 公司去年已启动定价举措，预计下半年将继续加强，以应对材料通胀 [82][83] - SG&A比率低于预期是由于公司持续优化固定成本，并在关键战略领域进行投资，A&CP计划全年保持在中高20%的水平 [84][85] 问题4: 鉴于业务势头，公司在品牌投资方面的增量灵活性 - 公司第一季度EBITDA和利润表现出色，有足够的灵活性进行品牌投资，并将根据投资回报率进行资源分配 [88][89][90] 问题5: 大众美妆业务未能恢复到2020年第一季度水平的阻碍因素 - CoverGirl、Max Factor和Rimmel等品牌表现良好，市场份额有所提升，预计第二季度大众美妆业务将加速增长 [93][94][96] 问题6: 创新管道和开发流程的变化，成本与计划的差异，以及利润上行空间的项目规划 - 公司的创新与战略支柱紧密相关，在高端和大众美妆业务中取得了显著增长 [99][100][101] - 成本通胀对毛利率的影响从50个基点扩大到110个基点，公司将通过定价和创新来缓解通胀压力 [102][103] 问题7: 本季度成本节约情况、6亿美元成本节约目标的时间框架，以及杠杆目标是否包括剩余成本节约的加回 - 公司本季度实现成本节约6000万美元，2022财年预计实现1900万美元节约，6亿美元节约目标将在2023财年底实现 [105] - 杠杆目标不包括成本节约的加回，仅基于EBITDA和净债务计算 [106]

公司概况与业务布局 - 公司是全球最大的美容公司之一，拥有香水、彩妆、护肤和身体护理等标志性品牌组合[142] - 公司通过战略交易加强和多元化业务布局，King Kylie和Kim Kardashian West交易补充现有业务组合[142] - 公司在转型过程中推进战略优先事项，包括稳定大众美容品牌、加速高端香水业务等[142] 前瞻性陈述与风险因素 - 本季度报告中的前瞻性陈述受诸多风险和不确定性影响，可能与实际结果存在重大差异[135] - 风险因素包括COVID - 19影响、转型计划实施、市场趋势响应、财务报表估计等[135][137] - 前瞻性陈述仅截至文件日期，公司无义务更新或修订，除非法律要求[141] 报告相关说明 - 公司财政年度截至6月30日，提及“财政”年份指截至该年6月30日的财政年度[142] - 报告中的行业和市场数据来自多种渠道，包括内部数据、第三方公开来源，但存在一定假设和局限性[142] - 比较当前和以前期间的结果仅为历史数据，除非明确说明，否则不代表未来趋势[141] - 报告包含非GAAP财务指标，具体计算方式见“概述—非GAAP财务指标”[134] 威娜业务出售情况 - 2021年10月20日，公司向KKR Aggregator出售威娜业务9.4%的股份，以赎回B系列优先股[143] - 2021年11月6日，公司与KKR Aggregator达成最终协议，出售威娜约4.7%的股份，赎回约56%的可转换优先股，公司在威娜的持股降至25.9%，交易预计11月30日完成[143] - 威娜业务于2020年11月30日完成出售，2021年9月30日止三个月无净收入、运营费用或终止经营净收入，2021财年财务结果作为终止经营列报[157] - 2020年11月30日公司出售威娜业务获24.517亿美元现金，保留40%股权，用20.155亿美元净收益偿还2018年科蒂定期A和B贷款[187] - 2021年10月20日，公司向KKR出售威娜业务9.4%股权，换回赎回290,465股B系列优先股和2250万美元未支付股息，持股降至30.6%；11月6日达成协议再售4.7%股权，持股将降至25.9%[187] - 因2020年11月30日完成威娜业务出售，2021年第三季度无终止经营业务净收入[182] 疫情影响与应对措施 - 新冠疫情对公司各产品类别、细分市场和地区产生重大影响，部分市场有复苏迹象，但仍受防控措施和旅行限制影响[144] - 公司实施多项应对疫情的关键措施，并加强转型计划以应对疫情的长期影响[145] 转型计划相关 - 转型计划旨在稳定和加速收入增长、提高盈利能力、优化运营模式、加速电商和数字业务增长以及降低资产负债表杠杆[148] - 自2022财年第一季度起，公司将可报告细分市场重新调整为以产品类别为主的结构，包括高端业务和大众美妆业务[149] - 截至2021年9月30日，公司累计产生3.811亿美元转型计划现金成本，2021年第三季度为1410万美元，2020年同期为3440万美元[174] 非GAAP财务指标相关 - 公司使用非GAAP财务指标补充GAAP财务指标，管理层用其评估业绩、制定预算和计算薪酬[150] - 非GAAP财务指标排除了重组成本、业务结构调整计划、摊销、收购和剥离相关成本等项目[152] 财务信息呈现方式 - 公司以“恒定货币”呈现部分财务信息，排除外汇汇率波动影响，以评估业务表现[155] 财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度净收入为13.717亿美元，较2020年同期的11.241亿美元增长22%，即2.476亿美元[158] - 2021年第三季度销售成本为5.048亿美元，较2020年同期的4.649亿美元增长9%，即3990万美元；销售成本占净收入的比例从41.4%降至36.8%[164] - 2021年第三季度销售、一般和行政费用为7.763亿美元，较2020年同期的5.834亿美元增长33%，即1.929亿美元；占净收入的比例从51.9%升至56.6%[164] - 2021年第三季度营业收入为1720万美元，而2020年同期亏损6600万美元；营业收入占净收入的比例从 - 5.9%升至1.3%[166] - 2021年第三季度公司调整后营业收入为2.005亿美元，较2020年同期的8570万美元增长超100%；调整后营业利润率从7.6%升至14.6%[171] - 2021年第三季度公司调整后EBITDA为2.785亿美元，较2020年同期的1.666亿美元增长67%；调整后EBITDA利润率从14.8%升至20.3%[171] - 2021年第三季度摊销费用从2020年同期的6540万美元降至5700万美元，其中高端和大众美妆业务分别为4490万美元和1210万美元，2020年同期分别为5170万美元和1370万美元[173] - 2021年第三季度并购和剥离活动成本为400万美元，2020年同期为4630万美元，均与威娜交易有关[174] - 2021年第三季度股份支付费用为1.082亿美元，2020年同期为560万美元，主要因2021年6月30日授予CEO股份[175] - 2021年第三季度净利息支出为5980万美元，低于2020年同期的6210万美元，主要因债务余额降低[176] - 2021年第三季度其他净收入为3.861亿美元，2020年同期为580万美元，主要因威娜投资未实现收益调整3.9亿美元[178] - 2021年和2020年第三季度有效所得税税率分别为33.4%和200.2%，调整后分别为29.1%和24.9%[179][181] - 2021年第三季度公司净收入为2.26亿美元，高于2020年同期的2.214亿美元，主要因当年经营收入增加和威娜投资未实现收益[184] - 调整后2021年第三季度公司净收入为6310万美元，低于2020年同期的9130万美元，降幅31%[185] - 截至2021年9月30日和6月30日，保理安排净使用额分别为1.755亿美元和1.336亿美元；2021年和2020年第三季度全球应收账款发票保理总额分别为2.642亿美元和1.912亿美元[191] - 2021年和2020年第三季度经营活动提供的净现金分别为2.857亿美元和4260万美元，增长2.431亿美元[191][192] - 2021年和2020年第三季度投资活动使用的净现金分别为4500万美元和8150万美元，减少3650万美元[191][193] - 2021年和2020年第三季度融资活动（使用）提供的净现金分别为1.227亿美元和2.642亿美元，增加3.869亿美元[191][194] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年第三季度，高端产品线净收入为8.707亿美元，较2020年同期的6.444亿美元增长35%，即2.263亿美元[160][161] - 2021年第三季度，大众美妆产品线净收入为5.01亿美元，较2020年同期的4.797亿美元增长4%，即2130万美元[160][163] - 2021年第三季度高端产品线营业收入为1.321亿美元，较2020年同期的3400万美元增长超100%；营业利润率从5.3%升至15.2%[166][167] - 2021年第三季度大众美妆产品线营业收入为1140万美元，而2020年同期亏损1370万美元；营业利润率从 - 2.9%升至2.3%[166][168] 股权与信贷相关 - 2021年9月10日，KKR将285,576股B系列优先股和2640万美元未支付股息转换为5.0000088亿股A类普通股[187] - 截至2021年11月5日，公司获贷款人承诺，将27.5亿美元循环信贷承诺替换为20亿美元单一循环信贷承诺，预计2022年第二季度完成[187] - 2021财年第四季度，公司将9亿美元美元计价定期贷款债务和7亿欧元（约8.333亿美元）欧元计价定期贷款债务再融资为2026年到期的新优先担保票据[190] 股息相关 - 2021年9月30日，董事会宣布B系列优先股股息2270万美元，已支付350万美元[196]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收同比接近翻倍，21财年营收46.3亿美元，高于指引区间上限 [7][8][13] - 21财年加速节省成本超3.3亿美元，比原目标高超1亿美元，推动利润增长和业务再投资 [9] - 21财年调整后EBITDA为7.6亿美元，比指引高1000万美元，EBITDA利润率为16.4%，比疫情前高300个基点 [10] - 第四季度调整后毛利率为60.9%，较去年提高超20个百分点，21财年毛利率达60%，较20财年增加190个基点 [23][24] - 第四季度固定成本同比下降15%，21财年下降16%，21财年成本节省超3.3亿美元，预计22财年节省超9000万美元 [30][31] - 第四季度调整后每股收益为负0.09美元，21财年摊薄调整后每股收益为0.01美元 [38][39] - 21财年产生自由现金流1.45亿美元，符合预期 [43] - 第四季度末财务净债务余额约52亿美元，经济净债务约40亿美元，计划到21年底净杠杆率降至5倍，22年底降至4倍 [45][47] 各条业务线数据和关键指标变化 渠道销售 - 第四季度高端产品销售翻倍，21财年基本持平，大众美妆营收第四季度同比增长38% [16][18] 品牌表现 - 多数高端品牌第四季度实现两位数至三位数增长，如古驰、马克·雅各布斯等 [17] - 大众美妆品牌第四季度增长近40%，由封面女郎、芮谜和蜜丝佛陀带动 [8][19] - 护肤业务占比从19财年的约5%提升至21财年的6%，目标到25财年超10% [69][70] - 电商业务第四季度增长19%，全年增长34%，电商渗透率达高个位数百分比 [76][77] 各个市场数据和关键指标变化 美洲地区 - 第四季度增长67%，21财年增长6%，受美国高端产品两位数增长及巴西和加拿大市场增长推动 [13] 亚太地区 - 第四季度增长59%，中国市场季度和全年均实现两位数增长 [14] EMEA地区 - 第四季度销售额翻倍，大众美妆品牌市场份额首次企稳 [15] 中国市场 - 21财年销售额占比从19财年的不到3%提升至超4%，目标到25财年超10% [82] - 第四季度在总高端美妆市场排名第九，高端零售销售额增速超市场近4倍 [83] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 稳定大众美妆品牌，如封面女郎、芮谜和蜜丝佛陀等 [54][57] - 加速高端香水业务，成为高端美妆关键参与者，拓展高端美妆业务 [60][64] - 构建护肤产品组合，提升护肤业务占比 [69] - 提升电商和直接面向消费者的专业能力和实力 [76] - 拓展中国市场，提升在中国市场的份额和影响力 [81] 行业竞争 - 公司在高端香水和美妆市场具有一定竞争力，部分品牌市场份额提升 [61][62] - 电商业务增长迅速，与竞争对手相比具有一定优势 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情导致市场波动，但关键市场香水需求未放缓，中国需求持续增长，部分欧洲市场开始复苏 [106] - 结合需求改善和强大的产品发布计划，公司业务销售势头强劲 [108] - 预计22财年第一季度可比销售额实现高个位数百分比增长，全年实现低个位数百分比增长 [109][110] - 目标22财年扩大毛利率，实现强劲运营杠杆，调整后EBITDA约9亿美元，继续降低杠杆率 [110][111] 其他重要信息 - 公司计划从22财年第一季度开始采用新的细分报告，分为高端和大众美妆两个细分市场 [20] - 公司完成巴西业务部分首次公开募股的首次备案，旨在支持巴西业务和个人护理品牌增长，推进去杠杆化议程 [49][50] - 公司将首次参加2021年中国国际进口博览会，展示品牌和产品 [86] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何判断稳定大众美妆业务的进展及趋势是否会持续 - 封面女郎通过押注清洁美妆和“美妆+护肤”概念，采用新广告方式，重新吸引消费者，市场份额连续三个月增长，且连续两年未丢失货架空间 [117][119][122] - 公司密切关注新广告资产的指标，如尼基·泰勒的封面女郎广告测试指标表现出色，购买意向和转化率等指标处于公司数据库高位 [121][122] 问题: 请解释22财年第一季度和全年销售展望的驱动因素及是否存在减速情况 - 第一季度9月销售并非需求放缓，而是比较基数变难，但新举措和产品表现出色，如古驰花香栀子、凯莉化妆品等 [124][125] - 22财年销售增长得益于六大战略支柱的实施，稳定大众美妆业务为利用高端业务增长潜力奠定基础，同时电商能力增强 [127][128] 问题: 21财年受疫情影响的销售额能否恢复，以及22财年A&CP支出的预期 - 公司在高端和大众美妆业务上均表现优于市场，EBITDA利润率较19财年提高300个基点，恢复速度快于预期 [131] - 22财年将继续加大A&CP投资，特别是在工作媒体方面，支持古驰、凯莉化妆品等品牌 [131] 问题: 增加A&CP投资时关注的关键指标，以及利润增长时是否会将增量投入工作媒体 - 公司在工作媒体支出上非常专业，有严格的关键绩效指标，如购买意向、知名度等，用于资源分配 [133] - 当看到利润增长时，会决定资金重新分配方向，如今年对封面女郎的投资取得了良好效果，22财年将继续这样做 [133] 问题: 凯莉化妆品和凯莉护肤的销售前景，以及如何看待卡尔文·克莱因香水在产品组合中的地位 - 凯莉化妆品重新推出后表现出色，各项指标远超名人品牌，22财年展望包含各品牌、市场和渠道的广泛增长 [136][137] - 未对卡尔文·克莱因香水进行具体评论 [136] 问题: 22财年销售增长加速的驱动因素是什么 - 公司在战略支柱上取得进展，有多个强大举措，如古驰花香栀子、凯莉化妆品重新推出等 [140] - 香水需求在美、中、欧市场持续改善，这些产品发布增加了销售信心 [140] 问题: 巴西业务部分首次公开募股的决策原因、对损益表的影响及是否纳入销售展望，以及其他可能不适合公司组合的品牌或地区 - 巴西业务部分首次公开募股旨在支持巴西业务和个人护理品牌增长，是重要战略决策，因当地法规未对损益表影响进行评论，可参考巴西证券交易委员会网站 [143] - 未提及其他可能不适合公司组合的品牌或地区 [143] 问题: 旅游零售在高端业务中的历史占比，以及旅游恢复后该业务的增长潜力 - 旅游零售目前占比为低个位数，过去为高个位数，国内旅游零售（如海南）表现亮眼，未受近期限制影响 [146] - 公司利用海南市场测试和重新推出护肤品牌，取得良好效果，有望为旅游零售业务增加新的增长动力 [146] 问题: 何时考虑出售威娜额外股份以降低杠杆或用于核心业务增长，以及当前契约净债务杠杆情况 - 公司认为威娜股份价值在增加，没有具体出售议程，但如果有合适机会会考虑 [149] - 目前契约净债务情况良好，处于可控范围内 [150]